El mundo se nos cayó encima? 17 de Octubre de 2012

Transcripción

1 Lic. Esteban Domecq Presidente El mundo se nos cayó encima? 17 de Octubre de 2012 Coyuntura Argentina 17 de Octubre de 2012 Lic. Esteban Domecq 1

2 Temario: Contexto internacional: el mundo se nos cayó encima? Tasas de interés internacionales. Precios de los commodities y términos de intercambio. Tipos de cambio. Perspectivas de crecimiento. Reservas internacionales. Riesgo País. Costo de la deuda de países latinoamericanos. Conclusiones y perspectivas. Lic. Esteban Domecq estebandomecq@invecq.com 2

3 ene-01 oct-01 jul-02 abr-03 ene-04 oct-04 jul-05 abr-06 ene-07 oct-07 jul-08 abr-09 ene-10 oct-10 jul-11 abr-12 Tasas de interés internacionales: Escenario internacional de tasas en mínimos históricos y nominales. Costo del dinero tendiendo a cero. Excesiva liquidez internacional. Flujos de capitales de países desarrollados a emergentes. 7,00% 6,00% Evolución de la FED Rate. 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% El Euribor (acrónimo de Euro Interbank Offered Rate, es decir, tipo europeo de oferta interbancaria) es un índice de referencia publicado diariamente que indica el tipo de interés promedio al que las entidades financieras se prestan dinero en el mercado interbancario del euro. Lic. Esteban Domecq estebandomecq@invecq.com 3

4 Para verlo mejor: dinero gratis. Lic. Esteban Domecq 4

5 1986 1º trim. 4º trim. 3º trim. 2º trim º trim. 4º trim. 3º trim. 2º trim º trim. 4º trim. 3º trim. 2º trim º trim. 4º trim. 3º trim. 2º trim º trim. 4º trim. 3º trim. 2º trim º trim. 4º trim. 3º trim. 2º trim º trim. 4º trim. 3º trim. 2º trim º trim. 4º trim. 3º trim. 2º trim º trim. 4º trim. 3º trim. 2º trim. Precio de las expos y términos de intercambio: 200,00 180,00 160,00 140,00 Era K 120,00 100,00 80,00 60,00 Precio Expos. Índice de términos de intercambio Lic. Esteban Domecq estebandomecq@invecq.com 5

6 Índice de precios de materias primas exportables consolidado: 230 Índice de Precios de Materias Primas (U$S base 95 =100) Lic. Esteban Domecq 6

7 Índices de precios materias primas exportables: la década dorada latinoamericana. 250,00 200,00 150,00 General de Commodities Alimentos y Bebidas Bebidas Agropecuarios No Comestibles Energía No Energéticos Alimentos Insumos Industriales Metales Petróleo 100,00 50,00,00 Lic. Esteban Domecq estebandomecq@invecq.com 7

8 Perspectivas de crecimiento globales: un mundo que resiste. Lic. Esteban Domecq 8

9 Economías Regionales: Europa en problemas pero los BRICs resisten. PREVISIONES DE CRECIMIENTO DEL FMI PREVISION MUNDO 5,10% 3,80% 3,30% 3,60% ECONOMIAS AVANZADAS 3,00% 1,60% 1,40% 1,50% EEUU 2,40% 1,80% 2,20% 2,10% EUROZONA 2,00% 1,40% -0,40% 0,20% ALEMANIA 4,00% 3,10% 0,90% 0,90% FRANCIA 1,70% 1,70% 0,10% 0,40% ESPAÑA -0,30% 0,40% -1,50% -1,30% ITALIA 1,80% 0,40% -2,30% -0,70% JAPON 4,50% -0,80% 2,20% 1,20% REINO UNIDO 1,80% 0,80% 0,40% 1,10% CANADA 3,20% 2,40% 1,90% 2,00% OTRAS ECONOMIAS AVANZADAS 5,90% 3,20% 2,10% 3,00% PAISES EMERGENTES Y EN DESARROLLO 7,40% 6,20% 5,30% 5,60% CHINA 10,40% 9,20% 7,80% 8,20% INDIA 10,10% 6,80% 4,90% 6,00% BRASIL 7,50% 2,70% 1,50% 4,00% MEXICO 5,60% 3,90% 3,80% 3,50% RUSIA 4,30% 4,30% 3,70% 3,80% SUDAFRICA 2,90% 3,10% 2,60% 3,00% Lic. Esteban Domecq estebandomecq@invecq.com 9

