Goldman Sachs Funds II SICAV

Transcripción

1 SICAV Informe semestral Estados financieros sin auditar R.C.S. Luxembourg B

2 Índice Página Consejeros y otra información 1 Informe del Asesor de inversiones 2 Balance de situación 4 Cuenta de pérdidas y ganancias 5 Estado de variaciones patrimoniales 6 Información estadística 7 Notas a los estados financieros 9 Estado de las inversiones 31 GOLDMAN SACHS FUNDS II CARTERAS DE RENTA VARIABLE Goldman Sachs Funds II Carteras de estrategias de los gestores mundiales Goldman Sachs Funds II GMS Emerging Markets Equity Portfolio 31 Goldman Sachs Funds II GMS Europe Equity Portfolio 35 Goldman Sachs Funds II GMS Global Equity Portfolio 38 Goldman Sachs Funds II GMS Japan Equity Portfolio 44 Goldman Sachs Funds II GMS US Equity Portfolio 46 GOLDMAN SACHS FUNDS II CARTERA ESPECIALIZADA Goldman Sachs Funds II Dynamic Alternative Strategies Portfolio 49 GOLDMAN SACHS FUNDS II CARTERAS DEDICADAS Goldman Sachs Funds II Balanced Allocation Portfolio 50 Goldman Sachs Funds II Tactical Tilt Portfolio 52 GOLDMAN SACHS FUNDS II CARTERA DE RENTA FIJA Goldman Sachs Funds II Europe High Income Bond Portfolio 58 ANEXOS Anexo I Porcentajes de comisiones de asesoramiento, Límites de gastos y Ratios de gastos netos totales 61 Anexo II Lanzamientos, cierres y fusiones de Carteras y clases de acciones 63 Anexo III Concentración de accionistas 64 Notas adicionales 65

3 Consejeros y otra información GOLDMAN SACHS FUNDS II Société d Investissement à Capital Variable Organismo de inversión colectiva organizado con arreglo a las leyes del Gran Ducado de Luxemburgo Consejo de Administración Frank Ennis (irlandés) 1 Mark Heaney (británico/irlandés) 2 Eugene Regan (irlandés) 1 Alan Shuch (estadounidense) 2,5 Theodore Sotir (británico/estadounidense) 2 Katherine Uniacke (estadounidense) 2 Sociedad Gestora Goldman Sachs Asset Management Global Services Limited 3 Peterborough Court 133 Fleet Street Londres EC4A 2BB Reino Unido Administrador, Depositario, Agente de domiciliaciones y de cotizaciones y Agente de pagos en Luxemburgo State Street Bank Luxembourg S.C.A. 49, avenue J.F. Kennedy L-1855 Luxemburgo Gran Ducado de Luxemburgo Distribuidor Goldman Sachs International 3 Peterborough Court 133 Fleet Street Londres EC4A 2BB Reino Unido Auditor PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator B.P L-1014 Luxemburgo Gran Ducado de Luxemburgo Asesor de inversions Goldman Sachs Asset Management International 3 Peterborough Court 133 Fleet Street Londres, EC4A 2BB Reino Unido Subasesores 4 : Goldman Sachs Asset Management, L.P West Street Nueva York Estados Unidos Goldman Sachs (Singapore) Pte. 3 1 Raffles Link #07-01 South Lobby Singapur Goldman Sachs Asset Management Co., Ltd. 3 Roppongi Hills Mori Tower 10-1, Roppongi 6-chome Minato-Ku, Tokio , Japón Goldman Sachs Asset Management Australia Pty Ltd. 3 Level 17, 101 Collins Street Melbourne VIC 3000, Australia Goldman Sachs (Asia) L.L.C. Sucursal de Hong Kong 3 68th Floor Cheung Kong Center, 2 Queen s Road Central, Hong Kong Goldman Sachs International 3 Peterborough Court 133 Fleet Street Londres EC4A 2BB Reino Unido Goldman Sachs Hedge Fund Strategies LLC 3 One New York Plaza Nueva York Estados Unidos Asesor jurídico Arendt & Medernach 14, rue Erasme L-2082 Luxemburgo Gran Ducado de Luxemburgo Domicilio social c/o State Street Bank Luxembourg S.C.A. 49, avenue J.F. Kennedy L-1855 Luxemburgo R.C.S. Luxemburgo B Gran Ducado de Luxemburgo Registrador y Agente de transferencias RBC Investor Services Bank S.A. 14, Rue Porte de France L-4360 Esch-sur Alzette Gran Ducado de Luxemburgo Agente de información y pagos en Austria Raiffeisen Bank International AG Am Stadtpark Viena, Austria Agente de información y pagos en Bélgica RBC Investor Services Place Rogier II 1210 Bruselas, Bélgica Agente de información y pagos en Francia RBC Investor Services Bank France S.A. 105, rue Réaumur París, Francia Agente de información y pagos en Alemania State Street Bank GmbH Brienner Strasse Múnich, Alemania Agente de pagos en Italia Société Générale Securities Services S.p.A. Maciachini Center MAC 2 Via Benigno Crespi, 19/A Milán, Italia Agente de pagos en Suecia Global Transaction Services SEB Merchant Banking Sergels Torg 2 SE Estocolmo, Suecia Agente de pagos en Suiza Goldman Sachs Bank AG 3 Münsterhof Zúrich, Suiza Representante en Suiza First Independent Fund Services AG Klausstrasse Zúrich, Suiza El Folleto del Fondo con sus Suplementos, los Documentos de Datos fundamentales para el inversor, los Estatutos, el Informe anual y semestral del Fondo y el listado de todas las transacciones llevadas a cabo por el Asesor de inversiones durante este ejercicio se encuentran disponibles en las oficinas de los Agentes de pagos e información locales y el Representante en Suiza. 1 Consejeros independientes. 2 Consejero del Fondo empleado de Goldman Sachs. 3 Parte relacionada con la Goldman Sachs Funds II. 4 Consulte la Nota 6 relativa a los Subasesores no afiliados. 5 Alan Shuch cesó como consejero el 5 de marzo de

