Investigación y Análisis De Análisis Viernes 14 de noviembre de 2014 Datos actualizados al: 14/11/2014 12:17 p.m. Patricia Berry Los datos de hoy Estados Unidos Día Indicador Fecha Actual Estimado Previo Mar 11 Índice NFIB de confianza PYMES Oct 96.1 95.3 Mie 12 Inventarios de mayoristas, mes Sep 0.3% 0.2% 0.6% Ventas 0.2% 0.1% -0.8% Jue 13 Solicitudes de seguro por desempleo nov-08 290 280 278 Vie 14 Ventas al menudeo, mes Oct 0.3% 0.2% -0.3% Ventas ex-autos 0.3% 0.2% -0.2% Ventas ex-autos, ex-gasolina, materiales de const. 0.5% 0.4% 0.0% Precios de importaciones Oct -1.3% -1.6% -0.5% Precios de exportaciones -1.0% -0.4% -0.2% Índice de sentimiento preliminar, U. de Michigan Oct 89.4 87.5 86.9 Condiciones actuales 103.0 98.8 98.3 Expectativas 80.6 80.2 79.6 Expectativas inflación 1 año 2.6% 2.9% Expectativas inflación 5-10 años 2.6% 2.8% Inventarios de negocios, mes Sep 0.3% 0.2% 0.1% Ventas, mes 0.0% -0.5% Martes: Los pequeños empresarios recuperan la confianza y son más los que tienen intenciones de aumentar la inversión en sus negocios, así como los que reportan dificultades para contratar trabajadores. Al mismo tiempo, la encuesta muestra que las utilidades de estos negocios han venido bajando. Al final, este sector de empresas es muy importante para la economía y para el mercado laboral, porque son las que más contribuyen al crecimiento de la actividad. Viernes: Las ventas totales y excluyendo autos crecieron más que lo esperado, igual que las ventas de control, que excluyen autos, gasolina, materiales de construcción y servicios de comida. Las ventas de gasolina registraron una caída de 1.5%, como resultado de la baja en el precio de energéticos, liberando recursos de las familias para comprar otras cosas. Es un buen reporte, especialmente al inicio de la temporada de compras navideñas, que respalda el crecimiento del consumo y de la economía, aunque todavía no sugiere una aceleración. Los índices de sentimiento resultaron mejor que lo esperado y el índice principal alcanzó máximos no vistos desde 2007. Según la encuesta, las razones para el optimismo de la gente son el avance del mercado laboral y la baja en el precio de la gasolina. La acumulación de inventarios resultó un poquito más rápida que lo estimado, pero no parece un dato que pudiera cambiar el cálculo del PIB. El presente documento no constituye una oferta, sugerencia o invitación para comprar o vender cualquier instrumento financiero o realización o cancelación de inversiones, ni puede servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Favor de dirigirse a la última hoja de este documento para ver más información importante al pie de página. Pág. 1 CLASIF. A,B,C
Europa Lun 10 Zona Euro Índice de sentimiento Sentix Nov -11.9-13.5-13.7 Italia Producción industrial, anual Sep -2.9% -0.7% -0.7% Mie 12 Alemania Índice de precios al mayoreo, anual Oct -0.7% -0.5% -0.9% Inglaterra Desempleados, cambio, miles Sep -20.4-22.0-18.6 Tasa de desempleo ILO 6.0% 5.9% 6.0% Salario promedio ex-bono 1.0% 1.1% 0.9% Zona Euro Producción industrial, anual Sep 0.6% -0.3% -1.9% Jue 13 Alemania Inflación al consumidor final, anual Oct 0.7% 0.7% 0.7% España Inflación al consumidor final, anual Oct -0.2% -0.2% -0.2% Italia Inflación al consumidor final, anual Oct 0.2% -0.2% -0.2% Vie 14 Zona Euro Inflación al consumidor final, anual Oct 0.4% 0.4% 0.4% Zona Euro PIB trimestral 3T 0.2% 0.1% 0.1% PIB anual 0.8% 0.7% 0.8% Alemania PIB trimestral 3T 0.1% 0.1% -0.1% PIB anual 1.2% 1.0% 0.8% Francia PIB trimestral 3T 0.3% 0.2% -0.1% PIB anual 1.0% 0.8% Italia PIB trimestral 3T -0.1% -0.1% -0.2% PIB anual -0.4% -0.4% -0.3% Lunes: El sentimiento de inversionistas en la Zona Euro mejoró en noviembre gracias a los anuncios del Banco Central Europeo y del Banco de Japón, encaminados a impulsar el crecimiento. Italia registró una contracción mucho mayor que lo esperado en la producción industrial a septiembre, con lo que se ve probable que el crecimiento del PIB del 3T sea negativo. Miércoles: Los precios que cobran los productores siguen bajando el Alemania. Desde hace meses que las fábricas en la ZE vienen bajando los precios para poder vender sus productos y esto se ha trasladado a la inflación al consumidor. La producción industrial en toda la ZE creció 0.6% en el último año a septiembre, recuperando parte de la caída de agosto, pero la actividad continúa débil, especialmente la producción de bienes duraderos, que no encuentran gran demanda dentro de la región. Jueves: La inflación en la Zona Euro se mantuvo en 0.4% anual, mientras que la de los distintos países básicamente cumplieron con las expectativas. La presión sobre los precios sigue ausente y se ha convertido en la mayor preocupación del banco central por estar en niveles peligrosamente cerca de deflación. Sin duda, la inflación sigue siendo una razón para que el banco aumente el estímulo. Viernes: Alemania creció lo esperado, gracias a un resurgimiento del consumo y un poco de ayuda por parte del comercio internacional. Francia sorprendió con un crecimiento mayor al esperado, pero se debió a gasto gubernamental y acumulación de inventarios. Ambas, Alemania y Francia, se alejaron de registrar una recesión técnica de dos trimestres seguidos negativos. Italia volvió a registrar contracción de la economía en clara señal de que los cambios introducidos por Renzi no han sido suficiente para reactivar la economía, y se necesitan reformas mucho más profundas. España ya había anunciado un crecimiento de 0.5% en el trimestre. En el acumulado, sólo Italia sigue en recesión entre los países grandes, y la Zona Euro creció 0.2% en el 3T14, por arriba de las estimaciones, que no deja de ser preocupantemente débil. Ver información importante al final de este documento. Pág. 2
Asia Sab 8 China Balanza Comercial, milmill Oct 45.40 42.00 31.00 Exportaciones 11.6% 10.6% 15.3% Importaciones 4.6% 5.5% 7.0% Lun 10 China Inflación al consumidor, anual Oct 1.6% 1.6% 1.6% Inflación al productor, anual -2.2% -2.0% -1.8% Jue 13 Japón Confianza Tankan-Reuters Nov 13.0 8.0 Precios bienes corporativos Oct 2.9% 3.3% 3.5% Órdenes de maquinaria, mes Sep 2.9% -1.9% 4.7% Órdenes, anual 7.3% -1.3% -3.3% Producción industrial, revisión Sep 2.9% 2.70% Índice de capacidad utilizada 3.6% -1.70% China Inversión urbana, acumulado anual Oct 15.9% 15.9% 16.1% Inversión en bienes raíces Oct 12.4% 12.5% Producción industrial Oct 7.7% 8.0% 8.0% Ventas al menudeo Oct 11.5% 11.6% 11.6% Corea Decisión de tasa BOK 2.0% 2.0% Indonesia Decisión de tasa BI 7.5% 7.5% Vie 14 China Oferta monetaria M2, anual Oct 12.6% 12.9% 12.9% Nuevos créditos en yuanes, mil mill Oct 548.30 650.00 857.20 Crecimiento del crédito total, anual Oct 13.2% 13.3% 13.2% Malasia PIB, anual 3T 5.6 6.4% India Inflación WPI, anual Oct 1.77 2.4% Vie 14-19 China Inversión Extranjera Directa, acumulada anual Oct -1.4% Lunes: Todo de China. El superávit comercial creció más que lo esperado, pero tanto las exportaciones como las importaciones crecieron menos que en septiembre. No es buena noticia: la demanda global no acaba de recuperarse, mientras que la demanda doméstica ha retrocedido. La inflación, por su parte, sigue gris. Los precios al consumidor aumentaron el mismo 1.6% de septiembre, y los precios al productor aceleraron su baja, con lo que el panorama pinta para que la inflación continúe bajando en los próximos trimestres, junto con la actividad. Los datos del fin de semana son señales de debilidad que pudieran combatirse con medidas de estímulo. Jueves: Buenas noticias de Japón. La confianza de los empresarios, las órdenes de maquinaria y la revisión de la producción industrial resultaron significativamente mejores y por arriba de las expectativas, y sugieren recuperación. El negrito en el arroz fue la inflación al productor, que registró una desaceleración. En China, por el contrarioi, las cifras muestran que continúa el deterioro económico. La inversión, la inversión en bienes raíces, la producción industrial y el consumo, todos llegaron por debajo de los niveles de septiembre, provocando un aumento en las expectativas de más medidas de estímulo. Viernes: Nuevamente China. La oferta monetaria creció menos que lo esperado en octubre, igual que los nuevos créditos en yuanes, aunque el incremento en el crédito total fue igual al de septiembre. Todas las cifras juntas confirman que continúa la desaceleración de la economía y, según los expertos, apuntan a un crecimiento de alrededor de 7.1% este año, el menor en más de 20 años. Ver información importante al final de este documento. Pág. 3
