FONDO DE INVERSIÓN LARRAIN VIAL BRAZIL SMALL CAP

Transcripción

1 FONDO DE INVERSIÓN LARRAIN VIAL BRAZIL SMALL CAP Estados Financieros al 31 de diciembre de 2012 y 2011 y por los años terminados en esas fechas. (Con el Informe de los Auditores Independientes)

2 FONDO DE INVERSIÓN LARRAIN VIAL BRAZIL SMALL CAP CONTENIDO Informe de los Auditores Independientes Estados de Situación Financiera Estados de Resultados Integrales Estados de Cambios en el Patrimonio Neto Estados de Flujos de Efectivo USD : Cifras expresadas en dólares estadounidenses : Cifras expresadas en miles de dólares estadounidenses UF : Cifras expresadas en unidades de fomento

3

4

5 Estados de Situación Financiera al 31 de diciembre de 2012 y 2011 Activos Nota Activos corriente: Efectivo y efectivo equivalente (8) Activos financieros a valor razonable con efecto en resultado (9) Cuentas y documentos por cobrar por operaciones (11) Otros documentos y cuentas por cobrar (12) Total activos corrientes Total activos Pasivos Nota Pasivos corriente: Cuentas y documentos por pagar por operaciones (11) Remuneraciones sociedad administradora (23) Otros pasivos (13) Total pasivos corrientes Patrimonio neto: Aportes Resultados acumulados Resultado del ejercicio (51.104) Total patrimonio neto Total pasivos Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros. 3

6 Estados de Resultados Integrales por los años terminados al 31 de diciembre de 2012 y 2011 Ingresos (pérdidas) de la operación Nota Ingresos por dividendos Diferencias de cambios netas sobre efectivo y efectivo equivalente Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados (37.348) Resultado en venta de instrumentos financieros (16.183) Total Ingresos (pérdidas) netos de la operación (48.262) Gastos: Remuneración del comité de vigilancia (14) (9) Comisión de administración (23) (2.348) (2.292) Honorarios por custodia y administración (89) (327) Costos de transacción (339) (185) Otros gastos de operación (25) (30) (29) Total gastos de operación (2.820) (2.842) Utilidad/(pérdida) de la operación (51.104) Costos financieros - - Utilidad/(pérdida) antes de impuesto (51.104) Impuesto a las ganancias por inversiones en el exterior - - Resultado del ejercicio (51.104) Otros resultados integrales: Total de otros resultados integrales - - Total resultado integral (51.104) Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros. 4

7 Estados de Cambios en el Patrimonio Neto por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011 Instrumento Otras reservas Inversiones valorizadas por el Cobertura de método de la Resultados Resultado del Aportes flujo de caja Conversión participación Otros Total acumulados ejercicio Total Saldo inicio al (51.104) Traspaso resultado ejercicio anterior (51.104) Subtotal Aportes Reparto de patrimonio (189) (189) Reparto de dividendos Resultados integrales del ejercicio Resultado de ejercicio Otros resultados integrales Otros movimientos Saldo final al Instrumento Otras reservas Inversiones valorizadas por el Cobertura de método de la Resultados Resultado del Aportes flujo de caja Conversión participación Otros Total acumulados ejercicio Total Saldo inicio al Traspaso resultado ejercicio anterior (55.907) - Subtotal Aportes Reparto de patrimonio (1.533) (1.533) Reparto de dividendos (165) - (165) Resultados integrales del ejercicio Resultado de ejercicio (51.104) (51.104) Otros resultados integrales Otros movimientos Saldo final al (51.104) Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros. 5

8 Estados de Flujos de Efectivo por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011 Nota Flujos de efectivo originados por actividades de la operación: Compra de activos financieros (9c) ( ) ( ) Venta de activos financieros (9c) Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibido - (933) Dividendos recibidos Cobranza de cuentas y documentos por cobrar 23 - Pagos de cuentas y documentos por pagar (412) - Otros gastos de operación pagados (2.820) (3.226) Otros ingresos de operación percibidos Flujo neto originado por actividades de la operación (32.999) Flujo de efectivo originado por actividades de la inversión: Flujo neto originado por actividades de la inversión - - Flujos de efectivo originado por actividades de financiamiento: Aportes Reparto de patrimonio (189) (1.533) Reparto de dividendos - (165) Flujo neto originado por actividades de financiamiento (1.698) Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente (9.721) Saldo inicial de efectivo y equivalentes al efectivo Diferencias de cambio netas sobre efectivo y equivalentes al efectivo Saldo final de efectivo y efectivo equivalente Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros. 6

