Perspectivas de las Fusiones y Adquisiciones en México. Saúl Villa McDowell Junio, 2013

Transcripción

1 Perspectivas de las Fusiones y Adquisiciones en México Saúl Villa McDowell Junio, 2013

2 INDICADORES Y DATOS RELEVANTES

3 a En términos de volumen, en el mundo se completan alrededor de 25,000 Fusiones y Adquisiciones por año. (IMAA) b En 2012, el valor de las transacciones de compra venta de empresas totalizó aproximadamente US $2.6 trillones de dólares, cifra 2% superior a la observada en 2011, que fue de US $2.5 trillones de dólares. (Thomson Reuters). c Destaca la actividad observada en los mercados emergentes, quienes contribuyeron con el 28% de todas las fusiones y adquisiciones a nivel global, por un valor agregado de US$723.0 billones de dólares. (Thomson Reuters). d Los fondos de capital privado continuaron su dinámico paso en adquisición y venta de negocios, totalizando operaciones por un valor de US $321.4 billones de dólares en adquisiciones (12.0% de la actividad mundial). (Merger Market)

4 e En México el valor total de fusiones y adquisiciones es de entre US$35 y US$40 billones de dólares en un promedio de 180 transacciones por año. f Predominan las transacciones de tamaño medio, menores a US$250 millones de dólares, aunque al año se cierran aproximadamente 4-5 transacciones superiores a US$1 billón de dólares. g La actividad en el país en materia de compra-venta de empresas vive un gran momento, impulsado importantemente por el atractivo que nuestro país está despertando en el ámbito internacional. h Presenciaremos mayor actividad en términos de número de deals y de valor durante los siguientes 4-5 años, no solamente en transacciones domésticas, de empresas mexicanas y corporativos transnacionales comprando a otras mexicanas, sino de empresas mexicanas expandiendo su presencia en otras regiones del mundo.

5 Actividad Global de Fusiones y Adquisiciones Fuente: MergerMarket

6 Q Actividad de Fusiones y Adquisiciones en 2012 y Q por país/región Fuente: Thomson Reuters

7 Q Fusiones y Adquisiciones en el Mundo por sector (valor de transacciones) Fuente: Thomson Reuters

8 MÉXICO

9 Actividad en mercados emergentes Fusiones y adquisiciones en mercados emergentes durante 2012 De acuerdo a Thomson Reuters, el valor total de las fusiones y adquisiciones en mercados emergentes en 2012 fue de US$ 723 billones, representando un incremento del 9% con respecto a China y Russia lideraron el mercado de Fusiones y Adquisiciones en países emergentes, seguidos por Brasil y México. China Russia Brazil Top 10 targeted emerging market nations, 2012 US$ (billion) Average exit EBITDA multiple, 2012 Emerging Markets BRICS Latin America Industry Consumer Products 10.1x 9.5x 12.7x 9.7x - 7.5x Consumer Staples 11.3x 11.3x 12.6x 11.9x 10.5x 9.6x Energy and Pow er 11.4x 10.3x 11.0x 10.9x 9.6x 10.5x High Technology 17.6x 11.6x 19.7x 15.6x 13.0x - Healthcare 9.3x 10.7x 11.0x 10.8x 15.9x 10.0x Industrials 9.9x 11.3x 12.4x 12.3x 12.2x 17.9x Materials 9.6x 12.0x 11.1x 16.5x 11.6x 13.1x Media and Entretainment 11.3x 11.9x 14.3x 15.6x 10.4x - Real Estate 17.0x 16.4x 20.0x 11.3x 21.0x 24.2x Retail 10.7x 12.5x 9.1x 14.5x 13.0x 11.3x Telecommunications 6.5x 12.6x 7.3x 8.7x 6.9x 9.6x Mexico India Malasya Turkey Indonesia Chile South Africa Source: Thomson Reuters Average 11.3x 11.8x 12.8x 12.5x 12.4x 12.6x Source: Thomson Reuters El múltiplo promedio de veces EBITDA para los mercados emergentes fue de 11.3x, mientras que el mismo múltiplo para los países latinoamericanos fue de 12.4x. Junto a los BRICs, México esta clasificado dentro de los 5 mejores mercados emergentes para invertir.

