DESTACAMOS. El consumo de cemento en España cerró 2014 en toneladas, cifra muy similar a la obtenida en (pág.4)

Transcripción

1 INFORME COYUNTURA ECONOMICA CEPCO DESTACAMOS Los Fabricantes de Productos de Construcción exportaron, en los once primeros meses del año, materiales por valor de M, un 1,53% más que en 213 y un 1,6% más que en 212, con un saldo comercial de M. Estas cifras representan el 8,37% de la exportación española. (Pág.3) La pérdida de puestos de trabajo en el sector, desde Enero de 28, alcanza, en el cuarto trimestre del año 214, la cifra de La tasa de paro se sitúa en el 21,56%, un 2,15% por debajo de la tasa nacional. (Pág.2) El consumo de cemento en España cerró 214 en toneladas, cifra muy similar a la obtenida en 213. (pág.4) Actualización, al segundo trimestre, del Análisis del Stock acumulado de vivienda por CCAA, unidades totales y viviendas por 1. habitantes. (Págs. 11 y 12) Enero 215 Confederación Española de Asociaciones de Fabricantes de Productos de Construcción

2 Índice Informe Coyuntura CEPCO Enero 215 Empleo 2 Evolución del Paro Diciembre Pérdida de Empleo Actualizado!! 2 Tasa de Paro Actualizado!! 2 Empresas Exportación Actualizado!! 3 Exportaciones Fabricantes Productos de Construcción Exportación por Sectores de Fabricantes de Productos de Construcción. Enero Noviembre Saldo Comercial por Sectores. Enero Noviembre Exportaciones de materiales para la construcción respecto al total de exportación española 3 Producción 4 Índice de Producción Industrial. Diciembre Producción y consumo de Cemento. Octubre Índice de Precios Industriales. Noviembre Vivienda 6 Viviendas Iniciadas y Finalizadas; Obra nueva. Octubre Rehabilitación y Reforma. Octubre Compraventas de viviendas según régimen de protección y estado. Noviembre Compraventa de vivienda nueva; Años Índice General de Precios de la Vivienda 8 Ventas por sectores 8 Stock Acumulado de Viviendas (España) 8 Stock Acumulado de Viviendas. Distribución por provincias (Uds/1. Hab) Actualizado!! 9 Stock Acumulado de Viviendas. Distribución por Provincias (totales) Actualizado!! 1 Stock Acumulado de Viviendas. (CCAA Trimestral Uds/1. Hab) Actualizado!! 11 Stock Acumulado de Viviendas. (CCAA Trimestral Totales) Actualizado!! 12 Indicadores de Confianza 13 Índices de Confianza. Ministerio Economía y Competitividad. Octubre Índices de Confianza Empresas ASEFAVE. Diciembre Morosidad 14 Periodo medio de pago a proveedores 14 Tipo legal de Interés de Demora Actualizado!! 14 Deudores concursados por actividad económica Actualizado!! 14 Efecto de Comercio Impagados. Noviembre Otros indicadores 15 Situación Española en el Cuarto Trimestre 214; BBVA Actualizado!! 15 Perspectivas Macroeconómicas España y Europa; BBVA 15 Perspectivas macroeconómicas España. Bankinter; Abril Previsiones PIB, Consumo, Vivienda, Paro; FUNCAS; Enero Previsiones IPC España; FUNCAS; Enero Principales indicadores de la economía Española. FUNCAS. Enero Página 1 de 17

