DECLARACION DE LOS PRINCIPIOS DE INVERSION GEROKOA LAN E.P.S.V. DE EMPLEO

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1 DECLARACION DE LOS PRINCIPIOS DE INVERSION GEROKOA LAN E.P.S.V. DE EMPLEO I PROCEDIMIENTOS DE MEDICIÓN Y CONTROL DE LOS RIESGOS INHERENTES A LAS INVERSIONES Para cada Plan de Previsión gestionado la Entidad define una política de inversiones dentro de las limitaciones que impone la legislación. Dicha política comprende los siguientes aspectos: - Cumplimiento de los requerimientos legales en cuanto a selección de activos y productos permitidos por la normativa - Política de inversiones en cuanto a objetivos de gestión, perfil del inversor, mercado, tipos de activos, emisores principales, duraciones y demás parámetros que definen una estrategia inversora. Los tipos de riesgo que pueden afectar a los planes, y las herramientas para su control son los siguientes: Tipo de Riesgo Método medición Procedimientos control Global de la Entidad Riesgo de crédito Volatilidad de la valoración del derecho económico del plan Estimación VaR Medición caídas reales de percentil 5, máximas y CVaR Asignación de un rating a cada inversión en renta fija Diversificación entre clases de activos descorrelacionados. Diversificación entre emisores para activos de la misma clase. Limitaciones por tipo de activo Requerimientos de calidad de los activos. Diversificación entre emisores. Límites de rating por debajo de Investment Grade para cada plan Riesgo de mercado Evolución comparada de la inversión en renta variable con índices de mercado (Ibex 35, Eurostxx 50 y MSCI World). Riesgo de tipo de interés Análisis de la duración y sensibilidad de la cartera de Renta Fija. Análisis de desviaciones respecto a índices de mercados. Gestión activa del porcentaje máximo de inversión en renta variable. Comparación con evolución de curvas de tipos de interés. Análisis de variaciones más significativas de spreads o diferenciales de crédito. Gestión activa del intervalo de duraciones de DPI Riesgo de liquidez Flujos detallados diarios Control diario coeficiente de liquidez Pruebas de stress de liquidez Riesgo de tipo de cambio Análisis de la variación del cruce euro-divisa. Gestión activa del límite máximo exposición FX. Establecimiento de coberturas mediante operaciones de derivados en mercados organizados Quincenalmente se realizará el seguimiento y control de los límites establecidos en el epígrafe anterior. 1

2 En caso de rebasamiento de alguno de los límites establecidos, la Entidad regularizará la situación a la mayor brevedad posible. Se dará cuenta en la primera Junta de Gobierno siguiente, siempre que la desviación supere en un 20% su propio límite. No obstante lo anterior, ante una situación coyuntural de mercado y en beneficio de las y los partícipes, la Junta de Gobierno podría resolver autorizar rebasamientos que consistan en situaciones transitorias de menos riesgo de las carteras, sin que ello suponga una modificación de la vocación inversora de cada plan, mientras se mantenga dicha situación. Régimen de inversiones en instrumentos financieros. Pre-autorización y pre-asignación de las transacciones Crédit Agricole Bankoa Gestión SA, SGIIC, en virtud de su acuerdo de gestión de las carteras de cada Plan: - somete las decisiones de inversión de cada plan al mismo régimen de análisis y autorización previa por parte de la Unidad de Control que el empleado en la gestión de IIC. - dirige las órdenes de compraventa de activos al mercado con asignación previa a la ejecución del Plan ordenante - informa de las mismas a la entidad depositaria Bankoa con toda la información necesaria para que dicha depositaria proceda a la correcta liquidación de cada operación. El procedimiento de contratación seguido garantiza el tratamiento individualizado de las órdenes con plena identificación de las características definitorias de las mismas en todos sus extremos y desde el primer momento. 2

