Observado Finamex 1Q Nov Q Nov Q Nov

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1 Comentario Hoy el INEGI dio a conocer el reporte de precios correspondiente a la primera quincena de noviembre, con el INPC aumentando 0.77% con respecto a la segunda quincena de octubre, por arriba del consenso de 0.67% y de nuestro estimado de 0.66%. En el primer cuadro se observa que dicha diferencia se explica principalmente por la subestimación en 0.08 de incidencia en la inflación subyacente, específicamente en Otros servicios, entre los que destacan Servicios turísticos en paquete y Transporte aéreo, los cuales también son el segundo y tercer genérico con mayor incidencia en la inflación general. El genérico con mayor incidencia fue Electricidad por el regreso de las tarifas de verano en algunas zonas del país. En cuanto a la inflación de los últimos doce meses, la inflación general se aceleró a 3.3% desde el 3.04% de la quincena previa; mientras que la subyacente se ubicó en 3.33%, igualmente por arriba del 3.10% anterior. En la inflación anual destaca la incidencia positiva de los genéricos de Vivienda propia y Gasolina de bajo octanaje, mientras que por el lado negativo tenemos Servicios de telefonía móvil y Gas doméstico LP. Cabe destacar que anticipamos que el alza en los precios de la gasolina se acentúe con la liberalización del mercado en 2017; mientras que las bajas en telefonía móvil y gas LP no ocurran de nuevo en las mismas proporciones, lo que aceleraría la inflación anual el próximo año. Con base en los resultados de este reporte, ahora anticipamos que la inflación general anual termine 2016 en 3.3% y la subyacente en 3.4%. Pronóstico Finamex Quincenal vs. Observado INPC General Subyacente Mercancías Alimentos, Bebidas y Tabaco Mercancías No Alimenticias Servicios Vivienda Educación Otros servicios No Subyacente Agropecuarios Frutas y Verduras Pecuarios Energéticos y Tarifas Autorizadas Energéticos Tarifas Autorizadas por el Gobierno Variación Quincenal (%) Incidencia Quincenal (%) Pronóstico Observado Finamex 1Q Nov Q Nov Q Nov Pronóstico Finamex Observado 1Q Nov En ciertos casos, la suma de los componentes de algún grupo de subíndices puede tener alguna discrepancia por efectos de redondeo. Diferencia INPC: Genéricos con mayores INPC: Genéricos con menores 1Q Nov 2016 Var (%, qna/qna) Incidencia (%) 1Q Nov 2016 Var (%, qna/qna) Incidencia (%) 1 Electricidad Pepino Servicios turísticos en paquete Pañales Transporte aéreo Cebolla Jitomate Calabacita Pollo Cremas para la piel Vivienda propia Hoteles Chile serrano Naranja Gasolina de bajo octanaje Melón Automóviles Refrescos envasados Suavizantes y limpiadores Neumáticos Loncherías, fondas, torterías y taquerí Aguacate Restaurantes y similares Autobús foráneo Otros alimentos cocinados Gas doméstico natural Cerveza Pescado Chile poblano Limón Leche pasteurizada y fresca Tequila Servicios profesionales Desodorantes personales Tomate verde Zapatos para niños y niñas Durazno Otros artículos de tocador Otras legumbres Artículos de maquillaje Carne de res Chayote Colchones Detergentes Carne de cerdo Juguetes Papa y otros tubérculos Pizzas Renta de vivienda Ron

