RESULTADOS Primer Trimestre de 2015

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1 RESULTADOS Primer Trimestre de 2015 Contacto Inversionistas: Juan Pablo Becerra (55) Cifras Relevantes en Dólares 1 México D.F., a 28 de abril de Grupo México, S.A.B. de C.V. ( Grupo México GMéxico -BMV: GMEXICOB) Las ventas consolidadas del 1T15 fueron US$2,095 millones. La División Minera incrementó su producción 7% respecto al 1T14 pasando de 204,743 a 218,263 toneladas de cobre, a pesar de la importante caída en los precios de metales: Cobre (-18%), Plata (-18%), Molibdeno (-15%) y Oro (-6%). Las ventas de la División Transporte alcanzaron US$462 millones, 2% por arriba del 1T14, mientras que las ventas de la División Infraestructura alcanzaron US$151 millones, 35% por arriba del 1T14. Se logró que el costo de ventas durante el 1T15 tuviera una reducción muy importante del 3% respecto al 1T14 debido a una mayor productividad, eficiencias operativas y a un mayor control de costos que compensaron las fuertes presiones inflacionarias en algunos de los principales insumos. El EBITDA del 1T15 fue US$825 millones, equivalente a 39% de las ventas. No obstante una mayor producción de nuestros metales, mayores cargas transportadas y una disminución en el costo de ventas, esto no fue suficiente para mitigar la caída de los precios de los metales que nos afectó en US$141 millones compensado en US$52 millones por las Divisiones Ferroviaria y de Infraestructura. El EBITDA de la División Minera alcanzó US$594 millones con un margen de 39%, El EBITDA de la División Transporte alcanzó US$171 millones, con un margen que alcanzó 37%, 10% superior al margen de 34% del 1T14. La División Infraestructura obtuvo un EBITDA de US$73 millones con un margen de 48%, creciendo desde un margen de 33% en el 1T14. La utilidad neta consolidada del 1T15 ascendió a US$337 millones con un margen equivalente a 16% de las ventas. El resultado se vio impactado por US$6 millones de gastos relacionados al derrame del Río Sonora. Desde 2014, los gastos y aportaciones para la remediación del Río Sonora han sido US$97 millones. Consideramos que el fideicomiso ha cumplido totalmente con su propósito y que ha terminado con esto la necesidad del mismo. No obstante la mayor producción, la utilidad neta de la División Minera cayó US$47 millones, la de la División Transporte cayó US$2 millones, la División Infraestructura creció US$25MM, el resto se explica por eliminaciones intercompañías y valuación de inversiones en acciones. Las inversiones de capital en el 1T15 fueron US$331 millones, lo que representa 98% de la utilidad neta. Estas inversiones fueron menores a las del 1T14 y al presupuesto 2015 debido a la clausura temporal de nuestra nueva planta ESDE III en Buenavista por el derrame del Río Sonora. Aunque algunos medios lo consideraron inexplicablemente el peor derrame en la historia de México, el río quedó completamente limpio y sin haber causado muertes a la fauna y deterioro a la flora local. El 24 de abril de 2015 el Consejo de Administración decretó el pago de un dividendo en efectivo de $0.26 pesos por cada acción en circulación, a ser pagado en una sola exhibición a partir del 8 de mayo de Primer Trimestre Variación (Miles de Dólares) US$000 % Ventas 2,201,422 2,094,731 (106,690) (4.8) Costo de Ventas 1,218,195 1,177,704 (40,491) (3.3) Utilidad de Operación 713, ,145 (79,060) (11.1) EBITDA 916, ,211 (90,961) (9.9) Margen EBITDA (%) 41.6% 39.4% Utilidad Neta 384, ,515 (48,238) (12.5) Margen de Utilidad (%) 17.5% 16.1% Inversiones / Capex 422, ,956 (91,417) (21.6) Empleados 29,887 30, Todas las cifras están expresadas en dólares ( US$ ) moneda de los Estados Unidos de América ( EUA ), bajo U.S. GAAP, excepto donde se indique lo contrario. 1T15 Página 1

2 Eventos Relevantes El 16 de abril de 2015, Southern Copper obtuvo el permiso de construcción para la ampliación de la concentradora en Toquepala en Perú. En marzo de 2015, se dio el levantamiento total de clausuras mediante la aprobación del plan de remediación por el derrame ocurrido sobre la construcción del proyecto de expansión de la mina de Buenavista en Sonora, México. El 20 de abril de 2015, SCC emitió bonos a largo plazo por US$2,000 millones que aseguran la liquidez para el cumplimiento de los proyectos de expansión. División Minera Colocación deuda SCC.- El 20 de abril de 2015, SCC emitió bonos por US$2,000 millones. Las emisiones quedaron divididas en US$500 millones a una tasa de 3.875% con vencimiento en 2025 y US$1,500 millones a una tasa de 5.875% con vencimiento en el Estos recursos adicionales aseguran liquidez a la Empresa para completar su agresivo plan de expansión. SCC colocó sus bonos a tasas muy atractivas reflejo del sólido balance y fundamentales de la Empresa, atractivos proyectos de expansión en marcha, bajo costo de producción y disciplina operativa. La deuda de SCC tiene un calendario de amortizaciones a un plazo mayor al de cualquiera de sus semejantes en la industria minera mundial, (aproximadamente 22 años); lo cual demuestra el compromiso de mantener una posición financiera fuerte sin vencimientos significativos en el corto plazo. Southern Copper obtiene el permiso de construcción del Proyecto Toquepala en Tacna, Perú.- El 16 de abril, Southern Copper obtuvo el permiso de construcción para la ampliación de la concentradora en Toquepala de 60,000 a 120,000 toneladas métricas por día, lo que permitirá añadir a su producción anual 100,000 toneladas de cobre refinado y 3,100 de molibdeno a partir del año El proyecto de ampliación de la Concentradora Toquepala representa una inversión de US$1,200 millones. Se estima que el proyecto generará 2,200 empleos en su etapa de construcción y 300 empleos adicionales a los 1,500 empleos permanentes que hoy tenemos en la operación. La ampliación de la concentradora de Toquepala es un proyecto que no empleará mayor volumen de agua del que se utiliza en la actualidad. Las modernas instalaciones permitirán recuperar agua de los relaves, la cual será recirculada para volver a ser empleada en el proceso de concentración. El proyecto de expansión de Toquepala será de gran beneficio para la Empresa, sus trabajadores, las comunidades aledañas, las autoridades locales, regionales y el gobierno de Perú. Distinción Hombre Cobre del Año.- En abril de 2015, Oscar González Rocha, nuestro Presidente de la División Minera recibió esta distinción por parte del Club de Cobre (The Copper Club). Este premio, es el más alto honor que lo reconoce por los logros sobresalientes que ha alcanzado en favor de la industria del cobre. Levantamiento de Clausura y Aprobación del Plan de Remediación.- En marzo se aprobó el plan de remediación presentado ante la Secretaria de Medio Ambiente (SEMARNAT). Ese mismo mes se levantó la clausura de nuestros terreros de lixiviación Tinajas 1 y 2 en nuestra mina Buenavista. Estimamos terminar en junio con la remediación y así poder continuar con el cumplimiento de la totalidad de los proyectos de expansión de la ESDE III y la nueva concentradora. 1T15 Página 2

