MALTERÍA TROPICAL S. A. ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005

MALTERÍA TROPICAL S. A. ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005

PricewaterhouseCoopers Ltda. Calle 77B No: 57-141 Apartado 29 Conmutador: 3682960 Fax: 3532315 Barranquilla, Colombia INFORME DEL REVISOR FISCAL A los señores Accionistas de Maltería Tropical S. A. 25 de enero de 2007 He auditado el balance general de Maltería Tropical S. A. al 31 de diciembre de 2006 y los correspondientes estados de resultados, de cambios en el patrimonio de los accionistas, de cambios en la situación financiera y de flujos de efectivo del año terminado en esa fecha. Dichos estados financieros, que se acompañan, son responsabilidad de la administración de la Compañía, ya que reflejan su gestión; entre mis funciones se encuentra la de auditarlos y expresar una opinión sobre ellos. Los estados financieros de Maltería Tropical S. A., correspondientes al año 2005 fueron auditados por otro contador público, vinculado a PricewaterhouseCoopers, quien en su informe de fecha 25 de enero de 2006 expresó una opinión sin salvedades sobre los mismos. Obtuve las informaciones necesarias para cumplir mis funciones de revisoría fiscal y llevé a cabo mi trabajo de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Colombia. Estas normas requieren que planee y efectúe la auditoría para cerciorarme que los estados financieros reflejan razonablemente la situación financiera y el resultado de las operaciones. Una auditoría de estados financieros implica, entre otras cosas, hacer un examen con base en pruebas selectivas de la evidencia que respalda las cifras y las revelaciones en los estados financieros, y evaluar los principios de contabilidad utilizados, las estimaciones contables hechas por la administración, y la presentación de los estados financieros en conjunto. Considero que mi auditoría provee una base razonable para la opinión sobre los estados financieros que expreso en el párrafo siguiente. En mi opinión los citados estados financieros auditados por mí, que fueron fielmente tomados de los libros, presentan razonablemente la situación financiera de Maltería Tropical S. A. al 31 de diciembre de 2006 y el resultado de sus operaciones, los cambios en su situación financiera y sus flujos de efectivo del año terminado en esa fecha, de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia para instituciones vigiladas por la Superintendencia de Sociedades, según se explica en la Nota 2 a los estados financieros, aplicados sobre una base uniforme con la del año anterior.

A los señores Accionistas de Maltería Tropical S. A. 25 de enero de 2007 Con base en el desarrollo de mis demás labores de revisoría fiscal, conceptúo también que durante el año 2006 la contabilidad de la Compañía se llevó de conformidad con las normas legales y la técnica contable; las operaciones registradas en los libros y los actos de los administradores se ajustaron a los estatutos y a las decisiones de la asamblea de accionistas y de la junta directiva; la correspondencia, los comprobantes de las cuentas y los libros de actas y de registro de acciones se llevaron y conservaron debidamente; se observaron medidas adecuadas de control interno y de conservación y custodia de los bienes de la Compañía y de terceros en su poder; se liquidaron en forma correcta y se pagaron en forma oportuna los aportes al sistema de seguridad social integral y existe la debida concordancia entre la información contable incluida en el informe de gestión de los administradores y la incluida en los estados financieros adjuntos. José Manuel Trujillo López Revisor Fiscal Tarjeta Profesional No. 108819 -T

CERTIFICACION DEL REPRESENTANTE LEGAL Y EL CONTADOR Señores Accionistas de Maltería Tropical S. A. Los suscritos representante legal y contador de Maltería Tropical S. A. certificamos que los estados financieros de la Compañía al 31 de diciembre de 2006 han sido fielmente tomados de los libros y que antes de ser puestos a su disposición y de terceros hemos verificado las siguientes afirmaciones contenidas en ellos: I. Todos los activos y pasivos incluidos en los estados financieros de la Compañía al 31 de diciembre de 2006 existen y todas las transacciones incluidas en dichos estados se han realizado durante el periodo terminado en esa fecha. II. Todos los hechos económicos realizados por la Compañía durante el periodo Terminado en 31 de diciembre de 2006 han sido reconocidos en los estados financieros. III. Los activos representan probables beneficios económicos futuros (derechos) y los pasivos representan probables sacrificios económicos futuros (Obligaciones), obtenidos o a cargo de la Compañía al 31 de diciembre de 2006. IV. Todos los elementos han sido reconocidos por sus valores apropiados de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia. V. Todos los hechos económicos que afectan la Compañía han sido correctamente clasificados, descritos y revelados en los estados financieros. Álvaro Rodríguez Salamanca Representante Legal Baudilio León Súarez Contador Público T.P. 23383 - T

Activo Activo corriente MALTERÍA TROPICAL S. A. BALANCES GENERALES (Miles de pesos colombianos) 31 de diciembre de Notas Disponible 3 6,073 142,010 Deudores 4 4,193,208 1,106,997 Inventarios 5 177,097 191,023 Diferidos 6 80,058 275,914 Total activo corriente 4,456,436 1,715,944 Activo no corriente Inversiones 7 154,603,026 154,487,438 Propiedades, planta y equipo, neto 8 20,816,495 21,719,492 Intangibles 21,290 - - Total activo no corriente 175,440,811 176,206,930 Valorizaciones 8 84,297,823 100,205,080 Total activo Pasivo y patrimonio de los accionistas Pasivo corriente 264,195,070 278,127,954 Proveedores 9 84,245 293,857 Cuentas por pagar 10 1,135,830 1,615,049 Impuestos, gravámenes y tasas 11 1,691,592 579,106 Obligaciones laborales 12 149,011 216,544 Pasivos estimados y provisiones 13 591,529 27,440 Total pasivo corriente 3,652,207 2,731,996 Pasivo no corriente Cuentas por pagar 10 61,729,589 78,331,253 Total pasivo 65,381,796 81,063,249 Patrimonio de los accionistas, ver estado adjunto 14 198,813,274 197,064,705 Total pasivo y patrimonio de los accionistas 264,195,070 278,127,954 Cuentas de orden 15 2,550,641,538 3,966,380,437 Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros. Alvaro Rodríguez Salamanca Baudilio León Suárez José Manuel Trujillo López Representante legal Contador Público Revisor Fiscal (Ver certificación adjunta) Tarjeta Profesional No. 23383-T Tarjeta Profesional No. 108819-T (Ver certificación adjunta) (Ver informe adjunto)