2 INPC Mercancías: Genéricos con mayores 1 Automóviles Pañales Suavizantes y limpiadores Cremas para la piel Otros alimentos cocinados Refrescos envasados Cerveza Neumáticos Leche pasteurizada y fresca Tequila Colchones Desodorantes personales Material escolar Zapatos para niños y niñas Toallas sanitarias Otros artículos de tocador Ropa de abrigo Artículos de maquillaje Papel higiénico y pañuelos desechabl Detergentes Misma quincena, año previo INPC Mercancías: Genéricos con menores 1 Otros alimentos cocinados Pan dulce Leche pasteurizada y fresca Productos para el cabello Lociones y perfumes Papel higiénico y pañuelos desechabl Toallas sanitarias Cerveza Pasta dental Desodorantes personales Suavizantes y limpiadores Navajas y máquinas de afeitar Chorizo Zapatos para mujer Agua embotellada Jabón para lavar Cremas para la piel Bicicletas y motocicletas Jugos o néctares envasados Detergentes INPC Servicios: Genéricos con mayores 1Q Nov 2016 Var (%, qna/qna) Incidencia (%) 1 Servicios turísticos en paquete Hoteles Transporte aéreo Autobús foráneo Vivienda propia Atención médica durante el parto Loncherías, fondas, torterías y taquerí Servicio de telefonía móvil Restaurantes y similares Larga distancia internacional Servicios profesionales Servicio de lavandería Renta de vivienda Universidad Corte de cabello Secundaria Consulta médica Primaria Mantenimiento de automóvil Preparatoria Misma quincena, año previo INPC Servicios: Genéricos con menores 1 Cine Servicio de telefonía móvil Vivienda propia Loncherías, fondas, torterías y taquerí Servicios profesionales Análisis clínicos Restaurantes y similares Otras diversiones y espectáculos depo Transporte aéreo Club deportivo Servicio doméstico Servicio de tintorería Servicios turísticos en paquete Consulta y prótesis dental Renta de vivienda Servicio de Internet Centro nocturno Larga distancia internacional Hoteles Universidad

3 INPC Agropecuarios: Genéricos con mayores 1 Jitomate Pepino Pollo Cebolla Chile serrano Calabacita Chile poblano Naranja Tomate verde Melón Durazno Aguacate Otras legumbres Pescado Carne de res Limón Carne de cerdo Chayote Papa y otros tubérculos Huevo Misma quincena, año previo INPC Agropecuarios: Genéricos con menores 1 Tomate verde Huevo Pollo Jitomate Nopales Melón Manzana Pescado Chile poblano Limón Plátanos Naranja Otros chiles frescos Calabacita Uva Aguacate Durazno Papa y otros tubérculos Papaya Chayote INPC Energéticos y Tarifas Autorizadas por el Gobierno: Genéricos con mayores 1 Electricidad Gas doméstico natural Gasolina de bajo octanaje Taxi Derechos por el suministro de agua Expedición de documentos del sector Gasolina de alto octanaje Trámites vehiculares Estacionamiento Metro o transporte eléctrico Autobús urbano Cuotas de autopistas Gas doméstico LP Colectivo Misma quincena, año previo 1 Electricidad Autobús urbano Derechos por el suministro de agua Expedición de documentos del sector Colectivo Cuotas de autopistas Estacionamiento INPC Energéticos y Tarifas Autorizadas por el Gobierno: Genéricos con menores Gasolina de bajo octanaje Gas doméstico natural Gasolina de alto octanaje Taxi Gas doméstico LP Trámites vehiculares Metro o transporte eléctrico

4 Inflación Anual INPC General Subyacente Mercancías Alimentos, Bebidas y Tabaco Mercancías No Alimenticias Servicios Vivienda Educación Otros servicios No Subyacente Agropecuarios Frutas y Verduras Pecuarios Energéticos y Tarifas Autorizadas Energéticos Tarifas Autorizadas por el Gobierno Variación Anual (%) Incidencia Anual (%) 1Q Nov Q Oct Q Nov Q Nov Q Oct Q Nov En ciertos casos, la suma de los componentes de algún grupo de subíndices puede tener alguna discrepancia por efectos de redondeo. INPC: Comportamiento histórico, variación porcentual a/a 12.00% 11.00% 10.00% 9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q Nov Feb May Ago Nov Feb May Ago Nov Feb May Ago Nov Feb May Ago Nov Feb May Ago Nov Feb May Ago Nov Feb May Ago Nov Feb May Ago Nov Feb May Ago Nov Feb May Ago Nov INPC Subyacente No subyacente 4

