Fondo de Inversión Colectiva Abierto sin pacto de permanencia PERFIL CRECIMIENTO

Transcripción

1 Fondo de Inversión Colectiva Abierto sin pacto de permanencia PERFIL CRECIMIENTO Estados Financieros por los Años terminados al 31 de diciembre de 2017 y 2016 e Informe de Revisor Fiscal

2

3

4

5 FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO SIN PACTO DE PERMANENCIA PERFIL CRECIMIENTO Administrado por Ultraserfinco S.A. Comisionista de Bolsa ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA, ORDEN DE LIQUIDEZ AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016 (Expresados en miles de pesos colombianos) Diciembre Diciembre ACTIVO Efectivo y equivalentes (Nota 5) $ 176,964 $ 273,530 Inversiones y derivados (Nota 6) 2,250,478 4,015,958 Otros activos 11 Total Activo $ 2,427,453 $ 4,289,488 PASIVO Cuentas por pagar (Nota 7) $ 754 $ 304 Total Pasivo $ 754 $ 304 PATRIMONIO DE LOS SUSCRIPTORES Derecho de inversión $ 2,426,699 $ 4,289,184 Total patrimonio de los suscriptores (Nota 8) $ 2,426,699 $ 4,289,184 Total pasivo y patrimonio de los suscriptores $ 2,427,453 $ 4,289,488 Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros 2 ALEXANDER ROJAS SALGADO Revisor Fiscal Tarjeta profesional No T Designado por Deloitte & Touche Ltda. (Ver mi opinión adjunta)

6 FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO SIN PACTO DE PERMANENCIA PERFIL CRECIMIENTO Administrado por Ultraserfinco S.A. Comisionista de Bolsa ESTADOS DE RESULTADOS Y OTROS RESULTADOS INTEGRALES POR LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016 (Expresados en miles de pesos colombianos) Ingresos operacionales Diciembre Diciembre Ingresos por actividades ordinarias $ 272,180 $ 976,947 Ingresos por rendimientos 17,436 33,543 Total ingresos operacionales (Nota 9) $ 289,616 $ 1,010,490 Egresos operacionales Egresos por actividades ordinarias $ 143,918 $ 360,999 Comisiones 9,153 11,243 Otros gastos por naturaleza 2,873 12,139 Total egresos operacionales (Nota 10) $ 155,944 $ 384,381 Utilidad del ejercicio ó rendimientos abonados $ 133,672 $ 626,109 Operaciones de Ori Resultados integrales $ 133,672 $ 626,109 Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros 3 ALEXANDER ROJAS SALGADO Revisor Fiscal Tarjeta profesional No T Designado por Deloitte & Touche Ltda. (Ver mi opinión adjunta)

7 FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO SIN PACTO DE PERMANENCIA PERFIL CRECIMIENTO ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO POR LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016 (Expresados en miles de pesos colombianos) Diciembre Diciembre Saldo al Inicio del periodo $ 4,289,184 $ 8,686,947 Aportes y derechos de suscriptores Adiciones $ 236,661 $ 863,665 Retiros (2,232,818) (5,887,537) Utilidad del ejercicio ó rendimientos abonados 133, ,109 Saldo al 31 de diciembre $ 2,426,699 $ 4,289,184 Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros ALEXANDER ROJAS SALGADO Revisor Fiscal Tarjeta profesional No T Designado por Deloitte & Touche Ltda. (Ver mi opinión adjunta) 4

8 FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO SIN PACTO DE PERMANENCIA PERFIL CRECIMIENTO ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO POR LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016 (Expresados en miles de pesos colombianos) A. ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Diciembre Diciembre Utilidad del ejercicio $ 133,672 $ 626,109 (Utilidad) perdida en valoración de inversiones (142,786) (649,928) (Utilidad) perdida en venta de inversiones 14,761 34,098 Deudores (12) Inversiones negociables 1,893,505 4,841,209 Cuentas por pagar y obligaciones financieras 451 (1,314) Efectivo neto en operaciones $ 1,899,591 $ 4,850,174 B. ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN Aportes de suscriptores Adiciones $ 236,661 $ 863,665 Retiros (2,232,818) (5,887,537) Efectivo neto en acto. de financiación $ (1,996,157) $ (5,023,872) Disminución en el disponible $ (96,566) (173,698) Saldo del disponible al inicio del periodo $ 273,530 $ 447,228 Saldo del disponible al final del período $ 176,964 $ 273,530 Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros 5 ALEXANDER ROJAS SALGADO Revisor Fiscal Tarjeta profesional No T Designado por Deloitte & Touche Ltda. (Ver mi opinión adjunta)

