INFORME DIARIO EXPORTACIONES DE COLOMBIA CRECIERON 19.3% A/A EN SEPTIEMBRE

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1 Noviembre 1 de 2017 INFORME DIARIO EXPORTACIONES DE COLOMBIA CRECIERON 19.3% A/A EN SEPTIEMBRE En la jornada de hoy los principales índices accionarios mundiales registraron comportamientos mixtos en medio de la reunión de la Fed, las expectativas sobre un incremento adicional de la tasa de interés de referencia antes de finalizar el año y el fortalecimiento del dólar (índice DXY aumentó 0.26%). En línea con nuestras expectativas y las del mercado, la Fed mantuvo la tasa de interés de referencia inalterada en el rango 1.0% % en su reunión de hoy, en una decisión que fue unánime. El reporte de empleo ADP mostró que en octubre el sector privado de EEUU creó 235 mil nuevos empleos, superior a las expectativas del mercado (200 mil), y a la cifra registrada el mes anterior (110 mil, dato revisado a la baja desde 135 mil). Las exportaciones totales de Colombia se ubicaron en 3.28 mil millones de dólares FOB, levemente superior a nuestras expectativas (3.26 mil millones de dólares), y a los esperadas por el promedio del mercado (3.23 mil millones de dólares) Diego Alejandro Ruiz Montalvo Investigaciones Económicas Corficolombiana (+57-1) Otros informes: Oscuro antes de amanecer Octubre 30 de 2017 Monitor del Banquero Central Octubre (Octubre de 2017) Octubre 25 de 2017 De vuelta al techo Informe de Inflación Octubre 24 de 2017 Fuerza debilitante Octubre 23 de 2017 Dilemas de la Fed Octubre 17 de 2017 Sin plata pero con suerte Monitor Fiscal Octubre 11 de 2017 Contrarreloj Octubre 9 de 2017 Principales indicadores Cierre Var. Diaria Var. Año corrido Dólar interbancario 3, % 2.10% TRM 3, % 1.28% *TES 11-sep % *TES 24-jul % COLCAP 1, % 6.52% COLEQTY % 7.00% Dow Jones 23, % 18.58% *IBR overnight 5.02% IDP % 6.33% *Variaciones en puntos básicos, SET-FX, BanRep, SEN, Corficolombiana Fortaleza del mercado accionario estadounidense Octubre 2 de 2017 Rebote esperado Informe de Inflación Septiembre 25 de 2017 La prudencia de ser neutral Septiembre 25 de 2017 Midiendo el vaso Septiembre 18 de 2017

2 Noviembre 1 de RESUMEN DE LA JORNADA En la jornada de hoy los principales índices accionarios mundiales registraron comportamientos mixtos en medio de la reunión de la Fed, las expectativas sobre un incremento adicional de la tasa de interés de referencia antes de finalizar el año y el fortalecimiento del dólar (índice DXY aumentó 0.26%). De esta manera, el Dow Jones cerró la jornada en 23, puntos con un incremento de 0.25% frente al cierre de ayer, influenciado por las ganancias de los sectores de materiales básicos y financiero. Por otro lado, el Nasdaq finalizó la sesión en 6, puntos, con una desvalorización de 0.17% con respecto a la jornada anterior; mientras que el S&P 500 cerró en 2, puntos con un incremento de 0.16%. Por su parte, en Europa el Euro Stoxx 50 cerró en 3, puntos tras valorizarse un 0.64% frente a su último cierre, mientras que el FTSE 100 finalizó la jornada en 7, puntos con una desvalorización diaria de 0.07%. En línea con nuestras expectativas y las del mercado, la Fed mantuvo la tasa de interés de referencia inalterada en el rango 1.0% % en su reunión de hoy, en una decisión que fue unánime. Asimismo, la Fed indicó que el programa de normalización del balance de activos iniciado en octubre está en curso. De acuerdo con el comunicado, el Comité estima que la actividad económica se ha estado expandiendo a un ritmo sólido a pesar de las interrupciones relacionadas con los huracanes, y que aunque los huracanes causaron la caída