Centroamérica y República Dominicana Perspectivas 2015: Bancos de Centroamérica y R.D. Reporte de Perspectiva Perspectivas Estables: Las industrias bancarias de la región tienen Perspectivas Estables, aunque en la mayoría de países el ritmo de crecimiento del crédito se desacelerará. El entorno operativo presenta riesgos moderados, que podrían incrementarse por la fragilidad del contexto económico global. Las Perspectivas de las calificaciones son mayoritariamente estables; pocas entidades mantienen Perspectivas Positivas. Cambios de propiedad accionaria de algunos bancos podrían resultar en movimientos en las calificaciones de bancos adquiridos. Costa Rica, Perspectivas Mermadas: Fitch Ratings revisó la Perspectiva del sector a Estable desde Positiva. La agencia anticipa que el portafolio de créditos de los bancos crecerá moderadamente en 2015, mientras que la rentabilidad podría debilitarse. La rentabilidad de la banca permanecerá sensible a variaciones en el tipo de cambio. Por su parte, el requerimiento adicional de reservas por préstamos impactará las ganancias, pero contribuirá a mejorar la cobertura de reservas. Reportes Relacionados Otros Reportes de Perspectiva www.fitchratings.com/outlooks Analistas René Medrano +503 2516-6610 rene.medrano@fitchratings.com Larisa Arteaga +1 809-563-2481 larisa.artega@fitchratings.com Edgar Cartagena +503 2516-6613 edgar.cartagena@fitchratings.com Marcela Galicia +503 2516-6616 marcela.galicia@fitchratings.com Rolando Martínez +503 2516-6619 rolando.martinez@fitchratings.com Luis Ayala +503 2516-6622 luis.ayala@fitchratings.com Álvaro Castro +503 2516-6615 alvaro.castro@fitchratings.com Luis Guerrero +503 2516-6618 luis.guerrero@fitchratings.com Mario Hernández +503 2516-6614 mario.hernandez@fitchratings.com Darío Sánchez +503 2516-6608 dario.sanchez@fitchratings.com Francesca Cedrola +503 2516-6611 francesca.cedrola@fitchratings.com El Salvador, Persistencia de Poco Dinamismo: En 2015, la banca acumulará un año más de lento crecimiento. Aunque el ingreso de jugadores nuevos podría imprimir dinamismo, este no sería suficiente para incidir en el desempeño de la industria. La rentabilidad promedio seguirá siendo de moderada a baja. Por el lado positivo, la calidad de los préstamos se estabilizará en un nivel bueno y la capitalización de los bancos se mantendrá como la más alta de la región. Guatemala, Desafío de Rentabilizar: Fitch anticipa que el portafolio crediticio crecerá a una tasa cercana a 11% en 2015. La rentabilidad de los bancos será moderada y con riesgos de debilitarse. Los mayores bancos conservarán su dominio fuerte y aspiraciones a continuar desarrollando su expansión regional; mientras que los de tamaño menor enfrentarán una competencia alta que limitará su sostenibilidad de largo plazo. La banca sigue presentando niveles de capitalización inferiores a los de sus pares regionales. Honduras, Estabilidad y Desafíos Persistentes: El portafolio de préstamos continuará creciendo a un ritmo cercano a 1, impulsado por los préstamos mayoristas. La calidad de activos no tendrá variaciones importantes y se mantendrá en un nivel débil respecto de otros sistemas bancarios de Centroamérica. La dolarización de los balances seguirá siendo una fuente potencial de riesgo de crédito. La rentabilidad permanecerá moderada, con un ROAA cercano a 1.4%. Nicaragua, en su Mejor Nivel Posible: La banca nicaragüense continuará exhibiendo su mejor desempeño de los últimos años. La rentabilidad de los bancos seguirá alta y superior al promedio de la de sus pares de la región, al tiempo que la calidad de los préstamos será buena. Fitch estima que las carteras de los bancos seguirán creciendo a tasas superiores a 2, es decir, casi dos veces más que la mayoría de sistemas bancarios centroamericanos, apoyados en un entorno económico positivo. Panamá, Entorno Sostiene Desempeño: El entorno favorable continuará sosteniendo la estabilidad de los resultados de los bancos, aun cuando las condiciones de mercado y competencia motivan a algunas entidades a operar con tolerancia alta al riesgo. Fitch proyecta que las carteras crezcan por debajo de 1 y la rentabilidad permanezca baja por el margen estrecho. Esto último, junto con la capacidad moderada de absorción de pérdidas, hace particularmente sensible la rentabilidad de los bancos a deterioros en la calidad de los activos. República Dominicana, Desempeño Favorable: Fitch prevé que el desempeño de la banca mejorará, ante un entorno operativo positivo que favorecerá el crecimiento, margen financiero alto y resistente, costos de crédito controlados y la incursión en segmentos más rentables. www.fitchratings.com Diciembre 11, 2014 www.fitchcentroamerica.com