MALTERÍA TROPICAL S. A. ESTADOS DE RESULTADOS (Miles de pesos colombianos) Año terminado al 31 de diciembre de Notas Ingresos operacionales 16 31,014,727 31,578,946 Costos de producción 17 (22,428,598) (23,808,507) Utilidad bruta 8,586,129 7,770,439 Gastos de Administración 18 1,186,555 1,158,510 Gastos operaciones de Logística 19 639,952 654,446 Utilidad operacional 6,759,622 5,957,483 Ingresos no operacionales 20 10,699,651 16,558,597 Egresos no operacionales 21 4,919,450 8,238,363 Corrección monetaria 22 3,099,162 5,412,099 Utilidad antes del impuesto de renta 15,638,985 19,689,816 Provisión para impuesto sobre renta 11 2,409,201 1,429,488 Utilidad neta del año 13,229,784 18,260,328 Utilidad neta por acción (en pesos) 414.99 572.78 Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros. Alvaro Rodríguez Salamanca Baudilio León Suárez José Manuel Trujillo López Representante legal Contador Público Revisor Fiscal (Ver certificación adjunta) Tarjeta Profesional No. 23383-T Tarjeta Profesional No.108819-T (Ver certificación adjunta) (Ver informe adjunto)

2 MALTERÍA TROPICAL S. A. ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS (Miles de pesos colombianos) Año terminado al 31 de diciembre de Saldo al comienzo y al final del año 31,880,000 31,880,000 Superavit de Capital Saldo al inicio del año 70 68 (Disminución) aumento (13) 2 Saldo al final del año 57 70 Reservas Saldo al inicio del año 35,556,346 23,402,547 Aumento 18,260,328 12,153,799 Saldo al final del año 53,816,674 35,556,346 Revalorización del patrimonio Saldo al inicio del año 11,162,881 7,297,365 Aumento 4,426,055 3,865,516 Saldo al final del año 15,588,936 11,162,881 Utilidad neta Saldo al inicio del año 18,260,328 12,153,799 Utilidad neta del año 13,229,784 18,260,328 Traslado a reservas (18,260,328) (12,153,799) Saldo al final del año 13,229,784 18,260,328 Superavit por valorización de activos Saldo al inicio del año 100,205,080 93,553,563 (Disminución) aumento (15,907,257) 6,651,517 Saldo al final del año 84,297,823 100,205,080 Total Patrimonio de los accionistas 198,813,274 197,064,705 Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros. Alvaro Rodríguez Salamanca Baudilio León Suárez José Manuel Trujillo López Representante legal Contador Público Revisor Fiscal (Ver certificación adjunta) Tarjeta Profesional No. 23383-T Tarjeta Profesional No.108819-T (Ver certificación adjunta) (Ver informe adjunto)

2 MALTERÍA TROPICAL S. A. ESTADOS DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA (Miles de pesos colombianos) Los recursos financieros fueron provistos por (usados en): Año terminado al 31 de diciembre de Utilidad neta del año 13,229,784 18,260,328 Más (menos) - Cargos (créditos) a resultados que no afectaron el capital de trabajo: Depreciación de propiedades, planta y equipo 1,865,205 1,781,544 Ingresos por el método de participación (10,150,644) (15,500,363) Impuesto de renta diferido (17,086) 2,302 Utilidad en venta de Inversiones - (467,391) Ajuste por inflación de activos no monetarios y patrimonio de los accionistas excepto inventarios, neto (3,091,840) (5,397,863) Capital de trabajo provisto por (usado en) las operaciones del año 1,852,505 (1,323,745) Dividendos recibidos 16,601,668 19,132,270 Venta de Inversiones - - 22,220,156 Total recursos financieros provistos 16,601,668 41,352,426 Los recursos financieros fueron usados para: Aumento en intangibles (20,623) - Compra de inversiones (11,605) - Disminución en cuentas por pagar (16,601,664) (35,363,052) Total recursos financieros usados (16,633,892) (35,363,052) Aumento en el capital de trabajo 1,820,281 4,665,629 Cambios en los componentes del capital de trabajo: Disponible (135,937) 138,172 Deudores 3,086,211 (594,516) Inventarios (13,926) 8,310 Diferidos (195,856) 32,035 Proveedores 209,612 (200,433) Cuentas por pagar 479,219 5,898,168 Impuestos, gravámenes y tasas (1,112,486) (486,081) Obligaciones laborales 67,533 (134,269) Pasivos estimados y provisiones (564,089) 4,243 Aumento en el capital de trabajo 1,820,281 4,665,629 Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros. Alvaro Rodríguez Salamanca Baudilio León Suárez José Manuel Trujillo López Representante legal Contador Público Revisor Fiscal (Ver certificación adjunta) Tarjeta Profesional No. 23383-T Tarjeta Profesional No. 108819-T (Ver certificación adjunta) (Ver informe adjunto)

2 MALTERÍA TROPICAL S. A. ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO (Miles de pesos colombianos) Año terminado al 31 de diciembre de Flujos de efectivo de actividades de operación Utilidad neta del año 13,229,784 18,260,328 Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto (usado) provisto por las actividades de operación Depreciación de propiedades, planta y equipo 1,865,205 1,781,544 Ingresos por el método de participación (10,150,644) (15,500,363) Impuesto de renta diferido (17,086) 2,302 Utilidad en venta de Inversiones - (467,391) Corrección monetaria (3,099,162) (5,412,099) Cambios en activos y pasivos operacionales (Aumento) disminución en deudores (3,086,211) 594,516 Disminución en Inventarios 21,248 5,926 Disminución (aumento) en diferidos 212,942 (32,035) (Disminución) aumento en proveedores (209,612) 200,433 Disminución en cuentas por pagar (479,219) (5,898,168) Aumento en impuestos gravámenes y tasas 1,112,486 486,081 (Disminución ) aumento en obligaciones laborales (67,533) 134,269 Aumento (disminución ) en pasivos estimados y provisiones 564,089 (6,545) Efectivo neto usado en las actividades de operación (103,713) (5,851,202) Flujos de efectivo de actividades de inversión Dividendos recibidos 16,601,668 19,132,270 Aumento en intangibles (20,623) - (Adquisición) venta de inversiones (11,605) 22,220,156 Efectivo neto provisto por las actividades en actividades de inversión 16,569,440 41,352,426 Flujos de efectivo de actividades de financiación Disminución en cuentas por pagar (16,601,664) (35,363,052) Efectivo neto usado en por actividades de financiación (16,601,664) (35,363,052) (Disminución) aumento en el efectivo disponible (135,937) 138,172 Efectivo disponible al inicio del año 142,010 3,838 Efectivo disponible al final del año 6,073 142,010 Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros. Alvaro Rodríguez Salamanca Baudilio León Suárez José Manuel Trujillo López Representante legal Contador Público Revisor Fiscal (Ver certificación adjunta) Tarjeta Profesional No. 23383-T Tarjeta Profesional No. 108819-T (Ver certificación adjunta) (Ver informe adjunto)

