LARRAIN VIAL S.A.CORREDORA DE BOLSA

Transcripción

1 LARRAIN VIAL S.A.CORREDORA DE BOLSA Estados Financieros Separados al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 1 de enero 2014 y por los años terminados en esas fechas. (Con el informe de los auditores independientes)

2 CONTENIDO Informe de los auditores Independientes. Estados de Situación Financiera Separados. Estados de Resultados Integrales Separados. Estados de Cambios en el Patrimonio Separados Estados de Flujos de Efectivo Separados M$ : Cifras expresadas en miles de pesos chilenos UF : Cifras expresadas en unidades de fomento US$ : Cifras expresadas en dólares estadounidenses MUS$ : Cifras expresadas en miles de dólares estadounidenses

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5 LARRAIN VIAL S.A. CORREDORA DE BOLSA Estados Financieros Separados al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 1 de enero 2014 y por los años terminados en esas fechas.

6 ÍNDICE Página Estados de Situación Financiera Separados 4 Estados de Resultados Integrales Separados 6 Estados de Cambios en el Patrimonio Separados 8 Estados de Flujos de Efectivo Separados 10 NOTAS 1. Información general Bases de preparación Resumen de principales políticas contables Gestión de riesgo financiero Uso de estimaciones y juicios contables críticos 40 6 Cambios contables 42 7 Reclasificaciones significativas Reajuste y diferencia de cambio Efectivo y efectivo equivalente Instrumentos financieros por categoría Instrumentos financieros a valor razonable - Cartera propia Instrumentos financieros a costo amortizado - Cartera propia Instrumentos financieros a costo amortizado - Operaciones de financiamiento Contratos de derivados financieros Deudores por intermediación Cuentas por cobrar por operaciones de cartera propia Saldos y transacciones con partes relacionadas Inversiones en sociedades Intangibles Propiedades y equipos Pasivos financieros a valor razonable Obligaciones por financiamiento Obligaciones con bancos e instituciones financieras Acreedores por intermediación Cuentas por pagar por operaciones de cartera propia Otras cuentas por cobrar y otras cuentas por pagar Provisiones Resultado por líneas de negocio Gastos de administración y comercialización Impuesto a la renta e impuestos diferidos Contingencias y compromisos Patrimonio Sanciones Hechos relevantes Hechos posteriores 139 3

7 Estados de Situación Financiera Separados al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 1 de enero de 2014 Estados de Situación Financiera Separados Nota M$ M$ M$ Activos Efectivo y efectivo equivalente Instrumentos financieros A valor razonable - Cartera propia disponible Renta variable (IRV) Renta fija e Intermediación Financiera (IRF e IIF) A valor razonable - Cartera propia comprometida Renta fija e Intermediación Financiera A valor razonable - Instrumentos financieros derivados A costo amortizado - Operaciones de financiamiento Operaciones de compra con retroventa sobre IRV Operaciones de compra con retroventa sobre IRF e IIF Otras Deudores por intermediación Cuentas por cobrar por operaciones de cartera propia Cuentas por cobrar a partes relacionadas Otras cuentas por cobrar Impuestos por cobrar Impuestos diferidos Inversiones en sociedades Intangibles Propiedades y equipos Otros activos 31(f) Total activos Las Notas adjuntas números 1 al 35 forman parte integral de estos estados financieros separados. 4

8 Estados de Situación Financiera Separados, Continuación al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 1 de enero de 2014 Pasivos y patrimonio Nota M$ M$ M$ Pasivos financieros A valor razonable - Instrumentos financieros derivados Obligaciones por financiamiento Operaciones de venta con retrocompra sobre IRF e IIF Otras Obligaciones con bancos e instituciones financieras Acreedores por intermediación Cuentas por pagar por operaciones de cartera propia Cuentas por pagar a partes relacionadas Otras cuentas por pagar Provisiones Impuestos por pagar Impuestos diferidos Otros Pasivos Total pasivos Patrimonio Capital Reservas 32 (11.897) Resultados acumulados Resultado del ejercicio Dividendos Provisorios o participaciones 32 ( ) ( ) - Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora Participaciones no controladora Total patrimonio Total pasivos y patrimonio Las Notas adjuntas números 1 al 35 forman parte integral de estos estados financieros separados. 5

9 Estados de Resultados Integrales Separados por los años terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 Nota M$ M$ Resultado por intermediación Comisiones por operaciones Bursátiles Gastos por comisiones y servicios 28 ( ) ( ) Otras comisiones Total resultado por intermediación Ingresos por servicios Ingresos por administración de cartera Ingresos por asesorías financieras Otros ingresos por servicios Total ingresos por servicios Resultado por instrumentos financieros A valor razonable A valor razonable Instrumentos financieros derivados 28 ( ) ( ) A costo amortizado Operaciones de financiamiento Total resultado por instrumentos financieros Resultado por operaciones de financiamiento Gastos por financiamiento 28 ( ) ( ) Otros gastos financieros 28 ( ) ( ) Total resultado por operaciones de financiamiento ( ) ( ) Gastos de administración y comercialización Remuneraciones y gastos de personal 29 ( ) ( ) Gastos de comercialización 29 ( ) ( ) Otros gastos de administración 29 ( ) ( ) Total gastos de administración y comercialización ( ) ( ) Otros resultados Reajuste y diferencia de cambio Resultado de inversiones en sociedades Otros ingresos (gastos) ( ) Total otros resultados Resultado antes de impuesto a la renta Impuesto a la renta Utilidad (pérdida) del ejercicio Las Notas adjuntas números 1 al 35 forman parte integral de estos estados financieros separados. 6

10 Estados de Resultados Integrales Separados, continuación por los años terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 B. Estados de otros resultados integrales Nota M$ M$ Utilidad (pérdida) del ejercicio Ingresos (gastos) registrados con abono (cargo) a patrimonio Activos financieros a valor razonable por patrimonio ( ) Participación de otros resultados integrales de inversiones en sociedades ( ) ( ) Total ingresos (gastos) registrados con abono (cargo) a patrimonio ( ) Total resultados integrales reconocidos del ejercicio Las Notas adjuntas números 1 al 35 forman parte integral de estos estados financieros separados. 7

