BALANCE PRELIMINAR DE LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE

Transcripción

1 BALANCE PRELIMINAR DE LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE José Luis Machinea Secretario Ejecutivo Comisión Económica para América Latina y el Caribe Santiago de Chile, 15 de diciembre del 2005

2 1. El crecimiento de la región en perspectiva 2. Características del ciclo 3. Qué esperamos para el 2006? 4. El desafío de mejorar la competitividad

3 1. El crecimiento de la región en perspectiva

4 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 El 2005 será el tercer año consecutivo de crecimiento económico AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: CRECIMIENTO DEL PIB, 2005 (Tasa anual de variación) Haití Brasil El Salvador Ecuador México Paraguay México y Centroamérica Guatemala Bolivia Nicaragua El Caribe Costa Rica Honduras Colombia América Latina y el Caribe América del Sur Chile Panamá Perú Uruguay República Dominicana Argentina Venezuela (Rep. Bolivariana de)

5 El crecimiento permite una recuperación del producto por habitante 6, ,0 80 2,0 60 0,0 40-2,0-4,0 Tasa de crecimiento PIB Tasas de crecimiento PIB 2005 y 2006 Tasa de crecimiento promedio PIB per cápita (2000=100)

6 Sin embargo, la región crece menos que el conjunto de países en desarrollo TASA DE CRECIMIENTO MUNDIAL (Tasas de variación anual) 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 a/ Estimación b/ Proyección PIB MUNDIAL Países desarrollados América Latina y el Caribe Economías en transición a/ 2006 b/ Países en desarrollo Países en desarrollo sin China

7 En parte esto se debe al menor crecimiento de las dos mayores economías de la región 5,0 4,0 MEDIANA DEL CRECIMIENTO ANUAL DEL PIB POR HABITANTE Economías industrializadas Países en desarrollo (sin América Latina y el Caribe) América del Sur Centroamérica y México 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0 Promedio a/ 2006 b/ a/ Estimación. b/ Proyección.

8 La tasa de inversión se está recuperando, pero aún es insuficiente AMÉRICA LATINA: FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL COMO PORCENTAJE DEL PIB (Según cifras en dólares a precios constantes del 2000) 24,0 22,0 20,0 18,0 16,0 14,0 12, a/estimación. a/

9 1. El crecimiento de la región en perspectiva 2. Características del ciclo

10 El hecho más destacado es la coincidencia del crecimiento y el superávit en cuenta corriente CRECIMIENTO DEL PIB Y SALDO EN CUENTA CORRIENTE DE LA BALANZA DE PAGOS 6,0 4,0 2,0 0,0-2,0-4,0-6, a/ a/estimación. Tasa de crecimiento del PIB Saldo en cuenta corriente/pib

11 En parte, esto se debe a la mejora de los términos del intercambio, aunque con marcadas diferencias entre las sub regiones 40% 30% 20% VARIACIÓN DE LOS TÉRMINOS DEL INTERCAMBIO ENTRE LA DÉCADA DEL NOVENTA Y EL PROMEDIO ,0% 22,0% 10% 0% -10% -20% -11,8% AMÉRICA DEL SUR CENTROAMÉRICA MÉXICO

12 La cuenta corriente mejora en América del Sur y México, pero se deteriora en Centroamérica AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: DESAGREGACIÓN DE LA VARIACIÓN DEL SALDO DE LA CUENTA CORRIENTE ENTRE LOS PROMEDIOS DE Y SEGÚN EFECTOS a/ (Porcentaje sobre PIB en dólares corrientes) 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0-2,0-4,0-6,0-8,0-10,0 Términos del intercambio Volúmen exportado neto Renta Trasferencias corrientes (remesas y otras) Servicios b/ Variación del saldo de la cuenta corriente América del Sur Centroamérica México ( Incluye República Dominicana y Haití) a/ Los datos sobre el 2005 son estimaciones. b/ Se incluye residuo del efecto combinado de precios y cantidades en la Balanza Comercial.

13 Las exportaciones continúan siendo un elemento dinámico de la demanda AMÉRICA LATINA: TASA DE CRECIMIENTO DEL VOLUMEN EXPORTADO DE BIENES, 2005 a/ Haití Argentina Uruguay Perú Costa Rica Colombia Brasil Panamá Bolivia Nicaragua AMÉRICA LATINA Guatemala Chile Venezuela (Rep.Bolivariana de ) México Paraguay El Salvador Honduras Ecuador Rep. Dominicana a/ Estimaciones

14 Al igual que la inversión, en especial en América del Sur AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL FIJO, 2005 a/ (Tasas de variación de las cifras en dólares a precios constantes del 2000) Venezuela (Rep. Bolivariana) Chile Argentina Colombia Uruguay AMÉRICA DEL SUR AMÉRICA LATINA Perú Ecuador México CENTROAMÉRICA Y MÉXICO El Salvador Rep. Dominicana Nicaragua Brasil Panamá Guatemala Costa Rica Paraguay Bolivia Honduras Haití a/ Estimaciones

