Costa Rica ante la actual etapa de la crisis. 30 de noviembre, 2010

Tamaño: px

Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "Costa Rica ante la actual etapa de la crisis. 30 de noviembre, 2010"

Miguel Ángel Crespo Lagos
hace 8 años
Vistas:

1 Costa Rica ante la actual etapa de la crisis LUIS MESALLES J. 30 de noviembre, 2010

2 Repaso de los efectos de la crisis

3 La actividad económica cae, luego se recupera lentamente IMAE. Tasa de Variación Interanual Porcentajes /10 05/10 03/10 01/10 11/09 09/09 07/09 05/09 03/09 01/09 11/08 09/08 07/08 05/08 03/08 01/08 11/07 09/07 07/07 05/07 03/07 01/07 11/06 09/06 07/06 05/06 03/06 01/06 11/05 09/05 07/05 05/05 03/05 01/05 Fuente: BCCR

01/10 11/09 09/09 07/09 05/09 03/09 01/09 11/08 09/08 07/08 05/08 03/08 01/08 11/07

4 La inflación primero sube, luego baja Inflación: IPC e ISI. Tasa de Variación Interanual Porcentajes /05 03/05 05/05 07/05 09/05 11/05 01/06 03/06 05/06 07/06 09/06 11/06 01/07 03/07 05/07 07/07 09/07 11/07 01/08 03/08 05/08 07/08 09/08 11/08 01/09 03/09 05/09 07/09 09/09 11/09 01/10 03/10 05/10 07/10 09/10 Fuente: BCCR IPC: Variación interanual ISI: Variación interanual

11/05 01/06 03/06 05/06 07/06 09/06 11/06 01/07 03/07 05/07 07/07 09/07 11/07 01/08 03/08 05/08

5 Las importaciones caen más que las exportaciones. Ambas se recuperan, pero más las importaciones Exportaciones e Importaciones. Variación Trimestral Interanual III/2010 II/2010 I/2010 IV/2009 III/2009 II/2009 I/2009 IV/2008 III/2008 II/2008 I/2008 IV/2007 III/2007 II/2007 I/2007 IV/2006 III/2006 II/2006 I/2006 IV/2005 III/2005 II/2005 I/ Porcentajes Exportaciones Importaciones Fuente: BCCR

Variación Trimestral Interanual 50 40 30 20 III/2010 II/2010 I/2010 IV/2009 III/2009 II/2009 I/2009

6 Ingresos caen, pero gastos aumentan fuerte. Déficit Fiscal aumenta. Ingresos, Gastos y Resultado Financiero. Gobierno Central 1,000, , ,000 Millones de colones 400, , , ,000 I/2005 III/2005 I/2006 III/2006 I/2007 III/2007 I/2008 III/2008 I/2009 III/2009 I/2010 III/2010 Fuente: BCCR Ingresos Gastos Resultado Financiero

Gobierno Central 1,000,000 800,000 600,000 Millones de colones 400,000 200,000

7 Y el Tipo de Cambio?

8 Déficit C.C. aumenta, luego cae, y vuelve a aumentar. IED no cae tanto. Déficit de Cuenta Corriente e Inversión Extranjera Directa 1, Millones de US$ II/2010 I/2010 IV/2009 III/2009 II/2009 I/2009 IV/2008 III/2008 II/2008 I/2008 IV/2007 III/2007 II/2007 I/2007 IV/2006 III/2006 II/2006 I/2006 IV/2005 III/2005 II/2005 I/2005 Déficit Cuenta Corriente Inversión Extranjera Directa En el Neto: IED > Déficit CC

II/2010 I/2010 IV/2009 III/2009 II/2009 I/2009 IV/2008 III/2008 II/2008 I/2008 IV/2007 III/2007 II/2007

9 Estadísticas no reflejan cambios en flujos de capitales, ni sector real Oferta neta de divisas (millones $)

10 No se observan cambios en preferencias por monedas en depósitos Depósitos moneda extranjera en el sistema bancario (var. interanual) -9.6

11 Pero si en preferencia por crédito en colones Crédito al sector privado no financiero (var. interanual)

12 Aún así, el Tipo de Cambio Nominal se aprecia Tipo de Cambio de referencia de compra. BCCR Ene 2005 Mar 2005 May 2005 Jul 2005 Set 2005 Nov 2005 Ene 2006 Abr 2006 Jun 2006 Ago 2006 Oct 2006 Dic 2006 Feb 2007 Abr 2007 Jun 2007 Set 2007 Nov 2007 Ene 2008 Mar 2008 May 2008 Jul 2008 Set 2008 Dic 2008 Feb 2009 Abr 2009 Jun 2009 Ago 2009 Oct 2009 Dic 2009 Mar 2010 May 2010 Jul 2010 Set 2010 Colones por US$ Fuente: BCCR

