La economía internacional se recupera rápidamente

Transcripción

1

2 Índice 1. Después de una caída pronunciada, la recuperación es relativamente rápida 2. Solidez macro y espacio de políticas 3. El impacto de la incierta recuperación de la economía internacional 4. Evolución reciente de los agregados macro y crecimiento Perspectivas para el 2011

3 Índice 1. Después de una caída pronunciada, la recuperación es relativamente rápida 2. Solidez macro y espacio de políticas 3. El impacto de la incierta recuperación de la economía internacional 4. Evolución reciente de los agregados macro y crecimiento Perspectivas para el 2011

4 La economía internacional se recupera rápidamente TASAS DE CRECIMIENTO DE LA ECONOMIA MUNDIAL Mundo Países desarrollados Países en desarrollo Países en desarrollo (sin China e India)

5 Y lo mismo sucede en nuestra región después de caer 1,9% en 2009 La velocidad de la recuperación comparada con otras crisis AMÉRICA LATINA: PRODUCTO INTERNO BRUTO DÓLARES CONSTANTES DEL 2000 (Tasas de variación, con ajuste estacional) 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% _(II/1995) _(III/2001) _(IV/1998) _(I/2009)

6 Y lo mismo sucede en nuestra región después de caer 1,9% en 2009 La velocidad de la recuperación comparada con otras crisis La velocidad de la recuperación comparada con otras regiones AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE PIB DÓLARES CONSTANTES DEL 2000 (Tasas de variación trimestral con relación al trimestre anterior, con ajuste estacional) 2.0% ECONOMIA MUNDIAL, PIB POR REGIONES (Tasas de variación trimestral con relación al trimestre anterior, con ajuste estacional. ) 4.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 0.5% 2.0% 0.0% 2.0% 1.0% 1.5% 4.0% 2.0% 2.5% 6.0% 3.0% _(II/1995) _(IV/1998) _(III/2001) _(I/2009) 8.0% Asia (no incluye China) Africa del Sur América Latina Europa en transición OECD Total

7 Índice 1. Después de una caída muy pronunciada, la recuperación es relativamente rápida 2. Solidez macro y espacio de políticas 3. El impacto de la incierta recuperación de la economía internacional 4. Evolución reciente de los agregados macro y crecimiento Perspectivas para el 2011

8 Solidez macro y espacio de políticas Los países aprovecharon un excepcional período de bonanza en la economía y las finanzas internacionales para: sanear sus cuentas públicas, reducir y mejorar el perfil de su endeudamiento y aumentar sus reservas internacionales. Esto habilitó un mayor espacio para la aplicación de políticas públicas Con la excepción de las economías del Caribe

9 Una síntesis de las medidas aplicadas para afrontar la crisis Política monetaria y financiera Flexibilización de las condiciones de liquidez Disminución de las tasas de referencia Expansión de la cantidad de dinero Aumento de la oferta de crédito a través de la banca pública Política fiscal Rebajas y beneficios relativos al impuesto a la renta de personas y empresas Ventajas impositivas temporarias para algunos sectores Aumento del gasto corriente (transferencias a los sectores más vulnerables) Incremento de la inversión pública Política comercial Incremento de aranceles de importación y otras medidas restrictivas del comercio internacional Políticas laborales Extensión de los beneficios de los seguros de cesantía Intermediación laboral y capacitación de la mano de obra Generación de empleo público Subsidios a la contratación de mano de obra en el sector privado

10 Políticas públicas 14 PAÍSES CON METAS DE INFLACIÓN: TASA DE POLÍTICA MONETARIA (Porcentaje anual) CRÉDITO DE LA BANCA PÚBLICA EN TÉRMINOS REALES (índices base 1er semestre del 2008=100) ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC 2010-ENE FEB MAR ABR MAY 15-Jun Brasil Chile Colombia Costa Rica Guatemala Honduras México Paraguay Perú 80 J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M Brasil Chile Colombia México

