Análisis Económico Ejecutivo

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1 Centro de Estudios Económicos del Sector Privado A.C. Panorama General Noviembre 21, 2011 CONTENIDO Panorama general Economía Agenda Económica Indicadores financieros semanales EL PRESUPUESTO DE EGRESOS 2012 Después de que el pasado 27 de octubre el Congreso aprobara la Ley de Ingresos para el 2012, con un monto superior en 59,015 millones de pesos (mp) respecto a la iniciativa del Ejecutivo Federal, tras el ajuste de algunos de los supuestos considerados en los Criterios Generales de Política Económica, era de esperarse que el análisis y discusión del Presupuesto de Egresos no sería tan compleja debido a la moderada disponibilidad adicional de recursos para su asignación. Dado el marginal aumento de los recursos disponibles, se anticipaba que la discusión se dirigiría principalmente, hacia una posible reasignación del gasto. Sin embargo, el Presupuesto de Egresos que se aprobó el pasado 15 de noviembre, no muestra cambios sustantivos respecto al Proyecto del Ejecutivo, lo cual refleja el escaso margen de maniobra para realizar modificaciones + INGRESOS TOTALES APROBADOS PARA EL 2012 (MILLONES DE PESOS) Iniciativa del Ley de Ingresos 3,647,907.1 Mejoras de la administración tributaria y menor crecimiento económico 3, Aumentoen el déficit público 30, Mayor tipo de cambio 21, Aumento en la producción de petróleo 3,413.5 = Ley de Ingresos Aprobada 3,706,922.2 importantes en los diferentes rubros de gasto. De hecho, el aumento de 59,015 mp que tuvo el gasto total al pasar de un monto de 3,647.9 miles de millones de pesos propuestos por el Ejecutivo a 3,706.9 mil millones aprobados por el Congreso, provino de un ajuste al alza de 69,367 mp en el gasto programable y una disminución de 10,352 mp en el no programable. Del aumento en el gasto programable, 85.2% se concentró en los rubros de Comunicaciones y Transportes; Sagarpa, Semarnat y; Provisiones Salariales y Económicas, que en conjunto sumaron 59,110 mp. En contraparte, el ajuste a la baja en el gasto no programable se concentró en una disminución de 8,000 mp en el rubro de Adeudos de Ejercicios Anteriores, respecto al proyecto de Presupuesto del Ejecutivo. PRESUPUESTO DE EGRESOS 2012 (MILLONES DE PESOS) Proyecto Aprobado diferencia TOTAL 3,647, ,706, ,015.1 Programable 2,800, ,869, ,367.0 Ramos autónomos 74, , ,000.0 INEGI 4, , TFJFA 1, , Ramos administrativos 883, , ,632.3 Comunicaciones y transportes 70, , ,103.6 Sagarpa 61, , ,766.3 Semarnat 45, , ,484.6 Ramos generales 932, , ,729.7 Provis. salariales y económicas 38, , ,755.7 Entidades de control directo 1,233, ,232, ,400.0 No programable 847, , ,351.9 Aport. Subsidios y transferencias -330, , ,400.0 Ahora bien, si comparamos las cifras con el Presupuesto aprobado para el 2011, se aprecia un aumento de 147,707mp en el gasto total. Resalta que en este caso, la distribución de estos recursos se concentra principalmente en dos rubros, el aumento del gasto del IMSS y de las 1