de las nóminas de empleo en septiembre, la tasa de desempleo disminuyó aún más. Sin embargo, la Fed destacó que la inflación núcleo permanece débil. Aunque la Fed dejó las puertas abiertas para un incremento adicional en la tasa de interés este año y continúa estimando un ritmo gradual de incrementos en adelante, sigue mostrando preocupaciones asociadas a la dinámica de la inflación. Reafirmamos nuestro escepticismo sobre los tres aumentos que estima actualmente el Comité para 2018, creemos que serán máximo dos. Por otro lado, se espera que mañana el presidente Donald Trump anuncie quién será el presidente de la Fed por los próximos cuatro años. El reporte de empleo ADP mostró que en octubre el sector privado de EEUU creó 235 mil nuevos empleos, superior a las expectativas del mercado (200 mil), y a la cifra registrada el mes anterior (110 mil, dato revisado a la baja desde 135 mil). Hay que recordar que el mes anterior la generación de empleo estuvo afectada por los huracanes. El resultado del último mes resultado estuvo explicado principalmente por una mejor dinámica en la creación de empleo en los sectores de construcción y bienes manufacturados, a pesar de la destrucción de puestos de trabajo en el sector comercial y de transporte. El mercado centrará su atención en el reporte de nóminas no agrícolas (que reúne la información de empleo público y privado en EEUU) que se publicará el viernes, en el cual se espera un incremento de 313 mil nóminas, frente a la caída de 33 mil registrada en septiembre. Adicionalmente, el mercado espera que la tasa de desempleo se mantenga en 4.2% en octubre, igual a la observada el mes previo. Las exportaciones totales de Colombia se ubicaron en 3.28 mil millones de dólares FOB, levemente superior a nuestras expectativas (3.26 mil millones de dólares), y a los esperadas por el promedio del mercado (3.23 mil millones de dólares). De esta manera, las exportaciones registraron un crecimiento anual de 19.3% a/a en septiembre, lo cual muestra una fuerte aceleración frente al crecimiento de 1.5% a/a observado en agosto. Este resultado estuvo explicado principalmente por la mejor dinámica de las exportaciones tradicionales, que pasaron de crecer 3.4% a/a en agosto a 32.3% a/a en septiembre, y por una leve recuperación de las exportaciones no tradicionales que aumentaron 2.5% a/a (ant: -1.1% a/a). En línea con lo anterior, el mejor comportamiento de las ventas externas de bienes tradicionales se dio por la fuerte recuperación de las exportaciones de carbón, y por el aumento de las ventas externas de café, a pesar de la contracción de las exportaciones de petróleo. Adicionalmente, las ventas al exterior de productos agropecuarios, alimentos y bebidas aumentaron 18.6% a/a, mientras que las exportaciones de bienes manufacturados se redujeron 0.2% a/a. Noviembre 1 de 2017 Indicador País Período Observado Esperado Anterior PMI Manufacturero Reino Unido Oct Reporte ADP de empleo EEUU Oct PMI Manufacturero EEUU Oct F Índice compuesto de aplicaciones hipotecarias EEUU Oct % % Exportaciones FOB (miles de millones de dólares) Colombia Sep Límite superior de la tasa del FOMC EEUU Nov % 1.25% 1.25% Límite inferior de la tasa del FOMC EEUU Nov % 1.00% 1.00% Noviembre 2 de 2017 Indicador País Período Esperado Anterior Hora PMI Manufacturero Eurozona Oct :00 Tasa de interés del BoE EEUU Nov % 0.25% 7:00 Peticiones iniciales por subsidio al desempleo EEUU Oct :30 PMI Caixin Compuesto China Oct :45 PMI Caixin Servicios China Oct :45 P: preliminar; A: avanzado; F: final; m/m: variación mensual; t/t: variación trimestral; a/a: variación anual. 2...

