FONDO DE INVERSIÓN LARRAÍN VIAL-BRAZIL SMALL CAP

Transcripción

1 Estados Financieros FONDO DE INVERSIÓN LARRAÍN VIAL-BRAZIL SMALL CAP Santiago, Chile 30 de Septiembre de 2014.

2 FONDO DE INVERSIÓN LARRAÍN VIAL BRAZIL SMALL CAP CONTENIDO Estados de Situación Financiera Estados de Resultados Integrales Estados de Cambios en el Patrimonio Neto Estados de Flujos de Efectivo Estados Complementarios USD : Cifras expresadas en dólares estadounidenses MUSD : Cifras expresadas en miles de dólares estadounidenses UF : Cifras expresadas en unidades de fomento

3 Estados de Situación Financiera al 30 de Septiembre de 2014 Activos Nota MUSD MUSD Activos corrientes: Efectivo y efectivo equivalente (10) Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados (8) Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales - - Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía - - Activo financiero a costo amortizado - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones (11) Otros documentos y cuentas por cobrar (12) Otros activos - - Total activos corrientes Activos no corrientes: Activo financiero a valor razonable con efecto en resultados - - Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales - - Activo financiero a costo amortizado - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por cobrar - - Inversiones valorizadas por el método de la participación - - Propiedades de inversión - - Otros activos - - Total activos no corrientes - - Total activos Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros. 3

4 Estados de Situación Financiera, Continuación al 30 de Septiembre de 2014 Pasivos Nota MUSD MUSD Pasivos corrientes: Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - Préstamos - - Otros pasivos financieros - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones (11) - - Remuneraciones Sociedad Administradora (25) Otros documentos y cuentas por pagar (12) Ingresos anticipados - - Otros pasivos (13) Total pasivos corrientes Pasivos no corrientes - - Préstamos - - Otros pasivos financieros - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por pagar - - Ingresos anticipados - - Otros pasivos - - Total pasivos no corrientes - - Patrimonio Neto - - Aportes Otras reservas - - Resultados acumulados Resultado del ejercicio (13.388) (71.446) Dividendos provisorios - - Total Patrimonio Neto Total pasivos y Patrimonio Neto Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros. 4

5 Estados de Resultados Integrales al 30 de Septiembre de 2014 Ingresos / pérdidas de la operación Nota MUSD MUSD MUSD MUSD Intereses y reajustes (14) Ingresos por dividendos Diferencias de cambios netas sobre activos y pasivos financieros a costo amortizado Diferencias de cambios netas sobre efectivo y efectivo equivalente (274) (123) 553 Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados (13.115) (52.758) (15.975) Resultados en venta de instrumentos financieros (5.337) (15.232) (8.405) Resultados por venta de inmuebles Ingresos por arriendo de bienes raíces Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión Resultado en inversiones valorizadas por el método de participación Otros Total Ingresos / pérdidas netos de la operación (12.017) (50.220) (14.001) Gastos Depreciaciones Remuneración del comité de vigilancia (12) (14) (4) (4) Comisión de administración (25) (1.127) (2.215) (244) (646) Honorarios por custodia y administración (83) (97) (31) (28) Costos de transacción (133) (256) (34) (24) Otros gastos de operación (27) (16) (53) (7) (11) Total gastos de operación (1.371) (2.635) (320) (713) Utilidad/(pérdida) de la operación (13.388) (52.855) (14.321) Costos financieros Utilidad/(pérdida) antes de impuesto (13.388) (52.855) (14.321) Impuesto a las ganancias por inversiones en el exterior Resultado del ejercicio (13.388) (52.855) (14.321) Otros resultados integrales: Cobertura de Flujo de Caja Ajustes por Conversión Ajustes provenientes de inversiones valorizadas por el método de la participac Otros Ajustes al Patrimonio Neto Total de otros resultados integrales Total resultado integral (13.388) (52.855) (14.321) Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros. 5

6 Estados de Cambios en el Patrimonio Neto al 30 de Septiembre de 2014 Al 30 de septiembre de 2014 Otras reservas Aportes Cobertura de flujo de caja Conversión Inversiones valorizadas por el método de la participación Otros Total otras reservas Resultados acumulados Resultado del ejercicio Dividendos provisorios Total MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD Saldo inicio (71.446) Cambios contables (71.446) Subtotal Aportes Reparto de patrimonio ( ) ( ) Reparto de dividendos Resultados integrales del ejercicio: Resultado de ejercicio (13.388) - (13.388) Otros resultados integrales Otros movimientos Totales (13.388) Al 30 de septiembre de 2013 Otras reservas Aportes Cobertura de flujo de caja Conversión Inversiones valorizadas por el método de la participación Otros Total otras reservas Resultados acumulados Resultado del ejercicio Dividendos provisorios Total MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD Saldo inicio Cambios contables Subtotal Aportes Reparto de patrimonio (28.353) (28.353) Reparto de dividendos Resultados integrales del ejercicio: Resultado de ejercicio (52.855) - (52.855) Otros resultados integrales Otros movimientos Totales (52.855) Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros. 6