MALTERÍA TROPICAL S. A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005 (Cifras expresadas en miles de pesos colombianos, salvo lo referente a tasas de cambio y al valor nominal de las acciones que están expresados en pesos colombianos) NOTA 1 - ENTIDAD REPORTANTE Maltería Tropical S. A. es una sociedad anónima establecida de acuerdo con las leyes colombianas y fue constituida el 22 de marzo de 2002 según Escritura Pública No. 605 de la Notaría Séptima de Bogotá D. C. que forma parte del Grupo SabMiller- Bavaria, y tiene por objeto social el cultivo, siembra, adquisición, importación, exportación, transformación, enajenación y almacenamiento de productos agrícolas, y en especial de las materias primas necesarias para la producción de cerveza y toda clase de bebidas, sean o no alimenticias, alcohólicas, destiladas o fermentadas, como gaseosas, aguas potables aguas, minerales, jarabes, refrescos, jugos de frutas naturales, néctares y similares. Su domicilio principal se encuentra en la ciudad de Bogotá D. C., y el término de duración expira el 31 diciembre de 2050. Contrato de servicio de maquila El 1 de mayo de 2002, Maltería Tropical S. A. celebró un contrato con Bavaria S. A. para producir malta a través de un servicio de maquila, durante el año 2003 Cervecería Unión S. A. y Cervecería Leona S. A. fueron incluidas en dicho contrato. NOTA 2 - BASES DE PRESENTACIÓN Y PRINCIPALES POLÍTICAS Y PRÁCTICAS CONTABLES Para sus registros contables y para la preparación de sus estados financieros la Compañía observa principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, establecidos por la Superintendencia de Sociedades y por otras normas legales; dichos principios pueden diferir en algunos aspectos de los establecidos por otros organismos de control del Estado. A continuación se describen las principales políticas y prácticas contables que la Compañía ha adoptado en concordancia con lo anterior: Bases de presentación De acuerdo con disposiciones legales se deben presentar como estados financieros básicos el balance general, el estado de resultados, el estado de cambios en el patrimonio de los accionistas, el estado de cambios en la situación financiera y el estado de flujos de efectivo. Las cifras del balance general se presentan ajustadas por inflación y las correspondientes a los restantes estados se presentan a sus valores nominales.

2 Unidad de medida La moneda utilizada por la Compañía para registrar las transacciones efectuadas en reconocimiento de los hechos económicos es el peso colombiano. Para efectos de presentación, los estados financieros y sus notas se muestran en miles de pesos. Período contable Por estatutos, la Compañía debe, al final de cada ejercicio social y por lo menos una vez al año, hacer un corte de sus cuentas y preparar y difundir estados financieros de propósito general. Ajustes por inflación De acuerdo con disposiciones legales, desde su constitución la Compañía ha venido ajustando sus cuentas no monetarias para tomar en cuenta los efectos de la inflación. Conforme a las normas vigentes, los activos y pasivos no monetarios y el patrimonio se actualizan monetariamente en forma prospectiva mediante el uso de los índices generales de precios al consumidor (porcentaje de ajuste del año gravable - PAAG), con excepción de las cuentas de valorizaciones y de las cuentas de resultados. Los ajustes respectivos se llevan a la cuenta de corrección monetaria del estado de resultados. Conversión de transacciones y saldos en moneda extranjera Las transacciones en moneda extranjera se contabilizan a las tasas de cambio aplicables que estén vigentes en sus respectivas fechas. Al cierre de cada ejercicio los saldos por cobrar y por pagar se ajustan a la tasa de cambio representativa del mercado certificada por la Superintendencia Financiera. En lo relativo a saldos por cobrar, las diferencias en cambio se llevan a resultados. En lo relativo a cuentas por pagar sólo se llevan a resultados, las diferencias en cambio que no sean imputables a costos de adquisición de activos. Son imputables a costos de adquisición de activos las diferencias en cambio mientras dichos activos estén en construcción o instalación y hasta que se encuentren en condiciones de utilización. Inversiones permanentes Las disposiciones de la Superintendencia de Sociedades requieren que las inversiones que posee la Compañía se clasifiquen de acuerdo con la intención de su realización por parte de la gerencia en negociables, antes de tres años, y permanentes después de tres años y de acuerdo con los rendimientos que generen en inversiones de renta fija y de renta variable. Las inversiones en compañías subordinadas en las cuales la Compañía posee en forma directa o indirecta más del 50% del capital social y en sociedades en las cuales si bien no se posee más del 50% de su capital pero la matriz de la Compañía si lo posee, se contabilizan por el método de participación. Bajo este método las inversiones se registran inicialmente al costo ajustado por inflación y posteriormente se ajustan, con abono o cargo a resultados

