INFORME DIARIO ACTIVIDAD ECONÓMICA DE LA EUROZONA SE ACELERÓ EN NOVIEMBRE

Noviembre 23 de 2017 INFORME DIARIO ACTIVIDAD ECONÓMICA DE LA EUROZONA SE ACELERÓ EN NOVIEMBRE En la jornada de hoy el mercado accionario de EEUU estuvo cerrado debido al feriado de Acción de gracias. Por su parte, los índices accionarios europeos registraron comportamientos mixtos en medio de datos macroeconómicos positivos. En su estimación preliminar, el PMI manufacturero de la Eurozona se situó en 60.0 puntos en noviembre, superior a las expectativas del mercado (58.2 puntos), y a la cifra registrada el mes anterior (58.5 puntos). El PIB del Reino Unido registró un crecimiento de 0.4% t/t en 3T17, en línea con su estimación preliminar, pero levemente superior al crecimiento observado en 2T17 (0.3% t/t). Diego Alejandro Ruiz Montalvo Investigaciones Económicas Corficolombiana (+57-1) 3538787 www.corficolombiana.com Otros informes: Monitor del Banquero Central Noviembre (Noviembre de 2017) Noviembre 22 de 2017 Superando el techo Informe de Inflación Noviembre 22 de 2017 Tímida Aceleración Noviembre 20 de 2017 Pronóstico de lluvia Monitor Fiscal Noviembre 15 de 2017 Obras civiles: Asunto pendiente Noviembre 14 de 2017 Edificaciones: En obra gris Noviembre 7 de 2017 Oscuro antes de amanecer Octubre 30 de 2017 Principales indicadores Cierre Var. Diaria Var. Año corrido Dólar interbancario Nd Nd Nd TRM 2,982.73-0.61% -0.60% *TES 11-sep-19 4.88% -3.60-130.00 *TES 24-jul-24 6.20% -2.0-70 COLCAP 1,450.92-0.04% 7.34% COLEQTY 998.26-0.06% 7.80% Dow Jones 23,526.2-0.27% 19.04% *IBR overnight 5.01% -0.5-249.2 IDP 566.41 0.10% 7.58% *Variaciones en puntos básicos, SET-FX, BanRep, SEN, Corficolombiana Monitor del Banquero Central Octubre (Octubre de 2017) Octubre 25 de 2017 De vuelta al techo Informe de Inflación Octubre 24 de 2017 Fuerza debilitante Octubre 23 de 2017 Dilemas de la Fed Octubre 17 de 2017 Sin plata pero con suerte Monitor Fiscal

Noviembre 23 de 2017... RESUMEN DE LA JORNADA En la jornada de hoy el mercado accionario de EEUU estuvo cerrado debido al feriado de Acción de gracias. Por su parte los índices accionarios europeos registraron comportamientos mixtos en medio de datos macroeconómicos positivos y del fortalecimiento del euro. De esta manera, en Europa el Euro Stoxx 50 cerró en 3,572.07 puntos tras registrar una valorización diaria de 0.26%, mientras el FTSE 100 cerró en 7,417.24 puntos, con una caída de 0.02% comparado con el cierre de ayer. En su estimación preliminar, el PMI manufacturero de la Eurozona se situó en 60.0 puntos en noviembre, superior a las expectativas del mercado (58.2 puntos), y a la cifra registrada el mes anterior (58.5 puntos). La expansión de la actividad manufacturera estuvo explicada por la aceleración en el crecimiento de la producción, que fue acompañada por un mayor incremento de los nuevos pedidos, que presentaron el mayor aumento desde abril de 2000. Por su parte, la actividad comercial del sector servicios repuntó, y registró el mayor crecimiento desde mayo del año pasado, así, el PMI se ubicó en 56.2 puntos en noviembre, por encima de los 55.0 puntos observados en octubre. Esto se dio debido a la mayor acumulación de pedidos pendientes, que conllevó a un mayor aumento en la contratación de personal dentro del sector servicios. Teniendo en cuenta lo anterior, la economía de la región continuó acelerándose en noviembre, con lo cual el PMI compuesto alcanzó su mayor nivel en 17 