Mercado de Capitales 1 1

Transcripción

1 Mercado de Capitales 1 1

2 Mercado de Capitales Chileno El Mercado es el conjunto de mecanismos mediante los cuales los compradores y los vendedores de un bien o servicio están en contacto para comerciarlo. El Mercado de Capitales es un conjunto de mercados formado por instituciones e instrumentos de financiación e inversión. En estos mercados existe transferencia de recursos desde aquellos agentes económicos que tienen superávit de recursos financieros hacia aquellos que necesitan cubrir déficit de recursos financieros. 2 2

3 Mercado de Capitales Chileno Por ejemplo: Si una empresa necesita dinero para realizar un cierto proyecto de inversión (demandante de recursos) busca a alguien que esté interesado en prestarle dichos recursos a un cierto precio (oferente de recursos). Acciones Préstamo demandante de recursos oferente de recursos 3 3

4 Mercado de Capitales Chileno MERCADO DE CAPITALES Demanda de Valores Oferta de Valores Intermediarios Financieros Bancos Sociedades Financieras Compañías de Seguros Reaseguradores A.F.P A.F.M S. A abiertas Banco Central Bancos e Inst. Financieras Tesorería I.N.P Corredores de Bolsa Agentes de Bolsa Bancos e Inst. Financieras Bolsa de Valores Reguladores y Fiscalizadores S.V.S S.B.I.F S.A.F.P Banco Central 4 4

5 Qué Es Un Fondo Mutuo 5 5

6 Definición de Fondo Mutuo Patrimonio integrado por aportes de personas naturales y jurídicas para su inversión en valores de oferta pública que administra una sociedad anónima por cuenta y riesgo de los partícipes o aportantes. Los aportes son expresados en cuotas del fondo, todas de igual valor y características, las que son consideradas valores de fácil liquidación para todos los efectos legales. D.L. Nº 1.328, DE

7 Definición de Cuota Unidad de medida de cada Fondo Mutuo y sirve para dividir el patrimonio del Fondo. Una cuota representa una parte de la propiedad de un fondo mutuo (análogo a las acciones como parte de la propiedad de una empresa) Valor Cuota = $1.000 Inversión = $ Nº de Cuotas = Los aportes que realizan los inversionistas en un fondo mutuo se expresan en un número determinado de cuotas que depende de la cantidad de dinero que se invierta y del valor de la cuota al momento de invertir. Todos los partícipes acceden al mismo valor cuota, en un mismo momento en el tiempo. 7 7

8 El Valor Cuota El valor de la cuota es variable y se valoriza diariamente. En términos simples, las cuotas de los fondos se calculan de la siguiente manera: Valor Cuota = Patrimonio Neto Remuneración Diaria N de Cuotas La remuneración se expresa como un porcentaje anual que se aplica en forma diaria (Tasa de Remuneración Anual / 365 días) a la totalidad del fondo administrado y no a cada partícipe en forma individual. 8 8

9 El Valor Cuota Importante: Pasivos los constituyen las cuotas que se les debe a los partícipes Activos son aquellos que respaldan los pasivos. ACTIVOS = PASIVOS equilibrio perfecto Activos Pasivos 9

10 El Valor Cuota Si los activos se valorizan (aumentan), los pasivos (el valor cuota) reaccionarán en la misma dirección para mantener el equilibrio. Por otro lado, si se rescatan cuotas, disminuirán los pasivos, lo cual significa una disminución de activos, por ejemplo, por la venta de instrumentos financieros para pagar los rescates de cuotas. ACTIVOS = PASIVOS Activos Pasivos 10 10

11 Los Activos Los activos son activos financieros, es decir, están invertidos en el mercado de capitales. Estos activos tienen diferentes características relativas a: Duración de la inversión (corto, mediano, largo plazo) Entidad Emisora (Gobierno, Banco Central, Sociedad Anónima, etc.) Origen de la inversión (Nacional o Internacional) La combinación de los distintos instrumentos financieros, según estas variables básicas, nos permiten definir el tipo de fondo según la Asociación de Administradora de FFMM de Chile