15 Los gobiernos aprovechan la coyuntura favorable para mejorar el resultado de las cuentas públicas AMÉRICA LATINA: INGRESO, GASTO PRIMARIO Y RESULTADO PRIMARIO DEL GOBIERNO CENTRAL (Promedios ponderados, en porcentaje del PIB) 20,0 3,5 18,0 3,0 2,5 16,0 2,0 14,0 1,5 1,0 12,0 0,5 10, a/ Resultado primario Ingreso total Gasto primario 0,0 a/ Cifras preliminares.

16 Y disminuyen considerablemente su endeudamiento DEUDA PÚBLICA DE AMÉRICA LATINA, ECONOMÍAS EMERGENTES Y PAÍSES INDUSTRIALIZADOS (En porcentaje del PIB) a/ Países industrializados América Latina Economías emergentes a/ Cifras preliminares.

17 El descenso del endeudamiento público de América Latina es mayor que el de otras economías emergentes VARIACIÓN DE LA DEUDA PÚBLICA DE AMÉRICA LATINA, PAÍSES INDUSTRIALIZADOS Y ECONOMÍAS EMERGENTES, (En porcentaje del PIB) Cambio total de la deuda Resultado primario -15 Diferencial entre las tasas de crecimiento del PIB y de interés Otros factores -20 Mercados emergentes Economías emergentes de Asia América Latina Afríca y Medio Oriente Europa central y occidental

18 Se reduce el grado de vulnerabilidad externa de la región AMÉRICA LATINA: DEUDA EXTERNA NETA DE RESERVAS INTERNACIONALES, POR SUBREGIONES (En porcentaje del PIB) 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% a/ América Latina México Centroamérica Comunidad Andina y Chile Mercosur a/ Cifras preliminares.

19 Algunos países del Caribe tienen niveles de endeudamiento muy elevados DEUDA EXTERNA DE LOS PAISES DEL CARIBE, 2004 (En porcentajes del PIB) Guyana Dominica Granada Saint Kitts y Nevis Belice Jamaica San Vicente y las Granadinas Suriname Santa Lucía Antigua y Barbuda Barbados Trinidad y Tabago 88,9% 128,1% 88,3% 81,5% 74,8% 58,0% 51,8% 48,9% 47,3% 41,3% 28,4% 12,6% 0% 40% 80% 120%

20 Aunque los resultados externos difieren, la acumulación de reservas es generalizada AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: COMPONENTES DE LA BALANZA DE PAGOS, 2005 a/ (En millones de dólares) México Centroamérica Comunidad Andina y Chile Mercosur a/ Estimaciones. Saldo en cuenta corriente Inversión extranjera directa neta Inversión de cartera y otras inversiones Fondo Monetario Internacional y financiamiento excepcional Variación de reservas

21 El crecimiento influye en el mercado de trabajo y disminuye el desempleo AMÉRICA LATINA: OCUPACIÓN Y DESEMPLEO Tasa de ocupación Tasa de desempleo a/ Tasa de ocupación Tasa de desempleo 6 a/ Estimación

22 Impacto de los desastres naturales Efecto de la temporada de huracanes 2004 Región afectada Evaluación total de CEPAL de daños y pérdidas Bahamas Islas Caimán República Dominicana Granada Haití Jamaica Estado de Florida a/ Impacto económico Millones de dólares Evento natural Ivan, Frances y Jeanne a/ Huracanes Frances y Jeanne Huracán Ivan Tormenta tropical Jeanne Huracán Ivan Huracán Jeanne Huracán Ivan Jeanne, Charley y Frances Cuba b/ Total (incluidos Cuba y el Estado de Florida) a) Basado en información de empresas aseguradoras y reaseguradoras (Munich Re). Huracán Frances b) Estimaciones oficiales del gobierno de Cuba, que pueden no incluir pérdidas.

23 Impacto de los desastres naturales Efecto de la temporada de huracanes y otros, 2005 Región afectada Evaluación total de CEPAL de daños y pérdidas Guyana Guatemala El Salvador México Cuba Estado Unidos Otros fenómenos Total América Latina y el Caribe Total (incluyendo Estados Unidos) Impacto económico Millones de dólares Evento natural Inundaciones Georgetown y Albion Lluvias torrenciales y tormenta tropical Stan Lluvias torrenciales, tormenta tropical Stan y erupción volcán Ilamatepec Huracanes Emily, Stan, Wilma y otros Huracán Dennis Huracanes Dennis, Katrina y Rita

24 1. El crecimiento de la región en perspectiva 2. Características del ciclo 3. Qué esperamos para el 2006?