3 II - POLITICAS DE INVERSION DE LOS PLANES GEROKOA LAN 1. GEROKOA LAN 1 PLAN DE PREVISION SOCIAL DE EMPLEO El fondo de capitalización del Plan GEROKOA LAN 1 tiene vocación de fondo mixto fijo, con predominio de la renta fija dentro de su cartera, y que invierte también en títulos de renta variable. El plan invierte en activos de renta fija, tanto pública como privada, emitida preferentemente en países del área euro. El plan podrá invertir hasta un 30% del patrimonio afecto en depósitos a la vista o que puedan hacerse líquidos, con vencimiento no superior a un año, en entidades de crédito que tengan su sede en un Estado de la Unión Europea. El plan podrá realizar sus inversiones en renta fija directamente o a través de IIC (incluidos ETF), que sean activo apto, armonizadas y no armonizadas, pertenecientes o no al grupo del Socio Promotor. Además, podrá invertir en Depósitos en Entidades de Crédito dentro del marco de los programas de financiación para pymes del Gobierno Vasco. La duración de la cartera podrá variar en función de la coyuntura de mercado y de las expectativas de los tipos de interés en cada momento. El rango de oscilación se sitúa entre un mínimo de seis meses y un máximo de siete años. Habitualmente se sitúa entre seis meses y dos años. La calidad crediticia de las emisiones de renta fija será al menos media (mínimo BBB-), o la que en cada momento tenga el Reino de España, si es inferior, y un máximo del 30% del patrimonio podrá tener baja calidad (inferior a BBB-) o sin rating. Para emisiones no calificadas se atenderá al rating del emisor. En caso de bajadas sobrevenidas de rating, las posiciones afectadas se podrán mantener en cartera hasta su vencimiento. Los emisores y mercados serán de la OCDE. El Plan invierte hasta un 30%, como máximo, en renta variable. La cartera estará compuesta, preferentemente, por fondos de inversión armonizados y no armonizados, pertenecientes o no al grupo del promotor, ETF armonizadas y títulos de renta variable emitidos preferentemente en mercados europeos. El plan puede invertir además, hasta un máximo del 10% del patrimonio afecto en valores de renta variable de emisores de otros países pertenecientes a la OCDE. El porcentaje de inversiones en renta variable puede variar dentro de la vocación inversora de fondo mixto de renta fija, en función de la coyuntura de mercado y de las expectativas existentes en cada momento. Habitualmente, este porcentaje de inversión en renta variable se sitúa entre el 15% y el 20% de la cartera. El Plan podrá invertir hasta un 10% de su patrimonio en fondos o ETF que inviertan en mercados no OCDE, tanto en activos de renta fija como de renta variable. En todo caso, la inversión en fondos de inversión o ETF estará sujeta a la normativa aplicable, en concreto al artículo 11.3 c) del Decreto 92/2007, de 29 de mayo. Los activos del Plan estarán denominados en euros, con un máximo del 30% en monedas no euro. El Plan mantendrá un coeficiente de liquidez mínimo del 1% del patrimonio, que se materializará en depósitos a la vista y en activos del mercado monetario con vencimiento no superior a tres meses. El plan podrá realizar operaciones con instrumentos derivados, cuya finalidad será la de cobertura de riesgos, así como la de inversión, para gestionar de un modo más eficaz sus carteras de renta fija y de renta variable, de acuerdo con la vocación del plan, y los objetivos de gestión establecidos. Dichos objetivos pueden alcanzarse, por tanto, indistintamente con posiciones de contado o posiciones de derivados, sin que la utilización de estos últimos suponga un incremento del riesgo asumido. Los instrumentos que se utilizarán serán fundamentalmente instrumentos cotizados en mercados organizados: futuros y opciones de EUREX futuros y opciones de MEFF Renta Variable derivados de los mercados CME, DTB, LIFFE, MATIF 3

4 La entidad tiene en cuenta consideraciones sociales, medioambientales, éticas y de gobierno corporativo en sus inversiones tal como se detalla en la Política de Inversión Socialmente Responsable. Perfil de riesgo del Plan: medio-bajo Objetivo anual de rentabilidad esperada La rentabilidad objetivo a medio-largo plazo del plan es del 0,50% anual, calculado a partir de una rentabilidad objetivo nominal del 2% y de una inflación esperada del 1,50%. La rentabilidad objetivo nominal se ha obtenido a partir de la rentabilidad de los bonos de la zona euro y de la rentabilidad esperada de las bolsas. Esta rentabilidad es puramente orientativa y en ningún caso supone un compromiso u objetivo ni incorpora una garantía de rentabilidad. El objetivo anual de rentabilidad esperada se establece mediante los siguientes índices de referencia, ajustado por gastos de administración: - El índice de referencia para la parte de la cartera que invierte en renta fija (un 85%, en promedio) es el EURIBOR a 1 año. - El índice de referencia para la parte de la cartera que invierte en renta variable (un 15%, en promedio) es el Dow Jones Euro Stoxx 50. Se denomina EURIBOR a 1 año al tipo de contado, publicado por la Federación Bancaria Europea, para las operaciones de depósitos en euros a plazo de un año, calculado a partir del ofertado por una muestra de bancos para operaciones entre entidades de similar calificación. Se publica en las web del Banco Central Europeo y del Rancio de España, en sistemas de difusión como Reuters o Bloomberg, y en la prensa económica. El Euro Stoxx 50 está compuesto por las 50 compañías más grandes en términos de capitalización bursátil de 12 países de la eurozona y pertenecientes a 19 sectores de actividad. La compañía Stoxx Limited lo calcula, publica y difunde en tiempo real a través de distintos sistemas de difusión (Reuters, Bloomberg, etc.). 2. GEROKOA LAN 2 PLAN DE PREVISION SOCIAL DE EMPLEO El fondo de capitalización del Plan GEROKOA LAN 2 tiene vocación de fondo de renta variable. La gestión tiene por objeto desarrollar una política de inversión cuyo benchmark sea el índice Dow Jones Euro Stoxx 50. La cartera estará compuesta, preferentemente, por fondos de inversión armonizados y no armonizados, pertenecientes o no al grupo del promotor, ETF armonizadas y títulos de renta variable cotizados en mercados OCDE. Invierte también, aunque en menor proporción, en activos de renta fija. El plan invierte por encima del 75% en renta variable, en valores emitidos, preferentemente en mercados europeos. El plan puede invertir además, hasta un máximo del 30% del patrimonio afecto en valores de renta variable de emisores de otros países pertenecientes a la OCDE y hasta un 10% en fondos o ETF que inviertan en bolsas de mercados no OCDE. En todo caso, la inversión en fondos de inversión o ETF estará sujeta a la normativa aplicable, en concreto al artículo 11.3 c) del Decreto 92/2007, de 29 de mayo. El porcentaje de inversiones en renta variable puede variar dentro de la vocación inversora de plan de renta variable, en función de la coyuntura de mercado y de las expectativas existentes en cada momento. Habitualmente, este porcentaje de inversión en renta variable se sitúa entre el 90% y el 100% de la cartera. El Plan puede invertir en activos de renta fija, tanto pública como privada, emitida preferentemente en países del área euro. El plan podrá realizar también sus inversiones de renta fija a través de IIC (incluidos 4