4 Informe del Asesor de inversiones Estimado/a accionista: Adjuntamos el informe correspondiente al periodo cerrado a 31 de mayo de A. Análisis de los mercados 3 El crecimiento de la economía mundial registró un comportamiento dispar durante el semestre cerrado a 31 de mayo de Después de expandirse en un principio, la economía estadounidense experimentó un retroceso. En retrospectiva, el Departamento de Comercio de EE. UU. informó de que el crecimiento del producto interior bruto (PIB) durante el tercer y el cuarto trimestre de 2014 fue del 5,0% y 2,2%, respectivamente. Después, la economía de estadounidense se contrajo, al registrar un PBI del -0,7% durante el primer trimestre de 2015 según una segunda estimación del Departamento de Comercio de EE. UU. En su Actualización de las Perspectivas de la Economía Mundial de abril de 2015, el Fondo Monetario Internacional (FMI) declaró que el crecimiento mundial sigue siendo moderado, con expectativas desiguales en los diferentes países y regiones Comparado con el año pasado, las perspectivas de las economías más avanzadas son mejores, mientras que se espera que el crecimiento en los mercados emergentes y las economías en desarrollo sea menor, lo cual refleja principalmente unas expectativas más débiles para algunas grandes economías de los mercados emergentes y países exportadores de petróleo. Desde una perspectiva regional, el FMI prevé que el crecimiento en la zona euro para el 2015 será de un 1,5% frente al 0,9% de Se espera que la economía japonesa crezca un 1,0% en 2015, comparado con el -0,1% de Por otro lado, el FMI declaró que el crecimiento global en los países de los mercados emergentes se ralentizará en 2015, con un crecimiento del 4,3% frente al 4,6% de Desde una perspectiva geopolítica, la acuciante crisis griega, que implica un posible impago de su deuda y una salida de la zona euro, ha afectado a los mercados financieros mundiales y ha llevado a muchos inversores a una huida hacia la calidad. El dólar estadounidense se ha fortalecido frente a la mayoría de dividas, incluido el euro, ya que el Consejo de la Reserva Federal (la Fed ) se mostró cercano a subir los tipos de interés. En contraposición, el Banco Central Europeo anunció que empezaría un amplio programa de flexibilización cuantitativa en marzo de 2015 que en un principio implicaría compras de bonos por valor de millones al mes. Por otro lado, en enero de 2015, el Banco Nacional Suizo anunció que ya no mantendría el franco suizo a un tipo de cambio fijo con respecto al euro, lo que provocó una desvinculación de ambas divisas, con una rápida subida del franco suizo con respecto al euro. El mercado mundial de renta variable se movió al alza durante el periodo objeto de análisis. La renta variable de los mercados desarrollados se vio lastrada inicialmente por las preocupaciones acerca del crecimiento mundial, el desplome de los precios del petróleo y numerosos problemas geopolíticos. Posteriormente, la confianza de los inversores mejoró debido a la estabilización de los precios del petróleo y a los indicios de mejora en el crecimiento de varias regiones. Durante el periodo, el MSCI EAFE Index se revalorizó un 4,84%. Por el contrario, la renta variable de los mercados emergentes registró solamente una leve mejora, ya que el MSCI Emerging Markets Index ganó un 0,82% durante el periodo analizado. Por otro lado, el mercado bursátil estadounidense registró volatilidad, pero en última instancia generó rentabilidades positivas. La renta variable estadounidense se vio respaldada por unos beneficios empresariales que a menudo sobrepasaron las expectativas, junto con una política monetaria flexible por parte del Consejo de la Reserva Federal (la Fed ). Así pues, durante el semestre cerrado a 31 de mayo de 2015, el S&P 500 Index avanzó un 2,66%. El mercado de renta fija mundial logró unos resultados positivos durante el semestre cerrado a 31 de mayo de La demanda de valores de renta fija mundial fue sólida en determinados momentos, ya que los inversores buscaron puertos seguros en vista del lento crecimiento mundial y de los varios problemas geopolíticos. La Fed dio por terminado su programa de compra de activos en octubre de 2014, pero no dio muestras de tener prisa por subir los tipos. En este contexto, los rendimientos estadounidenses a largo plazo bajaron durante el periodo analizado. Por otro lado, el Banco Central Europeo introdujo un agresivo programa de flexibilización cuantitativa y el Banco de Japón mantuvo su política monetaria sumamente acomodaticia. Durante el semestre cerrado a 31 de mayo de 2015, los índices Barclays US Aggregate Bond Index y Barclays Global Aggregate Bond Index (cubierto en USD) registraron una revalorización del 1,09% y del 1,38%, respectivamente. La rentabilidad de los valores de renta fija de mayor riesgo también subió durante el periodo analizado. Según el índice Barclays US Corporate High Yield Bond Index, el mercado de bonos de alta rentabilidad de EE. UU. se anotó una subida del 2,57% durante el periodo, mientras que la clase de activos de deuda de mercados emergentes, según el índice JPMorgan EMBI Global Diversified Index, registró una revalorización del 0,89%. * Todas las rentabilidades se expresan en dólares estadounidenses. El rendimiento pasado no es garantía de futuros beneficios, los cuales pueden variar. 2

