Compañía de Minas Buenaventura S.A.A.

Transcripción

1 Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. Análisis y discusión de la Gerencia acerca de las principales variaciones en el resultado de las operaciones por los periodos de doce meses terminados el 31 de diciembre de 2017 y de Aspectos más destacados de los doce meses terminados al 31 de diciembre de 2017 Durante los doce meses del 2017, la producción de los principales metales comercializados ascendió a 255,151 onzas de oro, 21,730,826 onzas de plata, y 23,048 TMF de zinc; mientras que, durante el mismo periodo de 2016, la producción total ascendió a 191,102 onzas de oro, 21,104,412 onzas de plata, y 17,690 TMF de zinc. Las fuertes lluvias como consecuencia de "El Niño Costero" no impactaron en nuestras instalaciones operativas, sin embargo los procesos logísticos fueron afectados. La Evaluación del Impacto Ambiental de San Gabriel (EIA) fue aprobado el 31 de marzo de Tambomayo ha presentado un buen desempeño desde su puesta en marcha en el mes de agosto. En el 2018 será el primer año en que operará a su capacidad total esperada. El programa de mejora de cuellos de botella (en inglés De-bottlenecking program ) está en progreso y se espera que los resultados se vean gradualmente en los años En la asociada Cerro Verde, el préstamo sindicado ha sido refinanciado y con ello el préstamo de los accionistas ha sido pagado. Como resultado del fallo de la Corte Suprema del Perú con respecto a la disputa de regalías, Cerro Verde registró pérdidas antes de impuestos de US$376.6 MM en el tercer trimestre de 2017 por evaluaciones previas y regalías potenciales de diciembre de 2006 a Yanacocha adquirió el 5 por ciento de la participación de International Finance Corporation (IFC) en Yanacocha por US$48 millones en diciembre de En el 2018, Yanacocha acordó hacer una reducción de capital, por la cual participación de Buenaventura se incrementó en Yanacocha de 43.65% a 45.95%. El Directorio de la Compañía del 27 de febrero de 2018 propuso un pago de dividendos de US$0.03 por acción / ADS. Los aspectos financieros más destacados (cifras expresadas en millones de dólares norteamericanos, excepto para las cifras de utilidad por acción): Dic-17 Dic-16 Var% Total activo corriente % Total activo no corriente 3, , % Total pasivo corriente % Total pasivo no corriente % 1

2 Dic-17 Dic-16 Var% Total ingresos de operación % Utilidad de operación % EBITDA % Utilidad (pérdida) neta % Utilidad por acción (*) % (*) Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. tenía 253,986,867 acciones comunes y de inversión en circulación. 2. Ventas netas En el periodo de doce meses terminado el 31 de diciembre de 2017, las ventas ascendieron a US$762.4 MM frente a los US$777.7 MM en el mismo periodo de 2016; consecuentemente, tenemos una disminución de 2% (US$15.3 MM). La disminución en el saldo de ventas se explica a continuación: a. Ventas de oro: La cotización promedio de este metal fue de US$1, oz/au en el periodo de doce meses terminado el 31 de diciembre de 2017 (US$1, oz/au en el mismo periodo de 2016), lo que representa 2% del incremento en el precio. Sin embargo, se ha vendido una menor cantidad de onzas. Al 31 de diciembre de 2017, se entregaron para ventas 286,254 onzas, mientras que, en el mismo periodo de 2016, se entregaron para ventas 340,009 onzas. Debido a la combinación de ambos factores, las ventas de oro generaron un menor ingreso por US$60.5 MM (ver nota 18 de los estados financieros al 31 de diciembre de 2017). b. Ventas de plata: La cotización promedio de este metal fue de US$16.50 oz/ag en el periodo de doce meses terminado el 31 de diciembre de 2017 (US$17.67 oz/ag en el mismo periodo de 2016), lo que representa 7% de disminución en el precio. Sin embargo, se ha vendido una mayor cantidad de onzas. Al 31 de diciembre de 2017, se entregaron para ventas 21,311,614 onzas, mientras que, en el mismo periodo de 2016, se entregaron para ventas 20,159,527 onzas. Debido a la combinación de ambos factores, las ventas de plata generaron un menor ingreso por US$4.6 MM (ver nota 18 de los estados financieros al 31 de diciembre de 2017). c. Ventas de plomo: La cotización promedio de este metal fue de US$2, TMF/Pb en el periodo de doce meses terminado el 31 de diciembre de 2017 (US$1, TMF/Pb en el mismo periodo de 2016), lo que representa 26% de incremento en el precio. Asimismo, se ha vendido una mayor cantidad de plomo. Al 31 de diciembre de 2017, se entregaron para ventas 20,617 TMF, mientras que, en el mismo periodo de 2016, se entregaron para ventas 17,804 TMF. Debido a la combinación de ambos factores, las ventas de plomo generaron un mayor ingreso por US$15.9 MM (ver nota 18 de los estados financieros al 31 de diciembre de 2017). 2