años, y se situó en 57.5 puntos (ant: 56.0 puntos). El PIB del Reino Unido registró un crecimiento de 0.4% t/t en 3T17, en línea con su estimación preliminar, pero levemente superior al crecimiento observado en 2T17 (0.3% t/t). El mayor componente dentro del PIB es la industria de servicios, la cual registró un crecimiento de 0.4% t/t. Adicionalmente, el crecimiento del consumo privado fue corregido al alza, desde 0.2% t/t hasta 0.6% t/t, mientras que el sector de la construcción le restó a la dinámica del PIB tras registrar una contracción 0.9% t/t (cifra corregida a la baja desde -0.7% t/t). En términos anuales la economía t/t mantuvo su ritmo de crecimiento en 1.5% a/a durante 3T17. Noviembre 23 de 2017 Indicador País Período Observado Esperado Anterior PMI Manufacturero Eurozona Nov P 60.0 58.2 58.5 PMI Servicios Eurozona Nov P 56.2 55.2 55.0 PMI Compuesto Eurozona Nov P 57.5 55.9 56.0 PIB (a/a) Reino Unido 3T17 A 1.5% 1.5% 1.5% PMI Manufacturero Japón Nov P - 52.8 Noviembre 24 de 2017 Indicador País Período Esperado Anterior Hora PMI Manufacturero EEUU Nov P 55.0 54.6 9:45 PMI Servicios EEUU Nov P 55.4 55.3 9:45 PMI Compuesto EEUU Nov P - 55.2 9:45 Tasa de interés del BanRep Colombia Nov - 24 5.0% 5.0% P: preliminar; A: avanzado; F: final; m/m: variación mensual; t/t: variación trimestral; a/a: variación anual. 2...

08:00 08:20 08:40 09:00 09:20 09:40 10:00 10:20 10:40 11:00 11:20 11:40 12:00 12:20 12:40 13:00 17-nov. Noviembre 23 de 2017... MERCADO CAMBIARIO Durante la jornada de hoy el peso no registró variaciones debido a que hoy se celebra el día de Acción de Gracias en EEUU. La tasa representativa del mercado que regirá mañana 24 de noviembre es 2,982.73. Las principales monedas de la región registraron comportamientos mixtos frente al dólar. De esta manera, el peso mexicano y el real brasileño se apreciaron 0.08% y 0.07%, respectivamente durante la jornada de hoy; mientras que el peso chileno registró un comportamiento negativo y se depreció 0.24%. Por su parte, el índice LACI registró una caída de 0.03% durante la jornada y se situó en 64.68 puntos.. Tasa Representativa del Mercado TRM Noviembre 23 de 2017 2,982.73 Anterior 3,001.07 Hace un mes 2,947.69 Cierre de 2016 3,000.71 Hace un año 3,139.76 Devaluaciones Nominal diaria -0.61% Nominal año corrido -0.60% Nominal 12 meses -5.00% Fuente: Superintendencia Financiera TRM Tasa Representativa del Mercado 3,016 3,001 2,986 2,971 2,956 3,015.79 3,003.19 3,011.32 3,001.07 2,982.73 1.00 Mercado interbancario de dólar Hoy Anterior Rango de negociación Nd 23 Máxima Nd 2,995.00 Mínima Nd 2,972.30 Apertura Nd 2,992.05 Cierre Nd 2,978.00 Promedio Nd 2,982.30 Volumen (USD$ Millones) Nd 1,345.02 No. de Transacciones Nd 2,022 Volatilidad causada (1 mes)* Nd 9.17 Volatilidad implícita (1 mes) 11.13 11.10 Fuente: SET-FX, Bloomberg *Cálculos Corficolombiana. Dólar Interbancario Diario 2,995 2,989 2,983 2,977 2,971 Commodities Monedas Hoy Var. Diaria Hoy Anterior Oro 1,291.4-0.04% EUR - Zona Euro 1.1849 1.1822 Café* 127.0 0.28% GBP - Reino Unido 1.3308 1.3325 Carbón 93.85 0.05% JPY - Japón 111.23 111.22 Cobre* 314.80 0.35% BRL - Brasil 3.2225 3.2248 Petróleo WTI 58.56 0.93% MXN - México 18.6226 18.6379 Petróleo Brent 63.55 0.36% CLP - Chile 635.19 633.68 Azúcar 15.28 2.69% PEN - Perú 3.2375 3.2365 Índice CRB de alimentos 347.87 1.46% Índice DXY 93.129 93.220 Índice CRB de commodities 191.60 0.94% Índice LACI 64.68 64.70 * Centavos por libra 3...