COSTA RICA (2014: ) 10 8 6 4 2 Positivo Estable Negativo 2013 (%) 2014 (%) Fuente: Calificaciones nacionales otorgadas por Fitch. Perspectiva del Sector (2014: POSITIVA) Fitch Ratings revisó la Perspectiva del sector a Estable desde Positiva, debido a que la agencia no anticipa mejoras sustanciales respecto del año anterior. La rentabilidad del sistema se mantendrá baja, con un ROAA inferior a 1.. Los resultados estarán limitados por la dependencia alta del margen de interés neto (MIN) y gastos adicionales en provisiones por incobrabilidad, en función de los cambios regulatorios que establecen constituciones graduales de provisiones genéricas para los préstamos mejor calificados. Además, Fitch no anticipa mejoras en la diversificación de ingresos y tampoco prevé ingresos importantes por diferencial cambiario. Este último factor tiene una influencia importante en los resultados de los bancos de Costa Rica. El crédito del sistema bancario continuará creciendo a tasas moderadas, cercanas a 1 en 2015. Este crecimiento será en torno a 1.2 veces (x) el del PIB nominal. Las carteras mantendrán una diversificación buena por destinos económicos, con un balance entre banca de personas y comercial. En opinión de la agencia, la calidad de cartera seguirá siendo buena (mora mayor a 90 días alrededor de 1.8%), acompañada por una mejor cobertura de reservas, impulsada por los cambios regulatorios. A pesar de los mayores requerimientos, los bancos del Estado y los bancos de tamaño menor sostendrán coberturas de reservas sobre cartera con mora mayor a 90 días inferiores a las de los mayores bancos privados domésticos. La agencia estima que la posición patrimonial de los bancos será estable. La relación de patrimonio a activos promedio seguirá siendo buena y cercana a 11%. Además, algunas entidades contarían con soporte externo para ampliar su capital, ante crecimientos de balance superiores a los estimados. Todas las calificaciones de los bancos tiene Perspectiva Estable. Las calificaciones de los bancos públicos se fundamentan en el perfil crediticio soberano. Por su parte, las de bancos privados derivan de la disposición de soporte y respaldo financiero de accionistas extranjeros. En este sentido, las calificaciones de los bancos del Estado se mantendrán en línea con la calificación soberana, mientras que las de los privados estarán asociadas al perfil crediticio de sus casas matrices. El sector también tiene Perspectiva Estable, con pocas posibilidades de modificarse durante 2015. Aunque no es el escenario base de Fitch, una recuperación en el ritmo de actividad económica incidiría en la colocación de préstamos, lo que favorecería la Perspectiva del sector bancario. Revisión de 2014 Los resultados de la banca costarricense de 2014 fueron mejores que los del año previo. Sin embargo, su desempeño se ubicó por debajo de las expectativas de Fitch; este fue influenciado altamente por la depreciación en el tipo de cambio durante los primeros meses. Si se elimina el efecto cambiario sobre los activos en dólares, el crecimiento interanual de las carteras a septiembre de 2014 hubiese sido inferior a 5%. Por su parte, los resultados a la misma fecha reflejan un ingreso correspondiente a diferencial cambiario equivalente a 21% de las utilidades. Al excluir el efecto anterior, el ROAA resulta cercano a 0.8%. El efecto del incremento de la tasa de interés de referencia sobre las tasas activas fue menor que el esperado. Esto derivó en una reducción del MIN, lo que fue compensado parcialmente por las mejoras en eficiencia. La calidad de cartera continuó exhibiendo mejoras; sin embargo, la cobertura de reservas de algunos bancos se mantuvo por debajo de las mejores prácticas. Estatus Relativo Debilidad Neutral Neutral Neutral Tendencia Negativa Estable Estable Estable Perspectivas 2015: Bancos de Centroamérica y R.D. 2
EL SALVADOR (2014: ) 10 8 6 4 2 Positiva Estable Negativa 2013 (%) 2014 (%) Fuente: Calificaciones nacionales otorgadas por Fitch. Perspectiva del Sector (2014: ) Los préstamos de consumo seguirán impulsando el crecimiento del crédito. Este último continuará superando en más de 2x el del PIB nominal, debido a que el crédito se está recuperando después de casi una década de estancamiento. No obstante, el crédito del sistema bancario continuará creciendo a tasas por debajo del promedio de la región en 2015, en un entorno de dinamismo económico bajo. En opinión de la agencia, la calidad de cartera se mantendrá buena y los niveles de morosidad no presentarán variaciones importantes en el futuro previsible, como resultado de los adecuados estándares de originación y gestión de cobro. La rentabilidad del sistema seguirá siendo baja. Los resultados continuarán limitados por el poco dinamismo de la economía, la dependencia alta del MIN y los gastos de provisiones elevados; esto último es propio de una cartera con orientación fuerte hacia el consumo. Fitch no anticipa mejoras en la diversificación de ingresos de la industria, dadas