11 Políticas públicas Disminución de impuestos Aumento del gasto VARIACIÓN DE LOS INGRESOS TRIBUTARIOS (En porcentajes del PIB) VARIACIÓN DE LOS GASTOS DEL GOBIERNO CENTRAL (En porcentajes del PIB) Venezuela (Rep. Bol. de) Uruguay R. Dominicana Perú Paraguay Panamá Nicaragua México b/ Honduras Haití Guatemala El Salvador Ecuador Costa Rica Colombia Chile Brasil Bolivia (Est. Plur. de) a/ Argentina -4,0-3,0-2,0-1,0 0,0 1,0 2,0 Nivel de actividad y otros Medidas anticrisis Variación de ingresos de productos básicos Venezuela (Rep. Bol. de) Uruguay R. Dominicana Perú Paraguay Panamá Nicaragua México Honduras Haití Guatemala El Salvador Ecuador Costa Rica Colombia Chile Brasil Bolivia (Est. Plur. de) a/ Argentina -3,0-2,0-1,0 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 Variación del gasto corriente Variación del gasto en capital a/ Gobierno general. b/ Considera solo la variación de los ingresos tributarios no petroleros.

12 Algunas economías del Caribe mantienen elevados saldos de deuda EL CARIBE: DEUDA EXTERNA BRUTA, 2009 (En porcentajes del PIB) 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Promedio simple Promedio ponderado Antigua y Barbuda Bahamas Barbados Belice Dominica Granada Guyana Jamaica Saint Kitts y Nevis San Vicente y las Granadinas Santa Lucía Suriname Trinidad y Tabago

14 Crece el volumen de comercio internacional COMERCIO EN AMÉRICA LATINA (Serie tendencia-ciclo, índice de volumen, 2005=100) Jan-05 Apr-05 Jul-09 Jul-05 Oct-05 Jan-06 Apr-06 Jul-06 Oct-06 Jan-07 Apr-07 Jul-07 Oct-07 Jan-08 Apr-08 Jul-08 Oct-08 Jan-09 Apr-09 Oct-09 Jan-10 Apr-10 América Latina América del Sur México América Central

15 Mejoran los términos de intercambio AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TÉRMINOS DE INTERCAMBIO, (Variación porcentual) (p) América Latina América del Sur Mercosur Chile y Perú Países petroleros a/ América Central México a/ Estado Plurinacional de Bolivia, Colombia, Ecuador y República Bolivariana de Venezuela (p) Proyección.

16 Se recupera la actividad turística EVOLUCIÓN EN LAS LLEGADAS DE TURISTAS NTERNACIONALES, (Variación interanual, en porcentajes) América del Sur -1.6% 4.5% América Central -5.1% 7.5% Caribe -2.3% 3.8% México -5.2% -3.2% 2009 Enero-Abril % -4.0% -2.0% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0%

17 Vuelven a aumentar las remesas REMESAS DE EMIGRADOS (Variación interanual, en porcentajes) El Salvador -8.5% 2.6% Guatemala -9.3% 2.5% Jamaica -11.5% 10.8% México -15.8% -4.6% Nicaragua -6.1% 2.9% República Dominicana -5.6% 5.5% -20.0% -15.0% -10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 2009 Acumulado 2010

18 La región vuelve a acceder a los mercados financieros internacionales AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: EMISIONES DE BONOS EXTERNOS Y RIESGO PAÍS (En millones de US$ y puntos base) ,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 (puntos base) Jan 06 Mar 06 May 06 Jul 06 Sep 06 Nov 06 Jan 07 Mar 07 May 07 Jul 07 Sep 07 Nov 07 Jan 08 Mar 08 May 08 Jul 08 Sep 08 Nov 08 Jan 09 Mar 09 May 09 Jul 09 Sep 09 Nov 09 Jan 10 Mar 10 May 10 (millones de US$) Privada (eje derecho) Soberana (eje derecho) Cuasi soberana (eje derecho) EMBI América Latina (eje izquierdo)