9 FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO SIN PACTO DE PERMANENCIA PERFIL CRECIMIENTO Administrado por Ultraserfinco S.A. Comisionista de Bolsa 1 ENTIDAD REPORTANTE EL FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO SIN PACTO DE PERMANENCIA PERFIL CRECIMIENTO (en adelante El Fondo ), El Fondo fue aprobado por la Superintendencia Financiera, (en adelante la Superintendencia ) mediante comunicación de El Fondo se regirá por lo establecido en su Reglamento Individual y, en lo no previsto expresamente en él, por lo dispuesto en la ley 964 de 2005, el Decreto 2555 de 2010, el Título VI de la Circular Básica Jurídica (Circular Externa No. 29 de 2014), el reglamento Marco de la Familia y las demás normas que los complementen, modifiquen o sustituyan. El Fondo de Inversión Colectiva (FIC) está diseñado para inversionistas que deseen invertir en un portafolio con un perfil de riesgo Agresivo. El Fondo podrá invertir en Carteras Colectivas o Fondos de Inversión administrados o no por la Sociedad Administradora y/o en títulos inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores. Los principios de diversificación y de dispersión del riesgo, seguridad y búsqueda de maximizar la rentabilidad, dentro de aquellos parámetros, constituirán los fundamentos de la política de inversión que utilizará la Sociedad Administradora en su labor de administración del Fondo. El cual busca un retorno ajustado al perfil de riesgo. Comisión por administración La Sociedad percibirá como único beneficio por la gestión del Fondo, una comisión fija 30% de los rendimientos netos del día (ingresos diarios gastos diarios), con un límite mínimo del 2,5% E.A. y un límite máximo del 4,0% E.A. Para este fin, se aplicará la siguiente fórmula: Valor comisión diaria = Valor de cierre del día anterior * {[(1+ Porcentaje de Comisión E.A.) ^ (1/365)] 1} Redención de derechos Los inversionistas podrán redimir sus recursos en cualquier momento, en ningún caso los aportes podrán ser retirados el mismo día en que éstos se realicen, el pago efectivo del retiro deberá efectuarse a más tardar dos días hábiles después del anuncio de retiro. Las unidades se liquidarán con el valor de la unidad vigente el día de la causación. El día del pago se le informará al inversionista el valor en pesos al cual fueron redimidas dichas unidades. 6

10 La sociedad administradora se encuentra facultada para entregar un porcentaje menor del saldo del inversionista el mismo día de la causación del retiro, y el saldo a mas tardar al día siguiente una vez se determine el valor de la unidad aplicable el día de la causación del retiro. El valor de los derechos que se rediman será cancelado de acuerdo con las instrucciones señaladas por el inversionista. Características El monto mínimo para ingresar al Fondo de Inversión Colectiva será de un (1) salario mínimo mensual legal vigente. Adición o retiro mínimo: $ 100 Para permanecer en el Fondo de Inversión el monto mínimo será de cincuenta mil pesos m/cte. ($50.000). Liquidez inmediata. El Fondo deberá tener un patrimonio mínimo equivalente a salarios mínimos legales mensuales vigentes. El valor de la unidad en el momento de inicio de operaciones del Fondo fue de diez mil pesos ($ ). La valoración del Fondo se hará diariamente, por lo que los rendimientos de ésta se liquidarán y abonarán con la misma periodicidad. La liquidación de los rendimientos implica la deducción previa de los gastos a cargo de la misma y la cuota de administración, procediéndose luego a calcular el nuevo valor de la unidad, en la que se entiende incluido el rendimiento del Fondo. SOCIEDAD ADMINSTRADORA La Sociedad Administradora es ULTRASERFINCO S.A., entidad legalmente constituida mediante escritura pública número 585 del 15 de febrero de 1991, otorgada en la Notaría 37 del Círculo Notarial de Bogotá, con registro mercantil en la Cámara de comercio de Bogotá número Esta sociedad está inscrita en el Registro Nacional de Agentes del Mercado. Con permiso de funcionamiento 0102 de 21 de febrero de 1991 otorgado por la Superintendencia Financiera de Colombia. La Sociedad tiene su domicilio principal en la ciudad de Bogotá. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 tenía 337 y 336 empleados respectivamente, y cuenta con 5 sucursales para el cierre de 2017, en las ciudades de Medellín, Cali, Barranquilla, Cartagena y Bucaramanga. La Sociedad se encuentra bajo la vigilancia y control de la Superintendencia. El término de duración de la sociedad se extiende hasta el 14 de febrero de