12 Clasificación de los Fondos Mutuos Existen diferentes categorías de FFMM, en función del porcentaje de los instrumentos que invierten, estas características definen su estrategia de inversión. Categoría según SVS (Circular N 1578) Categoría según la AAFM (Circular N 7) Utilizaremos la categorización de la AAFM ya que agrupa los fondos según sus estrategias efectivas de inversión y permite a los clientes hacer comparaciones validas entre fondos. Fondos de Deuda Fondos Accionarios Fondos Balanceados Fondos Garantizados Fondos Dirigidos a Inversionistas Calificados

13 Clasificación de los Fondos Mutuos EuroAmerica Ti po Ca tegoría Fondo Deuda Nacional INSTR DE DEUDA < 90 NAC MONEY MARKET Deuda Nacional (Inv. Calif) INV CALIFICADO DEUDA EXPERTO Deuda Nacional INSTR DE DEUDA < 365 NAC RENTA A PLAZO Deuda Nacional INSTR DE DEUDA > 365 NAC EN CLP RETORNO TOTAL Deuda Nacional INSTR DE DEUDA > 365 NAC EN UF DUR <= 3 RENDIMIENTO UF Deuda Internacional INSTR DE DEUDA < 90 INT DÓLAR Deuda Interna ci ona l INSTR DE DEUDA > 365 INT RETORNO GLOBAL Ba l a ncea dos BALANCEADO AGRESIVO PROYECCIÓN A Ba l a ncea dos BALANCEADO CONSERVADOR PROYECCIÓN C Ba l a ncea dos BALANCEADO CONSERVADOR PROYECCIÓN E Acci ones Na ci ona l es ACCIONARIO NACIONAL CHILE 18 ACCIONES Acci ones Na ci ona l es ACCIONARIO NACIONAL VENTAJA LOCAL Acci ones Na ci ona l es ACCIONARIO NACIONAL DIVIDENDO LOCAL Acci ones Interna ci ona l es ACCIONARIO LATAM ACCIONES LATAM Acci ones Interna ci ona l es ACCIONARIO EMERGENTE MERCADOS EMERGENTES Acci ones Interna ci ona l es ACCIONARIO EEUU USA Acci ones Interna ci ona l es ACCIONARIO EUROPA DES EUROPA Acci ones Interna ci ona l es ACCIONARIO ASIA EME ASIA 13 13

14 Mapa de Riesgo/Retorno FFMM Bajo Riesgo Bajo Retorno Moderado Riesgo y Retorno Alto Riesgo y Retorno Deuda Nacional e Internacional < a 90 días Deuda Nacional e internacional < a 365 días Deuda Nacional e Internacional > a 365 días Balanceado Agresivo y Conservador Accionario Nacional Accionario Internacional Fondos Inv. Calificados 14

15 Inversionistas Calificados Para que un cliente pueda operar en un Fondo para Inversionista Calificado, debe llenar un formulario que dé cuenta de su condición. Declaración del Inversionista Calificado del Número 5 de la Norma de Carácter General N 216 Declaración del Inversionista Calificado del Número 8 de la Norma de Carácter General N

16 Fondos de EuroaAmerica Tipo Categoría Fondo EuroAmerica Horizonte de Inversión Deuda Nacional INSTR UMENTO DE DEUDA < 90 NAC MONEY MARKET Corto Plazo Baja Tolerancia al Riesgo Deuda Nacional INVERSIONISTA CALIFICADO DEUDA EXPERTO Corto Plazo Moderada Deuda Nacional INSTRUMENTO DE DEUDA < 365 NAC RENTA A PLAZO Mediano y Largo Plazo Moderada Deuda Nacional INSTR UMENTO DE DEUDA > 365 NAC EN CLP RETORNO TOTAL Mediano y Largo Plazo Moderada Deuda Nacional INSTR UMENTO DE DEUDA > 365 NAC EN UF DUR 3 RENDIMIENTO UF Mediano y Largo Plazo Moderada Deuda Internacional INSTR DE DEUDA < 90 INT DÓLAR Corto Plazo Baja Deuda Internacional INSTR DE DEUDA > 365 INT RETORNO GLOBAL Mediano y Largo Plazo Alta Balanceados BALANCEADO AGRESIVO PROYECCIÓN A Mediano y Largo Plazo Alta Balanceados BALANCEADO CONSERVADOR PROYECCIÓN C Mediano y Largo Plazo Alta Balanceados BALANCEADO CONSERVADOR PROYECCIÓN E Mediano y Largo Plazo Moderada 16 16

