Resultados preliminares al 30 de junio de de julio de 2016

Transcripción

1 Resultados preliminares al 3 de junio de de julio de 216

2 Advertencia respecto a proyecciones a futuro y nota precautoria Variaciones Las variaciones acumuladas o anuales se calculan en comparación con las realizadas en el mismo periodo del año anterior; a menos de que se especifique lo contrario. Redondeo Como consecuencia del redondeo de cifras, puede darse el caso de que algunos totales no coincidan exactamente con la suma de las cifras presentadas. Información financiera Excluyendo información presupuestal y volumétrica, la información financiera incluida en este documento está basada en los estados financieros consolidados preparados conforme a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), que PEMEX adopta a partir del 1 de enero de 212. La información relevante a periodos anteriores ha sido ajustada en ciertas partidas con el fin de hacerla comparable con la información financiera consolidada bajo las NIIF. Para mayor información en cuanto a la adopción de las NIIF, por favor consultar la Nota 23 de los estados financieros consolidados incluidos en el Reporte Anual 212 registrado ante la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), o la Forma 2-F 212 registrada ante la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). El EBITDA es una medida no contemplada en las NIIF. La información presupuestal está elaborada conforme a las Normas Gubernamentales, por lo que no incluye a las compañías subsidiarias ni empresas filiales de Petróleos Mexicanos. Es importante mencionar que los contratos de crédito vigentes no incluyen compromisos financieros o causales de incumplimiento que podrían originarse como resultado del patrimonio negativo. Metodología La metodología de la información publicada podría modificarse con la finalidad de mejorar su calidad, uso y/o para ajustarse a estándares internacionales y mejores prácticas. Conversiones cambiarias Para fines de referencia, las conversiones cambiarias de pesos mexicanos a dólares de los E.U.A. se han realizado al tipo de cambio de cierre prevaleciente para el periodo en cuestión, a menos de que se indique lo contrario. Derivado de la volatilidad de los mercados, la diferencia entre el tipo de cambio promedio, el tipo de cambio al cierre, el tipo de cambio spot o cualquier otro tipo de cambio podría ser material. Estas conversiones no implican que las cantidades en pesos se han convertido o puedan convertirse en dólares de los E.U.A. al tipo de cambio utilizado. Es importante mencionar que, tanto nuestros estados financieros consolidados como nuestros registros contables, se encuentran en pesos. Al 31 de marzo de 216, el tipo de cambio utilizado es de MXN = USD 1.. Régimen fiscal A partir del 1 de enero de 215, el régimen fiscal de Petróleos Mexicanos se establece en la Ley de Ingresos sobre Hidrocarburos. Desde el 1 de enero de 26 y hasta el 31 de diciembre de 214, el esquema de contribuciones de Pemex Exploración y Producción fue establecido en la Ley Federal de Derechos, y el del resto de los Organismos Subsidiarios, con la Ley de Ingresos de la Federación correspondiente. El 18 de abril de 216, se publicó en el Diario Oficial de la Federación un decreto que permite elegir entre dos esquemas para calcular el límite de deducibilidad de costos aplicable al Derecho por la Utilidad Compartida: (i) el esquema propuesto en la Ley de Ingresos sobre Hidrocarburos (LISH), basado en un porcentaje del valor de los hidrocarburos; o (ii) el esquema propuesto por la SHCP, basado en tarifas fijas establecidas, USD 6.1 para campos en aguas someras y USD 8.3 para campos terrestres. El Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) aplicable a gasolinas y diésel de uso automotriz se establece en la Ley del Impuesto Especial sobre Producción y Servicios. PEMEX actúa como intermediario entre la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) y el consumidor final, al retener el IEPS y posteriormente transferirlo al Gobierno Federal. En 216, la SHCP publicó un decreto a través del cual se modifica el cálculo del IEPS, al tomar en cuenta 5 meses de cotizaciones de los precios internacionales de referencia de dichos productos. A partir del 1 de enero de 216 y hasta el 31 de diciembre de 217, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público establecerá mensualmente los precios máximos al público de las gasolinas y del diésel con base en lo siguiente: el precio máximo será calculado a partir de la suma del precio de referencia de calidad equivalente en la costa del golfo de los Estados Unidos de América, más un margen que contempla la comercialización, flete, merma, transporte, ajustes de calidad y costos de manejo, más el IEPS aplicable a los combustibles automotrices, más otros conceptos (IEPS a los combustibles fósiles, cuotas establecidas en Ley del IEPS y el impuesto al valor agregado). El precio productor de gasolinas y diésel para uso automotriz