3 A pesar de que la expansión de Buenavista no requerirá más permisos de agua, tuvimos cierres ilegales de una sección de nuestros pozos por un grupo de 80 personas pertenecientes al antiguo contrato colectivo que detentaba el sindicato de mineros, que nos obligó a utilizar otras fuentes de agua autorizadas causando algunas molestias menores a los pobladores. Se inauguró el Nuevo Hospital General de Cananea.- El 18 de febrero se inauguró de manera simbólica con el corte de listón y entrega de las instalaciones al gobierno estatal, el nuevo Hospital de Cananea que beneficiará a una población de 50,000 habitantes y que tuvo una inversión tripartita por parte de Grupo México, el Gobierno Federal y el Gobierno Estatal de Sonora de US$19 millones. Queda pendiente la responsabilidad de operación y funcionamiento por parte del Gobierno del Estado de Sonora. Inversiones de Capital en División Minera.- Realizó inversiones por US$264 millones de los cuales se destinaron US$197 millones a la concentradora de Buenavista, US$47 millones a la operación y proyectos en Perú y US$20 millones a las demás operaciones y proyectos de México. División Transporte ITM reporta incrementos en sus resultados en dólares al 1T15 con respecto del mismo periodo de El volumen de tráficos creció 4%, la utilidad operativa 6% y el EBITDA 10%. Lo anterior, no obstante una devaluación de 13% en la paridad cambiaria del peso contra el dólar. Crece nuevamente la participación de ITM en el tráfico internacional con EUA.- En el 1T15 concretamos un crecimiento de 12% en tráficos internacionales de importación y exportación con respecto del mismo periodo en 2014, gracias a la creciente exportación de vehículos automotrices, productos de consumo y equipo ferroviario, así como a una mayor importación de productos agrícolas. Con ello, alcanzamos una participación ferroviaria en tráficos internacionales de 51% y crecimos 6 puntos porcentuales por encima del autotransporte. ITM realiza inversiones en equipo ferroviario.- Como parte de un intenso programa de adquisición de carros de ferrocarril, durante el 1T15, ITM compró 550 plataformas automotrices (300 tri-niveles y 250 bi-niveles) Con estas plataformas incrementamos nuestra flota automotriz en un 16%, consolidando 3,900 equipos para atender eficientemente el crecimiento de la Industria Automotriz. Consolidando la flota más importante de locomotoras de México.- Recibimos 10 de las 34 locomotoras EMD con 4300 caballos de fuerza (HPs) cada una. Dichas locomotoras son parte del programa de adquisición firmado en Junio de El resto de las locomotoras se estarán recibiendo en el segundo trimestre del año. Inversiones de Capital en División Transporte.- Se invirtieron US$54 millones. En este trimestre se colocaron pedidos para las nuevas locomotoras y en los siguientes trimestres se harán los pagos conforme los proyectos vayan avanzando para cumplir con el programa de inversión del año de US$429 millones. División Infraestructura Buen Desempeño Operativo.- La División de Infraestructura mostró un buen desempeño operativo. Las ventas durante el 1T15 registraron US$151 millones, 35% mayor con respecto al año anterior, debido principalmente al inicio de operaciones de la plataformas Tabasco y Campeche así como, la puesta en marcha del primer tramo de la Autopista Salamanca-León. 1T15 Página 3

4 Se termina la construcción de las Plataformas Modulares.- La Plataforma Modular Veracruz está terminada y se trasladará al lugar donde será instalada. Asimismo, durante abril se completó la construcción y pruebas de la plataforma modular Tamaulipas. Ambas plataformas tienen una capacidad de perforación de 25,000 pies. El monto total de inversión para estos dos equipos es de US$174 millones y se espera entren en operación durante el 3T15 y el 4T15 respectivamente. Inversiones de Capital en División Infraestructura.- Se invirtieron US$13 millones, lo cual está en línea con el calendario de inversiones para cumplir el presupuesto autorizado de US$175 millones para este año. 1T15 Página 4

5 RESULTADOS PRIMER TRIMESTRE DE 2015 Financiamiento 2014 Al 31 de Marzo 2015 Deuda Deuda Caja y Deuda (Miles de dólares) Total Total Bancos (1) Neta Grupo México ,162 (377,162) Americas Mining Corporation ,738 (83,738) Southern Copper Corporation 4,205,188 4,256, ,958 3,980,387 Asarco - 109,495 52,325 57,170 Infraestructura y Transportes México (ITM) ,161 (23,161) GFM - Ferromex 349, , , ,359 Ferrosur 62,092 47,627 72,858 (25,231) México Proyectos y Desarrollos 1,187,668 1,208, ,523 1,097,399 Grupo México (Consolidado) 5,804,018 5,970,261 1,170,239 4,800,023 (1) Incluye Inversiones en Valores Realizables a Corto Plazo GMéxico mantiene un balance sólido con un bajo nivel de apalancamiento con una deuda neta a EBITDA de 1.25x. El 91% de la deuda contratada está denominada en dólares y el 87% de la deuda se encuentra en tasa fija. Vencimientos Grupo México Al 31 Marzo ,400 1,200 1,092 1,179 1, División Minera División Transporte División Infraestructura 1T15 Página 5