9 Nota 1 Información general El Fondo de Inversión Larraín Vial Brazil Small Cap, es un Fondo domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Avda. El Bosque Norte N 0177 piso 3 Las Condes. El objetivo del Fondo será otorgar a sus Aportantes una rentabilidad de largo plazo a través de la inversión principalmente en el mercado brasilero de renta variable. Además de lo anterior, el Fondo podrá complementar el retorno de la inversión en el largo plazo mediante la inversión en los mercados de renta fija nacional e internacional y en el mercado de renta variable nacional. El Fondo tendrá una duración de 6 meses a contar del día 26 de abril de 2012, prorrogable sucesivamente por períodos de 1 año cada uno, por acuerdo adoptado en Asamblea Extraordinaria de Aportantes. Dicha Asamblea Extraordinaria de Aportantes deberá celebrarse con al menos 5 días hábiles de anticipación a la fecha en que se produzca el vencimiento del plazo de duración del Fondo. Con fecha 4 de agosto de 2006, mediante Resolución Exenta N 338, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó el reglamento interno vigente a la fecha de los presentes estados financieros. Según Resolución Exenta N 36 del 17 enero de 2007, apruébense las modificaciones introducidas al reglamento interno de Fondo de Inversión Larraín Vial - Capitalización, relacionadas a objetivos de inversión del fondo, limites de inversión de los recursos del fondo y la disminución de monto de la emisión. Según Resolución Exenta N 582 del 4 diciembre de 2007, apruébense las modificaciones introducidas al reglamento interno de Fondo de Inversión Larraín Vial - Capitalización, consistente en i) Cambio de nombre del fondo, pasando a denominarse "Fondo de Inversión Larraín Vial - Brazil Small Cap", ii) Cambios en la política de inversión de los recursos del fondo, iii) Cambios en la política de liquidez del fondo, iv) Cambios en la política de endeudamiento del fondo, v) Cambio de la moneda en la cual se lleva la contabilidad del fondo, vi) Cambios en la comisión de Administración del fondo y vii) Cambios en lo referente a la disminución de capital y el derecho a retiro de los aportantes. Según Resolución Exenta N 354 del 30 mayo de 2008, apruébense las modificaciones introducidas al reglamento interno de Fondo de Inversión Larraín Vial - Brazil Small Cap, consistente en ampliar la duración del Fondo. Según Resolución Exenta N 201 del 6 abril de 2010, apruébense las modificaciones introducidas al reglamento interno de Fondo de Inversión Larraín Vial - Brazil Small Cap, relacionadas con los capítulos referentes a la duración del Fondo, políticas de inversiones de los recursos del fondo y la disminución de capital y derecho a retiro de los aportantes. 7

10 Nota 1 Información general, continuación Según Resolución Exenta N 328 del 31 mayo de 2010, apruébense las modificaciones introducidas al reglamento interno de Fondo de Inversión Larraín Vial - Brazil Small Cap, relacionadas con los capítulos referentes a los antecedentes generales del fondo, la disminución de capital y derecho a retiro de los aportantes. Las reformas mencionadas afectan a los Artículos Nos.1, 2, 4, 7, 46 y 47 del mencionado reglamento interno e incorporar el cambio de la administradora de Larraín Vial Administradora General de Fondos a Larraín Vial Activos S.A. Administradora General de Fondos. La última modificación del reglamento interno, fue aprobada por resolución exenta N 345 el 16 de junio de 2011, relacionadas con la política de inversión del Fondo, modificando los Artículos Nos.9, 1 y 10. Tales modificaciones fueron acordadas en Asamblea Extraordinaria de Aportantes celebrada con fecha 28 de abril de 2011 ante el Notario de Santiago Sr. Humberto Santelices Narducci. Según Resolución Exenta N 328 del 16 agosto de 2012, la Superintendencia de Valores y Seguros aprueba las modificaciones introducidas al reglamento interno del Fondo, relacionadas con modificar el plazo de duración del fondo, en consecuencia se modifica el artículo 7. Según Resolución Exenta N 374 del 14 septiembre de 2012, la Superintendencia de Valores y Seguros aprueba las modificaciones introducidas al texto tipo del contrato de suscripción de cuotas del Fondo, que recoge las modificaciones efectuadas al reglamento interno aprobada mediante Resolución Exenta N 328 de 16 de agosto de Según Resolución Exenta N 465 del 26 diciembre de 2012, la Superintendencia de Valores y Seguros aprueba las modificaciones al Reglamento Interno del Fondo denominado: Fondo de Inversión Larraín Vial Brazil Small Cap, relacionadas con modificar la cláusula relativa a las disminuciones de capital, aumentando de 4 a 12 las parcialidades de disminuciones de capital, de las cuales se podrá restituir a los aportantes que opten por concurrir a ellas, hasta el 10% de las cuotas suscritas y pagadas del fondo. Como consecuencia de dichos acuerdos, se reformó el artículo 47 Bis, del reglamento interno. Las actividades de inversión del Fondo son administradas por la sociedad Larraín Vial Activos S.A. Administradora General de Fondos. La sociedad administradora fue autorizada mediante Resolución Exenta N 764 de fecha 6 de noviembre de La Administradora pertenece al Grupo Larraín Vial. Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFILVBRASC. La clasificación de riesgo de las cuotas es Primera Clase Nivel 3, emitida por Feller Rate Clasificadora de Riesgo Ltda. con fecha 12 de diciembre de Los presentes estados financieros fueron autorizados para su emisión por la administración el 22 de marzo de

