LA CRISIS FINANCIERA GLOBAL Y SU IMPACTO EN EL CRECIMIENTO Y LA INDUSTRIALIZACIÓN: ESCENARIOS DE RECUPERACIÓN. Dr. René Villarreal

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Yolanda Flores Revuelta
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1 LA CRISIS FINANCIERA GLOBAL Y SU IMPACTO EN EL CRECIMIENTO Y LA INDUSTRIALIZACIÓN: ESCENARIOS DE RECUPERACIÓN Dr. René Villarreal Santo Domingo, República Dominicana 29 de Abril de

2 Las Empresas que HOY no viven en el Futuro Mañana Vivirán en el Pasado Peter Ellyard 2

3 Contenido 1. La Crisis Financiera Global: Causas, Efectos y los Escenarios de Recuperación 2. Cómo Enfrentar la Crisis Gobal? 3. Visión a Mediano y Largo Plazos 3

4 I. La Crisis Financiera Global Causas, Efectos y los Escenarios de Recuperación 4

5 a) Causas y Efectos 5

6 La Globalización de los Mercados Hipercompetencia Global Intedependencia e Hipercompetencia Mercados Globalizados en bienes, servicios, comercio, inversión, finanzas e información 6

7 La Crisis Sistémica Crisis hipotecaria Crisis Financiera Crisis financiera Recesión Global y Contrac. del Comercio Recesión Global y Contracción del Comercio Crisis Industrial El desafío global de los países avanzados: Déficit Fiscal 7

8 LA CRISIS FINANCIERA Y ECONÓMICA El colapso de la economía de Casino es producto de: La Desregulación del Mercado Financiero Burbuja Subprime y los créditos NINJA; No Income, No Job, No Assets Derivados exóticos: CDS Credit Default Swaps: Seguro contra la cesación de pagos (Caso Morgan Stanley) Política Monetaria Laxa por Mucho Tiempo GLOBAL Dinero Barato + Desregulación = Especulación: Acumulación de riqueza sin crear riqueza (PC). 8

9 La Fed y las Burbujas: Evolución Histórica Índice de precios de las casas (escala derecha) Las tasas de los Fondos Federales y la inflación de E.U.A ajustada a los precios de las casas Tasas de la FED (escala izquierda) Fuente: Steven Gjerstad y Vernon L. Smith, From Bubble to Depression?, The Wall Street Journal, Lunes 6 de abril de Después de una burbuja en algún sector (ej. dot.com) se presenta un periodo de crisis. La crisis actual tuvo un efecto expansivo de la explosión de la burbuja hipotecaria que se transmitió tanto al sector financiero como a la economía en general; contrayendo el PIB, desacelerando el gastos de consumo y aumentando el desempleo, ya que la construcción es uno de los motores de la economía por tener un gran encadenamiento hacia atrás y por ser un gran generador de empleo. 9

10 Caída de la Bolsas Bolsas de Valores (Índice 01-Ene-08 =100) Fuente: Banco de México. 10

11 Perspectivas de la economía mundial La economía mundial atraviesa una recesión aguda provocada por una crisis financiera masiva y una grave pérdida de confianza. Se proyecta una contracción del PIB global de 1.3% en 2009 y una recuperación gradual en 2010, con un crecimiento de 1.9%. La reactivación dependerá de que se redoblen los esfuerzos para restablecer la salud del sector financiero y de que se siga apoyando la demanda con políticas monetarias y fiscales más expansivas. FMI, Abril

12 Recesión Mundial Crecimiento PIB Real Estados Unidos Japón China Alemania India Euro área Reino Unido Francia Hong Kong Corea del Sur Taiwán Brasil Chile Colombia México Rep. Dominicana 12 Fuente: Elaborado con datos de FMI, World Economic Outlook, 2009.

13 Estimaciones del Crecimiento de la República Dominicana Banco Central de la República Dominicana: 2009, 3% FMI: 2009, 0.5% 2010, 2% CEPAL: 2009, 1.5% 13

14 b) Escenarios de Recuperación 14

15 TRES ESCENARIOS DE LA RECUPERACIÓN ECONÓMICA-FINANCIERA una V una U una L V: caida y recuperación rápida, poco probable; 2009 U: caida más profunda y recuperación lenta; ó 2011? L: caida profunda, estado estacionario, recesión, deflación (Japón en los 90 s) 15

16 Crisis en el Crecimiento Mundial 10 8 Crecimiento Real del PIB, trimestral (porcentaje) E. Emergentes Anual Anual E. Avanzadas Mundo Anual /1 2001/1 2002/1 2003/1 2004/1 2005/1 2006/1 2007/1 2008/1 2009/1 2010/ Fuente: Elaborado con datos de FMI, World Economic Outlook, 2009.

17 Perspectivas de Recuperación Crecimiento PIB Real Estados Unidos Japón China Alemania India Euro área Reino Unido Francia Hong Kong Corea del Sur Taiwán Brasil Chile Colombia México Rep. Dominicana 17 Fuente: Elaborado con datos de FMI, World Economic Outlook, 2009.

18 Recesión 2009 y Recuperación PIB Real Estados Unidos Japón China Alemania India Euro área Reino Unido Francia Hong Kong Corea del Sur 18 Fuente: Elaborado con datos de FMI, World Economic Outlook, Taiwán Brasil Chile Colombia México Rep. Dominicana

19 El Escenario más probable es el de la U, la profundidad de la Udepende de la recesión industrial que afecta la planta productiva. 19

20 El Escenario más probable es la U 10 E. Emergentes Mundo E. Avanzadas Crecimiento Real del PIB, trimestral (porcentaje) Anual Anual Anual La profundidad de la U depende de la recesión industrial y la recuperación dependerá depuración de los balances de los sistemas financierosy de la restauración del crédito. 2008/1 2008/2 2008/3 2008/4 2009/1 2009/2 2009/3 2009/4 2010/1 2010/2 2010/3 2010/4 Fuente: Elaborado con datos de FMI, World Economic Outlook,

21 PIB y Comercio Mundiales 12 Crecimiento Mundial (porcentaje) PIB Comercio Fuente: Elaborado con datos de FMI, World Economic Outlook, 2009.

22 Crisis Industrial Global, 2009 El FMI estima que para el 2009 la producción industrial mundial caiga en 6.3% PIB Industrial % de cambio respecto al año anterior La profundidad de la crisis depende de la recesión industrial que afecta a la planta productiva China Japón Estados Unidos Gran Bretaña Perú Venezuela México Colombia Chile Brasil Argentina Taiwán Corea del Sur India Hong Kong Alemania Francia Euro área 22 Fuente: Elaborado con datos de The Economist, 23 de abril de 2009.

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