RENTABILIDAD DE ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN SEPTIEMBRE 2015

Transcripción

1 (1/5) Acciones Chile importantes empresas chilenas. EVOLUCIÓN DE LA RENTABILIDAD abr-06 ago-06 dic-06 abr-07 ago-07 dic-07 abr-08 ago-08 dic-08 abr-09 ago-09 dic-09 abr-10 ago-10 dic-10 abr-11 ago-11 dic-11 abr-12 ago-12 dic-12 abr-13 ago-13 dic-13 abr-14 sep-15 Acciones Chile IPSA IGPA / / Acciones Chile IPSA IGPA -3,73% -4,83% -5,54% -7,07% -12,39% 105,55% -4,31% -6,20% -8,24% -11,39% -21,91% 45,86% -4,04% -5,44% -5,92% -6,55% -12,89% 67,39% -4,62% -6,80% -8,60% -10,90% -22,36% 18,78% -3,73% -4,86% -5,42% -6,21% -12,14% 78,62% -4,31% -6,22% -8,12% -10,57% -21,69% 26,75% Pese al pobre rendimiento observado durante los últimos meses, la bolsa local sigue transando en línea con sus promedios históricos. Los resultados de las compañías podrían verse presionados por el débil dinamismo local y externo de las economías Latinoamericanas, con continuos deterioros y nuevas sorpresas a la baja en las cifras. Por otra parte a nivel local surgirían nuevos focos de incertidumbre asociados a la reforma laboral que impactaría la ya débil confianza empresarial. En definitiva, es recomendable sobreponderar los sectores más defensivos como el bancario, servicios básicos y alimentos.

2 Renta Fija Chile Alternativa de inversión para los ahorros de tu solución de protección que invierte en instrumentos de deuda de mediano y largo plazo, emitidos por el Banco Central de Chile y por las empresas más importantes del país. (2/5) EVOLUCIÓN DE LA RENTABILIDAD feb-09 ago-09 feb-10 ago-10 feb-11 ago-11 feb-12 ago-12 feb-13 ago-13 feb-14 sep-15 Renta Fija Chile / / ,13% 5,54% 7,12% 14,34% 35,06% 63,04% -0,73% 4,03% 4,06% 9,02% 20,38% 35,56% Finalmente el Banco Central decretó un alza de tasas de 25 puntos base en su última reunión, lo que era previsto por el mercado luego de que ya se hubiese evaluado un alza en la reunión anterior. Los altos registros inflacionarios de los últimos meses habían aumentado las presiones para que el Banco Central actuara para contener la inflación y manejar las expectativas. Queda abierta la posibilidad de nuevas alzas, las que deberían ser muy pausadas dado el frágil escenario económico actual. Mantenemos nuestra preferencia por bonos corporativos de mediano a largo plazo en UF.

3 (3/5) Acciones EE.UU. importantes empresas estadounidenses Acciones EE.UU / ,46% 1,56% 3,19% 12,63% 25,74% -3,05% 0,10% 0,24% 7,39% 18,72% Los fundamentos muestran una economía que estaría más débil en el margen, producto en parte de la fortaleza de su moneda y condiciones financieras más restrictivas. Aun así, mantendría un ritmo de expansión favorable, con crecimiento moderado en torno al 2% - 2,5%. La menor creación de empleos en los últimos meses han ido moderando las perspectivas y con ello, configurando un debilitamiento en el escenario de alza de tasas de parte de la Fed en Si bien esto no se puede descartar (sobre todo considerando las declaraciones desde el propio organismo), creemos que hoy tiene una menor probabilidad. Para el tercer trimestre del año, el consenso de mercado prevé una caída de las utilidades por acción, aunque muy influenciado por el sector de energía. En términos de valorizaciones, las acciones estadounidenses son las más apretadas dentro de los desarrollados.

4 (4/5) Acciones Europa importantes empresas europeas Acciones Europa / ,31% -0,32% 0,61% 3,46% 2,47% -3,89% -1,75% -2,26% -1,35% -3,25% Se mantienen las positivas cifras de las economías europeas siendo esta región del mundo una de las pocas con índices de actividad que se mantienen en terreno expansivo, al igual que los indicadores de confianza que siguen con una tendencia alcista. Los bajos registros de inflación serían una presión para las autoridades monetarias a mantener los estímulos monetarios no convencionales, incluso más allá del próximo año. Ciertamente existen riesgos socio/geopolíticos para esta región del mundo, como la ola de migrantes sirios hacia el viejo continente y que se radicalicen aún más las posturas rusas contra occidente, pero hasta el momento han estado contenidos y no pondrían en riesgo la recuperación económica. Las valorizaciones accionarias europeas son de las más atractivas entre los desarrollados y las entradas de flujos han sido constantes en el último tiempo.

5 (5/5) Acciones Países Emergentes empresas pertenecientes a países en vías de desarrollo Acciones Países Emergentes / ,53% -9,99% -8,73% -4,68% 2,70% -4,11% -11,28% -11,34% -9,11% -3,03% Los precios de las materias primas bajo presión, el dólar fortalecido, las salidas de flujos y las perspectivas de alza de tasas en EEUU marcan el telón de fondo para las economías emergentes. Entre las más emblemáticas destaca la desaceleración de la economía china y sus efectos en la economía global; las contracciones económicas por las que atraviesan Rusia y Brasil; y las tensiones sociales y geopolíticas que afectan a economías como Turquía. Las valorizaciones accionarias relativas de los emergentes respecto a los desarrollados están en mínimos, lo que ha abierto puntos de entrada atractivos muy selectivamente y para perfiles de inversionistas con mayor apetito al riesgo.