LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL

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María del Pilar Marín Contreras
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1 LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América Latina y el Caribe Brasilia, 17 de febrero de 2009

Desarrollo Económico Comisión Económica para

2 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 1951 El PIB per cápita de la región venía creciendo por encima del 3% AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIÓN DEL PIB PER CÁPITA (En porcentajes) Tasas de crecimiento más altas, menor desempleo y empleos de mayor calidad permiten mejorar los indicadores de pobreza.

porcentajes) 1960 1963 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008

3 La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por igual Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento El canal real Desaceleración de las exportaciones

4 La desaceleración de las economías desarrolladas tendrá un impacto negativo sobre los flujos de comercio AMERICA LATINA: IMPACTO DE LA CAIDA ESPERADA EN EL VOLUMEN DE EX PORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS En porcentajes del PIB Argentina Brazil Peru Colombia Venezuela El Salvador Uruguay Chile Paraguay Guatemala Nicaragua Ecuador Bolivia Costa Rica Rep. Dominicana Mexico Honduras Panama -2.0% -1.8% -1.6% -1.4% -1.2% -1.0% -0.8% -0.6% -0.4% -0.2% 0.0%

Argentina Brazil Peru Colombia Venezuela El Salvador Uruguay Chile Paraguay Guatemala Nicaragua Ecuador Bolivia

5 La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por igual Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los productos básicos

los motores del crecimiento El canal real Desaceleración

6 Los precios de los productos básicos disminuyen pero aun pueden quedar en niveles relativamente elevados ÍNDICES DE PRECIOS DE PRODUCTOS BASICOS (2000=100) Alimentos Minerales Petróleo

ÍNDICES DE PRECIOS DE PRODUCTOS BASICOS (2000=100) 500

7 Los términos de intercambio de la región continuaron mejorando en el 2008 pero se espera un deterioro para el AMÉRICA LATINA (19): TÉRMINOS DE INTERCAMBIO, En tasas de variación anual A. Latina (19) A. del Sur (10) Mercosur (4) Chi+Per Bol+Col+Ecu+Ven Centroamérica (8) México

4 AMÉRICA LATINA (19): TÉRMINOS DE INTERCAMBIO, 2008-2009 En tasas de variación anual 5.9-20.6 4.9-7.0-7.5-38.

8 La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por igual Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los productos básicos Reducción de las remesas

crecimiento El canal real Desaceleración de las exportaciones

9 Las remesas son muy importantes sobre todo en el Caribe y en Centroamérica AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TRANSFERENCIAS CORRIENTES (CRÉDITO), 2007 En porcentajes del PIB y millones de dólares Millones de dólares millones Porcentajes del PIB 0 Guyana Haití Honduras Jamaica El Salvador Nicaragua Guatemala Belice Bolivia R. Dominicana Ecuador Granada Paraguay Costa Rica Colombia México Perú Chile Panamá Uruguay Argentina Brasil Venezuela 0 Millones de dólares Porcentajes del PIB

millones 40 35 30 25 20 15 10 5 Porcentajes del PIB 0 Guyana Haití Honduras Jamaica El Salvador Nicaragua Guatemala Belice Bolivia R.

10 y ya empezaron a desacelerar o incluso a caer REMESAS tasas de crecimiento interanuales (%) 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% -20.0% Ecuador Nicaragua Guatemala El Salvador Rep. Dominicana México Jamaica

11 La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por igual Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los bienes primarios Reducción de las remesas Menores ingresos por turismo

crecimiento El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída

12 La caída esperada en los ingresos por turismo afectaría principalmente a el Caribe y a Centroamérica AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: EXPORTACI ÓN DE SERVICIOS ASOCIADOS AL TURISMO, 2007 En porcentajes del PIB América Latina y el Caribe Trinidad and Tobago Suriname San Vincent and the Santa Lucia San Kitts and Nevis Jamaica Guyana Granada Dominica Belice Barbados Bahamas Caribe Mexico Republica Dominicana Panama Nicaragua Honduras Haiti Guatemala El Salvador Costa Rica Centroamérica Venezuela (R.B.) Uruguay Peru Paraguay Ecuador Colombia Chile Brazil Bolivia Argentina América del Sur 40,8%

Kitts and Nevis Jamaica Guyana Granada Dominica Belice Barbados Bahamas Caribe Mexico Republica Dominicana Panama Nicaragua Honduras Haiti Guatemala El

13 La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por igual Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los bienes primarios Reducción de las remesas Menores ingresos por turismo Disminución de los flujos de Inversi ón Extranjera Directa

las exportaciones Caída del precio de los bienes primarios Reducción de las remesas

14 La importancia de la IED no es la igual para todos los países AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA NETA, 2008 En porcentajes del PIB Antigua y Barbuda Granada San Vicente y las Granadinas Saint Kitts y Nevis Dominica Belice Panamá Bahamas Costa Rica Chile Peru Rep. Dominicana Honduras Uruguay Nicaragua Colombia Mexico Bolivia Guatemala Brasil Argentina Ecuador Paraguay El Salvador Haití Venezuela -1,2 4,0 3,8 3,5 3,4 2,8 2,3 1,9 1,9 1,6 1,3 1,3 0,9 0,7 5,4 5,1 5,0 7,8 7,0 6,5 9,5 14,6 16,0 15,9 24,7% 21,8%