3 d. Ventas de zinc: La cotización promedio de este metal fue de US$3, TMF/Zn en el periodo de nueve meses terminado el 31 de diciembre de 2017 (US$2, TMF/Zn en el mismo periodo de 2016), lo que representa 36% de incremento en el precio. Asimismo, se ha vendido una mayor cantidad de zinc. Al 31 de diciembre de 2017, se entregaron para ventas 18,604 TMF, mientras que, en el mismo periodo de 2016, se entregaron para ventas 14,023 TMF. Debido a la combinación de ambos factores, las ventas de zinc generaron un mayor ingreso por US$25.4 MM (ver nota 18 de los estados financieros al 31 de diciembre de 2017). e. Deducciones: En el periodo de doce meses terminado el 31 de diciembre de 2017, las deducciones efectuadas por concepto de maquila y penalidades en ventas de concentrados ascendieron a US$69.0 MM frente a los US$65.8 MM en el mismo periodo de 2016, importes que han sido deducidos al total de las ventas en el mismo periodo de 2016 (ver nota 18 de los estados financieros al 31 de diciembre de 2017). f. Ajuste de liquidaciones provisionales y derivado implícito por venta de concentrados: En el periodo de doce meses terminado el 31 de diciembre de 2017, las provisiones efectuadas por ajuste de liquidaciones provisionales y derivado implícito por venta de concentrados, en su conjunto, ascendieron a un ingreso por US$8.8 MM frente a un gasto por US$2.5 MM en el mismo periodo de 2016, importes que han afectado los saldos totales de ventas netas de cada periodo (ver nota 18 de los estados financieros al 31 de diciembre de 2017). 3. Costos de operación Los costos de operación disminuyeron en US$12.3 MM en el periodo de doce meses terminado el 31 de diciembre de 2017, con respecto al mismo periodo de A continuación, presentamos las principales variaciones en los costos de operación en base a sus componentes: 3.1 Costo de ventas, sin considerar depreciación ni amortización: Este costo disminuyó en US$52.5 MM, de US$452.9 MM en el periodo de doce meses terminado el 31 de diciembre de 2016 a US$400.4 MM en el mismo periodo de La variación se explica por el efecto neto del: i) el incremento del costo de producción del mineral por los mayores costos de contratistas y laboreos tal y como se detalla en la sección 4; y ii) disminución del costo de concentrado adquirido subsidiaria en US$147.7 MM, debido a que a partir de marzo de 2017 no sean realizado compras a dicha subsidiaria. 3.2 Depreciación y amortización: Este costo ha incrementado en US$39.1 MM, de US$48.1 MM en el periodo de doce meses terminado el 31 de diciembre de 2016 a US$87.2 MM en el mismo periodo de Este incremento se explica por el inicio de operaciones de la unidad minera Tambomayo. 3

4 4. y costos de operación por unidad minera 4.1 Orcopampa: FY17 FY16 Var % Oro Oz 190, ,102 - Plata Oz 528, ,318-24% FY17 FY16 Var % Oro US$/Oz % La producción de oro en Orcopampa no tuvo variaciones significativas en el periodo de doce meses terminados el 31 de diciembre de 2017 con respecto al mismo periodo de 2016, debido principalmente al efecto neto de un mayor volumen de mineral tratado en 8% (500,580 TMS durante los doce meses del 2017 y 464,366 TMS en el mismo periodo de 2016); y una menor ley en 6% (0.38 OZ/TM durante los doce meses del 2017 y 0.40 OZ/TM en el mismo periodo de 2016). El costo de ventas por onza de oro de esta unidad minera se incrementó en 5% en el periodo de doce meses terminado el 31 de diciembre de 2017 con respecto al mismo periodo de 2016, debido principalmente a menores leyes de mineral y mayor volumen de mineral tratado. La proyección de producción de oro de esta unidad minera para el año 2018 es de 190,000 a 210,000 onzas. 4.2 Uchucchacua: Plata Oz 16,583,698 16,212,746 2% Zinc TM 13,040 7,227 80% Plomo TM 16,708 10,724 56% Plata US$/Oz % La producción de plata en Uchucchacua se incrementó en 2% en el periodo de doce meses terminados el 31 de diciembre de 2017 con respecto al mismo periodo de 2016, debido principalmente al efecto neto de un mayor volumen de mineral tratado en 8% (1,364,478 TMS durante los doce meses del 2017 y 1,267,762 TMS en el mismo periodo de 2016); y una menor ley en 3% (14.73 OZ/TM durante los doce meses del 2017 y OZ/TM en el mismo periodo de 2016). El costo de ventas por onza de plata de esta unidad minera disminuyó en 4% en el periodo de doce meses terminado el 31 de diciembre de 2017 con respecto al mismo periodo de 2016, debido principalmente a una mayor 4