algunas limitaciones legales para el cobro de comisiones por servicios. Fitch estima que la posición patrimonial de los bancos se mantendrá robusta y continuará comparando favorablemente con el promedio de la región centroamericana. Lo anterior sería producto de una generación interna de capital suficiente para soportar el crecimiento moderado de cartera proyectado. Los bancos seguirán fondeándose con depósitos domésticos, los cuales han probado ser una fuente estable a través del ciclo económico. Las calificaciones nacionales de los bancos tienen Perspectiva Estable. Todas las calificaciones de riesgo se fundamentan en el respaldo financiero de sus accionistas, por lo que cambios en las mismas están sujetos a modificaciones en la capacidad y/o la propensión de soporte de estos. Las calificaciones internacionales de Banco Agrícola y Banco Davivienda Salvadoreño tienen Perspectiva Negativa, acorde con la calificación del soberano salvadoreño. Una baja en la calificación del soberano del El Salvador ( BB- con Perspectiva Negativa) resultaría en una disminución en las calificaciones internacionales de ambos bancos. El sector también tiene Perspectiva Estable. Aunque no es el escenario base de la agencia, una mayor dinámica económica, que permitiese acelerar el crecimiento crediticio y generar mayores ingresos, impactaría positivamente en el desempeño de los bancos. Por el contrario, presiones en el MIN y restricciones adicionales en la capacidad de generación de ingresos serían negativas para la Perspectiva del sector. Revisión de 2014 La banca demostró su habilidad para ajustar las tasas activas, ante cambios en el marco legal que limitaron su capacidad de generación de ingresos por comisiones, e incrementos en el costo de fondeo que permitieron levantar recursos para acompañar el crecimiento del crédito. Sin embargo, contrario a lo esperado por Fitch, el sector experimentó una caída importante en rentabilidad, influenciada por menores ingresos por recuperación de activos castigados en años previos. La calidad de cartera buena exhibió señales de estabilización, luego de la evolución favorable en los últimos años. El crecimiento crediticio, cercano a 3x el de la economía local, sostuvo su tendencia al alza y enfoque en consumo, impulsado en diferente medida por cada uno de los bancos del sistema, con excepción de Citibank, el cual continuó reduciendo su balance. Estatus Relativo Debilidad Fortaleza Neutral Neutral Tendencia Estable Estable Estable Estable Perspectivas 2015: Bancos de Centroamérica y R.D. 3
GUATEMALA (2014: ) 10 8 6 4 2 Positiva Estable Negativa 2013 (%) 2014 (%) Fuente: Califcaciones nacionales otorgadas por Fitch. Perspectiva de Sector (2014: ) Fitch anticipa que el portafolio crediticio del sistema bancario crecerá a una tasa cercana a 11% en 2015, mientras que el ROAA rondará 1.3% y la relación de patrimonio sobre activos, 1. La rentabilidad del sistema permanecerá moderada. El MIN presenta poco potencial de mejora por la competencia alta, pero la eficiencia y provisiones se sostendrán en niveles buenos. Similar a 2014, los préstamos personales continuarán creciendo a mayor ritmo que los empresariales, ante las estrategias de algunos bancos para defender sus márgenes y rentabilidad. La calidad de la cartera se mantendrá adecuada, debido a la participación alta de créditos corporativos, políticas de castigos permanentes y un entorno económico estable. La mora mayor a 90 días estará cercana a 1.4% del total de la cartera, mientras que las reservas para los mismos superarán 15. La capitalización del sistema permanecerá moderada, por debajo del promedio de la región. Inyecciones de capital fresco en los principales bancos sostendrán la capitalización del sistema, ante la práctica de pago alto de dividendos de los bancos. El fondeo y liquidez seguirán siendo buenos. Los depósitos continuarán superando de manera relevante el total de créditos y su costo se mantendrá poco sensible a cambios en las tasas de referencia internacionales. Por su parte, los activos líquidos serán aproximadamente 2 de los depósitos (55%, si se incluye el portafolio de inversiones). Sin embargo, el portafolio de inversiones seguirá concentrado elevadamente en títulos del Estado. Los principales bancos continuarán su proceso de expansión regional. Los de tamaño menor enfrentarán una competencia alta que limitará su perfil financiero y sostenibilidad de largo plazo. Las calificaciones nacionales de los bancos tienen Perspectiva Estable. Las calificaciones de los bancos privados de capital local, los cuales dominan el sistema, están basadas en su desempeño intrínseco y no se anticipa que cambien. Por su parte, las calificaciones de los bancos de propiedad extranjera (13.2% de los activos) solo podrían verse afectadas por variaciones en la capacidad y/o disposición de sus