11 Estados de Cambios en el Patrimonio Separados por los años terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 Al 31 de diciembre de 2015 Estado de cambios en el patrimonio Reservas Patrimonio Capital Activos financieros a valor razonable por patrimonio Revalorización propiedades, planta y equipo Otras Resultados acumulados Resultado del ejercicio neto atribuible a los propietarios de la controladora Participaciones no controladora Patrimonio neto Total M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Saldo inicial al 01/01/ ( ) Combinación de negocios Resultados integrales del ejercicio - ( ) - ( ) Total ingresos (gastos) registrados con abono (cargo) a patrimonio - ( ) - ( ) - - ( ) - ( ) Utilidad (pérdida) del ejercicio Transferencias a resultados acumulados ( ) Dividendos o participaciones distribuidas * Otros ajustes a patrimonio Saldo final al 31/12/ ( ) * Contiene provisión de dividendo mínimo correspondiente al 30% de la utilidad del período. El saldo de M$ , se compone de la provisión del dividendo mínimo a diciembre 2015, por M$ y menos la reversa de la provisión por M$ , correspondiente a diciembre Las Notas adjuntas números 1 al 35 forman parte integral de estos estados financieros separados. 8

12 Estados de Cambios en el Patrimonio Separados, Continuación por los años terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 Al 31 de diciembre de Reservas Patrimonio Capital Activos financieros a valor razonable por patrimonio Revalorización propiedades, planta y equipo Otras Resultados acumulados Resultado del ejercicio neto atribuible a los propietarios de la controladora Participaciones no controladora Patrimonio neto Total M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Saldo inicial al 01/01/ ( ) Combinación de negocios Resultados integrales del ejercicio ( ) Total ingresos (gastos) registrados con abono (cargo) a patrimonio ( ) - - ( ) - ( Utilidad (pérdida) del ejercicio Transferencias a resultados acumulados ( ) Dividendos o participaciones distribuidas * ( ) - ( ) - ( ) Otros ajustes a patrimonio Saldo final al 31/12/ ( ) Las Notas adjuntas números 1 al 35 forman parte integral de estos estados financieros separados. 9

13 Estados de Flujos de Efectivo Separados por los años terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 Flujo neto total del período M$ M$ Flujo neto originado por actividades de la operación Comisiones recaudadas (pagadas) Ingreso (egreso) neto por cuenta de clientes Ingreso (egreso) neto por instrumentos financieros a valor razonable Ingreso (egreso) neto por instrumentos financieros derivados ( ) ( ) Ingreso (egreso) neto por instrumentos financieros a costo amortizado ( ) Ingreso (egreso) neto por asesorías financieras, administración de cartera y custodia Gasto de administración y comercialización pagados ( ) ( ) Impuestos pagados ( ) ( ) Otros ingresos (egresos) netos por actividades de la operación ( ) ( ) Flujo neto originado por actividades de la operación ( ) Flujo neto originado por actividades de financiamiento Ingreso (egreso) neto por pasivos financieros Ingreso (egreso) neto por financiamiento de partes relacionadas ( ) ( ) Aumentos de capital Reparto de utilidades y de capital Otros ingresos (egresos) netos por actividades de financiamiento Flujo neto originado por actividades de financiamiento ( ) ( ) Flujo neto originado por actividades de inversión Ingresos por ventas de propiedades, planta y equipo Ingresos por ventas de inversiones en sociedades Dividendos y otros ingresos percibidos de inversiones en sociedades Incorporación de propiedades, planta y equipo Inversiones en sociedades ( ) Otros ingresos (egresos) netos de inversión Flujo neto originado por actividades de inversión Flujo neto total positivo (negativo) del período Efecto de la variación por tipo de cambio sobre el efectivo y efectivo equivalente ( ) ( ) Variación neta del efectivo y efectivo equivalente Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente Saldo final de efectivo y efectivo equivalente Las Notas adjuntas números 1 al 35 forman parte integral de estos estados financieros separados. 10

14 Nota 1 Información general Razón social: Larraín Vial S.A. Corredora de Bolsa RUT: Domicilio legal: Av. El Bosque Norte N 0177, Las Condes. Fecha de constitución: 10/08/1954 Número de inscripción: 6 Objetivo social: Intermediación de valores Accionistas: Asesorías Larraín Vial Ltda. 49% Larraín Vial S.A. 51% Total 100% La Sociedad fue constituida el 10 de agosto de 1954, se encuentra sujeta a la normativa establecida en la Ley de Mercado de Valores, Ley N , por lo cual se encuentra bajo la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros. La Sociedad tiene como objeto social efectuar operaciones de corretaje de valores por cuenta de terceros como Corredor de Bolsa, ejecutando toda clase de operaciones propias de los corredores de bolsa, según disposiciones legales y reglamentarias actualmente vigentes o que se dicten en el futuro, como también, la realización de todas aquellas actividades complementarias que la Superintendencia de Valores y Seguros autorice o haya autorizado a los corredores de bolsa. Larraín Vial S.A. Corredora de Bolsa, tiene como principal negocio la intermediación de valores, realizando operaciones por cuenta propia o de terceros, sin embargo, su objetivo social le permite realizar una variedad de operaciones, según las disposiciones legales vigente; dentro de los principales negocios se encuentran el Accionario, Simultaneas, Pactos, Renta Fija, Fondos Mutuos, Forwards y Administración de Cartera. 11

15 Nota 1 Información general, continuación Grupo Económico al cual pertenece 12

16 Nota 1 Información general, continuación Negocios/servicios por cuenta de terceros Número de clientes no relacionados Número de clientes relacionados 57 Bis 38 2 Administración de cartera APV Asesorías financieras Cambio formal Compras con pacto renta fija e IIF 38 4 Cuotas de fondo de inversión Custodia Derivados forwards 6 - Fondos mutuos Intermediación financiera Inversiones extranjeras Renta fija Renta variable Simultáneas 22 6 Ventas con pacto renta fija e IIF Ventas Cortas 31 - Descripción de los principales negocios: Dentro de los principales productos o servicios que se realizan por cuenta de terceros o cuenta propia son los siguientes: a) Intermediación de renta variable: Compra y ventas de acciones en el mercado nacional de los cuales se obtienen ingresos vía comisiones cobradas a los clientes. b) Intermediación renta fija: Corresponde al negocio de compra y venta de instrumentos de renta fija e intermediación financiera de los cuales se obtienen ingresos vía comisiones cobradas a los clientes. c) Administración de cartera: Corresponde al negocio desarrollado con los recursos de un cliente para ser administrados por la corredora a cuenta y riesgo del cliente. d) Custodia de valores: Servicios que presta la corredora para garantizar una absoluta seguridad en la custodia de sus valores, sean estos de renta variable, renta fija o de intermediación financiera. e) Venta con Compromiso de Retro-compra: Operación en la cual la corredora vende a su cliente determinados valores de oferta pública efectuando simultáneamente, y con el mismo cliente, un compromiso de compra por los valores enajenados. f) Compra con Compromiso de Retroventa: Operación en la cual la corredora compra a su cliente determinados valores de oferta pública, efectuando simultáneamente, y con el mismo cliente, un compromiso de venta por los valores adquiridos. 13