10 América Latina sigue empujando al mundo: Lic. Esteban Domecq 10

11 Crecimiento pero con inflación. Lic. Esteban Domecq 11

12 Conclusiones del panorama internacional: Mundo fracturado pero pujante. Economía europea atravesando un momento complicado y economías asiáticas y latino americanas con roles de nuevos motores de crecimiento. Excesiva liquidez internacional impulsada por un escenario irrepetible de tasas de interés al 0 %. Precios internacionales de commodities en máximos históricos por la inserción de nuevas económicas al sistema. Lic. Esteban Domecq estebandomecq@invecq.com 12

13 Reservas Internacionales: Evolución de las reservas del Banco Central Reservas Internacionales post (Millones de U$D) Lic. Esteban Domecq estebandomecq@invecq.com 13

14 Reservas en el segundo mandato de C. Fernández Reservas Internacionales, era C. Fernandez 2011 y 2012 (millones de U$D) Lic. Esteban Domecq estebandomecq@invecq.com 14

15 RR. II. Comparativo regional. Al margen de la lluvia de dólares. Evolución de las Reservas Internacionales Latinoamericanas ( (e)) Miles de millones de Dólares (es) Variación en el período Argentina 46,20 46,40 48,00 52,20 46,40 44,40-3,90% Bolivia 6,00 8,50 9,90 11,00 13,10 13,30 121,67% Brasil 180,00 194,00 239,00 289,00 352,00 378,00 110,00% Chile 16,90 23,20 25,40 27,90 42,00 41,40 144,97% Colombia 21,00 24,00 25,40 28,50 32,30 36,80 75,24% Ecuador 3,50 4,50 3,80 2,60 3,00 2,80-20,00% Perú 28,00 31,00 33,00 44,00 49,00 57,40 105,00% Venezuela 33,50 42,30 35,00 29,50 29,90 26,50-20,90% Uruguay 4,10 6,30 8,00 7,70 10,30 11,80 187,80% Lic. Esteban Domecq 15

16 Lic. Esteban Domecq 16

17 CONFIANZA: esa pequeña gran palabra. Lic. Esteban Domecq 17

18 IED, Argentina última en la región. Lic. Esteban Domecq 18

19 Lic. Esteban Domecq 19

20 Riesgo país: Argentina, Ecuador y Venezuela los chicos malos. COMPARATIVO DE RIESGO PAIS AL 30/10/2012 PAIS PUNTOS % Dia % Mes % Año EMBI ,24-3,86-27,32 EMBI+ ARGENTINA ,75 14,16 10,7 EMBI+ BRASIL 157 1,95-5,42-29,6 EMBI+ COLOMBIA 119 3,48-9,85-38,97 EMBI+ ECUADOR 786 0,13 5,79-7,09 EMBI+ BULGARIA 81 S/VAR -34,68-76,18 EMBI+ MEXICO 135 3,05-4,93-27,81 EMBI+ PERU 114 2,7-8,8-47,22 EMBI+ RUSIA 161 3,21-10,06-49,84 EMBI+ SUDAFRICA 163 3,16 3,16-28,51 EMBI+ URUGUAY 132 2,33-5,04-38,03 EMBI+ VENEZUELA 911 0,33-1,83-23,89 Lic. Esteban Domecq estebandomecq@invecq.com 20

21 Riesgo País Mandato de C. Fernández Lic. Esteban Domecq 21

22 Bolivia toma deuda al 4,875 %. Lic. Esteban Domecq 22

23 Buscando explicaciones: Intervención y manipulación del INDEC (2007) Emisión monetaria. Confiscación de las AFJP. (2008) Intervención de directorios de empresas privadas. Cepo al atesoramiento de dólares. (2011) Reforma de la carta orgánica del BCRA. (2012) Expropiación de YPF. (2012) Pesificación de la deuda del Chacho. (2012) Súper poderes a la CNV. (2012) Lic. Esteban Domecq estebandomecq@invecq.com 23

24 Conclusiones: Lic. Esteban Domecq 24