11 Nota 1 Información general, continuación Las cuotas del fondo de inversión fueron inscritas en el Registro de Valores bajo el N 189 de fecha 26 de enero de Nota 2 Bases de preparación Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario. (a) Declaración de cumplimiento Los presentes estados financieros del Fondo han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por International Accounting Standard Board (en adelante IASB ). (b) Bases de medición Los Estados Financieros, han sido preparados sobre la base del costo histórico, con excepción de: Los instrumentos financieros al valor razonable con cambios en resultado son valorizados al valor razonable. (c) Período cubierto Los presentes estados financieros del Fondo, comprenden los estados de situación financiera y los estados de cambios en el patrimonio al 31 de diciembre de 2012 y 2011, los estados de resultados integrales y estados de flujo de efectivo por los años terminados al 31 de diciembre de 2012 y

12 Nota 2 Bases de preparación, continuación (d) Conversión de moneda extranjera (i) Moneda funcional del fondo La administración considera el dólar estadounidense como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en dólar estadounidense, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo según análisis de la Norma Internacional de contabilidad N 21 (NIC21). Toda información presentada en dólares estadounidenses ha sido redondeada a la unidad de mil más cercana (). Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo sus principales transacciones las suscripciones y rescates de las cuotas en circulación denominadas en dólares estadounidenses. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en dólares estadounidenses. (ii) Transacciones y saldos en moneda extranjera y unidades de reajuste Las transacciones en pesos chilenos y en otras monedas extranjeras se convierten a la moneda funcional en la fecha de la transacción. Los activos y pasivos monetarios denominados en pesos chilenos y en otras monedas extranjeras son convertidos a moneda funcional utilizando la tasa de cambio a la fecha de conversión. La diferencia surgida de la conversión se reconoce en los resultados del Fondo. Moneda Extranjera Dólares Estadounidenses (US$) 479,96 519,20 Real Brasileño (BRL) 2,0426 1,8661 Las diferencias de cambio que surgen de la conversión de dichos activos y pasivos financieros son incluidas en el estado de resultados integrales. Las diferencias de cambio relacionadas con el efectivo y equivalentes al efectivo se presentan en el estado de resultados integrales dentro de "Diferencias de cambio netas sobre efectivo y equivalentes al efectivo". Las diferencias de cambio relacionadas con activos y pasivos financieros contabilizados al costo amortizado se presentan en los estados de resultados integrales dentro de "Diferencias de cambio netas sobre activos y pasivos financieros a costo amortizado". Las diferencias de cambio relacionadas con los activos y pasivos financieros contabilizados a valor razonable con efecto en resultados son presentadas en los estados de resultados dentro de "Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados". 10

13 Nota 2 Bases de preparación, continuación (d) Conversión de moneda extranjera, continuación Los resultados y la situación financiera de todas las entidades donde el Fondo tiene participación (ninguna de las cuales tiene la moneda de una economía hiperinflacionaria), que tienen una moneda funcional diferente de la moneda de presentación, se convierten a la moneda de presentación como sigue: Los activos y pasivos de cada estado de situación financiera presentado se convierten al tipo de cambio de cierre de cada período o ejercicio; Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convierten a los tipos de cambio promedio (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulativo de los tipos existentes en las fechas de la transacción, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten en la fecha de las transacciones); y Todas las diferencias de cambio resultantes se reconocen como un componente separado del patrimonio neto. (e) Juicios y estimaciones contables críticas La preparación de estados financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros, corresponden a: Activos Financieros a valor razonable con efectos en resultado. Valor razonable: El Fondo mide los valores razonables de los instrumentos para negociación y contratos de derivados financieros usando la siguiente jerarquía de métodos que refleja la importancia de las variables utilizadas al realizar las mediciones: Nivel 1: El precio de mercado cotizado (no ajustado) en un mercado activo para instrumento idéntico. Nivel 2: Técnicas de valuación basadas en factores observables, ya sea en forma directa (es decir, como precios) o indirecta (es decir, derivados de precios). Técnicas de valuación en base a factores observables. Esta categoría incluye instrumentos valuados usando: precios de mercado cotizados en mercados activos para instrumentos similares; precios cotizados para instrumentos similares en mercados que son considerados poco activos; u otras técnicas de valuación donde todas las entradas significativas sean observables directa o indirectamente a partir de los datos de mercado. 11

14 Nota 2 Bases de preparación, continuación (e) Juicios y estimaciones contables críticas, continuación Nivel 3: Técnicas de valuación que usan factores significativos no observables. Esta categoría incluye todos los instrumentos donde la técnica de valuación incluya factores que no estén basados en datos observables y los factores no observables puedan tener un efecto significativo en la valuación del instrumento. Esta categoría incluye instrumentos que están valuados en base a precios cotizados para instrumentos similares donde se requieren ajustes o supuestos significativos no observables para reflejar las diferencias entre los instrumentos. El Fondo ha determinado que sus instrumentos financieros se encuentran clasificados en Nivel 1. (f) Remuneración de la sociedad administradora Corresponde a la comisión de Administración del Fondo, esta es fija y equivalente a 1,19% anual sobre el patrimonio diario del Fondo porcentaje que incluye Impuesto al Valor Agregado. Esta comisión se reducirá automáticamente a un 1,071% anual (IVA Incluido) sobre el patrimonio diario del Fondo, en caso que dicho valor sea igual o superior a 75 millones de dólares de los Estados Unidos de Norteamérica. Esta comisión se pagará mensualmente del Fondo dentro de los primeros cinco días hábiles del mes siguiente a aquel en que se hubiere hecho exigible. Para mayor detalle ver Nota 23. Nota 3 Principales criterios contables utilizados Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario. (a) Activos y pasivos financieros (i) Reconocimiento y medición inicial Inicialmente, El Fondo reconoce un activo o pasivo financiero a valor razonable más, en el caso de una partida no valorizada posteriormente al valor razonable con cambio en resultados, los costos de transacción que son atribuibles directamente a su adquisición o emisión. 12