17 Nota 2 Bases de preparación (a) Declaración de cumplimiento con las NIIF Los presentes estados financieros de Larraín Vial S.A Corredora de Bolsa, han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por International Accounting Standard Board (en adelante IASB ), e instrucciones de la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile (SVS) y aprobados por su directorio en sesión celebrada con fecha 26 de febrero de De existir discrepancias entre las NIIF y las instrucciones de la SVS, priman estas últimas sobre las primeras. Al 31 de diciembre 2014, la única instrucción de la SVS que contraviene las NIIF se refiere al registro particular de los efectos del reconocimiento de los impuestos diferidos establecidos en el Oficio Circular (OC) N 856 de fecha 17 de octubre de Este OC establece una excepción, de carácter obligatorio y por única vez, al marco de preparación y presentación de información financiera que el organismo regulador ha definido como las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Dicho OC instruye a las entidades fiscalizadas, que: las diferencias en activos y pasivos por concepto de Impuestos Diferidos que se produzcan como efecto directo del incremento en la tasa de impuestos de primera categoría introducido por la Ley , deberán contabilizarse en el ejercicio respectivo contra patrimonio., cambiando, en consecuencia, el marco de preparación y presentación de información financiera adoptado hasta la fecha anterior a la emisión de dicho OC, dado que las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) requieren ser adoptadas de manera integral, explícita y sin reservas. (b) Período cubierto Los presentes estados financieros separados de Larraín Vial S.A Corredora de Bolsa, comprenden los estados de situación financiera separados al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 01 de enero de Los estados de cambios en el patrimonio separados, los estados de resultados integrales separados y de estados de flujos de efectivo separados, por los años terminados al 31 de diciembre de 2015 y (c) Moneda funcional y de presentación Las partidas incluidas en los estados financieros de la Sociedad se traducen a la moneda funcional, esto es, la moneda del entorno económico principal en que la entidad opera, utilizando el tipo de cambio vigente a la fecha de la transacción y/o a la fecha de cierre de los estados financieros. La moneda funcional y de presentación de los estados financieros de la compañía, según análisis de la norma internacional de contabilidad N 21 (NIC 21), corresponde a Pesos Chilenos. Toda información presentada en pesos chilenos ha sido redondeada a la unidad de mil más cercana. 14

18 Nota 2 Bases de preparación, continuación (c) Moneda funcional y de presentación, continuación Los saldos de los activos y pasivos en moneda extranjera y en unidades de fomento, han sido convertidos a pesos chilenos de acuerdo a las paridades vigentes al cierre de cada ejercicio. (d) Hipótesis de negocio en marcha La Sociedad al elaborar estos estados financieros evaluó la capacidad que tiene para continuar en funcionamiento. La gerencia de la Sociedad no estima que existan incertidumbres importantes, relativas a eventos o condiciones que puedan aportar dudas significativas sobre la posibilidad de que la Sociedad continúe con sus operaciones normales. (e) Reclasificaciones significativas Al 31 de diciembre de 2015, se han efectuado ciertas reclasificaciones para algunos ítems del Estado de Resultados Integrales al 31 de diciembre de 2014, con el objeto de mantener una adecuada comparabilidad, (Ver Nota 7). (f) Base de medición Los estados financieros de la Corredora de Bolsa han sido preparados sobre la base del costo histórico con excepción de lo siguiente: a) Los instrumentos financieros clasificados a valor razonable con cambio en resultados, son valorizados al valor razonable, y los efectos se reconocen en resultados. b) Los instrumentos financieros a costo amortizado, son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables, que no tienen cotización bursátil y que poseen características de préstamos. c) Las inversiones en sociedades que se presentan a valor razonable con ajuste a patrimonio. d) Las inversiones en sociedades que se presentan al Método del valor patrimonial. e) Los instrumentos financieros hasta el vencimiento, son valorizados a costo amortizado descontando a la tasa de interés efectivo, menos cualquier pérdida por deterioro. f) Los pasivos son valorizados al costo amortizado. 15

19 Nota 3 Resumen de principales políticas contables Los principales criterios contables utilizados en la preparación de los estados financieros son los siguientes: (a) i Aplicación de nuevas normas vigentes y no vigentes Normas aplicadas anticipadamente. De acuerdo a los señalado en el Oficio Circular N 615 emitidos por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), la Sociedad ha aplicado en forma anticipada la NIIF 9, Instrumentos Financieros. Fecha de aplicación enero Además de la NIC 27 Estados Financieros Separados. Nuevas NIIF NIIF 9, Instrumentos Financieros NIC 27, Estados Financieros Separados, Método del Patrimonio en los Estados Financieros Separados. Fecha de aplicación obligatoria Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de Se permite adopción anticipada. Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de Se permite adopción anticipada. ii Normas, enmiendas e interpretaciones emitidas que no han entrado en vigor durante el año 2015: La administración de la Sociedad ha efectuado o se encuentra efectuando una evaluación de los posibles impactos en los estados financieros al 31 de diciembre del 2015, según el siguiente detalle: Nuevas NIIF NIIF 14 Cuentas Regulatorias Diferidas NIIF 15 Ingresos de Contratos con Clientes NIIF 16: Arrendamientos Fecha de aplicación obligatoria Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de Se permite adopción anticipada. Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de Se permite adopción anticipada. Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de Se permite adopción anticipada. 16

