INDICE DE BANCOS Y FINANCIERAS - Base 100 a I. GENERAL. Telecomunicaciones,
|
|
- Lucas Fernández Páez
- hace 6 años
- Vistas:
Transcripción
1 2000 Telecomunicaciones, y tecnológicas marcan la pauta del mercado En este artículo se revisa el comportamiento estadístico de los sectores y valores individuales durante el año El análisis es retrospectivo, comparando los datos del último trimestre con los correspondientes a todo el año y a cuatro años. En el caso de los valores individuales, se fragmenta la muestra considerando solo aquellos que tienen una cierta correlación con el índice que hemos establecido en un 20%. Los sectores de Telecomunicaciones y Nuevas Tecnologías han marcado la pauta del mercado. Las compañías de éste último sector, además, ha tenido un acusado protagonismo caracterizado por la extrema volatilidad y los registros negativos de rentabilidad. 6
2 Sin duda el año 2000 no ha sido un buen ejercicio para las Bolsas en términos de rentabilidad. Las pérdidas han sido generalizadas en los principales mercados internacionales y los niveles de riesgo elevados respecto a años precedentes. En este contexto, el Indice General de la Bolsa de Madrid ha llegado al 29 de diciembre con un retroceso anual del -12,18% y una volatilidad del 26,35%, cuatro puntos superior a la del ejercicio anterior y en línea con el registro alcanzado en el periodo de cuatro años que se cierra en el año Tanto para los sectores como para los valores, se han calculado las betas - que miden la sensibilidad de las rentabilidades diarias de cada sector o valor respecto al Indice General -, la volatilidad de sus rentabilidades diarias - como medida del riesgo del sector o valor -, el coeficiente de correlación - que indica el grado de ajuste entre las rentabilidades diarias del Indice y el valor y, por tanto, sirve para medir la bondad de la beta - y las rentabilidades expresadas en porcentaje. ANALISIS SECTORIAL Solo dos sectores se han librado de las pérdidas en 2000; Alimentación - que avanza más de un 11% -, y el sector bancario que casi alcanza el 10%. Las eléctricas cierran prácticamente en el mismo nivel del año anterior, y el resto saldan el ejercicio con pérdidas de distinta cuantía. Entre estos últimos, destaca el sector de Nuevas Tecnologías cuyo valor agregado se reduce a la mitad. En los datos a cuatro años, se observa también el impacto de este ejercicio, si lo comparamos con las rentabilidades acumuladas en cada uno de los sectores hace un año. En el último trimestre, solo Construcción y Metal-Mecánica, presentan síntomas de recuperación. BETA La "beta" es el indicador de la sensibilidad de los movimientos del valor respecto a los del mercado y su validez está en función del nivel de correlación entre ambos. Como es lógico, los sectores con mayor peso en el índice presentan mejores ajustes que el resto. En este año Comunicaciones - básicamente por la gran ponderación de Telefónica - es el más ajustado, aunque su ponderación en el IGBM es del 22,57 por ciento, inferior a la del Sector Bancario que supera el 29por ciento del índice y que este año ha sido el tercero en ajuste, por detrás incluso de Nuevas Tecnologías. A excepción de Comunicaciones y Nuevas Tecnologías, todos los sectores han tenido una beta inferior a la unidad, lo que demuestra que la volatilidad en el mercado ha sido provocada básicamente por estos dos sectores. CAPITALIZACION Y CALCULOS ESTADISTICOS POR SECTOR (A 29/12/00) 3 MESES 1 AÑO 4 AÑOS VALOR BETA VOLAT. R2 R% BETA VOLAT. R2 R% BETA VOLAT. R2 R% Bancos 1,25 44,89 84,64-6,17 0,87 30,35 57,52 9, 1,12 34,20 79,14 192,04 Eléctricas 0,36 26,69 20,26-8,18 0,38 24,46 17,61-0,10 0,76 27,82 54,95 44,01 Alimentación 0,28 30,28 9,31-2,77 0,32 33,34 6,53 11,53 0,60 28,18 33,87,74 Construcción 0,47 22,60 46,66 3, 0,50 26,04 26,03-5,79 0,74 27,75 52,85 114,95 Cartera-Inversión 0,40 45,20 8,53-15,57 0,71 43,91 18,49-22,45 0,67 34,66 27,89 84,85 Metal-Mecánica 0,49 28,33 32,26 1,60 0,35 25,83 13,06-15,36 0,66 27,44 43,25 29,21 Petroleo-Químicas 0,43 32,48 18,92-15,83 0,38 35,46 8,18-20,91 0,59 28,29 31,87 67,08 Comunicaciones 1,54 57,18 78,89-20,16 1,69 52,97 71,39-26,76 1,31 42,56 69,32 1,86 Otras Industrias y Servicios 0,34 18,32 37,79-15,75 0,39 19,93 27,41-8,87 0,73 26,02 57,97 24,29 Nuevas Tecnologías 1,73 66,45 73,21-46, 2,03 69,86 59,01-57, TOTAL 1,00 32,83,00-13,56 1,00 26,35,00-12,18 1,00 26,99,00 99,92 7
3 VOLATILIDAD INDICE GENERAL DE LA BOLSA DE MADRID La volatilidad mide el riesgo de los sectores y como la desviación típica de la serie de rentabilidades diarias con respecto a las del Indice General. La volatilidad anual ha subido cuatro puntos respecto al año anterior, siendo Nuevas Tecnologías y Comunicaciones los más volátiles - casi el % y 53% respectivamente - coincidiendo con los sectores que se han mostrado fuertemente ofensivos a lo largo del ejercicio. CORRELACION En general, los ajustes sectoriales han sido bastante bajos en este ejercicio. A excepción de Comunicaciones, todos los sectores reducen su R2 respecto al año anterior, y dentro de este contexto, Alimentación y Petróleo- Químicas resultan tan poco ajustados que su Beta se podría considerar no significativa. En datos trimestrales y anuales los resultados mejoran bastante. Quizá el aspecto más reseñable ha sido la elevada correlación con el Indice General del sector de Nuevas Tecnologías; un 59% teniendo en cuenta que su ponderación durante el ejercicio fue del 10,34%. El hecho L os análisis que se presentan en este artículo están basados en el modelo de mercado de Fama, el cual proviene de una reformulación del modelo de índice simple de Sharpe. La hipótesis básica subyacente es que la rentabilidad de cada activo se relaciona únicamente con un índice que en nuestro caso es el del mercado, es decir, la rentabilidad del título j durante el periodo t (r jt ) está relacionada con la rentabilidad del mercado en su conjunto durante el mismo periodo t (r mt ): r jt = a j +β j r mt + εjt dónde a j y β j son constantes, y ej es una variable que se distribuye aleatoriamente con media 0, varianza finita y sin correlación con la variable independiente para i<>j. De esta relación se deduce que: σ j2 = β j2 σ m2 + σε j 2 Apuntes metodológicos es decir, el riesgo de un activo (medido por su varianza -σ j 2-) tiene dos componentes. Un componente que se conoce generalmente como riesgo sistemático -β j 2 σ m 2-, que es la parte de la varianza que está en relación con los movimientos generales del mercado -, y el segundo componente, que es el riesgo no sistemático o particular del activo j -σε j 2-. El riesgo no sistemático puede ser eliminado mediante una adecuada diversificación mientras que el sistemático no es susceptible de ser eliminado. Este modelo también se conoce como modelo diagonal pues en la matriz de varianzas covarianzas todos los términos son cero a excepción de la diagonal principal (varianzas). Las hipótesis de este modelo han recibido numerosas críticas, en particular las siguientes: 1º.- La independencia estadística del término de error, es decir la hipótesis de que cada activo solo se relaciona con el mercado y no con otros. 2º.- El hecho de que se considere que las betas son constantes en el tiempo. 3º.- El bajo nivel de ajuste en muchos valores. Estas críticas tradicionales tanto desde enfoques teóricos como empíricos, nos llevan a utilizar esta modelización con cautela por tratarse de una simplificación de la realidad, pero en todo caso sirven como un buen punto de referencia para analizar retrospectivamente el comportamiento de un valor o un sector en relación al comportamiento del mercado medido por el índice total de la Bolsa. Por todo lo anterior, las estimaciones de beta no han de utilizarse con fines predictivos. 8
