Finanduero Sociedad de Valores, S.A.

Finanduero Sociedad de Valores, S.A.

FINANDUERO SOCIEDAD DE VALORES, S.A. CAPITAL SOCIAL 12.020.000 euros PARTICIPACION CAJA DUERO-GRUPO DUERO 100% ACTIVIDAD Sociedad de Valores CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN Presidente Vocales Secretaria no Consejera y Asesora Letrada Director General D. Norberto Leguey Jiménez D. Carmelo Cascón Merino D. José Luis Egido Molinero D. Arturo Jiménez Fernández D. Julián Lanzarote Sastre D. Francisco Javier Santos García D.ª M.ª Margarita Tirado Monforte D.ª Esther Matilla García D. Juan Ignacio M.ª Crespo Carrillo

Tras tres años consecutivos de caídas intensas de los mercados, reflejo de la profundidad de la crisis económica en la que estaban inmersas las economías mundiales, el año 2003 ha supuesto un punto de inflexión en la evolución de los mercados financieros. El primer trimestre mantuvo la tendencia negativa de las Bolsas debido fundamentalmente a la incertidumbre generada por factores políticos como el inicio de la guerra de Irak. Esto se tradujo en descensos en los valores de los índices europeos como el Eurostock 50 en un 24,7% y del Ibex en un 14%. En el resto de trimestres, las bolsas reflejaron en sus índices la disminución de la incertidumbre por la finalización de la guerra y la mejora de los datos macroeconómicos como los resultados empresariales, la reducción de los costes empresariales, la mejora de los indicadores de confianza del consumidor y la estabilización de las economías latinoamericanas. De esta forma, el incremento de los índices en los tres últimos trimestres fue del 45% para el Ibex y el 48% para el Eurostock 50. Podemos observar por tanto, la existencia de un comportamiento más positivo en la Bolsa española en relación con la europea, debido en principio a dos razones, el mejor comportamiento de la economía real, ya que el Producto Interior Bruto de España creció un 2,4%, mientras que el crecimiento de la zona euro fue del 0,6%, y el control del déficit público español. En relación con la economía americana, es de destacar el espectacular crecimiento del Producto Interior Bruto del cuarto trimestre que alcanzó el 8%, favorecido sin duda por el incremento del déficit público que fue del 4,5% y la depreciación más que significativa del dólar respecto del euro, que se situó en torno al 20%, Estos datos macroeconómicos han favorecido el crecimiento en el último trimestre del año de los índices americanos. Tras una evolución positiva en el primer trimestre de los mercados de renta fija, el mejor comportamiento de la renta variable en el resto del año y el descenso en los tipos de 50 puntos básicos en la zona euro y de 25 en Estados Unidos, ambos en el mes de junio, provocaron el estancamiento y la pérdida de atractivo para los inversores de estos activos.

Fi n a n d uero Sociedad de Valores, S.A. Operativa desarrollada en 2003 La evolución positiva de la bolsa española comentada anteriormente se ha concentrado en el último trimestre del ejercicio, por lo que pese al incremento significativo de los volúmenes de contratación y en consecuencia de los corretajes, tanto a nivel agregado del mercado como para la Sociedad en particular, los ingresos por comisiones de renta variable han disminuido un 5% respecto al ejercicio anterior. Por su parte, el incremento del valor de mercado en los activos gestionados y asesorados ha generado un incremento en las comisiones percibidas por estos conceptos de un 10%. Las comisiones percibidas por tramitación y ejecución de órdenes en renta fija han tenido un comportamiento muy bueno durante el ejercicio con un incremento del 30%. En términos de análisis de clientes, destaca el incremento de contratos de depósito abiertas en el tramo de clientes particulares, que pasa de 149 a 182, así como de los activos administrados que pasan de 37.683 a 45.804 miles de euros en términos de valor de mercado. En resumen, consideramos que el mantenimiento de los ingresos por comisiones y la reducción de los gastos generales, ha contribuido a incrementar el resultado antes de impuestos en un 36%, en un ejercicio todavía difícil y contrariado para el sector.

Objetivos para el año 2004 La evolución del ejercicio 2004 vendrá determinada por la trayectoria que definan los mercados bursátiles a lo largo del año. El objetivo de la Sociedad es potenciar las líneas de negocio actuales y realizar un análisis del lanzamiento de otras líneas como derivados en mercados organizados o crédito bolsa, en las que ya se han hecho trabajos de planificación y desarrollo de la aplicación informática existente. Adicionalmente, la Sociedad ha realizado los trámites oportunos en el primer trimestre del ejercicio 2004 para adquirir la condición de miembro del Mercado de Futuros sobre el Aceite de Oliva, si bien esta línea de negocio no ha comenzado a estar operativa.