5 Informe del Asesor de inversiones B. Descripción general del rendimiento 1 Rendimiento neto anualizado medio Goldman Sachs Funds II Carteras de renta variable Desde la Fecha de 6 meses 2 1 año 3 años 5 años creación Moneda lanzamiento (%) (%) (%) (%) (%) GMS Emerging Markets Equity Portfolio (Clase de acciones P ) USD 31-ene-12 (1,70) (2,07) 5,70 1,12 MSCI EM Index USD 31-ene-12 0,82 (0,01) 5,96 2,03 GMS Europe Equity Portfolio (Clase de acciones P ) EUR 18-dic-09 20,83 20,35 21,75 13,34 12,11 MSCI Europe Index EUR EUR 18-dic-09 16,55 18,46 21,24 13,06 12,16 GMS Global Equity Portfolio (Clase de acciones P ) USD 7-mar-08 4,30 6,47 14,83 10,74 2,61 MSCI World Index USD USD 7-mar-08 3,38 5,70 17,09 12,83 5,35 GMS Japan Equity Portfolio (Clase de acciones P ) JPY 28-may-09 19,00 37,55 33,65 14,44 12,16 Topix JPY 28-may-09 19,80 41,92 35,19 16,12 13,26 GMS US Equity Portfolio (Clase de acciones P ) USD 16-may-08 5,90 12,46 22,05 15,15 6,71 S&P 500 Index Net USD USD 16-may-08 2,66 11,13 18,92 15,80 7,33 Goldman Sachs Funds II Carteras especializadas Dynamic Alternative Strategies Portfolio (Clase de acciones en la divisa de referencia (semanal)) EUR 24-mar-10 6,22 6,74 4,45 2,40 1,97 3 Months Euro LIBOR EUR 24-mar-10 0,01 0,07 0,16 0,54 0,54 Goldman Sachs Funds II Carteras dedicadas Balanced Allocation Portfolio (Clase de acciones P ) USD 3-dic-14 3,36 50% JPM GBI 1-10 US Index / 50% MSCI World Index USD 3-dic-14 3,37 Tatical Tilt Portfolio (Clase de acciones P ) USD 31-oct-11 8,28 8,30 10,80 9,06 3 Months USD LIBOR USD 31-oct-11 0,13 0,25 0,28 0,32 Goldman Sachs Funds II Carteras de renta fija Europe High Income Bond Portfolio (Clase de acciones en la divisa de referencia) EUR 26-mar-12 0,52 1,81 4,76 4,77 3 Months EURIBOR EUR 26-mar-12 0,02 0,09 0,22 0,24 Goldman Sachs Asset Management International 3 12 de junio de 2015 Todos los rendimientos de los índices se muestran con reinversión de ingresos y, a diferencia de las Clases de acciones, sin deducir gastos ni comisiones. Los rendimientos de las Clases de acciones se muestran netos de gastos y comisiones, y tras la reinversión de dividendos usando los valores liquidativos al final del mes. En el caso de las Clases de acciones, cuando la rentabilidad se compara con el índice, la utilización de dicho índice tiene una finalidad exclusivamente comparativa. La referencia a estos índices no implica que las Clases de acciones vayan a registrar un rendimiento, una volatilidad u otros resultados similares a los del índice. 1 La rentabilidad obtenida en el pasado no es garantía de resultados futuros, los cuales pueden variar. Las rentabilidades se indican netas de gastos, incluidos los dividendos, cuando corresponda. 2 Rentabilidad neta acumulada. 3 Cualquier referencia a una decisión de inversión solo pretende ilustrar nuestro enfoque o estrategia de inversión y no es indicativa del rendimiento de nuestra estrategia en su conjunto. Cualquiera de esos ejemplos no son necesariamente representativos de otras decisiones de inversión. Aunque se ha obtenido cierta información de fuentes supuestamente fiables, no podemos garantizar su exactitud, exhaustividad o imparcialidad. Hemos tomado al pie de la letra y asumido sin una verificación independiente la exactitud y exhaustividad de toda la información disponible de fuentes públicas. Las previsiones económicas y sobre el mercado que aquí se ofrecen tienen fines informativos a fecha de este informe. No se puede garantizar que se alcanzarán las previsiones. Consulte la sección Notas adicionales en la página 65. El rendimiento pasado no es garantía de futuros beneficios, los cuales pueden variar. 3

6 Balance de situación (sin auditar) Activo Inversiones, al valor razonable, excluyendo derivados Plusvalía latente sobre contratos de divisas a plazo y contratos de divisas a plazo específicos de una clase de acciones Plusvalía latente sobre futuros Plusvalía latente sobre contratos de permutas financieras Cantidades pagadas anticipadamente por transacciones con permutas financieras (swaps) mercado de opciones compradas Tesorería Importes a cobrar de intermediarios Importes a cobrar por venta de inversiones Importes a cobrar por venta de acciones Dividendos a cobrar Intereses a cobrar (excepto contratos de swaps) Intereses a cobrar por contratos de swaps Devolución de impuestos por dividendos a cobrar Préstamo de valores a cobrar Comisiones del Asesor de inversiones renunciadas a cobrar Otros activos Total activo Pasivo Descubierto bancario Importe a pagar a intermediarios Minusvalía latente sobre contratos de divisas a plazo y contratos de divisas a plazo específicos de una clase de acciones Minusvalía latente sobre contratos de divisas a plazo mercado de opciones suscritas Importes a pagar por compra de inversiones Importes a pagar por reembolso de acciones Intereses a pagar por contratos de permutas financieras Repartos por pagar Comisión del Asesor de Inversiones por pagar Comisiones de rentabilidad por pagar Comisión de administración y custodia por pagar Comisión del Agente de Transferencias por pagar Taxe d abonnement por pagar Impuesto sobre incrementos patrimoniales por pagar Honorarios de auditoría a pagar Comisiones de la Sociedad Gestora por pagar Comisiones a pagar a los miembros del Consejo de Administración Honorarios de abogados a pagar Primas de seguro a pagar Gastos de imprenta a pagar Gastos de edición a pagar Gastos a pagar por retención en origen de dividendos e ingresos por intereses Gastos de declaraciones tributarias por pagar Comisiones de Agencia de pagos por pagar Gastos de comunicaciones reglamentarias por pagar Otros pasivos Total pasivo Patrimonio Método alternativo de cálculo del valor liquidativo Patrimonio neto (después del Método alternativo de cálculo del valor liquidativo neto) (a) Expresado en miles. (b) Balance de situación a 27 de mayo de 2015, la última fecha negociable del periodo. (c) Consulte el Anexo II. Carteras de renta variable Cartera especializada Carteras dedicadas Cartera de renta fija GMS Total Emerging Dynamic Europe combinado del Markets GMS Europe GMS Global GMS Japan GMS US Alternative Balanced Tactical High Income periodo cerrado Equity Equity Equity Equity Equity Strategies Allocation Tilt Bond a 31 de mayo Portfolio Portfolio Portfolio Portfolio (a) Portfolio Portfolio (b) Portfolio (c) Portfolio Portfolio de 2015 Nota USD EUR USD JPY USD EUR USD USD EUR USD 3(c) (c) (c), (c), (c) (d) (e) (b) (b) (b) (e) (c) (c), (h) Consulte a la Información Estadística relativa a las Acciones en Circulación y al Valor liquidativo por Acción a 31 de mayo de Las Notas adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros.

