INFORME COMPORTAMIENTO DEL MERCADO NACIONAL E INTERNACIONAL DE TRIGO, MAIZ Y ARROZ. SEPTIEMBRE 2011.

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1 INFORME COMPORTAMIENTO DEL MERCADO NACIONAL E INTERNACIONAL DE TRIGO, MAIZ Y ARROZ. SEPTIEMBRE I. MERCADO DEL TRIGO. I.1. COMPORTAMIENTO DEL MERCADO INTERNACIONAL. De acuerdo al informe del USDA publicado en septiembre del presente, es posible señalar que durante este mes las estimaciones de producción 2011/12 aumentaron sustantivamente en 6 MM de ton., con lo cual se llega a un nivel productivo MM 678 de ton. Esta situación representa un aumento de un 4.6% respecto a la cosecha de la temporada anterior. Lo anterior se explica principalmente por el aumento en las proyecciones de producción en Canadá, donde la superficie sembrada aumentó un 7% y el rendimiento promedio subió un 4%, con lo cual la proyección de cosecha quedó un MM 24 de ton. El resto del aumento en la estimación de producción es atribuible al aumento de producción en la Unión Europea de MM 2.3 de ton., en relación al mes anterior, quedando la cosecha de dicho continente en MM de ton. Cuadro 1. Comportamiento Anual del Mercado Mundial de Trigo. Septiembre Temporada Stock Inicial Producción Oferta Total Consumo Stock Final (MM TON) (MM TON) (MM TON) (MM TON) (MM TON) 2009/10 167,8 684,4 852,2 652,3 199,9 2010/11 199,9 648,2 848,1 654,7 193,3 2011/12 (Ago ,7 672,1 863,8 675,0 194,6 2011/12 (Sept. 2011) 193,3 678,1 871,5 676,9 194,6 Fuente: WASDE. USDA. Para obtener mayor información del mercado mundial de trigo, visite o bien acceda al servicio de envío de información vía mensajería de texto. Del comportamiento productivo en los restantes países exportadores de trigo a Chile, es decir, EE.UU y Argentina, es posible señalar que las proyecciones de cosecha 2011/12 para EE.UU se sitúan en MM 56 de ton., es decir un 6.8% menos que lo producido en la temporada anterior, debido a la existencia de condiciones climáticas desfavorables en el período de desarrollo de los cultivos invernales. Respecto al mercado argentino, es posible señalar que el USDA mantiene una estimación de producción de MM 13.5 de ton., lo que equivale a una reducción de un 10% en comparación a la temporada 2010/11. En relación al consumo mundial de trigo, las cifras para la nueva temporada 2011/12 revelan un aumento de un 3.4% respecto a la demanda de la temporada pasada, alcanzando las MM 677 de ton. Lo anterior se explica por el aumento en la demanda por trigo para forraje, principalmente en Canadá y China, como consecuencia de los altos niveles de precios alcanzados por el maíz, lo cual ha aumentado la competitividad del trigo en estos mercados. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 1

2 Respecto a las proyecciones de las exportaciones mundiales 2011/12, es posible señalar que éstas aumentan ligeramente en un 1.3% en comparación a las registradas durante la temporada pasada, con lo cual se sitúan en torno a las MM 132 de ton. El hecho más importante y que ha marcado la tendencia de precios del mercado internacional es el regreso de Rusia al circuito exportador, aportando MM 16 de ton., al saldo exportador mundial. En el caso de los mercados relevantes para el país, es posible señalar que el nivel de exportaciones proyectadas para la temporada 2011/12 de EE.UU cae en una magnitud importante ajustándose a MM 28 de ton., lo que equivale a una reducción de 21% en comparación al volumen exportado el 2010/11. Por otra parte, en Argentina se proyecta para el 2011/12 un saldo exportable de MM 7.5 ton., lo que implica una disminución de un 17% en comparación con lo exportado durante el 2010/11. La explicación radica en la mantención de la asignación de cuotas para las exportaciones del cereal lo cual desincentiva al mercado exportador. Respecto a Canadá, es posible advertir que la proyección del saldo exportable 2011/12 aumentó nuevamente este mes en MM 2 de ton. para alcanzar los MM 17 de ton., lo que implica un aumento de un 3% respecto al volumen de trigo enviado al exterior durante la temporada 2010/11. En resumen, el informe mensual del USDA refleja que la disponibilidad del cereal alcanza las MM 195 de ton., lo que implica un ligero aumento de un 0.6% en las existencias mundiales del cereal, en comparación a la temporada anterior. I.2. COMPORTAMIENTO DE LOS FUTUROS DE TRIGO EN LAS PRINCIPALES BOLSAS DE CEREALES. Durante septiembre los futuros del trigo SRW en la CME 1, han evidenciado un comportamiento bajista. Durante este período, el promedio mensual de las cotizaciones de la posición diciembre 2011 ha sido inferior en un 6.7 % en comparación al promedio de la misma posición registrado en agosto pasado. De este modo, las cotizaciones del futuro diciembre 2011, iniciaron el mes en torno a los 280 US$/ton, para luego alcanzar valores pisos de 232 US$/ton, cerrando el mes en torno a los 240 US$/ton. Sin perjuicio de lo anterior, las posiciones de mediano plazo poseen mayores valores que las de corto plazo. Es así que el promedio mensual de la posición marzo 2012 es superior en un 5.1% al promedio mensual de la posición diciembre 2011, lo cual mejora las perspectivas a mediano plazo del cereal. Durante septiembre, el mercado de futuros de trigo ha estado fuertemente influenciado por incertidumbres, tanto en los fundamentales como en los mercados especulativos. 1 Chicago Mercantile Exchange. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 2