Noviembre 23 de 2017... MERCADO DE DEUDA Hoy las tasas de negociación de los títulos de deuda pública local registraron disminuciones en los tres tramos la curva de rendimientos: las tasas de los TES de la parte corta y media de la curva disminuyeron en promedio 4 pbs y 3 pbs, respectivamente, frente al cierre de ayer; mientras que el rendimiento de los títulos de largo plazo cayó en promedio 1 pb durante la jornada de hoy. La tasa del TES de septiembre de 2019 cerró en 4.88% en SEN y 4.89% en MEC, por lo cual registró una caída de 4 pbs en SEN, mientras que en MEC disminuyó 3 pbs con respecto a la sesión anterior. Por su parte, la tasa de negociación del TES de julio de 2024 cerró en 6.20% en SEN y en MEC, de esta manera se redujo 2 pbs en SEN, y en MEC registró una disminución de 3 pbs, durante la jornada de hoy. Finalmente, la tasa de negociación del TES de agosto de 2026 cerró en 6.59% en SEN y 6.58% en MEC, así, se mantuvo relativamente estable en SEN, y disminuyó 1 pb en MEC, frente al último cierre. El Índice de Deuda Pública de Corficolombiana (IDP) se ubicó en 566.409 puntos, con una variación positiva de 0.10% frente al cierre de ayer. Por su parte, la duración modificada del portafolio fue de 5.08 al cierre de hoy. Cifras de deuda pública interna Bono Cupón (%) Vencimiento Duración Tasa (%) Precio Hoy Anterior Hoy Anterior TES Tasa Fija TFIT06211118 5.00 21-nov-18 0.9 4.73 4.77 100.26 100.22 TFIT06110919 7.00 11-sep-19 1.7 4.88 4.92 103.54 103.48 TFIT15240720 11.00 24-jul-20 2.3 5.29 5.33 113.78 113.72 TFIT10040522 7.00 4-may-22 3.6 5.79 5.84 104.58 104.40 TFIT16240724 10.00 24-jul-24 4.9 6.20 6.22 120.18 120.06 TFIT15260826 7.50 26-ago-26 6.3 6.59 6.59 105.87 105.87 TFIT16280428 6.00 28-abr-28 7.2 6.82 6.82 94.01 94.00 TFIT16180930 7.75 18-sep-30 8.1 6.81 6.83 107.79 107.65 TES UVR TUVT06170419 3.50 17-abr-19 1.3 1.73 1.76 102.42 102.38 TUVT10100321 3.50 10-mar-21 3.0 2.42 2.47 103.37 103.20 TUVT17230223 4.75 23-feb-23 4.5 2.72 2.74 109.80 109.69 TUVT11070525 3.50 7-may-25 6.4 2.90 2.95 103.94 103.62 TUVT20250333 3.00 25-mar-33 12.9 3.56 3.56 93.46 93.46, SEN. 4...

17-nov. 08:00 08:30 09:00 09:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 2018 2019 2020 2021 2022 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2031 08:00 08:30 09:00 09:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 08:00 08:30 09:00 09:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 Noviembre 23 de 2017... Tasa Tasa Intradiaria Intradiaria TES TES 2018 2019 4.93 4.92 (%) 4.90 4.89 Tasa Intradiaria TES 2024 6.23 6.22 (%) 6.20 6.19 4.87 6.17 Tasa Intradiaria TES 2026 Curva del mercado de TES tasa fija Curva del mercado de TES tasa fija 6.60 6.59 7.70 6.90 jul.-20 may.-22 jul.-24 ago.-26 abr.-28 sep.-30 (%) 6.58 (%) 6.10 nov.-18 6.57 6.56 5.30 4.50 Hoy Hace un mes Índice de Deuda Pública Corficolombiana (IDP) Noviembre 23 de 2017 566.409 Noviembre 22 de 2017 565.832 Hace una semana 563.294 Hace un mes 563.309 Cierre de 2016 526.517 Hace un año 512.544 Variación desde el cierre anterior 0.10% Variación semanal 0.55% Variación mensual 0.55% Variación año corrido 7.58% Nominal 12 meses 10.51% Duración modificada 5.08 Fuente: Corficolombiana Curva Curva Índice del del Deuda mercado mercado Pública de de TES TES tasa tasa TRM fija fija Índice de Deuda Pública Corficolombiana 567.0 565.832 565.5 565.084 564.0 563.946 563.867 562.5 561.0 Fuente: Corficolombiana 566.409 5...