10 No. deals Resumen de Transacciones Año # deals Valor Anual (USD MM) Valor Promedio (USD MM) $21,251 $ $18,616 $ $32,695 $ $38,414 $ $19,068 $ $60,000 $50,000 $40,000 $30,000 $20,000 USD MM $14,634 $ $18,654 $ $20,202 $ ,590 $ # deals Valor Anual (USD MM) $10,000 $0 Para se espera que se supere año con año, el número de transacciones y posiblemente también el valor, sobre todo si se aprueban las reformas energética y fiscal.

11 Top 10 de transacciones 2012 Principales fusiones y adquisiciones en las que compañías mexicanas se vieron involucradas: Acquirer: AB Inbev Target: Grupo Modelo Acquirer: América Móvil Target: KPN Acquirer: Sherwin Williams Target: Consorcio Comex Acquirer: Constellation Brands Target: Crown Imports Acquirer: Afore XXI Banorte Target: Afore Bancomer USD 21,000 M USD 3,278 M USD 2,340 M USD 1,850 M USD 1,600 M Acquirer: Mitsubishi Corp. Target: Mareña Acquirer: Costco Wholesale Target: Costco de México Acquirer: ACE Target: ABA Seguros Acquirer: Elektra Target: Advance America Acquirer: Mexichem Target: Wavin Group USD 1,000 M USD 972 M USD 865 M USD 776 M USD 750 M

12 FONDOS DE CAPITAL PRIVADO EN MÉXICO

13 Colocaciones en Bolsa (IPO s) Los fondos de capital privado en México tienen una participación cada vez más activa y relevante en materia de compra venta de empresas. Existen 43 fondos de capital privado miembros de la Asociación Mexicana de Capital Privado ( Amexcap ) invirtiendo activamente en México. Adicionalmente, existen al menos otros fondos internacionales, sin oficinas en México y que buscan oportunidades en nuestro país En total, los fondos de capital privado han invertido en conjunto más de US$8 billones en 170 empresas, en diversos sectores: servicios, industria, comercio, infraestructura y bienes raíces. Cada día toman un papel más relevante en el medio y ofrecen una posibilidad real a los empresarios mexicanos, de obtener recursos para crecer, desarrollar y sobre todo institucionalizar sus empresas. Siempre buscan una salida, generalmente en un plazo de 5 a 7 años vendiendo en bolsa, a un comprador estratégico o a otro fondo.

14 Los fondos de capital privado con oficinas en México más activos son Advent International Alta Capital Growth Aureos Darby / Tempelton DEG Discovery Americas (Protego) EMX Capital Evercore Gerbera IFC IGNIA Fund IGS Latin Idea Ventures Linzor Capital MIF (WAMEX) Monterrey Capital Partners Nexxus Capital North Gate Promecap (Prootora de Capitales) Temasek

15 Algunas transacciones realizadas recientemente por fondos de capital privado en México: Nombre del Fondo Empresa Adquirida Monto Sector Temasek Holdings Integradora de Servicios Petroleros Oro Negro USD $99 MM Petróleo y Combustibles Protego Mexicana de Gas USD $50 MM Servicios Financieros Wamex Productos MEDIX, S.A.P.I. de C.V USD $32 MM Farmaceutico Aureos Investigación Farmacológica y Biofarmacéutica USD $10 MM Farmaceutico EMX 68.25% AG Convertidora ND Empaques Advent International InverCap Restaurante Champs Elysees / Bistrot Mosaico / Gayosso / Milano / Melody ND ND Servicios Financieros Consumo Newgrowth Fund Grupo Educativo Cead ND Educación Nexxus Capital 38.85% Maak Nahil Holding 29.41% Modatelas Genoma Lab (30%) Zingara Taco Holding (Kripsy Kreme, 60s Burger, Café Diletto, Neve Gelato, Sbarro etc.) Price Res ND ND ND ND ND Retail de telas Construcción Salud & Medicinas Retail Private Equity Leisure

16 Principales motivadores de las Fusiones y Adquisiciones a nivel global. Globalización Desregulación Privatización Mercados Comunes de Libre Comercio