5 ETF), que sean activo apto, armonizadas y no armonizadas, pertenecientes o no al grupo del Socio Promotor. El plan podrá invertir hasta un 30% del patrimonio afecto en depósitos a la vista o que puedan hacerse líquidos, con vencimiento no superior a un año, en entidades de crédito que tengan su sede en un Estado de la Unión Europea. La calidad crediticia de las emisiones de renta fija será al menos media (mínimo BBB-), o la que en cada momento tenga el Reino de España, si es inferior, y un máximo del 30% del patrimonio podrá tener baja calidad (inferior a BBB-) o sin rating. Para emisiones no calificadas se atenderá al rating del emisor. En caso de bajadas sobrevenidas de rating, las posiciones afectadas se podrán mantener en cartera hasta su vencimiento. Los emisores serán de la OCDE. Además, podrá invertir en Depósitos en Entidades de Crédito dentro del marco de los programas de financiación para pymes del Gobierno Vasco. Los activos del Plan estarán denominados en euros, con un máximo del 30% en monedas no euro. El Plan mantendrá un coeficiente de liquidez mínimo del 1% del patrimonio, que se materializará en depósitos a la vista y en activos del mercado monetario con vencimiento no superior a tres meses. La institución podrá realizar operaciones con instrumentos derivados, cuya finalidad será la de cobertura de riesgos, así como la de inversión, para gestionar de un modo más eficaz sus carteras de renta fija y de renta variable, de acuerdo con la vocación del plan, y los objetivos de gestión establecidos. Dichos objetivos pueden alcanzarse, por tanto, indistintamente con posiciones de contado o posiciones de derivados, sin que la utilización de estos últimos suponga un incremento del riesgo asumido. Los instrumentos que se utilizarán serán fundamentalmente instrumentos cotizados en mercados organizados: futuros y opciones de EUREX futuros y opciones de MEFF Renta Variable derivados de los mercados CME, DTB, LIFFE, MATIF La entidad tiene en cuenta consideraciones sociales, medioambientales, éticas y de gobierno corporativo en sus inversiones tal como se detalla en la Política de Inversión Socialmente Responsable. Perfil de riesgo del Plan: alto Objetivo anual de rentabilidad esperada La rentabilidad objetivo a medio-largo plazo del plan es del 4,25% anual en términos nominales, y tras descontar una inflación esperada del 1,50% la rentabilidad real esperada es del 2.75%. La rentabilidad objetivo nominal se ha obtenido a partir de la rentabilidad de los bonos de la zona euro y de la rentabilidad esperada de las bolsas. Esta rentabilidad es puramente orientativa y en ningún caso supone un compromiso u objetivo ni incorpora una garantía de rentabilidad. El objetivo anual de rentabilidad esperada se establece mediante los siguientes índices de referencia, ajustado por gastos de administración: - El índice de referencia para la parte de la cartera que invierte en renta variable (un 95%, en promedio) es el Dow Jones Euro Stoxx 50 - El índice de referencia para la parte de la cartera que está en liquidez (un 5%, en promedio) es el EONIA. El Euro Stoxx 50 está compuesto por las 50 compañías más grandes en términos de capitalización bursátil de 12 países de la eurozona y pertenecientes a 19 sectores de actividad. La compañía Stoxx Limited lo 5

6 calcula, publica y difunde en tiempo real a través de distintos sistemas de difusión (Reuters, Bloomberg, etc.). EONIA (Euro OverNight Index Average) es el índice medio del tipo del euro a un día, fruto de las operaciones realizadas en el mercado interbancario del área euro. Donostia-San Sebastián, diciembre de