7 Estados de Flujos de Efectivo al 30 de Septiembre de 2014 Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros. 7 Nota MUSD MUSD Flujos de efectivo originados por actividades de la operación: Cobro de arrendamientos de bienes raíces - - Venta de inmuebles - - Compra de activos financieros (18.547) ( ) Venta de activos financieros Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibido - - Liquidación de instrumentos financieros derivados - - Dividendos recibidos Cobranza de cuentas y documentos por cobrar Pagos de cuentas y documentos por pagar (1.504) (2.678) Otros gastos de operación pagados - - Otros ingresos de operación percibidos - - Flujo neto utilizado en actividades de la operación (23.289) Flujo de efectivo originado por actividades de la inversión: Cobro de arrendamientos de bienes raíces - - Venta de inmuebles - - Compra de activos financieros - - Ventas de activos financieros - - Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos - - Liquidación de instrumentos financieros derivados - - Dividendos recibidos - - Cobranza de cuentas y documentos por cobrar - - Pago de cuentas y documentos por pagar - - Otros gastos de inversión pagados - - Otros ingresos de inversión percibidos - - Flujo neto originado por actividades de la inversión - - Flujos de efectivo originado por actividades de financiamiento: Obtención de préstamos - - Pago de préstamos - - Otros pasivos financieros obtenidos - - Pago de otros pasivos financieros - - Aportes Reparto de patrimonio ( ) (2.787) Reparto de dividendos - - Otros - - Flujo neto originado por actividades de financiamiento ( ) Aumento/(disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente (6.754) Saldo inicial de efectivo y equivalente al efectivo Diferencias de cambio netas sobre efectivo y equivalentes al efectivo (274) Saldo final de efectivo y efectivo equivalente

8 Nota 1 Información general El Fondo de Inversión Larraín Vial Brazil Small Cap, es un Fondo domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Avda. El Bosque Norte N 0177 piso 3 Las Condes. El objetivo del Fondo será otorgar a sus Aportantes una rentabilidad de largo plazo a través de la inversión principalmente en el mercado brasilero de renta variable. Además de lo anterior, el Fondo podrá complementar el retorno de la inversión en el largo plazo mediante la inversión en los mercados de renta fija nacional e internacional y en el mercado de renta variable nacional. El Fondo tendrá una duración de 6 meses a contar del día 26 de abril de 2012, prorrogable sucesivamente por períodos de 1 años cada uno, por acuerdo adoptado en Asamblea Extraordinaria de Aportantes. Dicha Asamblea Extraordinaria de Aportantes deberá celebrarse con al menos 5 días hábiles de anticipación a la fecha en que se produzca el vencimiento del plazo de duración del Fondo. Con fecha 4 de agosto de 2006, mediante Resolución Exenta N 338, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó el reglamento interno vigente a la fecha de los presentes estados financieros. Según Resolución Exenta N 36 del 17 de enero de 2007, apruébense las modificaciones introducidas al reglamento interno de Fondo de Inversión Larraín Vial - Capitalización, relacionadas a objetivos de inversión del Fondo, limites de inversión de los recursos del Fondo y la disminución de monto de la emisión. Según Resolución Exenta N 582 del 4 de diciembre de 2007, apruébense las modificaciones introducidas al reglamento interno de Fondo de Inversión Larraín Vial - Capitalización, consistente en (i)cambio de nombre del Fondo, pasando a denominarse "Fondo de Inversión Larraín Vial - Brasil Small Cap", (ii) Cambios en la política de inversión de los recursos del Fondo, (iii) Cambios en la política de liquidez del Fondo, (iv) Cambios en la política de endeudamiento del Fondo, v) Cambio de la moneda en la cual se lleva la contabilidad del Fondo, vi) Cambios en la comisión de Administración del Fondo y (vii) Cambios en lo referente a la disminución de capital y el derecho a retiro de los aportantes. Según Resolución Exenta N 354 del 30 de mayo de 2008, apruébense las modificaciones introducidas al reglamento interno de Fondo de Inversión Larraín Vial Brazil Small Cap, consistente en ampliar la duración del Fondo. Según Resolución Exenta N 201 del 6 de abril de 2010, apruébense las modificaciones introducidas al reglamento interno de Fondo de Inversión Larraín Vial - Brazil Small Cap, relacionadas con los capítulos referentes a la duración del Fondo, políticas de inversiones de los recursos del Fondo y la disminución de capital y derecho a retiro de los aportantes. 8