11 2 BASES DE PRESENTACIÓN 2.1 Normas contables aplicadas La Sociedad Comisionista y el Fondo, de conformidad con las disposiciones vigentes emitidas por la Ley 1314 de 2009 y el Decreto 2420 de 2015, respectivamente, prepara sus estados financieros de conformidad con normas de contabilidad y de información financiera aceptadas en Colombia NCIF, las cuales se basan en las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) junto con sus interpretaciones, traducidas al español y emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés). Adicionalmente, la Comisionista en cumplimiento con Leyes, Decretos y otras normas vigentes, aplica los siguientes criterios contables que difieren al de las NIIF emitidas por el IASB: Decreto 2420 del 14 de diciembre de 2014 Mediante el cual se expide este Decreto Único Reglamentario de las Normas de Contabilidad, de Información Financiera y de Aseguramiento de la Información, estableciendo que los preparadores de información que se clasifican como entidades de interés público, que captan, manejan o administran recursos del público, no deben aplicar la NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y medición; y la NIIF 9 Instrumentos Financieros, en lo relativo al tratamiento de la cartera de crédito y deterioro, y la clasificación y valoración de las inversiones. Por lo tanto, de acuerdo con la Circular Básica Contable y Financiera de la Superintendencia Financiera de Colombia, la cartera de créditos es registrada a su costo histórico y sus provisiones son determinadas por los modelos de pérdida esperada; las inversiones son clasificadas como: inversiones negociables, inversiones para mantener hasta el vencimiento e inversiones disponibles para la venta y, son valoradas a su valor de mercado o precio justo de intercambio. 2.2 Bases de preparación El Fondo tiene definido efectuar un corte de sus cuentas, preparar y difundir estados financieros de propósito general una vez al año, el 31 de diciembre de 2015, comparativos con el cierre de cuentas del ejercicio anterior. Para efectos legales en Colombia, los estados financieros principales son los estados financieros individuales, los cuales se expresan en pesos colombianos, por ser la moneda de presentación o reporte para todos los efectos. La moneda funcional es el peso colombiano, que corresponde a la moneda del entorno económico principal en el que opera el Fondo. Los estados financieros del Fondo 31 de diciembre de 2015, corresponden a los primeros estados financieros preparados de acuerdo con las normas de contabilidad y de información financiera aceptadas en Colombia (NCIF). Estos estados financieros han sido preparados sobre 8

12 la base del costo histórico, excepto instrumentos financieros que son medidos a valores razonables al final de cada periodo de reporte, como se explica en las políticas contables. El costo histórico esta generalmente basado sobre el valor razonable de la contraprestación entregada en el intercambio de bienes y servicios. Hasta el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014 inclusive, el Fondo preparó sus estados financieros anuales de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia (PCGA colombianos). La información financiera correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014, ha sido modificada y se presenta de acuerdo las NCIF. Con excepción de los valores intrínsecos, valores en US Dólares, número de unidades, el valor de la UVT, los valores nominales y en aquellos casos en que se indique lo contrario, las cifras y valores están expresados en miles de pesos colombianos. 3 PRINCIPALES POLÍTICAS Y PRÁCTICAS CONTABLES. 3.1 Conversión de Transacciones y Operaciones en Moneda Extranjera Una transacción en moneda extranjera es toda transacción cuyo importe se denomina, o exige su liquidación, en una moneda extranjera, entre las que se incluyen aquéllas en que la entidad: (a) compra o vende bienes o servicios cuyo precio se denomina en una moneda extranjera; (b) presta o toma prestados Fondos, si los importes correspondientes se establecen a cobrar o pagar en una moneda extranjera; o (c) adquiere o dispone de activos, o bien incurre o liquida pasivos, siempre que estas operaciones se hayan denominado en moneda extranjera. Toda transacción en moneda extranjera se registrará, en el momento de su reconocimiento inicial, utilizando la moneda funcional, mediante la aplicación al importe en moneda extranjera, de la tasa de cambio de contado a la fecha de la transacción entre la moneda funcional y la moneda extranjera. Al final de cada periodo sobre el que se informa: (a) las partidas monetarias en moneda extranjera se convertirán utilizando la tasa de cambio de cierre; (b) las partidas no monetarias en moneda extranjera, que se midan en términos de costo histórico, se convertirán utilizando la tasa de cambio en la fecha de la transacción; y 9

