ALERTA DE NOVEDADES LEGALES

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1 ALERTA DE NOVEDADES LEGALES SUPLEMENTO ESPECIAL MODIFICACIÓN DEL RÉGIMEN CAMBIARIO 17 de diciembre de 2015 En el marco de las medidas adoptadas recientemente con el objeto de liberar el llamado cepo cambiario en este Suplemento se informan las principales medidas adoptadas en el día de la fecha por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) y la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP): MODIFICACIONES INTRODUCIDAS POR LA COMUNICACIÓN A 5850 DEL BCRA Autorización online para la compra de divisas Se elimina la consulta y registro de operaciones cambiarias en el Programa de Consultas de Operaciones Cambiarias de la AFIP. Se reestablece el acceso al mercado de cambios por conceptos vinculados con el llamado atesoramiento La Comunicación A 5850 reestablece el acceso al mercado de cambios para personas físicas y jurídicas (excepto entidades financieras y cambiarias), patrimonios y gobiernos locales para los siguientes conceptos: inversiones inmobiliarias, directas y de portafolio en el exterior, préstamos otorgados a no residentes, otras inversiones en el exterior de residentes, compra para tenencias de billetes extranjeros en el país y compra de cheques de viajero. A ese efecto, se reestablece el límite mensual de US$ 2 millones por persona por el total del sistema financiero. Como novedad, se dispone que en caso de que el residente ingrese divisas por ventas de activos externos (ventas de fondos de libre disponibilidad mantenidos en el país o repatriados desde el exterior), independientemente del límite mensual referido en el párrafo anterior, el residente podrá adquirir divisas por los conceptos antes mencionados por una suma igual a la del monto ingresado. Sin embargo, si el destino de las divisas adquiridas en exceso es la realización de inversiones en el exterior, los fondos ingresados al mercado local deberán haber correspondido a ingresos de fondos desde el exterior. Compras de divisas para turismo Se eliminan las restricciones para las compras de dólares por turismo y se reestablece la posibilidad de retirar divisas en el exterior de cajeros automáticos sin la necesidad de contar con las divisas depositadas en cuenta local. Dividendos No se modifican las normas vigentes que permitían el acceso al mercado de cambios para el pago de dividendos y utilidades siempre que surgieran de balances cerrados y auditados con las formalidades de los estados contables anuales.

2 No queda claro si se mantendrá el requisito de obtener la validación de una DAPE (Declaración Anticipada de Pagos al Exterior) desde que la normativa pertinente de la AFIP no fue derogada a la fecha. Encaje Si bien la Comunicación A 5850 hace una referencia genérica a la modificación de las normas en materia de Encaje, a la fecha no se ha emitido el decreto correspondiente. Deudas financieras con el exterior A partir de la nueva normativa, el ingreso y liquidación del producido de los endeudamientos financieros con el exterior (préstamos, bonos, etc.) deja de ser una obligación para convertirse en una condición para el acceso al mercado de cambios para el repago de la deuda de que se trate. En otras palabras, si no se ingresa y liquida, no habrá acceso al mercado de cambios para repagar la deuda pero no se configurará una contingencia penal cambiaria como sucedía bajo el régimen anterior. Para el caso en que el deudor local resolviera ingresar y liquidar los fondos no se establece un plazo específico, pero deberá tenerse presente el plazo mínimo de permanencia de los fondos en el país que se cuenta desde el ingreso y liquidación del desembolso. Este plazo mínimo se mantiene pero se reduce de 365 a 120 días corridos. En materia de repago anticipado del capital se mantienen las restricciones; sin embargo, con relación a las nuevas operaciones de endeudamiento financiero con el exterior que se ingresen y liquiden a partir del , se admite el pago anticipado a cualquier plazo en forma parcial o total siempre que se cumpla con el plazo mínimo de permanencia aplicable. En materia de pago de intereses, no se modifican las normas. Régimen informativo de deudas con el exterior Se mantiene la vigencia del régimen informativo de deudas con el exterior de la Comunicación A Pago de servicios al exterior Se mantiene la necesidad de acreditar la genuinidad del pago mediante la presentación de la documentación correspondiente. Respecto de las DJAS, no queda claro si se seguirá exigiendo puesto que la normativa pertinente de la AFIP no ha sido derogada a la fecha. La nueva norma no distingue entre pagos a empresas vinculadas o no vinculadas, eliminándose el régimen particular de autorización previa que existía respecto de los pagos de servicios y regalías a empresas relacionadas. Respecto de los límites para el pago de servicios al exterior, la norma diferencia el stock del flujo, diferenciándose entre servicios prestados y/o devengados a partir del y antes de dicha fecha. Para las nuevas operaciones (servicios prestados y/o devengados a partir del ), se establece que los pagos correspondientes podrán ser cursados sin límite de monto. Respecto de las deudas por servicios prestados y/o devengados hasta el (inclusive) se podrán cursar con acceso al mercado local de cambios siempre que se cumplan las normas vigentes y de acuerdo al siguiente cronograma: (i) no se cursará pago alguno hasta febrero de 2016; (ii) en febrero de 2016 el monto operado por cliente no podrá superar el equivalente de US$ ; (iii) de marzo a junio de