3 Gráfico 1. Comportamiento de los futuros de trigo SRW en la CME. Posición Diciembre (US$c/bu) Fuente. CME. Cabe señalar que el informe mensual del USDA fue bajista para el trigo, ya que estimó más oferta y stocks a nivel global. Además, el trigo norteamericano debió enfrentar los embates de competidores claves en el mercado de exportaciones, (Canadá y Ucrania). La situación señalada y las fuertes ventas que todas las semanas viene realizando Rusia, justifican los anuncios del USDA donde reduce las exportaciones e incrementa los stocks de EE.UU. A lo anterior se debe agregar el hecho que el dólar viene presentado firmeza, lo que constituye un factor negativo en contra de las exportaciones norteamericanas. En el mercado argentino los futuros de trigo en el MATBA 2, han evidenciado una caída entre agosto y septiembre. El futuro de diciembre 2011 abrió los primeros días de septiembre en torno a los 170 US$/ton., para cerrar el mes en torno a los 155 US$/ton. De este modo la variación mensual promedio del futuro diciembre 2011, entre agosto y septiembre, alcanzó un 2.1%. I.3. COMPORTAMIENTO COYUNTURAL DEL MERCADO Y RESEÑA DE LA SITUACION DE LOS PRECIOS INTERNACIONALES DEL TRIGO. El comportamiento general de los precios FOB, ha presentado durante septiembre de 2011 una tendencia bajista similar a la registrada en el mercado de futuros. El promedio de los precios FOB para el trigo SRW durante el mes alcanzó los 275 US$/ton., valor que representa una disminución de un 3.4% en comparación con el promedio de agosto pasado. En el caso del precio FOB del trigo HRW, el promedio mensual alcanzó los 323 US$/ton., valor inferior en un 3.8% al promedio de agosto pasado. Los valores referenciales para el trigo argentino se sitúan en torno a los 270 US$/ton. 2 Mercado a Término de Buenos Aires. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 3

4 Gráfico 2. Comportamiento de los precios FOB. 380,00 US$/ton. SRW HRW PAN ARG 360,00 340,00 320,00 300,00 280,00 260,00 240,00 Fuente. ODEPA, Reuters. En los últimos días se ha acrecentado el temor de los operadores sobre la evolución de la economía mundial, advirtiendo que es cada vez más probable la existencia de una recesión en las principales economías del mundo. Este escenario dio lugar a profundas caídas en todos los activos cotizantes en Bolsa durante el transcurso de la última semana, a lo cual se agrega el simultáneo fortalecimiento del dólar norteamericano. Desde el punto de vista de su capacidad de inserción internacional, el avance del dólar significó un nuevo castigo para las cotizaciones del trigo, el cual durante las últimas jornadas ha seguido un rally bajista. Los grandes jugadores del mercado de Chicago se posicionan con perspectiva bajista de cara a las próximas ruedas. En su tradicional reporte de "Commitments of Traders", la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de EE.UU indicó que los fondos de inversión y administradores de cartera han llevado sus apuestas bajistas en trigo a su valor más elevado de los últimos 27 meses, luego de que los precios sufrieran el derrumbe de los últimos días, ante el empeoramiento del panorama de situación de la economía nivel mundial. Sin embargo, la principal variable que los operadores están monitoreando es la evolución del clima, en un momento donde varias regiones productoras del mundo ponen en marcha las labores de siembra. De hecho, la adversidad de este factor, ha propiciado una tibia recuperación en los futuros, aminorando la última variación semanal de cotizaciones, que de todos modos fue negativa. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 4