15 Nota 3 Principales criterios contables utilizados, continuación (a) Activos y pasivos financieros, continuación (ii) Clasificación Inicialmente, un activo financiero es clasificado como medido a costo amortizado o valor razonable. Un activo financiero deberá medirse al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes: El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal pendiente. Si un activo financiero no cumple estas dos condiciones, es medido a valor razonable. El Fondo evalúa un modelo de negocio a nivel de la cartera ya que refleja mejor el modo en el que es gestionado el negocio y en que se provee información a la administración. Al evaluar si un activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para recolectar los flujos de efectivo contractuales, el Fondo considera: Las políticas y los objetivos de la administración para la cartera y la operación de dichas políticas en la práctica; Cómo evalúa la administración el rendimiento de la cartera; Si la estrategia de la administración se centra en recibir ingresos por intereses contractuales; El grado de frecuencia de ventas de activos esperadas; Las razones para las ventas de activos; y Si los activos que se venden se mantienen por un período prolongado en relación a su vencimiento contractual o se venden prontamente después de la adquisición o un tiempo prolongado antes del vencimiento. Los activos financieros mantenidos para negociación no son mantenidos dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener el activo para recolectar los flujos de efectivos contractuales. 13

16 Nota 3 Principales criterios contables utilizados, continuación (a) Activos y pasivos financieros, continuación (iii) Baja El Fondo da de baja en su estado de situación financiera un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujo de efectivos contractuales por el activo financiero durante una transacción en que se transfieren todos los riesgos y beneficios de propiedad del activo financiero. Toda participación en activos financieros transferidos que es creada o retenida por el Fondo es reconocida como un activo o un pasivo separado. Cuando se da de baja en cuentas un activo financiero, la diferencia entre el valor en libros del activo (o el valor en libros asignado a la porción del activo transferido), y la suma de (i) la contraprestación recibida (incluyendo cualquier activo nuevo obtenido menos cualquier pasivo nuevo asumido) y (ii) cualquier ganancia o pérdida acumulativa que haya sido reconocida en el otro resultado integral, se reconoce en la utilidad del ejercicio de efectivo contractuales. (iv) Compensación Los activos y pasivos financieros son objeto de compensación, de manera que se presente en el balance su monto neto, cuando y sólo cuando el Fondo tiene el derecho, exigible legalmente, de compensar los montos reconocidos y la intención de liquidar la cantidad neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente. (v) Valorización a costo amortizado El costo amortizado de un activo financiero o de un pasivo financiero reconocido bajo este criterio es la medida inicial de dicho activo o pasivo menos los reembolsos del capital, más o menos la amortización acumulada calculada bajo el método de la tasa de interés efectiva de cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento, y menos cualquier disminución por deterioro. 14

17 Nota 3 Principales criterios contables utilizados, continuación (a) Activos y pasivos financieros, continuación (vi) Medición de valor razonable El valor razonable de un activo a pasivo financiero es el monto por el cual puede ser intercambiado un activo o cancelado un pasivo, entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua. El Fondo estima el valor razonable de sus instrumentos usando precios cotizados en el mercado activo para ese instrumento. Un mercado es denominado activo si los precios cotizados se encuentran fácil y regularmente disponibles y representan transacciones reales y que ocurren regularmente sobre una base independiente. Si el mercado de un instrumento financiero no fuera activo, se determinará el valor razonable utilizando una técnica de valorización. Entre las técnicas de valorización se incluye el uso de transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de independencia mutua, si estuvieran disponibles, así como las referencias al valor razonable de otro instrumento financiero sustancialmente igual, el descuento de los flujos de efectivo y los modelos de fijación de precio de opciones. El Fondo incorporara todos los factores que considerarían los participantes en el mercado para establecer el precio y será coherente con las metodologías económicas generalmente aceptadas para calcular el precio de los instrumentos financieros. (vii) Identificación y medición del deterioro La Administradora evalúa permanentemente si existe evidencia objetiva que los activos financieros no reconocidos al valor razonable con cambio en resultado están deteriorados, exceptuando los créditos y cuentas por cobrar a clientes. Estos activos financieros están deteriorados si existe evidencia objetiva que demuestre que un evento que causa la pérdida haya ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento tiene un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero que puede ser estimado fiablemente. (b) Instrumentos de inversión al valor razonable con cambios en resultados El Fondo designa algunos de los instrumentos de inversión a valor razonable, con los cambios en el valor razonable reconocidos inmediatamente en resultados. Las utilidades o pérdidas provenientes de los ajustes para su valorización a valor razonable, como asimismo los resultados por las actividades de negociación, se incluyen en el rubro utilidad neta de operaciones financieras en el estado de resultados. 15