3 según sea el caso, para reconocer la participación en las utilidades o pérdidas en las compañías subordinadas, previa eliminación de las utilidades no realizadas entre las subordinadas y la matriz. La distribución en efectivo de las utilidades de estas Compañías se registran como un menor valor de la inversión. Adicional a lo anterior, también se registra como un mayor o menor valor de las inversiones indicadas anteriormente la participación proporcional en las variaciones en otras cuentas del patrimonio de las subordinadas, diferente a resultados del ejercicio con abono o cargo a la cuenta de superávit por método de participación en el patrimonio. Una vez registrado el método de participación si el valor intrínseco de la inversión es menor que el valor en libros se registra una provisión con cargo a resultados. Cualquier exceso del valor intrínseco sobre el valor en libros de la inversión al cierre del ejercicio es contabilizado separadamente como valorizaciones de activos, con abono a la cuenta patrimonial de superávit por valorizaciones. Inventarios Los inventarios se contabilizan al costo ajustado por inflación y al cierre del ejercicio son reducidos a su valor de mercado si éste es menor. El costo se determina con base en el método promedio para repuestos y accesorios, materiales de consumo y combustibles. Al cierre de cada ejercicio se hace provisión para inventarios obsoletos y de lento movimiento. Propiedades Las propiedades se contabilizan al costo, que en lo pertinente incluye: (a) gastos de financiación y diferencias en cambio sobre pasivos incurridos para su adquisición hasta que se encuentren en condiciones de utilización, y (b) ajustes por inflación excluyendo diferencias en cambio capitalizadas, y aquella parte de los intereses capitalizados que corresponden a inflación. Las ventas y retiros de propiedades se descargan al costo neto ajustado respectivo, y las diferencias entre el precio de venta y el costo neto ajustado se llevan a resultados. Las reparaciones y el mantenimiento de estos activos se cargan a resultados, en tanto que las mejoras y adiciones se agregan al costo de los mismos. La depreciación se calcula sobre el costo ajustado por inflación, por el método de línea recta, con base en la vida útil probable de 20 años para las construcciones y edificaciones. Valorizaciones de activos Las valorizaciones de activos que forman parte del patrimonio, incluyen: a) Excedentes del valor comercial o intrínseco de inversiones permanentes al fin del ejercicio sobre su costo neto ajustado por inflación y por el método de participación, según el caso. b) Exceso de avalúos técnicos de propiedades, sobre los respectivos costos netos ajustados por inflación. Dichos avalúos fueron practicados por la Firma Rodrigo Echeverri Asociados sobre la base de su valor de reposición y demérito en el mes de diciembre de 2004 y ajustados por inflación hasta el 31 de diciembre de 2006 tal como lo permiten las normas legales vigentes.

4 Obligaciones laborales Las obligaciones laborales se ajustan al fin de cada año con base en las disposiciones legales laborales vigentes. Impuesto sobre la renta El impuesto sobre la renta se determina con base en estimaciones. Los efectos impositivos de las partidas de ingresos, costos y gastos que son reportados para propósitos tributarios en años diferentes a aquellos en que se contabilizan para propósitos contables se contabilizan como impuestos diferidos. Cuentas de orden Se registran en cuentas de orden los derechos y responsabilidades contingentes tales como el valor de los avales otorgados como garante de obligaciones de la Casa Matriz, los bienes recibidos en custodia, y los litigios y demandas cuya resolución es incierta. Las cuentas de orden de naturaleza no monetaria se ajustan por inflación con abono o cargo a una cuenta de orden recíproca. Reconocimiento de ingresos, costos y gastos Los ingresos provenientes de servicios se reconocen durante el período contractual o cuando se presentan los servicios. Los costos y gastos se registran con base en el sistema de causación. Estados de flujos de efectivo Los estados de flujos de efectivo que se acompañan fueron preparados usando el método indirecto, el cual incluye la reconciliación de la utilidad neta del año con el efectivo neto provisto por las actividades de operación. Se ha considerado como efectivo y equivalentes de efectivo el dinero en caja y bancos, depósitos de ahorro y todas las inversiones de alta liquidez. Materialidad en la preparación de los estados financieros El criterio de materialidad fijado en cumplimiento del Artículo 16 del Decreto Reglamentario 2649 de 1993, es del 5% a nivel de cada uno de los rubros de los estados financieros, excepto para el capital social y el disponible el cual se considera como tal e íntegro. Ganancia neta por acción La ganancia neta por acción se calcula con base en el promedio anual ponderado de las acciones suscritas en circulación durante el año. De acuerdo con lo anterior el promedio de las acciones suscritas en circulación durante los años terminados el 31 de diciembre de 2006 y 2005 fue de 31,880,000 acciones.

5 NOTA 3 - DISPONIBLE Al 31 de diciembre el saldo de disponible comprendía: Caja 300 300 Bancos 5,773 6,947 Inversiones Negociables (TIDIS) - - 134,763 6,073 142,010 NOTA 4 - DEUDORES Incluye los valores en moneda nacional a favor de la Compañía por concepto de servicios y contratos realizados en desarrollo del objeto social, así como la financiación de los mismos. Al 31 de diciembre la cuenta de deudores comprendía: Cuentas por cobrar a vinculados económicos (ver Nota 23) 4,096,764 987,980 Anticipos y avances a proveedores 15,779 5,216 Cuentas por cobrar a trabajadores (1) 80,198 113,801 Otras cuentas por cobrar 467 - - 4,193,208 1,106,997 (1) Los préstamos a trabajadores se otorgan para satisfacer necesidades de vivienda, vehículo y calamidad doméstica a tasas de interés que van del 6% al 24% nominal anual. NOTA 5 - INVENTARIOS Los inventarios representan los bienes corporales de repuestos y elementos que deben mantenerse a disposición en los procesos productivos. Al 31 de diciembre la cuenta de inventarios comprendía: Repuestos y accesorios 143,806 95,143 Materiales químicos 12,009 14,963 Aceites, combustibles y lubricantes 18,231 17,191 Importaciones en tránsito 955 60,951 Materiales de consumo 2,096 2,775 177,097 191,023

6 NOTA 6 - DIFERIDOS Al 31 de diciembre la cuenta de diferidos comprendía: Seguros pagados por anticipado 62,972 275,914 Impuesto de renta diferido 17,086 - Total diferidos 80,058 275,914 NOTA 7 - INVERSIONES En esta cuenta se registran las inversiones en acciones y cuotas o partes de interés social realizadas con la finalidad de establecer relaciones económicas con otras entidades o para cumplir disposiciones legales o reglamentarias. Al 31 de diciembre de 2006 la cuenta de inversiones permanentes comprendía las acciones de controlantes, voluntarias y participativas nacionales por valor de $154,603,026, (2005 - $154,487,438). El detalle de las inversiones al 31 de diciembre es el siguiente: Compañía % Participación Número Número de Costo % de Acciones Ajustado Participación Acciones Costo Ajustado Cervecería Unión S. A. 19.0064 1,343,455 154,591,501 19.0064 1,343,455 154,487,163 Productora de Jugos S. A. 0.00023 10 244 0.00023 10 237 Impresora del Sur S. A. 0.00005 10 39 0.00005 10 38 Sociedad Portuaria Bavaria S. A. 2.00000 11,600 11,237 - - - Cervecería Leona S. A. 0.00000 1 5 - - - Total 154,603,026 154,487,438 Las inversiones en sociedades subordinadas en las cuales la Compañía tiene, directamente o por intermedio o con el concurso de sus subordinadas o de las subordinadas de éstas, más del 50% del capital, se contabilizan por el método de participación patrimonial. Los estados financieros de las compañías subordinadas, tomados como base para la aplicación del método de participación patrimonial, corresponden a los del cierre de cada año. En 2006 la aplicación del método de participación generó una utilidad de $10.150,644 ($15,500,363) según se detalla a continuación: Compañía Efecto en los resultados Efecto en el Superávit Dividendos Recibidos Efecto en los resultados Efecto en el Superávit Dividendos Recibidos Cervecería Unión S. A. 10,151,036-16,601,664 15,500,343-19,132,257 Productora de Jugos S. A. 11 (9) 3 16 2 13 Impresora del Sur S. A. 3 (4) 1 4 - - Sociedad Portuaria Bavaria S. A. (406) - - - - - Total 10,150,644 (13) 16,601,668 15,500,363 2 19,132,270