aplicable a PEMEX está referenciado al de una refinería eficiente en el Golfo de México. La regulación sobre precios máximos de gasolinas y diésel al público hasta el 31 de diciembre de 217, será establecida mediante acuerdo por el Gobierno Federal, y deberá considerar las diferencias relativas por costos de transporte entre regiones, la inflación y la volatilidad de los precios internacionales de estos productos, entre otras cuestiones. A partir del 1 de enero de 218, los precios de gasolinas y diésel al público serán determinados bajo condiciones de mercado. De cualquier forma la Comisión Federal de Competencia Económica, con base en la existencia de condiciones de competencia efectiva, podrá emitir una declaratoria para que los precios empiecen a ser determinados bajo condiciones de mercado antes del 218. Reservas de hidrocarburos De conformidad con la Ley de Hidrocarburos, publicada en el Diario Oficial de la Federación el 11 de agosto de 214, la Comisión Nacional de Hidrocarburos (CNH) establecerá y administrará el Centro Nacional de Información de Hidrocarburos, integrado por un sistema para recabar, acopiar, resguardar, administrar, usar, analizar, mantener actualizada y publicar la información y estadística relativa a, entre otros, las reservas, incluyendo la información de reportes de estimación y estudios de evaluación o cuantificación y certificación. Con fecha del 13 de agosto de 215, la CNH publicó los Lineamientos que regulan el procedimiento de cuantificación y certificación de reservas de la Nación y el informe de los recursos contingentes relacionados, los cuales rigen la cuantificación de reservas y el informe de los recursos contingentes relacionados. Al 1 de enero de 21, la SEC modificó sus lineamientos y ahora permite que se revelen también reservas probables y posibles. Sin embargo, cualquier descripción presentada en este documento de las reservas probables o posibles no necesariamente debe coincidir con los límites de recuperación contenidos en las nuevas definiciones establecidas por la SEC. Asimismo, los lectores son invitados a considerar cuidadosamente las revelaciones contenidas en el Reporte Anual registrado ante la CNBV y en la Forma 2-F registrada ante la SEC, ambos disponibles en Proyecciones a futuro Este documento contiene proyecciones a futuro, las cuales se pueden realizar en forma oral o escrita en los reportes periódicos de Petróleos Mexicanos a la CNBV y a la SEC, en las declaraciones, en memorándum de venta y prospectos, en publicaciones y otros materiales escritos, y en declaraciones verbales a terceros realizadas por los directores o empleados de PEMEX. Podríamos incluir proyecciones a futuro que describan, entre otras: - actividades de exploración y producción, incluyendo perforación; - actividades relacionadas con importación, exportación, refinación, petroquímicos y transporte, almacenamiento y distribución de petróleo crudo, gas natural, petrolíferos y otros hidrocarburos; - actividades relacionadas con nuestras líneas de negocio, incluyendo la generación de electricidad; - proyecciones y objetivos de inversión, ingresos y costos, compromisos; y - liquidez y fuentes de financiamiento, incluyendo nuestra habilidad para continuar operando como negocio en marcha; - alianzas estratégicas con otras empresas; y - la monetización de ciertos activos. Los resultados pueden diferir materialmente de aquellos proyectados como resultado de factores fuera del control de PEMEX. Estos factores pueden incluir, mas no están limitados a: - cambios en los precios internacionales del crudo y gas natural; - efectos por competencia, incluyendo la habilidad de PEMEX para contratar y retener personal talentoso; - limitaciones en el acceso a recursos financieros en términos competitivos; - la habilidad de PEMEX para encontrar, adquirir o ganar acceso a reservas adicionales de hidrocarburos y a desarrollar dichas reservas exitosamente; - incertidumbres inherentes a la elaboración de estimaciones de reservas de crudo y gas, incluyendo aquellas descubiertas recientemente; - dificultades técnicas; - desarrollos significativos en la economía global; - eventos significativos en México de tipo político o económico; - desarrollo de eventos que afecten el sector energético y; - cambios en el marco legal y regulatorio, incluyendo regulación fiscal y ambiental. Por ello, se debe tener cautela al utilizar las proyecciones a futuro. En cualquier circunstancia estas declaraciones solamente se refieren a su fecha de elaboración y PEMEX no tiene obligación alguna de actualizar o revisar cualquiera de ellas, ya sea por nueva información, eventos futuros, entre otros. Estos riesgos e incertidumbres están detallados en la versión más reciente del Reporte Anual registrado ante la CNBV ( y en la versión más reciente de la Forma 2-F de Petróleos Mexicanos registrada ante la SEC ( Estos factores pueden provocar que los resultados realizados difieran materialmente de cualquier proyección. 1