Latinoamérica Lun 10 México Inversión fija bruta, mes Ago 0.40% -0.65% 0.60% Inversión, anual 4.30% 3.3% 3.10% Mar 11 México Producción industrial, mes Sep -0.09% 0.43% 0.17% Producción industrial, anual 3.02% 3.3% 1.12% Manufactura, anual 4.81% 1.27% Minería, anual -2.67% -1.79% Construcción, anual 5.11% 3.78% Electricidad, gas y agua, anual 2.49% 1.40% Vie 14 Brasil Ventas al menudeo, mes Sep 0.40% 0.40% 1.10% Ventas al menudeo, anual 0.50% 0.70% -1.10% Lunes: La inversión fija bruta en México creció en agosto, cuando se esperaba una contracción. El ritmo fue menor al del mes de julio, pero el paso se aceleró en términos anuales. Martes: La producción industrial en México sorprendió con una contracción en septiembre, como resultado de bajas en minería y construcción durante el mes. Sin embargo, la industria registró un buen avance en el último año, impulsada por la construcción y la manufactura. Una mejora en la economía de Estados Unidos significaría un aliento para la industria manufacturera. Viernes: Las ventas en Brasil crecieron como se esperaba, pero mucho menos que en agosto. La economía sigue decepcionando. Ver información importante al final de este documento. Pág. 4
Directorio Intercam Casa de Bolsa Investigación y Análisis de Mercados Director Patricia Berry Análisis Técnico Georgina Muñiz Análisis Fundamental Alejandra Marcos Edición y Difusión Juan Cruz Alik García Sofía Robles Fernanda Simón El presente reporte de análisis es para uso exclusivo de los clientes y prospectos de Intercam Casa de Bolsa, S.A. de C.V. e Intercam Grupo Financiero, S.A. de C.V. (en adelante, Intercam). Si usted ha recibido este correo por error, favor de hacer caso omiso. El presente informe no podrá ser reproducido, distribuido o publicado en ninguna de sus partes por sus receptores con ningún fin. Los datos, opiniones, estimaciones y previsiones contenidas en el presente documento han sido elaborados por la Dirección de Investigación y Análisis de Intercam, con la finalidad de proporcionar a los clientes información general y análisis de los mercados, y reflejan únicamente el punto de vista de los analistas responsables de su elaboración. Por lo tanto, el presente documento no constituye una oferta, sugerencia o invitación para comprar o vender cualquier instrumento financiero o de realización o cancelación de inversiones, ni puede servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Sin embargo, se ha tenido el cuidado razonable para que la información mostrada en el presente documento no sea falsa o engañosa. Las opiniones y demás datos contenidos en el presente documento pueden modificarse de acuerdo con los cambios en las condiciones económicas, políticas y sociales, por lo que se encuentra sujeta a cambios sin previo aviso. Ni Intercam ni ninguno de sus directivos o empleados, tiene responsabilidad alguna por pérdida directa que surja de la utilización del presente documento. Los clientes deben considerar que los resultados históricos de los valores o instrumentos no garantizan resultados futuros. Los analistas no perciben compensación ni remuneración alguna de personas distintas a Intercam o de personas morales que no pertenezcan a Intercam. Los analistas podrán mantener inversiones directamente o por interpósita persona en los valores o instrumentos derivados, cuyo subyacente sean valores objeto de sus reportes de análisis, de acuerdo con lo establecido en la Ley del Mercado de Valores en materia de servicios de inversión. Ningún consejero, director general, ni directivos de Intercam o de las sociedades que conforman Intercam, que ocupan un nivel inmediato inferior a éste, ocupan cargos relevantes en las emisoras de los valores materia de este reporte de análisis. En los últimos doce meses Intercam o cualquiera de sus filiales ha recibido compensación por servicios de banca de inversión de: A.F.Regio, FEFA, Navistar Financial, Crediamigo y Fin Util. En los próximos tres meses Intercam o cualquiera de sus filiales espera recibir o intentará recibir compensación por servicios de banca de inversión por parte de Navistar Financial. Intercam o cualquiera de sus filiales podrán, en cualquier momento, prestar o solicitar servicios de banca de inversión, banca comercial, banca corporativa o de cualquier otro tipo, a cualquier compañía citada en el presente informe, buscando en todo momento evitar cualquier conflicto de interés. Ni Intercam, ni las sociedades que forman parte de Intercam Grupo Financiero, S.A. de C.V. mantienen inversiones al cierre de cada uno de los tres meses anteriores a la fecha de expedición de este documento, directa ni indirectamente, en valores o instrumentos financieros derivados, cuyo subyacente sean valores objeto del presente reporte de análisis, que representen el 1% o más de su cartera de valores, cartera de inversión de los valores en circulación o del subyacente de los valores de este reporte.