3 08:00 08:20 08:40 09:00 09:20 09:40 10:00 10:20 10:40 11:00 11:20 11:40 12:00 12:20 12:40 13:00 26-oct. Noviembre 1 de MERCADO CAMBIARIO Durante la jornada de hoy el peso registró una depreciación diaria de 0.76% frente al dólar. De esta manera, el dólar interbancario se ubicó en 3,065 pesos al final de la sesión, y se negoció entre un rango de 3, y 3, pesos, con un promedio de 3, pesos. Durante la jornada se realizaron 2,068 transacciones con un volumen total de negociación de 1, millones de dólares. Las principales monedas de la región registraron comportamientos positivos frente al dólar. De esta manera, el peso chileno, el peso mexicano y real brasileño se apreciaron 0.01%, 0.48% y 0.16%, respectivamente durante la jornada de hoy. Por su parte, el índice LACI registró un incremento diario de 0.06% y se ubicó en puntos. Tasa Representativa del Mercado TRM Noviembre 1 de , Anterior 3, Hace un mes 2, Cierre de , Hace un año 2, Devaluaciones Nominal diaria 0.92% Nominal año corrido 1.28% Nominal 12 meses 1.36% Fuente: Superintendencia Financiera TRM Tasa Representativa del Mercado 3,040 3,015 2,990 2,965 2,940 2, , , , , Mercado interbancario de dólar Hoy Anterior Rango de negociación Máxima 3, , Mínima 3, , Apertura 3, , Cierre 3, , Promedio 3, , Volumen (USD$ Millones) 1, , No. de Transacciones 2,068 1,411 Volatilidad causada (1 mes)* Volatilidad implícita (1 mes) Fuente: SET-FX, Bloomberg *Cálculos Corficolombiana. Dólar Interbancario Diario 3,068 3,055 3,042 3,029 3,016 Commodities Monedas Hoy Var. Diaria Hoy Anterior Oro 1, % EUR - Zona Euro Café* % GBP - Reino Unido Carbón % JPY - Japón Cobre* % BRL - Brasil Petróleo WTI % MXN - México Petróleo Brent % CLP - Chile Azúcar % PEN - Perú Índice CRB de alimentos % Índice DXY Índice CRB de commodities % Índice LACI * Centavos por libra 3...

4 Noviembre 1 de MERCADO DE DEUDA Hoy las tasas de negociación de los títulos de deuda pública local registraron aumentos en los tres tramos de la curva de rendimientos: las tasas de los TES de la parte corta y media de la curva aumentaron en promedio 6 pb y 13 pbs, respectivamente, frente al cierre de ayer, mientras que el rendimiento de los títulos de largo plazo aumentó en promedio 11 pbs, en la jornada de hoy. La tasa del TES de septiembre de 2019 cerró en 5.18% en SEN y 5.17% en MEC, por lo cual registró un incremento de 3 pbs en SEN, mientras que en MEC aumentó 2 pbs, con respecto a la sesión anterior. Por su parte, la tasa de negociación del TES de julio de 2024 cerró en 6.45% en SEN y en MEC, de esta manera aumentó 15 pbs en cada uno de los sistemas de negociación, durante la jornada de hoy. Finalmente, la tasa de negociación del TES de agosto de 2026 cerró en 6.74% en SEN y 6.75% en MEC, así, aumentó 12 pbs en SEN, mientras que en MEC registró un incremento de 17 pbs frente al último cierre. El Índice de Deuda Pública de Corficolombiana (IDP) se ubicó en puntos, con una variación negativa de 0.41% frente al cierre de ayer. Por su parte, la duración modificada del portafolio fue de 5.14 al cierre de hoy. Cifras de deuda pública interna Bono Cupón (%) Vencimiento Duración Tasa (%) Precio Hoy Anterior Hoy Anterior TES Tasa Fija TFIT nov TFIT sep TFIT jul TFIT may TFIT jul TFIT ago TFIT abr TFIT sep TES UVR TUVT abr TUVT mar TUVT feb TUVT may TUVT mar Nd Nd, SEN. 4...