5 Por otra parte, la falta de lluvias en Argentina y Ucrania aumentó los temores del mercado por tratarse de dos importantes productores mundiales, aunque más énfasis se ha hecho en los pronósticos de clima seco para las regiones productoras de trigo de invierno en EE.UU. Los análisis de la consultora Informa Economics, vaticinan perspectivas pesimistas en materias productivas que de confirmarse, podrían dar algo de sostén a los precios. La mencionada firma actualizó el viernes sus estimaciones correspondientes al mes en curso, indicando que proyecta la producción norteamericana de trigo en MM 55,6 de ton. De este modo, ya se comienzan a barajar cifras que esperan su contraste con la estimación que informe el gobierno norteamericano. Con la carga de ser el producto agrícola que cuenta con los fundamentales más débiles de cara a los próximos meses, el trigo mostrará mayores evidencias en las próximas semanas respecto de si las últimas bajas sólo representan una corrección de la tendencia alcista del precio o un verdadero cambio de la misma. Por otra parte en Argentina, la estimación mensual que realiza el Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca del país trasandino, no mostró cambios para las variables productivas de la temporada 2010/11. Sí consignó cambios en las cifras comerciales, apareciendo una mayor cantidad del cereal que en campañas pasadas. Sin modificar la superficie implantada con trigo, en torno a los MM 4.5 de hectáreas, se estima que la cosecha triguera nueva (2011/12) podría estar entre MM 11 y 13 de ton. Las autoridades sectoriales de Argentina han señalado que para alcanzar un buen nivel productivo es necesario que llueva en el corto plazo. Las zonas más críticas son las regiones de Córdoba y Buenos Aires. En el mercado doméstico argentino, sólo un exportador estuvo presente durante la última semana en el recinto de negociación de físicos de Rosario, ofertando pagar US$ 165 /ton., dependiendo del día y del volumen ofrecido, por trigo con un mínimo de proteína del 10,5% para entrega en febrero/marzo. I.4. COMPORTAMIENTO DE LAS IMPORTACIONES DE TRIGO. Conforme a los antecedentes proporcionados por el Servicio Nacional de Aduanas, las importaciones de trigo liberadas durante el período enero agosto de 2011, alcanzaron las ton., lo cual representa una disminución de un 34 % en el volumen importado, comparado con similar período del año anterior. El principal mercado referente para las importaciones de trigo es EE.UU, quien concentra el 68% de las importaciones del período enero agosto de Conforme a estos datos, es posible señalar que el precio CIF promedio del trigo liberado 3 durante agosto de 2011 alcanzó los 369 US$/ton., con lo cual el costo de internación, se situó en $16.363/por quintal, base Santiago 4. 3 Los volúmenes informados, no necesariamente fueron ingresados en el mes en que fueron liberados o desaduanados. 4 Valor promedio nominal del período. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 5

6 Cuadro 2. Importaciones de trigo liberadas en enero agosto de Volumen Valor CIF País Ton % Total Miles US$ % Total Canada ,6% ,9% EE.UU ,6% ,5% Argentina ,6% ,5% Francia 1 0,0% 2 0,0% Total ,0% ,0% Fuente. ODEPA. Servicio Nacional de Aduanas. I.5. COMPORTAMIENTO DEL COSTO DE INTERNACIÓN DE TRIGO. Durante el mes de septiembre los costos de internación de trigo, base Santiago se han reducido al pasar de a $/qq. para el trigo SRW Golfo y de a $/qq. para el trigo HRW Golfo. Cuadro 3. Costos de internación de trigo. Semana del de septiembre Item Estados Unidos Canadá SRW Golfo HRW Golfo Spring Thunderbay Total costo internado base Stgo. (US$/ton) 317,00 358,02 410,85 Total costo internado base Stgo. ($/qq) Fuente. Odepa, COTRISA. Valor referencial del dólar de la semana: $ 497. Las paridades de internación de trigo han experimentado cambios, conforme a las variaciones en los precios FOB, en los fletes internacionales y en el tipo de cambio. I.6. COMPORTAMIENTO DEL MERCADO DOMESTICO. En relación a la comercialización interna del trigo, se observa que existen pocos poderes compradores, que están adquiriendo trigos almacenados desde la cosecha. En la Región de la Araucanía, los precios informados a COTRISA fluctúan entre los $ y los $ por quintal, dependiendo del tipo de trigo y la ubicación geográfica de los molinos. Los precios para los diversos tipos de trigo en el mes de septiembre han sido bastante similares a los pagados el mes anterior, a pesar de la disminución de las paridades de importación. Lo anterior, se sustenta en los requerimientos particulares que presentan las distintas empresas de la industria molinera. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 6