5 Suma de ponderadores Estrategias de Mercado INPC: Genéricos con mayores INPC: Genéricos con menores 1 Vivienda propia Servicio de telefonía móvil Gasolina de bajo octanaje Gas doméstico LP Loncherías, fondas, torterías y taquerí Cebolla Restaurantes y similares Huevo Jitomate Otros chiles frescos Automóviles Televisores Frijol Limón Universidad Chile serrano Renta de vivienda Plaguicidas Tortilla de maíz Papa y otros tubérculos Pollo Tomate verde Aguacate Pañales Servicio doméstico Trámites vehiculares Leche pasteurizada y fresca Chile poblano Manzana Otras legumbres Gas doméstico natural Computadoras Cerveza Servicio telefónico local fijo Derechos por el suministro de agua Recámaras Primaria Zanahoria Azúcar Estufas Suavizantes y limpiadores Salas Refrescos envasados Películas, música y videojuegos Preparatoria Sandía Material escolar Refrigeradores Servicios turísticos en paquete Jugos o néctares envasados % de Ponderadores agrupados por rangos de variación a/a para la inflación 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Menor a 0.00% (0.00%, 2.00%) (2.00%, 4.00%) (4.00%, 6.00%) Mayor a 6.00% 5

6 INPC Mercancías: Genéricos con mayores 1 Automóviles Televisores Tortilla de maíz Plaguicidas Leche pasteurizada y fresca Pañales Cerveza Computadoras Azúcar Recámaras Suavizantes y limpiadores Estufas Refrescos envasados Salas Material escolar Películas, música y videojuegos Otros alimentos cocinados Refrigeradores Pan dulce Jugos o néctares envasados Quincena anterior INPC Mercancías: Genéricos con menores 2Q Oct 2016 Var. (%, a/a) Incidencia (%) 2Q Oct 2016 Var. (%, a/a) Incidencia (%) 1 Automóviles Televisores Tortilla de maíz Plaguicidas Leche pasteurizada y fresca Recámaras Azúcar Estufas Refrescos envasados Computadoras Cerveza Salas Suavizantes y limpiadores Muebles diversos para el hogar Material escolar Bicicletas y motocicletas Otros alimentos cocinados Películas, música y videojuegos Lociones y perfumes Refrigeradores INPC Servicios: Genéricos con mayores INPC Servicios: Genéricos con menores 1 Vivienda propia Servicio de telefonía móvil Loncherías, fondas, torterías y taquerí Servicio telefónico local fijo Restaurantes y similares Larga distancia internacional Universidad Servicio de Internet Renta de vivienda Análisis clínicos Servicio doméstico Carrera corta Primaria Servicio de tintorería Preparatoria Club deportivo Servicios turísticos en paquete Hospitalización parto Transporte aéreo Sala de belleza Quincena anterior 2Q Oct 2016 Var. (%, a/a) Incidencia (%) 2Q Oct 2016 Var. (%, a/a) Incidencia (%) 1 Vivienda propia Servicio de telefonía móvil Loncherías, fondas, torterías y taquerí Servicio telefónico local fijo Restaurantes y similares Larga distancia internacional Universidad Análisis clínicos Renta de vivienda Servicio de Internet Servicio doméstico Servicio de tintorería Primaria Carrera corta Preparatoria Club deportivo Secundaria Sala de belleza Servicio de televisión de paga Hospitalización parto