4 de ser un sector de nueva creación, refleja el protagonismo que ha tenido en la evolución del mercado durante el RENTABILIDAD A 29 de diciembre de 1998, el Indice General desciende un 12,18%. Solo en febrero y agosto se obtuvieron avances sustanciales que fueron insuficientes para compensar el descenso del resto de los meses, especialmente los de noviembre y mayo. En el último trimestre se acentúan en general los retrocesos, incluso el sector bancario pasa a números rojos, a excepción de Metal-Mecánica y Construcción, que comienzan a recuperarse. Los resultados a largo plazo muestran el gran impacto de este ejercicio, reduciéndose la rentabilidad a cuatro años a la mitad en relación con el año anterior. ANALISIS DE LOS VALORES COTIZADOS INDICE DE BANCOS Y FINANCIERAS BANCOS Y FINANCIERAS Como se ha comentado, en datos anuales todos los valores se muestran defensivos y con ajustes bajos. Por el contrario, si se analizan los datos a 3 meses y 4 años, el sector amplifica los movimientos del mercado, especialmente en el último trimestre, y ello es debido básicamente a la trayectoria de BBVA y BSCH. En el último trimestre estos dos valores con betas de 1,30 y 1,51 se muestran ofensivos y con buenos ajustes - por encima del 73% y 79% respectivamente -. En relación con el mercado su riesgo durante 2000 ha sido similar, superando en 4 puntos al del índice General. Dentro de la muestra, Bankinter (57,38%) ha sido el más arriesgado y el Banco Pastor el menos (19,84%). Estos extremos se mantienen en el último trimestre y parcialmente en el horizonte de cuatro años dónde Catalana Occidente toma el relevo de Bankinter como valor más volátil. ELECTRICAS Los movimientos en las cotizaciones de este sector se han separado bastante de los del índice durante Su beta (0,38) no es muy significativa pues un 17,61 % es un ajuste muy bajo para un sector que pondera el 13,89 en el IGBM. Basta recordar que el nivel de ajuste a diciembre de 1999 era superior al 63%. A nivel de rentabilidad, el sector en 2000 Telecomunicaciones, y tecnológicas marcan la pauta del mercado Para BANCOS Y FINANCIERAS, en datos anuales, todos los valores se muestran defensivos y con ajustes bajos. Por el contrario, si se analizan los datos a tres meses y cuatro años, el sector amplifica los movimientos del mercado. su conjunto cerró el año prácticamente al mismo nivel que empezó. La mayoría de los valores que lo componen registran avances, algunos extraordinarios como Red Eléctrica que supera el 71% o Hidrocantábrico con casi un 47%, pero Endesa arrastra la cifra sectorial al retroceder un 4,82%. El nivel de riesgo ha sido moderado, y en un ejercicio dónde ha crecido en general, este sector lo recorta casi 3 puntos, siendo Iberdrola (30,61%) el valor de menor riesgo y Red Eléctrica (61,25) el más arriesgado. En el último trimestre se ha empeora- 9
5 INDICE DE ELECTRICAS ELECTRICAS do el comportamiento, creciendo el riesgo y retrocediendo más de un 8%. A largo plazo el riesgo se mantiene a estos niveles pero la rentabilidad supera el 44%. INDICE DE ALIMENTACION INDICE DE CONSTRUCCION ALIMENTACION CONSTRUCCION ALIMENTACION Este ha sido sin duda el sector estrella del ejercicio: no solo ha consiguiendo un avance del 11,53% en un entorno de caídas generalizadas, sino que ha dado un giro extraordinario si tenemos en cuenta que el año pasado registró unas pérdidas superiores al 26%. Altadis que sube casi un 22% ha sido sin duda el artífice del resultado, pues la mayoría de los valores registran pérdidas, siendo Pescanova (+23,18%), otra de las excepciones. El ajuste sectorial es tan bajo que la beta anual es poco significativa, aunque en todo caso si podemos decir que mantiene su tónica habitual como sector amortiguador de las oscilaciones del mercado. La volatilidad sectorial es 7 puntos superior a la del mercado, destacando Pescanova de entre los de mayor riesgo. CONSTRUCCION Como la mayoría de los sectores registra pérdidas, aunque aproximadamente la mitad que las del índice. Construcción suaviza los vaivenes del ejercicio, con una beta de 0,5 nos indica que en su comportamiento anual sus movimientos han oscilado el 50% de los movimientos generales del mercado. El ajuste sectorial es relativamente bajo ( 26% ) aunque en línea con el mercado; el de los valores individuales es prácticamente no significativo. Los valores destacados por rentabilidad son Dragados y ACS con avances cercanos al 39% y 10% respectivamente, siendo Dragados, FCC y Acciona los que han mostrado una recuperación en el último trimestre. 10
6 El primero de ellos ha acumulado la mayoría de sus ganancias en este periodo. A cuatro años el sector muestra una buena rentabilidad, destacando ACS con ganancias que superan el 411%. INDICE DE CARTERA / INVERSION CARTERA / INVERSION 2000 Telecomunicaciones, y tecnológicas marcan la pauta del mercado COMUNICACIONES experimenta un extraordinario giro respecto a 1999, pasando de ser el sector estrella entonces, al que ha registrado uno de los peores comportamientos durante el año Con un peso del 22,5% en el IGBM, es el sector que ha tenido el mejor ajuste con este índice durante el año INDICE DE METAL MECANICA METAL MECANICA CARTERA-INVERSION Es el segundo sector que más retrocede durante 2000 y su rentabilidad permanece por debajo de la del índice a lo largo de todo el ejercicio, a excepción de finales de marzo cuando se recupera extraordinariamente para ceder enseguida todo lo ganado. Corporación Financiera Alba se deja más del 25% y Fastibex un 68%, aunque Dinamia (+31%) y Tecnocom (+58%) palían un poco estos retrocesos hasta cerrar la cifra del sector en - 22,45%. La volatilidad sectorial anual es muy elevada superando a la del mercado en 17 puntos, estando la de los valores individuales con mayor peso entre un 45% - 50%. Por su parte, todos los valores tienen beta inferior a la unidad y los ajustes bajos que han caracterizado a este ejercicio. METAL-MECANICA En relación al índice, el grupo Metal- Mecánica mejora un poco el nivel de riesgo y empeora aún más su rentabilidad, pierde más del 15% con una volatilidad del 25,83%. El nivel de riesgo de los valores individuales se encuentra a niveles que oscilan entre el 40% y el 53% anual, con la excepción de Tubacex y Aceralia que han mostrado menos riesgo, estando entorno al 35%. La volatilidad sectorial se mantiene a estos niveles en los distintos tramos temporales de 3 meses, 1 año y 4 años. 11