7 II. MERCADO DEL MAIZ. II.1. COMPORTAMIENTO DEL MERCADO INTERNACIONAL. De acuerdo a los antecedentes proporcionados por el USDA, las estimaciones de cosecha para la temporada 2011/12, experimentaron una nueva disminución de MM 5.9 de ton., con lo cual el nivel productivo mundial del cereal alcanza las MM 855 de ton., cifra que representa un aumento de un 3.7% en comparación a la temporada 2010/11. El recorte del último mes, se explica fundamentalmente en el ajuste productivo de MM 11 de ton. (3.2%), estimado para los EE.UU, y considera los aumentos productivos estimados para en Brasil, Argentina y Ucrania. Cuadro 4. Comportamiento Anual del Mercado Mundial de Maíz. Septiembre Stock Inicial Producción Oferta Total Consumo Stock Final Temporada (MM TON) (MM TON) (MM TON) (MM TON) (MM TON) 2009/10 147,1 813,4 960,5 816,6 143,9 2010/11 143,9 823,9 967,8 843,5 124,3 2011/12 (ago.11) 122,9 860,5 983,5 861,6 117,4 2011/12 (Sep.11) 124,3 854,6 978,9 861,5 117,4 Fuente: WASDE. USDA. Para obtener mayor información del mercado mundial de trigo, visite o bien acceda al servicio de envío de información vía mensajería de texto. Respecto a la situación productiva en los mercados relevantes para el país, es posible señalar que las estimaciones de cosecha 2011/12 para Argentina, indican un nivel productivo de MM 27.5 de ton, cifra superior en un 25%, en comparación con la producción de la temporada 2010/11. Respecto a Paraguay, país relevante en importaciones maiceras desde Chile, las cifras del USDA mantienen una estimación de cosecha de MM 2.2 de ton., lo cual implica un aumento de un 22% respecto a la producción del 2010/11. Al analizar las estadísticas de la demanda mundial, es posible advertir que las perspectivas del consumo para la temporada 2011/12, se mantienen en MM 862 de ton., lo cual representa un incremento de un 2.1% en comparación al consumo de la temporada anterior. Este aumento se sustenta fundamentalmente en el aumento del consumo de maíz en China y Brasil. En lo relacionado con las exportaciones de maíz, las estimaciones 2011/12 se mantienen en MM 93.2 de ton., lo cual refleja un aumento de un 2.8% en comparación con la temporada 2010/11. Las estimaciones de exportaciones de maíz de EE.UU, se sitúan en MM 42 de ton, lo cual representa una disminución de un 10% en comparación a la temporada anterior. Para el caso del maíz argentino, las exportaciones se sitúan en MM 19.5 de ton., con lo cual el aumento proyectado para el 2011/12 alcanza a un 34%. En relación a Paraguay, las exportaciones de maíz se mantienen en MM 1.7 de ton., lo que equivale a un aumento de un 6% en comparación con la temporada 2010/11. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 7

8 En resumen, los antecedentes del USDA revelan que los stocks finales de maíz para la temporada 2011/12 se sitúan en MM 117 de ton., con lo cual la disponibilidad mundial se reduce un 5.6% en comparación a las existencias de la temporada anterior. Con estos datos, es posible señalar que la relación stock/consumo se sitúa en un 14%, lo cual pone de manifiesto la escasez de maíz en función de los actuales ritmos de demanda. II.2. COMPORTAMIENTO DE LOS FUTUROS DE MAIZ EN LAS PRINCIPALES BOLSAS DE CEREALES. Durante junio, los futuros de maíz en Chicago han presentado una clara tendencia bajista, aunque matizada con episodios de alta volatilidad. De este modo, a inicios de mes, el futuro diciembre 2011 cotizó en torno a los 299 US$/ton., para luego iniciar una caída sostenida que ha llevado a este mercado a cerrar el mes en valores cercanos a los 233 US$/ton. Gráfico 3. Comportamiento de los futuros de maíz en la CME. Contrato Diciembre (US$c/bu) Fuente. CME. El último informe del USDA recortó significativamente la oferta norteamericana, y además, la demanda forrajera, la de uso para etanol y de exportaciones. Como consecuencia, si bien los stocks cayeron, lo hicieron menos de lo esperado. El efecto en los mercados de futuros ha sido bajista, y no es que el panorama de los fundamentales haya cambiado significativamente, sino que las cotizaciones estaban en niveles muy altos, en rangos donde para mantenerse se exigen constantemente noticias alcistas, lo cual no ha acontecido a la fecha. De confirmarse rumores de importaciones chinas y/o que el informe del estado de los cultivos en EE.UU, correspondiente al mes de octubre, presente ajustes negativos de área/rendimientos, habrá chances de rebotes. Los analistas de mercado estiman que, una vez pasado octubre, los precios podrían encontrar un nuevo punto de equilibrio, aunque en un nivel inferior al actual. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 8