5 contribución de subproductos (97% mayor volumen de plomo vendido y 194% mayor volumen de zinc vendido) y menores gastos de exploración. Durante el 2017, la producción incluye una producción piloto del material de Uchucchacua tratado en la planta procesadora de Mallay. La proyección de producción de plata de esta unidad minera para el año 2018 es de 17.2 MM a 18.6 MM de onzas. 4.3 Mallay: Plata Oz 1,109,382 1,627,246-32% Zinc TM 7,102 10,463-32% Plomo TM 4,061 7,383-45% Plata US$/Oz % La producción de plata en Mallay disminuyó en 32% en el periodo de doce meses terminados el 31 de diciembre de 2017 con respecto al mismo periodo de 2016, para acomodar la producción del mineral de Uchucchacua. La proyección de producción de plata de esta unidad minera para el año 2018 es de 0.4 MM MM de onzas para permitir el tratamiento del mineral de Uchucchacua (mayor valor). 4.4 Julcani: Plata Oz 2,249,527 3,264,420-31% Plata US$/Oz % La producción de plata en Julcani disminuyó en 31% en el periodo de doce meses terminados el 31 de diciembre de 2017 con respecto al mismo periodo de 2016, debido principalmente a un menor volumen de mineral tratado en 25% (130,854 TMS durante los doce meses del 2017 y 173,865 TMS en el mismo periodo de 2016); y una menor ley en 9% (17.77 OZ/TM durante los nueve meses del 2017 y OZ/TM en el mismo periodo de 2016). El costo de ventas por onza de plata de esta unidad minera se incrementó en 47% en el periodo de doce meses terminado el 31 de diciembre de 2017 con respecto al mismo periodo de 2016, debido principalmente al cambio en los procedimientos de minería. 5

6 Actualmente, Julcani está en proceso de fortalecer sus procedimientos de minería para mejorar la seguridad e incrementar la rentabilidad. En adelante, el volumen tratado disminuirá y la producción se enfocará en áreas con mayores leyes de mineral. La proyección de producción de plata de esta unidad minera para el año 2018 es de 2.1 MM a 2.4 MM de onzas. 4.5 Tambomayo: Oro Oz 64, Plata Oz 1,788, Oro US$/Oz Tambomayo inició su operación comercial en agosto de El 2018 será el primer año de operación anual completa a su capacidad total. La proyección de producción de oro de esta unidad minera para el año 2018 es de 0.11 MM MM de onzas y la producción de plata es de 3.0 MM 3.5 MM de onzas. 5. Gastos operativos 5.1 Otros, neto: Este rubro ha variado en US$16.7 MM, de un ingreso de US$10.3 MM en el periodo de doce meses terminado el 31 de diciembre de 2016 a un gasto de US$6.4 en el mismo periodo de Esta variación se debe principalmente a mayores gastos por ejercicios anteriores por US$7.5 MM, así como menores servicios prestados a relacionadas por US$2.4 MM y terceros por US$1.6 MM. Asimismo, durante el 2017 se realizó la venta de otras inversiones menores la cual generó una pérdida de US$1.6 MM. 5.2 Provisiones por contingencias: Este rubro ha variado en US$8.1 MM, de un ingreso de US$778 mil en el periodo de doce meses terminado el 31 de diciembre de 2016 a una pérdida de US$7.3 MM en el mismo periodo de Esta variación se debe principalmente a obligaciones con las comunidades por US$9.1 MM, como resultado de a las negociaciones que viene realizando la Compañía en sus unidades operativas (ver nota 14 de los estados financieros al 31 de diciembre de 2017). 5.3 Exploración en áreas no operativas: Este rubro ha disminuido en US$7.1 MM, de US$19.0 MM en el periodo de doce meses terminado el 31 de diciembre de 2016 a US$11.9 MM en el mismo periodo de Esta variación se debe principalmente a que se efectuaron menores actividades de exploración por US$4.3 MM por la puesta en operación de la unidad minera Tambomayo. 6