3 Empleo Informe Coyuntura CEPCO Enero 215 Ante las cifras del paro de la actividad económica española del mes de Diciembre, con de parados, la industria española arroja una cifra de desempleados de los cuales corresponden a la industria de fabricantes de materiales de Construcción. Estas cifras representan un aumento del 1,2% respecto al mes anterior, una variación interanual del 16,32%, parados menos que en Diciembre de 213, un 1,57% respecto el total de la actividad económica española y un 15,38% del paro total de la industria Evolución del Paro Fabricantes Productos de Construcción EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASOND Pérdida de Empleo Fabricantes Productos de Construcción T 8 2T 8 3T 8 4T 8 1T 9 2T 9 3T 9 4T 9 1T 1 2T 1 3T 1 4T 1 1T 11 2T 11 3T 11 4T 11 1T 12 2T 12 3T 12 4T 12 1T 13 2T 13 3T 13 4T 13 1T 14 2T 14 3T 14 4T Parados CEPCO Población Activa CEPCO Pérdida de Empleo Acumulada* *Descenso de población activa más parados trimestrales desde el 1 de Enero de 28 3% 25% 2% 15% 1% 5% % Tasa de Paro España Fabricantes Productos Construcción 1T 8 2T 8 3T 8 4T 8 1T 9 2T 9 3T 9 4T 9 1T 1 2T 1 3T 1 4T 1 1T 11 2T 11 3T 11 4T 11 1T 12 2T 12 3T 12 4T 12 1T 13 2T 13 3T 13 4T 13 1T 14 2T 14 3T 14 4T Fuente: SEPE, EPA y Elaboración CEPCO Empresas Fabricantes Productos de Construcción *Actualización 1/1/14 Datos extraídos de las siguientes ramas de actividad, según Encuesta de Población Activa, con ponderación sectorial de CEPCO: Industrias Extractivas, Industria de la madera y del corcho, Industria química, Fabricación de productos de caucho y materias plásticas, Fabricación de productos minerales no metálicos, Metalurgia, Fabricación de productos metálicos excepto maquinaria, Construcción de maquinaria y equipo mecánico, Fabricación de maquinaria y material eléctrico, Producción y distribución de energía eléctrica, gas y agua y Comercio al por mayor Página 2 de 17

4 Informe Coyuntura CEPCO Enero 215 Exportación Exportaciones Fabricantes Productos de Construcción Miles de millones de euros. Actualizado al periodo Enero Noviembre Exportación por Sectores de Fabricantes de Productos de Construcción. Enero Noviembre Miles de euros Sector Exportador Industrias Extractivas Vidrio Azulejos y Baldosas Ladrillos y Tejas Sanitarios y otros cerámicos Cemento Cal, yeso y sus elementos Prefabricados de hormigón Hormigón y Morteros Otros de hormigón, yeso y cemento Piedra Otros minerales no metálicos Tubos, grifería, válvulas y equipos Estructuras metálicas Carpintería metálica Trefilado y otros productos metálicos Electricidad e iluminación Prod., transp. y distrib. e.e Productos Químicos Plásticos Madera Total Saldo Comercial por Sectores Enero Septiembre 214 Miles de Euros SALDO COMERCIAL Industrias Extractivas Vidrio Azulejos y Baldosas Ladrillos y Tejas Sanitarios y otros productos cerámicos Cemento Cal, yeso y sus elementos 68.6 Prefabricados de hormigón Hormigón y Morteros Otros hormigón, yeso y cemento Piedra Otros productos minerales no metálicos Tubos, grifería, válvulas y equipos de bombeo Estructuras metálicas Carpintería metálica Trefilado y otros productos metálicos Electricidad e iluminación Producción, transporte y distribución e.e Productos Químicos Plásticos Madera Total Fuente: Elaboración propia a partir de ICEX y AEAT Exportaciones de materiales para la construcción respecto al total de exportación española Página 3 de 17 Miles de euros Mat. Año Total España Construcción Enero Noviembre ,9% ,98% ,44% ,81% ,83% ,58% ,81% ,% ,4% ,32% ,98% ,6% ,37% ,37%

