Breve análisis de la coyuntura económica. mica. 4to Coloquio Industrial - Conferencia Jóvenes J. Lic. Guillermo Acosta Córdoba, 2 de Agosto de 2011

Transcripción

1 Breve análisis de la coyuntura económica mica 4to Coloquio Industrial - Conferencia Jóvenes J Empresarios Unión n Industrial de CórdobaC Lic. Guillermo Acosta Córdoba, 2 de Agosto de 2011

2 Contexto Internacional

3 La volatilidad de los mercados favorece al oro que marca un nuevo o record S&P500 vs Oro (índice y dólares por onza) Fuente: IIE sobre la base de Yahoo Finance y COCHILCO.

4 Finalizado el QE2 el balance de la FED continúa a creciendo... EE.UU.: Balance de la Reserva Federal (miles de millones de dólares) Balance total Base Monetaria INICIO QE2 FIN QE2 Fuente: IIE sobre la base de Federal Reserve.

5 Si bien los efectos de los precios alejaron los temores de deflaci ción... Índice de Precios al Consumidor (variación porcentual interanual) Fuente: IIE sobre la base de U.S Labor Statistics.

6 Los mismo están n perdiendo impulso... Indicadores financieros (índice noviembre 2010=100) S&P 500 CRB Index Dollar Index Fuente: IIE sobre la base de Yahoo Finance,, Reuters y FED.

7 El impacto en la economía a real no parece haber sido significativo EE.UU.: Crecimiento del PBI (tasa de variación anualizada sobre el período anterior) Fuente: IIE sobre la base de Bureau of Economic Analisys.

8 Y persisten serias debilidades en mercados claves: Mercado Laboral al Creación de empleo privado no agrícola y confianza del consumidor (valor acumulado mensual en miles de personas) Recesión Fuente: IIE sobre la base de Bureau of Labor Statistics y Thompson Reuters.

9 Y persisten serias debilidades en mercados claves: Mercado Inmobiliario Venta de casas y precio (índice base noviembre 2010) Fuente: IIE sobre la base de Yahoo Finance,, Reuters y FED.

10 En Europa, sin herramienta monetaria la salida es a través s de ajustes Resultado fiscal, externo y endeudamiento Tamaño de la burbuja indica nivel de deuda neta en % del PBI Fuente: IIE sobre la base de Eurostats.

11 No obstante, las altas tasas de desempleo plantean grandes inconvenientes Resultado fiscal, externo y desempleo Tamaño de la burbuja indica la tasa de desempleo Fuente: IIE sobre la base de Eurostats.

12 El ritmo de la recuperación n estará signado por la productividad de las economías Productividad laboral (PBI por persona empleada ajustado por costos laborales) Fuente: IIE sobre la base de Eurostat y The Conference Board.

13 Economía a Argentina

14 Nivel de actividad

15 A pesar de la desaceleración, la actividad continúa a en sus picos Indicadores del nivel de actividad (índice base 1993=100) 8,1% 5,7% Acumulado Desestacionalizado IGA** 6,9% 0% EMAE* 8,9% 1,5% Fuente: IIE sobre la base de OJF e INDEC. *Ene-May **Ene-jun.

16 Algunos indicadores de consumo dan señales de debilitamiento Ventas de Supermercado, Shoppings y Minoristas (Variación porcentual interanual) Fuente: IIE sobre la base de OJF e INDEC. *deflactado* por IPC Santa Fe ** cantidades

17 La actividad local está impulsada por la demanda laboral y los patentamientos IMAC: Acumulado Enero - Mayo (Variación porcentual interanual) Componentes del IMAC (Variación porcentual interanual, mayo 11 vsmayo 10) Acumulado Desestacionalizado IMAC 6% 0,3% Fuente: IIE.

18 La industria sigue la senda de la economía Evolución IPI y EMI (variación porcentual interanual) 9,2% 6,2% EMI IPI* Acum 11/ Acum 10 9% 9% Desestacionalizado 1% -1% Fuente: IIE sobre la base de INDEC y OJF. *junio

19 No obstante, el sector automotriz sigue mostrando un fuerte crecimiento imiento Producción y Patentamientos de Automóviles: Primer Semestre (en unidades) +30% +28% Fuente: IIE sobre la base de ADEFA y ACARA.