13 c) las partidas no monetarias que se midan al valor razonable en una moneda extranjera, se convertirán utilizando las tasas de cambio de la fecha en que se mide este valor razonable. Aparecerá una diferencia de cambio cuando se tengan partidas monetarias como consecuencia de una transacción en moneda extranjera, y se haya producido una variación en la tasa de cambio entre la fecha de la transacción y la fecha de liquidación. Cuando la transacción se liquide en el mismo periodo contable en el que haya ocurrido, toda la diferencia de cambio se reconocerá en ese periodo. No obstante, cuando la transacción se liquide en un periodo contable posterior, la diferencia de cambio reconocida en cada uno de los periodos, hasta la fecha de liquidación, se determinará a partir de la variación que se haya producido en las tasas de cambio durante cada periodo 3.2 Efectivo y equivalentes El efectivo y equivalentes en los estados financieros comprende el efectivo en caja y cuentas corrientes bancarias, y otras inversiones a corto plazo de alta liquidez (con vencimientos originales de tres meses o menos), que son rápidamente realizables en caja y que no tienen riesgo de cambios en su valor. Los sobregiros bancarios se consideran normalmente actividades de financiación similares a préstamos. El reconocimiento está relacionado con el momento en el cual se realicen las salidas y/o entradas de dinero en caja, en cuentas bancarias o cuando se realicen operaciones a corto plazo de alta liquidez. Todos los equivalentes de efectivo en su reconocimiento inicial deben reconocerse a su costo de adquisición. El Fondo deberá presentar el monto del efectivo y equivalentes al final del periodo, indicará las fluctuaciones cambiarias del efectivo denominado en moneda extranjera. En caso de que exista efectivo y equivalentes de efectivo, restringidos, debe revelarse su importe y las razones de su restricción y la fecha probable en que ésta expirará. También se revelarán los importes de efectivo y equivalentes de efectivo que estén destinados a un fin específico por parte de la administración. El Fondo deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación del efectivo en moneda extranjera, entre la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión. 10

14 3.3 Inversiones y derivados El Capítulo I 1 de la Circular Básica Contable y Financiera (Circular 100 de 1995) en adelante CBCF de la Superintendencia, establece la clasificación, valoración y registro contable de las inversiones. Las entidades sometidas a la vigilancia de la Superintendencia, están obligadas a valorar y contabilizar las inversiones en valores de deuda, valores participativos, inversiones en bienes inmuebles, inversiones en títulos valores y demás derechos de contenido económico que conforman los portafolios o Fondos de Inversión Colectiva bajo su control, sean éstos propios o administrados a nombre de terceros, de conformidad con lo dispuesto en dicha norma, de las cuales se excluyen las inversiones en clubes sociales, cooperativas y entidades sin ánimo de lucro, las cuales se registran por el costo de adquisición. Objetivo de la valoración de inversiones La valoración de las inversiones tiene como objetivo fundamental el cálculo, el registro contable y la revelación al mercado del valor o precio justo de intercambio, al cual un valor podría ser negociado en una fecha determinada, de acuerdo con sus características particulares y dentro de las condiciones prevalecientes en el mercado en dicha fecha. El precio justo de intercambio que se establezca debe corresponder a aquel por el cual un comprador y un vendedor, suficientemente informados, están dispuestos a transar el correspondiente valor. Se considera precio justo de intercambio: o El que sea determinado por los proveedores de precios empleando aquellas metodologías que cumplan con los requisitos contenidos en el Capítulo XVI del Título I de la Circular Básica Jurídica de la Superintendencia Financiera de Colombia. o El que se determine mediante otros métodos establecidos en la presente circular CBCF. Criterios para la valoración de inversiones La determinación del precio justo de intercambio de un valor, debe considerar todos los criterios necesarios para garantizar el cumplimiento del objetivo de la valoración de inversiones establecido en la CBCF de la Superintendencia, y en todos los casos los siguientes: Objetividad La determinación y asignación del precio justo de intercambio de un valor se debe efectuar con base en criterios técnicos y profesionales, que reconozcan los efectos derivados de los cambios en el comportamiento de todas las variables que puedan afectar dicho precio. Transparencia y representatividad El precio justo de intercambio de un valor se debe determinar y asignar con el propósito de revelar un resultado económico cierto, neutral, verificable y representativo de los derechos incorporados en el respectivo valor. Evaluación y análisis permanentes El precio justo de intercambio que se atribuya a un valor se debe fundamentar en la evaluación y el análisis permanentes de las condiciones del mercado, de los emisores y de la respectiva emisión. Las variaciones en dichas condiciones se deben 11