17 Fondos de EuroaAmerica Tipo Categoría Fondo Horizonte de Inversión Acciones Nacionales ACCIONARIO NACIONAL CHILE ACCIONES Mediano y Largo Plazo Alta Acciones Nacionales ACCIONARIO NACIONAL VENTAJA LOCAL Mediano y Largo Plazo Alta Acciones Nacionales ACCIONARIO NACIONAL DIVIDENDO LOCAL Mediano y Largo Plazo Alta Acciones Internacionales ACCIONARIO LATAM ACCIONES LATAM Mediano y Largo Plazo Alta Acciones Internacionales ACCIONARIO EMERGENTE MERCADOS EMERGENTES Mediano y Largo Plazo Acciones Internacionales ACCIONARIO EEUU USA Mediano y Largo Plazo Alta Acciones Internacionales ACCIONARIO EUROPA DES EUROPA Mediano y Largo Plazo Alta Acciones Internacionales ACCIONARIO ASIA EME ASIA Mediano y Largo Plazo Alta Tolerancia al Riesgo Alta 17 17

18 Instrumentos que Componen los FFMM 18 18

19 Instrumentos que componen los Fondos Mutuos 1. Intermediación Financiera 2. Instrumentos de Deuda 3. Instrumentos de Capitalización 19

20 Instrumentos de Intermediación Financiera IIF Corresponden a instrumentos representativos de obligaciones de corto plazo, generalmente menores a un año. Se emiten como alternativa de financiamiento de corto plazo (bancos y empresas), o como instrumentos de regulación monetaria (Banco Central) Tipo de Instrumento Instrumentos de deuda de corto plazo Tipos de Instrumentos Depósitos a Plazo Pagarés del BC (PRBC; PDBC) Efectos de Comercio Pactos Cuotas de Fondos Mutuos 20 20

21 Instrumentos de Deuda Corresponden a instrumentos representativos de obligaciones de largo plazo o bonos, mayores a un año. Constituyen una de las principales fuentes de financiamiento que utilizan las empresas, bancos y gobierno. El Banco Central de Chile los usa como instrumentos de regulación monetaria. Tipo de Instrumento Instrumentos de deuda de mediano y largo plazo Tipos de Instrumentos Letras Hipotecarias Bonos Corporativos Pagarés del BC Bonos Gubernamentales Bonos securitizados 21 21

22 Instrumentos de Capitalización o Accionarios Son aquellos instrumentos o valores de oferta pública representativos de capital, tales como acciones de sociedades anónimas abiertas o cuotas de fondos de inversión, entre otros. Son instrumentos de alta volatilidad, razón por la cual, la rentabilidad esperada es mayor. Tipo de Instrumento Instrumentos de Capitalización o Accionarios Tipos de Instrumentos Acciones de Sociedades Anónimas Cuotas de Fondos de Inversión 22 22

23 Qué es lo que se vende Cuando se vende un Fondo Mutuo 23 23

24 Una relación => Riesgo / Retorno Dependiendo siempre del perfil de riesgo del cliente: Conservador Moderado Agresivo Y considerando su horizonte de inversión, tiempo donde necesitará utilizar o rescatar los recursos invertidos

25 Qué es el Riesgo Riesgo es la posibilidad de perder en una inversión o que no sea tan rentable como se espera. Se mide generalmente como la desviación estándar de la rentabilidad. También se podría definir como la sensibilidad del portafolio ante las variaciones del mercado y tiene relación directa con la composición entre instrumentos de deuda y capitalización del Fondo Mutuo. Tipos de Riesgo: Riesgo Sistemático: riesgo por factores políticos, sociales y económicos. Es el riesgo propio del mercado que no se puede evitar. Riesgo no sistemático: puede ser controlado mediante la diversificación. Por ejemplo con instrumentos que frente a las mismas condiciones de mercado se comporten de forma opuesta o, dicho de otra manera, con correlación negativa

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