5 Informe Coyuntura CEPCO Enero 215 Producción Índice de Producción Industrial La variación mensual del Índice de Producción Industrial (IPI) entre los meses de noviembre y octubre, eliminando los efectos estacionales y de calendario, es del,1%. Esta tasa es,4 puntos superior a la observada en octubre. Los sectores industriales de Bienes de consumo duradero (1,6%) y Bienes intermedios (1,%) presentan tasas mensuales positivas. Por su parte, Energía ( 1,3) y Bienes de consumo no duradero (,5%) registran los mayores descensos en tasa mensual. Las ramas de actividad con las tasas mensuales más altas del índice de producción industrial corregido de efectos estacionales y de calendario son: Extracción de antracita, hulla y lignito (34,7%), Industria del tabaco (1,3%) y Reparación e instalación de maquinaria y equipo (4,5%) Las ramas de actividad con las tasas mensuales más bajas del índice de producción industrial corregido de efectos estacionales y de calendario son: Fabricación de otro material de transporte ( 8,6%), Fabricación de bebidas ( 5,5%) y Suministro de energía eléctrica, gas, vapor y aire acondicionado ( 3,4%) El Índice de Producción Industrial corregido de efectos estacionales y de calendario presenta en noviembre una variación del,% respecto al mismo mes del año anterior. Esta tasa es 1,1 puntos inferior a la registrada en octubre. La serie original del IPI experimenta una variación anual del,1%. Esta tasa es,6 puntos inferior a la de octubre. Los índices corregidos de efectos estacionales y de calendario presentan tasas anuales positivas en los sectores Bienes intermedios (4,5%), Bienes de consumo duradero (3,6%) y Bienes de consumo no duradero (,2%). Por el contrario, Energía ( %) y Bienes de equipo ( %) experimentan descensos en esta tasa Indice Producción Industrial % Tasa anual* E FMAMJ J ASONDEFMAMJ J ASONDE FMAMJ J ASONDEFMAMJ J ASONDE FMAMJ J ASONDEFMAMJ J ASONDE FMAMJ J ASOND 25 Producción y consumo de Cemento. Diciembre 214 *Corregido a efectos estacionales y de calendario El consumo de cemento en España cerró 214 en toneladas, cifra muy similar a la obtenida en 213. Se confirman así las previsiones de, Oficemen, que el pasado mes de diciembre ya indicó que el año se cerraría de nuevo en valores mínimos históricos. La evolución del mercado doméstico en diciembre, con un diferencial del 12,5 % toneladas más que el mismo mes del pasado año en valores absolutos ha estado muy condicionada por el potente anticiclón que afectó a España durante ese mes, trayendo un clima seco y benévolo; así como por las variaciones del calendario laboral. Para 215, Oficemen prevé un escenario de moderado crecimiento aunque con alta volatilidad, alternando meses con valores negativos y positivos. Las exportaciones, en las que el sector se ha volcado en los últimos años para intentar compensar la crisis de la demanda interna, han crecido en 214 un 31,6 %, con toneladas, casi 2,5 millones de toneladas más que en ,7 11,7 8,4 11, 9,7 8,2 5,9 4,7 4,8 5,2 3,5,4 2, , Tasas de Variación Interanual de consumo de cemento (%) 23,1 14,8 17,1 19,2 2 1 Consumo Aparente de Cemento (Millones Toneladas) Años ,3 34,3 ene 3 jul 3 ene 4 jul 4 ene 5 jul 5 ene 6 jul 6 ene 7 jul 7 ene 8 jul 8 ene 9 jul 9 ene 1 jul 1 ene 11 jul 11 ene 12 jul 12 ene 13 jul 13 ene 14 jul 14 ene 15 Fuente: Oficemen Página 4 de 17