18 Nota 3 Principales criterios contables utilizados, continuación (c) Ingreso y gastos por intereses y reajuste Los ingresos y gastos por intereses son reconocidos en el estado de resultado usando la tasa de interés efectiva. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero (o cuando sea adecuado, en un período más corto) con el valor neto en libros del activo o pasivo financiero. Para calcular la tasa de interés efectiva, el Fondo estima los flujos de efectivo teniendo en cuenta todas las condiciones contractuales del instrumento financiero. El cálculo de la tasa efectiva incluye todas las comisiones que formen parte integral de la tasa de interés efectiva. Los costos de transacción incluyen costos incrementales que son directamente atribuibles a la adquisición o emisión de un activo o pasivo financiero. Los ingresos y gastos por interés presentados en el estado de resultado incluyen intereses sobre activos y pasivos financieros reconocidos al costo amortizado. (d) Ingresos por dividendos Los ingresos por dividendo se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago. (e) Dividendos por pagar El Fondo distribuirá anualmente como dividendo, a lo menos, un 30% de los Beneficios Netos Percibidos por el Fondo durante el ejercicio, entendiéndose por tales, aquella cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas durante el respectivo ejercicio, el total de las pérdidas y gastos devengados en el período. Este dividendo se repartirá, en dinero efectivo, dentro de los 30 días siguientes de celebrada la asamblea ordinaria de aportantes que apruebe los estados financieros anuales. El Fondo podrá distribuir dividendos provisorios con cargo a tales resultados. Los beneficios devengados que la sociedad administradora no hubiere pagado o puesto a disposición de los Aportantes, dentro del plazo antes indicado devengarán intereses corrientes para operaciones expresadas en dólares de los Estados Unidos de América, por el mismo período. De acuerdo a la información presentada en el Estado de Distribución para el Pago de Dividendos (Anexo 1.C). Al 31 de diciembre de 2012, el Fondo no ha distribuido dividendos. 16

19 Nota 3 Principales criterios contables utilizados, continuación (f) Cuentas y documentos por cobrar y pagar por operaciones Los montos por cobrar y pagar por operaciones representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha del estado de situación financiera, respectivamente. Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere los 90 días, en cuyo caso se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo. (g) Efectivo y equivalentes al efectivo El efectivo y equivalente al efectivo incluye el efectivo en caja y los saldos en cuentas corrientes menos los sobregiros bancarios. En el estado de situación financiera, los sobregiros se clasifican como obligaciones con bancos e instituciones financieras, además se incluye en este rubro aquellas inversiones de muy corto plazo en cuotas de fondos mutuos utilizadas en la administración normal de excedentes de efectivo, de alta liquidez, fácilmente convertibles en montos determinados de efectivo y sin riesgo de pérdida de valor. (h) Aportes (capital pagado) Los aportes que integren el Fondo, quedaran expresados en Cuotas de Participación del Fondo, en Dólares Estadounidenses, nominativas, unitarias de igual valor y características, las que no podrán rescatarse antes de la liquidación del Fondo. Las cuotas emitidas se clasifican como patrimonio. El valor cuota de Fondo se obtiene dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas. (i) Derecho a retiro El Fondo podrá efectuar disminuciones de capital en la forma, condiciones y plazos que señale el Reglamento Interno. El valor de las cuotas de los aportantes que ejerzan el derecho a retiro, se pagará dentro del plazo de 60 días contados desde la celebración de la Asamblea Extraordinaria de aportantes en la que se tomó el acuerdo que da origen al derecho de retiro, o bien, dentro del plazo mayor que fije la Asamblea Extraordinaria de aportantes, el cual no podrá ser superior a 180 días. 17

20 Nota 3 Principales criterios contables utilizados, continuación (j) Tributación El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo. El Fondo se encuentra exento del pago de impuesto a la renta, en virtud de haberse constituido al amparo de la Ley N , Título VII. En consideración a lo anterior, no se ha registrado efecto en los Estados Financieros por concepto de impuesto a la renta e impuestos diferidos. Por sus inversiones en el exterior, el Fondo actualmente incurre en impuestos de retención aplicados por ciertos países sobre ingresos por inversión y ganancias de capital. (k) Provisiones y pasivos contingentes Las obligaciones existentes a la fecha de los estados financieros, surgida como consecuencia de sucesos pasados y que puedan afectar al patrimonio del Fondo, con monto y momento de pago inciertos, se registran en el estado de situación financiera como provisiones, por el valor actual del monto más probable que se estima cancelar al futuro. Las provisiones se cuantifican teniendo como base la información disponible a la fecha de emisión de los estados financieros. Un pasivo contingente es toda obligación surgidas a partir de hechos pasados y cuya existencia quedará confirmada en el caso de que lleguen a ocurrir uno o más sucesos futuros inciertos y que no están bajo el control del Fondo. (l) Información por segmentos El Fondo mantiene una línea uniforme de negocios por lo tanto no es necesario aplicar segmentos de acuerdo a lo requerido en NIIF 8. (m) Cambio contables Durante el periodo finalizado al 31 de diciembre de 2012, no se han efectuado cambios contables en relación con el ejercicio anterior. 18