3 Contenido 1. Exploración y producción 2. Transformación industrial 3. Entorno de precios 4. Resultados financieros 5. Preguntas y respuestas 2

4 Desempeño en producción de crudo Mbd 2,5 2, 1,5 2,225 2,266 2,277 2,23 2, % 12.5% 12.8% 12.9% 12.6% 35.8% 37.% 37.4% 37.1% 36.9% 21% 1, 79% % 5.4% 49.8% 5.% 5.5% 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 Pesado Ligero Superligero Marina Terrestre Producción diaria Mbd abr-15 jun-15 ago-15 oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 Crudo pesado Crudo ligero Crudo superligero 3

5 Desempeño en producción de gas natural Producción de gas natural 1 MMpcd 6, 5, 4, 3, 2, 1, 5,399 5,51 5,369 5,174 4, % 27.3% 27.1% 27.3% 26.5% 7.2% 72.7% 72.9% 72.7% 73.5% 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 Asociado No asociado 53% Marina 47% Terrestre Aprovechamiento de gas 2 MMpcd % 92.1% 93.% 91.4% 89.8% % 1% 9% 8% 7% El aprovechamiento de gas natural en el segundo trimestre de 216 fue de 89.8% 6% 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 Envío de gas a la atmósfera (MMpcd) Aprovechamiento de gas / Total de gas producido 1 No incluye nitrógeno. 2 A partir de 216, el cálculo del índice de aprovechamiento de gas hidrocarburo, se basa en el manejo total de gas, incluyendo nitrógeno. 4

6 Avances en exploración Nobilis-1 Teca-1 Producción inicial Tirante de agua Activo Pozo Era geológica Crudo y condensados (bd) Gas (MMpcd) Metros Tipo de hidrocarburo Litoral de Tabasco Teca-1 Mioceno Superior 3, Crudo superligero Poza Rica-Altamira Nobilis-1 Eoceno Inferior Wilcox 16, ,99 Crudo superligero Total 2,

7 Primera migración con socio en aguas profundas Trión Trión Año descubierto 212 Great White Reservas 3P 485 MMpbce 28 Km Tirante de agua 2,532 m Matamoros 179 Km 1 Maximino Inversión estimada Tipo de hidrocarburo USD 1-11 mil millones Crudo ligero Exploratus Trión se ubica en el Cinturón Plegado Perdido, cercano a la frontera con EEUU y adyacente a bloques que serán licitados en la Ronda 1.4. Bloque Trión Las migraciones con socio permiten complementar las capacidades técnicas y financieras de PEMEX, y un desarrollo competitivo del sector petrolero en México. Bloques a licitar Ronda 1.4 6

8 Estrategia de reducción de costos 1 Rediseño de proyectos Proyectos complejos requieren optimización Enfoque en campos con bajo costo de producción Optimización de infraestructura Implantar prácticas para maximizar la recuperación de hidrocarburos con costos rentables 2 Reducción de costos Negociación de tarifas de servicios, especialmente equipos de perforación Alineación de estrategias con los proveedores de servicios 3 Estandarización Reducción potencial de 1% en proyectos nuevos 7

10 Desempeño en procesamiento y producción de petrolíferos Proceso de crudo Mbd 1,25 1, ,58 1,61 1,81 1,81 Crudo pesado Crudo ligero 1, Margen variable de refinación US$/b T15 3T15 4T15 1T16 2T16. 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 Producción de petrolíferos Mbd 1,216 1,25 1,26 1,178 1,25 1, , T15 3T15 4T15 1T16 2T16 Gasolinas automotrices Combustóleo Diesel GLP Turbosina Otros* 1 1 Incluye aceite cíclico ligero, gas seco, coque y asfaltos, principalmente. En el segundo trimestre de 216, el proceso de crudo y la producción de petrolíferos fueron de 1,21 Mbd y 1,152 Mbd, respectivamente. 9