casas matrices para proveerles soporte. El sector tiene también Perspectiva Estable. El crecimiento económico de Guatemala seguirá sustentando el desempeño de la banca, en un contexto de profundización bancaria baja y con potencial de mejora. Una desviación importante en el comportamiento de la economía condicionaría las perspectivas de desempeño de los bancos. Revisión 2014 El perfil crediticio de los bancos calificados fue estable en 2014. El peso importante de la cartera empresarial y dolarización de balances mantuvo los márgenes y rentabilidad bajo presión. Esta última también fue afectada por el crecimiento de cartera menor que el de años anteriores, balances más líquidos y rendimiento menor de las inversiones. La calidad de activos y capitalización fueron adecuadas y acordes con las expectativas de Fitch. La disminución de la calificación del soberano implicó la baja en las calificaciones internacionales de uno de los mayores bancos guatemaltecos. Estatus Relativo Neutral Debilidad Neutral Neutral Tendencia Negativa Estable Estable Estable Perspectivas 2015: Bancos de Centroamérica y R.D. 4
HONDURAS (2014: ) 10 8 6 4 2 Positiva Estable Negativa 2013 (%) 2014 (%) Fuente: Calificaciones nacionales otorgadas por Fitch. Perspectiva del Sector (2014: ) El portafolio de préstamos del sistema bancario hondureño continuará creciendo a un ritmo cercano a 1 en 2015, impulsado por los préstamos mayoristas. Este crecimiento será cercano a 1.5x el del PIB nominal, en línea con su promedio histórico. Por su parte, la calidad de activos no tendrá variaciones importantes y permanecerá en un nivel comparativamente débil respecto de la de otros sistemas bancarios de Centroamérica. La morosidad de la cartera registrará indicadores cercanos a 3% y la cobertura de reservas se ubicará alrededor de 4.5% de los préstamos brutos. La dolarización de los balances, que es cercana a 3, continuará como una fuente potencial de riesgo de crédito. La rentabilidad permanecerá moderada, con un ROAA cercano a 1.4%. Los resultados se sostendrán por un MIN amplio de alrededor de 7%; aunque este dependerá del mantenimiento de los costos de fondeo actuales. Los resultados seguirán limitados por la eficiencia operativa baja del sistema, la cual es una de las más débiles de la región, lo cual se debe, en parte, a las características de su mercado y al poco desarrollo de servicios electrónicos. Fitch no anticipa mejoras en la diversificación de ingresos de los bancos que pudiesen impulsar los niveles de rentabilidad. La posición patrimonial de los bancos continuará siendo adecuada y sin cambios relevantes. La relación de patrimonio/activos se ubicará cercana a 1, nivel similar al de otras plazas centroamericanas. La acumulación de ganancias seguirá siendo suficiente para apoyar el crecimiento esperado sin afectar la posición patrimonial. Los bancos continuarán fondeándose principalmente por depósitos domésticos, que han probado ser estables incluso en períodos de estrés sistémico. Todos los bancos calificados mantienen Perspectivas Estables, lo que refleja que Fitch prevé que muy probablemente no habrá movimientos en las calificaciones nacionales. Las calificaciones de riesgo de los bancos de propiedad local se fundamentan en su desempeño financiero intrínseco. Movimientos a la baja estarían relacionados con el deterioro de la calidad crediticia y posición de liquidez o reducciones en rentabilidad que afectasen los niveles de capital. Por el contrario, movimientos positivos resultarían de una diversificación mayor de ingresos y fortalecimiento de su calidad de cartera. Por su parte, las calificaciones de bancos de propiedad extranjera reflejan el respaldo financiero de sus accionistas. Estos bancos se encuentran en la parte alta de la escala de las calificaciones nacionales y solo podrían bajar ante cambios en la capacidad y/o la propensión de sus accionistas para proveerles soporte. El sector también tiene Perspectiva Estable, en línea con las expectativas de Fitch sobre el entorno doméstico. Desviaciones negativas en el crecimiento económico o el clima de inversión afectarían la rentabilidad y la calidad crediticia de los bancos y, consecuentemente, la Perspectiva de la industria. Aunque no es el escenario base de la agencia, mejoras significativas en el entorno doméstico, que incidiesen positivamente en la colocación crediticia y rentabilidad de los bancos, afectarían positivamente la Perspectiva del sector. Revisión de 2014 El sistema bancario hondureño se comportó acorde a las proyecciones de Fitch. La rentabilidad moderada y estable se sustentó en el MIN amplio. La cartera exhibió una rentabilidad menor que en años previos, dada la participación mayor de préstamos corporativos en el crecimiento registrado. No obstante, esto fue compensado por el costo menor de pasivos. Tanto la calidad de los préstamos como los niveles de capital permanecieron sin cambios relevantes. Estatus Relativo Neutral Neutral Debilidad Neutral Tendencia Estable Estable Estable Estable Perspectivas 2015: Bancos de Centroamérica y R.D. 5