6 División Minera Americas Mining Corporation Cifras Relevantes Primer Trimestre Variación (Miles de Dólares) US$000 % Ventas 1,700,521 1,547,446 (153,075) (9.0) Costo de Ventas 928, ,903 (17,720) (1.9) Utilidad de Operación 585, ,605 (141,699) (24.2) EBITDA 734, ,949 (140,953) (19.2) Margen EBITDA (%) 43.2% 38.4% Utilidad Neta 293, ,990 (47,379) (16.1) Margen de Utilidad (%) 17.3% 15.9% Inversiones / Capex 372, ,696 (108,345) (29.1) Precio Promedio de los Metales 2T 3T 4T Primer Trimestre Var % Cobre ($cts/libra) (17.8) Molibdeno ($dlls/libra) (15.3) Zinc ($cts/libra) Plata ($dlls/onza) (18.3) Oro ($dlls/onza) 1, , , , , (5.8) Plomo ($cts/libra) (14.2) Acido Sulf. ($dlls/ton) (20.8) Fuente: Cobre y Plata - COM EX; Zinc y Oro - LM E; M olibdeno - M etals Week Dealer Oxide, Ácido Sulfúrico - AM C Cobre.- La producción de cobre del 1T15 fue de 218,263 toneladas, incrementó 7% comparado con el mismo periodo del año anterior debido principalmente a la entrada en operación de nuestra Nueva Planta ESDE III en Buenavista (+26%) y mejores leyes y recuperaciones en Toquepala (+9%). Molibdeno.- La producción de molibdeno del 1T15 incrementó 5% a 5,874 toneladas en comparación a 5,606 toneladas del mismo periodo del año anterior. Este incremento se explica por mayores leyes minerales en Toquepala (+61%). Zinc.- La producción de zinc del 1T15 disminuyó (-27%) a 15,195 toneladas en comparación a 20,818 toneladas en el mismo periodo del año anterior. Esta disminución es resultado principalmente de menor producción en nuestras minas subterráneas IMMSA por una inundación en Santa Eulalia que está en la etapa final de resolverse. Plata.- La producción de plata disminuyó 8% a 3,500 miles de onzas en el 1T15 comparada con el mismo periodo del año anterior, explicado por la menor producción en nuestras minas subterráneas. Oro.- La producción de oro del 1T15 aumentó 8% a 10,055 onzas en comparación a las 9,290 onzas del mismo periodo del año anterior debido a una mayor producción en Buenavista (+15%) y Cuajone (+10%) por mayores leyes y recuperaciones. 1T15 Página 6

7 Ventas División Minera División Minera Primer Trimestre Variación % Cobre (t.m.) Ventas 195, ,569 16, Molibdeno (t.m.) Ventas 5,531 5, Zinc (t.m.) Ventas 24,357 26,700 2, Plata (Miles oz) Ventas 3,149 3, Oro (Oz) Ventas 8,899 29,906 21, Ácido Sulfúrico (t.m.) Ventas 474, ,171 9, Cash Cost El costo operativo en efectivo por libra de cobre cash cost excluyendo subproductos en el 1T15 fue US$1.74 por debajo 11% comparado con el 1T14. El costo operativo en efectivo por libra de cobre cash cost, neto de subproductos, fue US$1.18 por libra en el 1T15, 8% por debajo comparado con US$1.28 centavos por libra en 1T14. Esta reducción se logró a pesar de la caída en precio de nuestros principales sub-productos. Distribución por Ventas La contribución por metal en las ventas acumuladas de AMC en 2015 se muestra a continuación: Zinc Acido 3.8% Sulfúrico 2.2% Molibdeno 5.9% Plata 3.6% Oro 2.3% Otros 1.0% Plomo 0.6% Cobre 80.6% 1T15 Página 7

8 Proyectos en México Proyectos Proyectos de Buenavista.- Continuamos con el desarrollo de nuestro programa de inversión de US$3,400 millones en esta mina para aumentar su capacidad de producción de cobre en aproximadamente 180% a 505,000 toneladas por año y 100% nuestra producción de molibdeno. Expansión de la Mina.- A la fecha hemos recibido la entrega de 61 camiones con una capacidad de 400 toneladas cada uno, 7 palas y las 8 perforadoras que la expansión requiere, representando una inversión de US$511 millones. La nueva Concentradora de Cobre y Molibdeno tiene una capacidad de producción anual de 188,000 toneladas de cobre y 2,600 toneladas de molibdeno. Adicionalmente, el proyecto producirá anualmente 2.3 millones de onzas de plata y 21,000 onzas de oro. El proyecto presenta un avance de 96% con una inversión de US$1,030 millones de su presupuesto total de US$1,384 millones. Se espera finalizar el proyecto en el 3T15. Todo el equipo principal se encuentra en el sitio y ha sido instalado. Planta ESDE III.- Se realizaron las pruebas de desempeño con éxito. La planta ha alcanzado su máxima capacidad de producción anual estimada de 120,000 toneladas de cátodos de cobre. La inversión final fue de US$525 millones, incluyendo la infraestructura necesaria. Sistema de Trituración y Bandas Transportadoras para Mineral Lixiviable (Quebalix IV).- Este proyecto aumentará la producción de cobre al mejorar y adelantar la recuperación del cobre, además de reducir el costo de acarreo. Tendrá una capacidad de trituración de 80 millones de toneladas por año y se espera finalizar el proyecto en el 4T15. El proyecto reporta un avance de 67% representando una inversión de US$129 millones de su presupuesto total de US$340 millones. Infraestructura.- El resto de los proyectos, que completa el programa de inversión, incluye Infraestructura (líneas de transmisión y subestaciones, abastecimiento de agua, presa de jales, talleres de equipo minero, terracerías, etc.), con un avance global de 60%. Proyectos en Perú Proyectos de Cuajone.- Al 31 de marzo de 2015, hemos invertido US$41 millones de los US$45 millones presupuestados para el proyecto de rodillos de molienda de alta presión (HPGR por sus siglas en inglés). El proyecto, que producirá un material más fino, se encuentra 99% completado. El proyecto generará ahorros en los costos al mejorar la recuperación de cobre y reducir el consumo de energía en el proceso de trituración. A marzo 2015, el proyecto HPGR ha producido un incremento en la producción de aproximadamente 23,500 toneladas. El proyecto para mejorar la estabilidad de los taludes en la parte sur de la mina de Cuajone, removerá aproximadamente 148 millones de toneladas de material para mejorar el diseño de la mina sin reducir el nivel de producción actual. El equipo minero adquirido incluye una pala, cinco camiones, una perforadora y equipo auxiliar el cual será reubicado a nuestras operaciones una vez que el proyecto termine. Además de preparar la mina para el futuro, con esta inversión se evitará la reducción en el promedio de leyes. Al 31 de marzo de 2015, se han retirado 21 millones de toneladas de material de descapote y hemos invertido US$68 millones. 1T15 Página 8

