Preocupaciones macroeconómicas de México y el mundo. Abel Hibert Universidad Metropolitana de Monterrey Febrero del 2010

Transcripción

1 Preocupaciones macroeconómicas de México y el mundo Abel Hibert Universidad Metropolitana de Monterrey Febrero del 2010

2 Indice Evaluación de daños económicos y financieros 2009 Fortalezas de la economía mexicana después del 2009 Debilidades de la economía mexicana después del 2009 Retos macroeconómicos de mediano plazo para México y el mundo Acciones a tomar en el corto plazo Conclusiones

3 Evaluación de daños del 2009 La súbita caída de los ingresos externos, producto de la crisis financiera en EUA y otros países en desarrollo Ingresos petroleros (-19,973 md) (39.4%) Remesas familiares (-4,016 md) (16.0%) Exportaciones manufactureras (25,416.3 md) (11.8%) Ingresos por turismo (-1,958.7 md) (16.2%) IED (-3,761 md) (73.7%) Cierre de fuentes de financiamiento externo a empresas mexicanas (4mmd) Pérdida de 55.1 mmd (6.0% PIB) Caída en el PIB del 6.5% en el 2009 Junto con el cierre de actividades de servicios, producto del brote de la influenza humana en abril y mayo del 2009

4 Evaluación de daños del 2009 Lo anterior provocó, entre muchos otros efectos: Se perdieran 558 mil puestos de trabajo (IMSS) medido de diciembre del 2009 a octubre del La TDA superó el 6% de la PEA entre julio y sept del 2009 (Ene %) Consumo privado se contrajo 8.0%* Inversión privada cayó 11.8%* Crédito bancario al sector privado (-6%)** Índice de morosidad en el crédito a tarjeta de crédito (9.8% Sept) Recaudación fiscal (ISR -10.5% e IVA -17.8%) (***) Venta de automóviles nuevos (-26.4%) **** 9 meses 2010/9 meses 2009 ** Octubre 2010/octubre 2009 *** Noviembre 2010/Noviembre 2009 **** Diciembre 2010/diciembre 2009

5 Un siglo en el crecimiento económico de México 15% Gran depresión 30s Crisis de 1982 y 1985 Crisis de 1995 Crisis actual 10% 5% 0% -5% -10% -15% Fue nte: INEGI

6 Sin embargo, ya comenzó la recuperación económica De acuerdo a diferentes indicadores, la recesión tocó fondo en el segundo semestre del año y se observan una modesta respuesta del aparato productivo PIB Real (Millones de pesos 2003) Confianza de Consumidor 2003=100 Exportaciones totales Millones de dólares Balanza Comercial Millones de dólares

7 Sin embargo, ya comenzó la recuperación económica De acuerdo a diferentes indicadores, la recesión tocó fondo en el segundo semestre del año y se observan una modesta respuesta del aparato productivo Tasa desempleo abierto (%PEA) Tasa de subocupación (% PEA) Horas-hombres trabajadas sector manufacturero Índice 1993=100 Opinión Empresarial Sector Manufacturero Pedidos (Puntos)

8 Fortalezas derivadas de la crisis del Inflación 3.45% 2009 Reservas internacionales record (99.3 mmd 8/01/2010) Sistema bancario debidamente capitalizado (15.9% riesgo total Sept 2009) Bolsa Mexicana de Valores regresó a sus niveles pre-crisis El sector manufacturero se está recuperando al ritmo de la economía de los EUA La demanda por dinero no se redujo en el año 2009

9 Fortalezas derivadas de la crisis del 2009 El tipo de cambio flexible absorbió el choque externo (crisis financiera EUA, crisis de derivados de corporativos) y el ajuste no se transmitió a los precios El endeudamiento público es bajo respecto a comparativos internacionales Deuda Pública % PIB 150% 100% 50% 0% Argentina Brasil China México UK USA Fuente: Fondo Monetario Internacional

10 Debilidades de la economía mexicana Vulnerabilidad fiscal al mercado petrolero Excesiva dependencia a la economía EUA Inflación baja se explica principalmente por: Debilidad de la economía doméstica Subsidios (gasolina) El mercado cambiario es vulnerable a la volatilidad de la IE portafolio Inflexibilidad del gasto público a la caída de ingresos públicos (petroleros)

11 Retos macroeconómicos de mediano plazo La falta de reformas estructurales después de 13 años de conflictos entre el poder legislativo y el poder ejecutivo, han provocado un estancamiento en el crecimiento económico: Fuente: INEGI