NICARAGUA (2014: ) 10 8 6 4 2 Positiva Estable Negativa 2013 2014 Fuente: Calificaciones nacionales otorgadas por Fitch. Perspectiva del Sector (2014: ) Penetración Bancaria Préstamos a Empresas / PIB Préstamos Comerciales / PIB 3 2 1 9% 9% 9% 11% 12% 14% 15% 17% 18% 18% 2010 2011 2012 2013 Sep.14 Fuente: Siboif, BCN y Fitch Los bancos sostendrán un crecimiento de crédito elevado, durante 2015. Este se mantendrá por encima de 2 anual y superará en más de 2x al del PIB nominal. Los préstamos minoristas (consumo e hipotecas) serán el principal impulso de dicho crecimiento, apoyados por el entorno económico favorable y la penetración bancaria baja. Fitch proyecta que la calidad de cartera permanecerá buena en 2015, con niveles de morosidad bajos alrededor de 1%; mientras que los castigos y reestructuraciones seguirán siendo poco relevantes. En el mediano plazo, conforme madure la expansión acelerada del crédito, la morosidad podría aumentar; la magnitud de dicho aumento estaría sujeta a las condiciones económica. La dolarización alta de los balances continuará como un factor de riesgo crediticio importante, aunque está mitigado por la predictibilidad en las variaciones en el tipo de cambio. La rentabilidad de los bancos nicaragüenses continuará siendo alta y superior a la de otros países de la región. El gasto en provisiones bajo, el MIN elevado y el crecimiento sostenido de cartera seguirán sosteniendo las ganancias en el sistema bancario. Estos factores compensan adecuadamente la eficiencia operativa débil, la cual refleja la escala de operaciones baja. La capitalización permanecerá buena y continuará beneficiándose de una generación interna de capital robusta, usualmente superior a las tasas de crecimiento de los activos. El fondeo seguirá basado principalmente en depósitos a la vista, los cuales son de costo bajo. Sin embargo, dicha estructura supone retos en el manejo del calce de vencimientos de las operaciones. La proporción elevada de activos líquidos (efectivo y disponibilidades en bancos) mitiga parcialmente la dependencia en fondos de corto plazo. En el mediano plazo, la agencia prevé que los bancos principales diversificarán paulatinamente su fondeo, a través de emisiones de deuda en el mercado local, lo cual beneficiaría el calce de plazos. Todas las calificaciones nacionales de los bancos tienen Perspectiva Estable. Las calificaciones de los bancos de propiedad extranjera se fundamentan en el soporte de sus accionistas. Esto significa que estas solamente podrían disminuir ante cambios significativos en la capacidad y/o propensión de soporte por parte de sus accionistas. Las únicas calificaciones basadas en la fortaleza intrínseca son las de Banco Lafise-Bancentro, las cuales tienen Perspectiva Estable. Cambios en las calificaciones de este provendrían de variaciones importantes en la capitalización y las concentraciones del balance. El sector también tiene Perspectiva Estable. Esta es sensible a cambios en el entorno político o económico, que afectasen materialmente la disposición o capacidad de pago de los deudores y la estabilidad de los depósitos. Revisión de 2014 La banca nicaragüense mantuvo una rentabilidad elevada en 2014, soportada por márgenes amplios, costos crediticios bajos y una expansión crediticia alta. De acuerdo con lo anticipado por Fitch, la eficiencia operativa permaneció débil y sin cambios relevantes durante el ejercicio. La calidad de cartera continúo mejorando, aunque comenzó a mostrar señales de estabilización en los últimos meses. Los préstamos personales e hipotecarios fueron los dos segmentos de mayor crecimiento, lo cual explicó el rendimiento mayor de la cartera registrado en 2014. Estatus Relativo Fortaleza Neutral Fortaleza Neutral Tendencia Estable Estable Estable Estable Perspectivas 2015: Bancos de Centroamérica y R.D. 6
PANAMÁ (2014: ) 10 8 6 4 2 Positiva Estable Negativa 2013 (%) 2014 (%) Fuente: Calificaciones nacionales otorgadas por Fitch. Perspectiva del Sector (2014: ) Rentabilidad ROAA 2. 1.5% 1. 