9 Nota 1 Información general, continuación Según Resolución Exenta N 328 del 31 de mayo de 2010, apruébense las modificaciones introducidas al reglamento interno de Fondo de Inversión Larraín Vial - Brazil Small Cap, relacionadas con los capítulos referentes a los antecedentes generales del Fondo, la disminución de capital y derecho a retiro de los aportantes. Las reformas mencionadas afectan a los Artículos Nos.1, 2, 4, 7, 46 y 47 del mencionado reglamento interno e incorporar el cambio de la administradora de Larraín Vial Administradora General de Fondos a Larraín Vial Activos S.A. Administradora General de Fondos. Según Resolución Exenta N 345 el 16 de junio de 2011 se aprueban modificaciones al reglamento interno del Fondo, relacionadas con la política de inversión del Fondo, modificando los Artículos N 9 números 1 y 10. Tales modificaciones fueron acordadas en Asamblea Extraordinaria de Aportantes celebrada con fecha 28 de abril de 2011 ante el Notario de Santiago Sr. Humberto Santelices Narducci. Según Resolución Exenta N 328 del 16 de agosto de 2012, la Superintendencia de Valores y Seguros aprueba las modificaciones introducidas al reglamento interno del Fondo, relacionadas con modificar el plazo de duración del Fondo, en consecuencia se modifica el Artículo N 7. Según Resolución Exenta N 374 del 14 de septiembre de 2012, la Superintendencia de Valores y Seguros aprueba las modificaciones introducidas al texto tipo del contrato de suscripción de cuotas del Fondo, que recoge las modificaciones efectuadas al reglamento interno aprobada mediante Resolución Exenta N 328 de 16 de agosto de Según Resolución Exenta N 465 del 26 de diciembre de 2012, la Superintendencia de Valores y Seguros aprueba las modificaciones al Reglamento Interno del Fondo denominado: Fondo de Inversión Larraín Vial Brazil Small Cap, relacionadas con modificar la cláusula relativa a las disminuciones de capital, aumentando de 4 a 12 las parcialidades de disminuciones de capital, de las cuales se podrá restituir a los aportantes que opten por concurrir a ellas, hasta el 10% de las cuotas suscritas y pagadas del Fondo. Como consecuencia de dichos acuerdos, se reformó el Artículo N 47 Bis, del reglamento interno. Según Resolución Exenta N 422 del 4 de diciembre de 2013, la Superintendencia de Valores y Seguros aprueba las modificaciones al Reglamento Interno del Fondo denominado: Fondo de Inversión Larraín Vial Brazil Small Cap, que inciden en los Artículos Nos.7, 9, 20, 38 y 41 del mismo, relativas fundamentalmente a plazo de duración del Fondo, política de inversión y de endeudamiento, y funcionamiento del Comité de Vigilancia del Fondo. Asimismo, las modificaciones al texto tipo del Contrato de Suscripción de Cuotas y Contrato de Promesa de Suscripción de Cuotas del referido Fondo de Inversión. Que tienen como objetivo adecuarlos a los cambios introducidos al respectivo Reglamento Interno de Fondo. 9

10 Nota 1 Información general, continuación Las actividades de inversión del Fondo son administradas por la sociedad Larraín Vial Activos S.A. Administradora General de Fondos. La sociedad administradora fue autorizada mediante Resolución Exenta N 764 de fecha 6 de noviembre de La Administradora pertenece al grupo Larraín Vial. Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFILVBRASC. La clasificación de riesgo de las cuotas es "Primera Clase Nivel 2", emitida por Feller Rate Clasificadora de Riesgo Ltda. Con fecha 6 de diciembre de Los presentes estados financieros fueron autorizados para su emisión por la Administración el 29 de octubre de Las cuotas del Fondo de inversión fueron inscritas en el Registro de Valores bajo el N 189 de fecha 26 de enero de Nota 2 Bases de preparación Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario. (a) Declaración de cumplimiento Los presentes estados financieros del Fondo de Inversión Larraín Vial Brazil Small Cap, han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB). (b) Bases de medición Los Estados Financieros, han sido preparados sobre la base del costo histórico con excepción de: Los instrumentos financieros al valor razonable con cambios en resultados son valorizados al valor razonable. (c) Período cubierto - Los Estados de Situación Financiera fueron preparados al 30 de septiembre de 2014 y 31 de diciembre de Los Estados de Resultados Integrales fueron preparados por los periodos comprendidos entre al 01 de enero y 30 septiembre 2014 y 2013 y los periodos comprendidos entre 01 de julio y 30 septiembre de 2014 y Los Estados de Cambios en el Patrimonio Neto y Flujos de Efectivo, fueron preparados al 30 de septiembre de 2014 y

11 Nota 2 Bases de preparación, continuación (d) Conversión de moneda extranjera (i) Moneda funcional del Fondo La administración considera el Dólar Estadounidense como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en dólar estadounidenses, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo. Toda información presentada en dólar estadounidense ha sido redondeada a la unidad de mil más cercana (MUSD). Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo sus principales transacciones las suscripciones y rescates de las cuotas en circulación denominadas en dólares estadounidenses. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en dólares estadounidenses. (ii) Ttransacciones y saldos en moneda extranjera y unidades de reajuste Las transacciones en pesos chilenos y en otras monedas extranjeras se convierten a la moneda funcional en la fecha de la transacción. Los activos y pasivos monetarios denominados en pesos chilenos y en otras monedas extranjeras son convertidos a moneda funcional utilizando la tasa de cambio a la fecha de conversión. La diferencia surgida de la conversión se reconoce en los resultados del Fondo. Moneda extranjera Pesos Chilenos 599, Real Brasileño (BRL) 2,4572 2,3556 Las diferencias de cambio que surgen de la conversión de dichos activos y pasivos financieros son incluidas en el estado de resultados integrales. Las diferencias de cambio relacionadas con el efectivo y equivalentes al efectivo se presentan en el estado de resultados integrales dentro de "Diferencias de cambio netas sobre efectivo y equivalentes al efectivo". Las diferencias de cambio relacionadas con activos y pasivos financieros contabilizados al costo amortizado se presentan en los estados de resultados integrales dentro de "Diferencias de cambio netas sobre activos y pasivos financieros a costo amortizado". Las diferencias de cambio relacionadas con los activos y pasivos financieros contabilizados a valor razonable con efecto en resultados son presentadas en los estados de resultados dentro de "Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados". 11

