Política tributaria como instrumento competitivo para captar la inversión extranjera directa (IED): Caso de América Latina

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José Zúñiga Acuña
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1 CEPAL - XIX SEMINARIO REGIONAL DE POLITICA FISCAL Política tributaria como instrumento competitivo para captar la inversión extranjera directa (IED): Caso de América Latina Fernando Mesa

2 CEPAL - XIX SEMINARIO REGIONAL DE POLITICA FISCAL Introducción Estadísticas y Políticas Modelo Estimaciones Conclusiones

3 INTRODUCCION Se construye un modelo de equilibrio parcial, en competencia imperfecta e información asimétrica, para interpretar la IED en América Latina en los años noventa la ET no observan las condiciones de productividad de los países huéspedes. Los gobiernos locales observan las condiciones de productividad de sus economías. la política tributaria se utiliza como mecanismo de información. Se demostrará la relación teórica y empírica entre tasas de impuestos y productividad.

países huéspedes. Los gobiernos locales observan las condiciones de productividad de sus economías.

4 CEPAL - XIX SEMINARIO REGIONAL DE POLITICA FISCAL Introducción Estadísticas y Políticas Modelo Estimaciones Conclusiones

5 INVERSION EXTRANJERA DIRECTA TOTAL

6 PRINCIPALES RECEPTORES DE LA IED EN AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE Porcentaje de la IED con respecto al total de la región País Argentina Bolivia Brasil Chile Colombia Cuenca del Caribe Ecuador México Paraguay Perú Uruguay Venezuela Fuente: Fondo Monetario Internacional. Cálculos con base en las cifras de las balanzas de pagos.

9 Cuenca del Caribe 12.6 5.2 7.8 Ecuador 1.5 0.9 1.4 México 31.3 21.0 26.4 Paraguay 0.9 0.2 0.5 Perú 0.5 1.0 3.8 Uruguay 0.

7 CRECIMIENTOS ANUALES DE LA IED Y LA PTF Y LA TASA DE IMPUESTOS A LAS GANANCIAS ( ) P+, T+ P+,T- P-,T+ P-,T- F + Brasil (41.9, 0.76, 4.61) Argentina (19, 2.29, 1.55) Honduras (20.6, -2.56, 3.98) Bolivia (39.1, -1.31, 1.66) Chile (22.1, 1.43, 3.7) Perú (34.8, -0.93, 2.47) Venezuela (26.4, -1.44, 1.86) El Salvador (57.1, 0.66, 2.73) Ecuador (19, -1.08, 1.55) México (20.1, 0.46, 4.61) R. Dominicana (21.8, 3.73, 2.93) P+, T+ P+,T- P-,T+ P-,T- F- Guatemala (17, 0.1, 1.94) Colombia (17, -2.71, 4.14) Costa Rica (9.7, -0.08, 2.17) Haití (13.4, 0.05, 1.03) Panamá (16.1, -0.41, 4.2) Paraguay (4.4, -3, 1.79) Uruguay (15.2, 0.99, 1.81) F y P crecimientos anuales de la IED y la PTF; y T la tasa implícita de impuestos a la renta. "+": alto "-" :bajo, según las medianas regionales de las variables (F=19.57; P= -0.02; T=2.32). Los F en Argentina y Ecuador son inferiores pero cercanos a la mediana, por lo que se consideran como de nivel alto. Fuente: cálculos con las estadísticas de IED (FMI), PTF (Klenow y Rodríguez, 2005) y los ingresos tributarios por impuestos a la renta como porcentajes del PIB (ILPES).

Dominicana (21.8, 3.73, 2.93) P+, T+ P+,T- P-,T+ P-,T- F- Guatemala (17, 0.1, 1.94) Colombia (17, -2.71, 4.14) Costa Rica (9.7, -0.08, 2.17) Haití (13.4, 0.05, 1.03) Panamá (16.1, -0.41, 4.