7 6. Otros ingresos (gastos), neto 6.1 Participación neta en resultados de subsidiarias y asociadas: Este rubro ha incrementado en US$391.5 MM, de una pérdida por US$370.4 MM en el periodo de doce meses terminado el 31 de diciembre de 2016 a US$21.2 MM en el mismo periodo de El incremento se explica principalmente por las menores pérdidas de Compañía Minera Condesa S.A. (principalmente por la inversión de Minera Yanacocha S.R.L.) en US$377.3 MM, la mayor utilidad generada por la participación en Sociedad Minera El Brocal S.A.A. en US$25.3 MM, compensado por mayores pérdidas de Minera La Zanja S.R.L. en US$9.4 MM y El Molle Verde en US$4.9 MM (ver nota 9 de los estados financieros al 31 de diciembre de 2017). Inversiones y mejora de desempeño Inversiones - Buenaventura mantiene inversiones estratégicas en empresas subsidiarias y asociadas. Los resultados de estas empresas son incorporados al resultado del ejercicio mediante la práctica contable del ajuste de la participación patrimonial en dichas inversiones. En ese sentido, las actividades de las subsidiarias y asociadas, las cuales están alineadas con la visión y misión de Buenaventura, colaboran con la mejoría constante en el desempeño de Buenaventura. Yanacocha El proyecto principal de Quecher (depósito de óxido) está en etapa de ejecución. Se espera que la primera producción sea a principios del 2019, con producción comercial en el cuarto trimestre de El proyecto principal de Quecher extenderá la vida de la operación Yanacocha hasta el año 2027 con una producción anual promedio de oro esperada es de 200,000 onzas por año entre los años 2020 y Se espera que el costo aplicable a las ventas ( CAS ) sea entre US$750 y US$850 por onza y que todos los costos de sostenimiento ( AISC ) sean entre US$900 y US$1,000. El CAPEX para el proyecto se ha reducido a un importe entre US$250 y US$300 millones (US$80 US$90 MM in 2018). Yanacocha adquirió el 5 por ciento de la participación de International Finance Corporation (IFC) en Yanacocha por US$48 millones en diciembre de La compra se realizó usando los saldos de efectivo existentes en Yanacocha. En el 2018, Yanacocha acordó hacer una reducción de capital, por la que la participación de Buenaventura se incrementó en Yanacocha de 43.65% a 45.95%. Cerro Verde Durante el 2017, Cerro Verde reportó una ganancia neta de US$349.9 MM comparados con un ingreso de US$340.9 MM en el Este incremento se explica principalmente por efecto neto de mayores ventas netas en US$818.8 MM como consecuencia del incremento del precio promedio realizado del cobre, y el incremento en los gastos por impuestos a las ganancias en US$222.9 MM, explicado por los gastos de litigios de años anteriores y sus evaluaciones relacionadas de los períodos de diciembre de 2006 a 2013, como resultado de una Sentencia del Tribunal Supremo peruano. 7

8 En junio de 2017, Cerro Verde extendió el vencimiento del préstamo sindicado hasta el año 2022 (2019 bajo el acuerdo previo, en diciembre de 2017, Cerro Verde pagó US$220 millones. A partir del 31 de diciembre de 2017, el saldo pendiente es de US$1.3 mil millones. Mejora de desempeño - Programa de mejora de cuellos de botella: La Compañía ha iniciado un programa de mejora de cuellos de botella (en inglés Debottlenecking program ) en sus operaciones directas y sus subsidiarias, con el objetivo de desarrollar una infraestructura robusta que permita: - Reducción de costos: mediante el incremento del promedio de producción (volviéndolo más estable) - Incremento de reservas de mineral: mediante el incremento de las actividades de exploración y desarrollo (realizando un movimiento eficiente de mineral y desmonte). Oportunidad Tambomayo Orcopampa Uchuchacua El Brocal* Corte diferencial Control de dilución Ventilación Sistema de elevación Sistema de relleno Contrato minero integrado Ajuste de planta de proceso *En El Brocal, también se considera la conexión del túnel Esperanza y el proyecto de 13K de cobre. Fortalezas y recursos no reflejados en los estados financieros Nuestra relación con los accionistas está basada en la transparencia de la información financiera presentada, soportada en la aplicación exitosa de un Buen Gobierno Corporativo. A fin de cumplir con las mejores prácticas de Buen Gobierno Corporativo, Buenaventura cumple no sólo con el mandato legal peruano y reglamentario de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), sino también con las normativas del Securities and Exchange Commission (SEC), adecuándose a las normas del Sarbanes-Oxley Act; y, para estos fines, revisamos continuamente nuestras políticas, organización y funciones, tanto en los órganos de Dirección como de Gerencia, lo cual permite la certificación independiente de dicha adecuación, así como de los sistemas de información. Como Gerencia, estamos convencidos de que la creación de valor sostenible a largo plazo para nuestros accionistas debe basarse en una mejora continua de las prácticas de Buen Gobierno Corporativo. Buenaventura ha implementado, en este sentido, un amplio conjunto de normas, con el fin de asegurar un Buen Gobierno Corporativo en la organización. Otros asuntos En la Sesión de Directorio de fecha 27 de febrero de 2018, se propuso a la Junta General de Accionistas del 27 de marzo de 2018, la declaración de dividendos en efectivo por US$0.03 por acción o ADS, pagaderas el 4 de mayo de