Innovación en la ges.ón financiera para la minería Seminario Industrialización sustentable e innovación en sectores produc.

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Vicente José Luis Moreno Miranda
hace 8 años
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1 Innovación en la ges.ón financiera para la minería Seminario Industrialización sustentable e innovación en sectores produc.vos en Chile Profesor: Eduardo Contreras

2 Financiamiento y Mercado de Capitales para el Sector Minero Caracterización de la Brecha Existente Capitalización de las Bolsas Enero 2004 Número de empresas mineras, según patrimonio bursátil Patrimonio Bolsa Pa ís 0-1 millón 1-25 millones millon es 100 millones Sobre 250 millones TOTAL Millones US$ Chile Australia Canadá Estados Unidos Distribución por rango de patrimonio bursátil (millones US$) Pa ís 0-1 millón 1-25 millones millones 100 millones Sobre 250 millones TOTAL Chile ,80 295, Australia 5, , , , , ,03 Canadá 75, , , , , ,23 Estados Unidos 6,18 330,77 900, , , ,51

3 Financiamiento y Mercado de Capitales para el Sector Minero Porqué no tenemos un mercado de capitales organizado? En minería los bienes que se transan son heterógeneos y sus atributos no se conocen con antelación (es posible la selección adversa por información imperfecta). En minería además existen asimetrías de información: una parte sabe más y puede tener un comportamiento oportunista, es decir, obtener beneficio adicional a costa de la otra parte. En minería, para organizar un mercado de capitales eficaz es fundamental asegurar reglas que.endan a homogenizar los bienes que se intercambian: Información asociada a proyectos y mercados Dinero de los inversionistas

4 Algunas cifras (10 años atrás)

5 Financiamiento y Mercado de Capitales para el Sector Minero Cómo se resuelve el problema? La experiencia internacional El capital de riesgo en minería y exploración requiere de alta especialización. Observamos en Australia y Canadá alto grado de especialización en minería y exploración, tanto en la banca de inversiones como entre corredores de bolsa y sector bancario en general. Dicha especialización se manifiesta tanto en las personas como en la existencia de productos financieros a la medida. Existen reglas de listado especiales para empresas del sector. Las personas requieren calificaciones especiales y suelen ser ex profesionales de la minería (Competent Person)

6 Financiamiento y Mercado de Capitales para el Sector Minero Cómo se resuelve el problema? La experiencia internacional Los servicios geológicos.enen como misión generar la percepción de prospec.vidad del territorio en la comunidad de negocios, colaborando a profundizar el mercado de capitales. El aspecto clave es el acceso a la información geocienufica pre- compe..va (No es el caso de SERNAGEOMIN) Manejan además la información legal en.empo real, lo que contribuye a dar movilidad a la propiedad minera. A lo anterior se agrega la información originada en el mercado de capitales, acerca de empresas de exploración y minería; además la información ambiental. En Canadá, existen incen.vos tributarios a las exploraciones. Todo lo anterior es de fácil acceso a través de internet.

7 Financiamiento y Mercado de Capitales para el Sector Minero Cómo se resuelve el problema?e Movilidad de la propiedad minera. Amparo por el trabajo y no amparo por pago de patente. En los mercados mineros de países desarrollados, el otorgamiento de licencias involucra el cumplimiento de un plan de inversiones. Por un monto y un horizonte determinado (4 años para exploraciones). La concesión minera se entrega a Utulo suficientemente oneroso. De esta manera se generan constantemente oportunidades de negocio

8 Algunas cifras sobre financiamiento. Fuente : Proyecto Fondef Atacama Resources Capital Figura 1: Negocio de exploración ysus actores Fuente: Preparación propia en base a Misión Australia Proyecto Atacama Resource Capital

10 Algunas cifras sobre ﬁnanciamiento. Fuente : Proyecto Fondef Atacama Resources Capital Figura 2 : Negocio de desarrollo minero y explotación y sus actores Equity privada /pública (inversionistas privados de capital de riesgo, bancos / fondos de inversiones especializados, inversionistas institucionales de capital de riesgo) Proyecto Minero (pre-factibilidad y factibilidad) Equity privada / pública Deuda (project financing, denominado en moneda o metal, para compañías junior; vinculado a alcanzar ciertos criterios operacionales). Sindicatos de bancos. Compradores (contratos de largo plazo). Ingeniería (básica y detalle) Construcción Puesta en Marcha Autofinanciamiento (MBA) Deuda (corporate finance, denominados en moneda o metal, M&A, levantamiento de capital,...) Instrumentos de cobertura de riesgo (riesgo moneda y riesgo precio) Servicios de gestión del riesgos (futuros, opciones y otros derivados en metales, multimonedas) Hedging por precio de insumos operacionales clave Crédito de Proveedores y clientes Equity privada Equity pública, emisión de acciones Emisión de acciones, bonos, pagarés y otros Operación Cierre Nuevos instrumentos de financiamiento, bonos ambientales. Fuente: Preparación propia en base a Misión Australia Proyecto Atacama Resource Capital