8 II. Políticas Marcos legales Eliminación de requisitos previos de autorizaciones, trato igual, no restricciones a participación en capital y mecanismos de protección legal a los inversionistas Laborales flexibilización del mercado laboral (reducción de costos de despido y de aportes a la seguridad social). Tributarias Reducción de tasas nominales y de las diferencias entre la máxima y la mínima, reducción de evasión y ampliación de las bases tributarias

mercado laboral (reducción de costos de despido y de aportes a la seguridad social).

9 CEPAL - XIX SEMINARIO REGIONAL DE POLITICA FISCAL Introducción Estadísticas y Políticas Modelo Estimaciones Conclusiones

10 Supuestos Dos países que compiten por la IED, con diferentes niveles de productividad. Se tiene dos opciones, exportar con una empresa local o con una subsidiaria de una ET. El trabajo y parte de los bienes intermedios requeridos por la subsidiaria son producidos localmente. El costo laboral de los países receptores es menor que el del país de origen de la ET. La producción está orientada a las exportaciones.

El trabajo y parte de los bienes intermedios requeridos por la subsidiaria son producidos localmente.

11 b) Estructura básica

13 En general: La ET desea invertir en el país con mayor productividad, pero no disponen de esta información. El gobierno del país con menor productividad intenta revelar condiciones más favorables, para competir por la IED.

El gobierno del país con menor productividad intenta

14 El impuesto óptimo es: t a > t b Se analizan los diferentes niveles de IED por los cuales el país de menor productividad compite con el país de mayor productividad, de acuerdo con diferentes tasas tributarias.

15 Opciones del país con menor productividad Primera opción

16 Segunda opción

17 Equilibrios Al comienzo de cada período el gobierno fija su tasa impositiva y la ET asigna probabilidades ex-ante a los países. País con alta productividad: P( C a ) = µ 0 País con baja productividad: P( C b ) = ( 1- µ 0 )

18 Valor esperado de las ganancias por parte de la ET: Siendo:

19 Equilibrio separador Cuando los gobiernos fijan políticas diferentes.

20 Equilibrio pooling Cuando los gobiernos fijan la misma política tributaria (tasa de impuestos esperada por la ET).

21 Si el país de menor productividad utiliza la tasa de impuesto pooling'' (tp), existe un nivel de IED en el cual este gobierno es indiferente entre rivalizar o no por la IED. Ese nivel de inversión se obtiene cuando

22 Proposiciones

24 CEPAL - XIX SEMINARIO REGIONAL DE POLITICA FISCAL Introducción Estadísticas y Políticas Modelo Estimaciones Conclusiones

25 Verificación empírica 1. Relación positiva entre los flujos de la IED y los niveles de productividad de los países. 2. Relación positiva entre el recaudo tributario y la productividad. 3. Verificación del supuesto, que entre más abierto es el país, mayor es la probabilidad de recibir montos IED.

26 MODELO ECONOMÉTRICO Panel estático (1-etapa). Variable instrumentada τ i,t Efectos Fijos β o ** *** ** ** (-2.15) (-2.76) (-2.1) (-2.59) C i,t 0.691*** 0.553** 0.484** 0.505*** (2.93) (2.35) (2.55) (2.66) X E i,t * (-0.44) (1.68) Efectos Aleatorios X CG i,t 0.382** 0.265** (2.54) (2.55)

27 Panel estático (2-etapa). Variable dependiente F i,t Efectos Fijos Efectos Aleatorios β o *** ** *** -5.09*** (-3.43) (-2.39) (-4.02) (-3.74) τ i,t 4.544*** 4.532** 2.86** 3.054** (3.08) (2.4) (2.28) (2.42) X E i,t 1.264** 0.738** (2.34) (2.11) X CG i,t (0.86) (1.57) Test de Efectos Fijos, p-valor (1) 0.00 R2 within R2 between R2 overall Test de Hausman

28 CEPAL - XIX SEMINARIO REGIONAL DE POLITICA FISCAL Conclusiones Gracias.

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