Implicaciones del cumplimiento de la Ley FATCA. de valores en El Salvador. Ricardo Fernández Superintendente del Sistema Financiero

Transcripción

1 Implicaciones del en la supervisión del mercado de valores en El Salvador Ricardo Fernández Superintendente del Sistema Financiero Octubre de

2 De acuerdo a las políticas la Superintendencia del Sistema Financiero, ésta no se responsabiliza por las declaraciones o publicaciones privadas de alguno de sus empleados; la visión expresada en esta presentación no necesariamente refleja la visión de la Superintendencia o de miembros o personal de la Superintendencia 2

3 Contenido de la Presentación Implicacione es del I. El mercado de valores en El Salvador y sus participantes II. Marco regulatorio III. Estadísticas del mercado IV. La y obligaciones que genera V. Acciones realizadas por los supervisados y por el Gobierno VI. Implicaciones en la supervisión VII. Conclusiones 3

4 I. El mercado de valores y sus participantes El mercado de valores está compuesto por: Implicacione es del A) 1BolsadeValores B) 1 Sociedad Especializada en Depósito y Custodia C) 12CasasdeCorredoresdeBolsa 1) 8 Casas autorizadas para negociar valores extranjeros 2) 2 Casas que administran Cartera(inversión colectiva) D) 5 Clasificadoras de Riesgo E) 2 Titularizadoras F) 16 Fondos de Titularización G) 2 Peritos valuadores de activos financieros H) 4 Representantes de Inversionistas 4

5 I. El mercado de valores y sus participantes Implicacione es del Empresa dueña de activos Fondo de Titularización Emisores Auditores Externos Perito Valuador Titularizadora ESTRUCTURACIÓN DE EMISIÓN DE VALORES Clasificadoras Representante inversionistas Casa de corredores Bolsas de valores Central de Depósito de Valores, S.A de C.V. CEDEVAL Inversionistas Liquidación de operaciones 5

6 II. Marco regulatorio Implicacione es del El mercado de valores está regulado principalmente por: A) Ley de Supervisión y Regulación del Sistema Financiero(LSRSF) B) LeydelMercadodeValoresysuReglamento(LMV) C) Reglamento General Interno de la Bolsa e Instructivos D) Ley de Anotaciones Electrónicas de Valores en Cuenta (LAEVC) E) Reglamento General Interno de Cedeval F) Ley de Titularización de Activos y normativa emitida por el regulador G) Ley de Fondos de Inversión(reciente aprobación) H) Código de Comercio I) Demás Leyes aplicables, entre ellas las Tributarias J) Normativa emitida por el regulador 6

7 III. Estadísticas del mercado Montos y participación por mercado Millones 4,000 3,500 3,000 2,500 Total 2,695.7 Total 2,590.9 Total 3,557.8 Total 3,418.9 Total 3,571.0 Total 2,330.6 Primario Secundario Reporto 2,000 Accionario 1,500 1, Sept.2014 Operac. Internac. Compras Operac. Internac. Ventas sep-14 Primario 18.8% 15.0% 10.0% 15.3% 19.8% 18.4% Secundario 23.0% 5.5% 13.4% 17.4% 16.4% 7.2% Reporto 47.0% 68.4% 62.8% 54.9% 55.8% 61.3% Accionario 0.2% 0.0% 0.7% 0.0% 0.0% 0.0% Operac. Internac. Compras 6.8% 7.2% 10.2% 3.4% 4.8% 3.7% Operac. Internac. Ventas 4.3% 3.8% 2.8% 8.9% 3.2% 9.3% 7

8 III. Estadísticas del mercado Montos negociados en mercado primario Total Millo ones Total Total Total Total Total Sept 2014 Titularizaciones Otras emisiones Sept Titularizaciones Otras emisiones Total Fuente: Bolsa de Valores de El Salvador