6 Informe Coyuntura CEPCO Enero 215 Índice de Precios Industriales La tasa anual del Índice de Precios Industriales (IPRI) general en el mes de noviembre es del 1,5%, tres décimas por debajo de la registrada en octubre. Por destino económico de los bienes, los sectores industriales que repercuten en el descenso de la variación anual del IPRI son: Energía, con una variación del 5,4%, casi un punto y medio inferior a la del mes pasado. Este comportamiento es debido a que la bajada del Refino de petróleo ha sido mayor este mes que en noviembre de 213. De hecho, esta actividad registra su tasa anual más baja desde octubre de 29. Bienes intermedios, cuya variación disminuye una décima y se sitúa en el,6%, debido a que los precios de la Fabricación de productos químicos básicos, compuestos nitrogenados, fertilizantes, plásticos y caucho sintético en formas primarias y la Fabricación de productos básicos de hierro, acero y ferroaleaciones ha disminuido más este mes que en 213. Por otro lado, entre los sectores industriales que aumentan su tasa anual cabe destacar: Bienes de consumo no duradero, que sube dos décimas su tasa anual, situándose en el,2%, debido al incremento de los precios de la Fabricación de aceites y grasas vegetales y animales frente a la bajada registrada en noviembre del año pasado. En noviembre la tasa de variación mensual del IPRI general es del 1,1%. Por destino económico de los bienes, entre los sectores industriales con repercusión mensual negativa en el índice general destacan: Energía, cuya variación mensual del 4,% es debida a la bajada de precios de la Producción, transporte y distribución de energía eléctrica y el Refino de petróleo. Bienes intermedios, con una tasa del,2% debida, fundamentalmente, a la bajada de los precios de la Fabricación de productos químicos básicos, compuestos nitrogenados, fertilizantes, plásticos y caucho sintético en formas primarias y la Fabricación de productos básicos de hierro, acero y ferroaleaciones. Bienes de equipo, cuya variación del,1%.. Destaca en esta evolución el descenso de los precios de la Reparación de productos metálicos, maquinaria y equipo y la Fabricación de locomotoras y material ferroviario. El único sector con repercusión positiva en la tasa mensual del índice general es el de los Bienes de consumo no duradero, cuya variación mensual del,%, como consecuencia del aumento de los precios de la Fabricación de aceites y grasas vegetales y animales. Cabe destacar también la bajada de los precios del Procesado y conservación de carne y elaboración de productos cárnicos Evolución IPRI vs IPC Años IPRI IPC 4 2 E7 M7 M7 J7 S7 N7 E8 M8 M8 J8 S8 N8 E9 M9 M9 J9 S9 N9 E1 M1 M1 J1 S1 N1 E11 M11 M11 J11 S11 N11 E12 M12 M12 J12 S12 N12 E13 M13 M13 J13 S13 N13 E14 M14 M14 J14 S14 N Variación anual (%) N14 O14 S14 A14 J14 J14 M14 A14 M14 F14 E14 D13 Industrias extractivas,8,9,,3,6,8,,4,1,7 1, 2,1 Industria de la madera 1,2,8,9,8,7,5,3,2,,4,2,4 Industria química,2,2,6,1,2,1,7 1,4 2,3 1,9 2,1 1,7 Caucho y plásticos,4,1,1,2,1,2,3,2,4,1,2 1,3 Minerales no metálicos,4,2,2,4,,1,2,,1,,7,5 Hierro, acero y ferroaleaciones 1,5 1,9 1,3,3,1 1,7 4,6 5,4 7,4 7,5 6,3 6,3 Productos metálicos,1,2,5,5,4,5,6,5 1, 1,2 1, 1,1 Material y equipo eléctrico,3,,1,1,2,6,7,6 1,6 1,3 1,1 1,6 Maquinaria y equipo mecánico,9,9 1,1 1,1 1,1 1, 1,,9,8,7,7,5 Suministro de energía 3,3 2,8 1,4 3,5,2 3,9 1, 3,9,3 8,1 3,9 8,6 Fuente: INE Página 5 de 17

7 Vivienda Informe Coyuntura CEPCO Enero 215 Viviendas Iniciadas y Finalizadas; Obra nueva. Octubre Vivienda Iniciada y Finalizada Obra nueva Vivienda Iniciada Vivienda Finalizada ene mar may 9 jul 9 sep 9 nov 9 ene 1 mar 1 may 1 jul sep nov 1 ene 11 mar 11 may 11 jul 11 sep 11 nov 11 ene 12 mar 12 may 12 jul sep 12 nov ene 13 mar may jul 13 sep 13 nov 13 ene 14 mar may jul sep nov Vivienda Iniciada y Finalizada Obra nueva Vivienda Iniciada Vivienda Finalizada * * *Enero Octubre Fuente: Ministerio de Fomento Página 6 de 17

8 Informe Coyuntura CEPCO Enero 215 Rehabilitación y Reforma. Octubre Visados Rehabilitación y Reforma Años Edificios Viviendas ene 9 mar 9 may 9 jul 9 sep 9 nov 9 ene 1 mar 1 may 1 jul 1 sep 1 nov 1 ene 11 mar 11 may 11 jul 11 sep 11 nov 11 ene 12 mar 12 may 12 jul 12 sep 12 nov 12 ene 13 mar 13 may 13 jul 13 sep 13 nov 13 ene 14 mar 14 may 14 jul 14 sep 14 nov Visados Rehabilitación y Reforma Años * 2. Edificios Viviendas * *Enero Octubre Fuente: Ministerio de Fomento Página 7 de 17

