5.1 Evolución de los Precios en 2004

Transcripción

1 Informe Económico Precios 5.1 Evolución de los Precios en 2004 Repunte de la inflación en 2004 por aumento del precio del crudo. A lo largo de 2004 se ha producido un importante aumento de la inflación, que ha pasado del 2,2% de media en el primer trimestre a un 3,4% en el cuarto trimestre. En términos medios los precios han crecido un 3,0%, una tasa similar a la media del Por otra parte, la inflación en diciembre se ha colocado en el 3,2%. Aunque el repunte de la inflación se debe en gran parte al aumento de los precios energéticos, lo que ha afectado a todos los países de la Eurozona, la subida de precios en España ha sido algo mayor. Ello ha contribuido a que aumente el diferencial de precios con la Eurozona que es ahora de 1,2 puntos, 3 décimas por encima del diferencial de diciembre de Inflación en Europa Tasa interanual de IPC armonizado (%) Alemania España Eurozona La mayor dependencia del petróleo de la economía española respecto a sus socios comunitarios explica que la subida del precio del crudo tenga en nuestros precios un impacto mayor que el observado en el resto de países de la Eurozona. El encarecimiento del precio del crudo se refleja también en la inflación subyacente que se ha elevado hasta el 2,7% en diciembre. La inflación subyacente también ha aumentado, pasando de un 2,3% de media en el primer trimestre a un 2,9% en el cuarto trimestre. En el conjunto del año, el IPC subyacente ha crecido un 2,7%, 2 décimas por debajo del registro de Por otra parte, la inflación subyacente en diciembre se ha colocado en el 2,9%. El repunte de la inflación se debe en gran parte al aumento de los precios energéticos. El IPC de energía, que se redujo un 183

2 Marzo 2005 Informe Económico 2,2% en el primer trimestre, pasó a crecer a sendas tasas del 5,1% y 7,0% en el segundo y tercer trimestre del año. Entre octubre y diciembre los precios energéticos aumentaron un 9,0% en tasa anual, cerrando el 2004 con un aumento medio del 4,9%, muy por encima del 1,4% de La aceleración de los precios energéticos está ligada a la evolución del precio del petróleo en el mercado internacional, que se disparó en julio y ha seguido subiendo desde entonces. En septiembre el precio del barril brent llegó a alcanzar los 43 dólares barril, y a finales de 2004 superó los 50 dólares por barril. IPC Energía y Precio de Petróleo Brent ($/barril) IPC Energía IPC Energía Precio Petroleo Precio Barril Petróleo Inflación Media Previsión ICAE 2005 Anterior Actual IPC General 3,5% 3,0% 3,0% 3,1% 2,9% IPC Subyacente 3,7% 2,9% 2,7% 3,1% 2,6% IPC Servicios 4,6% 3,7% 3,7% 3,6% 3,7% IPC Indistriales no energéticos 2,5% 2,0% 0,9% 1,5% 0,6% IPC Energía -0.5 % 1,4% 4,9% 2,4% 5,1% IPC Alimentos 4,8% 4,0% 3,9% 4,3% 3,5% Sin elaborar 5,8% 6,0% 4,7% 4,2% 3,8% Elaborados 4,3% 3,0% 3,6% 4,4% 3,4% Indice de precios Industriales (IPRI) 0,7% 1,4% 3,4% 2,6% 6,6% 184