15 reflejar en cambios del precio previamente asignado, con la periodicidad establecida para la valoración de las inversiones determinada en la presente norma. Profesionalismo La determinación del precio justo de intercambio de un valor se debe basar en las conclusiones producto del análisis y estudio que realizaría un experto prudente y diligente, encaminados a la búsqueda, obtención, conocimiento y evaluación de toda la información relevante disponible, de manera tal que el precio que se determine refleje los montos que razonablemente se recibirían por su venta. Clasificación de las inversiones Las inversiones podrán ser clasificadas de acuerdo al modelo de negocio definido por la Sociedad Administradora del Fondo en: inversiones negociables, inversiones para mantener hasta el vencimiento e inversiones disponibles para la venta. Inversiones negociables Se clasifican como inversiones negociables todo valor o título y, en general, cualquier tipo de inversión que ha sido adquirida con el propósito principal de obtener utilidades por las fluctuaciones a corto plazo del precio. Forman parte de las inversiones negociables, en todo caso, la totalidad de las inversiones efectuadas por los Fondos de inversión colectiva. Inversiones para mantener hasta el vencimiento Se clasifican como inversiones para mantener hasta el vencimiento, los valores o títulos y, en general, cualquier tipo de inversión respecto de la cual el inversionista tiene el propósito y la capacidad legal, contractual, financiera y operativa de mantenerlas hasta el vencimiento de su plazo de maduración o redención. El propósito de mantener la inversión corresponde a la intención positiva e inequívoca de no enajenar el título o valor. Con las inversiones clasificadas en esta categoría no se pueden realizar operaciones del mercado monetario (operaciones de reporto o repo, simultáneas o de transferencia temporal de valores), salvo que se trate de las inversiones forzosas u obligatorias suscritas en el mercado primario y siempre que la contraparte de la operación sea el Banco de la República, la Dirección General de Crédito Público y del Tesoro Nacional o las entidades vigiladas por la SFC. Sin perjuicio de lo anterior, los valores clasificados como inversiones para mantener hasta el vencimiento podrán ser entregados como garantías en una cámara de riesgo central de contraparte con el fin de respaldar el cumplimiento de las operaciones aceptadas por ésta para su compensación y liquidación, y/o en garantía de operaciones de mercado monetario. Inversiones disponibles para la venta Son inversiones disponibles para la venta los valores o títulos y, en general, cualquier tipo de inversión que no se clasifiquen como inversiones negociables o como inversiones para mantener hasta el vencimiento. Los valores clasificados como inversiones disponibles para la venta podrán ser entregados como garantías en una cámara de riesgo central de contraparte con el fin de respaldar el cumplimiento de las operaciones aceptadas por ésta para su compensación y liquidación. Así mismo, con estas inversiones se podrán realizar operaciones del mercado monetario 12

16 (operaciones de reporto o repo (repo), simultáneas o de transferencia temporal de valores) y entregar en garantía de este tipo de operaciones. Las inversiones obligatorias en valores participativos que deben mantener las sociedades comisionistas de bolsa de valores como miembros de la misma, deberán clasificarse como disponibles para la venta, medirse por su variación patrimonial, no podrán ser objeto de negociación en ningún momento dada su vocación de permanencia, y no podrán ser reclasificadas. Adopción de la clasificación de las inversiones La decisión de clasificar una inversión en cualquiera de las tres (3) categorías señaladas en las clasificaciones anteriores, debe ser adoptada por la Sociedad Administradora del Fondo en el momento de adquisición o compra de estas inversiones. En todos los casos, la clasificación debe ser adoptada por la instancia interna con atribuciones para ello y tiene que consultar el modelo de negocio de la entidad. Se debe documentar y mantener a disposición de la Superintendencia, los estudios, evaluaciones, análisis y en general, toda la información que se haya tenido en cuenta o a raíz de la cual se hubiere adoptado la decisión de clasificar o reclasificar un valor como inversiones para mantener hasta el vencimiento o inversiones disponibles para la venta. Reclasificación de las inversiones Para que una inversión pueda ser mantenida dentro de cualquiera de las categorías de clasificación indicadas anteriormente, la misma debe cumplir con las características o condiciones propias de la clase de inversiones de la que forme parte y se deben tener en cuenta lo dispuesto en los numerales 4.1, 4.2 y 4.3 del Capítulo I de la CBFC. Periodicidad de la valoración y del registro contable de la misma La valoración de las inversiones se debe efectuar diariamente, a menos que en el Capítulo I de la CBCF o en otras disposiciones, se indique una frecuencia diferente. Asimismo, los registros contables necesarios para el reconocimiento de la valoración de las inversiones se deben efectuar con la misma frecuencia prevista para la valoración. La valoración se hace siguiendo las instrucciones establecidas por la Superintendencia, en el numeral 6 del Capítulo I de la CBCF, así: a) Valores de deuda negociables o disponibles para la venta: se deberán valorar de acuerdo con el precio suministrado por el proveedor de precios para valoración designado como oficial para el segmento correspondiente. Para los casos excepcionales en que no exista, para el día de valoración, valor razonable determinado de acuerdo con lo anteriormente expuesto, se deberá efectuar la valoración en forma exponencial a partir de la Tasa Interna de Retorno. El valor razonable de la respectiva inversión se debe estimar o aproximar mediante el cálculo de la sumatoria del valor presente de los flujos futuros por concepto de rendimientos y capital. b) Valores de deuda para mantener hasta el vencimiento: Los valores clasificados como inversiones para mantener hasta el vencimiento, se deberán valorar en forma exponencial a 13