9 Informe Coyuntura CEPCO Enero 215 Compraventas de viviendas según régimen de protección y estado. Noviembre 214 Fuente: INE a partir de Registro Propiedad Miles de Viviendas 35. Compraventa de Vivienda Nueva Años Índice General de Precios de la Vivienda Variación Interanual (%) IPC IGPV * 5 1 1T 6 3T 6 1T 7 3T 7 1T 8 3T 8 1T 9 3T 9 1T 1 3T 1 1T 11 3T 11 1T 12 3T 12 1T 13 3T 13,3 1T 14 3T 14 1T 15 2, Fuente: INE a partir de Registro Propiedad *Enero Noviembre Compraventa de Vivienda Nueva Años (trimestral) 1T 27 2T 27 3T 27 4T 27 1T 28 2T 28 3T 28 4T 28 1T 29 2T 29 3T 29 4T 29 1T 21 2T 21 3T 21 4T 21 1T 211 2T 211 3T 211 4T 211 1T 212 2T 212 3T 212 4T 212 1T 213 2T 213 3T 213 4T 213 1T 214 2T 214 3T 214 Fuente: INE a partir de Registro Propiedad 15 Fuente: Ministerio de Fomento Ventas por sectores Tasas de variación anual (Medias trimestrales) Actualización: 8/1/15 Fuente: Ministerio de Economía y Competitividad 8. Stock Acumulado de Viviendas (España) 1.6 Stock Acumulado de Viviendas (España uds/1. hab.) Fuente: Mº Fomento y elaboración propia Página 8 de 17

10 Informe Coyuntura CEPCO Enero 215 Stock Acumulado de Vivienda Nueva (Distribución por Provincias) Año 29 Tercer Trimestre 214 Nota Metodológica: La estimación del Stock de Vivienda que presentamos se fundamenta en los diferentes informes publicados por el antiguo Ministerio de Vivienda y por el actual Ministerio de Fomento sobre la actualización del Stock de vivienda nueva relativa a los años 29, 21, y 212 con la serie revisada , este último publicado en Junio de 213 y disponible en la web del Ministerio. Además, se han tenido en cuenta los certificados de fin de obra del Colegio de Arquitectos Técnicos, cuyos datos publica mensualmente el Ministerio de Fomento, y las compraventas de viviendas de la Estadística de Transmisiones de Derechos de la Propiedad del INE a partir de los Registros de la Propiedad. Por último, para el cálculo de las Viviendas por 1. hab, se ha considerado los datos censales que trimestralmente publica el INE. En este sentido cabe destacar que, a la fecha, el censo disponible más actualizado es la estimación de población a 1 de Enero de 214, así como los datos de vivienda nueva vendida de los años 213 y 214 son provisionales por lo que a medida que esta información tenga carácter definitivo, se irá incorporando al presente estudio con la consiguiente divergencia entre diferentes Informes de Coyuntura. Por estos motivos el presente análisis de Stock de Vivienda Nueva no tiene como objetivo precisar el número exacto de Viviendas Nuevas en stock, cuyas cifras han sido objeto de diversos estudios promovidos por diferentes instituciones, y en algún caso divergente con las ofrecidas aquí, sino dar una aproximación al mismo y, sobre todo, analizar su tendencia a lo largo de la serie histórica. Fuente: INE, Mº Fomento y elaboración propia Página 9 de 17

11 Informe Coyuntura CEPCO Enero 215 Stock Acumulado de Vivienda Nueva (Distribución por Provincias) Año 29 Tercer Trimestre 214 Nota Metodológica: La estimación del Stock de Vivienda que presentamos se fundamenta en los diferentes informes publicados por el antiguo Ministerio de Vivienda y por el actual Ministerio de Fomento sobre la actualización del Stock de vivienda nueva relativa a los años 29, 21, y 212 con la serie revisada , este último publicado en Junio de 213 y disponible en la web del Ministerio. Además, se han tenido en cuenta los certificados de fin de obra del Colegio de Arquitectos Técnicos, cuyos datos publica mensualmente el Ministerio de Fomento, y las compraventas de viviendas de la Estadística de Transmisiones de Derechos de la Propiedad del INE a partir de los Registros de la Propiedad. Por último, para el cálculo de las Viviendas por 1. hab, se ha considerado los datos censales que trimestralmente publica el INE. En este sentido cabe destacar que, a la fecha, el censo disponible más actualizado es la estimación de población a 1 de Enero de 214, así como los datos de vivienda nueva vendida de los años 213 y 214 son provisionales por lo que a medida que esta información tenga carácter definitivo, se irá incorporando al presente estudio con la consiguiente divergencia entre diferentes Informes de Coyuntura. Por estos motivos el presente análisis de Stock de Vivienda Nueva no tiene como objetivo precisar el número exacto de Viviendas Nuevas en stock, cuyas cifras han sido objeto de diversos estudios promovidos por diferentes instituciones, y en algún caso divergente con las ofrecidas aquí, sino dar una aproximación al mismo y, sobre todo, analizar su tendencia a lo largo de la serie histórica. Fuente: INE, Mº Fomento y elaboración propia Página 1 de 17