12 Nota 2 Bases de preparación, continuación (d) Conversión de moneda extranjera, continuación Los resultados y la situación financiera de todas las entidades donde el Fondo tiene participación (ninguna de las cuales tiene la moneda de una economía hiperinflacionaria), que tienen una moneda funcional diferente de la moneda de presentación, se convierten a la moneda de presentación como sigue: Los activos y pasivos de cada estado de situación financiera presentado se convierten al tipo de cambio de cierre de cada período o ejercicio; Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convierten a los tipos de cambio promedio (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulativo de los tipos existentes en las fechas de la transacción, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten en la fecha de las transacciones); y Todas las diferencias de cambio resultantes se reconocen como un componente separado del patrimonio neto. (e) Juicios y estimaciones contables críticas La preparación de estados financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros, corresponden a: Activos Financieros a valor razonable con efectos en resultados. Valor razonable El Fondo mide los valores razonables de los instrumentos para negociación y contratos de derivados financieros usando la siguiente jerarquía de métodos que refleja la importancia de las variables utilizadas al realizar las mediciones: Nivel 1: El precio de mercado cotizado (no ajustado) en un mercado activo para instrumento idéntico. 12

13 Nota 2 Bases de preparación, continuación (e) Juicios y estimaciones contables críticas, continuación Nivel 2: Técnicas de valuación basadas en factores observables, ya sea en forma directa (es decir, como precios) o indirecta (es decir, derivados de precios). Técnicas de valuación en base a factores observables. Esta categoría incluye instrumentos valuados usando: precios de mercado cotizados en mercados activos para instrumentos similares; precios cotizados para instrumentos similares en mercados que son considerados poco activos; u otras técnicas de valuación donde todas las entradas significativas sean observables directa o indirectamente a partir de los datos de mercado. Nivel 3: Técnicas de valuación que usan factores significativos no observables. Esta categoría incluye todos los instrumentos donde la técnica de valuación incluya factores que no estén basados en datos observables y los factores no observables puedan tener un efecto significativo en la valuación del instrumento. Esta categoría incluye instrumentos que están valuados en base a precios cotizados para instrumentos similares donde se requieren ajustes o supuestos significativos no observables para reflejar las diferencias entre los instrumentos. El Fondo ha determinado que sus instrumentos financieros se encuentran clasificados en Nivel 1. (f) Remuneración de la Sociedad Administradora Corresponde a la comisión de Administración del Fondo, esta es fija y equivalente a 1,19% anual sobre el patrimonio diario del Fondo porcentaje que incluye Impuesto al Valor Agregado. Esta comisión se reducirá automáticamente a un 1,071% anual (IVA Incluido) sobre el patrimonio diario del Fondo, en caso que dicho valor sea igual o superior a 75 millones de dólares de los Estados Unidos de Norteamérica. Esta comisión se pagará mensualmente del Fondo dentro de los primeros cinco días hábiles del mes siguiente a aquel en que se hubiere hecho exigible. Para mayor detalle ver Nota 25(a). 13

14 Nota 3 Principales criterios contables utilizados (a) Activos y pasivos financieros (i) Reconocimiento y medición inicial Inicialmente, el Fondo reconoce un activo o pasivo financiero a valor razonable más, en el caso de una partida no valorizada posteriormente al valor razonable con cambio en resultados, los costos de transacción que son atribuibles directamente a su adquisición o emisión. (ii) Clasificación Inicialmente, un activo financiero es clasificado como medido a costo amortizado o valor razonable. Un activo financiero deberá medirse al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes: El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal pendiente. Si un activo financiero no cumple estas dos condiciones, es medido a valor razonable. El Fondo evalúa un modelo de negocio a nivel de la cartera ya que refleja mejor el modo en el que es gestionado el negocio y en que se provee información a la Administración. Al evaluar si un activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para recolectar los flujos de efectivo contractuales, el Fondo considera: Las políticas y los objetivos de la administración para la cartera y la operación de dichas políticas en la práctica; Cómo evalúa la administración el rendimiento de la cartera; Si la estrategia de la administración se centra en recibir ingresos por intereses contractuales; El grado de frecuencia de ventas de activos esperadas; Las razones para las ventas de activos; y Si los activos que se venden se mantienen por un período prolongado en relación a su vencimiento contractual o se venden prontamente después de la adquisición o un tiempo prolongado antes del vencimiento. Los activos financieros mantenidos para negociación no son mantenidos dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener el activo para recolectar los flujos de efectivos contractuales. 14