NOTA 8 - PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO NETO Al 31 de diciembre las propiedades comprendían: 7 2006 Costo Depreciación Costo neto Avalúo Valorización Terrenos 12,281,649-12,281,649 54,668,458 42,386,809 Edificios 12,641,844 6,316,539 6,325,305 36,688,652 30,363,347 Silos 4,416,020 2,206,479 2,209,541 13,757,208 11,547,667 29,339,513 8,523,018 20,816,495 105,114,318 84,297,823 2005 Costo Depreciación Costo neto Avalúo Valorización Terrenos 11,744,957-11,744,957 52,279,516 40,534,559 Edificios 12,089,411 4,697,129 7,392,282 50,651,991 43,259,709 Silos 4,223,045 1,640,792 2,582,253 18,993,065 16,410,812 28,057,413 6,337,921 21,719,492 121,924,572 100,205,080 Conforme al Artículo 64 del Decreto Reglamentario 2649 de 1993, la sociedad actualizó el último avalúo de sus bienes en diciembre de 2004 y la diferencia resultante entre los avalúos técnicos y el valor neto ajustado se registró como valorización de bienes raíces. Este avalúo fue elaborado de acuerdo con los criterios establecidos en la Circular Externa No. 002 de 2002 de la Superintendencia de Sociedades, por la firma de asesores inmobiliarios Rodrigo Echeverri Asociados, para el año 2006 se ajusto por inflación al avalúo técnico del 2004. NOTA 9 - PROVEEDORES En este rubro se presenta el valor de las obligaciones a cargo de la Compañía en moneda nacional y extranjera originados en la adquisición de bienes para el proceso productivo en desarrollo del objeto social. Al 31 de diciembre los proveedores comprendían: Nacionales 83,297 280,046 Del exterior 948 13,811 84,245 293,857

8 NOTA 10 - CUENTAS POR PAGAR Al 31 de diciembre las cuentas por pagar comprendían: Costos y gastos por pagar 1,002,493 1,462,758 Retención en la fuente 60,034 121,690 Retenciones y aportes de nómina 47,662 17,077 Acreedores varios 25,641 13,524 Porción corriente 1,135,830 1,615,049 Compañías vinculadas porción no corriente (Ver Nota 23) NOTA 11 - IMPUESTOS, GRAVÁMENES Y TASAS 61,729,589 78,331,253 62,865,419 79,946,302 Comprende el valor de los gravámenes de carácter general y obligatorio a favor del Estado con base en las liquidaciones privadas sobre las respectivas bases impositivas generadas durante el año. Al 31 de diciembre la cuenta de impuestos, gravámenes y tasas comprendía: Impuesto de renta y complementarios 1,113,207 144,339 Impuesto sobre las ventas por pagar 486,798 310,624 Industria y comercio por pagar 40,298 72,854 Otros impuestos 51,289 51,289 Total Impuestos por pagar 1,691,592 579,106 Impuesto sobre la Renta Las disposiciones fiscales aplicables a la Compañía estipulan que: a) Las rentas fiscales se gravan a la tarifa del 35%. A partir del año 2003 y hasta el 2006, dichas normas establecieron una sobretasa a cargo de los contribuyentes obligados a declarar el impuesto sobre la renta y complementarios, equivalente al 10% del impuesto neto de renta determinado en cada uno de estos años. A partir del año gravable 2007 y hasta el 2010, la tarifa será del 1,2% sobre el patrimonio líquido a enero 1 de 2007. b) La base para determinar el impuesto sobre la renta no puede ser inferior al 6% de su patrimonio líquido en el último día del ejercicio gravable inmediatamente anterior. A partir del año gravable 2007 la tarifa será del 3%. c) Los excesos de renta presuntiva sobre la renta ordinaria obtenidos a partir de 2003 sólo pueden ser compensados con la renta líquida ordinaria, dentro de los cinco años

siguientes. En todos los casos los ordinaria se ajustan por inflación. 9 excesos de renta presuntiva sobre la renta A continuación, se detalla la conciliación entre la (pérdida) utilidad antes de impuesto sobre la renta y la renta líquida gravable por los años terminados el 31 de diciembre de: Utilidad antes del impuesto de renta 15,638,985 19,689,816 Más - Gastos no deducibles Gravamen a las transacciones Financieras 85,221 84,371 Impuestos pagados no deducibles 92,359 157,227 Impuesto de Industria y Comercio Causado (no pagado) 114,671 175,306 Impuesto a la seguridad democrática 37,606 28,426 Diferencia entre corrección monetaria contable y fiscal 481,757 525,271 Dividendos recibidos método de participación 16,601,668 19,132,270 Donaciones no deducibles - 1,239 Provisión -Estampilla-Pro-Hospital Universitario - 51,299 Otros gastos no deducibles 4,001 - - Menos - Ingresos no gravables Utilidad por el método de participación (10,150,644) (15,500,363) Dividendos no gravados método de participación (16,601,668) (19.132.270) Compensación de pérdidas (50,254) (48,058) Pago provisiones prestaciones sociales año 2005 (92,703) - - Utilidad Contable en venta de inversiones - (467,391) Pérdida fiscal en venta de inversiones - (765,444) Compensación exceso renta presuntiva sobre ordinaria - - (224,723) Subtotal 6,161,000 3,706,975 Renta líquida gravable 6,161,000 3,706,975 Renta presuntiva 752,129 517,904 Tasa impositiva 35% 35% Impuesto sobre Renta Gravable 2,156,350 1,297,442 Sobretasa del impuesto de renta 10% 215,635 129,744 Impuesto sobre renta gravable 2,371,985 1,427,186 Impuesto de renta diferido del año (17,086) 2,302 Ajuste provisión año 2005 54,302 - - Total Impuesto de Renta 2,409,201 1,429,488