21 Nota 4 Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes Normas e interpretaciones y sus modificaciones adoptadas anticipadamente por el Fondo El Fondo ha aplicado anticipadamente la NIIF 9, Instrumentos Financieros (emitida en noviembre de 2009 y modificada en octubre de 2010) según lo requerido por la Circular N 592 de la Superintendencia de Valores y Seguros. El Fondo ha elegido el 1 de enero de 2010 como su fecha de aplicación inicial. La NIIF 9 introduce nuevos requerimientos para la clasificación y medición de activos financieros bajo el alcance de la IAS 39, Instrumentos Financieros. Específicamente, NIIF 9 exige que todos los activos financieros sean clasificados y posteriormente medidos ya sea al costo amortizado o a valor razonable sobre la base del modelo de negocio de la entidad para la gestión de activos financieros y las características de flujos de caja contractuales de los activos financieros. Como es exigido por NIIF 9, los instrumentos de deuda son medidos a costo amortizado si y solo si: (i) (ii) el activo es mantenido dentro del modelo de negocios cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de caja contractuales y los términos contractuales del activo financiero dan lugar en fechas específicas a flujos de caja que son solamente pagos del principal e intereses sobre el monto adeudado. Si uno de los criterios no se cumple los instrumentos de deuda son clasificados a valor razonable con cambios en resultados. Sin embargo, el Fondo podría elegir designar en el reconocimiento inicial de un instrumento de deuda que cumpla los criterios de costo amortizado para medirlo a valor razonable con cambios en resultados si al hacerlo elimina o reduce significativamente un descalce contable. En el período actual el Fondo no ha decidido designar medir a valor razonable con cambios en resultados ningún instrumento de deuda que cumpla los criterios de costo amortizado. Los instrumentos de deuda que son posteriormente medidos a costo amortizado están sujetos a deterioro. Las inversiones en instrumentos de patrimonio (acciones) son clasificadas y medidas a valor razonable con cambios en resultados, a menos que el instrumento de patrimonio no sea mantenido para negociación u es designado por el Fondo para ser medido a valor razonable con cambios en otros resultados integrales, todas las pérdidas y ganancias de su valorización excepto por los ingresos por dividendos los cuales son reconocidos en resultados de acuerdo con NIC 18, son reconocidas en otros resultados integrales y no serán posteriormente reclasificados a resultados. 19

22 Nota 4 Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes, continuación Normas e interpretaciones y sus modificaciones adoptadas anticipadamente por el Fondo, continuación Norma Título Materia NIIF 7 NIIF 1 Mejoras a las NIIF (publicadas en mayo de 2012) NIC 27 NIC 28 NIIF 10 Instrumentos financieros: Información a Revelar. Adopción por Primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera. Estados Financieros Separados (2011). Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos (2011). Estados Financieros Consolidados. La enmienda clarifica los requisitos de información a revelar para la compensación de activos financieros y pasivos financieros. La enmienda proporciona una excepción en el reconocimiento de Préstamos de Administraciones Públicas. Las mejoras dicen relación con las siguientes normas: NIC 1 Presentación de los estados financieros; NIC 32 Instrumentos financieros: Presentación; y la NIC 34 Información Financiera Intermedia. Esta nueva norma revisada, modificada por efecto de la emisión de la NIIF 10, con el propósito de excluir todo lo relacionado con estados financieros consolidados, restringiendo su alcance sólo a estados financieros separados. Esta nueva norma revisada, modificada por efecto de la emisión de NIIF 10 y NIIF 11, con el propósito de uniformar las definiciones y otras clarificaciones contenidas en estas nuevas NIIF. Esta norma establece clarificaciones y nuevos parámetros para la definición de control, así como los principios para la preparación de estados financieros consolidados, que aplica a todas las entidades (incluyendo las entidades de cometido específico o entidades estructuradas). Aplicación a partir de los estados financieros cuyos períodos comiencen él: 1 de julio de de enero de de enero de de enero de de enero de de enero de

23 Nota 4 Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes, continuación Normas e interpretaciones y sus modificaciones adoptadas anticipadamente por el Fondo, continuación Norma Título Materia NIIF 11 Negocios Conjuntos. Esta norma redefine el concepto de control conjunto, alineándose de esta manera con NIIF 10, y requiere que las entidades que son parte de un acuerdo conjunto determinen el tipo de acuerdo (operación conjunta o negocio conjunto) mediante la evaluación de sus derechos y obligaciones. La norma elimina la posibilidad de consolidación proporcional para los negocios conjuntos. NIIF 12 NIIF 13 Modificación a las NIIF 10, 11, 12; Guía de transición (Publicada en junio de 2012) NIC 32 Revelación de Intereses en otras entidades. Medición a Valor Razonable. Instrumentos Financieros: Presentación. Esta norma define los requisitos de revelación que permitan evaluar la naturaleza de las participaciones en otras entidades y los riesgos asociados con éstas, así como también los efectos de esas participaciones en la situación financiera, rendimiento financiero y flujos de efectivo de la entidad. Esta norma establece en una única norma un marco para la medición del valor razonable de activos y pasivos, e incorpora nuevos conceptos y aclaraciones para su medición. Además requiere información a revelar por las entidades, sobre las mediciones del valor razonable de sus activos y pasivos. La modificación establece que la fecha inicial de aplicación será el inicio del periodo en el cual la NIIF 10 se aplica por primera vez, y clarifica cual es el enfoque en las cifras comparativas. Esta enmienda aclara los requisitos para la compensación de activos financieros y pasivos financieros, con el fin de eliminar las inconsistencias de la aplicación del actual criterio de compensaciones de NIC 32. Aplicación a partir de los estados financieros cuyos períodos comiencen él: 1 de enero de de enero de de enero de de enero de de enero de