17 partir de la Tasa Interna de Retorno calculada en el momento de la compra, sobre la base de un año de 365 días. Contabilización de las inversiones Las inversiones se registran inicialmente por su costo de adquisición y desde ese mismo día se valoran a valor razonable, a TIR o a variación patrimonial, según corresponda, de acuerdo a lo señalado en el numeral 6 del Capítulo I de la CBCF. La contabilización de los cambios entre el costo de adquisición y el valor de mercado de las inversiones, se realiza a partir de la fecha de su compra, individualmente, por cada valor. En el caso de las inversiones negociables, la contabilización de estas inversiones debe efectuarse en las respectivas cuentas de Inversiones a Valor Razonable con Cambios en Resultados, del Catálogo único de información financiera con fines de supervisión. La diferencia que se presente entre el valor razonable actual y el inmediatamente anterior del respectivo valor se debe registrar como un mayor o menor valor de la inversión, afectando los resultados del período. Tratándose de valores de deuda, los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se registran como un mayor valor de la inversión. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se debe contabilizar como un menor valor de la inversión. En el caso de los títulos participativos, cuando los dividendos o utilidades se repartan en especie se procederá a modificar el número de derechos sociales en los libros de contabilidad respectivos. Los dividendos o utilidades que se reciban en efectivo se contabilizan como un menor valor de la inversión. En el caso de las inversiones para mantener hasta el vencimiento, la contabilización de estas inversiones debe efectuarse en las respectivas cuentas de Inversiones a Costo Amortizado, del Catálogo Único de Información Financiera con Fines de Supervisión. La actualización del valor presente de esta clase de inversiones se debe registrar como un mayor valor de la inversión, afectando los resultados del período. Los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se registran como un mayor valor de la inversión. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se debe contabilizar como un menor valor de la inversión. En el caso de las inversiones disponibles para la venta, la contabilización de estas inversiones debe efectuarse en las respectivas cuentas de Inversiones a Valor Razonable con Cambios en Otros Resultados Integrales ORI, del Catálogo único de información financiera con fines de supervisión. Para los títulos y/o valores de deuda se procede así: Contabilización del Comisionista es Infovalmer Proveedor de Precios para Valoración S.A., una entidad debidamente autorizada por la Superintendencia para actuar como tal en el mercado financiero colombiano. Instrumentos derivados 14

18 Los instrumentos financieros derivados que arrojen precio justo de intercambio positivo, es decir, favorable para la entidad vigilada, se deben registrar en el activo, separando el valor del derecho y el valor de la obligación, excepto en el caso de las opciones, donde el registro contable se efectúa en una sola cuenta. Por su parte, los que arrojen precio justo de intercambio negativo, es decir desfavorable para la entidad vigilada, deben registrarse en el pasivo, efectuando la misma separación. Tal tratamiento contable debe aplicarse tanto si los instrumentos financieros derivados se realizan con fines de especulación o con fines de cobertura. Cuando el precio justo de intercambio del instrumento financiero derivado arroje cero (0), ya sea en la fecha inicial o en otra fecha posterior, su registro contable debe realizarse en el activo si se trata de un instrumento financiero derivado con fines de especulación. Pero si es un instrumento financiero derivado con fines de cobertura, su registro contable, en ese caso, debe realizarse en el lado del balance que corresponda activo o pasivo sobre la base de que debe registrarse en el lado opuesto a aquél en el que se encuentra registrada la posición primaria cubierta. En las cuentas del balance no se deben efectuar neteos entre saldos favorables y desfavorables de diferentes instrumentos financieros derivados, incluso si éstos son del mismo tipo. Así, por ejemplo, no se pueden netear operaciones forward peso dólar que tengan precios justos de intercambio de signos opuestos, sino que cada una de ellas debe registrarse en el activo o en el pasivo, según corresponda. Dado que los instrumentos financieros derivados deben valorarse desde el mismo día de su celebración, su precio justo de intercambio puede ser diferente de cero (0) al cierre de la fecha inicial y así debe registrarse en la contabilidad. Instrumentos financieros derivados con fines de especulación Se deben contabilizar en el balance, desde la fecha de celebración de los mismos, por su precio justo de intercambio. Cuando en la fecha inicial el valor de los contratos sea cero (0), es decir que no se realizan pagos ni entregas físicas entre las partes, no debe afectarse el estado de resultados. En las valoraciones subsiguientes, las variaciones en el precio justo de intercambio deben registrarse en el estado de resultados de acuerdo con la regla que se enuncia a continuación: Independientemente de si la variación acumulada del precio justo de intercambio de un instrumento financiero derivado con fines de especulación es positiva (utilidad) o negativa (pérdida), dicha variación debe quedar revelada diariamente en el estado de resultados en la respectiva subcuenta de ingresos o egresos donde el instrumento financiero derivado deba registrarse, según se trate de una utilidad acumulada o de una pérdida acumulada, de acuerdo con las instrucciones contables correspondientes. De la misma manera, debe procederse con cada uno de los instrumentos financieros derivados que haya negociado la entidad vigilada. 15