3 2016, el monto operado por cliente no podrá superar el equivalente de US$ por mes calendario; y (iv) a partir de junio de 2016 no aplicaría límite de monto alguno. Pago de importaciones Similarmente a las medidas adoptadas en materia de pagos de servicios al exterior, la Comunicación A 5850 establece reglas diferentes para la deuda por importaciones al , inclusive, y las nuevas operaciones de importación que se celebren a partir del Respecto de las nuevas operaciones de importación con fecha de embarque a partir del , se dispone que podrán ser cursadas sin límite de monto. Con relación a las deudas por importaciones vencidas o a vencer, vigentes al : (a) (b) Se establece que podrán cancelarse con acceso al mercado local de cambios conforme las normas vigentes si se trata de (i) deudas del sector público nacional o gobiernos locales y/o de empresas controladas por el sector público nacional; (ii) operaciones amparadas en cartas de crédito o letras avaladas emitidas u otorgadas por entidades financieras locales hasta el ; o (iii) operaciones adeudadas a Organismos Internacionales o Agencias Oficiales de Crédito y/o que estén avaladas por los mismos. En los demás casos, el acceso al mercado de cambios para el pago de deudas por importaciones estará sujeto al cumplimiento de las normas aplicables y al siguiente cronograma: (i) desde el y hasta el , el monto operado por cada importador no podrá superar el equivalente de US$ ; (ii) de enero de 2016 a mayo de 2016 el monto operado por cada importador no podrá superar el equivalente de US$ por mes calendario; y (iii) a partir de junio de 2016 no aplicará ningún límite de monto. Acreditación de la nacionalización de la mercadería en el caso de pagos anticipados de importaciones Se amplía a 180 días corridos el plazo para demostrar la nacionalización de los bienes, en caso de bienes que no sean de capital. En el caso de los bienes de capital, se mantiene el plazo de 365 días. Repatriación de inversiones de no residentes Excepto por el régimen de repatriación de inversiones de portafolio de no residentes, no se modifican las normas en materia de repatriación de fondos de no residentes. La norma comentada establece que por las nuevas inversiones de portafolio de no residentes que ingresen y se liquiden en el mercado local de cambios a partir del , los no residentes tendrán acceso al mercado local de cambios para repatriar su inversión sin requerir la conformidad previa del Banco Central, siempre que se cumpla el plazo mínimo de permanencia que sea aplicable (hoy fijado en 365 días). Esto implica, básicamente y para las nuevas operaciones que se ingresen en el futuro, la eliminación del tope de US$ por mes aplicable a la repatriación de inversiones de portafolio de no residentes. Prefinanciaciones y anticipos de exportaciones Se deroga la Comunicación A 4443 que regulaba las prefinanciaciones y anticipos de exportaciones. Sin embargo, se mantiene la posibilidad de aplicar exportaciones a la cancelación de estos financiamientos en la medida en que no se ha derogado la disposición que a tal efecto establece la Comunicación A Ayuda familiar Se elimina el límite de US$ 1500 por mes para girar divisas por el concepto de ayuda familiar.

4 Arbitrajes y canjes Modificando el régimen anterior, se autoriza a las entidades financieras a celebrar arbitrajes y canjes con sus clientes. Se dispone, al efecto, que si los ingresos desde el exterior no corresponden a conceptos con obligación de liquidación, el cliente puede instruir la acreditación de los fondos a una cuenta local en moneda extranjera abierta en una entidad financiera a su nombre. Por su parte, los fondos en cuentas locales en moneda extranjera podrán ser transferidos al exterior pero se deberán ajustar a los límites y condiciones que sean aplicables en función de la normativa aplicable (es decir, sería aplicable por ejemplo el límite mensual de US$ 2 millones). También se autoriza la transferencia de los fondos depositados que correspondan a endeudamientos con el exterior, inversiones de no residentes y repatriaciones de inversiones de portafolio de residentes ingresados a cuentas locales en moneda extranjera a partir de la vigencia de la Comunicación comentada que no se hubieran liquidado por el mercado de cambios, en la medida que se cumpla el plazo mínimo que sea aplicable. Modificaciones aplicables a las entidades financieras En materia de límites a la Posición General de Cambios se deroga la Comunicación A 5837 que redujo dicho límite de 15% al 5%. Asimismo se establece que las entidades financieras locales podrán acceder al mercado de cambios para cubrir sus necesidades de divisas para la compra y venta de títulos valores de tenencias propias, cuando se trate de las siguientes operaciones: (a) financiamientos externos instrumentados bajo la forma de repos; (b) suscripción primaria de bonos emitidos por el Gobierno Nacional y el Banco Central que estén denominados y suscriptos en moneda extranjera, acorde a las normas de financiación del sector público; (c) operaciones que se realizan con títulos valores registrables en bolsas y mercados de valores autorregulados del país, en la medida que: (i) en el curso del día o dentro del día hábil anterior o siguiente, las operaciones realizadas estén calzadas con ventas y/o compras al Banco Central, y/o (ii) se realicen dentro de un programa de adecuación de la cartera de la entidad a regulaciones del Banco Central, y/o (iii) lo largo del mes calendario, los montos netos operados en el mercado local de cambios no superen el 5% de la Responsabilidad Patrimonial Computable de la entidad. RESOLUCIÓN GENERAL N AFIP 3818/2015 Modificaciones introducidas en materia de operaciones de futuros La Resolución General AFIP N 3818/15 (B.O ) estableció un régimen de retención que se aplicará sobre la diferencia entre el importe de la operación al último precio al que se realizó la valuación a mercado ( mark to market ) de cada contrato abierto y el monto determinado de acuerdo con el precio al momento del vencimiento del contrato o de la cancelación anticipada si la hubiera, originada en las operaciones de compra y venta de contratos de futuros sobre subyacentes moneda extranjera, realizadas en los mercados habilitados al efecto en el país, siempre que tal diferencia represente un resultado positivo para el sujeto ordenante considerando todas las posiciones, tanto compradas como vendidas. Las retenciones que se practiquen en virtud del régimen comentado se considerarán, conforme la condición tributaria del sujeto pasible, pagos a cuenta de los tributos que, para cada caso, se indica a continuación: (a) personas jurídicas: del impuesto a las ganancias; y (b) personas físicas: del impuesto sobre los bienes personales. Se establece que deberán actuar como agentes de retención todos los agentes autorizados a operar en los mercados regulados por la Comisión Nacional de Valores para la operatoria vinculada a operaciones de futuros sobre tipo de cambio peso-dólar que actúen como agentes pagadores de las liquidaciones de las