7 Al cierre del año, todos los valores están en números rojos, y en el último trimestre Tubacex es el único que avanza, haciéndolo por encima del 9%. A largo plazo (4 años) el sector sigue siendo defensivo, con un modesto 29% de rentabilidad, y algunos valores como Nueva Montaña, Global Steel, Grupo Felguera y Tubacex, arrastran pérdidas desde entonces, aunque Nicolás Correa o Acerinox registren revalorizaciones superiores al % y 54% respectivamente. PETROLEO-QUIMICAS Este sector pierde un 21% a lo largo del año con una volatilidad del 35% - 9 puntos por encima de la del índice -, lo que en conjunto suponen un mal resultado para Petroleo - Químicas. Por el contrario, el año anterior, con un 25% de riesgo, consiguió un avance cercano al 42%, lo que le situó en segundo lugar después de Comunicaciones. Este comportamiento está marcado sin duda por la gran volatilidad y los malos resultados de Repsol-YPF. En los datos procedentes de las regresiones a un año, los niveles de ajuste tanto sectoriales como de los valores individuales son tan bajos que invalidan el valor de la beta. En todo caso, las betas son muy amortiguadoras o suavizantes de los movimientos del mercado en todos los tramos temporales analizados, mejorando bastante los ajustes en el último trimestre y en el periodo de cuatro años. A cuatro años encontramos buenos datos de rentabilidad en Repsol-YPF (+85,01%) y Faes (+113,45%). INDICE DE PETROLEO QUIMICA INDICE DE COMUNICACIONES PETROLEO-QUIMICA COMUNICACIONES Experimenta un extraordinario giro respecto a 1999, pasando de ser el sector estrella entonces, al que ha registrado uno de los peores comportamientos durante el año Con un peso del 22,5% en el IGBM, es el sector que ha tenido el mejor ajuste con este índice durante el año. Un R2 del 71,39% hace significativa a la beta sectorial (1,69), que nos indica que Comunicaciones ha multiplicado fuertemente las variaciones del índice a lo largo del año, siendo Telefónica el artífice de estos resultados en un 94%. Dentro de este sector, podemos distinguir dos subgrupos de distinto comportamiento durante el año 2000: las "telecos", Telefónica y la recientemente incorporada Telefónica Móviles, y el resto. El primer grupo tiene betas superiores a la unidad en COMUNICACIONES todos los periodos y tradicionalmente ha amplificado claramente los avances o retrocesos del mercado, presentando una gran volatilidad. El resto de los valores, con betas menores que 1, han sido valores refugio en periodos de recesión como el pasado ejercicio. En este colectivo los valores presentan rentabilidades positivas en véase Transportes Azkar (+9,52%) o Acesa (+6%) -. Por el contrario, Telefónica ha retrocedido más del 28% con una gran volatilidad, lo que marca sin duda los datos del sector, pero en todo caso a largo plazo sigue teniendo una excelente rentabilidad. 12
8 INDICE DE OTRAS INDUSTRIAS Y SERVICIOS Telecomunicaciones, y tecnológicas marcan la pauta del mercado OTRAS INDUSTRIAS Y SERVICIOS NUEVAS TECNOLOGÍAS Con un retroceso superior al 57% es sin duda el sector más volátil del año, 69,86%. Muestra una buena correlación sectorial, lo que implica que su beta, 2,03 es significativa, es decir, el Sector de Nuevas Tecnologías ha doblado las oscilaciones del Indice General, y consecuencia de ello, a 29 de diciembre ha arrojado esas importantes pérdidas. A nivel de valores individuales hay que destacar Zeltia, cuya rentabilidad supera el 284%, Abengoa (+43%) e Indra (+8%), mientras que en el otro extremo, Terra se deja más de un 78%. A excepción de Zeltia, Abengoa y Amper, las betas individuales son agresivas, particularmente la de Terra (2,45), quien lógicamente ha experimentado la mayor volatilidad, casi un 106% anual. INDICE DE NUEVAS TECNOLOGIAS NUEVAS TECNOLOGIAS OTRAS INDUSTRIAS Y SERVICIOS Aunque registra pérdidas como la mayoría de los sectores, ha seguido una trayectoria algo más horizontal que el mercado en general. Como consecuencia tiene una de las menores betas sectoriales (0,39) y la menor volatilidad (19,93%), con un nivel aceptable de significación. En datos anuales solo Telepizza y Picking Pack se muestran ofensivos, aunque sus rentabilidades a final de año les sitúe en los extremos opuestos: Picking Pack, el más rentable, avanza más del 48%, y Telepizza retrocede más del 40%, aunque Funespaña, Adolfo Domínguez o Dogi, registren pérdidas superiores. Prisa es el más correlacionado con una beta casi igual a la unidad. LOS VALORES CON CORRELACIONES SUPERIORES AL 20% A continuación se presentan los rankings de valores de los diferentes periodos objeto de análisis - 4 años, 1 año y tres meses -, dónde se ha realizado un filtro seleccionando solamente aquellos que superan el nivel de correlación del 20%. En datos anuales y como se ha comentado, las correlaciones han sido tan bajas que solo encontramos diez valores con un ajuste superior al 20%. Como es lógico por su peso en el IGBM, Telefónica, TPI y BBVA son los valores con mayor correlación, Terra, TPI y Amadeus-A, los más volátiles; estos dos primeros junto con Sogecable los más ofensivos - con betas superiores a 1,8 - y, BBVA, Indra y BSCH han sido los más rentables de este grupo, superando todos un 40% de avance. En el periodo de tres meses destacan BSCH y Telefónica con niveles de ajuste superiores al 61%. Terra y Amadeus-A presentan las mayores betas del mercado, por encima de 1,86, que coinciden con los dos valores de más volatilidad estando ambos por encima del %. Los más rentables de este subgrupo: Acerinox y Popular. Elena Brito Bolsa de Madrid 13
9 Los valores con mayor......correlacion (R 2 >20%)...VOLATILIDAD (R 2 >20%) 3 meses 1 año 4 años BSCH ,51 55,74 79,91-7,82 TELEFONICA ,64 61,01 78,50-21,60 BBVA ,30 50,19 73,37-7,04 TPI ,73 76,72 55,34-40,62 TELF.MOVILES ,37 67,95 51,55 0,00 SOGECABLE ,42 67,10 48,63-42,41 TERRA ,39 115,33 46,38-74,78 AMADEUS-A ,86,18 46,06-21,23 INDRA ,46 72,42 43,85-17,95 POPULAR ,58 32,30 35,82 7,59 VISCOFAN 222 0, 45,46 34,00-37,24 INM. BAMI 77 0,45 26,13 32,34-3,12 ACCIONA ,50 31,38 28,32 4,11 ACESA 2.5 0,44 27,76 27,47 7,17 PRISA ,04 65,83 27,22-31,25 FERROVIAL 1.7 0,71 45,41 27,00-5,31 TUBACEX 149 0,68 43,81 26,41-24,65 B.GALICIA 398 0,44 28,50 25, -0,95 PICKING PACK 447 1,18 77,67 25,28-30,40 R.E.E ,45 30,16 24,22-6,07 AST.ZINC 375 0,64 43,54 23,95-9,26 SOL MELIA ,82 55,49 23,76-0,54 TELE PIZZA 540 1,25 86,18 22,84-55,08 URALITA 309 0,47 32,58 22,53-11,20 UNIPAPEL 115 0,15 11,06 22,10-1,87 AMPER 158 0,79 56,05 21,41-26,13 ACERINOX ,81 58,20 21,00 9,33 TELEFONICA ,79 56,19,73-28,71 TPI ,21 85,86 46,05-64,79 BBVA ,93 37,76 42,16 15,24 INDRA ,63 66,77 41,62 8,64 SOGECABLE ,87 78,15 40,11-65,00 BSCH ,96 40,17 39, 3,46 TERRA ,45 105,93 37,36-78,17 AMADEUS-A ,84,62 36,55-42,33 PRISA ,99 54,74 22,92-28,48 BANKINTER 2.9 0,98 57,38 20,55-26,41 TELEFONICA ,40 46,33 66, 219,73 BBVA ,31 44,60 63,39 258,65 BSCH ,30 45,77 59,13 203,13 ENDESA ,81 35,98 37,68 49,01 POPULAR ,85 38,23 36,60 112,79 GAS NATURAL ,99 45,56 34,40 32,41 ACESA 2.5 0,78 36,48 33,58 23,89 COR.MAPFRE ,00 47,53 32,36-4,05 BANKINTER 2.9 0,96 46, 31,18 96,46 DRAGADOS ,92 45,22 30,34 214,59 URALITA 309 0,82 40,72 30,01 13,46 IBERDROLA ,65 32,65 29,23 36,62 AG.BARCELONA 1.0 0,72 36,75 28,44 36,28 FCC ,89 45,83 27,97 126,12 VALLEHERMOSO 836 0,75 39,18 27,01 23,94 SOL MELIA , 47,09 26,62 39, VISCOFAN 222 0,92 48,35 26,45-5,04 REPSOL YPF ,61 32,84 