9 III. Estadísticas del mercado Titularizaciones FOVIAL Liceo Francés AM de San Salvador AM de Antiguo Cuscatlán AM de Santa Tecla AM de Sonsonate Apoyo Integral Club de Playa Salinitas AM de San Salvador Corporación Pirámide CEPA FOVIAL Inmobil. Mesoamericana Banco Promerica Millones Totales Fuente: Bolsa de Valores de El Salvador

10 III. Estadísticas del mercado Rendimiento promedio ponderado mercado primario 9% 8% 8.0% 7% 6% 6.1% 6.1% 5% 4% 3% 2% 1.8% 1% 0% ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep Fuente: Bolsa de Valores de El Salvador

11 III. Estadísticas del mercado Principales compradores mercado primario Sector público Industria Extranjero 5.5% 6.5% Comercio 6.1% 14.9% 24.8% 12.0% 42.1% 10.0% 22.6% 12.3% 20.2% 18.9% 10.9% 13.9% 53.5% 18.8% 11.4% Casas de corredores de bolsa Administración fondos de pensiones Personas naturales Administración cartera Servicios 32.6% 26.7% 31.1% 10.3% 13.7% 40.6% Seguros Bancos Sept Fondos de pensiones 11 Fuente: Bolsa de Valores de El Salvador

12 III. Estadísticas del mercado Montos negociados en mercado secundario Millones Sept Fuente: Bolsa de Valores de El Salvador

13 III. Estadísticas del mercado Rendimiento promedio ponderado mercado secundario 7% 6% 6.4% 6.3% 6.3% 5% 4% 3% 2% 2.3% 2.3% 1% 0% ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep Fuente: Bolsa de Valores de El Salvador

14 III. Estadísticas del mercado Principales compradores mercado secundario Administración cartera Administración fondos de pensiones Agropecuario 24.0% 27.4% Bancos Casas de corredores de bolsa 36.9% 21.1% 39.5% Comercio 41.7% 37.7% Construcción 25.4% Extranjero Fondos de pensiones 38.5% 27.4% 30.5% 27.1% 27.7% 26.1% Industria Personas naturales Sector público Seguros Sept Fuente: Bolsa de Valores de El Salvador Servicios 14

15 III. Estadísticas del mercado Principales vendedores mercado secundario Administración cartera Administración fondos de pensiones Agropecuario Bancos 30.4% 28.9% 25.1% 21.1% 11.8% 22.0% 27.8% 31.2% 43.3% 43.6% 16.1% 32.6% 24.4% 20.8% Sept Casas de corredores de bolsa Comercio Construcción Extranjero Fondos de pensiones Industria Personas naturales Sector público Seguros Servicios 15 Fuente: Bolsa de Valores de El Salvador

16 III. Estadísticas del mercado Montos transados Reportos Millones 2, , , , , , , , , , Sept Fuente: Bolsa de Valores de El Salvador

17 III. Estadísticas del mercado Vendedores y compradores de reportos 11.2% 23.1% 7.4% 11.8% 33.1% 32.0% 8.6% 8.1% 7.9% 87.0% 71.6% 26.1% 17.9% 9.1% 13.6% 30-sep sep sep sep-14 Venta Compra Administración cartera Bancos Casas de corredores de bolsa Comercio Construcción Extranjero Industria Personas naturales Sector Público Seguros 17 Fuente: Bolsa de Valores de El Salvador

18 III. Estadísticas del mercado Rendimiento Promedio Ponderado Reportos 6% 5% 4% 5.0% 4.2% 3.7% 3.5% 3% 2% 1% 0% Fuente: Bolsa de Valores de El Salvador 18 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14

19 III. Estadísticas del mercado Operaciones internacionales Millones sep-14 Operac. Internac. Compras Operac. Internac. Ventas 19 Fuente: Bolsa de Valores de El Salvador

20 III. Estadísticas del mercado Operaciones internacionales Principales títulos comprados 400 TPCR Otros NTTIGO NSICE2021 NOTAJM Millones EUROVE EURODO EUROBR BILL BICE AFBUS ADRPBR AC AAAPL NOTASV EUROSV 20 Fuente: Bolsa de Valores de El Salvador