5 26-oct. 08:00 08:30 09:00 09:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13: :00 08:30 09:00 09:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 08:00 08:30 09:00 09:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 Noviembre 1 de Tasa Tasa Intradiaria Intradiaria TES TES (%) Tasa Intradiaria TES (%) Tasa Intradiaria TES 2026 Curva del mercado de TES tasa fija Curva del mercado de TES tasa fija (%) (%) jul.-20 nov.-18 may.-22 jul.-24 ago.-26 abr.-28 sep Hoy Hace un mes Índice de Deuda Pública Corficolombiana (IDP) Noviembre 1 de Octubre 31 de Hace una semana Hace un mes Cierre de Hace un año Variación desde el cierre anterior -0.41% Variación semanal -0.25% Variación mensual -0.36% Variación año corrido 6.33% Nominal 12 meses 9.07% Duración modificada 5.14 Fuente: Corficolombiana Curva Curva Índice del del Deuda mercado mercado Pública de de TES TES tasa tasa TRM fija fija Índice de Deuda Pública Corficolombiana Fuente: Corficolombiana

6 26-oct. 26-oct. pbs pbs 26-oct. 26-oct. pbs pbs Noviembre 1 de MERCADO DE DEUDA PÚBLICA EXTERNA Mercado secundario de bonos globales Bono Cupón (%) Vencimiento Duración Libor Z - Tasa (%) Precio Spread Hoy Anterior Hoy Anterior COLGLB mar COLGLB feb COLGLB jul COLGLB may COLGLB sep COLGLB ene COLGLB feb COLGLB jun Bonos (tasas, %) Cierre Anterior CDS 5 años (pbs) Cierre Anterior US T Brasil US T México US T Chile US T Perú Brasil 4.25% 2025 (USD) Venezuela CDS Colombia - 5 años CDS Colombia - 5 años CDS Colombia - 10 años EMBI + Global EMBI + Colombia

7 8:30 9:30 10:30 11:30 12:30 13:30 14:30 15:30 Noviembre 1 de MERCADO ACCIONARIO Los índices accionarios locales registraron comportamientos positivos durante la jornada de hoy. De esta manera, el índice de capitalización bursátil de la Bolsa de Valores de Colombia, COLCAP, cerró la jornada en 1, puntos con una valorización de 1.07% frente al cierre de ayer. Por su parte, el COLEQTY finalizó la sesión en puntos tras registrar un incremento diario de 1.07%. Finalmente, el volumen total de negociación durante la jornada fue de mil millones de pesos. La acción más negociada durante la sesión fue ECOPETROL, con una participación del 28.98% dentro del volumen total negociado, de esta manera finalizó la sesión con una valorización de 4.20% frente al cierre anterior, y un precio de 1,735 pesos. Por su parte, la acción más desvalorizada fue FABRICATO con una caída de 1.79%, y un precio de cierre de 11.0 pesos. Finalmente, el título con mejor rendimiento durante la jornada fue PFAVH, el cual se valorizó 4.87% y alcanzó un precio de 2,800 pesos al cierre de la sesión. Acciones con mayor valorización Acciones más negociadas (miles de pesos) Acción Precio Var. Diaria Acción Precio Volumen Participación PFAVH 2, % ECOPETROL 1,735 64, % ECOPETROL 1, % PFBCOLOM 29,060 53, % CNEC 9, % ICOLCAP 14,548 17, % BOGOTA 65, % HCOLSEL 13,184 14, % PFAVAL 1, % GRUPOSURA 38,860 12, % Fuente: BVC Fuente: BVC Acciones con mayor desvalorización Índices accionarios externos Acción Precio Var. Diaria Índice País Hoy Var. Diaria FABRICATO % Dow Jones EEUU 23, % BBVACOL % S&P 500 EEUU 2, % GRUPOAVAL 1, % Nasdaq EEUU 6, % PFGRUPOARG 18, % Nikkei 225 Japón 22, % PFCEMARGOS 9, % FTSE 100 Inglaterra 7, % Fuente: BVC IBEX 35 España 10, % Bovespa Brasil 73, % Mexbol México 48, % IPSA Chile 5, % COLCAP Intradiario Mercado accionario local Hoy Var. Diaria COLCAP 1, % Mínimo 1, % Máximo 1, % Apertura 1, % COLEQTY % Monto Negociado* % * Cifras en mil millones de pesos Fuente: BVC 1,442 1,437 1,433 1,428 1,