25,92 85,01 HIDROCANTABRICO ,64 34,79 25,20 128,69 CARREFOUR ,85 46,41 24,60-18,48 TUBACEX 149 0,79 43,12 24,55-15,14 AMPER 158 0,99 54,73 24,21-27,98 ACS , 45,78 22, 411,89 AST. ZINC 375 0,89 50,85 22,33 26,40 ACERALIA ,74 43,66 22,22-16,54 C. FRA. ALBA ,66 38,55 21,68 87,12 U.FENOSA ,63 38,05 20,15 176,67 TERRA ,39 115,33 46,38-74,78 AMADEUS-A ,86,18 46,06-21,23 TELE PIZZA 540 1,25 86,18 22,84-55,08 PICKING PACK 447 1,18 77,67 25,28-30,40 TPI ,73 76,72 55,34-40,62 INDRA ,46 72,42 43,85-17,95 TELF.MOVILES ,37 67,95 51,55 0,00 SOGECABLE ,42 67,10 48,63-42,41 PRISA ,04 65,83 27,22-31,25 TELEFONICA ,64 61,01 78,50-21,60 ACERINOX ,81 58,20 21,00 9,33 AMPER 158 0,79 56,05 21,41-26,13 BSCH ,51 55,74 79,91-7,82 SOL MELIA ,82 55,49 23,76-0,54 BBVA ,30 50,19 73,37-7,04 VISCOFAN 222 0, 45,46 34,00-37,24 FERROVIAL 1.7 0,71 45,41 27,00-5,31 TUBACEX 149 0,68 43,81 26,41-24,65 AST.ZINC 375 0,64 43,54 23,95-9,26 URALITA 309 0,47 32,58 22,53-11,20 POPULAR ,58 32,30 35,82 7,59 ACCIONA ,50 31,38 28,32 4,11 R.E.E ,45 30,16 24,22-6,07 B.GALICIA 398 0,44 28,50 25, -0,95 ACESA 2.5 0,44 27,76 27,47 7,17 INM. BAMI 77 0,45 26,13 32,34-3,12 UNIPAPEL 115 0,15 11,06 22,10-1,87 TERRA ,45 105,93 37,36-78,17 TPI ,21 85,86 46,05-64,79 AMADEUS-A ,84,62 36,55-42,33 SOGECABLE ,87 78,15 40,11-65,00 INDRA ,63 66,77 41,62 8,64 BANKINTER 2.9 0,98 57,38 20,55-26,41 TELEFONICA ,79 56,19,73-28,71 PRISA ,99 54,74 22,92-28,48 BSCH ,96 40,17 39, 3,46 BBVA ,93 37,76 42,16 15,24 AMPER 158 0,99 54,73 24,21-27,98 AST. ZINC 375 0,89 50,85 22,33 26,40 VISCOFAN 222 0,92 48,35 26,45-5,04 COR.MAPFRE ,00 47,53 32,36-4,05 SOL MELIA , 47,09 26,62 39, BANKINTER 2.9 0,96 46, 31,18 96,46 CARREFOUR ,85 46,41 24,60-18,48 TELEFONICA ,40 46,33 66, 219,73 FCC ,89 45,83 27,97 126,12 ACS , 45,78 22, 411,89 BSCH ,30 45,77 59,13 203,13 GAS NATURAL ,99 45,56 34,40 32,41 DRAGADOS ,92 45,22 30,34 214,59 BBVA ,31 44,60 63,39 258,65 ACERALIA ,74 43,66 22,22-16,54 TUBACEX 149 0,79 43,12 24,55-15,14 URALITA 309 0,82 40,72 30,01 13,46 VALLEHERMOSO 836 0,75 39,18 27,01 23,94 C. FRA. ALBA ,66 38,55 21,68 87,12 POPULAR ,85 38,23 36,60 112,79 U.FENOSA ,63 38,05 20,15 176,67 AG.BARCELONA 1.0 0,72 36,75 28,44 36,28 ACESA 2.5 0,78 36,48 33,58 23,89 ENDESA ,81 35,98 37,68 49,01 HIDROCANTABRICO ,64 34,79 25,20 128,69 REPSOL YPF ,61 32,84 25,92 85,01 IBERDROLA ,65 32,65 29,23 36,62 14
10 ...BETA (R 2 >20%)...RENTABILIDAD (R 2 >20%) 2000 Telecomunicaciones, y tecnológicas marcan la pauta del mercado TERRA ,39 115,33 46,38-74,78 AMADEUS-A ,86,18 46,06-21,23 TPI ,73 76,72 55,34-40,62 TELEFONICA ,64 61,01 78,50-21,60 BSCH ,51 55,74 79,91-7,82 INDRA ,46 72,42 43,85-17,95 SOGECABLE ,42 67,10 48,63-42,41 TELF.MOVILES ,37 67,95 51,55 0,00 BBVA ,30 50,19 73,37-7,04 TELE PIZZA 540 1,25 86,18 22,84-55,08 PICKING PACK 447 1,18 77,67 25,28-30,40 PRISA ,04 65,83 27,22-31,25 SOL MELIA ,82 55,49 23,76-0,54 ACERINOX ,81 58,20 21,00 9,33 VISCOFAN 222 0, 45,46 34,00-37,24 AMPER 158 0,79 56,05 21,41-26,13 FERROVIAL 1.7 0,71 45,41 27,00-5,31 TUBACEX 149 0,68 43,81 26,41-24,65 AST.ZINC 375 0,64 43,54 23,95-9,26 POPULAR ,58 32,30 35,82 7,59 ACCIONA ,50 31,38 28,32 4,11 URALITA 309 0,47 32,58 22,53-11,20 INM. BAMI 77 0,45 26,13 32,34-3,12 R.E.E ,45 30,16 24,22-6,07 ACESA 2.5 0,44 27,76 27,47 7,17 B.GALICIA 398 0,44 28,50 25, -0,95 UNIPAPEL 115 0,15 11,06 22,10-1,87 TERRA ,45 105,93 37,36-78,17 TPI ,21 85,86 46,05-64,79 SOGECABLE ,87 78,15 40,11-65,00 AMADEUS-A ,84,62 36,55-42,33 TELEFONICA ,79 56,19,73-28,71 INDRA ,63 66,77 41,62 8,64 PRISA ,99 54,74 22,92-28,48 BANKINTER 2.9 0,98 57,38 20,55-26,41 BSCH ,96 40,17 39, 3,46 BBVA ,93 37,76 42,16 15,24 TELEFONICA ,40 46,33 66, 219,73 BBVA ,31 44,60 63,39 258,65 BSCH ,30 45,77 59,13 203,13 COR.MAPFRE ,00 47,53 32,36-4,05 GAS NATURAL ,99 45,56 34,40 32,41 AMPER 158 0,99 54,73 24,21-27,98 BANKINTER 2.9 0,96 46, 31,18 96,46 DRAGADOS ,92 45,22 30,34 214,59 VISCOFAN 222 0,92 48,35 26,45-5,04 SOL MELIA , 47,09 26,62 39, FCC ,89 45,83 27,97 126,12 AST. ZINC 375 0,89 50,85 22,33 26,40 POPULAR ,85 38,23 36,60 112,79 CARREFOUR ,85 46,41 24,60-18,48 URALITA 309 0,82 40,72 30,01 13,46 ENDESA ,81 35,98 37,68 49,01 ACS , 45,78 22, 411,89 TUBACEX 149 0,79 43,12 24,55-15,14 ACESA 2.5 0,78 36,48 33,58 23,89 VALLEHERMOSO 836 0,75 39,18 27,01 23,94 ACERALIA ,74 43,66 22,22-16,54 AG.BARCELONA 1.0 0,72 36,75 28,44 36,28 C. FRA. ALBA ,66 38,55 21,68 87,12 IBERDROLA ,65 32,65 29,23 36,62 HIDROCANTABRICO ,64 34,79 25,20 128,69 U.FENOSA ,63 38,05 20,15 176,67 REPSOL YPF ,61 32,84 25,92 85,01 ACERINOX ,81 58,20 21,00 9,33 POPULAR ,58 32,30 35,82 7,59 ACESA 2.5 0,44 27,76 27,47 7,17 ACCIONA ,50 31,38 28,32 4,11 TELF.MOVILES ,37 67,95 51,55 0,00 SOL MELIA ,82 55,49 23,76-0,54 B.GALICIA 398 0,44 28,50 25, -0,95 UNIPAPEL 115 0,15 11,06 22,10-1,87 INM. BAMI 77 0,45 26,13 32,34-3,12 FERROVIAL 1.7 0,71 45,41 27,00-5,31 R.E.E ,45 30,16 24,22-6,07 BBVA ,30 50,19 73,37-7,04 BSCH ,51 55,74 79,91-7,82 AST.ZINC 375 0,64 43,54 23,95-9,26 URALITA 309 0,47 32,58 22,53-11,20 INDRA ,46 72,42 43,85-17,95 AMADEUS-A ,86,18 46,06-21,23 TELEFONICA ,64 61,01 78,50-21,60 TUBACEX 149 0,68 43,81 26,41-24,65 AMPER 158 0,79 56,05 21,41-26,13 PICKING PACK 447 1,18 77,67 25,28-30,40 PRISA ,04 65,83 27,22-31,25 VISCOFAN 222 0, 45,46 34,00-37,24 TPI ,73 76,72 55,34-40,62 SOGECABLE ,42 67,10 48,63-42,41 TELE PIZZA 540 1,25 86,18 22,84-55,08 TERRA ,39 115,33 46,38-74,78 BBVA ,93 37,76 42,16 15,24 INDRA ,63 66,77 41,62 8,64 BSCH ,96 40,17 39, 3,46 BANKINTER 2.9 0,98 57,38 20,55-26,41 PRISA ,99 54,74 22,92-28,48 TELEFONICA ,79 56,19,73-28,71 AMADEUS-A ,84,62 36,55-42,33 TPI ,21 85,86 46,05-64,79 SOGECABLE ,87 78,15 40,11-65,00 TERRA ,45 105,93 37,36-78,17 ACS , 45,78 22, 411,89 BBVA ,31 44,60 63,39 258,65 TELEFONICA ,40 46,33 66, 219,73 DRAGADOS ,92 45,22 30,34 214,59 BSCH ,30 45,77 59,13 203,13 U.FENOSA ,63 38,05 20,15 176,67 HIDROCANTABRICO ,64 34,79 25,20 128,69 FCC ,89 45,83 27,97 126,12 POPULAR ,85 38,23 36,60 112,79 BANKINTER 2.9 0,96 46, 31,18 96,46 C. FRA. ALBA ,66 38,55 21,68 87,12 REPSOL YPF ,61 32,84 25,92 85,01 ENDESA ,81 35,98 37,68 49,01 SOL MELIA , 47,09 26,62 39, IBERDROLA ,65 32,65 29,23 36,62 AG.BARCELONA 1.0 0,72 36,75 28,44 36,28 GAS NATURAL ,99 45,56 34,40 32,41 AST. ZINC 375 0,89 50,85 22,33 26,40 VALLEHERMOSO 836 0,75 39,18 27,01 23,94 ACESA 2.5 0,78 36,48 33,58 23,89 URALITA 309 0,82 40,72 30,01 13,46 COR.MAPFRE ,00 47,53 32,36-4,05 VISCOFAN 222 0,92 48,35 26,45-5,04 TUBACEX 149 0,79 43,12 24,55-15,14 ACERALIA ,74 43,66 22,22-16,54 CARREFOUR ,85 46,41 24,60-18,48 AMPER 158 0,99 54,73 24,21-27,98 3 meses 1 año 4 años 15
MÓDULO 1: GESTIÓN DE CARTERAS
MÓDULO 1: GESTIÓN DE CARTERAS TEST DE EVALUACIÓN 1 Una vez realizado el test de evaluación, cumplimenta la plantilla y envíala, por favor, antes del plazo fijado. En todas las preguntas sólo hay una respuesta
Más detallesNUEVA COMPOSICIÓN DEL IGBM PARA EL PRIMER SEMESTRE 2011. Lo conformarán 118 valores, uno menos que en el semestre anterior
NUEVA COMPOSICIÓN DEL IGBM PARA EL PRIMER SEMESTRE 2011 Lo conformarán 118 valores, uno menos que en el semestre anterior El Comité de Gestión del Índice General de la Bolsa de Madrid (IGBM) ha decidido,
Más detallesIdea Nueva composición del Índice General de Madrid.