0.5% 0. ROAA sin Ingresos por Dividendos de Subsidiarias Fuente: Superintendencia de Bancos. El desempeño de la banca será estable y sano, favorecido por el buen entorno económico. No obstante, la desaceleración de la economía continuará reflejándose en el crecimiento crediticio, el cual se mantendrá menor al 1, según estima Fitch. La desaceleración del crédito atiende al menor dinamismo del sector comercio, por lo que el crecimiento será impulsado principalmente por el segmento de consumo, en 2015. El mayor peso de los segmentos de consumo e hipotecas en la cartera de préstamos supone un riesgo potencial de deterioro de la cartera. Sin embargo, la calidad de los préstamos prevalecería sana en el corto plazo. La agencia estima que los préstamos con mora mayor a 90 días se mantendrán por debajo del 1% del total. La rentabilidad de la banca mantendrá su leve tendencia al alza, impulsada por un gasto por provisiones bajo, seguido por un nivel destacado de eficiencia operativa. La estabilización de las tasas de interés en niveles bajos y la competencia fuerte harán que el margen de interés neto continúe siendo estrecho y no exhiba cambios relevantes. Esto supone que los resultados netos de los bancos permanezcan muy sensibles a cambios en el entorno, particularmente a variaciones en el precio de las inversiones negociables. Asimismo, los dividendos recibidos por las subsidiarias extranjeras de los bancos continuarán contribuyendo de forma importante en los resultados netos del sistema bancario panameño. Al excluir estos dividendos, el ROAA de los activos promedio del sistema será cercano a 1.1%, nivel bajo al compararlo con otros países de Latinoamérica. Luego de debilitarse en años recientes, la capacidad de absorción de pérdidas de la banca (patrimonio más reservas) se estabilizará en un nivel moderado, apoyado en parte por un crecimiento crediticio meno y en cambios normativos recientes en materia de reservas adicionales. Las calificaciones nacionales de los bancos tienen Perspectiva Estable, con excepción de Banistmo y Banco Panameño de la Vivienda (Banvivienda), cuyas calificaciones poseen Perspectiva Positiva. Las de Banistmo se incrementarían ante un aumento de las calificaciones de su casa matriz. Por su parte, las de Banvivienda aumentarían si se mantuviese la tendencia favorable en capital y rentabilidad. El sector también tiene Perspectiva Estable. Aunque no es el escenario base de Fitch, un deterioro importante de los activos de la banca, ya sea por un incremento en la morosidad de préstamos o por una desmejora en la valoración de las inversiones, impactaría negativamente en el desempeño de los bancos. Por otra parte, un dinamismo en el crecimiento crediticio mayor al esperado, aunado a un incremento en el margen de interés neto, favorecería la Perspectiva del sector. Revisión de 2014 Durante 2014, la rentabilidad de la banca panameña mejoró levemente, debido a un gasto por provisiones menor. Los bancos demostraron habilidad para estable el margen de interés neto, dado que la reducción de las tasas activas estuvo compensada por una disminución en las tasas pasivas. El crecimiento crediticio continuó desacelerándose y la calidad de activos se mantuvo fuerte. Los segmentos que más crecieron fueron los de hipotecas, consumo y construcción. La liquidez y capitalización de la banca fueron estables, aunque esta última es la más baja de Centroamérica. El indicador de patrimonio sobre activos fue de 10.13%, a septiembre 2014. Sin embargo, este se reduce a 8.72%, al excluir al BAC International Bank, el cual agrupa las operaciones bancarias de la región. No obstante, el entorno favorable mitiga parcialmente los riesgos asociados al capital bajo. Estatus Relativo Debilidad Debilidad Fortaleza Neutral Tendencia Estable Estable Estable Estable Perspectivas 2015: Bancos de Centroamérica y R.D. 7
REPÚBLICA DOMINICANA (2014: ) 10 8 6 4 2 Positiva Estable Negativa 2013 (%) 2014 (%) Fuente: Calificaciones nacionales otorgadas por Fitch. Perspectiva del Sector (2014: ) Crecimiento de Préstamos y Morosidad 2 Crecimiento ROAA Morosidad 3% El ambiente operativo positivo en el que operan los bancos dominicanos ha resultado en una Perspectiva Estable del sector bancario. Esto se refleja en el crecimiento robusto de la economía y el mantenimiento de una inflación de un dígito. Las mejoras crediticias, observadas en 2014 por efecto del ambiente operativo más favorable, podrían ser sostenibles en 2015, aunque esto no implicaría cambios de calificaciones adicionales significativos. Fitch considera que la banca está bien posicionada para tomar ventaja del entorno favorable. La agencia anticipa que las condiciones para la expansión del crédito en 2015 son buenas. Sin embargo, el crecimiento del mismo podría estar limitado por la competencia con el actor más grande y más agresivo en el mercado, Banco de Reservas de la República Dominicana (Banreservas). Este se ha convertido recientemente en un marcador de precios. Frente a tal competencia, la banca en general ha previsto incursionar en los segmentos más rentables, aunque más riesgosos, de consumo y pequeña empresa, que serían los principales impulsores del crecimiento en 2015. Fitch espera que el margen financiero se estabilice en un nivel inferior, como resultado de la imposición de techos en las tasas de tarjetas de crédito, un posible incremento en el costo de fondos en moneda extranjera frente a aumentos esperados en las tasas