21 III. Estadísticas del mercado Operaciones internacionales Compras - Principales compradores Millones Extranjero Comercio Construcción Agropecuario Ccb Industria Sector público Admón cartera Servicios Seguros Fondos de pensiones Bancos Personas naturales 21 Fuente: Bolsa de Valores de El Salvador

22 III. Estadísticas del mercado Operaciones internacionales Principales títulos vendidos 350 CABEI 300 EUROCR EUROGT 250 EUROPA Otros Millones NTTIGO2017 NOTAJM EUROVE EURODO EUROBR AFBUS ADRPBR AAAPL EUROSV NOTASV 22 Fuente: Bolsa de Valores de El Salvador

23 III. Estadísticas del mercado Operaciones internacionales Ventas - Principales vendedores 350 Agropecuario 300 Sector público Extranjero Industria Millones Seguros Administración cartera Bancos Ccb Servicios Personas naturales Fondos de pensiones 23 Fuente: Bolsa de Valores de El Salvador

24 IV. La y obligacionesque genera Implicacione es del ANTECEDENTES FATCA (Foreign Account Tax Compliance Act) fue aprobada por el Congreso de los Estados Unidos de América el 18 de marzo del 2010, incluida en el nuevo Capítulo 4 del Código Fiscal de EUA. Vigente a partir del 1 de enero de 2013 (con algunos plazos adicionales en el 2014 y en el 2015 para ciertos temas específicos) Dicha Ley se adicionó como parte de los incentivos a la contratación para la restauración del empleo, de aplicación extraterritorial Principalmente consiste en identificar a los ciudadanos y residentes norteamericanos que tienen dinero fuera de su país en Instituciones Financieras Extranjeras Calificadas (FFIs) 24

25 IV. La y obligacionesque genera Implicacione es del OBJETIVOS Obtención de información de ciudadanos, residentes y entes jurídicos estadounidenses que generen ingresos en el extranjero. Control y fiscalización de operaciones internacionales. Normatividad que regula requerimientos de información a través de las Instituciones Financieras del Exterior (FFI); así como, Entidades no Financieras Privadas(NFFE). 25

26 IV. La y obligacionesque genera Implicacione es del IMPLICACIONES PARA LAS FFI (Entidades Financieras del Exterior) El cumplimiento a la Ley implica la firma de un acuerdo con el IRS: 1) Due Diligence: Revisión de todas sus cuentas, con el propósito de determinar US Accounts 2) Reportes: Una vez identificada se envía reporte anual de los movimientos de dichas cuentas 3) Retenciones: En caso que aplique retiene impuestos por pagos Antes de iniciar la implementación de FATCA se debe hacer una estimación del impacto de dicha ley en el modelodenegociosdelaffi. 26

27 IV. La y obligacionesque genera Implicacione es del IMPLICACIONES PARA LAS FFI (Entidades Financieras del Exterior) La aplicación de la podría traer contradicciones con la regulación local, o exponer legalmente a las FFI: 1. Secreto Bursátil (relación contractual y LAEVC) 2. Apropiación Indebida de fondos También hay normativa vigente relacionada a realizar una debida diligencia con los clientes: 1. Norma de ordenes de compra y venta 2. Norma de Riesgo de Lavado de Dinero y Financiamiento al Terrorismo 27

28 Implicacione es del IV. La y obligacionesque genera De las entidades del mercado de valores, inicialmente se ven afectados: Casas de Corredores de Bolsa y la Sociedad Especializada en Depósito y Custodia. Casas de Corredores de Bolsa Realizan negociaciones con valores extranjeros en el exterior, especialmente en Estados Unidos De no cumplir, podrían verse afectadas en la compensación y liquidación de sus operaciones en Estados Unidos, y la custodia de valores, a través de la depositaria. Sociedad Especializada en Depósito y Custodia Puede mantener cuentas de valores abiertas por participantes directos primarios(casas de Corredores) y secundarios Ha firmado acuerdos de sub-custodia con depositarias extranjeras (J.P. Morgan), donde realiza la compensación y liquidación de las Casas que operan fuera del país-. 28