3 Informe Económico Precios Inflación: Previsiones y Datos Tasa interanual a Diciembre Previsión ICAE 2005 Anterior Actual IPC General 4,0% 3,0% 3,2% 3,0% 2,8% IPC Subyacente 3,5% 2,5% 2,9% 3,1% 2,5% IPC Servicios 4,3% 3,7% 3,8% 3,6% 3,9% IPC Indistriales no energéticos 2,5% 2,0% 1,2% 1,4% 0,5% IPC Energía 5,7% 0,0% 7,6% 0,7% 4,1% IPC Alimentos 4,6% 4,0% 3,3% 4,2% 3,7% Sin elaborar 7,0% 6,0% 1,8% 4,1% 4,8% Elaborados 3,4% 3,0% 4,1% 4,3% 3,2% Indice de precios Industriales (IPRI) 2,0% 1,1% 5,1% 1,6% 2,7% Cabe mencionar que respecto a otras ocasiones en las que se ha disparado el precio del crudo, como en la guerra del Golfo en 1990, en esta ocasión el impacto de dicha subida se ha mitigado gracias a la mayor fortaleza del euro que se ha revalorizado más de un 40% desde entonces. Los precios de los servicios han crecido a un ritmo constante en Respecto a 2003, los precios de alimentos e industriales no energéticos se han moderado ligeramente. Los precios de los alimentos, que representan un 25% del índice general, se aceleraron en el primer semestre, con un crecimiento medio del 4,2%. En la segunda mitad del año sin embargo, los precios de los alimentos han moderado su crecimiento, con un aumento medio del 3,7%. En el conjunto del año los precios de los alimentos han crecido un 3,9%, 3 décimas por debajo de nuestra previsión de octubre, y 1 décima por debajo de la inflación de alimentos en Por componentes cabe mencionar el repunte observado en los precios de los alimentos elaborados, que crecían a un ritmo del 3,0%% en el primer trimestre y a un 4,1% en el cuarto trimestre. En el conjunto del año han crecido un 3,6%, en línea con nuestra previsión de octubre. Los precios de alimentos no elaborados se aceleraron en el primer semestre con un aumento medio del 6,5%. Sin embargo, en la segunda mitad del ejercicio los precios de alimentos no elaborados se han moderado con un crecimiento medio del 2,8%, y un 1,8% en diciembre. En el conjunto de 2004, los precios de alimentos no elaborados han crecido a un ritmo del 4,7%. Valoramos positivamente la evolución del componente de alimentos sin elaborar por haberse comportado mejor de lo previsto y porque además ha crecido al ritmo más bajo de los últimos tres años, 4,7% anual (6,0% en 2003; 5,8% en 2002 y 8,7% en 2001). 185

4 Marzo 2005 Informe Económico 7 Componentes del IPC 6 Los precios de los servicios han crecido a un ritmo constante en Respecto a 2003, los precios de alimentos e industriales no energéticos se han moderado ligeramente. 5 4 (%) Servicios Industria Alimentación Los precios industriales no energéticos, que representan casi un tercio del índice general, han mostrado también una tendencia alcista, pasando de crecer un 0,5% en el primer trimestre a crecer un 1,2% en el cuarto. Pese a ello, los precios industriales no energéticos han crecido a un ritmo del 0,9%, 1,1 puntos por debajo del aumento de Inflación Dual 4.0 (%) Servicios Industriales no Energéticos Los precios de los servicios, que representan algo más de un tercio del índice general, han crecido a un ritmo estable en lo que va de año. La tasa de crecimiento de este componente ha oscilado entre el 3,6% de enero y el 3,8% de diciembre. En 186

5 Informe Económico Precios términos medios los precios de servicios han crecido un 3,7%, una tasa similar a la obtenida en Los precios industriales de producción, medidos por el IPRI, han acelerado su crecimiento en 2004, con un aumento medio del 3,4%, por encima del 1,4% en En el primer trimestre los precios industriales crecían a un ritmo del 0,7%, y a finales de año lo hacían a un ritmo del 5,2%. El repunte de los precios industriales se debe básicamente al aumento de los precios energéticos y al componente de precios intermedios. Los precios energéticos de producción se dispararon en 2004 por elevación del precio internacional del petróleo (%) Indice de Precios Industriales IPRI Equipo Consumo El componente energético que caía un 4,9% en el primer trimestre, ha crecido a un ritmo del 12,5% en el cuarto trimestre, cerrando el 2004 con un aumento medio del 5,5%, por encima del 1,4% de El componente de precios intermedios también se ha acelerado, pasando de tasas de crecimiento del 2,0% en el primer trimestre a una tasa del 6,2% en el cuarto. En el conjunto del año, los precios intermedios han crecido a un ritmo del 4,5% frente a un 0,8% en Al repunte de estos dos componentes ha contribuido la aceleración de los precios de las materias primas (energéticas y no energéticas). En el informe de marzo del pasado año ya mencionamos que el recorrido a la baja en el precio de las materias primas estaba tocando fondo. Tal y como anticipamos, los precios de las materias primas que mantuvieron una tendencia descendente en 2003, han mostrado una tendencia alcista en buena parte de 2004, pasando de tasas de crecimiento del 4,0% en 187