en Estados Unidos y la competencia fuerte en el mercado. Sin embargo, ante la base de un margen financiero alto y resistente, costos de crédito controlados, ritmo adecuado de crecimiento y la incursión en segmentos más rentables, la calificadora considera que la rentabilidad podría mejorar en 2015. Fitch anticipa que la morosidad será estable en un ambiente económico favorable. No obstante, considera prudente monitorear la calidad del activo en el mediano plazo, ante la mayor incursión en créditos dirigidos al segmento masivo. La agencia prevé que la liquidez será adecuada en 2015. Las inversiones continuarán estando casi completamente concentradas en deuda pública, debido a la poca profundidad del mercado secundario. Las inversiones son registradas a valor en libro, por lo que el efectivo y equivalentes serán utilizados para cumplir con los requerimientos de liquidez. Fitch espera que la capitalización de los bancos dominicanos sea estable o mejore en 2015, soportada por una mayor rentabilidad y calidad del activo adecuada. Sin embargo, los indicadores patrimoniales continuarán influenciados por la tenencia alta de títulos públicos que no ponderan como activo riesgoso. 15% 1 5% 2010 2012 Sep.14 Fuente: Bancos locales y regulador bancario. 2% 1% Dado que los bancos dominicanos más grandes están calificados en el nivel del soberano, cambios positivos en sus calificaciones dependerán de mejoras adicionales en la del soberano. Las instituciones financieras más pequeñas tienen un potencial razonable para aumentar en un ambiente económico benigno, si mantienen su desempeño financiero fuerte, calidad del activo adecuada y capitalización. Aunque no es el escenario base de Fitch, un deterioro severo en la calidad del activo, un desempeño financiero débil, liquidez ajustada y acciones en las calificaciones soberanas podrían resultar en un cambio negativo en las calificaciones. Revisión de 2014 A septiembre de 2014, la expansión del crédito fue de un moderado 6.8%, impulsado por los segmentos hipotecario y de consumo. La morosidad se incrementó hasta 2.38% (dic13: 2.2%), dada la expansión de los créditos de consumo y el crecimiento moderado de la cartera. Fitch considera que la cobertura de reservas de 132.7% aún tiene oportunidad de mejora. Perspectivas 2015: Bancos de Centroamérica y R.D. 8
A septiembre de 2014, la rentabilidad sobre activos promedio (ROAA) se fortaleció hasta 2.03% (dic13: 1.87%), sustentada en los costos de crédito menores. La capitalización (patrimonio/activo) aumentó ligeramente hasta 11.61%, debido al crecimiento menor del activo, pero continúa siendo ajustado y similar al promedio histórico. Los niveles de liquidez se ajustaron recientemente por decisiones de política monetaria, pero los bancos supieron anticipar tales medidas y se mantuvieron adecuados, favorablemente. Estatus Relativo Neutral Neutral Debilidad Neutral Tendencia Estable Estable Estable Estable Perspectivas 2015: Bancos de Centroamérica y R.D. 9
Apéndice Calificaciones de Emisores Emisor Calificación/Perspectiva Calificación/Perspectiva (Actual) (Diciembre 2013) Costa Rica Banco BAC San José, S.A. AAA(cri)/Estable AAA(cri)/Estable Banco Centroamericano de Integración Económica AAA(cri)/Estable AAA(cri)/Estable Banco Citibank (Costa Rica), S.A. AAA(cri)/Estable AAA(cri)/Estable Banco Crédito Agrícola de Cartago AA+(cri)/Estable AA+(cri)/Estable Banco Davivienda (Costa Rica), S.A. AA+(cri)/Estable AA+(cri)/Estable Banco de Costa Rica AA+(cri)/Estable AA+(cri)/Estable Banco General (Costa Rica), S.A. AAA(cri)/Estable AAA(cri)/Estable Banco Nacional de costa Rica AA+(cri)/Estable AA+(cri)/Estable Banco Popular y de Desarrollo Comunal AA+(cri)/Estable AA(cri)/Estable Scotiabank de Costa Rica, S.A. AAA(cri)/Estable AAA(cri)/Estable Calificaciones Internacionales Banco BAC San José, S.A. BBB-/Estable n/a Banco de Costa Rica BB+/Estable BB+/Estable Banco Nacional de costa Rica BB+/Estable BB+/Estable Banco Popular y de Desarrollo Comunal BB+/Estable n/a El Salvador Banco Agrícola, S.A. AAA(slv)/Estable AAA(slv)/Estable Banco Azteca El Salvador, S.A. BBB(slv) /Estable BBB(slv) /Estable Banco Centroamericano de Integración Económica AAA(slv)/Estable AAA(slv)/Estable Banco Citibank de El Salvador, S.A. AAA(slv)/Estable AAA(slv)/Estable Banco Davivienda Salvadoreño, S.A. AA+(slv)/Estable AA+(slv)/Estable Banco de América Central, S.A. AAA(slv)/Estable AAA(slv)/Estable Banco G&T Continental El Salvador, S.A. A+(slv) /Estable A+(slv) /Estable Banco Industrial El Salvador, S.A. A+(slv)/Estable A+(slv) /Estable Banco ProCredit, S.A. AAA(slv)/Estable AA+(slv)/Estable Scotiabank El Salvador, S.A. AAA(slv)/Estable AAA(slv)/Estable Calificaciones Internacionales Banco Agrícola, S.A. BB+/Negativo BB+/Negativo Banco Davivienda Salvadoreño, S.A. BB+/Negativo BB+/Negativo Guatemala BAC Bank, Inc. AAA(gtm)/Estable