15 La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por igual Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los bienes primarios Reducción de las remesas Menores ingresos por turismo Disminución de los flujos de Inversi ón Extranjera Directa El canal financiero Aumento del costo del crédito externo

del precio de los bienes primarios Reducción de las remesas Menores ingresos por turismo

16 En un escenario de mayor volatilidad aumenta la percepción del riesgo sobre las economías emergentes AMÉRICA LATINA: EMBI+ spread, (en puntos base, cifras a fin de cada período) (primer trimestre 2009: valor de fines de enero) El aumento del riesgo es menor que en otras crisis

puntos base, cifras a fin de cada período) (primer trimestre 2009: valor de fines de enero) El aumento del

17 La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por igual Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los bienes primarios Reducción de las remesas Menores ingresos por turismo Disminución de los flujos de Inversi ón Extranjera Directa El canal financiero Aumento del costo del crédito externo Disminución de la disponibilidad de financiamiento internacional

Reducción de las remesas Menores ingresos por turismo Disminución de los flujos de Inversi ón Extranjera Directa El

18 La menor disponibilidad de moneda extranjera provocó fuertes devaluaciones en poco tiempo Variación del tipo de cambio nominal entre fines de agosto de 2008 y fines de enero del (%) Perú 8% Mexico 41% Colombia 27% Chile 21% Brasil 42% Argentina 15% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% Con distintos impactos: competitividad, hoja de balance, inflación

2009 - (%) Perú 8% Mexico 41% Colombia 27% Chile 21% Brasil 42% Argentina 15% 0% 5% 10%

19 A diferencia de otras crisis, en muchos casos es el sector privado el más expuesto AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE (PAÍSES SELECCIONADOS): VARIACI ÓN DE LA DEUDA EXTERNA, 2006-JUNIO 2008 (En porcentajes del PIB) Perú -1,3% 7,9% México -1,4% 1,2% Colombia 1,0% 2,5% Chile 2,0% 9,0% Brasil -1,5% 4,3% Argentina 2,0% 3,8% -3% -2% -1% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% Deuda externa pública Deuda externa privada

del PIB) Perú -1,3% 7,9% México -1,4% 1,2% Colombia 1,0% 2,5% Chile 2,0% 9,0% Brasil -1,5% 4,3%

20 América Latina y el Caribe está mejor preparada que en crisis anteriores pero hubo un paulatino deterioro de los indicadores macroeconómicos AMÉRICA LATINA (19): RESULTADO FISCAL Y CUENTA CORRIENTE, En porcentajes del PIB AMÉRICA LATINA (19): RESULTADO FISCAL Y CUENTA CORRIENTE, 2008 En porcentajes del PIB Cuenta Corriente % -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% Resultado Primario (Gobierno Central) 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% Cuenta Corriente Resultado Primario (Gobierno Central)

CORRIENTE, 2008 En porcentajes del PIB Cuenta Corriente 14 12 10 8 6 4 2 0-2 -4-6 -8-10 -12-14 -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% Resultado Primario

21 Y el espacio económico para adoptar medidas contra cíclicas es bastante reducido Cuenta Corriente 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% Resultado Primario (Gobierno Central)

22 Parte del aumento de reservas internacionales se debe a entradas de capital lo cual implica cierta fragilidad AMÉRICA LATINA (6 PAÍSES): DESCOMPOSICIÓN DE LA VARIACIÓN DE RESERVAS, En millones de dólares 2005T1 2005T2 2005T3 2005T4 2006T1 2006T2 2006T3 2006T4 2007T1 2007T2 2007T3 2007T4 2008T1 2008T2 2008T3 Balanza Básica Cartera y Otra Inversión Variación de Reservas Incluye Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Péru.

23 La capacidad de reacción frente a la crisis también es diferente Área de alcance de las medidas tomadas para afrontar la crisis a b c d e f g h i j k l m Política Monetaria y Financiera adisminución y/o flexibilización de encajes bprovisión de liquidez Política Fiscal cdisminución de impuestos/aumento de subsidios daumento y/o anticipación del gasto (infraestructura) Política Cambiaria y de Comercio Exterior eaumento de aranceles o restricciones a las importaciones f Disminución de aranceles gfinanciamiento a exportadores hgestión de créditos con las IFIs Políticas con destino específico i Programas de Vivienda j Apoyo a las PYMEs kpolíticas sectoriales Políticas Laboral y Social l Estímulo al empleo mprogramas sociales

24 Se espera una brusca desaceleración del crecimiento regional que tendrá un impacto negativo en la distribución del ingreso Se proyecta un incremento del desempleo (de 7,5% en 2008 a alrededor de 8% en 2009) y de la informalidad. El aumento del desempleo afectará más a los hogares de menores ingresos. El aumento del empleo informal reducirá los ingresos medios de los trabajadores informales. La reducción de las remesas afectará a los hogares de ingresos bajos y medio-bajos. Los hogares pobres han sido los más afectados por el incremento de la inflación en 2008 (precios de los alimentos). Sería deseable que las medidas que se implementen no aumenten aun más la inequidad

25 LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América Latina y el Caribe Brasilia, 17 de febrero de 2009

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