labolsa.com Visítalo en: http://www.labolsa.com/foro/mensajes/123062330849167500/ Idea Nueva composición del Índice General de Madrid. [LARGOPLAZO] 8:48, 30/Dic 2008 Redacción (La carta de la bolsa) El
Más detallesBONOS EN EL IBEX 35. Fondos para el crecimiento de las empresas
Fondos para el crecimiento de las empresas BONOS EN EL IBEX 35 Este análisis tiene como objeto describir la estructura de la deuda financiera de las empresas que actualmente forman parte del Ibex 35. Estas
Más detallesFINANZAS CORPORATIVAS
FINANZAS CORPORATIVAS RIESGO Y RENDIMIENTO JOSÉ IGNACIO A. PÉREZ HIDALGO Licenciado en Ciencias en la Administración de Empresas Universidad de Valparaíso, Chile TOMA DE DECISIONES Certeza: resultado real
Más detallesInforme Mensual de Coyuntura del Movimiento Aeroportuario de Andalucía Nº 120 Dic Coyuntura Turística de Andalucía
Informe Mensual de Coyuntura del Movimiento Aeroportuario de Andalucía Nº 120 Dic.20 Coyuntura Turística de Andalucía Sistema de Análisis y Estadística del Turismo de Andalucía. Empresa Pública para la
Más detallesLA ECONOMÍA Y EL COMERCIO MUNDIALES
11 1.- 1.1.- El crecimiento económico Durante los años que han seguido a la crisis del petróleo de 1973, los países de la OCDE han registrado porcentajes anuales de crecimiento económico muy variables
Más detalles2012 Anuario de la Internacionalización de la Empresa Española. Anexo estadístico
6 Anexo estadístico 87 Anuario de la Internacionalización de la Empresa Española 2012 Tasas de retorno total para el accionista en el IBEX 35 Cuadro A.1 Empresas e índices ordenados según la tasa del año
Más detallesPablo Fernández Vicente J. Bermejo
CIIF Documento de Investigación DI-7 Junio, 8 DESCENSOS DE LAS COTIZACIONES DE 1 EMPRESAS ESPAÑOLAS, 1991-8 Pablo Fernández Vicente J. Bermejo IESE Business School Universidad de Navarra Avda. Pearson,
Más detallesINDICADOR DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR. MES DE DICIEMBRE EVOLUCIÓN DE INDICADORES
INDICADOR DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR. MES DE DICIEMBRE EVOLUCIÓN DE INDICADORES Estudio nº 3122 Diciembre 2015 El Indicador mensual de Confianza del Consumidor (ICC) ha sido elaborado en España por el
Más detallesInforme anual Mercado de trabajo
Mercado de trabajo El mercado laboral continuó mejorando gradualmente, favorecido por el buen desempeño de la economía, y el número de personas ocupadas en 2015 se incrementó respecto al existente en ejercicios
Más detallesEl reporting integrado en las entidades financieras y sus aportaciones al inversor. CREADO POR Dirección de Responsabilidad Social Corporativa
El reporting integrado en las entidades financieras y sus aportaciones al inversor CREADO POR Dirección de Responsabilidad Social Corporativa FECHA DE CREACIÓN 7 de julio de 2015 1. La gestión de los intangibles
Más detallesCapítulo 4. Análisis estadístico de la evolución del valor del tomate exportado
Evolución Tomate: Valor Exportación Capítulo 4 Análisis estadístico de la evolución del valor del tomate exportado Evolución de los valores totales El tomate es la primera hortaliza en cuanto a valor en
Más detallesINFORMACIÓN TRIMESTRAL (DECLARACIÓN INTERMEDIA O INFORME FINANCIERO TRIMESTRAL):
INFORMACIÓN TRIMESTRAL (DECLARACIÓN INTERMEDIA O INFORME FINANCIERO TRIMESTRAL): TRIMESTRE : Primero AÑO: 2016 FECHA DE CIERRE DEL PERIODO : 31/03/2016 I. DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR Denominación
Más detallesRENTABILIDAD Y CREACION DE VALOR DE 125 EMPRESAS ESPAÑOLAS EN 2008 (HASTA EL 17 DE SEPTIEMBRE) Pablo Fernández Vicente J. Bermejo
CIIF Documento de Investigación DI-767 Septiembre, 2008 RENTABILIDAD Y CREACION DE VALOR DE 125 EMPRESAS ESPAÑOLAS EN 2008 (HASTA EL 17 DE SEPTIEMBRE) Pablo Fernández Vicente J. Bermejo IESE Business School
Más detallesEmpleo y mercado de trabajo: balance global
Empleo y mercado de trabajo: balance global 1 Virginia Hernanz Universidad de Alcalá Mario Izquierdo Banco de España Resumen: La evolución del mercado de trabajo en 2009 fue, quizá, el exponente más claro
Más detallesEn 2015, la mitad de los nuevos autónomos son mujeres
- En Castilla-La Mancha hay 17.837 autónomos varones menos que en mayo de 2008. Sin embargo, las mujeres autónomas han sumado 2.111 afiliadas al RETA. - Sólo Toledo pierde autónomas en los años de crisis
Más detallesSITUACIÓN TURÍSTICA DE TENERIFE. Balance enero 2016
SITUACIÓN TURÍSTICA DE TENERIFE Balance enero 2016 SITUACIÓN TURÍSTICA DE TENERIFE Enero 2015 (Datos 78,4% definitivos) Situación turística: enero 2016 Turismo alojado La cifra de alojados en Tenerife
Más detallesInforme Mensual de Coyuntura del Movimiento Aeroportuario de Andalucía Nº 118 Oct Coyuntura Turística de Andalucía
Informe Mensual de Coyuntura del Movimiento Aeroportuario de Andalucía Nº 118 Oct.2016 Coyuntura Turística de Andalucía Sistema de Análisis y Estadística del Turismo de Andalucía. Empresa Pública para
Más detallesEvolución de las exportaciones de aceite de oliva durante la primera mitad de la campaña 2014/15
Evolución de las exportaciones de aceite de oliva durante la primera mitad de la campaña 214/15 12ª REUNIÓN DE LA MESA SECTORIAL DEL ACEITE DE OLIVA Y LA ACEITUNA DE MESA Madrid, 24 de Junio de 215 1 INDICE
Más detallesLy el ciclo económico en el
análisis a inversión privada Ly el ciclo económico en el Perú Carlos Mendiburu * * Especialista en Programación Financiera del BCRP. En el largo plazo, la inversión del sector privado constituye uno de
Más detallesDirección de Estudios Financieros. Informe de Actividad Bancaria
Dirección de Estudios Financieros Informe de Actividad Bancaria Cuarto trimestre 2013 I. Entorno económico Sector Externo En 2013 la cuenta corriente registró un déficit de US$4,805.9 millones de dólares,
Más detallesANÁLISIS DE LOS RESULTADOS DEL CUESTIONARIO SOBRE EL CÓDIGO DE BUEN GOBIERNO RELATIVO AL EJERCICIO 1999 DIRECCION GENERAL DE MERCADOS PRIMARIOS
ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS DEL CUESTIONARIO SOBRE EL CÓDIGO DE BUEN GOBIERNO RELATIVO AL EJERCICIO 1999 DIRECCION GENERAL DE MERCADOS PRIMARIOS AREA DE SEGUIMIENTO 1 ÍNDICE I. Principales conclusiones.