20 Nota 3 Resumen de principales políticas contables. (a) ii Aplicación de nuevas normas vigentes y no vigentes, continuación Normas, enmiendas e interpretaciones emitidas que no han entrado en vigor durante el año 2015, continuación: Enmiendas a NIIF NIC 1: Iniciativa de revelación NIIF 11, Acuerdos Conjuntos: Contabilización de Adquisiciones de Participaciones en Operaciones Conjuntas NIC 16, Propiedad, Planta y Equipo, y NIC 38, Activos Intangibles: Clarificación de los métodos aceptables de Depreciación y Amortización. NIIF 10, Estados Financieros Consolidados, y NIC 28, Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos: Transferencia o contribución de activos entre un inversionista y su asociada o negocio conjunto. NIC 27, Estados Financieros Separados, NIIF 10, Estados Financieros Consolidados y NIIF 12, Revelaciones de Participaciones en Otras Entidades. Aplicación de la excepción de consolidación. NIC 41, Agricultura, y NIC 16, Propiedad, Planta y Equipo: Plantas que producen frutos. Fecha de aplicación obligatoria Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de Se permite adopción anticipada. Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de Se permite adopción anticipada. Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de Se permite adopción anticipada. Fecha efectiva diferida indefinidamente. Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de Se permite adopción anticipada. La aplicación de estas enmiendas a las Normas Internacionales de Información Financiera no han tenido un impacto significativo en las políticas contables de la Sociedad y los montos reportados en estos estados financieros, sin embargo, podrían afectar la contabilización de futuras transacciones o acuerdos. (b) Efectivo y efectivo equivalente El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo en caja y los saldos en cuentas corrientes bancarias, además incluye en este rubro aquellas inversiones de corto plazo con vencimiento igual o inferior a 90 días desde la fecha de adquisición, utilizadas en la administración normal de excedentes de efectivo, de gran liquidez, fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo y sin riesgo de pérdida de valor. Estas partidas se registran al costo amortizado o valor razonable con efecto en resultado. 17

21 Nota 3 Resumen de principales políticas contables, continuación (c) Activos y pasivos financieros La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías: A valor razonable con cambios en resultados y activos financieros a costo amortizado. La clasificación depende del propósito con el que se adquirieron los activos financieros. La Administración determina la clasificación de sus activos financieros en el momento de reconocimiento inicial. Activos y pasivos financieros al costo amortizado i. Activos financieros a costo amortizado. Los instrumentos financieros a costo amortizado son activos no derivados con pagos fijos o determinables y vencimiento fijo, sobre los cuales la administración tiene la intención de percibir los flujos de intereses, reajustes y diferencias de cambio de acuerdo con los términos contractuales del instrumento. Bajo este rubro se consideran principalmente los siguientes activos financieros: ii. Operaciones de compras con retroventas en instrumentos de renta variable (Simultáneas). Las operaciones de Simultaneas de acciones tienen como finalidad una forma de inversión, son incluidos en los Activos como derechos, estas son valorizadas y devengadas diariamente al valor del costo incrementado en el equivalente de aplicar linealmente el porcentaje de aumento implícito entre el valor de enajenación, al día de suscripción y el monto pactado a recibir. iii. Operaciones de compra con retroventa en instrumentos de renta fija e intermediación financiera (pactos). Se efectúan pactos de retrocompra como una forma de financiamiento, las inversiones son vendidas sujetas a una obligación de retrocompra que sirven de garantía para el préstamo. La obligación de retrocompra de la inversión es clasificada en el rubro obligaciones por financiamiento, en el pasivo, el cual es valorizado a costo amortizado a la tasa de interés pactada. iv. Pasivos financieros a costo amortizado del mercado de valores. Costo amortizado de un pasivo financiero es la medida inicial de dicho pasivo menos los reembolsos del principal, más o menos la amortización acumulada calculada con el método de la tasa de interés efectiva de cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento. Después del reconocimiento inicial, la sociedad medirá todos sus pasivos financieros al costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva, excepto aquellos que se hubieren designados como medidos a valor razonable con cambios en resultados (aplicación de la opción de valor razonable). 18

22 Nota 3 Resumen de principales políticas contables, continuación (c) Activos y pasivos financieros, continuación Activos y pasivos financieros a valor razonable Se encuentran valorados a su valor razonable de acuerdo con los precios de mercado a la fecha de cierre del estado de situación financiera. Estas inversiones se registran inicialmente al costo y posteriormente su valor se actualiza con base en valor de mercado, reconociendo diariamente su efecto en resultados. El valor razonable de las inversiones para la negociación se mide sobre base de cotizaciones en mercados activos. Los principales activos financieros que la sociedad mantiene como cartera de negociación: Acciones de cotización bursátil nacionales y extranjeras (ADR`S). Cuotas de fondos mutuos. Instrumentos de renta fija. Cuotas de fondos de inversión. La administración de Larraín Vial ha decidido conforme a NIIF, que el valor razonable de estos instrumentos será su valor de transacción, en la medida que sean adquiridos en un mercado activo, llevando a resultado los costos de transacción y la diferencia que resulte de la actualización del valor de adquisición a valor de mercado. El valor razonable de las cuotas de fondos mutuos y fondos de inversión, será el valor de rescate a la fecha del cierre del ejercicio. Pactos de renta fija. Tratándose, de derechos sobre títulos por compromisos de compra no calzados, se registraran al valor de mercado, según la TIR a la fecha de cierre del ejercicio, llevando la diferencia con respecto a la TIR implícita, a la fecha de adquisición del compromiso, a resultado del ejercicio. Forwards. Los forwards se registrarán al valor de mercado. Los efectos de comparar el valor de mercado con el valor pactado en la fecha de suscripción del contrato se registrarán en resultado del ejercicio. 19

23 Nota 3 Resumen de principales políticas contables, continuación (d) Deudores por intermediación. Las cuentas comerciales a cobrar se reconocen inicialmente por su valor justo y posteriormente por su costo amortizado de acuerdo con el método de tasa de interés efectivo, menos la provisión por pérdidas por deterioro del valor. Cuando el valor nominal de la cuenta por cobrar no difiere significativamente de su valor justo, estas son reconocidas a su valor nominal. Se establece una provisión para pérdidas por deterioro de cuentas comerciales pasados 30 días a contar del vencimiento del derecho, y por lo que no se podrá cobrar todos los importes que se le adeudan de acuerdo con los términos originales de las cuentas a cobrar. El interés implícito es desagregado y reconocido como ingreso financiero a medida que se devenga. La existencia de dificultades financieras significativas por parte del deudor, la probabilidad de que el deudor entre en quiebra o reorganización financiera y la falta o mora en los pagos se consideran indicadores de que la cuenta a cobrar se ha deteriorado. (e) Inversiones en sociedades La Sociedad mantiene una acción de la Bolsa de Comercio y 2 acciones de CCLV Contraparte Central S.A. valorizadas a mercado con efecto en Patrimonio y a su valor patrimonial proporcional, dando reconocimiento a los resultados en la inversión sobre base devengada patrimonial respectivamente. La Sociedad mantiene un derecho social del 5% en la Sociedad Larraín Vial Servicios Profesionales Ltda., inversión que se valoriza a VP y los resultados sobre esta inversión son reconocidos sobre base percibida. Las utilidades distribuidas por Larraín Vial Servicios Profesionales Ltda. se han establecido en base a los ingresos efectivamente percibidos y el monto a distribuir a cada socio es determinado y finiquitado de común acuerdo en forma anual. El origen de los ingresos de Larraín Vial Servicios Profesionales Ltda. Provienen principalmente de servicios financieros prestados directamente o a través de otras sociedades, tanto en Chile como en el extranjero, por concepto de asesoría y estructuración de productos de inversión para clientes nacionales y extranjeros. La Sociedad mantiene inversiones en el extranjero, en la Sociedades L.V. Comisionista de Bolsa Colombia, con una participación del 94,99% y en la Sociedad L.V. SAB Perú con una participación del 90%. Estas inversiones son valorizadas a VP, de acuerdo a lo establecido en la NIC 27. (f) Propiedades, equipos y activos en Leasing De acuerdo a la NIIF 1, Larraín Vial S.A Corredora de Bolsa optará por valorizar las propiedades y equipos, a la fecha de transición a NIIF, a su valor de costo, manteniendo el valor contable. Para las nuevas adquisiciones de propiedad y equipos Larraín Vial S.A. Corredora de Bolsa se registrarán utilizando el modelo del costo atribuido, es decir, al costo menos depreciación acumulada posterior y menos las pérdidas acumuladas por deterioro del valor. 20