2 Aportaciones a seguridad social, que en conjunto se llevan el 51.9% de los recursos, lo que está en línea con uno de los objetivos del Programa Económico: mejorar el bienestar de las familias. Otros rubros que reportan un aumento en su gasto reflejan la coyuntura que atraviesa el país en materia de seguridad pública y en relación con el periodo electoral. En el primer caso, se aprecia un aumento en el gasto de los rubros de Seguridad Pública, PGR, Defensa Nacional y Gobernación, que en conjunto equivale a 16,761 mp. Por su parte, el IFE recibirá 4,087 mp más como consecuencia de las elecciones presidenciales del En términos generales, la aprobación del Presupuesto de Egresos para el próximo año estuvo en línea con lo que anticipaba la mayoría de los especialistas. No obstante, habrá que seguir haciendo esfuerzos para lograr el fortalecimiento de las fuentes de ingresos mediante un sistema tributario más eficiente y equitativo, que estimule la actividad económica del país y lleve al aumento de la recaudación tributaria. No hay duda de que un proceso de mayor fiscalización ayudaría a incrementar los recursos públicos, aunque este debería considerar ampliar la base de contribuyente y no solo el seguimiento de los cautivos. En el caso del Gasto Público, es fundamental que su asignación sea la más adecuada posible. Dejar de lado programas que son regresivos, los que benefician a grupos específicos y lo elevados subsidios energéticos, sin duda liberaría una importante cantidad de recursos que se podrían destinar a todas aquellas actividades gubernamentales que realmente generen una elevada rentabilidad social. En este tema, es importante seguir insistiendo en que el Gasto Público debe estar alineado con las necesidades del país; ser transparente y eficiente, además de realizar una reingeniería de sus programas. RUBROS CON MAYOR AUMENTO EN EL GASTO 2012 RESPECTO AL PRESUPUESTO APROBADO 2011 (MILLONES DE PESOS DEL 2012) IMSS Aportaciones a Seguridad Social ISSSTE Aportaciones Federales Educación Pública Prov. Salariales y Económicas PEMEX CFE Gobernación SHCP Salud IFE Defensa Nacional Seguridad Pública CONACYT Judicial PGR Desarrollo social 4,481 4,088 3,821 3,775 3,637 3,466 2,487 1,784 9,520 6,931 6,678 5,777 15,202 13,009 12, ,966 32,270 44, ,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 45,000 50,000 2

3 Economía México El Banco de México dio a conocer los resultados de la Encuesta sobre la Evolución del Financiamiento a las Empresas durante el tercer trimestre del presente año, en donde señala que las principales fuentes de financiamiento de las empresas son sus proveedores y la banca comercial. Si bien financiarse a través de sus proveedores es una práctica común, solicitar un crédito bancario puede ser un poco más complicado, lo cual explicaría el menor porcentaje de quienes se financian de esta fuente. Según el reporte, para las empresas encuestadas que obtuvieron un crédito bancario durante el tercer trimestre del año (27.8% del total), el índice de percepción sobre las condiciones para su acceso muestran un entorno mixto. Por una parte, los indicadores que reflejan condiciones más accesibles en cuanto a plazos y montos ofrecidos, se ubicaron en 59 y 57.4 puntos, respectivamente, mostrando una mejora respecto al trimestre previo. Sin embargo, los rubros que reflejan las condiciones en materia de requerimientos de colateral; tiempos de resolución del crédito; Problemas para refinanciar créditos y otros requisitos solicitados por la banca, mostraron índices inferiores a 50 puntos. Es importante recordar que cuando el valor del índice de difusión es superior (inferior) a 50 significa que un mayor número de empresas señaló que percibió condiciones más accesibles (menos accesibles) en la variable relevante, en comparación a la situación observada en el trimestre previo. EMPRESAS QUE OBTUVIERON ALGÚN TIPO DE FINANCIAMIENTO (PORCENTAJE) 84.9 ÍNDICE DE CONDICIONES GENERALES DE ACCESO AL CRÉDITO BANCARIO (PUNTOS) Proveedores 36.3 Banca comercial 20.2 Empresas del grupo FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del BANXICO Banca extranjera Banca de desarrollo 3.0 Emisión de deuda Plazos Montos Problemas Tiempos de Otros Requerimientos para refinanciar créditos resolución requisitos de colateral FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del BANXICO