Más detallesMercurio. 6.1 Resultados de los análisis de pescado y marisco. 6.2 Ingesta diaria estimada
6 6.1 Resultados de los análisis de pescado y marisco Las concentraciones detectadas en las diferentes especies analizadas se presentan en la tabla 16. Las cantidades más elevadas se han detectado en el
Más detallesAmérica Latina y el Caribe
Precios de los alimentos en América Latina y el Caribe Oficina Regional de la FAO para América Latina y el Caribe informe mensual abril 2011 Precios de los alimentos en América Latina y el Caribe 3 o n
Más detallesDepartamento de Estudios Económicos
Departamento de Estudios Económicos Resumen Encuesta de Actividad Comercio y Servicios Cuarto Trimestre 2015 1. Los datos presentados en la Encuesta de Actividad del Sector Comercio y Servicios correspondientes
Más detallesSOCIEDAD DE BOLSAS, S.A.
SOCIEDAD DE BOLSAS, S.A. AVISO EFECTIVO MINIMO NECESARIO PARA REALIZAR OPERACIONES AUTORIZADAS POR VOLUMEN FUERA DEL HORARIO DEL SISTEMA DE INTERCONEXION BURSATIL: VALOR CANTIDAD MINIMA POR OPERACION (EN
Más detallesANÁLISIS FINANCIERO DE COOPERATIVAS. Análisis Financiero de Cooperativas Junio Junio 2014
Análisis Financiero de Cooperativas 2013-2014 1 Índice de Gráficos Gráfico 1. 1 Activos... 1 Gráfico 1. 2 Activos... 1 Gráfico 2. 1 Activos Productivos en relación Activo Total... 2 Gráfico 2. 2 Activos
Más detallesCálculo. (Valor final-valor inicial/valor inicial) = Retorno total
Rentabilidad Usted realiza inversiones para ganar dinero, o por lo menos para preservar su valor frente a la inflación y poder cumplir sus objetivos. La rentabilidad de sus inversiones puede tener distintas
Más detallesProf. Antonio Santillana y Ainhoa Herrarte
La economía en el corto plazo: introducción al análisis del ciclo económico Prof. Antonio Santillana y Ainhoa Herrarte Contenido 1. Medición del ciclo económico: expansiones y recesiones económicas. Detección
Más detalles2.- El coste de la electricidad en los lo hogares de los principales países de la UE
2.- El coste de la electricidad en los lo hogares de los principales países de la UE a. El precio de la electricidad 1 Frente a la tendencia al incremento del coste de la vida en todos los países de la
Más detallesSituación y perspectivas del suelo urbano
Situación y perspectivas del suelo urbano El suelo y la distribución de la población Es ya habitual, al referirse a cualquier variable del sector inmobiliario, hablar de distintos mercados donde precios
Más detallesInforme Series Estadísticas Primer Semestre Subsecretaría de Telecomunicaciones Unidad de Estudios y Planificación Estratégica
Informe Series Estadísticas Primer Semestre 213 Subsecretaría de Telecomunicaciones Unidad de Estudios y Planificación Estratégica Septiembre 213 Principales Resultados Series Estadísticas Primer Semestre
Más detallesFinlandia. Suecia. Dinamarca. Polonia. Alemania Rep. Checa Eslovaquia. Austria Hungría. Eslovenia. Italia
Economía Riqueza media de los SE DK Reino Unido Países Bajos 15 Grupo I 125% y más de media europea e Grupo IV 75 al 90% media europea,,, y Grupo II 110 al 125% media europea,,,,,, y Grupo V 50 al 75%
Más detallesEvolución Precios Minoristas
Evolución Precios Minoristas p 2 0 1 0 CONSEJERÍA DE AGRICULTURA Y PESCA 1 PRODUCCIÓN PESQUERA ANDALUZA. AÑO 2010; Información estadística básica Edita: Junta de Andalucía. Consejería de Agricultura y
Más detallesInforme Series Estadísticas Primer Semestre Subsecretaría de Telecomunicaciones Unidad de Estudios y Planificación Estratégica
Informe Series Estadísticas Primer Semestre 213 Subsecretaría de Telecomunicaciones Unidad de Estudios y Planificación Estratégica Septiembre 213 Principales Resultados Series Estadísticas Primer Semestre
Más detallesLOS BANCOS ESPAÑOLES OBTUVIERON UN BENEFICIO ATRIBUIDO DE MILLONES DE EUROS EN 2013
Asesoría de Comunicación NOTA DE PRENSA Madrid, 22 de abril de 2014 RESULTADOS A DICIEMBRE 2013 LOS BANCOS ESPAÑOLES OBTUVIERON UN BENEFICIO ATRIBUIDO DE 7.274 MILLONES DE EUROS EN 2013 LAS MENORES NECESIDADES
Más detallesContabilidad Nacional Trimestral de España. Base 2000
20 de mayo de 2009 Contabilidad Nacional Trimestral de España. Base 2000 Primer trimestre de 2009 Contabilidad Nacional Trimestral (PIB) Ultimo dato Var.Interanual Var.Intertrimestral Primer trimestre
Más detallesAnálisis Fundamental: selección de valores del IBEX 35
Análisis Fundamental: selección de valores del IBEX 35 BOLSALIA 2003 Frederick Artesani ANTORCHA FINANCIERA 1 Riesgos e incertidumbres: Miedo a la guerra USA Irak. Miedo a deflación en Alemania. Miedo
Más detallesNota de Prensa. Madrid, 19 de Mayo de 2016
Nota de Prensa La Asociación Española de Promoción del Transporte Marítimo de Corta Distancia (SPC-Spain) celebra su Asamblea General y presenta el informe del Observatorio Estadístico del TMCD correspondiente
Más detallesen Colombia Crecimiento Rentable Análisis 2010 a 2012 RESÚMEN INTRODUCCIÓN ANÁLISIS DE LOS SECTORES ECONÓMICOS
Crecimiento Rentable en Colombia Análisis 2010 a 2012 POR: ROBERTO PALACIOS, SINTEC RESÚMEN No es suficiente crecer en ingresos, sino hacerlo de una forma rentable debe ser el objetivo esencial de un negocio.
Más detallesPoblación y territorio
Población y territorio SE DK Reino Unido Países Bajos 5 Densidad de población de los Año 2003 Habitantes por km 2 100 a 150 Menos de 50 150 a 300 50 a 100 Más de 300 Población y territorio Población de
Más detallesContabilidad Nacional Trimestral de España. Base 2010
25 de febrero de 2016 Contabilidad Nacional Trimestral de España. Base 2010 Cuarto trimestre de 2015 Principales resultados - La economía española registra un crecimiento trimestral del 0,8% en el cuarto
Más detallesResumen de dividendos pagados y/o declarados
14 marzo 2016 Dividendo-Estadisticas Relacionadas Compañía Fecha declaració n Fecha corte Fecha pago Importe bruto Frecuenci a ABERTIS INFRATRUCTURAS SA 27/10/2015 03/11/2015 03/11/2015 0.33 Semi-anual
Más detallesINFORME ECONÓMICO ESADE
Temas Temas de Economía seleccionados Española 22 INFORME ECONÓMICO 13 La inflación en España desde la adopción del euro Prof. Josep M. Comajuncosa La inflación española comparada con otras economías de
Más detallesCircular. Derivados Financieros. Fecha: 9 de septiembre de Fecha entrada en vigor: 20 de septiembre de 2016
Número: Segmento: C-DF-23/2016 Derivados Financieros Circular Asunto Resumen Fecha: 9 de septiembre de 2016 Fecha entrada en vigor: 20 de septiembre de 2016 Sustituye a: C-DF-14/2016 Contratos admitidos
Más detallesCuenta analítica de resultados
informeanual26 Cuenta analítica de resultados 26 25 % Var VENTA DE PROMOCIONES 764.583 71.26 8% VENTA DE SOLARES INGRESOS DE ALQUILERES 96.11 44.66 16.48 42.623-1% 5% VENTA DE PATRIMONIO 91.53 29.415 211%
Más detallesEn este informe, fotocasa también analiza los precios por distritos de las ciudades de Madrid y Barcelona.
1 Resumen ejecutivo El precio medio de la vivienda de segunda mano en España ha descendido respecto a 2014. Si en junio de 2014 esta cifra era de 1.656 euros por metro cuadrado, un año después se sitúa
Más detallesPresentación de Resultados. Primer semestre de 2013
Presentación de Resultados Primer semestre de 2013 29 de julio de 2013 Índice Evolución de las principales magnitudes Evolución bursátil Acerca de Elecnor 2 Principales hitos del 1 er semestre Ventas consolidadas:
Más detallesBREVE ANÁLISIS DEL MERCADO DE TRABAJO
BREVE ANÁLISIS DEL MERCADO DE TRABAJO El balance del año 2009 ha sido negativo en su conjunto. En el ámbito estricto del mercado de trabajo, la crisis se ha manifestado con mayor intensidad que en el 2008.