9 A esa fecha, los factores de oferta estarán claros, y por ende, la incertidumbre/especulación decaerá. Las preocupaciones pasaran a estar cada vez más centradas en lo que pueda ocurrir con la demanda. Respecto al comportamiento de los futuros de maíz en el (MATBA 5 ), es posible advertir que siguieron una tendencia bajista. El promedio mensual de la posición diciembre 2011 cayó un 3.5% en comparación al promedio del mes anterior. De este modo, los futuros diciembre 2011 abrieron el mes en 169 US$/ton para cerrar en torno a los 164 US$/ton. II.3. COMPORTAMIENTO COYUNTURAL DEL MERCADO Y RESEÑA DE LA SITUACION ACTUAL DE LOS PRECIOS INTERNACIONALES DEL MAIZ. Los precios internacionales del maíz han presentado un comportamiento similar a los futuros, es decir, bajista. El promedio mensual del precio FOB Golfo del maíz de EE.UU, se sitúa en 301 US$/ton, valor inferior en un 3.8% al promedio del mes pasado. Cabe señalar que el precio promedio de septiembre 2011 es superior en un 32% al promedio registrado en el mismo mes del año anterior. US$/ton. Gráfico 4. Comportamiento de los precios FOB del maíz. 340 MAIZ YELLOW Nº2 MAIZ ARG Fuente. ODEPA Reuters. En Argentina, el promedio mensual de precios FOB se ha situado en torno a los 297 US$/ton., lo cual es inferior en un 3.4% al promedio del mes pasado, y superior en un 35% al promedio de junio de Mercado a Término de Buenos Aires. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 9

10 En un contexto de gran pesimismo en las finanzas internacionales, con todos las commodities y los mercados accionarios fuertemente en baja, el maíz no pudo permanecer exento a esa dinámica, pese a que han salido a la luz nuevos fundamentales alcistas para el mediano y largo plazo. El panorama de la situación de la economía mundial se avizora desafiante de cara a las próximas semanas, ante la dificultad de alcanzar los consensos necesarios para dejar atrás la crisis fiscal, de crecimiento y empleo que afecta a los EE.UU y a algunas naciones europeas. Si bien las perspectivas pesimistas parecen haberse instalado, las jornadas recientes fueron las que transformaron en mayor medida ese pánico en abruptas caídas en los mercados de productos agrícolas. En el caso puntual del maíz, la cercanía de la época de cosecha en el principal productor mundial es un elemento que refuerza las bajas, al generar un sentimiento de sobreabundancia de mercadería entre los principales participantes de la cadena de comercialización en EE.UU. Sólo un aumento del consumo en China, interesada en adquirir MM 5 de ton., da un sostén a los precios. Adicionalmente, la demanda de maíz para biocombustibles también ha mermado recientemente ante el escenario declinante que muestran los precios de los productos energéticos. Es el caso del petróleo, producto que no ha escapado del pesimismo reinante, evidenciando precios por debajo de 80 US$/barril. Sin perjuicio de lo anterior, hay que tener muy presente la ajustada situación que experimenta el balance de este producto a nivel mundial, más aún cuando el USDA ha seguido recortando la calidad de los cultivos norteamericanos, a poco tiempo de iniciarse los trabajos de recolección. EE.UU es el principal productor mundial de este cereal, así como también el principal exportador. Durante varias décadas su cuota de mercado en la comercialización mundial de maíz, excedió el 50%, lo cual implicaba que la suma de las participaciones de los restantes exportadores mundiales no superaba al volumen de mercadería norteamericana colocada en los mercados externos. Sin embargo, para la presente cosecha esta estructura podría verse alterada, con el resto de los países exportadores ganando participación en el mercado. Este hecho, revela que la producción de maíz en EE.UU no logra satisfacer todas sus demandas. La inelasticidad del consumo interno, ha tenido como consecuencia una reducción del saldo exportable. De acuerdo a los antecedentes expuestos, y considerando la pronta publicación del Informe productivo trimestral del USDA, es recomendable tener una visión cautelosa de este mercado. Por otra parte, en Sudamérica, las labores de siembra no se han desarrollado en forma óptima para incrementar los rendimientos. Por ello, aún con áreas sembradas sustancialmente mayores al promedio de las últimas décadas, no resulta apropiado realizar inferencias de que esto signifique una mayor producción. Respecto al mercado argentino, es posible advertir una mayor actividad para la cosecha nueva (2011/12). No obstante, el maíz de la cosecha anterior vive una realidad distinta. No hay interés de la exportación por cerrar negocios, lo cual es comprensible dada la posición que tienen los exportadores frente a los cupos liberados de exportación. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 10