5 operaciones mencionadas. La norma dispone que serán pasibles de retención los sujetos residentes en el país, que actúen en carácter de comitentes en las operaciones aludidas. El importe a retener se determinará aplicando, sobre la diferencia entre el importe de la operación al último precio al que se realizó la valuación a mercado y el precio al momento del vencimiento del contrato o de la cancelación anticipada si la hubiera, en la medida en que tal diferencia sea positiva considerando todas las posiciones, tanto compradas como vendidas, la alícuota que para cada caso se indica a continuación: (a) cuando la retención corresponda al impuesto a las ganancias: 35%; y (b) cuando se trate de pago a cuenta del impuesto sobre los bienes personales: 0,50%. RESOLUCIÓN GENERAL N AFIP 3819/2015 Modificaciones introducidas en materia de régimen de percepción de operaciones con tarjetas en el exterior, turismo y compra de dólar billete para ahorro La Resolución General AFIP N 3819/15 (B.O ) eliminó el régimen de percepción (35%) aplicable a las compras con tarjeta de crédito, débito o compra en el exterior y a las operaciones vinculadas con la adquisición de pasajes y paquetes turísticos y el régimen de percepción (20%) aplicable a la compra de dólar billete con fines de ahorro. Por otra parte, la norma citada creó un régimen de percepción del 5% sobre la compra de pasajes al, y servicios de viajes y turismo en, el exterior, que sean cancelados mediante pago en efectivo. COMUNICACIONES A 5854, 5855 Y 5856 Emisión de Letras y Notas del BCRA Estas normas prevén la emisión de ciertos instrumentos financieros por parte del BCRA, conforme el siguiente detalle: (a) (b) Suscripción de Letras del BCRA (LEBAC) para exportadores (Comunicación A 5854): se autoriza la suscripción de letras a 366 días en pesos liquidables por el Tipo de Cambio de Referencia que publica diariamente el BCRA. Se autoriza a las entidades financieras a suscribir estas letras por cuenta y orden de clientes en la medida en que éstos hubieran liquidado en el mercado local de cambios el día de la suscripción, ingresos por anticipos o prefinanciaciones de exportaciones de bienes del por al menos el equivalente en moneda extranjera del importe a suscribir en pesos tomando en consideración el Tipo de Cambio de Referencia de ese día. Se autoriza la transferencia del título a partir de los 15 días de la suscripción. Sujeto al cumplimiento de ciertas condiciones se prevé la posibilidad de rescate anticipado de las letras referidas. Emisión de Notas del BCRA (Comunicación A 5855) y Letras del BCRA (Comunicación A 5856): se dispone la emisión de notas y letras denominadas en dólares, que pueden ser suscriptas por residentes y no residentes en dólares. Se dispone su pago en dólares y se autoriza el giro de esos fondos al exterior.

6 Ud. podrá obtener información adicional sobre cualquiera de estas novedades comunicándose con su contacto habitual en:, A B O G A D O S También puede contactarnos a: mailing@pagbam.com.ar Aviso: Este Alerta de Novedades Legales no tiene por objeto reemplazar la consulta con un asesor legal sino brindar información de interés general. Si Ud. no desea recibir futuras ediciones de esta Alerta de Novedades Legales, por favor responda este indicando simplemente DESUSCRIBIR.