25 Se espera un mantenimiento de la tasa de crecimiento global TASA DE CRECIMIENTO MUNDIAL (En porcentaje) 4,0 3,0 2,0 1,0 0, a/ 2006 b/ a/ Estimación. b/ Proyección.

26 El aplanamiento de la curva de rendimientos por plazos permite esperar pocos cambios en las condiciones financieras que deberá enfrentar la región CURVAS DE RENDIMIENTO DE LOS BONOS DEL TESORO DE LOS ESTADOS UNIDOS, ,0 4,5 4,0 3,5 3,0 Al Al 31de enero Enero Al Al 30 de junio Junio Al Al 6 de diciembre Diciembre 2,5 2,0 3 meses 6 meses 2 años 3 años 5 años 10 años 30 años

27 Los niveles de riesgo país están en los mínimos históricos MÁRGENES DEL JP MORGAN EMBI+ Y COMPONENTE LATINOAMERICANO (Diciembre de 1996 a diciembre del 2005) Crisis asiática EMBI+ América Latina Márgenes del EMBI+ y América Latina antes de la crisis asiática Centésimos de punto porcentual Sep 05 Dic 96 Mar 97 Jun 97 Sep 97 Dic 97 Mar 98 Jun 98 Sep 98 Dic 98 Mar 99 Jun 99 Sep 99 Dic 99 Mar 00 Jun 00 Sep 00 Dic 00 Mar 01 Jun 01 Sep 01 Dic 01 Mar 02 Jun 02 Sep 02 Dic 02 Mar 03 Jun 03 Sep 03 Dic 03 Mar 04 Jun 04 Sep 04 Dic 04 Mar 05 Jun 05 Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), según datos de JP Morgan, "Emerging Markets Bond Index Monitor".

28 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 Sin embargo, se espera una ligera desaceleración del crecimiento El Salvador Bolivia Brasil Ecuador Paraguay México México y Centroamérica Costa Rica Guatemala Honduras Nicaragua América Latina y el Caribe América del Sur Colombia Uruguay Perú República Dominicana El Caribe Chile Venezuela (Rep. Bolivariana de) Argentina Panamá AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: CRECIMIENTO DEL PIB, 2006 (Tasa anual de variación)

29 1. El crecimiento de la región en perspectiva 2. Características del ciclo 3. Qué esperamos para el 2006? 4. El desafío de mejorar la competitividad

30 En el último año la apreciación cambiaria respecto al resto del mundo es generalizada AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TIPO DE CAMBIO REAL EFECTIVO EXTRARREGIONAL (Promedio de agosto-octubre del 2005 respecto de agosto-octubre del 2004) Ecuador Perú Panamá Venezuela (Rep. Bolivariana de) Costa Rica El Salvador Bolivia Paraguay Honduras Nicaragua México Argentina Guatemala Colombia Chile Uruguay Rep. Dominicana b/ Brasil -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5%

31 aunque desde una perspectiva de más largo plazo vuelven a observarse diferencias entre las sub regiones AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TIPO DE CAMBIO REAL EFECTIVO (Promedio de agosto-octubre del 2005 respecto del mismo período del año anterior y la década de 1990) Paraguay Bolivia Perú Ecuador Venezuela (Rep. Bolivariana de) Panamá El Salvador Costa Rica Argentina Honduras Nicaragua México Guatemala Uruguay Chile Colombia Rep. Dominicana a/ Brasil 84,3% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% Respecto del promedio agosto-octubre del 2004 Respecto del promedio de

32 El aumento de la productividad no compensa la apreciación PRODUCTIVIDAD MEDIA DE LA MANO DE OBRA (Índices =100) a/ América del Sur Centroamérica y México a/estimación.

33 Como consecuencia, los costos unitarios laborales en dólares reflejan una apreciación real COSTO LABORAL UNITARIO EN DÓLARES (Índices =100) a/ América del Sur Centroamérica y México a/estimación.

34 Los términos del intercambio afectan las decisiones de inversión y, por ende, a la productividad Crecimiento porcentual de la formación bruta de capital fijo en el Sobre la base de cifras en dólares del NIC CSR ELS PAN GUA HON HAI RPD BRA PAR ARG URU MEX ECU BOL Variación porcentual de los términos del intercambio Promedio y promedio PER COL CHI VEN

35 La región requiere mejorar su competitividad Mantener tipos de cambio competitivos Diversificar y agregar valor a las exportaciones Aumentar la inversión Reglas claras y estables (acuerdos políticos) Reformas fiscales, sectoriales y mejora de la competencia Políticas productivas Financiamiento de largo plazo Inversión en infraestructura (pública y privada)

36 BALANCE PRELIMINAR DE LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE José Luis Machinea Secretario Ejecutivo Comisión Económica para América Latina y el Caribe Santiago de Chile, 15 de diciembre del 2005