20 La Construcción n cierra un excelente primer semestre Índices ISAC y Construya, evolución mensual y crecimiento interanual (Índice base 2004=100 y junio 2002=100, respectivamente) Crecinteranual 1er semestre I. Construya +10% ISAC* +11% Fuente: IIE sobre la base de INDEC y Grupo Construya. *periodo enero-mayo 2011 vs enero-mayo 2010.

21 El consumo de cemento repunta fuertemente en la Nación n y Córdoba C no se queda atrás Consumo de cemento Nacional y Provincia de Córdoba*: Primer semestre (miles de toneladas) Var interanual I semestre Nación +15% Córdoba +11% Fuente: IIE sobre la base de AFCP. *provincia de Córdoba C periodo enero mayo

22 Los números n de la campaña a 2010/11 Valor Bruto de la producción percibido por el productor Total Argentina Córdoba participación Producción (mill Ton) 89, % Has (en miles) % Valor Bruto (mill US$) % Fuente: IIE sobre la base de Bolsa de Cereales de Buenos Aires y de Córdoba. C *Promedio Enero-Junio

23 Los precios, fluctúan, pero se mantienen elevados Precios: FOB Golfo (US$/tonelada) Soja Maíz Trigo * Fuente: IIE sobre la base de MAGyP.. *Ene-Jun

24 El dólar d es un factor influyente Dólar/Euro vs FOB golfo Soja (dólares por euro y dólares por tonelada) Fuente: IIE sobre la base de MAGyPy St.. Louis FED.

25 El superávit comercial de Argentina continua cayendo Superávit comercial acumulado: Enero mayo 2011 (millones de dólares) -29% -21% Impo +38% Expo +25% Fuente: IIE sobre la base de INDEC y Ministerio de Desarrollo, Industria I y Comercio Exterior de Brasil.

26 El déficit d comercial con Brasil continua aumentando Saldo comercial acumulado: Enero mayo 2011 (millones de dólares) Superávit Argentina Enero- Mayo Enero- Mayo % Déficit bilateral con Brasil Enero- Mayo Enero- Mayo % Déficit bilateral con Brasil (cap. 87) Enero- Mayo Enero- Mayo % -349 Fuente: IIE sobre la base de INDEC y Ministerio de Desarrollo, Industria I y Comercio Exterior de Brasil.

27 El estado de las cuentas públicas p mostró un mal cierre al primer semestre Resultados Fiscales SPNF Base Caja (Millones de pesos) Var. i.a Resultado Trimestre Superávit Primario Superávit Financiero Superávit Primario Superávit Financiero Primario Financiero Enero % -80% Febrero % 280% Marzo % -10% Abril % 40% Mayo % -26% Junio % - Primer Semestre % - Fuente: IIE sobre la base de AFIP y MECON.

28 El Gasto comenzó a acelerarse mientras se acerca de octubre? Gasto Corriente del SPNF (Variación porcentual interanual) Fuente: IIE sobre la base de MECON. *Corrientes y de Capital

29 Con un Tesoro que enfrenta fuertes vencimientos en el mes de agosto y diciembre Deuda Pública (Millones de dólares, Variación porcentual interanual) Fuente: IIE sobre la base de MECON

30 A medida que se acercan las elecciones los plazos fijos en dólares d se vuelven más m atractivos... Depósitos en pesos vs. Depósitos en dólares (variación porcentual interanual) Fuente: IIE sobre la base de BCRA

31 Por primera vez desde 2009, los depósitos en pesos muestran una caída Depósitos en pesos vs. Depósitos en dólares (variación porcentual mes a mes) Fuente: IIE sobre la base de BCRA

32 La preferencia por el dólar d es clara Fuga de capitales y preferencia por el dólar (en millones de dólares y en porcentaje) Fuente: IIE sobre la base de BCRA. *Diferencia entre la variaciv ariación n de los plazos fijos en dólares d y en pesos

33 Con buen nivel de actividad económica, mica, Resultado Comercial y Resultado Financiero (en porcentaje del PBI) Superávit comercial Resultado financiero Fuente: IIE sobre la base de MECON e INDEC. Tamaño de burbuja indica PBI per capita

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