6 Marzo 2005 Informe Económico diciembre de 2003 a tasas del 7,7% en el primer trimestre de 2004 y del 19,8% en el segundo trimestre. A finales de 2004 la tendencia en el precio de las materias primas ha vuelto a ser descendente, produciéndose importantes caídas. El descenso en el precio de las materias primas se explica por la caída de los precios de los alimentos, que han cerrado el 2004 con un descenso anual del 16,4%. En los primeros meses de 2005 los precios de los alimentos han seguido cayendo con un descenso del 11,9% en enero y un 8,1% en febrero. 12 IPRI & Precios de Materias Primas 40 Los precios de las materias primas se desaceleraron en la segunda mitad de 2004 por caída en el precio de los alimentos. IPRI Intermedios (% Mat. Primas Indust. (%) IPRI Interm. Mat. Prim. Ind. Dentro del IPRI, el componente de equipos ha mostrado un comportamiento muy estable en 2004, con un crecimiento mensual de alrededor del 0,2%. En tasa interanual este componente ha mostrado un suave repunte, pasando de tasas de crecimiento del 1,3% en el primer trimestre a un crecimiento del 1,7% en el cuarto. Por otra parte, el componente de bienes de consumo se aceleró en el segundo semestre, creciendo a un ritmo del 3,0%. Sin embargo, en la segunda mitad del año se ha moderado su crecimiento, cerrando el año con un aumento del 1,5% (1,1% en 2003). 188

7 Informe Económico Precios 40 Precio de MATERIAS PRIMAS jul 01 jul 02 jul 03 jul 04 jul 05 Alimentacion Industriales Tasa de Variación Interanual Media Materias Primas (Indice The Economist, en euros) -3,8% -0,8% -7,0% 5,5% - Alimentos -0,9% 2,0% -8,9% -0,1% - Industriales -7,1% -4,6% -4,4% 13,3% Precios percibidos por agricultores -0,1% 2,9% 7,7% 3,6% Incrementos salariales de convenios 3,5% 3,1% 3,4% 2.9% CLU industria manufacturera 3,5% 2,8% 0,9% 0,6% Precios Exportación 0,6% -1,0% -1,5% 1,0% Precios Importación -0,8% -3,1% -1,3% 2,4% Tipo cambio efectivo nominal - España / OCDE 0,5% 0,9% 3,2% 0,8% * Promedio hasta juilio de 2004; ** Promedio hasta 3er trimestre de 2004; 5.2 Perspectivas para 2005 En enero y febrero de 2005 la inflación ha sido un poco más baja de la prevista. De cumplirse la previsión para marzo, los precios cerrarán el primer trimestre con un aumento medio del 3,2%, similar a la inflación alcanzada en los últimos meses de De cara a los próximos meses esperamos que se modere progresivamente el crecimiento de precios. La previsión para el conjunto del año es ahora del 2,9%, 2 décimas por debajo de la 189