15 Nota 3 Principales criterios contables utilizados, continuación (a) Activos y pasivos financieros, continuación (iii) Baja El Fondo da de baja en su estado de situación financiera un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujo de efectivos contractuales por el activo financiero durante una transacción en que se transfieren todos los riesgos y beneficios de propiedad del activo financiero. Toda participación en activos financieros transferidos que es creada o retenida por el Fondo es reconocida como un activo o un pasivo separado. Cuando se da de baja en cuentas un activo financiero, la diferencia entre el valor en libros del activo (o el valor en libros asignado a la porción del activo transferido), y la suma de (i) la contraprestación recibida (incluyendo cualquier activo nuevo obtenido menos cualquier pasivo nuevo asumido) y (ii) cualquier ganancia o pérdida acumulativa que haya sido reconocida en el otro resultado integral, se reconoce en la utilidad del ejercicio de efectivo contractuales. (iv) Compensación Los activos y pasivos financieros son objeto de compensación, de manera que se presente en el balance su monto neto, cuando y sólo cuando el Fondo tiene el derecho, exigible legalmente, de compensar los montos reconocidos y la intención de liquidar la cantidad neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente. (v) Valorización a costo amortizado El costo amortizado de un activo financiero o de un pasivo financiero reconocido bajo este criterio es la medida inicial de dicho activo o pasivo menos los reembolsos del capital, más o menos la amortización acumulada calculada bajo el método de la tasa de interés efectiva de cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento, y menos cualquier disminución por deterioro. 15

16 Nota 3 Principales criterios contables utilizados, continuación (a) Activos y pasivos financieros, continuación (vi) Medición de valor razonable El valor razonable de un activo a pasivo financiero es el monto por el cual puede ser intercambiado un activo o cancelado un pasivo, entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua. El Fondo estima el valor razonable de sus instrumentos usando precios cotizados en el mercado activo para ese instrumento. Un mercado es denominado activo si los precios cotizados se encuentran fácil y regularmente disponibles y representan transacciones reales y que ocurren regularmente sobre una base independiente. Si el mercado de un instrumento financiero no fuera activo, se determinará el valor razonable utilizando una técnica de valorización. Entre las técnicas de valorización se incluye el uso de transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de independencia mutua, si estuvieran disponibles, así como las referencias al valor razonable de otro instrumento financiero sustancialmente igual, el descuento de los flujos de efectivo y los modelos de fijación de precio de opciones. El Fondo incorporara todos los factores que considerarían los participantes en el mercado para establecer el precio y será coherente con las metodologías económicas generalmente aceptadas para calcular el precio de los instrumentos financieros. (vii) Identificación y medición del deterioro La Administradora evalúa permanentemente si existe evidencia objetiva que los activos financieros no reconocidos al valor razonable con cambio en resultado están deteriorados, exceptuando los créditos y cuentas por cobrar a clientes. Estos activos financieros están deteriorados si existe evidencia objetiva que demuestre que un evento que causa la pérdida haya ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento tiene un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero que pueda ser estimado con fiabilidad. (b) Instrumentos de inversión al valor razonable con cambios en resultados El Fondo designa algunos de los instrumentos de inversión a valor razonable, con los cambios en el valor razonable reconocidos inmediatamente en resultados según lo descrito en nota de criterios contables 3a (vi). Las utilidades o pérdidas provenientes de los ajustes para su valorización a valor razonable, como asimismo los resultados por las actividades de negociación, se incluyen en el rubro utilidad neta de operaciones financieras en el estado de resultados. 16

17 Nota 3 Principales criterios contables utilizados, continuación (c) Ingreso y gastos por intereses y reajuste Los ingresos y gastos por intereses son reconocidos en el estado de resultado usando la tasa de interés efectiva. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero (o cuando sea adecuado, en un período más corto) con el valor neto en libros del activo o pasivo financiero. Para calcular la tasa de interés efectiva, el Fondo estima los flujos de efectivo teniendo en cuenta todas las condiciones contractuales del instrumento financiero. El cálculo de la tasa efectiva incluye todas las comisiones que formen parte integral de la tasa de interés efectiva. Los costos de transacción incluyen costos incrementales que son directamente atribuibles a la adquisición o emisión de un activo o pasivo financiero. Los ingresos y gastos por interés presentados en el estado de resultado incluyen intereses sobre activos y pasivos financieros reconocidos al costo amortizado. (d) Ingresos por dividendos Los ingresos por dividendo se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago. (e) Dividendos por pagar El Fondo distribuirá anualmente como dividendo, a lo menos, un 30% de los Beneficios Netos Percibidos por el Fondo durante el ejercicio, entendiéndose por tales, aquella cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas durante el respectivo ejercicio, el total de las pérdidas y gastos devengados en el período. Este dividendo se repartirá, en dinero efectivo, dentro de los 30 días siguientes de celebrada la asamblea ordinaria de Aportantes que apruebe los estados financieros anuales. El Fondo podrá distribuir dividendos provisorios con cargo a tales resultados. Los beneficios devengados que la sociedad administradora no hubiere pagado o puesto a disposición de los Aportantes, dentro del plazo antes indicado se reajustarán de acuerdo a la variación que experimente la unidad de fomento entre la fecha en que éstos se hicieron exigibles y la de su pago efectivo y devengará intereses corrientes para operaciones reajustables por el mismo período. Al 30 de septiembre de 2014 y 2013, el Fondo no distribuyó dividendos. 17