4 Estados Unidos Economía El Departamento del Trabajo de los Estados Unidos informó que durante octubre los precios al productor reportaron una disminución mensual de 0.3%, la primera variación negativa en los últimos cuatro meses. Tal comportamiento se atribuye principalmente a la baja de 1.4% en los precios de la energía, ya que por su parte, el rubro de alimentos tuvo una alza de solo 0.1%. Excluyendo estos dos conceptos, el indicador subyacente de precios al productor se mantuvo sin cambio respecto al mes previo. Por su parte, los precios al consumidor mostraron una baja mensual de 0.1%, mientras que el mercado anticipaba que se mantuvieran sin cambio. Los precios de la energía también fueron la principal causas de este comportamiento al registrar una disminución de 2.0%, dentro de la cual resalta la baja de 3.1% en los precios de la gasolina. En el caso de los precios de alimentos se observó una alza de 0.1%. La inflación subyacente del consumidor fue de 0.1%. Por otro lado, el Departamento de Comercio señaló que durante octubre las ventas al menudeo aumentaron a una tasa mensual de 0.5%, porcentaje que si bien fue menor al del mes previo, fue el segundo más alto en los últimos siete meses, además de haber superado la expectativa del mercado. Aunque las ventas al menudeo aún no muestran un fortalecimiento claro, sí se aprecia un mejor desempeño respecto a meses previos, lo cual parece reflejar el efecto positivo proveniente de las mejores cifras en el mercado laboral. Otro resultado que fue favorable y que puede generar señales positivas acerca de la evolución de la actividad productiva, fue el incremento mensual de 0.7% que tuvo la producción industrial durante octubre, después de que un mes antes reportara una disminución de 0.1%. La mejora de la actividad industrial respondió tanto al incremento de 0.5% en la producción manufacturera, como al crecimiento de 2.3% en la producción minera. Por su parte, la producción de servicios públicos como electricidad, agua y gas, se contrajo 0.1%. Los buenos resultados que tuvieron todos los indicadores económicos que se dieron a conocer durante la semana pasada, se reflejó en un repunte del indicador líder de la economía, que tuvo un aumento de 0.9%, lo que significó su mayor avance en os últimos once meses EUA: INDICADOR LÍDER DE LA ECONOMÍA (VARIACIÓN % MENSUAL) E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O FUENTE: CEESP con datos del Departamento de Vivienda y Desarrollo Urbano de EUA. 4

5 Agenda Económica: Noviembre 2011 Indicador Est. Merc. Est. CEESP 21 Lun Venta de casas existentes (oct) 4.85 mill. 22 Mar PIB III Trim. (2ª. Estimación) 2.5% PIB III Trim. 3.7% Ingreso personal (oct) 0.3% 23 Mie Órdenes durables (oct) -1.0% Ventas menudeo (sep) 3.8% 24 Jue Balanza comercial (oct) -1,200 md 25 Vie Tasa de desempleo (oct) 5.46% Indicadores financieros semanales Octubre Oct. 31 Noviembre 17 al al 28 a Nov. 4 7 al al 21 CETES 28 días TIIE 28 días Bolsa Mexicana de Valores 35, , , , , Tipo de cambio (cierre) Base monetaria (mill. pesos) 644, , , , Reservas internacionales (md) 138, , , , Activos internac. netos (md) 142, , , , CENTRO DE ESTUDIOS ECONÓMICOS DEL SECTOR PRIVADO, A. C. Lancaster No. 15. Col. Juárez, 06600, D. F. Tel Internet: ACTIVIDAD ECONÓMICA, Tomo III, ANÁLISIS ECONÓMICO EJECUTIVO, Noviembre Certificado de licitud de título No y de licitud de contenido No de la Comisión Calificadora de Publicaciones y Revistas Ilustradas, Certificado de Reserva Distribuido por el Centro de Estudios Económicos del Sector Privado, A. C. DERECHOS RESERVADOS Prohibida su reproducción total o parcial.