24 Nota 5 Política de inversión del fondo La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del fondo, aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros, según Res. Ex. N 270, de fecha 14 de junio de 2002, la información señalada se encuentra disponible para todo el público, en las oficinas de la Sociedad Administradora ubicadas en Avda. El Bosque Norte N 0177 piso 3, La Bolsa N 64, piso 4, oficina 340, en el sitio Web y en las oficinas de la Superintendencia de Valores y Seguros. El objetivo del Fondo será otorgar a sus aportantes una rentabilidad de largo plazo a través de la inversión principalmente en el mercado brasilero de renta variable. Además de lo anterior, el Fondo podrá complementar el retorno de la inversión en el largo plazo mediante la inversión en los mercados de renta fija nacional e internacional y en el mercado de renta variable nacional. Para lograr esto, el Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes valores y bienes, sin perjuicio de las cantidades que mantenga en caja y bancos: 1. Acciones de sociedades anónimas abiertas nacionales de transacción bursátil, inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia. 2. Acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras, cuya misión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero. 3. Títulos emitidos por entidades bancarias extranjeras, representativos de acciones de sociedades o de corporaciones extranjeras, cuya emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero. 4. Cuotas de fondos mutuos de deuda nacionales y cuotas de fondos mutuos extranjeros. 5. Cuotas de fondos de inversión extranjeros. 6. Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión haya sido registrada en la Superintendencia. 7. Bonos y efectos de comercio emitidos por emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero. 8. Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción. 9. Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizados por éstas. 10. Letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras. 11. Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción. El Fondo podrá arrendar valores y celebrar contratos de ventas cortas sobre éstos; y otorgar préstamos de acciones, tanto en el mercado nacional como en los mercados extranjeros, siempre que cumplan con los requisitos que la Superintendencia determine mediante norma de carácter general. 22

25 Nota 5 Política de inversión del fondo, continuación Para los efectos de la celebración de operaciones de ventas cortas y préstamos de acciones, la posición corta máxima total que el Fondo mantenga en distintos emisores, no podrá ser superior al 50% de sus activos ni al 45% del valor del patrimonio del Fondo. El Fondo no podrá mantener una posición corta máxima total superior al 25% de sus activos ni al 20% del valor de su patrimonio, respecto de un mismo emisor, como asimismo no podrá mantener una posición corta máxima total superior al 50% de sus activos ni al 45% del valor de su patrimonio, respecto de un mismo grupo empresarial. El Fondo no podrá utilizar para garantizar la devolución de las acciones que obtenga en préstamo, con el objeto de efectuar ventas cortas, más de un 50% de sus activos ni más de un 45% del valor de su patrimonio, el porcentaje máximo del total de activos que podrá estar sujeto a préstamo de acciones ascenderá a un 50% de los activos del Fondo. El Fondo podrá realizar operaciones de venta con compromiso de compra y operaciones de compra con compromiso de venta, las cuales deberán ajustarse a precios similares a los que habitualmente prevalecen en el mercado, en caso de existir una referencia, cuidando de no exceder los máximos y mínimos según se trate de adquisiciones o enajenaciones, respectivamente. Estas operaciones deberán celebrarse con emisores cuya clasificación de riesgo sea igual o mejor que A y N-2, y siempre y cuando sean entidades debidamente autorizadas y fiscalizadas por la Superintendencia. Los plazos máximos establecidos en ellas para ejercer el compromiso no podrán ser superiores a 365 días y se podrán invertir en estas operaciones hasta un 5% del activo total del Fondo. (a) Límites máximos 1. Acciones de sociedades anónimas abiertas nacionales de transacción bursátil, inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia. (% Máximo 30) 2. Acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero. (% Máximo 100) 3. Títulos emitidos por entidades bancarias extranjeras, representativos de acciones de sociedades o de corporaciones extranjeras, cuya emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero. (% Máximo 100) 4. Cuotas de fondos mutuos nacionales. (% Máximo 30) 5. Cuotas de fondos mutuos extranjeros. (% Máximo 100) 6. Cuotas de fondos de inversión extranjeros. (% Máximo 100) 7. Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión haya sido registrada en la Superintendencia. (% Máximo 30) 8. Bonos y efectos de comercio emitidos por emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero. (% Máximo 30) 23