18 Nota 3 Principales criterios contables utilizados, continuación (f) Cuentas y documentos por cobrar y pagar por operaciones Los montos por cobrar y pagar por operaciones representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha del estado de situación financiera, respectivamente. Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere los 90 días, en cuyo caso se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo. (g) Efectivo y equivalentes al efectivo El efectivo y equivalente al efectivo incluye el efectivo en caja y los saldos en cuentas corrientes menos los sobregiros bancarios. En el estado de situación financiera, los sobregiros se clasifican como obligaciones con bancos e instituciones financieras, además se incluye en este rubro aquellas inversiones de muy corto plazo en cuotas de Fondos mutuos utilizadas en la administración normal de excedentes de efectivo, de alta liquidez, fácilmente convertibles en montos determinados de efectivo y sin riesgo de pérdida de valor. (h) Aportes (capital pagado) Los aportes que integren el Fondo, quedaran expresados en Cuotas de Participación del Fondo, en Dólares Estadounidenses, nominativas, unitarias de igual valor y características, las que no podrán rescatarse antes de la liquidación del Fondo. Las cuotas emitidas se clasifican como patrimonio. El valor cuota de Fondo se obtiene dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas. (i) Derecho a retiro El Fondo podrá efectuar disminuciones de capital en la forma, condiciones y plazos que señale el Reglamento Interno. El valor de las cuotas de los Aportantes que ejerzan el derecho a retiro, se pagará dentro del plazo de 60 días contados desde la celebración de la Asamblea Extraordinaria de Aportantes en la que se tomó el acuerdo que da origen al derecho de retiro, o bien, dentro del plazo mayor que fije la Asamblea Extraordinaria de Aportantes, el cual no podrá ser superior a 180 días. 18

19 Nota 3 Principales criterios contables utilizados, continuación (j) Tributación El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo. (k) Provisiones y pasivos contingentes Las obligaciones existentes a la fecha de los estados financieros, surgida como consecuencia de sucesos pasados y que puedan afectar al patrimonio del Fondo, con monto y momento de pago inciertos, se registran en el estado de situación financiera como provisiones, por el valor actual del monto más probable que se estima cancelar al futuro. Las provisiones se cuantifican teniendo como base la información disponible a la fecha de emisión de los estados financieros. Un pasivo contingente es toda obligación surgidas a partir de hechos pasados y cuya existencia quedará confirmada en el caso de que lleguen a ocurrir uno o más sucesos futuros inciertos y que no están bajo el control del Fondo. (l) Información por segmentos El Fondo mantiene una línea uniforme de negocios por lo tanto no es necesario aplicar segmentos de acuerdo a lo requerido en NIIF 8. 19

20 Nota 4 Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes (a) Normas emitidas vigentes y no vigentes en 2013 (a.1) Normas e interpretaciones y sus modificaciones adoptadas anticipadamente por el Fondo De acuerdo con lo dispuesto por la Superintendencia de Valores y Seguros en su Oficio Circular N 592, se ha efectuado aplicación anticipada de la NIIF 9 para todos los ejercicios presentados, referidos a los criterios de clasificación y valorización de Instrumentos Financieros. Esta Norma requiere que todos los activos financieros sean clasificados en su totalidad sobre la base del modelo de negocio de la entidad para la gestión de activos financieros y las características de los flujos de caja contractuales de los activos financieros. Los activos financieros bajo esta norma son medidos ya sea a costo amortizado o valor justo. Solamente los activos financieros que sean clasificados como medidos a costo amortizado deberán ser probados por deterioro. Como es exigido por NIIF 9, los instrumentos de deuda son medidos a costo amortizado si y solo si (i) el activo es mantenido dentro del modelo de negocios cuyo objeto es mantener los activos para obtener los flujos de caja contractuales y (ii) los términos contractuales del activo financiero dan lugar en fechas específicas a flujos de caja que son solamente pagos del principal e intereses sobre el monto adeudado. Si uno de los criterios no se cumple, los instrumentos de deuda son clasificados a valor razonable con cambios en resultados. Al respecto, el modelo de negocios del Fondo, no persigue los objetivos para valorizar los instrumentos de deuda al costo amortizado, por lo tanto los valoriza a su valor justo. (a.2) Normas, modificaciones e interpretaciones emitidas aún no vigentes y que no se han adoptado anticipadamente por el Fondo A continuación, se presenta un resumen de nuevas normas, interpretaciones y mejoras a los estándares contables internacionales emitidos por el International Accounting Standards Board (IASB) que no han entrado en vigencia al 31 de diciembre de 2013, según el siguiente detalle: NIC 32 Instrumentos financieros: presentación Las modificaciones, emitidas en diciembre de 2011, a la NIC 32 están destinadas a clarificar aspectos relacionados a la diversidad de aplicación de los requerimientos de neteo, tales como el significado del criterio derecho exigible legalmente a compensar los importes reconocidos, clarificación del criterio intención de liquidar por el importe neto, o de realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente y de esta manera reducir el nivel de diversidad en la práctica actual. La norma es aplicable a contar del 1 de enero de 2014 y su adopción anticipada es permitida. 20

