DEPARTAMENTO DE CIENCIAS SOCIALES Y POLÍTICAS Licenciatura en CIENCIA POLÍTICA Y ADMINISTRACIÓN PÚBLICA

Transcripción

1 DEPARTAMENTO DE CIENCIAS SOCIALES Y POLÍTICAS Licenciatura en CIENCIA POLÍTICA Y ADMINISTRACIÓN PÚBLICA Dra. Patricia de los Ríos. Materia: Política y globalización. Globalización financiera

2 Transformaciones financieras Held, David. Et all (2002) Transformaciones globales. Política, economía y cultura. México: Oxford University Press. Capítulo 4. Pautas cambiantes de las finanzas globales

3 Transacciones financiera. Si los cambios tecnológicos, productivos y comerciales han adquirido una velocidad impresionante durante las últimas tres décadas. En ese mismo período el volumen de las transacciones financieras tiene un ritmo de vértigo.

4 Mercado de divisas Para solo mencionar una cifra, según Held, el comercio mundial de divisas tiene un impresionante promedio de un billón * 490 mil millones de dólares por cada día de trabajo.(*mil millones)

5 En las transformaciones de la economía mundial los aspectos financieros han tenido un peso decisivo. Si bien Held, hace una revisión histórica, para los fines de nuestro curso, solo nos centraremos en los desarrollos financieros posteriores a la segunda guerra.

6 Bretton Woods Cabe recordar que al finalizar la Segunda Guerra Mundial se establece el sistema de Bretton Woods, que crea el FMI y las reglas financieras mundiales.

7 Ese sistema se basaba en la independencia de los bancos centrales y en el empleo de la política monetaria y financiera para mantener altos niveles de empleo. También se fijó una tasa de cambio fija para el dólar y esta era la única divisa convertible en oro.

8 L o s condicionamientos de las balanzas corrientes eran estrictos según las reglas de Bretton Woods, puesto que los déficit estaban financiados por las reservas oficiales d e c a m b i o e n condiciones de cambio fijo.

9 Sistema de Bretton Woods. Conferencia de Bretton Woods Harry White (EUA) J.M. Keynes (GB)

10 Transformaciones del sistema financiero internacional Durante la década del setenta, las presiones sobre el dólar, los choques petroleros, el desigual aumento de la inflación en los países de la OCDE, se conjugaron para transformar el sistema financiero internacional. OPEP PETRODOLARES

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13 Desregulación financiera. Para enfrentar los problemas de la década de 1970 (Estanflación, choques petroleros, deficits etc) se declara la inconvertibilidad del dólar en oro y con las políticas Reagan-Thatcher se pasa de un sistema regulado por los gobiernos a un sistema movido por los mercados, que liberó los flujos internacionales de capital.

14 Globalización financiera Globalización financiera es el nombre que se atribuye a las transformaciones que han afectado los principios de funcionamiento de las finanzas. Se trata de profundas transformaciones que asocian de manera muy estrecha la liberalización de los sistemas financieros nacionales y la integración internacional.

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16 Términos técnicos de la globalización financiera Inversión extranjera directa: Préstamos bancarios internacionales: Inversiones de empresas extranjeras en un país con gestión directa de los que hacen la inversión. Préstamos a acreedores extranjeros, públicos o privados. (Deuda privada o pública)

17 Bonos Internacionales: Inversión de cartera: Instrumentos de crédito internacionales emitidos con una promesa de pago fija. Inversión en acciones corporativas o bonos, en las que el inversionista no juega ningún papel.

18 Nuevos instrumentos financieros. Derivados. Instrumentos derivados de otros productos financieros (tasas de interés o monedas). El mercado de derivados Chicago Options Exchange se creó en 1972 y ha tenido un crecimiento exponencial.

19 Opciones, futuros o swaps: Los futuros son un acuerdo para vender moneda, bienes, bonos o acciones en una fecha futura. Los swaps implican un intercambio de pago con ese tipo de instrumentos.

20 Ayuda para el desarrollo. Flujos financieros que se dan entre gobiernos o cuotas de los países a los organismos internacionales de ayuda y de estos a los recipiendarios.

21 Flujos monetarios internacionales. Compra o venta de divisas. Las reservas de los países están conformadas por diferentes instrumentos que pueden ser metales, bonos y divisas.

22 EFECTOS DE LA GLOBALIZACION FINANCIERA. La globalización financiera actúa s o b r e l a s condiciones de crecimiento de las economías, cuyas c o n d i c i o n e s f i n a n c i e r a s dependen de las nuevas reglas del m e r c a d o internacional.

23 El papel de las calificadoras. Actualmente las posibilidades de los g o b i e r n o s p a r a financiar su déficit d e p e n d e d e l a calificación de agencia privadas que analizan la situación financiera, política y el clima económico de los países entregando reportes respecto al riesgo que implican.

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25 A s í l a s a g e n c i a s c alificadoras de riesgo, se c o n s t i t u y e n en los árbitros de los destinos d e a g e n t e s p ú b l i c o s y privados.

26 La exigencia de algunos inversionistas institucionales, sobre todo pertenecientes al mundo desarrollado, de calificar con "grado de inversión" al receptor de los fondos, induce a un comportamiento procíclico de las calificaciones, que discrimina en contra de los objetivos de desarrollo de los demandantes de fondos en las situaciones de más necesidad.

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28 FONDOS DE PENSION Por otra parte, el ingreso al mercado financiero de nuevos instrumentos, como los fondos mutuos y de pensión, ha cambiado la ecuación de los flujos de fondos hacia los países sub-desarrollados.

29 MERCADOS SECUNDARIOS L a a p a r i c i ó n d e intermediarios no bancarios en los mercados financieros internacionales y su gran expansión, se t r a d u j o e n u n a a m p l i a c i ó n significativa de los mercados secundarios de la deuda, lo que facilitó la mayor valorización de los títulos de deuda de los estados.

30 Esta situación dio financiamiento o r i g e n a u n círculo virtuoso, que permitió el d e s a r r o l l o d e nuevas fuentes d e de largo plazo.

31 INESTABILIDAD Y CRISIS Pero también generó tendencias especulativas muy fuertes y dio lugar a crisis de devaluación: En Europa en 1992 y En México en 1994 En Asia en 1997 En Rusia en 1998.

32 La política financiera mundial. A pesar del peso de los actores privados, el FMI contribuye a la reconstitución de las balanzas de pagos y la financiación de los déficit internos, lo cual es un factor de cierto grado de estabilidad financiera de mediano plazo.

33 Las cartas de intención y las políticas financieras de los estados. El financiamiento multilateral ha pasado a constituirse en la única fuente de financiamiento de largo plazo para los países. La gran disyuntiva para los Gobiernos es cómo sobrellevar las consecuencias internas impuestas por la sustitución de la fuente de financiamiento privada por la de Organismos Multilaterales que ineludiblemente trae aparejado la obligación de aplicar recetas impuestas en las Cartas de Intención y que normalmente responden a propuestas exógenas a las respectivas economías.

34 En el mismo sentido operan el BID y el B a n c o M u n d i a l, a u n q u e e s t o s organismos hacen su énfasis en el apoyo a países con ingresos medios y c o n p r o g r a m a s c u y o s d e s t i n o s difieren con los del Fondo.

35 BANCO EXTRANJERA Otra consecuencia de la globalización financiera ha sido el proceso de concentración de la banca en los p a í s e s e n desarrollo, que responde a la tendencia ocurrida en el mercado internacional.

36 En resumen, los países en vías de desarrollo y las economías en transición están incorporados en el sistema financiero global, pero en una forma decididamente jerárquica y desigual.