9 Proyecto Trituradora y Bandas Transportadoras (IPCC).- Este proyecto consiste en la instalación de una trituradora primaria en el tajo de la mina Cuajone con un sistema de bandas transportadoras con el fin de mover el mineral a la concentradora. El proyecto espera optimizar el proceso de acarreo remplazando el tren, lo que reducirá costos de operación y mantenimiento. La trituradora tendrá una capacidad de procesamiento de 44 millones de toneladas por año. Estamos terminando la ingeniería básica y empezando la ingeniería de detalle. Los principales componentes, incluyendo la trituradora y la banda transportadora, han sido adquiridos y hemos comenzado su instalación. Al 31 de marzo de 2015, hemos invertido US$46 millones en este proyecto del total aprobado por el consejo de US$166 millones. Tía María.- Hemos recibido la aprobación del Estudio de Impacto Ambiental del proyecto. El proyecto ha experimentado un retraso en espera de la resolución de ciertas diferencias con las comunidades. El gobierno peruano ha promovido la creación de una mesa de diálogo para la resolución de estas diferencias, lo que esperamos que se establezca con prontitud. Creemos que este mecanismo ayudará a agilizar los permisos de construcción pendientes para el proyecto. El proyecto Tía María, una vez completado, representará una inversión de aproximadamente US$1,400 millones para producir 120,000 toneladas de cátodos de cobre al año. Este proyecto utilizará tecnología de última generación con los más altos estándares ambientales internacionales. Esperamos que genere 3,500 puestos de trabajo durante la fase de construcción. Cuando esté en funcionamiento, Tía María dará empleo directo a 600 trabajadores e indirectamente a otros 2,000. A lo largo de veinte años de vida del proyecto, los servicios relacionados con los proyectos crearán importantes oportunidades de negocio en la región Arequipa. Además, la Empresa tiene la intención de poner en práctica programas de responsabilidad social de la región Arequipa similares a los establecidos en las comunidades cercanas a sus otras operaciones en el Perú. 1T15 Página 9

10 División Transporte ITM Cifras Relevantes Primer Trimestre Variación (Miles de Dólares) US$000 % Vol. Transportado (MillonTons/Km) 11,963 12, Carros Movidos 275, ,141 10, Ventas 453, ,554 8, Costo de Ventas 282, ,209 1, Utilidad de Operación 111, ,582 6, EBITDA 155, ,082 15, Margen EBITDA (%) 34.2% 37.1% Utilidad Neta 86,445 84,454 (1,991) (2.3) Margen de Utilidad (%) 19.1% 18.3% Inversiones - (Capex) 26,592 54, A pesar de un efecto cambiario negativo de 13%, los ingresos totales de ITM del 1T15 fueron de US$462 millones, 2% por arriba del 1T14. Los ingresos totales medidos en pesos crecieron 15%. Los segmentos con mayor crecimiento fueron Metales (16% en ton-km) debido a un incremento en la participación de mercado en movimiento de productos de acero y Minerales (11% en ton-km) por mayores movimientos de concentrados de cobre y mineral de hierro. Por otro lado, el segmento de Energía tuvo una baja de 11% en ton-km, resultado de una reducción de movimientos de combustóleo y coque de petróleo por mantenimientos realizados por los usuarios. Los volúmenes transportados del trimestre muestran un incremento de 4% en Toneladas Kilometro y 4% en carros cargados transportados, con respecto al primer trimestre del La contribución por segmento en los ingresos al 31 de marzo de 2015 se muestra a continuación: Ingresos por Segmento Toneladas Kms Otros ingresos, Car hire, 3% 4% Cemento, 5% Cemento, 750 Automotriz, 607 Metales, 6% Agricolas, 24% Intermodal, 877 Agrícolas, 4,024 Intermodal, 7% Industriales, 917 Energia, 9% Quimicos, 9% Minerales, 11% Industriales, 11% Automotriz, 12% Siderúrgicos, Energía, 1,015 Químicos, 1,202 Minerales, 2,002 El EBITDA en el trimestre creció 10% con respecto a 2014, llegando a US$171 millones. El margen EBITDA también mejoró, pasando de 34% en el primer trimestre 2014 a un margen de 37% este año. 1T15 Página 10

11 División Infraestructura MPD Cifras Relevantes Primer Trimestre Variación (Miles de Dólares) US$000 % Ventas 111, ,158 39, Costo de Ventas 71,715 71,192 (523) (0.7) Utilidad de Operación 25,273 55,604 30, EBITDA 36,988 73,317 36, Margen EBITDA (%) 33.1% 48.5% Utilidad (Pérdida) Neta 7,227 31,992 24, Margen de Utilidad (%) 6.5% 21.2% Inversiones - (Capex) 23,741 13,086 (10,655) (44.9) A marzo del 2015, las ventas consolidadas alcanzaron US$151 millones, 35% más que el 1T14 principalmente por la entrada en operación de nuestras plataformas Tabasco y Campeche. El EBITDA de la División fue US$73 millones, lo que representa un incremento de 98% respecto al mismo periodo del año anterior. Avances en la Autopista Salamanca-León.- Al 1T15 acumula un avance de 87%. El proyecto se ha retrasado por la falta de liberación de derecho de vía, que alcanzó el 97% en el 1T15. Se iniciaron los trabajos de la Caseta de Cobro del Tramo II. Durante el 1T15, la operación del Tramo I de la autopista Salamanca-León que comprende 28.6 km, registró ingresos por $25 millones de pesos (US$1.7 millones) con un aforo vehicular de 566,696 (6,297 promedio diario) confirmado las expectativas favorables del proyecto. La propia Concesionaria está a cargo de la operación de la misma logrando con esto mayor rentabilidad del proyecto. * * * * * 1T15 Página 11