2006 Jun 2006 Ago 2006 Oct 2006 Dic 2006 Feb 2007 Abr 2007 Jun 2007 Set 2007 Nov 2007 Ene 2008 Mar 2008 May 2008

13 En términos reales se revalúa desde 2006 Indice de Tipo de Cambio Real. 1998= /00 05/00 09/00 01/01 05/01 09/01 01/02 05/02 09/02 01/03 05/03 09/03 01/04 05/04 09/04 01/05 05/05 09/05 01/06 05/06 09/06 01/07 05/07 09/07 01/08 05/08 09/08 01/09 05/09 09/09 01/10 05/10 ITCER bilateral con Estados Unidos ITCER multilateral Fuente: BCCR

05/03 09/03 01/04 05/04 09/04 01/05 05/05 09/05 01/06 05/06 09/06 01/07 05/07 09/07 01/08

14 Políticas ante la Crisis

15 Como estamos hoy, comparado con antes de la crisis? Menos producción/ingreso, Más desempleo Exportaciones menos fuertes, pero déficit C.C. un poco menor. IED sigue fuerte, aunque menos en S. Inmobiliario Mayor nivel de Reservas, TCR apreciado Política Monetaria más enfocada a Inflación, más independiente Menos Inflación ahora, pero en el ínterin, inflación acumulada supera inflación internacional Tasas de Interés nominales parecidas, pero reales son mayores Mayor Déficit Fiscal, Mayor Deuda Pública. Poca flexibilidad en gasto Poco margen para nuevo impulso Ambiente Internacional aún no es claro Salen algunos retoños verdes pero otras señales son rojas Algunos dicen que recuperación puede tardar 7 años.

Inmobiliario Mayor nivel de Reservas, TCR apreciado Política Monetaria más enfocada a Inflación, más independiente Menos Inflación ahora, pero en el ínterin, inflación acumulada

16 Qué medidas ya han sido usadas? Plan Escudo Plan Colchón : Ayuda social a los más pobres Plan Reactivación : Sustitución de empleo privado por público Inversión en Infraestructura: Se quedó en promesas Política monetaria Bandas flotación (se supone debería ayudar a absorber shocks externos, desde el punto de vista de C.C.). Tasas de Interés Primero subieron (medida anti cíclica defensa de TC?) Luego bajan (espacios dejados por menor inflación defensa de TC?) Intervención del mercado cambiario Para subir TC y ayudar exportaciones

Infraestructura: Se quedó en promesas Política monetaria Bandas flotación (se supone debería ayudar a absorber shocks externos, desde

17 BCCR interviene en MONEX para aumentar RIN, y presionar al TC

18 Qué más se puede hacer para reactivar la producción y el empleo? Incentivos Fiscales Aumento de Gastos, reducción de Impuestos Poco margen para ambos, dado déficit fiscal Se puede dar aumento de Deuda, pero Si es interna, presiona tasas de interés al alza Si es externa, presiona el tipo de cambio a la baja Mas bien se piensa en Reforma Tributaria (Aumentar recaudación) Podría ir en contra de reactivación Reforma a Renta buscará eliminar algunas exoneraciones Sectores dinámicos que hoy no pagan Concepto de Renta Global (consolidar todos los ingresos) Podría bajar tasa máxima (pero subir mínima) Reforma a Impuesto de Ventas, para convertirlo en IVA Eliminación de exenciones, incluyendo Canasta Básica Esfuerzos para reducir Evasión Servicios Profesionales Transparencia Fiscal o fin de Secreto Bancario

externa, presiona el tipo de cambio a la baja Mas bien se piensa en Reforma Tributaria (Aumentar recaudación) Podría ir en contra de reactivación Reforma a Renta buscará eliminar algunas

19 Política Monetaria y Cambiaria Baja en Tasas de Interés más Intervención de Tipo de Cambio más Posibles efectos inflacionarios - devaluar TC, - ayudar a exportadores - retener empleos Pero en Corto plazo parece no ser preocupación, por baja demanda agregada y por crédito Cuando se sientan presiones inflacionarias, el BCCR podría: No hacer nada, dejar que aumente inflación pagan los pobres Recoger dinero emitido, subiendo tasas de interés pagan nuestros hijos y nietos Hacer que pague Hacienda aumentan los impuestos, pagamos todos De todos modos, la jarana saldría a la cara La política monetaria no sirve para generar empleo en el largo plazo

inflacionarias, el BCCR podría: No hacer nada, dejar que aumente inflación pagan los pobres Recoger dinero emitido, subiendo tasas de interés pagan nuestros