7 Cuenta de pérdidas y ganancias (sin auditar) Correspondiente al periodo cerrado a 31 de mayo de 2015 Ingresos Ingresos por dividendos Ingresos por intereses (excepto de contratos de swaps) Ingresos por intereses de contratos de swaps (Amortización) neta/acumulación neta Préstamo de valores Gastos Gastos por intereses de descubiertos bancarios Gastos por intereses de contratos de swaps Comisión del Asesor de Inversiones Comisiones de rentabilidad Comisiones de administración y custodia Comisión de Agencia de Transferencias Taxe d abonnement Honorarios de auditoría Comisiones de la Sociedad Gestora Comisiones de los miembros del Consejo de Administración Honorarios de abogados Gastos de seguros Gastos de imprenta Gastos de edición Gastos de declaciones tributarias Comisiones de Agencia de pagos Gastos de declaraciones reglamentarias Otros gastos Menos: Exención del cobro de la comisión del Asesor de inversiones Total gastos Retención fiscal sobre los dividendos y otros ingresos de inversión Ingresos/(Gastos) netos durante el periodo Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta sobre valores de inversión Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta sobre transacciones de futuros Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta sobre contratos de divisas, contratos de divisas a plazo y contratos de divisas a plazo específicos de una clase de acciones Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta sobre contratos de permutas financieras (swaps) Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta sobre contratos de opciones Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta Variación neta de la plusvalía/(minusvalía) latente sobre valores de inversión Variación neta de la plusvalía/(minusvalía) latente sobre transacciones de futuros Variación neta de la plusvalía/(minusvalía) latente sobre contratos de divisas, contratos de divisas a plazo y contratos de divisas a plazo específicos de una clase de acciones Variación neta de la plusvalía/(minusvalía) latente sobre contratos de permutas financieras (swaps) Variación neta de la plusvalía/(minusvalía) latente sobre contratos de opciones Variación neta de la plusvalía/(minusvalía) latente Beneficio/(Pérdida) neto/a de inversión Carteras de renta variable Cartera especializada Carteras dedicadas Cartera de renta fija GMS Total Emerging Dynamic Europe combinado del Markets GMS Europe GMS Global GMS Japan GMS US Alternative Balanced Tactical High Income periodo cerrado Equity Equity Equity Equity Equity Strategies Allocation Tilt Bond a 31 de mayo Portfolio Portfolio Portfolio Portfolio (a) Portfolio Portfolio (b) Portfolio (c) Portfolio Portfolio de 2015 Nota USD EUR USD JPY USD EUR USD USD EUR USD 3(b) (b) (b) (b) ( ) ( ) ( ) (b) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (20.495) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (3.221) ( ) (74.355) (93.128) ( ) ( ) ( ) ( ) (a) Expresado en miles. (b) El Beneficio/(Pérdida) neto/a de inversión corresponde al 27 de mayo de 2015, la última fecha negociable del periodo. (c) Consulte el Anexo II. Las plusvalías y minusvalías se derivaron únicamente de operaciones continuas. No se produjeron plusvalías ni minusvalías aparte de las reflejadas en la Cuenta de pérdidas y ganancias. 5 Las Notas adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros.

8 Estado de variaciones patrimoniales (sin auditar) Correspondiente al periodo cerrado a 31 de mayo de 2015 Patrimonio al comienzo del periodo Reinversión de dividendos Ganancias procedentes de la emisión de acciones Pago por reembolso de acciones Beneficio/(Pérdida) neto/a de inversión del periodo Dividendos Ajuste cambiario Patrimonio a 31 de mayo de 2015 Método alternativo de cálculo del valor liquidativo Patrimonio neto (después del Método alternativo de cálculo del valor liquidativo neto) Carteras de renta variable Cartera especializada Carteras dedicadas Cartera de renta fija GMS Total Emerging Dynamic Europe combinado del Markets GMS Europe GMS Global GMS Japan GMS US Alternative Balanced Tactical High Income periodo cerrado Equity Equity Equity Equity Equity Strategies Allocation Tilt Bond a 31 de mayo Portfolio Portfolio Portfolio Portfolio (a) Portfolio Portfolio (b) Portfolio (c) Portfolio Portfolio de 2015 Nota USD EUR USD JPY USD EUR USD USD EUR USD ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (4.175) ( ) ( ) ( ) ( ) 15 ( ) (h) (a) Expresado en miles. (b) Estado de variaciones patrimoniales a 27 de mayo de 2015, la última fecha negociable del periodo. (c) Consulte el Anexo II. Las Notas adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros. 6