BALANCE DE SITUACIÓN Miles de euros ACTIVO 31/12/03 31/12/02 INMOVILIZADO 124 134 Inmovilizado material 34 77 Activos inmateriales y ficticios 90 57 CARTERA DE ACCIONES PERMANENTE 2.578 2.065 Cartera de acciones permanente 2.578 2.065 Menos: provisiones por valoración - - INVERSIONES DUDOSAS, MOROSAS O EN LITIGIO (1) (1) Inversiones dudosas, morosas o en litigio - - Menos: provisiones por insolvencias (1) (1) INVERSIONES VENCIDAS PENDIENTES DE COBRO - - CUENTAS DIVERSAS 349 565 Cuentas de periodificación y compensadoras de pasivos 95 160 Otras cuentas 254 405 CRÉDITO A PARTICULARES 66 60 CARTERA DE NEGOCIACIÓN 10.471 10.564 Acciones y participaciones - - Otros 10.471 10.564 Menos: provisiones por valoración - - INTERMEDIARIOS FINANCIEROS. INVERSIONES DIRECTAS 868 597 TESORERÍA 21 25 TOTAL ACTIVO 14.476 14.009

Fi n a n d uero Sociedad de Valores, S.A. Miles de euros PASIVO 2003 2002 FONDOS PROPIOS 12.561 12.510 Capital social 12.020 12.020 Reservas acumuladas 541 490 RESULTADO DEL EJERCICIO 714 507 FINANCIACION SUBORDINADA - - OTROS EMPRESTITOS - - FINANCIACIÓN DIRECTA DE INTERMEDIARIOS FINANCIEROS 225 9 FINANCIACIONES DE LA CLIENTELA 101 178 CUENTAS DIVERSAS 875 805 Fondos especiales - - Cuentas de periodificación y compensadoras de activos 324 204 Otras cuentas 551 601 TOTAL PASIVO 14.476 14.009 CUENTAS DE RIESGO Y COMPROMISO Avales y garantías concedidas - - Valores propios cedidos en préstamo - - Compromisos de compra-venta de valores a plazo - - Compromisos por aseguramiento de emisiones - - Otras cuentas de riesgo y compromiso - - TOTAL CUENTAS DE RIESGO Y COMPROMISO - - OTRAS CUENTAS DE ORDEN Depósitos de títulos 7.760 7.431 Carteras gestionadas 68.148 56.061 Plusvalías de carteras no materializadas - - Otras cuentas de orden 1.943.111 2.373.680 TOTAL OTRAS CUENTAS DE ORDEN 2.019.019 2.437.172

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS Miles de euros DEBE 31/12/03 31/12/02 INTERESES DE LOS PASIVOS 1 8 PÉRDIDAS EN CARTERA DE NEGOCIACIÓN Y PRODUCTOS DERIVADOS 1 100 Por ventas y amortizaciones 1 79 Provisiones por minusvalías - 21 En operaciones de futuros financieros y opciones - - Otras - - CORRETAJES Y COMISIONES SATISFECHOS 198 194 GASTOS DE EXPLOTACIÓN 1.589 2.079 De personal 982 1.056 Generales, contribuciones e impuestos y 607 1.023 amortizaciones del inmovilizado OTRAS DOTACIONES (1) (19) OTRAS PÉRDIDAS 52 124 IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS 389 304 SALDO ACREEDOR O BENEFICIO NETO 714 507 TOTAL DEBE 2.943 3.297

Fi n a n d uero Sociedad de Valores, S.A. Miles de euros HABER 31/12/03 31/12/02 INTERESES Y DIVIDENDOS DE INVERSIONES 702 664 BENEFICIOS EN CARTERA DE NEGOCIACIÓN Y PRODUCTOS DERIVADOS 66 535 Por ventas y amortizaciones 66 514 Recuperación y aplicación de provisiones - 21 En operaciones de futuros financieros y opciones - - Otros - - COMISIONES PERCIBIDAS 2.147 2.078 Tramitación y ejecución de órdenes 1.209 1.156 Aseguramiento y colocación de emisiones - - Gestión de carteras 368 333 Otras 570 589 OTRAS GANANCIAS 28 20 RECUPERACIÓN DE PROVISIONES - - SALDO DEUDOR O QUEBRANTO NETO - - TOTAL HABER 2.943 3.297