24 Nota 3 Resumen de principales políticas contables, continuación (f) Propiedades, equipos y activos en Leasing, continuación Los gastos de mantención, conservación y reparación se imputarán a resultados, siguiendo el principio devengado, como costo del ejercicio en que se incurran. La depreciación será determinada, aplicando el método lineal, sobre el costo de los activos menos su valor residual. La depreciación de cada período se registrará contra el resultado del período y será calculada en función de los años de la vida útil estimada de los diferentes bienes. La utilidad o pérdida resultante de la enajenación o el retiro de un activo se calculará como la diferencia entre el precio de venta y el valor libro del activo, y se reconocerá en la cuenta de resultados. Bienes en leasing Los bienes recibidos en arrendamiento se clasifican y valorizan de acuerdo a lo dispuesto en la NIC 17 y sus interpretaciones. a) Leasing financiero Los leasing financieros que transfieren a la Sociedad, sustancialmente, todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de la partida arrendada, se contabilizan en forma similar a la adquisición de propiedades, plantas y equipos, reconociendo la obligación total y los intereses sobre la base de lo devengado, y el activo al menor entre el valor razonable de la propiedad arrendada o el valor presente de los pagos mínimos del leasing. Los pagos del leasing son distribuidos entre los cargos por financiamiento y la reducción de la obligación de leasing para obtener una tasa constante de interés sobre el saldo pendiente del pasivo. Los gastos financieros son cargados y reflejados en el estado de resultados. Los activos en leasing son depreciados según la vida útil económica estimada del activo, de acuerdo a las políticas de la sociedad para tales bienes. b) Leasing operativo Cuando gran parte de los riesgos y ventajas de la propiedad arrendada quedan en poder del arrendador, el contrato califica como arrendamiento operativo. Los pagos por concepto de arrendamiento operativo, descontado de cualquier incentivo recibido por parte del arrendador, son reconocidos linealmente como gastos en el estado de resultado durante la vigencia del contrato. 21

25 Nota 3 Resumen de principales políticas contables, continuación (g) Transacciones y saldos en moneda extranjera y unidades reajustables Las transacciones en monedas extranjeras y unidades reajustables son registradas al tipo de cambio de la respectiva moneda o unidad de reajuste a la fecha en que la transacción cumple con los requisitos para su reconocimiento inicial. Al cierre de cada Estado de Situación Financiera, los activos y pasivos monetarios denominados en monedas extranjeras y unidades reajustables son traducidas al tipo de cambio vigente de la respectiva moneda o unidad de reajuste. Las diferencias de cambio originadas, tanto en la liquidación de operaciones en moneda extranjera, como en la valorización de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera, se incluyen en el Estado de resultados en la cuenta diferencia de cambio, en tanto las diferencias originadas por los cambios en unidades de reajuste se registran en la cuenta diferencia de cambio. Los tipos de cambio de las principales monedas extranjeras y unidades de reajuste utilizadas en la preparación de los estados financieros son los siguientes: Tipo de cambio $ $ Dólar observado (US) 710,16 606,75 Euro observado ( ) 774,61 738,05 Unidad de fomento (UF) , ,10 (h) Activos intangibles Se consideran activos intangibles aquellos activos no monetarios sin sustancia física susceptibles de ser identificados individualmente, ya porque sean separables o bien porque provengan de un derecho legal o contractual. Se registran en el balance aquellos activos cuyo costo puede medirse de forma fiable y de los cuales Larraín Vial S.A. Corredora de Bolsa espera obtener beneficios económicos futuros, según NIC 38. Para el tratamiento de los activos intangibles con vida útil indefinida, la Sociedad considera que estos mantienen su valor a través del tiempo, por lo que no son amortizables, sin embargo anualmente son sometidos a evaluación de deterioro. Para el caso de los activos intangibles de vida útil definida, se evalúa si existen indicadores de deterioro, si es el caso, se efectúan pruebas de deterioro. 22

26 Nota 3 Resumen de principales políticas contables, continuación (i) Deterioro de activos Pérdidas por deterioro de valor de los activos financieros Larraín Vial S.A. Corredora de Bolsa evalúa en la fecha de cada reporte si existe evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros puedan haber sufrido pérdidas por deterioro. Un activo financiero o grupo de activos financieros está deteriorado (y se reconoce la pérdida respectiva) solo si existe evidencia objetiva de deterioro como resultado de uno o más eventos ocurridos después del reconocimiento inicial del activo y dichos eventos tienen un impacto en los flujos futuros del activo que pueda ser medido confiablemente. Un activo financiero es evaluado en cada fecha de presentación para determinar si existe evidencia objetiva de deterioro. Un activo financiero está deteriorado si existe evidencia objetiva que uno o más eventos han tenido un negativo efecto en los flujos de efectivo futuros del activo. La estimación por deterioro se determina sobre las cuentas con vencimiento superior a 30 días. Una pérdida por deterioro en relación con activos financieros registrados al costo amortizado se calcula como la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados, descontados al tipo de interés efectivo. La estimación por deterioro se determina sobre todas las cuentas con vencimiento superior a 30 días. Los activos financieros individualmente significativos son examinados individualmente para determinar su deterioro. Los activos financieros restantes son evaluados colectivamente en grupos que comparten características de riego crediticio similares. Todas las pérdidas por deterioro son reconocidas en resultado. Cualquier pérdida acumulada en relación con un activo financiero reconocido anteriormente en el patrimonio es transferido al resultado. El reverso de una pérdida por deterioro ocurre solo si este puede ser relacionado objetivamente con un evento ocurrido después de que este fue reconocido. En el caso de los activos financieros registrados al costo amortizado, el reverso es reconocido en el resultado. En el caso de los activos financieros que son títulos de renta variable, el reverso es reconocido directamente en patrimonio. 23