17-nov. 17-nov. pbs pbs 17-nov. 17-nov. pbs pbs Noviembre 23 de 2017... MERCADO DE DEUDA PÚBLICA EXTERNA Mercado secundario de bonos globales Bono Cupón (%) Vencimiento Duración Libor Z - Tasa (%) Precio Spread Hoy Anterior Hoy Anterior COLGLB19 7.375 19-mar-19 1.2 42 2.24 2.24 106.59 106.59 COLGLB20 11.750 25-feb-20 1.9 23 2.15 2.15 120.92 120.92 COLGLB21 4.375 12-jul-21 3.3 64 2.68 2.68 105.83 105.83 COLGLB24 8.125 21-may-24 5.1 119 3.35 3.35 127.62 127.62 COLGLB37 7.375 19-sep-37 11.5 230 4.75 4.75 133.41 133.41 COLGLB41 6.125 19-ene-41 12.6 227 4.74 4.74 119.30 119.30 COLGLB44 5.625 26-feb-44 13.9 223 4.73 4.73 113.42 113.42 COLGLB45 5 15-jun-45 14.8 220 4.70 4.70 104.63 104.63 Bonos (tasas, %) Cierre Anterior CDS 5 años (pbs) Cierre Anterior US T-2 1.727 1.727 Brasil 172 174 US T-5 2.042 2.042 México 105 107 US T-10 2.319 2.319 Chile 53 53 US T-30 2.739 2.739 Perú 71 72 Brasil 4.25% 2025 (USD) 3.992 4.024 Venezuela 15047 15047 CDS Colombia - 5 años CDS Colombia - 5 años CDS Colombia - 10 años 119.5 117.5 115.5 119.16 118.19 115.84 115.05 212 210 207 211.95 210.96 208.71 207.72 206.42 113.5 113.33 205 111.5 202 EMBI + Global EMBI + Colombia 347 346 346 346 347 191 190 191 190 190 345 345 345 188 188 188 344 187 343 185 6...

9:30 10:30 11:30 12:30 13:30 14:30 15:30 16:30 Noviembre 23 de 2017... MERCADO ACCIONARIO Los índices accionarios locales registraron comportamientos negativos durante la jornada de hoy. De esta manera, el índice de capitalización bursátil de la Bolsa de Valores de Colombia, COLCAP, cerró la jornada en 1,450.92 puntos con una desvalorización de 0.04% frente al cierre de ayer. Por su parte, el COLEQTY finalizó la sesión en 998.26 puntos tras registrar una disminución diaria de 0.06%. Finalmente, el volumen total de negociación durante la jornada fue de 47.49 mil millones de pesos. La acción más negociada durante la sesión fue CEMARGOS, con una participación del 62.51% dentro del volumen total negociado, de esta manera finalizó la sesión con una desvalorización de 0.37% frente al cierre anterior, y un precio de 10,860 pesos. Por su parte, la acción más desvalorizada fue VALSIMESA con una caída de 30%, y un precio de cierre de 2,100 pesos. Finalmente, el título con mejor rendimiento durante la jornada fue PFVILLAS, el cual se valorizó 20.79% y alcanzó un precio de 6,390 pesos al cierre de la sesión. Acciones con mayor valorización Acciones más negociadas (miles de pesos) Acción Precio Var. Diaria Acción Precio Volumen Participación PFVILLAS 6,390 20.79% CEMARGOS 10,860 29,683 62.51% HCOLSEL 13,228 0.85% ICOLCAP 14,639 3,014 6.35% CLH 11,240 0.72% ECOPETROL 1,775 2,810 5.92% ISA 13,540 0.59% HCOLSEL 13,228 1,654 3.48% PFGRUPOARG 18,500 0.54% CORFICOLCF 28,940 1,384 2.91% Fuente: BVC Fuente: BVC Acciones con mayor desvalorización Índices accionarios externos Acción Precio Var. Diaria Índice País Hoy Var. Diaria VALSIMESA 2,100-30.00% Dow Jones EEUU 23,526.18-0.27% GRUBOLIVAR 54,000-5.26% S&P 500 EEUU 2,597.08-0.08% VALOREM 601-1.48% Nasdaq EEUU 6,867.36 0.07% MINEROS 2,515-1.18% Nikkei 225 Japón 22,523.15 0.48% PFCEMARGOS 9,610-0.93% FTSE 100 Inglaterra 7,417.24-0.02% Fuente: BVC IBEX 35 España 10,032.80 0.19% Bovespa Brasil 74,486.58-0.04% Mexbol México 48,136.24-0.13% IPSA Chile 5,034.33-1.84% COLCAP Intradiario Mercado accionario local Hoy Var. Diaria COLCAP 1,450.92-0.04% Mínimo 1,446.58-0.10% Máximo 1,452.36-0.03% Apertura 1,451.57 0.00% COLEQTY 998.26-0.06% Monto Negociado* 47.49-43.41% * Cifras en mil millones de pesos Fuente: BVC 1,454 1,452 1,450 1,448 1,446 7...