21 Nota 4 Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes, continuación (a) Normas emitidas vigentes y no vigentes en 2013, continuación (a.2) Normas, modificaciones e interpretaciones emitidas aún no vigentes y que no se han adoptado anticipadamente por el Fondo, continuación NIC 32 Instrumentos financieros: presentación, continuación De acuerdo a la evaluación efectuada, esta modificación normativa no tiene impactos en los Estados Financieros del Fondo. NIC 36 Deterioro del valor de los activos Con fecha 29 de mayo de 2013, el IASB publicó modificaciones a la NIC 36, Información a Revelar sobre el Importe Recuperable de Activos No Financieros, tales modificaciones están destinadas a la revelación de la información sobre el importe recuperable de los activos deteriorados, si este importe se basa en el valor razonable menos los costos de disposición. Estas modificaciones están en relación con la emisión de NIIF 13 Medición del Valor Razonable. Las modificaciones se aplicarán retroactivamente a períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de Aplicación anticipada está permitida para los períodos en que la entidad ha aplicado la NIIF 13. Estas modificaciones no afectarán la situación financiera del Fondo. NIC 39 Instrumentos financieros: reconocimiento y medición El 27 de junio de 2013, el IASB incorporó modificaciones a la NIC 39, Novación de derivados y continuación de la cobertura contable, la cual establece una excepción a la obligación de suspender la contabilidad de coberturas en los casos de derivados over-thecounter (OTC) designados en una relación de cobertura cuando estos son novados a una Cámara de Compensación (Central Counterparty), como consecuencia de introducción de nuevas leyes o reglamentos. La fecha de vigencia es a partir del 1 de enero de 2014, se permite su aplicación anticipada. Estas modificaciones no afectarán la situación financiera del Fondo. 21

22 Nota 4 Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes, continuación (a) Normas emitidas vigentes y no vigentes en 2013, continuación (a.2) Normas, modificaciones e interpretaciones emitidas aún no vigentes y que no se han adoptado anticipadamente por el Fondo, continuación NIIF 10 Estados financieros consolidados, NIIF 12 Información a revelar sobre participaciones en otras entidades y NIC 27 Estados financieros separados Durante octubre de 2012, el IASB incorporó modificaciones a la definición de una entidad de inversión e introducen una excepción para consolidar ciertas subsidiarias pertenecientes a entidades de inversión. Estas modificaciones requieren que una entidad considerada de inversión mida sus inversiones en subsidiarias al valor razonable con cambios en resultados, de acuerdo con la NIIF 9 Instrumentos Financieros en sus Estados Financieros consolidados y separados en lugar de consolidar dichas subsidiarias. Las modificaciones también introducen nuevos requerimientos de información a revelar relativos a entidades de inversión en la NIIF 12 y en la NIC 27. Si una entidad aplica estas modificaciones pero no aplica todavía la NIIF 9, cualquier referencia en este documento a la NIIF 9 deberá interpretarse como una referencia a la NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición. Se requiere que las entidades apliquen las modificaciones a los períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de Se permite su aplicación anticipada. Estas modificaciones no afectarán la situación financiera del Fondo. NIC 19 Beneficios a los empleados En noviembre de 2013, el IASB ha modificado los requerimientos de la NIC 19 sobre aportaciones de los empleados o de terceros que están vinculados al servicio de un plan de beneficios. La fecha de aplicación de estas modificaciones es a partir del 1 de julio de 2014, se permite su aplicación anticipada. Estas modificaciones no afectarán la situación financiera del Fondo. 22

23 Nota 4 Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes, continuación (a) Normas emitidas vigentes y no vigentes en 2013, continuación (a.2) Normas, modificaciones e interpretaciones emitidas aún no vigentes y que no se han adoptado anticipadamente por el Fondo, continuación Mejoras anuales a las NIIF Ciclo y Ciclo El 12 de diciembre de 2013, el IASB emitió dos ciclos de Mejoras Anuales a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) Ciclos y , que contienen 11 cambios en 9 normas: NIIF 1 Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera; Significado de NIIF vigentes. No aplicable. NIIF 2 Pagos basados en acciones; definición de "condiciones de adquisición de derechos", No aplicable. NIIF 3 Combinaciones de Negocios; contabilización de las contraprestaciones contingentes en una combinación de negocios y excepciones al alcance para negocios conjuntos. Sin impacto. NIIF 8 Segmentos de Operación; agregación de segmentos operativos y conciliación de los activos los segmentos sobre el total de los activos de la entidad. No aplicable. NIIF 13 Medición del valor razonable; alcance del párrafo 52 (excepción de cartera). La Administradora y sus Fondos están evaluando el posible impacto de la adopción de estos cambios en la presentación de los Estados Financieros. NIC 16 Propiedades, Planta y Equipo; método de revalorización - reexpresión proporcional de la depreciación acumulada. No aplicable. NIC 24 Información sobre partes relacionadas. No aplicable. 23

24 Nota 4 Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes, continuación (a) Normas emitidas vigentes y no vigentes en 2013, continuación (a.2) Normas, modificaciones e interpretaciones emitidas aún no vigentes y que no se han adoptado anticipadamente por el Fondo, continuación Mejoras anuales a las NIIF Ciclo y Ciclo , continuación NIC 38 Activos intangibles; método de revalorización - reexpresión proporcional de la amortización acumulada. No aplicable. NIC 40 Propiedades de Inversión; aclaración de la interrelación de la NIIF 3 y la NIC 40 al clasificar una propiedad de inversión. Sin impacto. La fecha de aplicación de estas enmiendas es a partir del 1 de julio de 2014, a excepción de las modificaciones de la NIIF 13 y la modificación de la NIIF 1, las que afectan los Fundamentos de las Conclusiones de las respectivas normas y, por tanto, son efectivos inmediatamente. Nota 5 Política de inversión del Fondo La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del Fondo, aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros, según Resolución Exenta N 270, de fecha 14 de junio de 2002, la información señalada se encuentra disponible para todo el público, en las oficinas de la Sociedad Administradora ubicadas en Avda. El Bosque Norte N 0177 piso 3, La Bolsa N 64 piso 4 oficina 340, en el sitio web y en las oficinas de la Superintendencia de Valores y Seguros. El objetivo del Fondo será otorgar a sus Aportantes una rentabilidad de largo plazo a través de la inversión principalmente en el mercado brasilero de renta variable. Además de lo anterior, el Fondo podrá complementar el retorno de la inversión en el largo plazo mediante la inversión en los mercados de renta fija nacional e internacional y en el mercado de renta variable nacional. Para lograr esto, el Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes valores y bienes, sin perjuicio de las cantidades que mantenga en caja y bancos: 1. Acciones de sociedades anónimas abiertas nacionales de transacción bursátil, inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia. 2. Acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras, cuya emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero. 3. Títulos emitidos por entidades bancarias extranjeras, representativos de acciones de sociedades o de corporaciones extranjeras, cuya emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero. 24