12 Perfil de la Empresa Grupo México GMéxico es una empresa controladora cuyas principales actividades son: (i) la minería, siendo uno de los más grandes productores integrados de cobre a nivel mundial; (ii) el servicio ferroviario más extenso de México; y (iii) los servicios de ingeniería, procuración, construcción y perforación. Dichas líneas de negocios están agrupadas bajo las siguientes subsidiarias: La División Minera de GMéxico está representada por su subsidiaria Americas Mining Corporation ( AMC ), siendo sus principales subsidiarias Southern Copper Corporation ( SCC ) en México y Perú, y Asarco en Estados Unidos de América. La suma de ambas compañías mantienen las mayores reservas de cobre del mundo. SCC cotiza en las bolsas de Nueva York y Lima. Los accionistas de SCC son, directamente o a través de subsidiarias: GMéxico (86%) y otros accionistas (14%). Cuenta con minas, plantas metalúrgicas y proyectos de exploración en Perú, México, Estados Unidos de América, Chile, Argentina y Ecuador. Asarco se reincorporó a GMéxico el 9 de Diciembre del Cuenta con 3 minas y 1 planta de fundición en Arizona y 1 refinería en Texas. La División de Transporte de GMéxico está representada por su subsidiaria Infraestructura y Transportes México, S.A. de C.V. ( ITM ), siendo sus principales subsidiarias Grupo Ferroviario Mexicano, S.A. de C.V. ( GFM ), Ferrocarril Mexicano, S.A. de C.V. ( Ferromex ), Ferrosur, S. A. de C. V. ( Ferrosur ), Intermodal México, S.A. de C.V. y Texas Pacifico, LP, Inc. Ferromex es la compañía ferroviaria más grande y de mayor cobertura en México. Cuenta con una red de 8,111 kilómetros de vías que cubren aproximadamente el 71% del territorio mexicano. Las líneas de Ferromex conectan en cinco puntos fronterizos con los Estados Unidos de América, así como en cuatro puertos en el Océano Pacífico y en dos con el Golfo de México. Ferromex es controlada por GMéxico 55.5%, Union Pacific 26% y Grupo Carso-Sinca Inbursa 18.5%. Ferrosur cuenta con una red de 1,549 kilómetros de vías que cubren la parte centro y sureste del país, atiende principalmente a los estados de Tlaxcala, Puebla, Veracruz y Oaxaca, y tiene acceso a los puertos de Veracruz y Coatzacoalcos en el Golfo de México. Ferrosur es controlada por GMéxico con el 74.99% y Grupo Carso-Sinca Inbursa con el 25.01%. La División Infraestructura está representada por su subsidiaria México Proyectos y Desarrollos, S.A de C.V. ( MPD ), siendo sus principales subsidiarias México Compañía Constructora, S.A. de C.V. ( MCC ), Servicios de Ingeniería Consutec, S.A. de C.V. ( Consutec ), Compañía Perforadora México, S.A.P.I. de C.V. ( La México ) y México Generadora de Energía ( MGE ). MPD, La México, MCC, Consutec y MGE son controladas al 100% por GMéxico. MPD, y MCC participan en actividades de ingeniería, procuración y construcción de obras de infraestructura. Consutec se dedica a actividades de ingeniería integral de proyectos. La México ofrece servicios de perforación para la exploración de petróleo y agua y servicios de valor agregado relacionados como ingeniería de cementaciones y perforación direccional. MGE es activo en la construcción y servicio de las plantas de energía de ciclo combinado. Este informe contiene ciertas estimaciones y proyecciones a futuro que están sujetas a riesgo e incertidumbre de sus resultados reales que podrían ser significativamente distintos a los expresados. Muchos de estos riesgos e incertidumbre están relacionados con factores de riesgo que GMéxico no puede controlar o estimar con precisión, tales como las futuras condiciones de mercado, los precios de los metales, el comportamiento de otros participantes en el mercado y las acciones de los reguladores gubernamentales, mismos que se describen detalladamente en el informe anual de la Empresa. GMéxico no asume obligación alguna respecto a publicar una revisión de estas proyecciones a futuro para reflejar eventos o circunstancias que tengan lugar después de la fecha de este informe. 1T15 Página 12

13 GRUPO MEXICO, S.A.B. DE C.V. (GM) ESTADOS FINANCIEROS CONDENSADOS (US GAAP) (Miles de Dólares) Trimestre Acumulado 3 meses ESTADO DE RESULTADOS 1T15 1T14 Variación Variación Ventas netas 2,094,731 2,201,422 (106,690) 2,094,731 2,201,422 (106,690) Costo de ventas 1,177,705 1,218,194 (40,489) 1,177,705 1,218,194 (40,489) Gastos de exploración 10,476 16,361 (5,885) 10,476 16,361 (5,885) Utilidad bruta 906, ,867 (60,316) 906, ,867 (60,316) Márgen bruto 43% 44% 43% 44% Gastos de administración 58,158 60,408 (2,250) 58,158 60,408 (2,250) Remediación por daño ambiental 5,928-5,928 5,928-5,928 EBITDA 825, ,172 (90,961) 825, ,172 (90,961) Depreciación y amortización 208, ,255 15, , ,255 15,065 Utilidad de operación 634, ,204 (79,060) 634, ,204 (79,060) Márgen operativo 30% 32% 30% 32% Gasto por intereses 44,279 55,139 (10,860) 44,279 55,139 (10,860) Ingreso por intereses (4,648) (8,434) 3,786 (4,648) (8,434) 3,786 (Plusvalía) minusvalía por tenencia de acciones (35,784) (71,715) 35,931 (35,784) (71,715) 35,931 Otros (ingresos) gastos - Neto 24,215 (8,041) 32,256 24,215 (8,041) 32,256 Utilidades antes de Impuestos 606, ,255 (140,173) 606, ,255 (140,173) Impuestos 193, ,790 (75,024) 193, ,790 (75,024) Participación en subsidiaria no consolidada y en asociada (3,794) (7,042) 3,248 (3,794) (7,042) 3,248 Utilidad Neta 416, ,507 (68,396) 416, ,507 (68,396) Utilidad neta atribuida a participación no controladora 79,596 99,754 (20,158) 79,596 99,754 (20,158) Utilidad Neta Controladora 336, ,753 (48,238) 336, ,753 (48,238) BALANCE GENERAL Efectivo y valores equivalentes 1,170,239 2,548,083 (1,377,843) 1,170,239 2,548,083 (1,377,843) Efectivo restringido 112, ,001 (77,263) 112, ,001 (77,263) Cuentas por cobrar 871, ,056 (20,528) 871, ,056 (20,528) Inventarios 960, ,159 (20,377) 960, ,159 (20,377) Gastos prepagados y otras cuentas por cobrar 845, ,472 32, , ,472 32,224 Total Activo Circulante 3,960,984 5,424,770 (1,463,786) 3,960,984 5,424,770 (1,463,786) Propiedades, planta y equipo - Neto 12,812,340 11,676,495 1,135,845 12,812,340 11,676,495 1,135,845 Material lixiviable - Neto 612, , , , , ,800 Otros activos a largo plazo 2,696,566 2,424, ,621 2,696,566 2,424, ,621 Total Activo 20,082,234 20,016,754 65,480 20,082,234 20,016,754 65,480 Pasivo y Capital Contable Deuda a corto plazo 448, ,981 83, , ,981 83,135 Pasivos acumulados 1,126,767 1,219,148 (92,381) 1,126,767 1,219,148 (92,381) Total Pasivo Circulante 1,574,883 1,584,129 (9,246) 1,574,883 1,584,129 (9,246) Deuda a largo plazo 5,522,145 5,439,037 83,108 5,522,145 5,439,037 83,108 Otros pasivos a largo plazo 1,518,227 1,241, ,521 1,518,227 1,241, ,521 Total Pasivo 8,615,256 8,264, ,383 8,615,256 8,264, ,383 Capital social 2,003,496 2,003,496-2,003,496 2,003,496 - Otras cuentas de capital (2,071,038) (720,240) (1,350,798) (2,071,038) (720,240) (1,350,798) Resultados acumulados 9,866,396 8,437,597 1,428,799 9,866,396 8,437,597 1,428,799 Total capital contable 9,798,854 9,720,853 78,002 9,798,854 9,720,853 78,002 Participación no controladora 1,668,124 2,031,029 (362,905) 1,668,124 2,031,029 (362,905) Total Pasivo y Capital Contable 20,082,234 20,016,754 65,480 20,082,234 20,016,754 65,480 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Utilidad neta 416, ,507 (68,396) 416, ,507 (68,396) Depreciación y amortización 208, ,255 15, , ,255 15,065 Impuestos diferidos (17,361) (68,366) 51,005 (17,361) (68,366) 51,005 Participación en subsidiaria no consolidada y en asociada (3,794) (7,042) 3,248 (3,794) (7,042) 3,248 Otros - Neto 5,563 2,576 2,987 5,563 2,576 2,987 Cambios en activos y pasivos circulantes (186,079) (29,771) (156,309) (186,079) (29,771) (156,309) Efectivo generado por la operación 422, ,159 (152,400) 422, ,159 (152,400) Adiciones a propiedades y equipo (330,956) (422,373) 91,417 (330,956) (422,373) 91,417 Efectivo restringido (20,993) (134,472) 113,479 (20,993) (134,472) 113,479 Otros - Neto (53,567) 169,165 (222,732) (53,567) 169,165 (222,732) Efectivo utilizado en actividades de inversión (405,516) (387,680) (17,836) (405,516) (387,680) (17,836) Financiamiento 63,501 11,372 52,129 63,501 11,372 52,129 Amortizacion de financiamientos (24,942) (20,922) (4,020) (24,942) (20,922) (4,020) Dividendos pagados (147,818) (170,644) 22,827 (147,818) (170,644) 22,827 Recompra de acciones de SCC (370,103) (52,479) (317,624) (370,103) (52,479) (317,624) Efectivo utilizado en actividades de financiamiento (479,362) (232,673) (246,688) (479,362) (232,673) (246,688) Efecto por la variación en tipo de cambio en el efectivo y valores realizables (8,013) 4,215 (12,228) (8,013) 4,215 (12,228) Cambio neto en efectivo (470,131) (40,979) (429,152) (470,131) (40,979) (429,152) Efectivo y valores realizables al inicio del año 1,640,370 2,589,062 (948,692) 1,640,370 2,589,062 (948,692) Efectivo y valores realizables al final del año 1,170,239 2,548,083 (1,377,844) 1,170,239 2,548,083 (1,377,844) 1T15 Página 13