8 Marzo 2005 Informe Económico previsión realizada en el último informe. La tasa de inflación alcanzada en diciembre será del 2,8%. En lo que se refiere a la inflación subyacente las previsiones son también de progresiva moderación. A falta del dato de marzo, la previsión para el primer trimestre es del 2,8%, 1 décima menos que la inflación de diciembre. En el segundo, tercer y cuarto trimestre, la previsión de inflación es del 2,5%. En el conjunto de 2005, la inflación subyacente crecerá a un ritmo medio del 2,6%. Respecto al informe anterior hemos bajado la previsión de inflación subyacente en 5 décimas. De los grandes componentes que entran en la definición de inflación, esperamos que se modere el crecimiento de los precios industriales no energéticos. Para este componente esperemos un crecimiento del 0,6%, por debajo de la previsión realizada en el último informe que era del 1,5%. En 2004, este componente ha crecido a un ritmo del 0,9%. Respecto al componente de servicios, esperamos mantenimiento en las tasas de crecimiento de La previsión para 2005, es similar a la mostrada en 2004, 3,7% anual. Los precios de los alimentos están mostrando un comportamiento mejor de lo previsto en el último informe. Ello nos ha llevado a revisar a la baja nuestra previsión, que es ahora de un 3,5%, 8 décimas por debajo del 4,3% previsto en el último informe. El buen comportamiento de los alimentos se explica por la favorable evolución de los precios de alimentos sin elaborar que crecerá un 3,8% anual, por debajo del 4,7% en Los precios de los alimentos elaborados también se moderarán aunque menos que los precios de los alimentos sin elaborar. Por último, el componente energético de precios crecerá a un ritmo del 5,1%, 2 décimas por encima del aumento experimentado en Respecto a los precios industriales cabe mencionar que se aceleraron en los últimos meses de 2004, creciendo a un ritmo mayor al previsto. Las previsiones para 2005 son de continuidad en la aceleración de los precios industriales. La previsión es del 6,6%, frente a un 3,4% de El causante de esta aceleración está en los precios energéticos y los bienes intermedios, que crecerán a sendas tasas del 9,0% y 8,5% respectivamente, muy por encima del aumento experimentado por estos componentes en 2004 que ha sido del 5,5% y 4,5% respectivamente. 190

9 Informe Económico Precios 5.3 Evolución de los Salarios El aumento de los salarios se desacelera respecto a años anteriores. Después de tres años consecutivos de aceleración en la tasa de crecimiento de los salarios, en el 2004 se ha truncado dicha tendencia. En 2004 el salario de los trabajadores, medido por el coste salarial, ha crecido un 2,8%, un ritmo menor al mostrado en 2003 que fue de un 3,8%. Por otra parte, los salarios pactados en convenios de sector, que venían acelerándose desde el año 2000, también se han desacelerado en El crecimiento de los salarios pactados en convenio en éste período ha sido del 3,0%, por debajo del 3,7% de Incremento Salarial (%) Ef ectivo Pactado en convenio El deslizamiento salarial, que se mide por la diferencia entre las tasas de crecimiento de los salarios que perciben los trabajadores y el crecimiento de los salarios en convenios, ha sido negativo en 2004, reflejando con ello que el salario medio por trabajador crece a un ritmo mayor a lo pactado. En 2004 el deslizamiento salarial ha sido de -2 décimas. En 2003, el deslizamiento salarial fue de una décima. El deslizamiento salarial es un indicador del grado de temporalidad del empleo. Un deslizamiento salarial negativo, suela asociarse con un aumento de la temporalidad, por cuanto se cree que el sueldo de los trabajadores temporales es menor que el de los trabajadores fijos o indefinidos. Por el contrario, un deslizamiento temporal positivo se asocia a un descenso de la precariedad temporal del trabajo. 191

10 Marzo 2005 Informe Económico Utilizando el deslizamiento salarial como indicador de la precariedad laboral diríamos, que al ser ahora negativo, ha aumentado la precariedad de los contratos. No obstante, el hecho de que en valor absoluto la diferencia entre el crecimiento efectivo y el pactado en convenios sea tan pequeña no permite extraer ninguna conclusión. 6.0 Ganancia Media por Trabajador e IPC Los salarios reales caen en 2004 debido al mayor crecimiento de los precios respecto al aumento de los salarios nominales (%) Ganacia por Trabajador IPC En 2003 los salarios reales aumentaron un 0,9% un ritmo muy elevado sobretodo si lo comparamos con el modesto aumento del 1,8% que se produjo entre 1994 y En 2004 se ha producido una caída del salario real. Ello es debido a que los salarios han crecido a un ritmo menor al aumento de los precios. En términos nominales los salarios han crecido un 2,8% anual mientras que la inflación lo ha hecho a un ritmo del 3,0%. 192