29 Implicacione es del V. Acciones realizadas por los supervisados y el Gobierno El art. 38 de la LSRSF, establece dentro de lo referente al manejo y acceso a la información de los supervisados y sus clientes: La información que requieran las oficinas tributarias será proporcionada por los supervisados de conformidad a lo que dispone la ley especial que regula esa materia. Los integrantes del sistema financiero del sector privado responderán solidariamente por los daños y perjuicios que le causen a terceros las acciones u omisiones de sus directores, administradores, funcionarios y empleados en el ejercicio de sus funciones. 29

30 Implicacione es del V. Acciones realizadas por los supervisados y el Gobierno Elart.63delaLeydeAnotacionesElectrónicasdeValores en Cuenta establece que: Los depósitos de valores que reciban las Depositarias estarán sujetos a secreto y sólo podrá proporcionarse información sobre esas operaciones a su titular o a la persona que lo represente legítimamente. El secreto bursátil no será obstáculo para esclarecer delitos, para impedir embargos sobre bienes, ni para la función de fiscalización de la Superintendencia. El resto de la información contenida en los Registros de Cuentas de Valores y de Accionistas está sujeta a reserva y sólo puede darse información a los Tribunales Judiciales, a la Fiscalía General de la República y demás autoridades en el ejercicio de sus atribuciones legales, siempre previa autorización de la Superintendencia. 30

31 Implicacione es del V. Acciones realizadas por los supervisados y el Gobierno Elart.63delaLeydeAnotacionesElectrónicasdeValores en Cuenta establece que: No está comprendida en este artículo, la información que corresponda entregar al público según esta Ley o la Ley del Mercado de Valores, ni la que se proporcione a los organismos fiscalizadores con base en disposiciones legales que los autoricen. Las Depositarias responderán solidariamente por los daños y perjuicios que causaren a terceros las acciones u omisiones de los directores, administradores, funcionarios y terceros, en el ejercicio de sus funciones, por la infracción a este artículo. 31

32 V. Acciones realizadas por los supervisados y el Gobierno Implicacione es del La resolución RSTG REGISTRO DE CLIENTES Y CONTRATOS DE INTERMEDIACIÓN UTILIZADOS EN EL MERCADO DE VALORES POR LAS CASAS DE CORREDORES DE BOLSA; establece dentro de la cláusula IX lo siguiente: En el desempeño de este mandato, la Casa de Corredores tendrá especialmente las obligaciones siguientes: 1) Mantener estricto secreto, reserva y confidencialidad sobre las operaciones de su cliente; toda la información personal y de negocios del cliente, aunque no esté directamente relacionada a las operaciones de depósito, también será objeto de confidencialidad. La Casa de Corredores únicamente podrá revelar a la Depositaria la información necesaria para el desempeño de su cometido, pero toda la información anterior podrá ser conocida por la Superintendencia en ejercicio de sus funciones de fiscalización o revelada a autoridades judiciales o administrativas cuando lo requieran legalmente 32

33 Implicacione es del V. Acciones realizadas por los supervisados y el Gobierno El art. 217 del Código Penal establece la apropiación o retención indebidas de la siguiente forma: El que teniendo bajo su poder o custodia una cosa mueble ajena por un título que produzca obligación de entregarodevolverlacosaosuvalor,seapropiaredeella o no la entregare o restituyere a su debido tiempo en perjuicio de otro, será sancionado con prisión de dos a cuatro años. 33

34 Implicacione es del V. Acciones realizadas por los supervisados y el Gobierno Casas de Corredores de Bolsa Han comunicado formalmente a sus clientes que se dará cumplimiento a la Se han registrado en el IRS (Obtenido código GIIN- Global Intermediary Identification Number) Se ha capacitado sobre el tema al personal encargado de la vinculación de clientes (uso de formularios W-8 y W-9) Han establecido nuevos procesos de apertura de cuentas con mira al ley, y han iniciado un análisis de sus actuales clientes, a efectos de identificar posibles clientes FATCA con los indicios que menciona la Ley. 34