Más detallesINDICADOR DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR. MES DE ENERO EVOLUCIÓN DE INDICADORES
INDICADOR DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR. MES DE ENERO EVOLUCIÓN DE INDICADORES Estudio nº 3051 Enero 2015 Estudio nº 3051. ICC de enero Enero 2015 El Indicador mensual de Confianza del Consumidor (ICC) ha
Más detallesIndice de Actividad Económica Regional INACER Región de Valparaíso
Indice de Actividad Económica Regional INACER Región de Valparaíso Octubre - Diciembre 2006 PRESENTACION La Dirección Regional de Valparaíso del INSTITUTO NACIONAL DE ESTADÍSTICAS, tiene el agrado de poner
Más detallesANALISIS DE LA SERIE TEMPORAL DEL IBEX-35 DESDE 1992 HASTA CONCLUSIONES PREDICTIVAS.
ANALISIS DE LA SERIE TEMPORAL DEL IBEX-35 DESDE 1992 HASTA 1997. CONCLUSIONES PREDICTIVAS. Introducción: En la presente comunicación nos proponemos analizar el comportamiento como serie temporal del índice
Más detallesEncuesta de Coyuntura de la Exportación
º Encuesta de Coyuntura de la Exportación Primer trimestre 212 El Indicador Sintético de Actividad Exportadora (ISAE) recupera niveles positivos en el primer trimestre de 212. Mejora la percepción del
Más detallesPOPULAR NOMBRA A PEDRO LARENA CONSEJERO DELEGADO
Madrid, 29 de julio de 2016 POPULAR NOMBRA A PEDRO LARENA CONSEJERO DELEGADO El banco reestructura la gestión de su negocio y separa la actividad principal de la inmobiliaria y asociada La entidad pone
Más detallesInforme Mensual de Coyuntura del Movimiento Aeroportuario de Andalucía Nº 102 Jun Coyuntura Turística de Andalucía
Informe Mensual de Coyuntura del Movimiento Aeroportuario de Andalucía Nº 102 Jun. Coyuntura Turística de Andalucía Sistema de Análisis y Estadística del Turismo de Andalucía. Empresa Pública para la Gestión
Más detallesEvolución en el Número de Matrículas del Sistema de Educación Superior,
Evolución en el Número de Matrículas del Sistema de Educación Superior, 1983-2010 A partir de la diversificación del sistema educacional superior chileno el año 1981, con la creación de las universidades
Más detallesCOMUNIDAD AUTÓNOMA DE EUSKADI
COMUNIDAD AUTÓNOMA DE EUSKADI ESTADÍSTICA SOBRE VIVIENDA VACÍA (EVV) - 2015 Informe de síntesis Órgano Estadístico Específico del Departamento de Empleo y Políticas Sociales La Comunidad Autónoma de Euskadi
Más detalles3. ANÁLISIS POR SEGMENTOS PRINCIPALES
3. ANÁLISIS POR SEGMENTOS PRINCIPALES SOLUCIONES Contratación y Ventas y Cartera / Ventas 12m 1.894 +9% 2.070 1,22x +5% 1,29x 1.811 +4% 1.881 1,05x +5% 1,10x Contratación Ventas Las ventas han crecido
Más detallesMemoria anual 2012 VISCOFAN NUESTROS GRUPOS DE INTERÉS ACCIONISTAS
52 Memoria anual 2012 VISCOFAN NUESTROS GRUPOS DE INTERÉS ACCIONISTAS viscofan en el mercado bursátil Viscofan terminó 2012 con una revalorización del 49,4%, muy por encima de la revalorización media mundial
Más detallesActividad turística por sectores. Capítulo 3
Actividad turística por sectores Capítulo 3 ACTIVIDAD TURÍSTICA POR SECTORES 3. ACTIVIDAD TURÍSTICA POR SECTORES. En el año 2009 operaban en Andalucía un total de 15.835 establecimientos, con 372.290
Más detallesLA EMPRESA FAMILIAR EN CANTABRIA ( )
INFORME Nº2 LA EMPRESA FAMILIAR EN CANTABRIA (2004-2013) Mª Concepción López Fernández (Ed.) Ana Mª Serrano Bedia Gema García Piqueres Marta Pérez Pérez Resumen ejecutivo 1 Índice Prólogo 9 Prefacio 11
Más detallesTras el retroceso en 2012, las exportaciones del País Vasco se incrementaron un 1,2% en 2013
COMUNICADO DE PRENSA Tras el retroceso en 2012, las exportaciones del País Vasco se incrementaron un 1,2% en 2013 En 2013 las ventas al exterior alcanzaron los 20.546 millones de Vitoria-Gasteiz, 25 de
Más detallesEl índice del nivel de existencias de mercaderías en el Comercio aumenta un 4,9% en tasa anual
2 de diciembre de 2016 Encuesta Coyuntural sobre Stocks y Existencias (ECSE). Base 2010 Tercer trimestre 2016. Datos provisionales El índice del nivel de existencias de mercaderías en el Comercio aumenta
Más detallesADMINISTRACION DE OPERACIONES
Sesión4: Métodos cuantitativos ADMINISTRACION DE OPERACIONES Objetivo específico 1: El alumno conocerá y aplicara adecuadamente los métodos de pronóstico de la demanda para planear la actividad futura
Más detallesFigura 23. Valoración agregada media por categorías
Análisis agregado IX. RATING DE SOCIEDADES DEL MERCADO CONTINUO A. ANÁLISIS AGREGADO Las valoraciones ponderadas de cada categoría mostradas en los epígrafes anteriores se analizan de forma conjunta, para
Más detallesEjemplos de empresas que informan del ebitda
Qué es el ebitda e earnings beneficios b before antes (sin tener en cuenta) i interest intereses (gastos e ingresos) t taxes impuesto sobre el beneficio d depreciation depreciación (pérdidas por deterioro)
Más detallesEVOLUCIÓN RECIENTE DE LA POBLACIÓN EN ESPAÑA Y PROYECCIONES A CORTO Y LARGO PLAZO
EVOLUCIÓN RECIENTE DE LA POBLACIÓN EN ESPAÑA Y PROYECCIONES A CORTO Y LARGO PLAZO Evolución reciente de la población en España y proyecciones a corto y largo plazo Este artículo ha sido elaborado por Sergio
Más detallesAguas envasadas. Aguas envasadas
Aguas envasadas La producción española de aguas envasadas rondó durante 2013 los 4.600 millones de litros, lo que supuso una reducción interanual del 5% y confirmó la tendencia negativa que se ha venido
Más detalles2.1. PRODUCTO INTERNO BRUTO
2.1. PRODUCTO INTERNO BRUTO El Producto Interno Bruto PIB- es el principal indicador macroeconómico, que describe la situación histórica y actual del país, en cuanto a que su capacidad productiva representa
Más detallesPREGUNTAS TIPO EXAMEN- ESTADÍSTICA DESCRIPTIVA 2
PREGUNTAS TIPO EXAMEN- ESTADÍSTICA DESCRIPTIVA 2 Preg. 1. Para comparar la variabilidad relativa de la tensión arterial diastólica y el nivel de colesterol en sangre de una serie de individuos, utilizamos
Más detallesCapital Humano. El capital humano municipal en el centro sur de España. núm. Junio 2006 INSTITUTO VALENCIANO DE INVESTIGACIONES ECONÓMICAS
Capital Humano Junio 2006 66 núm. 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 3 4 5
Más detalles5. PRECIOS Y COSTES. Gráfico I.5.1. IPC - TASAS DE VARIACIÓN INTERANUAL Comunitat Valenciana y España, ,1 2,3 1,8 1,7 1,8 1,8 1,5 1,4 1,6 1,2
5. PRECIOS Y COSTES 5.1. PRECIOS En la Comunitat Valenciana la inflación, medida a través del Índice General de Precios de Consumo (IPC), terminó 2013 con una tasa interanual del %, inferior en 2,8 puntos
Más detallescamara.es La encuesta se llevó a cabo durante el mes de septiembre de Saldos netos* Ventas nacionales Exportaciones Empleo Inversión
Encuesta elaborada en septiembre de 215 por las Cámaras de Comercio, a partir de la opinión de cerca de 6. empresarios europeos, de los cuales, 3.28 son españoles. Saldos netos* 6 5 4 3 41 51 25 26 27
Más detallesOPCIONES Y FUTUROS EJEMPLO
LAS OPCIONES Y FUTUROS FINANCIEROS RECIBEN LA DENOMINACION DE DERIVADOS PORQUE SU PRECIO O COTIZACION SE DERIVA DEL PRECIO O COTIZACION DEL ACTIVO SUBYACENTE EN EL QUE ESTAN BASADOS UN FUTURO ES UN CONTRATO
Más detalles5. PRECIOS Y COSTES. Gráfico I.5.1. IPC - TASAS DE VARIACIÓN INTERANUAL DE LA MEDIA ANUAL Comunitat Valenciana y España, ,0 4,1 4,0 3,6