9 Información estadística (sin auditar) Divisa Acciones en circulación a Valor liquidativo por acción a Patrimonio neto a 31-mayo mayo nov nov mayo nov nov.-13 Precio máximo oferta pública por acción 31-mayo-15 Carteras de renta variable GMS Emerging Markets Equity Portfolio Clase de acciones de acumulación I USD ,35 10, ,35 Clase de acciones de acumulación IO USD ,05 10,18 9, ,05 Clase de acciones de acumulación P USD ,37 10,55 10, ,37 Clase de acciones P USD ,22 10,45 10, ,22 Clase de acciones de acumulación R USD ,43 10,57 10, ,00 Clase de acciones R USD ,19 10,45 10, ,75 GMS Europe Equity Portfolio Clase de acciones de acumulación I EUR ,40 11, ,40 Clase de acciones de acumulación P EUR ,66 15,44 14, ,66 Clase de acciones P EUR ,79 14,83 14, ,79 Clase de acciones de acumulación R EUR ,64 12,90 12, ,50 Clase de acciones R EUR ,21 12,72 12, ,05 GMS Global Equity Portfolio Clase de acciones de acumulación I USD ,22 13,61 12, ,22 Clase de acciones de acumulación IO USD ,35 12,75 11, ,35 Clase de acciones de acumulación P EUR ,60 21,65 18, ,60 Clase de acciones de acumulación P USD ,05 11,56 10, ,05 Clase de acciones P USD ,69 11,27 10, ,69 Clase de acciones de acumulación R USD ,76 13,15 12, ,52 Clase de acciones R USD ,42 12,99 12, ,16 GMS Japan Equity Portfolio Clase de acciones de acumulación P JPY , , , ,00 Clase de acciones P JPY , , , ,00 Clase de acciones de acumulación R JPY , , , ,52 Clase de acciones R JPY , , , ,03 GMS US Equity Portfolio Clase de acciones de acumulación I USD ,27 11, ,27 Clase de acciones de acumulación P USD ,81 14,93 13, ,81 Clase de acciones P USD ,80 14,92 13, ,80 Clase de acciones de acumulación R USD ,51 15,54 13, ,42 Clase de acciones R USD ,45 15,52 13, ,35 Cartera especializada Dynamic Alternative Strategies Portfolio Clase de acciones de acumulación denominadas en la divisa de referencia (semanal) (a) EUR ,73 103,93 102, ,82 Clase de acciones denominadas en la divisa de referencia (semanal) (a) EUR ,72 103,92 102, ,81 Clase de acciones de acumulación en otras divisas (Clase cubierta en CHF) (semanal) (a) CHF ,51 101,60 100, ,42 Clase de acciones de acumulación en otras divisas (Clase cubierta en USD) (semanal) (a) USD ,19 103,52 102, ,25 Clase de acciones en otras divisas (Clase cubierta en GBP) (semanal) (a) GBP ,37 104,51 102, ,50 Clase de acciones de acumulación IO (Clase cubierta en USD) (semanal) (a) USD 102, Clase de acciones de acumulación P (Clase cubierta en USD) (semanal) (a) USD ,88 105,11 103, ,88 Clase de acciones de acumulación P (semanal) (a) EUR ,08 105,08 103, ,08 Clase de acciones P (Clase cubierta en GBP) (semanal) (a) GBP ,73 105,68 103, ,73 Clase de acciones P (Clase cubierta en USD) (semanal) (a) USD ,78 104,91 103, ,78 Clase de acciones P (semanal) (a) EUR ,10 105,10 103, ,10 Clase de acciones de acumulación R (semanal) (a) EUR ,31 106,00 103, ,54 Clase de acciones R (Clase cubierta en GBP) (semanal) (a) GBP ,94 106,51 104, ,21 Clase de acciones R (Clase cubierta en USD) (semanal) (a) USD ,35 103,35 101, ,42 Clase de acciones R (semanal) (a) EUR ,27 105,98 103, ,50 7

10 Información estadística (sin auditar) (continuación) Divisa Acciones en circulación a Valor liquidativo por acción a Patrimonio neto a 31-mayo mayo nov nov mayo nov nov.-13 Precio máximo oferta pública por acción 31-mayo-15 Carteras dedicadas Balanced Allocation Portfolio Clase de acciones de acumulación P (b) USD , ,36 Clase de acciones P (b) USD , ,36 Tactical Tilt Portfolio Clase de acciones de acumulación I USD ,52 127,90 125, ,52 Clase de acciones de acumulación IO USD ,71 133,12 129, ,71 Clase de acciones de acumulación IO (Clase cubierta en GBP) GBP ,60 126,27 122, ,60 Clase de acciones de acumulación P USD ,50 126,07 123, ,50 Clase de acciones de acumulación P (Clase cubierta en CHF) CHF ,97 126,40 124, ,97 Clase de acciones de acumulación P (Clase cubierta en EUR) EUR ,07 124,70 122, ,07 Clase de acciones de acumulación P (Clase cubierta en GBP) GBP ,22 126,45 123, ,22 Clase de acciones P USD ,05 124,35 123, ,05 Clase de acciones P (Clase cubierta en EUR) EUR ,30 122,86 121, ,30 Clase de acciones P (Clase cubierta en GBP) GBP ,68 124,67 123, ,68 Clase de acciones de acumulación R USD ,69 114,88 112, ,55 Clase de acciones de acumulación R (Clase cubierta en CHF) CHF ,03 111,33 109, ,69 Clase de acciones de acumulación R (Clase cubierta en EUR) EUR ,32 111,66 109, ,99 Clase de acciones de acumulación R (Clase cubierta en GBP) GBP ,34 112,46 109, ,07 Clase de acciones R USD ,25 114,53 112, ,97 Clase de acciones R (Clase cubierta en EUR) EUR ,82 111,44 109, ,36 Clase de acciones R (Clase cubierta en GBP) GBP ,94 112,14 109, ,54 Cartera de renta fija Europe High Income Bond Portfolio Clase de acciones (S-Dis) denominadas en la divisa de referencia EUR ,26 107,83 106, ,16 (a) Correspondiente al 27 de mayo de 2015, la última fecha negociable del periodo. (b) Consulte el Anexo II. 8