14 AMERICAS MINING CORPORATION (AMC) ESTADOS FINANCIEROS CONDENSADOS (US GAAP) (Miles de Dólares) Trimestre Acumulado 3 meses ESTADOS DE RESULTADOS 1T15 1T14 Variación Variación Ventas netas 1,547,446 1,700,521 (153,075) 1,547,446 1,700,521 (153,075) Costo de ventas 910, ,624 (17,721) 910, ,624 (17,721) Gastos de exploración 10,476 16,361 (5,885) 10,476 16,361 (5,885) Utilidad bruta 626, ,536 (129,469) 626, ,536 (129,469) Márgen bruto 40% 44% 40% 44% Gastos de administración 30,150 30,289 (139) 30,150 30,289 (139) Remediación por daño ambiental 5,928-5,928 5,928-5,928 EBITDA 593, ,902 (140,953) 593, ,902 (140,953) Depreciación y amortización 146, ,943 6, , ,943 6,441 Utilidad de operación 443, ,304 (141,699) 443, ,304 (141,699) Márgen operativo 29% 34% 29% 34% Gasto por intereses 29,318 43,035 (13,716) 29,318 43,035 (13,716) Ingreso por intereses (3,003) (4,604) 1,600 (3,003) (4,604) 1,600 Otros (ingresos) gastos - Neto 3,002 (7,983) 10,984 3,002 (7,983) 10,984 Utilidades antes de Impuestos 414, ,856 (140,567) 414, ,856 (140,567) Impuestos 129, ,842 (75,886) 129, ,842 (75,886) Participación en subsidiaria no consolidada y en asociada (2,760) (6,038) 3,278 (2,760) (6,038) 3,278 Utilidad Neta 287, ,052 (67,959) 287, ,052 (67,959) Utilidad neta atribuida a participación no controladora 41,102 61,682 (20,580) 41,102 61,682 (20,580) Utilidad Neta Controladora 245, ,369 (47,379) 245, ,369 (47,379) BALANCE GENERAL Efectivo y valores equivalentes 412,021 1,823,053 (1,411,033) 412,021 1,823,053 (1,411,033) Efectivo restingido 56,810 32,845 23,965 56,810 32,845 23,965 Cuentas por cobrar 609, ,090 (10,593) 609, ,090 (10,593) Inventarios 881, ,506 (23,788) 881, ,506 (23,788) Gastos prepagados y otras cuentas por cobrar 785, ,954 93, , ,954 93,282 Total Activo Circulante 2,745,282 4,073,449 (1,328,167) 2,745,282 4,073,449 (1,328,167) Propiedades, planta y equipo - Neto 9,178,846 8,318, ,844 9,178,846 8,318, ,844 Material lixiviable - Neto 612, , , , , ,800 Otros activos a largo plazo 1,425, , ,143 1,425, , ,143 Total Activo 13,962,453 13,790, ,619 13,962,453 13,790, ,619 Pasivo y Capital Contable Deuda a corto plazo 274, , , ,332 Pasivos acumulados 1,401,515 1,447,459 (45,945) 1,401,515 1,447,459 (45,945) Total Pasivo Circulante 1,675,847 1,447, ,388 1,675,847 1,447, ,388 Deuda a largo plazo 4,091,508 4,205,188 (113,680) 4,091,508 4,205,188 (113,680) Otros pasivos a largo plazo 1,172, , ,115 1,172, , ,115 Total Pasivo 6,939,401 6,554, ,823 6,939,401 6,554, ,823 Capital social 1,056,021 1,056,021-1,056,021 1,056,021 - Otras cuentas de capital (1,925,194) (920,314) (1,004,880) (1,925,194) (920,314) (1,004,880) Resultados acumulados 7,057,743 5,989,311 1,068,432 7,057,743 5,989,311 1,068,432 Total capital contable 6,188,570 6,125,019 63,552 6,188,570 6,125,019 63,552 Participación no controladora 834,482 1,111,237 (276,755) 834,482 1,111,237 (276,755) Total Pasivo y Capital Contable 13,962,453 13,790, ,619 13,962,453 13,790, ,619 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Utilidad neta 287, ,052 (67,959) 287, ,052 (67,959) Depreciación y amortización 146, ,943 6, , ,943 6,441 Impuestos diferidos (23,935) (86,638) 62,703 (23,935) (86,638) 62,703 Participación en subsidiaria no consolidada y en asociada (2,760) (6,038) 3,278 (2,760) (6,038) 3,278 Otros - Neto (3,577) (1,234) (2,343) (3,577) (1,234) (2,343) Cambios en activos y pasivos circulantes (133,945) 32,678 (166,623) (133,945) 32,678 (166,623) Efectivo generado por la operación 269, ,763 (164,504) 269, ,763 (164,504) Adiciones a propiedades y equipo (263,696) (372,040) 108,344 (263,696) (372,040) 108,344 Efectivo restringido (8,631) 7,449 (16,080) (8,631) 7,449 (16,080) Otros - Neto (1,591) (841) (751) (1,591) (841) (751) Efectivo utilizado en actividades de inversión (273,918) (365,432) 91,514 (273,918) (365,432) 91,514 Financiamiento 50,000-50,000 50,000-50,000 Amortizacion de financiamientos (6,764) - (6,764) (6,764) - (6,764) Dividendos pagados (11,953) (130,255) 118,302 (11,953) (130,255) 118,302 Recompra de acciones de SCC (370,103) (52,479) (317,624) (370,103) (52,479) (317,624) Efectivo utilizado en actividades de financiamiento (338,820) (182,734) (156,086) (338,820) (182,734) (156,086) Efecto por la variación en tipo de cambio en el efectivo y valores realizables (1,452) 6,354 (7,806) (1,452) 6,354 (7,806) Cambio neto en efectivo (344,931) (108,049) (236,882) (344,931) (108,049) (236,882) Efectivo y valores realizables al inicio del año 756,952 1,931,102 (1,174,149) 756,952 1,931,102 (1,174,149) Efectivo y valores realizables al final del año 412,021 1,823,053 (1,411,032) 412,021 1,823,053 (1,411,032) 1T15 Página 14