26 Nota 5 Política de inversión del fondo, continuación (a) Límites máximos, continuación 9. Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción. (% Máximo 30) 10. Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizados por éstas. (% Máximo 30) 11. Letras de crédito emitidas por Bancos e Instituciones Financieras. (% Máximo 30) 12. Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción. (% Máximo 30). (b) Límites máximos de inversión respecto del emisor de cada instrumento 1. Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por un mismo emisor, excluido el Banco Central de Chile, la Tesorería General de la República y Estados o Bancos Centrales extranjeros: Hasta un 20% del activo del Fondo. 2. Inversión en instrumentos o valores emitidos o garantizados por el Banco Central de Chile: Hasta un 25% del activo del Fondo. 3. Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales extranjeros: Hasta un 20% del activo del Fondo. 4. Inversión en instrumentos o valores emitidos por entidades pertenecientes a un mismo grupo empresarial y sus personas relacionadas: Hasta un 25% del activo del Fondo. 5. Acciones emitidas por una misma sociedad anónima abierta: Hasta un porcentaje tal que no signifique controlar directa o indirectamente al respectivo emisor. 6. Acciones emitidas por una misma sociedad o corporación extranjera: Hasta un porcentaje tal que no signifique controlar directa o indirectamente al respectivo emisor. 7. Conjunto de instrumentos o valores emitidos por una misma sociedad anónima abierta nacional: Hasta el porcentaje más bajo entre 25% o el porcentaje tal que no signifique controlar directa o indirectamente al respectivo emisor. 8. Conjunto de instrumentos o valores emitidos por una misma sociedad anónima abierta extranjera: Hasta un porcentaje tal que no signifique controlar directa o indirectamente al respectivo emisor. 9. Instrumentos emitidos o garantizados por emisores extranjeros: Hasta un 100% del activo del Fondo. 10. Cuotas de fondos de inversión emitidas por una misma administrados general de fondos: Hasta 10% del activo por fondo de inversión. 11. Inversión en instrumentos o valores emitidos o garantizados por la Tesorería General de la República: Hasta un 25% del activo del Fondo. 24

27 Nota 6 Administración de riesgos La política de inversiones del Fondo establece en términos generales el marco dentro del cual se definen las estrategias de inversión y apunta a acotar los riesgos en los cuales se puede incurrir. Dentro de este marco el Fondo circunscribe su accionar de acuerdo a ciertos parámetros predefinidos. (a) Gestión de riesgo y control interno Desde el año 2010 la Sociedad ha desarrollado un Manual de Gestión de Riesgo y Control Interno, el cuál cumple los aspectos establecidos por la Superintendencia de Valores y Seguros en su Circular N 1869, de fecha 15 de febrero de Este manual establece y da a conocer las políticas, procedimientos, estructura organizacional, roles y responsabilidades, órganos de control, y mecanismos de divulgación de la información, necesarios para establecer, implementar y mantener un proceso de gestión de riesgos, acorde con la estructura, tamaño y volumen de operación actual y previsto a futuro de la Administradora. (b) Riesgo de mercado El riesgo de mercado o financiero está asociado a las variaciones de precio de los distintos activos que componen el portafolio de inversiones del Fondo. Este riesgo depende fundamentalmente de la volatilidad de los retornos de los diferentes tipos de activos financieros y de la correlación de sus factores de riesgo (precios, tipos de cambio y tasas de interés). Dada la naturaleza de este fondo, este Fondo no mantiene una política de administración de riesgos de mercado activa. El riesgo de mercado se controla indirectamente a través de los límites de inversión o concentraciones específicos para los distintos tipos de emisores o instrumentos elegibles o a autorizados para el Fondo. Como política general, el Fondo procurará mantener una cartera compuesta principalmente por instrumentos de renta variable del mercado brasilero, y también podrá invertir en el mercado de renta fija nacional e internacional y en el mercado de renta variable nacional. El Fondo está comprometido a mantener al menos el 70% de su cartera en instrumentos emitidos o garantizados por emisores brasileros. (i) Riesgo precio La distribución por zona geográfica de las principales inversiones del Fondo es la siguiente: País 25 % de la cartera Brasil 100% 100%

28 Nota 6 Administración de riesgos, continuación (b) Riesgo de mercado, continuación (ii) Riesgo cambiario La moneda funcional del Fondo corresponde al Dólar Estadounidense. La distribución de las monedas de origen de los instrumentos en que invierte el Fondo, son los siguientes: Moneda % de la cartera Reales 100% 100% (iii) Instrumentos derivados El Fondo no está expuesto a los factores de riesgos asociados a este tipo de instrumentos, dado que su cartera de inversión no posee contratos de este tipo de instrumentos. (c) Riesgo de crédito El Fondo está expuesto al riesgo crédito, el cual está asociado a la posibilidad que una entidad contraparte sea incapaz de pagar sus obligaciones al vencimiento de estas. Es por ello, que en la gestión de éste riego, el Fondo posee una serie de límites, controles y monitoreo con el propósito de reducir su exposición ante éste. (i) Riesgo de tipo de interés De acuerdo a la estructura de la cartera de inversión del Fondo, este no se encuentra expuesto a este tipo de riesgo. (ii) Por activos financieros Actualmente, no existe riesgo de crédito asociado al tipo de instrumentos que posee el Fondo, dado principalmente al ámbito de inversión de éste, el cual no contempla la adquisición de instrumentos de deuda. 26