8 Noviembre 1 de INVESTIGACIONES ECONÓMICAS CORFICOLOMBIANA Andrés Pardo Amézquita Director Ejecutivo de Investigaciones Económicas (+57-1) Ext.6165 andres.pardo@corficolombiana.com Andrés Duarte Pérez Gerente de Renta Variable (+57-1) Ext andres.duarte@corficolombiana.com Carmen Salcedo Saldaña Subdirectora, Analista Internacional y Fiscal (+57-1) Ext carmen.salcedo@corficolombiana.com Ana Maria Rodríguez Pulecio Analista Macroeconómica (+57-1) Ext ana.rodriguez@corficolombiana.com Juliana Pinzón Tróchez Analista de Investigaciones (+57-1) Ext juliana.pinzon@corficolombiana.com Sebastián Mayor Velasco Analista Sectorial y Cambiario (+57-1) Ext sebastian.mayor@corficolombiana.com Diego Alejandro Ruiz Montalvo Asistente de Investigaciones Económicas (+57-1) Ext diego.ruiz@corficolombiana.com -Advertencia- Este informe y todo el material que incluye, no fue preparado para una presentación o publicación a terceros, ni para cumplir requerimiento legal alguno, incluyendo las disposiciones del mercado de valores. La información contenida en este informe está dirigida únicamente al destinatario de la misma y es para su uso exclusivo. Si el lector de este mensaje no es el destinatario del mismo, se le notifica que cualquier copia o distribución que se haga de éste se encuentra totalmente prohibida. Si usted ha recibido esta comunicación por error, por favor notifique inmediatamente al remitente telefónicamente o a través de este medio. La información contenida en el presente documento es informativa e ilustrativa. Corficolombiana S.A. no extiende ninguna garantía explícita o implícita con respecto a la exactitud, confiabilidad, veracidad, integridad de la información obtenida de fuentes públicas. Las estimaciones y cálculos son meramente indicativos y están basados en asunciones, o en condiciones del mercado, que pueden variar sin aviso previo. La información contenida en el presente documento fue preparada sin considerar los objetivos de los inversionistas, su situación financiera o necesidades individuales, por consiguiente, ninguna parte de la información contenida en el presente documento puede ser considerada como una asesoría, recomendación u opinión acerca de inversiones, la compra o venta de instrumentos financieros o la confirmación para cualquier transacción. Corficolombiana S.A. no asume responsabilidad alguna frente a terceros por los perjuicios originados en la difusión o el uso de la información contenida en el presente documento. Certificación del analista El analista(s) que participó (arón) en la elaboración de este informe certifica(n) respecto a cada título o emisor a los que se haga referencia en este informe, que las opiniones expresadas se hacen con base en un análisis técnico y fundamental de la información recopilada, que se encuentra(n) libre de influencias externas para realizar la recomendación, y en consecuencia las mismas reflejan su opinión personal. El analista (s) también certifica(n) que ninguna parte de su compensación es, ha sido o será directa o indirectamente relacionada con una recomendación u opinión específica presentada en este informe. Información relevante Algún o algunos miembros del equipo de Investigaciones Económicas poseen inversiones en alguno de los emisores sobre los que está efectuando el análisis presentado en este informe, en consecuencia el posible conflicto de interés que podría presentarse se administrará conforme las disposiciones contenidas en el Código de Ética aplicable. Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales ha tenido, tiene o posiblemente tendrá inversiones en activos emitidos por alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o sus filiales. Las acciones de Corficolombiana S.A. se encuentran inscritas en el RNVE y cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia por lo tanto algunos de los emisores a los que se hace referencia en este informe han, son o podrían ser accionistas de la Corporación. Corficolombiana S.A. hace parte del programa de creadores de mercado del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, razón por la cual mantiene inversiones en títulos de deuda pública. Alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o alguna de sus filiales han sido, son o posiblemente serán clientes de 8...