12 Retos macroeconómicos de mediano plazo ½ Reforma Energética Nos convertiremos en importadores de petróleo ( ) Vamos a perder una fuente importante de ingresos públicos (exportación petróleo crudo en 2009 representó el 1.7% del PIB). ½ Reforma fiscal Finanzas públicas petrolizadas Carga fiscal elevada sobre contribuyentes cautivos IVA tasa cero en alimentos y medicinas, servicios exentos y regímenes especiales drenan las finanzas públicas Ejercicio ineficiente en el gasto público

13 Retos macroeconómicos de mediano plazo ½ Reforma Pensiones IMSS (Jubilados trabajadores del IMSS) CFE PEMEX Gobiernos de los estados 0 Reforma laboral No incentivos para la contratación de personal Limita la participación de jóvenes y mujeres en el mercado laboral Altos costos de entrada y salida al mercado laboral

14 Reflexiones sobre el futuro de México Los problemas estructurales de la Economía Mexicana van a hacer crisis entre el Cómo vamos a reponer los ingresos que vamos dejar de recibir por concepto de exportación de petróleo crudo? De dónde vamos a pagar los costos crecientes del pago de los sistemas de pensiones públicos?

15 Las medidas de política económica adoptadas por gobiernos de países industrializados van a limitar la capacidad de recuperación de la economía mundial y de crecimiento de largo plazo Deficit fiscal Deuda pública Servicio de la deuda pública Tasas de interés Gasto público no financiero Crowding out effect Crecimiento económico Tasas impositivas Política monetar ia expansiva Rescates masivos a bancos e industrias ineficientes Tasas de interés Liquidez en el sistema Incentivos perversos Se está preparando la próxima burbuja Expansión en la demnada agregada Expectativas inflacionarias de largo plazo Moral Hazard Tasas de interés Y la historia continuara.

16 Preocupaciones sobre el efecto de las medidas de estímulo económico en EUA

17 Acciones a tomar Ante la cercanía del proceso electoral del 2012, algunos partidos políticos han comenzado a tomar conciencia de los problemas macroeconómicos de mediano plazo Esta puede ser una de las razones que desde principios del 2010, se este retomando una discusión que se tuvo hace un par de meses, con la aprobación del Presupuesto 2010: LA REFORMA FISCAL

18 Acciones a tomar No nos extrañe que dentro de la discusión de la Reforma Fiscal se toquen temas tabús, como el ampliar la canasta de consumo que se grava con el IVA

19 Acciones a tomar Mediano plazo ( ) Existirá voluntad política por parte del PRI para sacar adelante las reformas estructurales pendientes? No será tarde la aprobación de éstas? Largo plazo (2013- α) Nos estamos agotando el bono democrático.

20 Conclusiones El 2009 fue el año de la tormenta perfecta. Para el segundo trimestre del 2009 la recesión tocó fondo y para finales del 2010 la actividad económica llegará a los niveles del 2008 A mediano plazo, en el entorno externo, los elevados déficits fiscales y deuda pública resultante van a provocar: inflación, elevadas tasas de interés y tasas impositivas que van a comprometer la recuperación económica después del año 2013

21 Conclusiones El problema de la falta de crecimiento económico en México es de oferta (falta de reformas estructurales que hagan más competitiva a nuestra economía) no de demanda. Es probable que a medida que se acerque el 2012, el poder legislativo flexibilice su posición acerca de estas reformas.

22 Secretaría de Comunicaciones y Transportes La inversión total se ha incrementado en 256.8% en términos reales (2006/2009) La red de carreteras se ha incrementado en 2.6% entre 2006/2009

23 Comisión Nacional del Deporte Mientras el presupuesto de la Comisión Nacional de Libros de Texto Gratuito se incrementó en 11.4% en e(2006/2009) El presupuesto de la Comisión Nacional de Deporte se incrementó en 258% (2006/200) Fuente: SHCP consultado en esupuesto/temas/ppef/2010/i ndex2.html

24 Gasto público en órganos reguladores Mientras el gasto en la CFT y Subsecretaría de Comunicaciones han crecido 66% en términos reales (2006/2010) El gasto total en la Cofeco ha disminuido 8.2% en términos reales (2006/2010) Fuente: SHCP consultado en esupuesto/temas/ppef/2010/i ndex2.html

25 Billetes y monedas en términos reales Fuente: Elaborado en base a datos de Banco de México

26 Tipo de cambio vs Inversión extranjera en portafolio Fuente: Elaborado en base a datos de Banco de México * Activos financieros en poder de no residentes (M3)

27 Tipo de cambio vs Inversión extranjera en portafolio Fuente: Elaborado en base a datos de Banco de México * Diferencial entre tasa interbancaria de equilibrio vs letra del tesoro EUA a 3 meses