Mercados Internacionales de Azúcar. Agosto

Transcripción

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2 Mercados Internacionales de Azúcar Agosto

3 Precios internacionales Balance global y tendencias Mercados internacionales o Demanda en el corto plazo o Conclusiones Etanol o Conclusiones Clima Agenda

4 PRECIOS INTERNACIONALES

5 Bolsa NY#11 Durante el último año el precio internacional del azúcar ha duplicado sus ganancias, pasando de niveles de 10,63 a 20 ctvs/lb. El balance global mostrando por primera y después de 5 años un déficit, ha contribuido con la solidez del mercado. Fuente: Bloomberg - Ciamsa

6 BALANCE GLOBAL Y TENDENCIAS

7 Balance Global Se estiman dos años consecutivos de déficit: (-4.86 mll tm) (-6.28 mll tm) Fuente: Kingsman

8 Crecimiento Poblacional La gran pregunta es como los países productores se van a preparar para atender la demanda global en los años venideros, con un crecimiento poblacional global que podría superar los 11 billones de habitantes en el año 2100 Fuente: Kingsman

9 Crecimiento Poblacional El crecimiento poblacional proyectado al año 2100, se evidencia principalmente en Norte América África y Oceanía Fuente: Kingsman

10 Producción y Consumo Global Posibles Escenarios ( ) Fuente: Kingsman

11 MERCADOS INTERNACIONALES

12 Brasil CS ( ) Debilitamiento del Real + azúcar con mejores precios + mal desempeño de la economía en Brasil (menor consumo de gasolina) = tendrán como efecto más caña destinada para la producción de azúcar Sugar mix pasando del 41% a 43% La producción de caña alcanzaría una nueva cifra record de 630 millones de TM Disponibilidad de caña + altos precios = tendrán como efecto una mayor producción de azúcar pasando de 31 a 34 millones de TM Fuente: ED&F Man

13 Brasil CS ( ) FCStone estima una producción de azúcar durante la zafra 2016/17 de 619 millones de TM, es decir un incremento del 13% frente a la cosecha pasada Mayor disponibilidad de caña para moler Mejores rendimientos Mayor sugar mix favoreciendo azúcar Fuente: ED&F Man

14 Fuente: ED&F Man India Después de 5 años de superávit las sequias han provocado una caída en producción Durante la temporada la menor producción fue soportada por los altos inventarios Para la próxima zafra el área cosechada es menor debido a la poca humedad de los suelos India debería retornar a ser un importador neto en la temporada Los precios internos se han ido incrementando debido a las perspectivas en términos de producción

15 Tailandia Durante los últimos años se ha observado un incremento en las ventas de azúcar blanco Similar a India, los efectos del clima podrían generar una disminución en la producción La producción final podría estar cercana a los 10 millones de TM Cualquier disminución en la producción en Tailandia se convierte en una oportunidad para otros exportadores Los países Asiáticos son los principales cliente de Tailandia, igualmente África se ha convertido en un participante importante, especialmente de azúcar blanco Fuente: ED&F Man

16 China La cosecha en China sufrió los efectos de la fuerte sequia Adicionalmente las áreas cosechadas fueron también impactadas por heladas y floración, aspectos que contribuyeron a reducir los rendimientos Para la próxima temporada se espera una recuperación en los rendimientos Fuente: INTL FCStone

17 Unión Europea Fuente: INTL FCStone

18 México La producción ha estado cercana a los 6 millones de TM durante las últimas zafras Se proyecta que la actual cosecha termine con una producción por encima de los 6 millones Definiendo un TRQ de 1.1 millones de TM tel quel, México podría tener un incremento en sus inventarios La gran pregunta es como el País administrará el superávit, será el mercado mundial la solución? Fuente: ED&F Man

19 Centro América La mayoría de los países en Centro América sufrieron por las severas sequias, las cuales impactaron los rendimientos A pesar de que el área plantada se incremento durante la temporada , los rendimientos tuvieron una caída del 0.5% Se espera que para la próxima temporada los resultados en términos de producción de azúcar sean mejores Fuente: INTL FCStone

20 NY#11 Precios en Moneda Local A pesar de la devaluación significativa del #11 durante los 5 años de superávit, el precio del azúcar en los principales países productores en su moneda local, han mostrado incrementos importantes. Esta apreciación del precio ha afianzado el incremento de la producción, a pesar de los bajos precios internacionales Además, India y Tailandia han contado con subsidios del gobierno, los cuales han hecho que cultivar caña sea atractivo Fuente: INTL FCStone

21 MERCADOS INTERNACIONALES DEMANDA EN EL CORTO

22 Producción & Consumo Stock to Use Ratio vs Precios Fuente: INTL FCStone

23 Fuente: INTL FCStone Consumo global en el corto plazo Considerando un incremento en el consumo de 2.1%, para el año 2021 la demanda adicional será de 20.3 millones de TM de azúcar

24 Quién va a Suplir la Demanda? En el mejor escenario, los principales productores excluyendo Brasil CS podrían incrementar producción en millones de TM para la temporada 2020/21 A pesar del incremento en producción quedaría un remanente por suplir de 5.16 millones de TM Fuente: INTL FCStone

25 Se Necesita un Brasil CS Creciendo Para la temporada 2020/21 la región centro sur de Brasil tendría que moler millones de TM de caña para suplir la demanda de etanol y azúcar El porcentaje de caña destinada para producir azúcar sería del 36.1% Fuente: INTL FCStone

26 Conclusiones Después de 5 años de superávit estamos entrando a un mercado deficitario Excepto la región CS de Brasil, la mayoría de los principales productores están decreciendo en producción Como resultado, se evidencia una mercado ajustado durante el final de la cosecha de la región CS de Brasil Los fondos con una significativa posición neta larga y los resultados de Brasil podrían influenciar el comportamiento del precio sorpresivamente Algunos analistas ven el precio internacional para el año 2017 en niveles superirores a los 22 ctvs/lb Fuente: ED&F Man

27 ETANOL

28 Producción Global Etanol La producción de etanol crece lentamente Fuente: F.O. Licht

29 Fuente: F.O. Licht USA Balance Etanol

30 USA Precio Etanol Fuente: F.O. Licht

31 Fuente: F.O. Licht Brasil Balance Etanol

32 Fuente: F.O. Licht Brasil Precio Etanol

33 Fuente: F.O. Licht EU Balance Etanol

34 Fuente: F.O. Licht Asia Balance Etanol

35 Exportaciones Etanol Las exportaciones se concentran en USA y Asia Fuente: F.O. Licht

36 Conclusiones Etanol El ciclo de los commodities esta afectando a los productores de etanol Los mercados cautivos proporcionan seguridad pero hay menos motivación El proceso de consolidación esta en pleno desarrollo bajo apetito por el riesgo restringe el interés por los operadores tradicionales Las empresas que muestren una mayor diversificación (Bio-refinerías), serán las mas solidas en el tiempo Fuente: F.O. Licht

37 CLIMA

38 Formación de La Niña Podríamos ver una formación de La Niña durante los meses Agosto Septiembre Octubre (2016), las probabilidades de La Niña están entre el 55-60%