11 Algunas cifras sobre financiamiento. Fuente : Proyecto Fondef Atacama Resources Capital Tabla 4.1: Cual es el Principal Financiamiento en la Etapa de Exploración? Frecuencia Respuesta Comentarios 5 100% Capital Propio Se destinan 70% de la utilidades a Inversiones. Se destinan US$ 3000 al año Invierten US$ 250 mensuales aprox. 1 Eventualmente con Inversionistas Mineros 1 Recibe ayuda de capitales CORFO 1 Usa sistema de Opciones de Compra Fuente: elaboración propia en base a entrevistas a empresas medianas en Chile

12 Algunas cifras sobre financiamiento. Fuente : Proyecto Fondef Atacama Resources Capital Fuentes de Financiamiento: - Créditos ENAMI - Inversionistas Particulares - Crédito de Proveedores - Instituciones bancarias - Sistema Bursátil - Capital de Riesgo MEDIANA MINERIA Mercado de Capitales para la Mediana Minería en Chile

13 Financiamiento y Mercado de Capitales para el Sector Minero LEY NÚM Primeros avances REGULA LA FIGURA DE LAS PERSONAS COMPETENTES Y CREA LA COMISIÓN CALIFICADORA DE COMPETENCIAS DE RECURSOS Y RESERVAS MINERAS. Año 2007

14 Financiamiento y Mercado de Capitales para el Sector Minero Primeros avances La Comisión Calificadora de Competencias en Recursos y Reservas Minera, creada por la Ley.ene como rol la creación y administración del Registro Público de Personas Competentes en Recursos y Reservas Mineras. La Comisión la forman cinco ins.tuciones: El Ins.tuto de Ingenieros de Minas de Chile A.G.; el Colegio de Geólogos de Chile A.G., el Colegio de Ingenieros de Chile A.G.; el Consejo Minero y la Sociedad Nacional de Minería. Cada ins.tución.ene un representante en el Directorio de la Comisión.

15 Algunas cifras. Fuente : Nuevo mercado para Emp Junior en Bolsa, Gonzalo Ugarte, Gte Planificación Bolsa

16 Chile (2013)

17 Avances recientes: Nuevo mercado para Emp Junior en Bolsa, Gonzalo Ugarte, Gte Planificación Bolsa de Comercio Stgo, 2013

18 Nuevo mercado para Emp Junior en Bolsa, Gonzalo Ugarte, Gte Planificación Bolsa de Comercio Stgo, 2013

19 Nuevo mercado para Emp Junior en Bolsa, Gonzalo Ugarte, Gte Planificación Bolsa de Comercio Stgo, 2013

20 La iniciativa buscará obtener los permisos de los reguladores, y se espera que comience sus operaciones en el primer semestre del Bolsas de Santiago y Toronto acuerdan crear mercado para mineras junior Lunes, 03 de marzo del 2014 La iniciativa se enfocará inicialmente en formación de capital para empresas pequeñas y medianas en el sector minero chileno, dijeron las bolsas en un comunicado. Bolsa de Comercio de Santiago. (Foto: emol.com) (Reuters).- La Bolsa de Comercio de Santiago y la Toronto Venture Exchange acordaron el lunes crear un mercado de capital de riesgo en Chile, que buscará apoyar la formación de empresas mineras junior que requieran financiamiento para sus proyectos. El pacto buscará aprovechar la experiencia de la TSXVenture Exchange (TSXV), que se especializa en facilitar capital para emprendimientos mineros, y también permitirá a emisores en Canadá listar sus acciones en el nuevo mercado en el país sudamericano. La iniciativa se enfocará inicialmente en formación de capital para empresas pequeñas y medianas en el sector minero, dijeron las bolsas en un comunicado. Chile es el mayor productor mundial de cobre, aunque la presencia de empresas del rubro en la Bolsa de Santiago es casi inexistente.

22 Mapa de Involucrados Ministerio de Minería Instituto de Ingenieros de Minas BOLSA SONAMI SVS Creación de un mercado de capitales minero Empresas mineras medianas Codelco y otras empresas Consejo Minero Universidades Colegio Geólogos Colegio Ingenieros

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