19 Instrumentos financieros derivados con fines de cobertura Su contabilización depende del tipo específico de cobertura de que se trate, tal como se explica a continuación: Con independencia de si la variación acumulada del precio justo de intercambio de un instrumento financiero derivado con fines de cobertura es positiva (utilidad) o negativa (pérdida), aquella parte de tal variación que se registre diariamente en el estado de resultados debe contabilizarse en la respectiva subcuenta de ingresos o egresos donde el instrumento financiero derivado deba registrarse, según se trate de una utilidad acumulada o de una pérdida acumulada, de acuerdo con las instrucciones contables correspondientes. A su vez, aquella parte de la variación acumulada del precio justo de intercambio que deba estar registrada diariamente en la cuenta patrimonial habilitada para el efecto debe contabilizarse en ésta con signo positivo o negativo, según corresponda. La totalidad de la ganancia o pérdida que surja al valorar los instrumentos financieros derivados con fines de cobertura de precio justo de intercambio se debe reconocer inmediatamente en el estado de resultados, pero utilizando las correspondientes cuentas contables asignadas para instrumentos con fines de cobertura. La totalidad de la ganancia o pérdida atribuible al riesgo cubierto se debe reconocer en el valor en libros de la posición primaria, de tal forma que ésta se halle a precio justo de intercambio. Sus variaciones tienen como contrapartida la subcuenta pertinente del estado de resultados, incluso si se trata de una posición primaria cubierta que se valore al costo. Cuando una entidad vigilada suscriba un compromiso en firme para adquirir un activo o asumir un pasivo que sea una posición primaria, dentro de una cobertura de precio justo de intercambio, el valor inicial en libros del activo o pasivo que resulte del cumplimiento del compromiso en firme, se debe ajustar para incluir la variación acumulada en el precio justo de intercambio de dicho compromiso que sea atribuible al riesgo cubierto que se haya reconocido en el balance. Operaciones repo, simultáneas y de transferencia temporal de valores TTV: En las operaciones repo, simultáneas y de transferencia temporal de valores se presenta un intercambio de valores y de dinero entre las partes. En el caso de la operación de transferencia temporal de valores respaldada por valores, el intercambio se realiza entre valores. En estas operaciones una de las partes, el enajenante (u originador en la TTV), entrega valores al adquirente (receptor en la TTV), y al hacerlo le transfiere la propiedad de éstos. A cambio, el adquirente (o receptor en la TTV) le entrega dinero al enajenante u originador. En el caso de la TTV respaldada por valores, el receptor entrega valores al originador y al hacerlo le transfiere la propiedad de éstos. 16