11 Proceso y producción de gas Proceso de gas natural MMpcd 5, 4, 3, 2, 1, - 3,7 3,4 3,1 2,8 2,5 3,955 4,7 3,972 3,847 3, ,95 3,268 3,195 3,1 3,23 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 Producción de gas seco y líquidos del gas MMpcd 3, ,356 3,364 3,255 3, T15 3T15 4T15 1T16 2T16 Mbd Gas húmedo dulce Gas húmedo amargo Gas seco de plantas (MMpcd) Líquidos del gas natural (Mbd) 1 1 Incluye corrientes a fraccionamiento. 1

12 Producción de petroquímicos Miles de toneladas 1,4 1,249 1,2 1,135 1, , T15 3T15 4T15 1T16 2T16 1 Otros* Propileno y derivados Aromáticos y derivados Derivados del etano Derivados del metano 1 Incluye básicos, ácido muriático, butadieno crudo, ceras polietilénicas, especialidades petroquímicas, hidrocarburos licuables de BTX, hidrógeno, isohexano, líquidos de pirólisis, oxígeno, CPDI, azufre, isopropanol, gasolina amorfa, gasolina base octano y nafta pesada. 11

14 Entorno 2T Prom 2T USD/b Precios del crudo USD/b Prom 2T USD/b 2. Mezcla mexicana WTI 1. 4/15 6/15 8/15 1/15 12/15 2/16 4/16 6/ Precios del gas natural 1 USD/MMBtu Prom 2T USD/MMBtu Prom 2T USD/MMBtu. 4/15 6/15 8/15 1/15 12/15 2/16 4/16 6/ Precios de la gasolina regular en la costa norte del Golfo de Mexico 1 USD/Gal Prom 2T USD/Gal. 4/15 6/15 8/15 1/15 12/15 2/16 4/16 6/16 1 Fuente: Bloomberg Prom 2T USD/Gal Jun 3, MXN/USD Tipo de cambio MXN/USD Jun 3, MXN/USD 4/15 6/15 8/15 1/15 12/15 2/16 4/16 6/16 13

16 Estado de resultados - Ventas totales 2T16 MXN mil millones 25 2 (95) (37) 124 (139) -5 (15) (68) (83) -1 Ventas totales 2T15 Costo de ventas bruto Gastos generales 1 de operación Costo financiero 2 antes de impuestos y Impuestos y (pérdida) 39 (27) 11 (37) 65 (41) 24 (19) (86) 1 Incluye Gastos de distribución, transportación y venta, Gastos de administración y Otros gastos (ingresos). 2 Incluye Intereses a cargo, Intereses a favor, (costo) por derivados financieros, Utilidad (pérdida) en cambios y Participación en los resultados de compañías asociadas. Nota: Las cifras pueden no coincidir por redondeo. 15

17 Evolución de las ventas totales MXN mil millones (41) (12) (1) T15 Nacionales Exportación Ingresos por servicios 2T16 Nota: Las cifras pueden no coincidir por redondeo. 16

18 Estado de resultados Costo de ventas 2T16 MXN mil millones 25 2 (95) (37) 124 (139) -5 (15) (68) (83) -1 Ventas totales 2T15 Costo de ventas bruto Gastos generales de operación Costo financiero 2 antes de impuestos y Impuestos y (pérdida) 39 (27) 11 (37) 65 (41) 24 (19) (86) 1 Incluye Gastos de distribución, transportación y venta, Gastos de administración y Otros gastos (ingresos). 2 Incluye Intereses a cargo, Intereses a favor, (costo) por derivados financieros, Utilidad (pérdida) en cambios y Participación en los resultados de compañías asociadas. Nota: Las cifras pueden no coincidir por redondeo. 17

19 Evolución del costo de ventas MXN mil millones -5 (95) -1 (27) Costo de ventas 2T15 Gastos de operación Compra de productos para reventa Impuestos y a la exploración y extracción Otros Costo de ventas 2T16 Nota: Las cifras pueden no coincidir por redondeo. 18