7 INPC Agropecuarios: Genéricos con mayores 1 Jitomate Cebolla Frijol Huevo Pollo Otros chiles frescos Aguacate Limón Manzana Chile serrano Pescado Papa y otros tubérculos Carne de res Tomate verde Carne de cerdo Chile poblano Camarón Otras legumbres Otras Frutas Zanahoria Quincena anterior INPC Agropecuarios: Genéricos con menores 2Q Oct 2016 Var. (%, a/a) Incidencia (%) 2Q Oct 2016 Var. (%, a/a) Incidencia (%) 1 Jitomate Cebolla Frijol Huevo Pollo Chile serrano Aguacate Otros chiles frescos Manzana Limón Pescado Papa y otros tubérculos Carne de res Otras legumbres Camarón Chile poblano Carne de cerdo Lechuga y col Tomate verde Sandía INPC Energéticos y Tarifas Autorizadas por el Gobierno: Genéricos con mayores 1 Gasolina de bajo octanaje Gas doméstico LP Gas doméstico natural Trámites vehiculares Derechos por el suministro de agua Metro o transporte eléctrico Autobús urbano Cuotas de autopistas Taxi Estacionamiento Gasolina de alto octanaje Expedición de documentos del sector Colectivo Electricidad Quincena anterior INPC Energéticos y Tarifas Autorizadas por el Gobierno: Genéricos con menores 2Q Oct 2016 Var. (%, a/a) Incidencia (%) 2Q Oct 2016 Var. (%, a/a) Incidencia (%) 1 Gasolina de bajo octanaje Gas doméstico LP Derechos por el suministro de agua Electricidad Gas doméstico natural Trámites vehiculares Autobús urbano Metro o transporte eléctrico Taxi Cuotas de autopistas Gasolina de alto octanaje Estacionamiento Colectivo Expedición de documentos del sector

8 Dirección de Estrategias de Mercado Dr. Guillermo J. Aboumrad Margarita Chamorro Cámara Nancy Juárez Negrete Director Subdirectora Analista Sr. Macroeconomía +52 (55) (55) (55) Ana Lourdes López Velasco del Pino José Arnulfo Quintero Campas Analista Jr. Renta Variable Analista Sr. Renta Variable y Fija alvdelpino@finamex.com.mx jquintero@finamex.com.mx +52 (55) (55) estrategiasdemercado@finamex.com.mx Anexo de Declaraciones El contenido de este documento es de carácter estrictamente informativo y no constituye una oferta o recomendación de Casa de Bolsa Finamex S.A.B. de C.V. para comprar, vender o suscribir ninguna clase de valores, o bien para la realización de operaciones específicas. Se hace saber a la audiencia que el documento presente puede ser elaborado por una persona perteneciente a una unidad de nego cio distinta a la Dirección de Estrategias de Mercado dentro de Casa de Bolsa Finamex S.A.B. de C.V. Casa de Bolsa Finamex S.A.B. de C.V. y/o sus empleados no se hacen responsables de la interpretación que se le de a la información y/o el contenido de este documento. Casa de Bolsa Finamex S.A.B. de C.V. y/o sus empleados no aceptan, ni aceptarán, responsabilidad alguna por las pérdidas, daños o minusvalías que se deriven de decisiones de inversión que se hubiesen basado en este documento. Las personas responsables por la elaboración de este reporte certifican que las opiniones mencionadas reflejan su propio y ex clusivo punto de vista, y no representan la opinión de Casa de Bolsa Finamex S.A.B. de C.V. ni de sus funcionarios. Las personas responsables por la elaboración de este reporte no reciben compensación alguna por expresar su opinión en algún sentido en particular sobre los temas mencionados en este documento. Las personas responsables por la elaboración de este reporte no percibieron compensación alguna de personas distintas a Casa de Bolsa Finamex S.A.B. de C.V. Este documento se realiza con base en información pública disponible, incluidas la BMV, Bloomberg, SIBolsa y otra información publicada en internet, que se consideran fuentes fidedignas, sin embargo no existe garantía de su con-fiabilidad, por lo que Casa de Bolsa Finamex S.A.B. de C.V. no ofrece ninguna garantía en cuanto a su precisión o integridad. 8