15 INFRAESTRUCTURA Y TRANSPORTES MEXICO, S.A. DE C.V. (ITM) ESTADOS FINANCIEROS CONDENSADOS (US GAAP) (Miles de Dólares) Trimestre Acumulado 3 meses ESTADO DE RESULTADOS 1T15 1T14 Variación Variación Ventas netas 461, ,417 8, , ,417 8,137 Costo de ventas 283, ,013 1, , ,013 1,196 Utilidad bruta 178, ,404 6, , ,404 6,941 Márgen bruto 39% 38% 39% 38% Gastos de administración 18,521 17, ,521 17, EBITDA 171, ,168 15, , ,168 15,914 Depreciación y amortización 41,242 41,556 (314) 41,242 41,556 (314) Utilidad de operación 118, ,859 6, , ,859 6,723 Márgen operativo 26% 25% 26% 25% Gasto por intereses 7,445 6, ,445 6, Ingreso por intereses (1,517) (2,283) 766 (1,517) (2,283) 766 (Plusvalía) minusvalía por tenencia de acciones (16,777) (27,363) 10,586 (16,777) (27,363) 10,586 Otros (ingresos) gastos - Neto (11,635) (1,458) (10,177) (11,635) (1,458) (10,177) Utilidades antes de Impuestos 141, ,204 4, , ,204 4,862 Impuestos 40,271 34,307 5,964 40,271 34,307 5,964 Participación en subsidiaria no consolidada y en asociada (1,034) (1,004) (30) (1,034) (1,004) (30) Utilidad Neta 101, ,901 (1,072) 101, ,901 (1,072) Utilidad neta atribuida a participación no controladora 17,375 16, ,375 16, Utilidad Neta Controladora 84,454 86,445 (1,991) 84,454 86,445 (1,991) BALANCE GENERAL Efectivo y valores equivalentes 269, ,711 (40,178) 269, ,711 (40,178) Cuentas por cobrar 204, ,731 (1,171) 204, ,731 (1,171) Inventarios 44,620 56,048 (11,428) 44,620 56,048 (11,428) Gastos prepagados y otras cuentas por cobrar 74,972 94,183 (19,211) 74,972 94,183 (19,211) Total Activo Circulante 593, ,673 (71,988) 593, ,673 (71,988) Propiedades, planta y equipo - Neto 1,765,191 1,883,075 (117,884) 1,765,191 1,883,075 (117,884) Otros activos a largo plazo 668, ,892 (5,922) 668, ,892 (5,922) Total Activo 3,027,846 3,223,640 (195,794) 3,027,846 3,223,640 (195,794) Pasivo y Capital Contable Deuda a corto plazo 25, ,528 (86,791) 25, ,528 (86,791) Pasivos acumulados 227, ,992 36, , ,992 36,518 Total Pasivo Circulante 253, ,520 (50,273) 253, ,520 (50,273) Deuda a largo plazo 369, ,634 71, , ,634 71,129 Otros pasivos a largo plazo 141, ,854 13, , ,854 13,891 Reserva para retiro voluntario y prima Antig. 9,319 9,580 (261) 9,319 9,580 (261) Total Pasivo 774, ,588 34, , ,588 34,486 Capital social 89,290 89,290-89,290 89,290 - Otras cuentas de capital (223,529) 34,706 (258,235) (223,529) 34,706 (258,235) Resultados acumulados 2,028,509 1,962,354 66,155 2,028,509 1,962,354 66,155 Total capital contable 1,894,270 2,086,350 (192,080) 1,894,270 2,086,350 (192,080) Participación no controladora 359, ,702 (38,200) 359, ,702 (38,200) Total Pasivo y Capital Contable 3,027,846 3,223,640 (195,794) 3,027,846 3,223,640 (195,794) ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Utilidad neta 101, ,901 (1,072) 101, ,901 (1,072) Depreciación y amortización 41,242 41,556 (314) 41,242 41,556 (314) Impuestos diferidos (349) (2,170) 1,821 (349) (2,170) 1,821 Participación en subsidiaria no consolidada y en asociada (1,034) (1,004) (30) (1,034) (1,004) (30) Otros - Neto (410) 901 (1,311) (410) 901 (1,311) Cambios en activos y pasivos circulantes (73,277) (49,887) (23,390) (73,277) (49,887) (23,390) Efectivo generado por la operación 68,001 92,297 (24,296) 68,001 92,297 (24,296) Adiciones a propiedades y equipo (54,175) (26,592) (27,583) (54,175) (26,592) (27,583) Compra de acciones (16,777) (27,363) 10,586 (16,777) (27,363) 10,586 Efectivo utilizado en actividades de inversión (70,952) (53,955) (16,997) (70,952) (53,955) (16,997) Amortizacion de financiamientos (7,561) (8,799) 1,238 (7,561) (8,799) 1,238 Efectivo utilizado en actividades de financiamiento (7,561) (8,799) 1,238 (7,561) (8,799) 1,238 Efecto por la variación en tipo de cambio en el efectivo y valores realizables (6,561) (2,139) (4,422) (6,561) (2,139) (4,422) Cambio neto en efectivo (17,073) 27,404 (44,477) (17,073) 27,404 (44,477) Efectivo y valores realizables al inicio del año 286, ,307 4, , ,307 4,299 Efectivo y valores realizables al final del año 269, ,711 (40,178) 269, ,711 (40,178) 1T15 Página 15