Noviembre 23 de 2017... INVESTIGACIONES ECONÓMICAS CORFICOLOMBIANA Andrés Pardo Amézquita Director Ejecutivo de Investigaciones Económicas (+57-1) 3538787 Ext.6165 andres.pardo@corficolombiana.com Andrés Duarte Pérez Gerente de Renta Variable (+57-1) 3538787 Ext. 6163 andres.duarte@corficolombiana.com Carmen Salcedo Saldaña Subdirectora, Analista Internacional y Fiscal (+57-1) 3538787 Ext. 6105 carmen.salcedo@corficolombiana.com Ana Maria Rodríguez Pulecio Analista Macroeconómica (+57-1) 3538787 Ext. 6164 ana.rodriguez@corficolombiana.com Juliana Pinzón Tróchez Analista de Investigaciones (+57-1) 3538787 Ext. 6107 juliana.pinzon@corficolombiana.com Sebastián Mayor Velasco Analista Sectorial y Cambiario (+57-1) 3538787 Ext. 6120 sebastian.mayor@corficolombiana.com Diego Alejandro Ruiz Montalvo Asistente de Investigaciones Económicas (+57-1) 3538787 Ext. 6112 diego.ruiz@corficolombiana.com -Advertencia- Este informe y todo el material que incluye, no fue preparado para una presentación o publicación a terceros, ni para cumplir requerimiento legal alguno, incluyendo las disposiciones del mercado de valores. La información contenida en este informe está dirigida únicamente al destinatario de la misma y es para su uso exclusivo. Si el lector de este mensaje no es el destinatario del mismo, se le notifica que cualquier copia o distribución que se haga de éste se encuentra totalmente prohibida. Si usted ha recibido esta comunicación por error, por favor notifique inmediatamente al remitente telefónicamente o a través de este medio. La información contenida en el presente documento es informativa e ilustrativa. Corficolombiana S.A. no extiende ninguna garantía explícita o implícita con respecto a la exactitud, confiabilidad, veracidad, integridad de la información obtenida de fuentes públicas. Las estimaciones y cálculos son meramente indicativos y están basados en asunciones, o en condiciones del mercado, que pueden variar sin aviso previo. La información contenida en el presente documento fue preparada sin considerar los objetivos de los inversionistas, su situación financiera o necesidades individuales, por consiguiente, ninguna parte de la información contenida en el presente documento puede ser considerada como una asesoría, recomendación u opinión acerca de inversiones, la compra o venta de instrumentos financieros o la confirmación para cualquier transacción. Corficolombiana S.A. no asume responsabilidad alguna frente a terceros por los perjuicios originados en la difusión o el uso de la información contenida en el presente documento. Certificación del analista El analista(s) que participó (arón) en la elaboración de este informe certifica(n) respecto a cada título o emisor a los que se haga referencia en este informe, que las opiniones expresadas se hacen con base en un análisis técnico y fundamental de la información recopilada, que se encuentra(n) libre de influencias externas para realizar la recomendación, y en consecuencia las mismas reflejan su opinión personal. El analista (s) también certifica(n) que ninguna parte de su compensación es, ha sido o será directa o indirectamente relacionada con una recomendación u opinión específica presentada en este informe. Información relevante Algún o algunos miembros del equipo de Investigaciones Económicas poseen inversiones en alguno de los emisores sobre los que está efectuando el análisis presentado en este informe, en consecuencia el posible conflicto de interés que podría presentarse se administrará conforme las disposiciones contenidas en el Código de Ética aplicable. Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales ha tenido, tiene o posiblemente tendrá inversiones en activos emitidos por alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o sus filiales. Las acciones de Corficolombiana S.A. se encuentran inscritas en el RNVE y cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia por lo tanto algunos de los emisores a los que se hace referencia en este informe han, son o podrían ser accionistas de la Corporación. Corficolombiana S.A. hace parte del programa de creadores de mercado del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, razón por la cual mantiene inversiones en títulos de deuda pública. Alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o alguna de sus filiales han sido, son o posiblemente serán clientes de 8...