10 A continuación se detalla la determinación de la renta presuntiva al 31 de diciembre de: Patrimonio líquido 89,758,374 65,060,920 Menos - Acciones y aportes en compañías nacionales 77,222,891 56,429,186 Patrimonio líquido sujeto a renta presuntiva 12,535,483 8,631,734 Renta presuntiva (6%) 752,129 517,904 No existen procesos en contra de la Compañía ante las autoridades tributarias nacionales que modifiquen en forma alguna las liquidaciones privadas de las declaraciones de IVA y retenciones en la fuente presentadas. Se encuentran en firme las declaraciones de renta y complementarios por los años gravables de 2000, 2001, 2002, 2004. La declaración de renta del año gravable 2003, a la fecha se recibió un requerimiento especial en donde las Autoridades Tributarias rechazan la deducción por concepto de gastos operacionales (disponibilidad de vuelo) por valor de $1.072.713. La declaración de renta del año 2005 se encuentra abierta para efectos de revisión. Pérdidas Fiscales En el año gravable de 2003 la compañía genero pérdidas fiscales por valor de $172.577, para lo cual la norma fiscal establece que las sociedades podrán compensar las pérdidas fiscales ajustadas por inflación, con las rentas liquidas ordinarias que se obtuvieren dentro de los (8) ocho periodos gravables siguientes sin exceder anualmente del 25% del valor de la pérdida fiscal. A diciembre 31 de 2006 el saldo pendiente por compensar es de $50.253.925. Impuesto al patrimonio En el año 2003, las normas fiscales establecieron el impuesto al patrimonio por los años gravables 2004, 2005 y 2006, el cual estará a cargo de las personas naturales y jurídicas contribuyentes del impuesto sobre la renta con un patrimonio fiscal superior a $3,344,378. El impuesto se causa el primer día del año gravable considerando una tarifa del 0.3% sobre el patrimonio líquido en dicha fecha. A partir del año gravable 2007 y hasta el 2010, la tarifa será del 1,2% sobre el patrimonio líquido a enero 1 de 2007.

11 NOTA 12 - OBLIGACIONES LABORALES Las obligaciones laborales corresponden al valor de los pasivos a favor de los trabajadores, originados en virtud de la existencia de una relación laboral, legal y reglamentaria. Al 31 de diciembre la cuenta de obligaciones laborales comprendía: Cesantías consolidadas 26,555 17,475 Intereses sobre cesantías 2,123 2,183 Vacaciones consolidadas 65,925 53,974 Prestaciones extralegales 54,408 142,912 149,011 216,544 NOTA 13 PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES Al 31 de diciembre la cuenta de pasivos estimados y provisiones comprendía: Provisión servicio de energía industrial 559,502 - Provisión servicio de alumbrado publico 32,027 27,440 NOTA 14 - PATRIMONIO Capital social 591,529 27,440 El capital autorizado de la Compañía es de $32,000,000 dividido en 32,000,000 de acciones de valor nominal de $1,000 cada una, de las cuales se encuentran suscritas y pagadas 31,880,000 acciones por valor de $31,880,000. Reserva legal La Compañía está obligada a apropiar como reserva legal el 10% de la utilidad neta de cada año hasta que el saldo de la reserva sea equivalente al 50% del capital suscrito. La reserva legal no es distribuible antes de la liquidación de la Compañía, pero debe utilizarse para absorber o reducir pérdidas. Son de libre disponibilidad por la asamblea general de accionistas las apropiaciones hechas en exceso del 50% antes mencionado. Otras reservas Las reservas distintas a la reserva legal, apropiadas directamente de las ganancias acumuladas, pueden considerarse como reservas de libre disponibilidad por parte de la asamblea de accionistas.

Valor intrínseco de la acción (en pesos) 12 El valor intrínseco de la acción, calculado con base en 31,880,000 acciones ordinarias en circulación y teniendo en cuenta el rubro de valorizaciones, ascendió a $6,236.30 (2005 - $6,181.45) Superávit por valorizaciones Al 31 de diciembre el superávit por valorizaciones comprendía las valorizaciones de propiedades por $84,297,823 (2005 - $100,205,080). Revalorización del patrimonio La revalorización del patrimonio refleja el efecto sobre el patrimonio de la pérdida del poder adquisitivo de la moneda y su saldo sólo podrá ser distribuido como utilidad cuando la Compañía se liquide o se capitalice su valor de acuerdo con las normas legales vigentes. El efecto de los ajustes por inflación durante el año 2006 sobre los diferentes rubros del patrimonio, excluidas las valorizaciones, ascendió a $4,426,055 (2005 - $3,865,516). NOTA 15 - CUENTAS DE ORDEN Al 31 de diciembre las cuentas de orden comprendían: Por responsabilidades Avales (1) 2,464,956,150 3,904,471,600 Bienes en depósito recibidos de terceros (2) 28,380,735 16,394,482 Reclamaciones civiles, laborales y penales 151,685 14,280 Ajustes por inflación sobre el patrimonio 15,588,937 11,162,882 2,509,077,507 3,932,043,244 Por derechos, ajustes por inflación de: Inversiones 35,853,718 29,298,696 Propiedad 5,620,811 4,658,602 Otros activos 39,248 14,236 Deudoras Fiscales 41,513,777 33,971,534 50,254 365,659 2,550,641,538 3,966,380,437