35 Implicacione es del V. Acciones realizadas por los supervisados y el Gobierno Depositaria Aunque, las Casas de Corredores (participantes directos primarios en cuentas de valores), son las primeras llamadas a la aplicación de la Ley por ser estas las que identifican directamente al cliente, la Depositaria se ha registrado en el IRS obteniendo su GIIN; ya que, podrían haber casos de participantes directos secundarios, que no tengan cuenta de valores a través de una Casa, sino directo en Cedeval. 35

36 Implicacione es del V. Acciones realizadas por los supervisados y el Gobierno Ministerio de Hacienda A través de reforma al artículo 120 del Código Tributario adicionando los incisos séptimo y octavo, aprobada por el Congreso se habilita al Ministerio de Hacienda a firmar convenios para intercambiar información: "La Administración Tributaria podrá intercambiar información de carácter fiscal con Administraciones Tributarias de jurisdicciones extranjeras. Para tales efectos, podrá suscribir los acuerdos para el cumplimiento de tal fin, los cuales se someterán a los procedimientos de suscripción y ratificación, de acuerdo a la legislación nacional. "Lo dispuesto en este articulo constituye un régimen especial, que se aplicara con preferencia a cualesquiera leyes o reglamentos, a menos que expresamente se haga extensiva la reserva a la Administración Tributaria." 36

37 VI. Implicaciones en la supervisión Implicacione es del Debido a la nueva regulación (LSRSF) las entidades tienen la obligación de establecer e implementar políticas y mecanismos de gestión de riesgo, ello implica que sus instancias de gestión y de control deben estar atentos a determinar si de acuerdo a su modelo de negocio, deben cumplir con la Ley. Las entidades deben gestionar sus riesgos entre ellos el riesgo legal y reputacional; así como, cualquier inconveniente que pudiera surgir en sus procesos de liquidación y compensación de operaciones en el extranjero, debiendo la Superintendencia establecer procedimientos de monitoreo para verificar que dicha gestión de riesgos en realidad se realice y sea efectiva. 37

38 VI. Implicaciones en la supervisión Implicacione es del En la supervisión del nuevo marco normativo de órdenesdecomprayventa;asícomo,deprevenciónde riesgo de lavado de dinero y de activos, se determinará unalcancedetalformaqueseverifiquenlaspolíticasy mecanismos de gestión de riesgo legal y reputacional, incluyendo le medición de riesgo ante el cumplimiento delaleyfacta. 38

39 Implicacione es del VII. Conclusiones La implementación de la por las Casas de Corredores y Depositaria en El Salvador ha pasado previamente por un análisis del modelo de negocio de cada una, determinando la necesidad o no de cumplir con dicha Ley, habiendo en su mayoría decidido suscribir el convenio con el IRS, en razón de evitar ser objeto de retención del 30 % de pagos provenientes de una fuente ubicada en Estados Unidos. El, en algún momento determinado podría entrar en contraposición de legislación y normativa local relacionada al secreto bursátil, y ante ello, también exponer legalmente a las Casas y la Depositaria a posibles demandas judiciales. 39

40 Implicacione es del VII. Conclusiones Algunas de las Casas de Corredores y la Depositaria locales han suscrito acuerdos directamente con IRS para informar e identificar a los cuentahabientes estadounidenses que tengan cuentas en sus instituciones, a efectos de cumplir con la Ley; habiendo comunicado previamente a todos sus clientes dicho cumplimiento; así como, capacitado a su personal responsable de la vinculación de clientes, establecido nuevos procedimientos de apertura de cuentas para la prestación de servicios de Intermediación, que garanticen la debida diligencia conelclienteyelcumplimientodelaleyynormativa vigente. 40

41 Implicacione es del VII. Conclusiones El Congreso de El Salvador, ha reformado el Código Tributario a efecto de que el marco legal salvadoreño permita a la Administración Tributaria poder intercambiar información de carácter fiscal con Administraciones Tributarias extranjeras, como por ejemploelirsatravésdelasuscripcióndeacuerdos. 41