27 Nota 3 Resumen de principales políticas contables, continuación (j) Acreedores por intermediación. Se incluyen los acreedores por operaciones de intermediación por cuenta de clientes, comisiones por cobrar y los derechos de bolsa por cobrar producto de operaciones de compraventa de instrumentos financieros por cuenta de clientes. Además se incluyen las cuentas por cobrar producto de las operaciones a plazo generadas por simultáneas por cuenta de clientes. Los registros se realizan en forma diaria. (k) Impuestos a la renta e impuestos diferidos El 29 septiembre de 2014, fue promulgada la Ley de Reforma Tributaria, la cual entre otros aspectos, define el régimen tributario por defecto que le implica a la sociedad, la tasa de impuesto de primera categoría que por defecto se aplicarán en forma gradual a las empresas entre 2014 y 2018 y permite que las sociedades puedan además optar por uno de los dos regímenes tributarios establecidos como Atribuido o Parcialmente Integrado, quedando afectos a diferentes tasas de impuestos a partir del año El régimen atribuido aplicar a los empresarios individuales, empresas individuales de responsabilidad limitada, comunidades y sociedades de personas cuando estas últimas estén formadas exclusivamente por personas naturales domiciliadas y residentes en Chile, y le régimen Parcialmente Integrado, aplica al resto de los contribuyentes, tales como sociedades anónimas abiertas y cerradas, sociedades por acciones o sociedades de personas cuyos socios no sean exclusivamente personas naturales domiciliadas o residentes en Chile. El régimen tributario que por defecto la sociedad estará sujeta a partir del 1 de enero de 2017 es el Parcialmente Integrado. Asimismo, la sociedad podrá optar al cambio de régimen, distinto del régimen por defecto dentro de los tres últimos meses del año comercial anterior (2016), mediante la aprobación de junta extraordinaria de accionistas, con un quorum de a lo menos dos tercios de las acciones emitidas con el derecho a voto y se hará efectiva presentando la declaración suscrita por la sociedad, acompañada del acta reducida a escritura pública suscrita por la sociedad. La sociedad deberá mantenerse en el régimen de tributación que les corresponda, durante a lo menos cinco años comerciales consecutivos. Transcurrido dicho período, podrá cambiarse de régimen, debiendo mantener el nuevo régimen a lo menos durante cinco años consecutivos. 24

28 Nota 3 Resumen de principales políticas contables, continuación (k) Impuestos a la renta e impuestos diferidos, continuación Impuestos diferidos El impuesto diferido se mide empleando las tasas fiscales que se espera sean de aplicación a las diferencias temporarias en el período en el que se reversen usando tasas fiscales que por defecto les aplican a la fecha de balance, tal como se indica a contracción: Año Parcialmente Integrado % ,5% % ,5% % Como consecuencia de la instrucción de la SVS en su Oficio Circular N 856 del 17 de octubre de 2014, las diferencias en activos y pasivos que se originaron por concepto de impuestos diferidos producidos como efecto directo del incremento en la tasa de impuestos de primera categoría introducido por la Ley N al 30 de septiembre de 2014, se reconocieron excepcionalmente y por única vez en el patrimonio en el rubro de Ganancias (pérdidas) acumuladas por M$ De igual manera, los efectos de medición de los impuestos diferidos que surgieron con posterioridad a esta fecha, se reconocen en los resultados del ejercicio conforme a los criterios señalados anteriormente (l) Provisiones Corresponde a saldos acreedores que cubren obligaciones presentes a la fecha del balance, surgidas como consecuencia de sucesos pasados de los que derivan obligaciones explícitas o implícitas concretas en cuanto a su naturaleza y estimables en cuanto a su importe. La sociedad recoge todas las provisiones significativas con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que se tenga que pagar la obligación es más que probable. Vacaciones del personal El costo anual de vacaciones del personal se reconoce sobre base devengada. Beneficios a corto plazo La entidad contempla para sus empleados un plan de incentivos anuales por cumplimiento de objetivos individual a los resultados, que eventualmente se entregan, consistente en un determinado número o porción de remuneraciones mensuales y se provisionan sobre la base del monto estimado a repartir. 25

29 Nota 3 Resumen de principales políticas contables, continuación (m) Reconocimiento de ingresos Ingresos por venta: 1- Los ingresos se reconocen en resultado, cuando se devengan, que corresponde a la fecha de la operación. 2- Se transfiere al comprador los riesgos y beneficios importantes de la propiedad de los valores, con independencia de la cesión o no del título. 3- La Compañía no retiene ninguna clase de implicancia gerencial, en el grado generalmente asociado con la propiedad, ni el control efectivo sobre los valores vendidos. 4- El importe de los ingresos puede cuantificarse confiablemente. 5- Es probable que los beneficios económicos relacionados con la transacción fluirán a la Compañía. 6- Los costos incurridos o por incurrir respecto a la transacción pueden cuantificarse confiablemente. Ingresos por prestación de servicios: 1- El importe de los ingresos puede cuantificarse confiablemente. 2- Es probable que los beneficios económicos relacionados con la transacción fluirán a la Compañía. 3- El grado de terminación de la transacción, en la fecha del balance, pueda ser cuantificado confiablemente. 4- Los costos incurridos en la prestación, así como los que quedan por incurrir hasta completarla, puedan cuantificarse confiablemente. 5- Los ingresos se reconocen en resultado, cuando se devengan, que corresponde a la fecha de la operación. 26