20 Se recupera el gasto del sector privado (en especial el consumo) AMÉRICA LATINA: PRODUCTO INTERNO BRUTO Y COMPONENTES DE LA DEMANDA AGREGADA (Tasas de variación con relación a igual trimestre del año anterior) 20% 15% 10% 5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% I II III IV I % 8% 6% 4% 2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% Consumo privado Formación bruta de capital fijo Importaciones de bienes y servicios Consumo gobierno general Exportaciones de bienes y servicios PIB (Eje derecho)

21 El consumo privado es empujado por el aumento del empleo AMÉRICA LATINA (9 PAÍSES): VARIACIÓN INTERANUAL DE LAS TASAS DE OCUPACIÓN Y DESEMPLEO (Porcentajes) Ocupación Desempleo T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 (e)

22 El consumo privado es empujado por el aumento del empleo AMÉRICA LATINA (9 PAÍSES): VARIACIÓN INTERANUAL DE LAS TASAS DE OCUPACIÓN Y DESEMPLEO (Porcentajes) AMÉRICA LATINA (9 PAÍSES): VARIACIÓN DEL SALARIO MEDIO REAL (Porcentajes, promedio simple) Ocupación Desempleo T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 (e) T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T

23 Crecimiento 2010 AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: CRECIMIENTO DEL PIB, 2010 Brasil Uruguay Paraguay Argentina Perú República Dominicana América del Sur (10 países) América Latina y el Caribe Panamá Bolivia (Estado Plur. De) Chile México Costa Rica Colombia América Central (9 países) Honduras Ecuador Nicaragua Guatemala Cuba El Salvador El Caribe Venezuela (Rep. Bol. de) Haití -8,5-3,0 7,6 7,0 7,0 6,8 6,7 6,0 6,0 5,2 5,0 4,5 4,3 4,1 4,0 3,7 3,1 2,5 2,5 2,0 2,0 1,9 1,5 0,

24 Crecimiento del Caribe 2010 EL CARIBE: CRECIMIENTO DEL PIB, 2010 Guyana 4,3 Suriname Trinidad y Tabago Belice Santa Lucía Barbados Caribe Jamaica 2,4 2,0 1,5 1,3 1,0 0,9 0,5 Bahamas Dominica San Vicente y las Granadinas San Kitts y Nevis Granada -0,5-0,7-1,0-1,3-1,8 Antigua y Barbuda -6,5-8,0-6,0-4,0-2,0 0,0 2,0 4,0 6,0

26 Perspectivas para el 2011 La crisis europea y su impacto en ALC Comercio Remesas Volatilidad en los mercados financieros y de productos básicos Otros (ayuda al desarrollo, flujos de IED) La recuperación fue rápida gracias a elevados márgenes de capacidad ociosa Espacio macro y políticas públicas Finanzas públicas Inflación

27 Importancia de Europa como destino de las exportaciones de ALC EXPORTACIONES DE BIENES HACIA DETERMINADOS MERCADOS, % 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 7.8% 5.6% 0.7% 19.7% 0.9% 28.2% 2.5% 0.7% 2.2% 4.8% 3.2% 7.2% 44.1% 40.7% 18.5% 80.3% 25.3% 32.0% 19.3% 13.4% 17.6% 7.0% 12.6% 5.7% América Latina América del Sur América Central México UE ALC EEUU China Japón Resto

28 Participación de Europa en el origen de las remesas PARTICIPACIÓN DE EUROPA EN EL ORIGEN DE LAS REMESAS, 2009 (Porcentajes del total de las remesas) 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 8.6% 3.7% 1.0% 4.2% 2.1% 17.6% 24.3% 35.0% 41.4% 32.4% 54.5% 97.0% 95.2% 97.9% 56.4% 50.0% 54.9% 21.2% 2.0% 0.6% Paraguay Ecuador Colombia Jamaica México Honduras Guatemala 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% (Porcentajes del PIB) Europa EEUU Otros % PIB

29 Los precios de los productos básicos han dejado de crecer en un contexto de mayor volatilidad Precios internacionales, Índice de precios base 2000= Ene Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Ene Feb Mar Apr May Jun Azucar Caf é Soja Cobre Petroleo crudo

30 Disminuye el exceso de capacidad instalada Argentina, Brasil y México, Uso de capacidad instalada en la industria I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II Brasil México Argentina

31 Se achica el espacio fiscal AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: INGRESOS, GASTOS Y RESULTADO PRIMARIO DEL GOBIERNO CENTRAL (En porcentajes del PIB) AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: DEUDA DEL SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO (En porcentajes del PIB) Ingresos y gastos Resultado primario * * Gasto Corriente Gasto de Capital Ingresos Tributarios Otros Ingresos Resultado primario */ Estimación.