11 Lo real es que para el ciclo 2010/11, los ROE autorizados no alcanzan los MM 13 de ton. y por ahora, no hay novedades de una nueva apertura de cupo para la cosecha señalada. Como se señaló anteriormente, el mercado local de maíz argentino estuvo más activo para la nueva cosecha. En la semana anterior, aparecieron compradores que estuvieron adquiriendo un elevado volumen de maíz, estimado en ton., a valores de 177 a 178 US$/ton. Estos negocios se hicieron por el maíz con pago y entrega entre marzo y mayo de La posibilidad de liberación de cupos de exportación 2011/12 fue delineada por la Secretaría de Comercio Interior la semana pasada, cuando se prometió que MM 7.5 de ton., estarían abiertas en poco tiempo más. Lo cierto es que no hay nada en concreto aún. Mientras tanto, las labores de siembra 2011/12 ya cubren un 10% del área de intención de siembra, de acuerdo con el cálculo oficial (MM 4.9 de hectáreas), contra un 11% que se llevaba cubierto el año pasado a igual época II.4. COMPORTAMIENTO DE LAS IMPORTACIONES DE MAIZ. De acuerdo a la información provista por el Servicio Nacional de Aduanas, las importaciones de maíz liberadas durante enero agosto de 2011 alcanzaron las ton., lo que equivale a una reducción de un 27.8% en comparación al mismo período del año pasado. Paraguay ha sido el principal abastecedor de maíz a Chile, concentrando el 61% de las importaciones realizadas hasta agosto de Llama la atención esta disminución en las importaciones de maíz, considerando estadísticas que revelan un crecimiento en la producción avícola, a julio de 2011, de un 12% y de la producción de cerdos de un 6%, lo cual revela una mayor demanda de alimentos para forraje. La respuesta a esta situación radica en la estrategia de sustitución de maíz por sorgo y en la compra de maíz molido (chancado) desde Argentina, el cual por ser considerado un alimento y no un grano, tiene un arancel de exportación diferenciado en comparación a las exportaciones de maíz en grano. De este modo, es posible señalar que en el caso del sorgo, principal sustituto del maíz, las importaciones en enero agosto de 2011 alcanzaron las ton., nivel superior en un 13% al registrado en el mismo período del año pasado. Para el caso de las importaciones de maíz molido, a agosto de 2011, se han importado ton, lo cual representa un incremento de un 18% en comparación a similar período del año anterior. El precio CIF promedio del maíz desaduanado 6 durante agosto fue de 344 US$/ton., lo cual determinó un costo promedio de internación del período enero agosto de $ por quintal, base Melipilla 7. 6 Los volúmenes informados, no necesariamente fueron ingresados en el mes en que fueron liberados o desaduanados. 7 Valor promedio nominal. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 11

12 Cuadro 5. Comportamiento de las importaciones de maíz liberadas durante enero agosto de Volumen Valor CIF País Ton % Total Miles US$ % Total Argentina ,1% ,1% Paraguay ,8% ,8% Peru 102 0,0% % Francia 1 0,0% 6 0,0% Otros 0 0,0% % Total ,0% ,0% Fuente. ODEPA. Aduanas. II.5. COMPORTAMIENTO DEL COSTO DE INTERNACION DEL MAIZ IMPORTADO. Durante el último mes, los costos de internación, base Melipilla, han fluctuado entre los $ y los $ por quintal, para el maíz yellow Nº 2 americano. Respecto al caso del maíz argentino, las cotizaciones han fluctuado entre los $ y los $ por quintal. Cuadro 6. Costos de internación de maíz. Semana del 19 al 25 de septiembre de Items Argentina Maíz Amarillo, FOB USA Maíz Yellow N 2, FOB Golfo, USA Total costo internado base Melipilla (US$/ton) Total costo internado base Melipilla. ($/Kg) 323,10 339,05 160,71 168,64 Fuente. ODEPA, COTRISA. Valor referencial del dólar de la semana: $497. Los costos de internación de maíz han experimentado variaciones, asociadas a los cambios en los precios FOB, en los fletes y en el tipo de cambio. II.6. COMPORTAMIENTO DE LOS PRECIOS DE MAIZ REGISTRADOS EN EL MERCADO DOMESTICO. En relación a la comercialización interna del maíz, es posible señalar que aún se mantienen abiertos poderes compradores, a excepción de la Región Metropolitana, los cuales liquidan maíces que han sido entregados a depósito, o de maíces adquiridos y acopiados por intermediadores. Los precios informados por los diversos poderes compradores encuestados por COTRISA, fluctúan entre los $ a $ por quintal, dependiendo de las condiciones de pago y de la ubicación del poder comprador. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 12