20 La dolarización de facto complica la política monetaria La mitad de los activos y pasivos están en dólares La gente sigue prefiriendo ahorrar en dólares Y el cambio para endeudarse en colones es lento Poca competencia de banca privada en esta moneda La gente parece que le teme más a la volatilidad de tasas de interés que a la de tipo de cambio Mientras tanto, efectividad de política monetaria es limitada Se debe cuidar efectos de tipo de cambio sobre sistema financiero Si hay devaluación fuerte, deudores en dólares podrían entrar en problemas Y podrían borrar ganancias cambiarias temporales Coberturas Cambiarias son caras Hay que buscar cobertura propia

tipo de cambio Mientras tanto, efectividad de política monetaria es limitada Se debe cuidar efectos de tipo de cambio sobre sistema financiero Si hay devaluación

21 Lo ideal es eliminar los cuellos de botella Existen factores que hacen que el país no pueda crecer más rápido Infraestructura Educación Seguridad Ciudadana Tramitomanía Sin embargo, eso toma mucho tiempo Desde hace años debería haberse actuado

22 Indice de Competitividad de WEF refleja éxito de CR Indice de Competitividad Global Posición en el Ranking Costa Rica Chile Colombia Ecuador Perú El Salvador Panamá

23 Pero también revela áreas débiles Indice de Competitividad Global Posición en el Ranking Según Componente Requerimientos básicos 62 Instituciones 47 Infraestructura 82 Estabilidad macroeconómica 101 Salud y educación primaria Potenciadores de eficiencia 58 Educación superior y formación 44 Eficiencia del mercado de bienes 47 Eficiencia del mercado laboral 36 Sofisticación del mercado financiero 79 Preparación tecnológica 62 Tamaño del mercado Costa Rica Chile Colombia Ecuador Perú El Salvador Panamá Requerimientos básicos Potenciadores de eficiencia Factores de innovación y sofisticación Factores de innovación y sofisticación 37 Sofisticación de negocios 41 Innovación 34

24 La Calidad de la infraestructura deja mucho que desear Gráfico No. 1 Índice de Calidad de la Infraestructura y posición en el ranking de países, 2009, para países seleccionados. 6 5, ,4 4,8 4,3 3,7 4,0 4,2 3,5 3 2, Costa Rica (85) El Salvador (40) Guatemala (59) Honduras (75) Nicaragua (119) Panamá (67) Chile (23) Uruguay (61) Prom. Latinoamérica* Nota: El número entre paréntesis indica la posición de cada país respecto a este indicador, en el ranking de la WEF, para un total de 133 países. FUENTE: The Global Competitiveness Report , World Economic Forum, tomado de Mesalles (2010).

25 Especialmente en carreteras Gráfico No. 2. Índice de Calidad de Carreteras y posición en el ranking de países, 2009, para países seleccionados. 6 5,3 5, ,7 4,0 3,5 2,9 3,8 4,4 3, Costa Rica (107) El Salvador (27) Guatemala (55) Honduras (74) Nicaragua (96) Panamá (62) Chile (15) Uruguay (46) Prom. Latinoamérica* Nota: El número entre paréntesis indica la posición de cada país respecto a este indicador, en el ranking de la WEF, para un total de 133 países. FUENTE: The Global Competitiveness Report , World Economic Forum, tomado de Mesalles (2010).

26 Y puertos Gráfico No. 3 Centroamérica y países seleccionados: Índice de Calidad de Puertos y posición en el ranking de países, ,5 5,4 5,1 4,9 4,2 4,3 3,7 3 2,6 2,7 2 1 Costa Rica (128) El Salvador (64) Guatemala (59) Honduras (35) Nicaragua (124) Panamá (18) Chile (27) Uruguay (40) Prom. Latinoamérica* 0

27 Ustedes sabían que De 1982 a 2007: La Población se duplicó, El PIB se triplicó, Las Exportaciones se multiplicaron por 9 Las Importaciones por 10 Pero Extensión de carreteras creció 25% Las asfaltadas sólo 20% Los puertos no han crecido Crecimiento y mantenimiento de infraestructura de transportes no ha acompañado al resto de economía

28 Gracias

Documentos relacionados

Política macroeconómica para el desarrollo industrial

Política macroeconómica para el desarrollo industrial Presentación de Olivier Castro P., Presidente Banco Central de Costa Rica I Congreso Nacional de Política Industrial Cámara de Industrias de Costa