20 Estado de resultados bruto 2T16 MXN mil millones 25 2 (95) (37) 124 (139) -5 (15) (68) (83) -1 Ventas totales 2T15 Costo de ventas bruto Gastos generales de operación Costo financiero 2 antes de impuestos y Impuestos y (pérdida) 39 (27) 11 (37) 65 (41) 24 (19) (86) 1 Incluye Gastos de distribución, transportación y venta, Gastos de administración y Otros gastos (ingresos). 2 Incluye Intereses a cargo, Intereses a favor, (costo) por derivados financieros, Utilidad (pérdida) en cambios y Participación en los resultados de compañías asociadas. Nota: Las cifras pueden no coincidir por redondeo. 19

21 Estado de resultados Gastos generales 2T16 MXN mil millones 25 2 (95) (37) 124 (139) -5 (15) (68) (83) -1 Ventas totales 2T15 Costo de ventas bruto Gastos generales de operación Costo financiero 2 antes de impuestos y Impuestos y (pérdida) 39 (27) 11 (37) 65 (41) 24 (19) (86) 1 Incluye Gastos de distribución, transportación y venta, Gastos de administración y Otros gastos (ingresos). 2 Incluye Intereses a cargo, Intereses a favor, (costo) por derivados financieros, Utilidad (pérdida) en cambios y Participación en los resultados de compañías asociadas. Nota: Las cifras pueden no coincidir por redondeo. 2

22 Evolución de gastos generales MXN mil millones (37) 1 (37) Gastos generales 2T15 2 Gastos de distribución, transportación y venta Gastos de administración (2) Otros Gastos generales 2T16 Nota: Las cifras pueden no coincidir por redondeo. 21

23 Estado de resultados de operación 2T16 MXN mil millones 25 2 (95) (37) 124 (139) -5 (15) (68) (83) -1 Ventas totales 2T15 Costo de ventas bruto Gastos generales de operación Costo financiero 2 antes de impuestos y Impuestos y (pérdida) 39 (27) 11 (37) 65 (41) 24 (19) (86) 1 Incluye Gastos de distribución, transportación y venta, Gastos de administración y Otros gastos (ingresos). 2 Incluye Intereses a cargo, Intereses a favor, (costo) por derivados financieros, Utilidad (pérdida) en cambios y Participación en los resultados de compañías asociadas. Nota: Las cifras pueden no coincidir por redondeo. 22

24 Estado de resultados Costo financiero 2T16 MXN mil millones 25 2 (95) (37) 124 (139) -5 (15) (68) (83) -1 Ventas totales 2T15 Costo de ventas bruto Gastos generales de operación Costo financiero 2 antes de impuestos y Impuestos y (pérdida) 39 (27) 11 (37) 65 (41) 24 (19) (86) 1 Incluye Gastos de distribución, transportación y venta, Gastos de administración y Otros gastos (ingresos). 2 Incluye Intereses a cargo, Intereses a favor, (costo) por derivados financieros, Utilidad (pérdida) en cambios y Participación en los resultados de compañías asociadas. Nota: Las cifras pueden no coincidir por redondeo. 23

25 Evolución del costo financiero -2 (41) (8) (1) (12) (139) -1 (78) (2) -16 Costo financiero 2T15 Intereses a cargo Intereses a favor Costo por derivados financieros Utilidad (pérdida) en cambios Efecto de asociadas y compañías subsidiarias no consolidadas Costo financiero 2T16 Nota: Las cifras pueden no coincidir por redondeo. 24

26 Estado de resultados antes de impuestos y 2T16 MXN mil millones 25 2 (95) (37) 124 (139) -5 (15) (68) (83) -1 Ventas totales 2T15 Costo de ventas bruto Gastos generales de operación Costo financiero 2 antes de impuestos y Impuestos y (pérdida) 39 (27) 11 (37) 65 (41) 24 (19) (86) 1 Incluye Gastos de distribución, transportación y venta, Gastos de administración y Otros gastos (ingresos). 2 Incluye Intereses a cargo, Intereses a favor, (costo) por derivados financieros, Utilidad (pérdida) en cambios y Participación en los resultados de compañías asociadas. Nota: Las cifras pueden no coincidir por redondeo. 25