11 Notas a los estados financieros (sin auditar) Correspondiente al periodo cerrado a 31 de mayo de Organización Goldman Sachs Funds II (en lo sucesivo, el Fondo ) se constituyó el 20 de noviembre de 2007 con arreglo a la legislación del Gran Ducado de Luxemburgo, adoptando la forma de Société d Investissement à Capital Variable ( SICAV ), por un periodo de tiempo indefinido. El Fondo está registrado de conformidad con la Parte I de la Ley de 17 de diciembre de 2010, en su versión modificada. El Fondo ha designado a Goldman Sachs Asset Management Global Services Limited ( GSAMGS ) como su Sociedad Gestora. GSAMGS está autorizada y regulada por la UK Financial Conduct Authority (Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido) y es una filial indirecta propiedad al 100% de The Goldman Sachs Group Inc. La Sociedad Gestora es responsable de la gestión de carteras del Fondo. La Sociedad Gestora ha delegado determinadas funciones de gestión de las carteras a Goldman Sachs Asset Management International ( GSAMI ) (el Asesor de inversiones ), una parte vinculada al Fondo. La Sociedad Gestora es responsable de ejercer las funciones de gestión de riesgos respecto a cada Cartera. Además, las responsabilidades de la Sociedad Gestora incluyen las funciones de valoración, administración de fondos, agente de transferencias, distribución y servicios al accionista. La Sociedad Gestora ha delegado determinadas funciones en relación con estas responsabilidades a determinados afiliados y terceros. Consulte la Nota 7 para obtener información detallada sobre las funciones delegadas. El Fondo ha nombrado a State Street Bank Luxembourg S.C.A. como Depositario del Fondo, el Fondo se compone de nueve carteras diferentes (las Carteras )., el Fondo ofrecía acciones en las Carteras que se detallan en el Anexo I. Consulte el Anexo II para conocer las Carteras y Clases de acciones que se lanzaron o liquidaron durante este periodo. 2 Objetivo de inversión El principal objetivo de inversión de las Carteras de renta variable es lograr la apreciación del capital a largo plazo invirtiendo en cualquier producto permitido. El objetivo de inversión de la Cartera especializada se adapta a las características de cada una: La cartera Dynamic Alternative Strategies Portfolio trata de lograr rendimientos atractivos a largo plazo ajustados al riesgo, fundamentalmente mediante la asignación de activos a una amplia gama de estrategias de inversión alternativas, pudiendo incluir una o más de las siguientes cuatro estrategias, bien directamente o a través de inversiones en Fondos permitidos: negociación táctica, posiciones de renta variable largas/cortas, valor relativo e inducido por sucesos corporativos. El objetivo principal de la Cartera Dedicada es tratar de lograr una apreciación del capital a largo plazo invirtiendo en una cesta de Inversiones permitidas que incluya valores mobiliarios, instrumentos financieros derivados y Fondos permitidos. El principal objetivo de la Cartera de renta fija es lograr un alto nivel de rentabilidad total, compuesta por rendimientos corrientes y la apreciación del capital, mediante inversiones en productos permitidos. 3 Principales principios contables ( a) Criterio de elaboración de estados financieros Los estados financieros de cada Cartera individual se presentan en su respectiva moneda de referencia, mientras que el Total conjunto de todas ellas se presenta en dólares estadounidenses. La Sociedad Gestora considera que las monedas de referencia de las Carteras son las que mejor representan los efectos económicos de las transacciones, los eventos y las condiciones subyacentes de las Carteras. Estos estados se han elaborado conforme a la Ley de sociedades de inversión colectiva de Luxemburgo. La elaboración de los estados financieros exige al Consejo de Administración establecer estimaciones e hipótesis que pueden afectar a las cantidades declaradas en dichos estados, así como en las notas adjuntas. Consulte la sección de pasivos del Balance de situación y la Nota 4 para conocer casos en los que el Consejo de Administración se vio obligado a establecer ciertas estimaciones e hipótesis para determinar el valor. Por tanto, los importes reales pueden presentar variaciones respecto a dichas estimaciones. 9