30 Nota 3 Resumen de principales políticas contables, continuación (m) Reconocimiento de ingresos, continuación Reconocimiento de ingresos por comisiones: Las comisiones por los servicios de intermediación por la compra y venta de valores en el mercado bursátil, son reconocidas como ingresos en el momento que ocurren. Reconocimiento de ingresos por intereses y dividendos Los intereses son reconocidos utilizando el método de la tasa de interés efectiva. Los dividendos se reconocen en la fecha en que se establezca el derecho accionista a recibir el pago. (n) Costos por financiamiento Las obligaciones con bancos e instituciones financieras se reconocen, inicialmente, por su valor razonable, netos de los costos en que se haya incurrido en la transacción. Posteriormente, los recursos ajenos se valorizan por su costo amortizado; cualquier diferencia entre los fondos obtenidos (netos de los costos necesarios para su obtención) y el valor de reembolso, se reconoce en el estado de resultados durante la vida de la deuda de acuerdo con el método del tipo de interés efectivo. El método de interés efectivo consistente en aplicar la tasa de mercado de referencia para deudas de similares características al valor de la deuda (neto de los costos necesarios para su obtención).cabe mencionar que si la diferencia entre el valor nominal y el valor justo no es significativa, se utilizará el valor nominal. 27

31 Nota 4 Gestión del riesgo financiero Políticas de gestión de riesgo El negocio en el cual se encuentra inmerso Larraín Vial S.A. Corredora de Bolsa, se encuentra expuesto diversos riesgos: Riesgo de Crédito, Riesgo de Liquidez y Riesgo de Mercado. A continuación se incluye información sobre la exposición de estos riesgos, así como de la gestión de los mismos. (a) Riesgo de crédito El riesgo de crédito al cual está expuesta Larraín Vial S.A. Corredora de Bolsa tiene directa relación con la posibilidad de incumplimiento de las contrapartes y con el proceso de liquidación de las operaciones; siendo estas preferentemente contrapartes institucionales, y liquidándose mediante entrega contra pago. Deudores por intermediación de valores Larraín Vial S.A. Corredora de Bolsa posee una política de cobranza, conforme a lo siguiente: Los ejecutivos comerciales poseen un amplio conocimiento del cliente y mantienen un control diario de valores adeudados y de garantías. Controles diarios de cobranza distribuidos a Supervisores, Gerentes, Directores y Áreas de Control, los cuales informan respecto de los clientes que se encuentran impagos. En el caso de contrapartes institucionales nacionales e internacionales que custodian sus instrumentos con terceros estos operan bajo la modalidad de entrega contra pago, por lo que existe solo un riesgo marginal de crédito acotado a la variación del precio de reposición del instrumento durante el período de cobranza de la operación. Provisiones Movimiento de la provisión por deterioro de valor o incobrables al 31 de diciembre de Provisiones M$ Saldo Inicial Incremento del Ejercicio Aplicación de Provisiones - Reverso de Provisiones ( ) Total

32 Nota 4 Gestión del riesgo financiero, continuación (a) Riesgo de crédito, continuación Derivados y líneas operativas Operaciones a plazo de Simultáneas y Ventas Cortas Larraín Vial S.A. Corredora de Bolsa opera bajo la modalidad de operaciones calzadas, no tomando posiciones relevantes en derivados. Las operaciones de simultáneas y venta corta en acciones, requieren de líneas aprobadas para cada cliente, las que son otorgadas y controladas por el comité de crédito, analizándose de forma exhaustiva en base a los siguientes ratios: Índices de endeudamiento, Cobertura de interés, Razón corriente, Test ácido, Índice de rentabilidad, Rotación de inventario, entre otros Cabe señalar, que este tipo de operaciones se enmarcan dentro de las normas del manual de operación de la Bolsa de Comercio y de la Bolsa Electrónica y que se realiza seguimiento permanente de las posiciones y estado de garantías. Simultáneas Las líneas operativas otorgadas poseen una vigencia de un año, renovables y alcanzan los $ millones. Estas líneas operan de acuerdo a las normativas vigentes de las Bolsas y cubiertas con garantías de acuerdo a los reglamentos vigentes. 29

33 Nota 4 Gestión del riesgo financiero, continuación (a) Riesgo de crédito, continuación Simultáneas, continuación Las operaciones vigentes de simultáneas por clasificación de sus acciones, al 31 de diciembre del 2015 se distribuyen de acuerdo al siguiente cuadro. Acción Monto en M$ % Del Total A ,88% A ,14% B ,33% C ,65% Total general ,00% 30

34 Nota 4 Gestión del riesgo financiero, continuación (a) Riesgo de crédito, continuación Simultáneas, continuación 31

35 Nota 4 Gestión del riesgo financiero, continuación (a) Riesgo de crédito, continuación Operaciones a plazo de simultaneas y ventas cortas Referente a Venta Corta al 31 de diciembre de 2015, se considera sólo a aquellas líneas que contiene operaciones vigentes Las líneas operativas otorgadas poseen una vigencia de un año, renovables y alcanzan los $ millones. Estas líneas operan de acuerdo a las normativas vigentes de las Bolsas y cubiertas con garantías de acuerdo a los reglamentos vigentes. 32

36 Nota 4 Gestión del riesgo financiero, continuación (a) Riesgo de crédito, continuación Derivados y líneas operativas, continuación Operaciones a plazo de simultaneas y ventas cortas Las operaciones vigentes de Venta Corta por clasificación de sus acciones, al 31 de diciembre del 2015 se distribuyen de acuerdo al siguiente cuadro. Acción Monto en M$ % Del Total A ,90% A ,95% B ,15% C 92 0,00% Total general ,00% 33

37 Nota 4 Gestión del riesgo financiero, continuación (a) Riesgo de crédito, continuación Derivados y líneas operativas, continuación Operaciones a plazo de Forwards Multimoneda Peso La Corredora de Bolsa, al 31 de diciembre de 2015, poseía una exposición bruta de USD6.815 y se encontraba dentro de los límites de riesgo financiero establecidos. Control de Riesgo Unidades Límite Exposición % Uso Valor en Riesgo (Var) USD (100) (2,17) 2,17% Exposición Riesgo de Cambio USD/CLP USD 5 0,00 0,00% Resumen de operaciones Forward vigentes al 31 de diciembre del Nº de Líneas Utilizadas Línea Crédito Totales MM$ Línea Crédito utilizada MM$ Pos. Largas: Montos MM$ Pos. Cortas: Montos MM$ Pos. Calzadas: Montos MM$