AAA(gtm)/Estable Banco Agromercantil de Guatemala, S.A. A+(gtm)/Estable A(gtm)/Estable Banco Azteca de Guatemala, S.A. BBB+(gtm)/Estable BBB+(gtm)/Estable Banco Citibank de Guatemala, S.A. AAA(gtm)/Estable AAA(gtm)/Estable Banco de América Central, S.A. AAA(gtm)/Estable AAA(gtm)/Estable Banco de Desarrollo Rural, S.A. AA+(gtm)/Estable AA+(gtm)/Estable Banco de los Trabajadores A(gtm)/Estable A(gtm)/Estable Banco G&T Continental. S.A. AA-(gtm)/Estable AA-(gtm)/Estable Banco Industrial, S.A. AA-(gtm)/Estable AA-(gtm)/Estable Mercom Bank Limited A+(gtm)/Estable A(gtm)/Estable Banco Reformador AAA(gtm)/Estable n/a Transcom Bank (Barbados) Limited AAA(gtm)/Estable n/a Calificaciones Internacionales Banco Agromercantil de Guatemala, S.A. BB/Estable n/a Banco de Desarrollo Rural, S.A. BB/Estable BB+/Negativo Banco de los Trabajadores BB-/Estable BB-/Estable Banco G&T Continental, S.A. BB/Estable BB/Estable Banco Industrial, S.A. BB/Estable BB/Estable Honduras Banco Atlántida, S.A. A+(hnd)/Estable A+(hnd)/Estable Banco Centroamericano de Integración Económica AAA(hnd)/Estable AAA(hnd)/Estable Banco Ficohsa CB, S.A. A+(hnd)/Estable AA+(hnd)/Estable Banco Davivienda de Honduras, S.A. AA+(hnd)/Estable AA+(hnd)/Estable Banco de Desarrollo Rural Honduras, S.A. AA(hnd)/Estable AA+(hnd)/Estable Banco del País, S.A. AA(hnd)/Estable AA(hnd)/Estable Banco Financiera Centroamericana, S.A. A-(hnd)/Estable A-(hnd)/Estable Banco Financiera Comercial Hondureña, S.A. A+(hnd)/Estable A+(hnd)/Estable Calificaciones Internacionales Banco Centroamericano de Integración Económica A/Estable A/Estable Perspectivas 2015: Bancos de Centroamérica y R.D. 10
Calificaciones de Emisores Emisor Calificación/Perspectiva (Actual) Calificación/Perspectiva (Diciembre 2013) Nicaragua Banco Citibank de Nicaragua, S.A. AA+(nic)/Estable AA+(nic)/Estable Banco de Finanzas, S.A. AA+(nic)/Estable AA(nic)/Estable Banco Lafise Bancentro, S.A. AA-(nic)/Estable A+(nic)/Estable Banco Procredit, S.A. AA+(nic)/Estable AA+(nic)/Estable Panamá Banco Aliado, S.A. A+(pan)/Estable A(pan)/Estable Banco Azteca (Panamá), S.A. BBB(pan)/Estable BBB(pan)/Estable Banco Citibank (Panamá), S.A. AAA(pan)/Estable AAA(pan)/Estable Banco Internacional de Costa Rica AA-(pan)/Estable AA-(pan)/Estable Banco La Hipotecaria, S.A. AA-(pan)/Estable A+(pan)/Estable Banco Nacional de Panamá AA+(pan)/Estable AA+(pan)/Estable Banco Panameño de la Vivienda, S.A. A-(pan)/Positiva BBB+(pan)/Estable Banesco, S.A. BBB-(pan)/Estable BBB-(pan)/Estable Banistmo, S.A. AA+(pan)/Positivo AA+(pan)/Estable Caja de Ahorros AA+(pan)/Estable AA+(pan)/Estable Credicorp Bank, S.A. A+(pan)/Estable A+(pan)/Estable Global Bank Corporation AA(pan)/Estable AA-(pan)/Estable GTC Bank, Inc. A+(pan)/Estable A+(pan)/Estable Inteligo Bank (Sucursal Panamá) A(pan)/Estable BBB(pan)/Estable Inteligo Bank Ltd. A(pan)/Estable BBB(pan)/Estable MMG Bank Corporation A+(pan)/Estable A+(pan)/Estable Multibank Inc. AA(pan)/Estable AA-(pan)/Estable Popular Bank Ltd. Inc. BBB(pan)/Estable BB+(pan)/Estable Towerbank International Inc. A(pan)/Estable A(pan)/Estable Calificaciones Internacionales Banco General, S.A. BBB+/Estable BBB+/Estable Banco Internacional de Costa Rica BB+/Estable BB+/Estable Banco Latinoamericano de Comercio Exterior BBB+/Estable BBB+/Estable Banco Nacional de Panamá BBB/Estable BBB/Estable Bancolombia (Panama) S.A. BBB/Positiva BBB/Estable Banistmo, S.A. BBB/Positiva BBB/Estable Global Bank Corporation BBB-/Estable n/a Multibank Inc. BBB-/Estable BB+/Estable República Dominicana Banco Múltiple ADEMI A-(dom)/Estable BBB+(dom)/Positiva Banco BDI BBB(dom)/Estable BBB-(dom)/Estable Banco de Ahorro y Crédito ADOPEM A+(dom)/Positiva A(dom)/Estable Banco de Reservas de la República Dominicana AA+(dom)/Estable AA-(dom)/Estable Banco Múltiple BHD Leon AA+(dom)/Estable AA-(dom)/Estable Banco Múltiple López de Haro BB+(dom)/Estable BB+(dom)/Estable Banco Múltiple Promerica de la República Dominicana BBB(dom)/Estable BBB(dom)/Estable Banco Múltiple Santa Cruz BBB+(dom)/Positiva BBB+(dom)/Estable Banco Nacional de Fomento de la Vivienda y la Producción AA+(dom)/Estable AA-(dom)/Estable Banco Popular Dominicano AA+(dom)/Estable AA-(dom)/Estable Banesco Banco Múltiple A-(dom)/Estable A-(dom)/Estable BHD International Bank (Panamá) AA+(dom)/Estable AA-(dom)/Estable CITIBANK N. A, Sucursal República AAA(dom)/Estable AAA(dom)/Estable Dominicana. Motor Credito, Banco de Ahorro y Crédito BBB+(dom)/Positiva BBB+(dom)/Estable Popular Bank (Panama) AA+(dom)/Estable AA-(dom)/Estable The Bank of Nova Scotia, Sucursal República AAA(dom)/Estable AAA(dom)/Estable Dominicana Calificaciones Internacionales Banco de Reservas B+/Estable B/Estable Banco BHD León B+/Estable B/Estable Perspectivas 2015: Bancos de Centroamérica y R.D. 11
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