12 Notas a los estados financieros (sin auditar) Correspondiente al periodo cerrado a 31 de mayo de 2015 (continuación) 3 Principales principios contables ( continuación) ( b) Operaciones de inversión, ingresos generados por la inversión y gastos de explotación Las sus operaciones de inversión se registran atendiendo a su fecha valor más un día contable. Las plusvalías y minusvalías materializadas se basan en el método del coste medio ponderado. Los ingresos y gastos por dividendos se registran en la fecha ex-dividendo, y los ingresos y gastos por intereses se devengan durante la vigencia de la inversión. Entre los ingresos por intereses se incluyen la acumulación de descuentos de mercado, descuentos iniciales de emisiones y la amortización de primas contabilizadas como ingresos durante la vigencia del instrumento subyacente. Los ingresos por intereses y por dividendos se contabilizan por sus importes brutos antes de la retención fiscal en origen, en su caso. Los gastos de explotación se reflejan atendiendo al principio de devengo. Los costes de transacción, cuando se incurre en ellos, se reflejan en la Cuenta de pérdidas y ganancias. Para más información, consulte la Nota 15. ( c) Inversiones financieras en títulos y valoración i. Contabilización y baja contable Las Carteras contabilizan los activos y pasivos financieros en la fecha en que suscriben las disposiciones contractuales de la inversión. Las compras y ventas de activos y pasivos financieros se contabilizan utilizando la contabilidad por fechas de operación más un día. A partir de esa fecha más un día, las plusvalías y minusvalías derivadas de cambios en el valor de los activos o pasivos financieros se registran en la Cuenta de pérdidas y ganancias. Los activos financieros se dan de baja contable cuando se extingue el derecho a percibir flujos monetarios de las inversiones o cuando la Cartera ha transferido prácticamente todos los riesgos y compensaciones asociados a la titularidad de dichos activos. ii. Principios de contabilización por valor razonable El valor de todos los títulos y derivados se determina con arreglo a las políticas siguientes: (ii.1) Activos y pasivos cotizados en bolsa El valor de los instrumentos financieros negociados en bolsa, incluidos los valores mobiliarios admitidos a cotización en una bolsa oficial o negociados en cualquier otro mercado regulado que funcione regularmente, así como las Acciones ordinarias y las Acciones preferentes, se basa en los precios cotizados de mercado vigentes en la fecha de cierre del periodo sin aplicar deducción alguna sobre futuros costes de transacción estimados. (ii.2) Títulos de deuda Los títulos de deuda, que consisten en Bonos corporativos y Obligaciones respaldadas con activos No de Agencia se valoran a partir de las cotizaciones proporcionadas por el agente de bolsa o utilizando un servicio de determinación de precios externo. Cuando se identifica el impago de un título de deuda, se interrumpe el devengo de intereses por el valor impagado. Tras la confirmación del impago por las partes pertinentes, el importe por cobrar se cancela. (ii.3) Préstamos bancarios Las Carteras podrán invertir en préstamos bancarios de sociedades de Estados Unidos y de fuera de Estados Unidos (los Prestatarios ). La inversión de las Carteras en un préstamo bancario podrá tomar la forma de intereses o cesiones de participación. En una transacción de préstamo bancario sindicado, las Carteras compran un interés de participación a un grupo de prestamistas (los Prestamistas ) o a uno de los participantes del sindicato (el Participante ), uno o más de los cuales administran el préstamo en nombre de todos los Prestamistas (el Banco agente ). Se requiere que las Carteras confíen en el Prestamista que vendió el interés de participación para la recepción y el procesamiento de pagos como consecuencia del hecho que las Carteras se encuentren dentro de los límites del préstamo. Los ingresos, incluidas las comisiones por modificación, compromiso y carta de crédito, se incluyen en la Cuenta de pérdidas y ganancias y se registran como ingresos cuando las Carteras los devengan. Los préstamos bancarios se valoran con arreglo a los precios obtenidos de los servicios de determinación de precios externos seleccionados por el Asesor de inversiones. Los compromisos no financiados representan la obligación restante de las Carteras con el prestatario. En cualquier momento, hasta la fecha de vencimiento de la emisión, el prestatario puede exigir la parte no financiada. A 31 de mayo de 2015, no había ningún compromiso no financiado. 10