32 Se renueva el dilema de política para los bancos centrales entre el control de la inflación y la defensa de la competitividad Se acelera la inflación 10% AMÉRICA LATINA: TASA DE INFLACIÓN Y TASA DE INFLACIÓN SUBYACENTE (Tasas de variación en doce meses, en porcentaje) 8% 6% 4% 2% 0% 2% Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre noviembre diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo Alimentos Energia Subyacente IPC

33 En síntesis Después de una recuperación rápida que permite crecer a tasas altas en el 2010, el futuro plantea diversos interrogantes Esperamos un entorno internacional menos favorable, en el que se destaca: Menor crecimiento en la economía norteamericana Incertidumbre y ajuste en algunas economías europeas Mayor volatilidad en los mercados internacionales Los países irán encontrando un límite en el uso de su capacidad instalada-requieren inversión La capacidad de hacer políticas públicas se ha reducido

34 Esperamos una desaceleración del crecimiento para el 2011 AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: CRECIMIENTO DEL PIB, 2011 Haití Chile Panamá Perú Brasil Argentina América del Sur (10 países) Uruguay Bolivia (Estado Plur. De) América Latina y el Caribe República Dominicana América Central (9 países) Paraguay México Guatemala Cuba Costa Rica Colombia Venezuela (Rep. Bol. de) Nicaragua Honduras Ecuador El Salvador 1,5 2,0 2,0 2,0 2,5 4,5 4,5 4,5 4,3 4,0 4,0 3,8 3,5 3,2 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0 5,0 6,0 7,

35 Desafíos Perseverar en el control de los equilibrios macroeconómicos.pero no a costa de competitividad para poder aprovechar las oportunidades que presenta el comercio internacional Impulsar un aumento de la inversión en infraestructura y en capacidad productiva. y con ello permitir aumentos de productividad con salarios reales altos Mantener políticas públicas que apunten a la protección de los sectores vulnerables La hora de la igualdad: fortalecer vínculo entre crecimiento económico e igualdad:igualar para crecer y crecer para igualar

36 Impacto distributivo de las políticas públicas A fin de contribuir a fortalecer este vínculo, tan esquivo en nuestra historia económica, la segunda parte del documento analiza: El efecto distributivo del crecimiento y de la volatilidad macroeconómica, sus consecuencias sobre los mercados de trabajo y las políticas para enfrentarlos El aporte que desde la política tributaria y desde el gasto social puede hacerse para aumentar la igualdad de nuestras sociedades

37 Impacto distributivo de las políticas públicas Las principales conclusiones son las siguientes, se debe: Generar mayor espacio fiscal para atender distintas situaciones y distintas necesidades Aumentar los recursos tributarios, lograr una estructura más equitativa y disminuir la evasión Atenuar las características procíclicas del gasto social Avanzar hacia la universalización de la protección social Fortalecer las instancias de coordinación y los mecanismos de financiamiento para que la descentralización del gasto (en salud o educación) no implique la ampliación de las brechas distributivas Garantizar mayor transparencia e institucionalidad en las decisiones fiscales

38 Un futuro distinto. Cabe preguntarse sobre los cambios que se avecinan y sobre cómo se va a insertar la región en un mundo caracterizado por: Menor crecimiento de los países desarrollados Mayor participación de los países en desarrollo en el crecimiento global Sistemas financieros sujetos a regulaciones y supervisiones más estrictas: menor dinamismo de los mercados de crédito y mayores tasas de interés Más interdependencia

39