5. PRECIOS Y COSTES 5.1. PRECIOS La inflación en la Comunitat Valenciana, medida a través del Índice General de Precios de Consumo (IPC) ha descendido en 0,7 puntos, pasando del % en diciembre de 2008
Más detallesINFORME. Valor y Rentabilidad de los Fondos de Pensiones ... Diciembre de
+ INFORME...................... Valor y Rentabilidad de los Diciembre de 2013 Santiago, 07 de enero de 2014 www.spensiones.cl 1. Valor de los El valor de los alcanzó a $ 85.366.585 millones al 31 de diciembre
Más detallesPREVISIONES ECONÓMICAS DE ANDALUCÍA AÑO 2014
PREVISIONES ECONÓMICAS DE ANDALUCÍA AÑO 2014 Consejería de Economía, Innovación, Ciencia y Empleo Secretaría General de Economía Junio de 2014 ÍNDICE 1 Introducción. 2 La actual coyuntura de la economía
Más detallesAvance de la balanza de pagos del mes de julio y balanza de pagos y posición de inversión internacional del segundo trimestre de 2016
NOTA DE PRENSA Madrid, 30 de septiembre de 2016 Avance de la balanza de pagos del mes de julio y balanza de pagos y posición de inversión internacional del segundo trimestre de 2016 Según los datos estimados
Más detallesLa rentabilidad de las plantaciones de cítricos en la Comunidad Valenciana. Análisis de su evolución en el periodo
La rentabilidad de las plantaciones de cítricos en la Comunidad Valenciana. Análisis de su evolución en el periodo 1984-2010 1 jlperezs@esp.upv.es 2 imarques@esp.upv.es 3 bsegura@upvnet.upv.es J. L. Pérez-Salas
Más detalles4.4 El Abono Transportes
I n f o r m e d e G e s t i ó n 4 4.4 El Abono Transportes Desde su creación en 1987, con el fin de racionalizar el precio de los servicios de transporte público y potenciar su utilización, el Abono Transportes
Más detallesUNA INTERPRETACION ESTADISTICA SOBRE LAS CIFRAS DEL IPC José Luis Lupo INTRODUCCION
INTRODUCCION UNA INTERPRETACION ESTADISTICA SOBRE LAS CIFRAS DEL IPC José Luis Lupo La inflación en Bolivia, medida a través del Indice de Precios al Consumidor (IPC), en la década del 70 experimentó un
Más detallesIII Estudio. Visión de los partícipes sobre los Fondos de Inversión y sus gestores. Observatorio Inverco Madrid, 21 de septiembre de 2016
III Estudio Visión de los partícipes sobre los Fondos de Inversión y sus gestores Observatorio Inverco 2016 Madrid, 21 de septiembre de 2016 INDICE 1. Qué conocen los partícipes de sus Fondos de Inversión?
Más detallesOBSERVATORIO DEL MERCADO LABORAL
OBSERVATORIO DEL MERCADO LABORAL Enero de 2016 ANÁLISIS DE PARO REGISTRADO, CONTRATACIÓN Y AFILIACIÓN PUBLICACIÓN DE INFORMACIÓN LABORAL 1 INTRODUCCIÓN En este Observatorio del Mercado Laboral llevamos
Más detallesPERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2015 DEPARTAMENTO DE ESTUDIOS
PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2015 DEPARTAMENTO DE ESTUDIOS INDICE 1. Entorno internacional 2. España 3. CAPV 4. Panel de Previsiones 5. Encuestas expectativas INDICE 1. Entorno internacional ENTORNO INTERNACIONAL
Más detallesUTILIZACIÓN DE LA CAPACIDAD INSTALADA EN LA INDUSTRIA MANUFACTURERA - SEGUNDO TRIMESTRE DE
Montevideo, 28 de octubre de 2009. UTILIZACIÓN DE LA EN LA INDUSTRIA MANUFACTURERA - SEGUNDO TRIMESTRE DE 2009 - ANÁLISIS DE LOS PRINCIPALES INDICADORES El grado de utilización de la Capacidad Instalada
Más detallesGfK Clima de Consumo III TRIMESTRE 2016
GfK Clima de Consumo III TRIMESTRE 2016 www.gfk.com/es GfK October 13, 2016 Clima de Consumo 1 Interpretación de los indicadores GfK en Europa Todos los indicadores toman valores entre -100 y 100. Un valor
Más detallesCORRELACIÓN Y REGRESIÓN. Raúl David Katz
CORRELACIÓN Y REGRESIÓN Raúl David Katz 1 Correlación y regresión Introducción Hasta ahora hemos visto el modo de representar la distribución de frecuencias de los datos correspondientes a una variable
Más detallesTaller de Coyuntura Económica Departamento de Economía Universidad de Santiago de Chile 12 de agosto de Evolución Bursátil
Evolución Bursátil El mercado bursátil chileno está constituido por tres bolsas, pero una de ellas, la Bolsa de Comercio de Santiago, es por lejos el actor dominante. Entre las características ampliamente
Más detallesSector Telecomunicaciones Primer Trimestre Ministerio de Transportes y Telecomunicaciones Subsecretaría de Telecomunicaciones Junio 2016
Sector Telecomunicaciones Primer Trimestre 2016 Ministerio de Transportes y Telecomunicaciones Subsecretaría de Telecomunicaciones io 2016 Principales Resultados Series Estadísticas Primer Trimestre 2016
Más detallesEstimación de la Productividad Total de Factores de Paraguay: mediciones alternativas
Estimación de la Productividad Total de Factores de Paraguay: mediciones alternativas Jesús Aquino Diciembre, 2015 Subsecretaría de Estado de Economía Dirección de Estudios Económicos I. Desempeño del
Más detallesPerspectivas Empresariales de Álava 2012
Perspectivas Empresariales de Álava 212 Servicio de Estudios Cámara de Comercio e Industria de Álava Arabako Merkataritza eta Industria Ganbera Ficha Técnica Los resultados obtenidos son fruto de la respuesta
Más detallesMétodos de reducción de la volatilidad
Métodos de reducción de la volatilidad Los autores estiman como esencial una combinación adecuada de análisis fundamental y análisis técnico D La labor del gestor de carteras se profesionaliza y buen ejemplo
Más detallesLA MUJER, PROTAGONISTA DEL CRECIMIENTO DE AUTÓNOMOS EN CASTILLA LA MANCHA
INFORME MUJER AUTÓNOMA - Únicamente tres de cada diez autónomos (29,4%) en Castilla la Mancha es mujer. - La tasa de paro femenina en Castilla La Mancha (32,69%) es superior a la masculina (26,5%), y a
Más detallesContrib. pp. Contrib. pp. Variación % Variación % Contrib. pp.
IV.3. España. Tema específico debe estimarse, estimación que suele presentar un elevado grado de incertidumbre. No obstante, un buen indicador del ciclo es la utilización de la capacidad productiva en
Más detallesRevelación de la información voluntaria sobre el capital humano en los informes anuales
Revelación de la información voluntaria sobre el capital humano en los informes anuales Doctor en Ciencias Económicas y Empresariales Departamento de Contabilidad. Universidad Complutense de Madrid mianvi@emp.ucm.es
Más detallesEFECTO DE LAS NIIF EN EL VALOR BURSÁTIL DE LAS EMPRESAS ESPAÑOLAS THE IMPACT OF THE IFRS ON THE MARKET VALUE OF SPANISH FIRMS
Investigaciones Europeas de Dirección y Economía de la Empresa Vol. 15, Nº 1, 2009, pp. 61-79, ISSN: 1135-2523 EFECTO DE LAS NIIF EN EL VALOR BURSÁTIL DE LAS EMPRESAS ESPAÑOLAS Recibido: 13 de diciembre
Más detallesINFORME CCAA. Madrid, septiembre 2016
INFORME CCAA Madrid, septiembre 2016 Introducción El Círculo de Empresarios inicia con esta presentación el análisis de la evolución económica de las CCAA en los últimos 20 años. En esta primera aproximación
Más detallesEspaña: Cuentas Financieras (1T14)
España: Cuentas Financieras (1T14) Las siguen impulsando la deuda de la economía Aunque en el inicio de 2014 se intensificó la corrección de la deuda del sector privado no financiero (-1,8% trimestral,
Más detallesINFORME SOBRE EL MERCADO ELÉCTRICO
INFORME SOBRE EL MERCADO ELÉCTRICO FEBRERO 2016 1. Análisis del precio de la energía (OMIE) 1.1 Evolución del precio El precio medio en el Mercado Diario para el sistema español en el mes de Febrero ha
Más detalles