17 El principal factor para las fusiones y adquisiciones es el: OPTIMISMO

18 Deuda total como % del PIB Se espera se mantenga la estabilidad macroeconómica que se ha presentado por años La deuda pública es relativamente baja, y se cuenta con una sólida política monetaria Deuda Pública Bruta % PIB además de contar con una inflación baja y desempleo controlado 120 USA Spain 80 Germany 60 Brazil Mexico Brazil China India Mexico Russia South Africa Source: BBVA Research with IMF data Consumer prices (% change pa; end-period) Unemployment rate (%) Source: Economist Intelligence Unit

19 Sólido clima negocios que tiende a mejorar año con año The Economist Intelligence Unit posiciona el clima de negocios en México sobre el de los países que integran el BRIC Business Environment Rankings, DOING BUSINESS GLOBAL COMPETITIVENESS REPORT Mexico Brazil China India Russia Source: Economist Intelligence Unit WORLD COMPETITIVENESS YEARBOOK

20 México consolidándose como un mercado emergente clave México supera en aspectos que son clave para los inversionistas a los BRIC Mexico Rank BRIC Rank Brazil Russia India China Ease of doing business Human and social environment Investor protection & corporate governance Taxation Source: Economist Intelligence Unit; Bain presentation, Private Equity in Mexico

21 Economía orientada a la manufactura 2011 Exports structure, as a % of total exports 2012 Exports of goods and services (in USD$ bn and as a % of GDP) 2,500 40% 100% 2, % 2,000 80% 30.5% 30% 1, % 25.5% 60% 20% 1,000 40% 12.0% 20% % 272 0% China Mexico India South Africa Brazil 0 China Russia India Mexico Brazil 0% Manufactures Agricultural products Fuels and mining products Source: Economist Intelligence Unit Total exports in USD$ bn Exports as a % of GDP

22 Estructura de costos competitiva Centro de producción atractivo con costos laborales competitivos Labor Cost per hour US dollars 3.50 estructura fiscal que representa un destino atractivo Total tax index USA= Mexico China Japan Brazil Russia China Mexico India Source: Economist Intelligence Unit Source: KPMG Competitive Alternatives, a Tax perspective, 2012

23 Se tienen buenas expectativas a futuro World's largest GDP's 2011 (US$ billion at PPP) 14, , , , , , , a economía más grande Goldman Sachs proyecta que México será la 5 a economía en 2050 Goldman Sach's projection 2050 (nominal GDP in US$ billion) 80, , , , , , , , a economía más grande HSBC estima que la economía mexicana se convertirá en la 8 va en nivel de importancia. Source: Economist Intelligence Unit, Goldman Sachs

24 Sectores calientes Sectores más activos en cuanto a fusiones y adquisiciones Existe gran apetito por parte de compañías extranjeras, así como de fondos de capital privado, para buscar oportunidades de inversión en México. Los sectores más activos, mismos que se espera sigan siendo en los siguientes 4-5 años, son: Tier 1: Infraestructura Salud Servicios financieros Educación Energía renovables Real Estate Tier 2: Minería Consumo Químico Telecomunicaciones Utilidades Retail Tier 3: Industriales Empaque Media y Entretenimiento Agronegocios Construcción TI

25 Resultados de fusiones y adquisiciones Cómo calificaría su fusión o adquisición? Las estadísticas muestran que el 60% de las fusiones y adquisiciones no son exitosas, es decir, no generan ni destruyen valor. Buena (no la repetirian) 27% Insatisfactoria 6% Desastrosa 54% Exitosa 13%

26 Las diez principales razones del fracaso en una fusión o adquisición:

27 Recomendaciones: Definir con claridad la estrategia de la compañía antes de iniciar el proceso de adquisición. No comprar por el hecho de comprar y de anunciar. Analizar el número de targets que sea necesario hasta encontrar la empresa que se adecua con la estrategia planteada. Si no lo hay, replantearse la conveniencia de adquirir. Valuar con rigor y objetividad la empresa a adquirir. Due diligence, due diligence, due diligence (comercial, financiero, fiscal, legal, operacional, ambiental, laboral, recursos humanos, etc.). Integrar pronto y con agilidad. Comunicar, comunicar, comunicar (empleados, clientes, proveedores, analistas financieros, entidades gubernamentales

28 Contacto: Saúl Villa, M&A Advisory Tel: +52 (55)