13 (1) La Compañía es garante al 31 de diciembre junto con otras subsidiarias de Bavaria S. A., de las siguientes obligaciones: Obligaciones en Dólares Estadounidenses ABN Amro Bank 185,000,000 250,000,000 Emisión de bonos - 500, 000,000 The Bank of New Yo rk - - 30,000,000 2006 Total avales e n dólares estadounidenses 185,000,000 780,000,000 Valor en miles de pesos colombianos 414,176,150 1,781,691,600 Obligaciones en pesos colombianos Emisiones de bonos en pesos colom bianos 2,050,780,000 2,122,780,000 Total de avales y garantías 2,464,956,150 3,904,471,600 2005 (2) La Compañía registra en cuentas de orden el valor de los inventarios de materias primas, productos en proceso, productos terminados de cebadas y maltas y el inventario de repuestos de propiedad de Bavaria S. A., Cervecería Unión S. A. y Cervecería Leona S. A., almacenados en las instalaciones de la Compañía. N OTA 16 - INGRESOS OPERACIONALES Los ingresos operacionales de los años 2006 y 2005 se originan en servicios de maquila por $31,014,727 y $31,578,946, respectivamente. El servicio de maquila corresponde al contrato de producción de malta y sémola de maíz celebrado entre Maltería Tropical S. A., Bavaria S. A., Cervecería Unión S. A. y Cervecería Leona S. A. Durante el año 2006 la producción fue de 131,977.5 toneladas de malta a razón de $235 por tonelada (2005-134,256.5 toneladas de malta a razón de $235 por tonelada y de 642.5 toneladas de sémola de maíz a razón de $45 por tonelada).

14 NOTA 17 - COSTOS DE PRODUCCIÓN Los costos de producción del año estuvieron conformados así: Energía 5,922,206 5,787,808 Arrendamientos 4,654,172 4,809,564 Gas 2,966,816 2,243,790 Mantenimiento y reparaciones 1,853,449 4,075,262 Depreciación 1,704,247 1,627,807 Servicio de outsourcing 1,528,599 1,748,494 Mano de obra 973,030 910,106 Agua 437,395 430,362 Impuestos 445,361 335,824 Seguros 226,432 237,173 Materiales indirectos 228,070 232,613 Otros combustibles 91,630 50,341 Contribuciones y afiliaciones 54,988 46,633 Honorarios 54,057 74,685 Gastos de viaje 35,981 39,108 Gastos Legales 13,349 7,447 Otros gastos diversos 198,916 159,772 Otros Servicios 1,039,900 991,717 Total gastos de producción 22,428,598 23,808,507 NOTA 18 - GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Los gastos operacionales de administración del año estuvieron conformados así: Gastos de personal 481,348 551,906 Honorarios 171,716 122,654 Servicios 156,117 156,475 Arrendamientos 130,847 120,823 Contribuciones y afiliaciones 56,180 67,219 Seguros 52,541 17,065 Gastos de viaje 47,906 37,936 Mantenimiento y reparaciones 44,840 7,576 Software 12,636 31,246 Gastos de representación 8,471 13,380 Impuestos 813 916 Otros diversos 23,140 31,314 1,186,555 1,158,510 Los gastos operacionales de administración corresponden a valores relacionados con la gestión administrativa encaminada a la dirección, planeación y organización de las políticas establecidas por la Compañía para el desarrollo de su actividad operativa que incluyen básicamente los gastos incurridos en las áreas financiera, legal y administrativa.

15 NOTA 19 - GASTOS OPERACIONALES DE LOGISTICA Los gastos operacionales de logística del año estuvieron conformados así: Impuesto de industria y comercio 412,281 438,119 Depreciación 160,958 153,737 Gastos de personal 36,264 30,593 Servicios 24,317 27,280 Honorarios 1,939 961 Mantenimiento y reparaciones 1,385 401 Diversos 2,808 3,354 Total Gastos de Logística 639,952 654,446 Los gastos operacionales de logística corresponden a valores relacionados con la gestión de despachos encaminada a la dirección, planeación, y organización de las políticas establecidas por la Compañía para el desarrollo de la actividad de despachos y distribución de malta y sémola lo mismo que los despachos de sub-productos. NOTA 20 - INGRESOS NO OPERACIONALES Los ingresos no operacionales del año estuvieron conformados así: Utilidad método de participación 10,150,64415,500,363 Arrendamientos 503,580 503,580 Aprovechamientos varios 37,803 67,067 Financieros 7,624 19,243 Utilidad en venta de inversiones - 467,391 Diversos - 953 10,699,651 16,558,597 Para el año 2006 la aplicación del método de participación generó como resultado una utilidad neta por $10,150,644 millones inferior a la registrada en el año 2005, impactado por la amortización del crédito mercantil en Cervecería Unión S.A.

NOTA 21 - EGRESOS NO OPERACIONALES 16 Los egresos no operacionales del año estuvieron conformados así: Intereses a terceros 4,777,354 8,024,144 Financieros 94,511 119,257 Impuesto al patrimonio 37,606 25,895 Impuestos asumidos 5,283 2,531 Donaciones 4,096 15,239 Diversos 600 8 Estampilla-Pro-Hospital Universitario - 51,289 4,919,450 8,238,363 (1) Corresponde a intereses pagados a Bavaria S. A. por la financiación del préstamo para la compra del paquete de acciones de Cervecería Unión S. A. NOTA 22 - CORRECCIÓN MONETARIA La corrección monetaria del año estuvo conformada así: Corrección Monetaria Inversiones 6,555,022 8,135,274 Propiedades, planta y equipo, neto 1,282,100 1,380,284 Inventarios 7,322 14,236 Intangibles 666 - Patrimonio (4,426,055) (3,865,516) Depreciación acumulada (319,893) (252,179) 3,099,162 5,412,099 NOTA 23 - TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS El siguiente es el resumen de los activos y pasivos al 31 de diciembre de 2006 y 2005 y de los ingresos y gastos de la Compañía por transacciones con partes relacionadas realizadas durante los años terminados en dichas fechas:

17 Compañías vinculadas Inversiones permanentes Cervecería Unión S. A. 154,591,501 154,487,163 Productora de Jugos S. A. 244 237 Impresora del Sur S. A. 39 38 Sociedad Portuaria Bavaria S.A. 11,237 Cervecería Leona S. A. 5 Cuentas por cobrar Bavaria S. A. 4,096,764 987,980 Cuentas por pagar Bavaria S. A. 61,729,589 78,331,253 Las operaciones más relevantes durante el año entre Maltería Tropical S. A. y sus compañías vinculadas fueron las siguientes: Bavaria S. A. Recibo de efectivo 18,485,000 20,325,000 Ingresos por servicio de maquila 23,876,849 22,797,267 Abono de deuda a largo plazo 16,601,664 35,363,052 Pago de intereses por financiación de préstamos 4,777,354 8,024,144 Pagos efectuados por Maltería Tropical S. A. por cuenta de Bavaria S. A. 3,344,440 1,936,532 Pagos de arrendamientos de maquinaria y equipos 4,560,000 4,560,000 Abono de deuda por cruce de cuentas entre compañías 6,294,027 9,308,579 Ingresos por arrendamiento de silos 503,580 503,580 Retenciones en la fuente practicadas 972,699 929,516 Pagos efectuados por Bavaria S. A. por cuenta de Maltería Tropical S. A. 2,960,675 3,665,135 Compra de elementos, repuestos y productos 24,3097 22,247 Abono de deuda con TIDIS - 1,435,920 Cervecería Leona S. A. Ingresos por servicios de maquila 1,642,754 3,638,176 Retenciones en la fuente practicadas 65,710 145,527 Pagos efectuados por Maltería Tropical S. A. por cuenta de Cervecería Leona S. A. 53,590 - Pagos efectuados por Cervecería Leona S. A. por cuenta de Maltería Tropical S. A. 48,509 - Centralización de cuentas (con Bavaria S. A.) 1,746,400 3,856,467

Cervecería Unión S. A. (Accionista) Ingresos por servicio de maquila 5,495,124 5,143,502 Recibo de efectivo 1,295,000 - Centralización de saldos (con Bavaria S.A.) 4,545,626 5,542,112 Pagos efectuados por Maltería Tropical S. A. por cuenta 23,697 - de Cervecería Unión S. A. Pagos efectuados por Cervecería Unión S. A. por 5,902 - cuenta de Maltería Tropical S. A. Retenciones en la fuente practicadas 219,805 205,740 Dividendos recibidos 16,601,664 19,132,257 18 Durante al año 2006 y el año 2005 no se realizaron operaciones con compañías en donde un accionista, un miembro de la Junta Directiva o un funcionario de la Compañía tuviera una participación superior al 10%. Junta Directiva Durante los años 2006 y 2005 no se realizó ninguna operación con los miembros de la Junta Directiva. Representantes legales Durante el año 2006 se efectuaron pagos laborales al representante legal por valor de $191,995 (2005 - $161,051). Durante los años 2006 y 2005 no se llevaron a cabo operaciones con compañías vinculadas, accionistas, directores y administradores de las características que se mencionan a continuación: a) Servicios gratuitos o compensados. b) Préstamos que impliquen para el mutuario una obligación que no corresponda a la esencia o naturaleza del contrato de mutuo. c) Préstamos con tasas de interés diferentes a las que ordinariamente se pagan o cobran a terceros en condiciones similares de plazo, riesgo, etc. NOTA 24 - COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS La Compañía es garante junto con Cervecería Unión S. A., Productora de Jugos S. A., Cervecería Nacional S. A. y Latin Development Corporation, subsidiarias de Sabmiller Bavaria, de préstamos que la Casa Matriz tiene al 31 de diciembre de 2006. (Ver Nota 15).

19 NOTA 25 - INDICADORES FINANCIEROS En cumplimiento de lo establecido por el artículo 291 del Código de Comercio, a continuación se presentan los principales indicadores financieros al 31 de diciembre: Índices de liquidez Razón corriente Activo corriente / Pasivo corriente 1.22 0.63 Prueba ácida inventarios Activo corriente menos inventarios / Pasivo corriente 1.17 0.56 Prueba ácida cuentas por cobrar Activo corriente menos cuentas por cobrar / Pasivo corriente 0.07 0.22 Estos índices miden la capacidad que tiene la Compañía para cumplir sus obligaciones a corto plazo guardando un adecuado margen de seguridad. Capital de trabajo Activo corriente menos pasivo corriente 804,229 (1,016,052) Esta es la forma de apreciar de manera cuantitativa (en pesos) los resultados de la razón corriente o índice de liquidez. Índices de endeudamiento Endeudamiento total Pasivo total / Activo total 24.75% 29.15% Endeudamiento corto plazo Pasivo corriente / Activo total 1.38% 0.98% Los anteriores indicadores miden en qué grado y de qué forma participan los acreedores a corto plazo y largo plazo dentro del financiamiento de la Compañía. Cobertura de intereses Utilidad de operación / Intereses pagados 1.41% 0.74% Muestra la incidencia que tienen los gastos financieros sobre las utilidades de la Compañía. Apalancamiento Pasivo total / patrimonio 32.89% 41.14% Pasivo corriente / patrimonio 1.84% 1.39% Pasivo con entidades financieras / patrimonio 0% 0% Comparan el financiamiento de terceros frente a los recursos de los accionistas y establecen la relación existente entre los compromisos financieros a corto y largo plazo frente al patrimonio de la Compañía.

Índices de actividad Rotación de cartera Ventas brutas / promedio de la cartera 12.2 Veces 63.8 Veces 29.51 Días 5.64 Días Rotación de Inventarios Costo de Ventas / promedio de los 0.0 Veces 0.0 Veces inventarios 0.0 Días 0.0 Días Rotación de Propiedades Ventas brutas / propiedades 1.5 Veces 1.5 Veces Rotación de activos operacionales Ventas brutas / activos corrientes 7,0 Veces 18.4 Veces Rotación de activos totales Ventas brutas / activo total 0.1 Veces 0.1 Veces Índices de rendimiento Margen bruto de utilidad Utilidad bruta / ventas netas 27.7% 24.6% Margen operacional de utilidad Utilidad operacional / ventas netas 21.8% 18.9% Margen neto de utilidad Utilidad neta / ventas netas 42.7% 57.8% Rendimiento del patrimonio Utilidad neta / patrimonio 6.7% 9.3% Rendimiento del activo total Utilidad neta / activo total 5.0% 6.6% 20 Corresponden a una relación entre las utilidades generadas en pesos en diferentes instancias del estado de resultados y las ventas netas, así como la relación entre la utilidad neta con el patrimonio y el activo total, mostrando la capacidad de éstos para generar utilidades. Índice de solvencia o solidez Total activos / total pasivo 4.0 3.4 Este índice muestra la capacidad que tiene la Compañía para responder por sus pasivos totales, incluyendo los pasivos laborales. Al 31 de diciembre de 2006 por cada peso adeudado la Compañía tiene $4.0 pesos de respaldo.