27 Estado de resultados Impuestos y 2T16 MXN mil millones 25 2 (95) (37) 124 (139) -5 (15) (68) (83) -1 Ventas totales 2T15 Costo de ventas bruto Gastos generales de operación Costo financiero 2 antes de impuestos y Impuestos y (pérdida) 39 (27) 11 (37) 65 (41) 24 (19) (86) 1 Incluye Gastos de distribución, transportación y venta, Gastos de administración y Otros gastos (ingresos). 2 Incluye Intereses a cargo, Intereses a favor, (costo) por derivados financieros, Utilidad (pérdida) en cambios y Participación en los resultados de compañías asociadas. Nota: Las cifras pueden no coincidir por redondeo. 26

28 Evolución de impuestos y MXN mil millones (19) 43 (1) (1) (68) -12 2T15 Derechos Impuestos por la actividad de exploración y extracción de hidrocarburos Impuesto sobre la renta y otros 2T16 Nota: Las cifras pueden no coincidir por redondeo. 27

29 Estado de resultados Pérdida neta 2T16 MXN mil millones 25 2 (95) (37) 124 (139) -5 (15) (68) (83) -1 Ventas totales 2T15 Costo de ventas bruto Gastos generales de operación Costo financiero 2 antes de impuestos y Impuestos y (pérdida) 39 (27) 11 (37) 65 (41) 24 (19) (86) 1 Incluye Gastos de distribución, transportación y venta, Gastos de administración y Otros gastos (ingresos). 2 Incluye Intereses a cargo, Intereses a favor, (costo) por derivados financieros, Utilidad (pérdida) en cambios y Participación en los resultados de compañías asociadas. Nota: Las cifras pueden no coincidir por redondeo. 28

30 Evolución de la pérdida neta MXN mil millones (7) (85) (12) (83) 59-8 (78) (2) -14 2T15 de operación Intereses s pagados Costo por derivados financieros Pérdida en cambios Efecto de asociadas Impuestos y 2T16 Nota: Las cifras pueden no coincidir por redondeo. 29

31 Evolución del pasivo MXN mil millones 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5-3,17 1,493 1, ,498 1,82 1, Total Pasivo 215 Deuda MXN mil millones 1,6 1, ,493 Deuda financiera 215 Deuda financiera Reserva para beneficios a empleados Proveedores (181) Actividades de financiamiento 1 Amortizaciones 21.8% 1 Incluye Contratos de Obra Pública Financiada. 2 Incluye intereses devengados y costo amortizado. Variación cambiaria Resto de los pasivos 3 Otros 2 Total Pasivo 2T16 1,82 Deuda financiera 2T16 Deuda financiera Reserva para beneficios a empleados Resto de los pasivos y proveedores 3

32 Evolución del patrimonio MXN mil millones -1,2-1,25 (1,332) -1,3-1,35-1, (146) (1,442) -1,45-1,5 Patrimonio 215 Aportaciones del Gobierno Federal Resultados acumulados integrales Resultado del ejercicio Patrimonio 2T16 31

33 Programa de financiamiento de 216 PEMEX tiene autorizado un techo de endeudamiento para 216 de MXN 24.4 mil millones, compuesto por: MXN 11.5 mil millones (interno) MXN mil millones (externo) Al cierre del periodo, se ha sorteado la volatilidad en los mercados para resolver las necesidades financieras de la empresa: Mercado local: MXN 27 mil millones Enero: crédito con la banca comercial por MXN 7 mil millones Marzo: MXN 5 mil millones en CEBURES Marzo: MXN 15 mil millones a través de tres líneas de crédito con la banca de desarrollo Mercado internacional: USD 1.8 mil millones Enero: USD 5 mil millones en tres tramos con vencimientos en 3, 5 y 1 años Marzo: EUR 2.25 mil millones en dos tramos con vencimiento en 219 y 223 Abril: crédito bilateral con la banca comercial a 7 años por EUR 5 millones Mayo: CHF 375 millones en dos tramos con vencimiento en 2 y 5 años Junio y Julio: USD 1.74 mil millones en dos arrendamientos financieros Julio: JPY 8 mil millones con vencimiento a 1 años 32

34 Relación con Inversionistas (+52 55)