12 Informe Coyuntura CEPCO Enero 215 Página 11 de 17 Stock Acumulado de Viviendas (CCAA Trimestral uds/1. hab.) Fuente: INE, Mº Fomento y elaboración propia Andalucía Aragón Asturias Baleares Canarias Cantabria Castilla y León Castilla La Mancha Cataluña Comunidad Valenciana Extremadura Galicia Madrid Región de Murcia Navarra Pais Vasco La Rioja

13 Informe Coyuntura CEPCO Enero 215 Página 12 de 17 Stock Acumulado de Viviendas (CCAA Trimestral) Fuente: INE, Mº Fomento y elaboración propia Andalucía Aragón Asturias Baleares Canarias Cantabria Castilla y León Castilla La Mancha Cataluña Comunidad Valenciana Extremadura Galicia Madrid Región de Murcia Navarra Pais Vasco La Rioja

14 Informe Coyuntura CEPCO Enero 215 Indicadores de Confianza Índices de Confianza. Ministerio Economía y Competitividad. Enero 215 Actualización: 8/1/15 Indicador de sentimiento económico Índice Confianza Consumidor Índice Confianza Construcción Índice Confianza Industrial Componentes de los Indicadores de Confianza Medias móviles trimestrales Actualización: 8/1/15 Índice Confianza Construcción Índice Confianza Industrial Índice Confianza Consumidor Índice de Confianza Empresas ASEFAVE Diciembre 214 Fuente: Ministerio de Economía y Competitividad Fuente: ASEFAVE Página 13 de 17

15 Informe Coyuntura CEPCO Enero 215 Morosidad Periodo medio de pago a proveedores Actualización: 27/12/12 Días Periodo medio pago a proveedores Fuente: Banco de España Construcción Actividades cobertura reducida Tipo legal de Interés de Demora Actualización: 31/12/14 Deudores concursados por actividad económica Actualización: 6/11/14 12% 1% 8% 6% 9,9% 9,5% 9,25% 9,83% 1,58% 11,7% 11,2% 11,7% 9,5% 8,% 8,% 8,% 8,% 8,25% 8,% 8,% 7,75% 8,75% 8,5% 8,25% 8,15% 8,5% 4% 2% % 1S5 2S5 1S6 2S6 1S7 2S7 1S8 2S8 1S9 2S9 1S1 2S1 1S11 2S11 1S12 2S121S13*1S13*2S13 1S14 2S14 1S15 Fuente: Boletín Oficial del Estado * 1/1/13 hasta el Y hasta el Fuente:Ministerio de Economía y Competitividad a partir de INE Efecto de Comercio Impagados. Noviembre 214 Fuente: INE Página 14 de 17

16 Informe Coyuntura CEPCO Enero 215 Otros indicadores Situación Española en el Cuarto Trimestre 214; BBVA. Actualización: 5/11/14 España: datos observados y previsiones en tiempo real de la inversión en vivienda Fuente: BBVA Research a partir de INE Crecimiento observado del PIB España y Previsiones del Modelo MICA BBVA (%t/t) Fuente: BBVA Research España y Europa: Perspectivas Macroeconómicas; BBVA Fuente: BBVA Research a partir de INE y Eurostat Para cualquier observación o comentario diríjase al siguiente número de teléfono: o escríbanos un correo electrónico a la dirección: info@cepco.es CEPCO Confederación Española de Asociaciones de Fabricantes de Productos de Construcción C/ Tambre 21, 282, Madrid ESPAÑA Página 15 de 17

17 Informe Coyuntura CEPCO Enero 215 Perspectivas macroeconómicas España. Bankinter; Abril 214 Fuente: Análisis Bankinter a partir de INE, BdE, Reuters, Bloomberg. Previsiones España. FUNCAS; Enero 215 Actualización: 13/1/15 PIB, demanda nacional y saldo exterior Agregados demanda nacional: Consumo y Vivienda Paro y Empleo Fuente: FUNCAS Previsiones Trimestrales; FUNCAS; Enero 215 Actualización: 14/1/15 Previsiones IPC; FUNCAS; Enero 215 Actualización: 14/1/15 Página 16 de 17

18 Informe Coyuntura CEPCO Enero 215 Actualización 14/1/15 Actualización 9/1/15 Fuente: FUNCAS Página 17 de 17