13 III. MERCADO DEL ARROZ. III.1. COMPORTAMIENTO DEL MERCADO INTERNACIONAL. De acuerdo a lo señalado en el informe mensual del USDA, las estimaciones de cosecha mundial 2011/12 para el arroz elaborado se sitúan en MM 458 de ton., lo que equivale a un aumento de un 1.6% respecto a la cosecha 2010/11. Este aumento responde a aumentos productivos en China, India y Pakistán fundamentalmente. Cuadro 7. Comportamiento del Mercado Mundial de Arroz Elaborado. Septiembre Stock Inicial Producción Oferta Total Consumo Stock Final Temporada (MM TON) (MM TON) (MM TON) (MM TON) (MM TON) 2009/10 91,5 440,0 531,5 437,8 94,0 2010/11 94,0 451,1 545,2 448,9 96,2 2011/12 (Ago.11) 96,9 456,3 553,1 455,2 97,9 2011/12 (Sep.11) 96,2 458,3 554,6 456,0 98,6 Fuente: WASDE. USDA. Para obtener mayor información del mercado mundial de trigo, visite o bien acceda al servicio de envío de información vía mensajería de texto. En relación a los mercados externos relevantes para el arroz nacional, es posible señalar que en Argentina, la estimación de producción 2011/12 disminuye en un 30%, en comparación con la cosecha 2010/11, para quedar MM 0.9 de ton. Por otra parte, en Uruguay, las proyecciones productivas para el 2011/12 disminuyen un 6%, en comparación a la cosecha 2010/11, para quedar en MM 0.94 de ton. Respecto al consumo mundial de arroz elaborado, las proyecciones 2011/12 aumentan un 1.6%, en comparación al 2010/11, para situarse en MM 456 de ton. Las proyecciones de exportaciones de arroz para la temporada 2011/12 se sitúan en MM 32 de ton., nivel inferior en 3.3% al saldo exportable de la temporada anterior. Para el caso de Argentina, las estimaciones de exportaciones se mantienen en MM 0.6 de ton. y las de Uruguay en MM 0.85 de ton. En resumen, las estadísticas del USDA revelan un aumento en las proyecciones 2011/12 de las existencias de arroz elaborado, las cuales alcanzan los MM 98.6 de ton., lo cual equivale un aumento de un 2.5% en comparación a la temporada 2010/11. III.2. COMPORTAMIENTO DE LOS FUTUROS DE ARROZ Al revisar el comportamiento de los futuros de arroz paddy en la Bolsa de Chicago, se aprecia que siguieron un patrón similar al de los otros granos analizados, es decir, una tendencia bajista. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 13

14 A inicios de mes, las cotizaciones del enero 2012 se llegaron a situar en torno a los 410 US$/ton., para luego decaer hasta niveles de 358 US$/ton. Gráfico 5. Comportamiento de los futuros de arroz paddy en la CME. Posición Enero 2012 (US$c/CWT) Fuente. CME. Los futuros de arroz cáscara en Chicago mostraron una fuerte corrección en la última semana, luego de haber alcanzado un techo cercano a los 400 US$/ton. En la actualidad la tendencia se muestra debilitada y con riesgo de consolidarse en el tono bajista. Por el momento, no aparecen motivos fundamentales que expliquen el comportamiento reciente, más allá de los temores que genera el reingreso de la India a la arena exportadora. De mantenerse la solidez de las cotizaciones en el sudeste asiático, y de confirmarse las preocupaciones respecto a la calidad molinera del arroz de EE.UU, es posible que las bajas de esta semana incentiven un mayor volumen de comprar que lleven al arroz nuevamente a los máximos exhibidos unas semanas atrás. III.3. COMPORTAMIENTO COYUNTURAL DEL MERCADO Y RESEÑA DE LA SITUACION DE LOS PRECIOS INTERNACIONALES DEL ARROZ. El nuevo reporte de oferta y demanda del USDA, mostró un recorte en los stocks finales de grano largo y un incremento en los de grano medio y corto, que resultó finalmente, en un leve aumento en las existencias totales. El reporte no generó mayor impacto en los precios. Con la cosecha cerca de su final, el mercado parece más atento a los próximos reportes. En los mercados asiáticos, el ánimo de los precios muestra distintas aristas. Por un lado, la política de sostenimiento de los precios del arroz cáscara, implementada por el gobierno tailandés sigue impulsando las cotizaciones en todas las plazas. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 14