25 Nota 5 Política de inversión del Fondo, continuación 4. Cuotas de Fondos mutuos de deuda nacionales y cuotas de Fondos mutuos extranjeros. 5. Cuotas de Fondos de inversión extranjeros. 6. Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión haya sido registrada en la Superintendencia. 7. Bonos y efectos de comercio emitidos por emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero. 8. Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción. 9. Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizadas por éstas. 10. Letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras. 11. Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción. El Fondo podrá arrendar valores y celebrar contratos de ventas cortas sobre éstos; y otorgar préstamos de acciones, tanto en el mercado nacional como en los mercados extranjeros, siempre que cumplan con los requisitos que la Superintendencia determine mediante norma de carácter general. Para los efectos de la celebración de operaciones de ventas cortas y préstamos de acciones, la posición corta máxima total que el Fondo mantenga en distintos emisores, no podrá ser superior al 50% de sus activos ni al 45% del valor del patrimonio del Fondo. El Fondo no podrá mantener una posición corta máxima total superior al 25% de sus activos ni al 20% del valor de su patrimonio, respecto de un mismo emisor, como asimismo no podrá mantener una posición corta máxima total superior al 45% de sus activos ni al 45% del valor de su patrimonio, respecto de un mismo grupo empresarial. El Fondo no podrá utilizar para garantizar la devolución de las acciones que obtenga en préstamo, con el objeto de efectuar ventas cortas, más de un 50% de sus activos ni más de un 45% del valor de su patrimonio, el porcentaje máximo del total de activos que podrá estar sujeto a préstamo de acciones ascenderá a un 50% de los activos del Fondo. El Fondo podrá realizar operaciones de venta con compromiso de compra y operaciones de compra con compromiso de venta, las cuales deberán ajustarse a precios similares a los que habitualmente prevalecen en el mercado, en caso de existir una referencia, cuidando de no exceder los máximos y mínimos según se trate de adquisiciones o enajenaciones, respectivamente. Estas operaciones deberán celebrarse con emisores cuya clasificación de riesgo sea igual o mejor que A y N-2, y siempre y cuando sean entidades debidamente autorizadas y fiscalizadas por la Superintendencia. Los plazos máximos establecidos en ellas para ejercer el compromiso no podrán ser superiores a 365 días y se podrán invertir en estas operaciones hasta un 5% del activo total del Fondo. 25

26 Nota 5 Política de inversión del Fondo, continuación (a) Límites máximos 1. Acciones de sociedades anónimas abiertas nacionales de transacción bursátil, inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia. (% Máximo 30). 2. Acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero. (% Máximo 100). 3. Títulos emitidos por entidades bancarias extranjeras, representativos de acciones de sociedades o de corporaciones extranjeras, cuya emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero. (% Máximo 100). 4. Cuotas de Fondos mutuos nacionales. (% Máximo 30). 5. Cuotas de Fondos mutuos extranjeros. (% Máximo 100). 6. Cuotas de Fondos de inversión extranjeros. (% Máximo 100). 7. Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión haya sido registrada en la Superintendencia. (% Máximo 30). 8. Bonos y efectos de comercio emitidos por emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero. (% Máximo 30). 9. Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción. (% Máximo 30) 10. Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizadas por éstas. (% Máximo 30) 11. Letras de crédito emitidas por Bancos e Instituciones Financieras. (% Máximo 30) 12. Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción. (% Máximo 30). (b) Límites máximos de inversión respecto del emisor de cada instrumento 1. Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por un mismo emisor, excluido el Banco Central de Chile, la Tesorería General de la República y Estados o Bancos Centrales extranjeros: Hasta un 20% del activo del Fondo. 2. Inversión en instrumentos o valores emitidos o garantizados por el Banco Central de Chile: Hasta un 25% del activo del Fondo. 3. Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales extranjeros: Hasta un 20% del activo del Fondo. 4. Inversión en instrumentos o valores emitidos por entidades pertenecientes a un mismo grupo empresarial y sus personas relacionadas: Hasta un 25% del activo del Fondo. 5. Acciones emitidas por una misma sociedad anónima abierta: Hasta un porcentaje tal que no signifique controlar directa o indirectamente al respectivo emisor. 6. Acciones emitidas por una misma sociedad o corporación extranjera: Hasta un porcentaje tal que no signifique controlar directa o indirectamente al respectivo emisor. 26