13 Notas a los estados financieros (sin auditar) Correspondiente al periodo cerrado a 31 de mayo de 2015 (continuación) 3 Principales principios contables ( continuación) ( c) Inversiones financieras en títulos y valoración ( continuación) ii. Principios de contabilización por valor razonable (continuación) (ii.4) Certificados de depósito e instrumentos del mercado monetario Los certificados de depósito, incluidos los depósitos a plazo y las inversiones del mercado monetario, se valoran al coste amortizado, que se aproxima al valor de mercado. (ii.5) Acciones en organismos de inversión colectiva El valor de las inversiones mantenidas en fondos de inversión de capital variable, incluidos los fondos de inversión, se basa en los valores liquidativos por acción suministrados por los Fondos, de acuerdo con la política de valoración de ese fondo, descrita en su folleto. (ii.6) Derivados Un derivado es un instrumento financiero cuyo valor se deriva de un activo subyacente, un índice de referencia o una combinación de ambos. Los instrumentos derivados pueden constituirse mediante contratos negociados de forma privada, en cuyo caso suelen denominarse derivados extrabursátiles ( OTC ), o bien pueden cotizar o negociarse en una Bolsa. Los contratos de derivados pueden conllevar el compromiso futuro de comprar o vender instrumentos financieros o materias primas bajo condiciones específicas, en una fecha determinada, o bien el intercambio de pagos de intereses periódicos o divisas basado en un importe teórico o contractual. Los contratos de derivados se expresan al valor de mercado y se registran como activos o pasivos en el Balance de situación. Las plusvalías o minusvalías que se deriven de un cambio en el valor de mercado se reflejan en la Cuenta de pérdidas y ganancias como componente de la variación de la plusvalía/(minusvalía) latente. Las plusvalías o minusvalías materializadas se registran al vencimiento del contrato o cuando se extinguen los pagos de flujos monetarios periódicos. (ii.6) (a) Contratos de opciones Las Carteras formalizan contratos de opciones extrabursátiles (OTC) y cotizados en bolsa con diversas contrapartes. Cuando la Cartera adquiere una opción, se registra como activo un importe equivalente al valor de mercado basado en la prima pagada, cuyo valor se ajusta al precio de mercado diariamente. Cuando la Cartera suscribe una opción, se registra como pasivo un importe equivalente al valor de mercado basado en la prima recibida por la Cartera, ajustándose este al valor de mercado de la opción suscrita en cada fecha de valoración. Cuando se cierran opciones, la diferencia entre la prima y el importe pagado o recibido, una vez deducidas las comisiones de intermediación, o el importe íntegro de la prima si el valor de la opción es nulo tras su vencimiento, se trata como una plusvalía o minusvalía materializada. El ejercicio de la opción suscrita por parte de la Cartera podría implicar que ésta comprase o vendiese un instrumento financiero a un precio distinto al valor de mercado asignado en ese momento. El valor de mercado de un contrato de opciones extrabursátil (OTC) se determina aplicando un modelo de valoración de opciones o bien asignando el precio cotizado por la contraparte para ese contrato en cuestión. El valor de mercado de una opción cotizada en bolsa se basa en los precios de liquidación de ese mercado o en cotizaciones independientes suministradas por un servicio de determinación de precios o por la contraparte. (ii.6) (b) Contratos de futuros Los contratos de futuros son acuerdos que se celebran para comprar o vender una cantidad estandarizada de un bien específico y se valoran en función de los precios de liquidación del mercado o de cotizaciones independientes. Para negociar en el mercado de futuros se exige la entrega de un depósito de garantía inicial, en efectivo o en valores. Las plusvalías o minusvalías latentes generadas de contratos de futuros se contabilizan para reflejar el valor de mercado de los contratos y se incluyen en la Cuenta de pérdidas y ganancias de la Cartera como componente de dichas plusvalías o minusvalías. El depósito entregado se percibe o se paga, en función de si se han producido plusvalías o minusvalías latentes. Cuando se extingue el contrato, la Cartera contabilizará una plusvalía o minusvalía materializada, que será igual a la diferencia entre el valor del contrato en la fecha de su firma y el momento en el que se resuelve. (ii.6) (c) Contratos de swaps Los swaps, incluidos los swaps de riesgo de impago y los swaps de rentabilidad total, pueden estar vinculados a una serie de inversiones e índices subyacentes, y sus condiciones pueden ser muy distintas entre uno y otro. Los flujos monetarios que generan se intercambian en función del subyacente. Los pagos por adelantado, que representan una prima de riesgo, se amortizan linealmente durante la vigencia del contrato. Los contratos de swaps se contabilizan al valor de mercado, el cual se establece por un precio facilitado por la contraparte, un servicio externo de determinación de precios o según un modelo de valoración. El modelo examina diversos factores, entre ellos el valor de mercado del subyacente, los riesgos asociados al mismo y las condiciones específicas del contrato. 11

14 Notas a los estados financieros (sin auditar) Correspondiente al periodo cerrado a 31 de mayo de 2015 (continuación) 3 Principales principios contables ( continuación) ( c) Inversiones financieras en títulos y valoración ( continuación) ii. Principios de contabilización por valor razonable (continuación) (ii.6) (d) Contratos de divisas a plazo En un contrato de divisas a plazo, la Cartera acepta recibir o entregar una cantidad fija de una divisa a cambio de otra y a un precio predeterminado en una fecha futura. Las compras y ventas derivadas de contratos de divisas a plazo que tienen el mismo valor teórico, fecha de liquidación, contraparte y derecho de liquidación en importes netos generalmente se compensan (lo que produce una posición neta de divisas con la contraparte igual a cero), contabilizándose en la fecha valor más un día las plusvalías o minusvalías materializadas. El valor de mercado de los contratos de divisas a plazo se basa en el precio al que podría fijarse un nuevo contrato de divisas a plazo del mismo valor nocional, divisa y vencimiento en el momento del cierre de la sesión en los mercados de divisas principales en que se negocien esas divisas. (ii.7) Todos los títulos y derivados Si no puede obtenerse un precio de mercado cotizado por parte de un servicio externo de determinación de precios o de un agente de bolsa o se considera que una cotización es sustancialmente errónea, el valor de mercado de la inversión se determina usando diversas técnicas de valoración. Entre las técnicas utilizadas al efecto cabe destacar el uso de transacciones recientes de mercado, la referencia al valor de mercado vigente de otra inversión prácticamente igual, el análisis de los flujos de caja descontados o cualquier otra técnica que proporcione una estimación fiable de precios obtenidos en transacciones de mercado reales. Estos títulos y derivados se valorarán al precio de materialización probable, que será determinado por una persona designada por la Sociedad Gestora (el Tasador ). Este Tasador podrá ser el propio Asesor de inversiones, un agente independiente de fijación de precios u otros, de conformidad con la legislación aplicable. Durante el ejercicio cerrado a 31 de mayo de 2015, el Tasador fue Goldman Sachs Investment Management Division Controllers group ( IMD Controllers ). Las inversiones se han valorado atendiendo a los principios de contabilidad generalmente aceptados, que pueden requerir el uso de ciertas estimaciones e hipótesis para determinar el valor. Aunque estas estimaciones e hipótesis se basan en la mejor información disponible, los resultados reales podrían ser muy distintos. Consulte la Nota 4 para saber en qué valores se recurrió al Tasador para determinar su valor. ( d) Tesorería La tesorería se valora al coste, que se aproxima al valor de mercado. ( e) Saldos a pagar por/ a intermediarios La partida Saldos a pagar por intermediarios consiste principalmente en garantías de efectivo por cobrar de intermediarios de compensación del Fondo y diversas contrapartes. La partida Saldos a pagar a intermediarios consiste principalmente en garantías de efectivo a pagar a intermediarios de compensación del Fondo y diversas contrapartes. Los saldos a pagar por/a intermediarios financieros se valoran al precio de coste. Para más información, consulte la Nota