15 Por otra parte, estas alzas están incentivando a ingresar a jugadores relevantes que se encontraban fuera del mercado. Es el caso de la India. En este país, se está obteniendo una muy abundante cosecha (se espera que la cosecha de verano alcance los MM 87 de ton., MM 7 de ton., más que el año anterior), lo que le permitiría a las autoridades mantener controlado el precio de los alimentos. El incentivo del comercio viene a aliviar la situación de los almacenes estatales, que se encuentran al tope de su capacidad. De esta manera, el gigante asiático, segundo productor mundial, regresaría al mercado exportador con ventas de entre MM 2 y 2,5 de ton., luego de varias campañas ausente. Se especula con que los embarques de este país tendrán a destino en Medio Oriente y África. En la actualidad, el precio del arroz Thai 100% grado B se ubican en 580 US$/ton., mientras que en Vietnam, el arroz 5% cotiza en torno a 545 US$/ton. En Brasil, el comportamiento de los precios durante septiembre amenaza con neutralizar las ganancias que se habían producido en agosto. A pesar de que el gobierno federal se mantiene activo implementando las distintas herramientas de política que tiene a su alcance, las cotizaciones ya retrocedieron por debajo de los 23 R$/50 kg. La semana pasada, la Conab 8 liberó MM 60 de reales para la compra de arroz cáscara con destino a la producción de balanceados para la alimentación animal. También se produjo una nueva licitación de PEPs 9, por la que se otorga un premio a las industrias que compran materia prima para exportar el producto elaborado. El inicio de la siembra hace que muchos productores ofrezcan sus remanentes para poder afrontar las deudas que acarrean desde la campaña pasada y así poder sacar nuevos créditos para afrontar los gastos de la siembra. Por otro lado, la industria, con problemas para trasladar las alzas de los últimos meses al segmento mayorista, viene realizando compras solo en la medida de lo necesario. El resultado de este escenario es una disminución en el ritmo de operaciones que repercute en menores precios al productor. Tal como se viene comentando en reportes anteriores, las perspectivas se pueden modificar si se concreta el recorte de área que se anticipa para el próximo ciclo productivo. Por otra parte en Argentina, las exportaciones realizadas en la primera quincena de septiembre ascendieron a ton., lo que marca una fuerte retracción respecto a la quincena precedente. La merma se debe casi enteramente a la ausencia de Venezuela entre los compradores, que en los quince días anteriores había adquirido ton. El primer comprador en volumen resultó ser Senegal, con compras de ton. de arroz cascara. En segundo lugar se ubico Brasil, con ton. El cuadro de demanda lo completa Angola, con compras de arroz partido por ton. 8 Compañía Nacional de Abastecimiento de Brasil. 9 Programa de compras gubernamentales. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 15

16 En cuanto a los precios, las exportaciones de arroz integral promediaron 380 US$/ton., un 1% más que la segunda parte de agosto. El arroz blanco con más de 10% de quebrados promedio 483 US$/ton., 8% por encima de la media de la quincena anterior. Finalmente, el arroz elaborado de mayor calidad se ubico en 533 US$/ton., creciendo un 4% respecto a la quincena anterior. En Uruguay, la Asociación Cultivadores de Arroz acordó con las empresas Saman, Casarone y Coopar, el precio provisorio y devolución de impuestos indirectos correspondiente a la cosecha 2010/11. Se estableció como precio provisorio la suma US$ 12.00/por bolsa de 50 kg de arroz cáscara sano, seco y limpio, puesto en molino. III.4. COMPORTAMIENTO DE LAS IMPORTACIONES DE ARROZ. De acuerdo a las estadísticas oficiales del Servicio Nacional de Aduanas, las importaciones de arroz elaborado, liberadas durante el período enero agosto de 2011, alcanzaron las ton., lo que representa una disminución de un 12% respecto al mismo período del año pasado. Argentina sigue posicionado como el principal país abastecedor de arroz a nuestro país, concentrando el 70% del total de las importaciones de dicho producto. Cuadro 8. Origen de las importaciones totales de arroz elaborado liberadas en enero agosto Volumen Valor CIF País Ton % Total Miles US$ % Total Argentina ,8% ,6% Paraguay ,5% ,3% Brasil ,0% ,9% Uruguay ,7% ,3% Otros 330 0,6% 644 2,0% Total ,0% ,0% Fuente. ODEPA. Aduanas. Glosa Conforme a estos datos, el precio CIF promedio del arroz elaborado, liberado durante agosto de 2011, alcanzó los 558 US$/ton., con lo cual el costo de internación promedio ponderado del período enero agosto de 2011, alcanzó a los $/qq. Base Santiago 10. III.5. COMPORTAMIENTO DEL COSTO DE INTERNACION DE ARROZ IMPORTADO. Conforme a antecedentes información proporcionada por Agrotecei, el precio FOB del arroz elaborado, grado 2, con más de 10% de granos partidos, se ha situado durante la última semana en torno a los 492 US$/ton., base Mendoza. 10 Precio promedio nominal. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 16

17 De acuerdo a la estructura de costos elaborada por COTRISA, y considerando el acuerdo establecido en la Mesa Nacional del Arroz, el costo de internación de un arroz paddy, con un rendimiento industrial de un 48%, equivalente a un arroz grano largo fino argentino, alcanzó esta última semana los $ por quintal, base Santiago 11. III.6. COMPORTAMIENTO DE LOS PRECIOS DE ARROZ REGISTRADOS EN EL MERCADO DOMESTICO La cosecha se encuentra finalizada y hoy la actividad comercial se remite básicamente a la comercialización de arroz paddy entregado en depósito por parte de los agricultores. De este modo, solo la empresas Tucapel se encuentran liquidando arroz, a un precio base de mercado que se sitúa en $/qq. A lo anterior, hay que agregar las bonificaciones por rendimiento industrial. WALTER MALDONADO H. GERENTE DE DESARROLLO COTRISA 11 Costo de internación utilizando factor de conversión paddy elaborado = Referencia datos de importación de arroz elaborado grado 2. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 17