38 Nota 4 Gestión del riesgo financiero, continuación (a) Riesgo de crédito, continuación Derivados y líneas operativas, continuación Activos Financieros La cartera de inversiones de Larraín Vial S.A. Corredora de Bolsa, al 31 de diciembre de 2015, está constituida por instrumentos de renta fija, depósitos a plazo y por una posición acotada de renta variable, los cuales están expuestos a riesgo de crédito. El nivel de riesgo permitido para la cartera de dichos instrumentos es determinado por el Comité de Renta Fija y medido periódicamente e informado a las áreas competentes para su seguimiento y cumplimiento, basado en políticas y lineamientos de inversión definidas. Operaciones a plazo de Forwards Dólar Peso. El cuadro siguiente refleja el porcentaje de cartera de acuerdo a la clasificación de riesgo así como el sector al que pertenece. N1 AAA AA+ AA AA- A+ A A- BBB+ Bancario 9,38% 4,72% 0,18% 3,83% 0,35% 0,00% 0,46% 0,70% 0,14% Banco Central 0,00% 1,51% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Empresas 0,54% 2,15% 0,00% 0,00% 3,40% 8,37% 1,61% 5,86% 0,00% Gobierno 0,00% 0,02% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Total general 9,92% 8,40% 0,18% 3,83% 3,75% 8,37% 2,07% 6,56% 0,14% BBB BBB- BB B+ B- C D Gob Total general Bancario 19,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,11% 0,00% 0,00% 0,00% 38,87% Banco Central 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 5,18% 6,69% Empresas 11,87% 7,24% 0,23% 0,01% 3,77% 0,28% 3,32% 0,00% 48,65% Gobierno 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 5,77% 5,79% Total general 30,87% 7,24% 0,23% 0,01% 3,88% 0,28% 3,32% 10,95% 100,00% 35

39 Nota 4 Gestión del riesgo financiero, continuación (b) Riesgo de Liquidez El riesgo de liquidez está relacionado con las necesidades de fondos para hacer frente a las obligaciones de pago. Donde, el objetivo de la compañía es mantener un equilibrio entre continuidad de fondos y flexibilidad financiera a través de flujos operacionales normales, préstamos de corto plazo, inversiones de corto plazo y líneas de crédito. La política de financiamiento de las operaciones no contempla endeudamiento a largo plazo, por lo que sólo requiere financiamiento de corto plazo. El grupo, evalúa en forma recurrente la concentración de riesgo, la cartera y las fuentes de financiamiento de forma permanente. Líneas de créditos bancarias utilizadas al 31 de diciembre de 2015 Bancos Tasa de 2015 Interés M$ Banco Santander 0,30% 51 Banco de Chile 0,30% 6 Banco Crédito e Inv. 0,30% 2 Banco Security 0,65% 1 Banco Citi Bank 0,30% Total Las fuentes de liquidez de Larraín Vial S.A. Corredora de Bolsa se dan principalmente por tres vías: líneas de crédito, bancos de la plaza, capital propio y financiamiento vía pactos. Índices de Liquidez y Solvencia al 31 de diciembre de Liquidez General Act. Disp. y realiz. hasta 7 días Pasivos exigibles hasta 7 días = M$ = 1,42 veces Liquidez Por Intermediación Activos Disp. + Deudores por interm. Acreedores por intermediación = M$ = 2,03 veces Razón de Endeudamiento Total pasivos exigibles Patrimonio Liquido = M$ = 4,08 veces Razón de Cobertura Patrimonial Monto cobertura patrimonial Patrimonio Liquido = M$ = 38,71% Patrimonio Depurado = M$

40 Nota 4 Gestión del riesgo financiero, continuación (c) Riesgo de Mercado El riesgo de mercado corresponde a las pérdidas potenciales producidas por movimientos adversos en los precios de mercado de los distintos activos o instrumentos financieros. Se aplica a préstamos y obligaciones bancarias, depósitos a plazo y fondos mutuos, cuentas por pagar y cuentas por cobrar, instrumentos financieros y derivados. Este riesgo se gestiona de acuerdo a: Riesgo de tasas El riesgo de tasas es administrado por la mesa de Renta Fija, bajo las directrices del Comité de Renta Fija. Este Comité determina la composición de las carteras entre posiciones en tasas de interés en moneda local, nominales y reajustables por inflación, y también por exposiciones en tasas por operaciones denominadas en otras monedas (dólares americanos principalmente). Cuadro resumen de la cartera, al 31 de diciembre de 2015, por tasa de reajuste Reajuste Sector CLP UF IVP USD Total general Bancario 23,62% 14,54% 0,00% 0,70% 38,86% Banco Central 2,05% 3,13% 1,51% 0,00% 6,69% Empresa 19,82% 28,84% 0,00% 0,00% 48,66% Gobierno 0,00% 5,79% 0,00% 0,00% 5,79% Total general 45,49% 52,31% 1,51% 0,70% 100,00% Dado que los activos financieros de la corredora se encuentran principalmente invertidos en instrumentos de renta fija, la variable principal que impacta el valor de la cartera es la tasa de interés, variable que impacta en mayor o menor medida dependiendo de la duración de ésta. Esta variable es gestionada, manteniendo en cartera instrumentos de alta liquidez. La duración de la cartera es administrada en forma activa de acuerdo a las directrices dadas por el Comité de Renta Fija y presenta una duración igual a 2,30 años. El siguiente cuadro refleja el vencimiento de la cartera por período. Período % vencimiento Año ,2% Año ,5% Año ,8% Año ,2% Año 2020 o más 44,2% 37

41 Nota 4 Gestión del riesgo financiero, continuación (c) Riesgo de Mercado, continuación Riesgo de tasas, continuación En caso de un aumento en un 20% en la tasa de los instrumentos de renta fija, su efecto sería no mayor a un 2,92% del valor de la cartera. Sensibilidad de la cartera, al 31 de diciembre de Efecto adverso en Variación en la tasa la cartera de RF Aumento en 10% en la tasa 1,459% Aumento en 20% en la tasa 2,917% Riesgo Tipo de Cambio Larraín Vial S.A. Corredora de Bolsa tiene, al 31 de diciembre de 2015, una exposición limitada al tipo de cambio, la cual está relacionada a los instrumentos en dólares, cartera que se encuentran con coberturas a través de contratos de Forwards, por lo que el riesgo de tipo de cambio se encuentra limitado. La exposición total por tipo de cambio al 31 de diciembre del 2015 es de USD46,0 Millones. Riesgo Precio de Activos La exposición al riesgo del precio de activos se encuentra en los instrumentos financieros (acciones y fondos) que están expuestos a las fluctuaciones del mercado. De todas maneras, la posición mantenida en estos instrumentos de renta variable es relativamente pequeña, de acuerdo a lo que se indica en el siguiente cuadro: 38