16 MÉXICO PROYECTOS Y DESARROLLOS, S.A. DE C.V. (MPD) ESTADOS FINANCIEROS CONDENSADOS (US GAAP) (Miles de Dólares) Trimestre Acumulado 3 meses ESTADO DE RESULTADOS 1T15 1T14 Variación Variación Ventas netas 151, ,778 39, , ,778 39,380 Costo de ventas 71,192 71,715 (523) 71,192 71,715 (523) Utilidad bruta 79,967 40,064 39,903 79,967 40,064 39,903 Márgen bruto 53% 36% 53% 36% Gastos de administración 4,610 3, ,610 3, EBITDA 73,317 36,988 36,329 73,317 36,988 36,329 Depreciación y amortización 19,752 10,819 8,934 19,752 10,819 8,934 Utilidad de operación 55,604 25,273 30,332 55,604 25,273 30,332 Márgen operativo 37% 23% 37% 23% Gasto por intereses 12,741 12, ,741 12, Ingreso por intereses (841) (1,568) 727 (841) (1,568) 727 Otros (ingresos) gastos - Neto 2,040 (897) 2,937 2,040 (897) 2,937 Utilidades antes de Impuestos 41,664 15,695 25,970 41,664 15,695 25,970 Impuestos 9,676 8,468 1,208 9,676 8,468 1,208 Utilidad Neta 31,988 7,227 24,762 31,988 7,227 24,762 Utilidad neta atribuida a participación no controladora (4) (0) (3) (4) (0) (3) Utilidad Neta 31,992 7,227 24,765 31,992 7,227 24,765 BALANCE GENERAL Efectivo y valores equivalentes 111, ,062 8, , ,062 8,461 Efectivo restringido 55, ,156 (101,228) 55, ,156 (101,228) Cuentas por cobrar 57,470 66,235 (8,765) 57,470 66,235 (8,765) Inventarios 34,445 19,607 14,838 34,445 19,607 14,838 Gastos prepagados y otras cuentas por cobrar 159, ,389 26, , ,389 26,215 Total Activo Circulante 418, ,450 (60,479) 418, ,450 (60,479) Propiedades, planta y equipo - Neto 1,819,230 1,421, ,301 1,819,230 1,421, ,301 Otros activos a largo plazo 403, ,983 (16,809) 403, ,983 (16,809) Total Activo 2,641,375 2,321, ,013 2,641,375 2,321, ,013 Pasivo y Capital Contable Deuda a corto plazo 148, ,453 (104,406) 148, ,453 (104,406) Pasivos acumulados 225, ,551 (60,651) 225, ,551 (60,651) Total Pasivo Circulante 373, ,004 (165,057) 373, ,004 (165,057) Deuda a largo plazo 1,060, , ,660 1,060, , ,660 Otros pasivos a largo plazo 276, ,834 (27,752) 276, ,834 (27,752) Total Pasivo 1,710,903 1,778,053 (67,150) 1,710,903 1,778,053 (67,150) Capital social 901, , , , , ,055 Otras cuentas de capital (144,773) (189,444) 44,671 (144,773) (189,444) 44,671 Resultados acumulados 173,312 65, , ,312 65, ,094 Total capital contable 930, , , , , ,820 Participación no controladora Total Pasivo y Capital Contable 2,641,375 2,321, ,013 2,641,375 2,321, ,013 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Utilidad neta 31,988 7,227 24,761 31,988 7,227 24,761 Depreciación y amortización 19,752 10,819 8,933 19,752 10,819 8,933 Impuestos diferidos 1,484 3,853 (2,369) 1,484 3,853 (2,369) Otros - Neto Cambios en activos y pasivos circulantes 68,597 16,513 52,083 68,597 16,513 52,083 Efectivo generado por la operación 122,484 38,724 83, ,484 38,724 83,759 Adiciones a propiedades y equipo (13,086) (23,741) 10,655 (13,086) (23,741) 10,655 Efectivo restringido (12,362) (141,921) 129,558 (12,362) (141,921) 129,558 Otros - Neto (42,314) 144,719 (187,033) (42,314) 144,719 (187,033) Efectivo utilizado en actividades de inversión (67,762) (20,942) (46,820) (67,762) (20,942) (46,820) Financiamiento 13,501 11,372 2,129 13,501 11,372 2,129 Amortizacion de financiamientos (10,617) (12,123) 1,506 (10,617) (12,123) 1,506 Otros - Neto - 4,765 (4,765) - 4,765 (4,765) Efectivo utilizado en actividades de financiamiento 2,884 4,014 (1,130) 2,884 4,014 (1,130) Cambio neto en efectivo 57,606 21,796 35,810 57,606 21,796 35,810 Efectivo y valores realizables al inicio del año 53,917 81,266 (27,349) 53,917 81,266 (27,349) Efectivo y valores realizables al final del año 111, ,062 8, , ,062 8,461 1T15 Página 16