20 La transferencia de la propiedad es parte integral y principal de la estructura legal de estas operaciones, con ella se busca proteger a la contraparte en caso de un incumplimiento de quien entregó los valores. No obstante, la consideración anterior, la estructura financiera de las operaciones corresponde a una operación transitoria en la que la vocación de los valores consiste en retornar a manos de quien inicialmente lo entregó en propiedad. Por lo tanto, la realidad financiera de la operación exige que el riesgo permanezca en el balance del enajenante, del originador o del receptor, según sea el caso. De acuerdo con lo anterior, los valores se mantienen registrados en el balance de quien inicialmente los entrega y es esta persona quien debe valorarlos y reconocer los riesgos propios de los mismos. Asimismo, los flujos de efectivo que generen los valores dentro del plazo de la operación le deben ser restituidos a quien los entregó inicialmente en la misma. Las dos (2) anteriores consideraciones se reflejan contablemente de la siguiente manera: De una parte, el enajenante, el originador o el receptor, según sea el caso, deberán (i) reclasificar dentro de su balance los valores que han entregado en una operación repo, simultánea o de transferencia temporal de valores y (ii) adicionalmente, deberán registrarlos dentro de sus cuentas de orden para revelar la entrega de los mismos. De otra parte, el adquirente, el receptor o el originador según sea al caso, deben registrar en sus cuentas de orden el recibo de los valores provenientes de las operaciones mencionadas. Finalmente, todas las personas participes en operaciones repo, simultáneas y de transferencia temporal de valores deberán registrar los recursos dinerarios provenientes de estas operaciones dentro de sus respectivos balances como una obligación o un derecho, según sea la posición en que se encuentre. Los valores transferidos con ocasión de operaciones repo, simultánea y de transferencia temporal de valores sólo se registran en el balance del adquirente, del receptor o del originador, según sea el caso, en el momento en que se presente el incumplimiento de la respectiva operación o una de las partes de la operación sea objeto de un procedimiento concursal, de una toma de posesión para liquidación o de acuerdos globales de reestructuración de deudas. En el mencionado evento, el enajenante, el originador o el receptor también deberán retirar de su balance los valores entregados con ocasión de la celebración de las mencionadas operaciones. Los valores obtenidos como consecuencia de la celebración de operaciones de transferencia temporal de valores, repo o simultánea que sean entregados nuevamente por la realización de alguna de las mencionadas operaciones, se registrarán únicamente a través de cuentas de orden. 17

21 Sin embargo, cuando se cumpla la operación a través de la cual se obtuvieron inicialmente los valores, se deberá revertir el registro realizado en cuentas de orden y en su lugar se aplicará la regla prevista en la tercera consideración para los valores entregados en desarrollo de las operaciones repo, simultáneas y de transferencia temporal de valores. Cuando el adquirente, el originador o el receptor incurran en una posición en corto deberán registrar en su balance una obligación financiera a favor del enajenante, originador o receptor iniciales por el precio justo de intercambio de los respectivos valores. Los rendimientos de las operaciones repo o de las operaciones simultáneas se causarán por las partes exponencialmente durante el plazo de la respectiva operación y serán un gasto o un ingreso para cada una de éstas, según corresponda. En las operaciones de transferencia temporal de valores, la entrega de los valores principales generará el pago de rendimientos por parte del receptor, los cuales se causarán exponencialmente durante el plazo de la operación. Dichos rendimientos será un ingreso o un gasto para cada una de las partes según corresponda. En aquellas operaciones de transferencia temporal de valores que se entreguen recursos dinerarios como respaldo de la operación, se podrá reconocer el pago de rendimientos y en dicho evento los mismos se causarán exponencialmente durante el plazo de la operación. Estos rendimientos se registrarán en los balances de las partes y serán un gasto o un ingreso para cada una de éstas, según corresponda. Provisiones o pérdidas por calificación de riesgo crediticio El precio de los títulos y/o valores de deuda de que tratan los literales c y e del numeral y el numeral del Capítulo I de la CBCF, las inversiones en títulos valores y demás derechos de contenido económico mencionados en el numeral 6.4 del mencionado capitulo, así como el de los títulos y/o valores participativos con baja o mínima liquidez o sin ninguna cotización, debe ser ajustado en cada fecha de valoración con fundamento en la calificación de riesgo crediticio, de conformidad con las siguientes disposiciones. Salvo en los casos excepcionales que establezca la Superintendencia, no estarán sujetos a las disposiciones del numeral 8 del Capítulo I de la CBCF (Provisiones o pérdidas por calificación de riesgo crediticio) los títulos y/o valores de deuda pública interna o externa emitidos o avalados por la Nación, los emitidos por el Banco de la República y los emitidos o garantizados por el Fondo de Garantías de Instituciones Financieras FOGAFIN. Los títulos y/o valores que cuenten con una o varias calificaciones otorgadas por calificadoras externas reconocidas por la Superintendencia, o los títulos y/o valores de deuda emitidos por entidades que se encuentren calificadas por estas, no pueden estar contabilizados por un 18

22 monto que exceda los siguientes porcentajes de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración: Para efecto de la estimación de las provisiones sobre depósitos a término se debe tomar la calificación del respectivo emisor. Las provisiones sobre las inversiones clasificadas como para mantener hasta el vencimiento y respecto de las cuales se pueda establecer un precio justo de intercambio de conformidad con lo previsto en el numeral del Capítulo I de la CBCF corresponden a la diferencia entre el valor registrado y dicho precio. Títulos y/o valores de emisiones o emisores no calificados Para los valores o títulos de deuda que no cuenten con una calificación externa, para valores o títulos de deuda emitidos por entidades que no se encuentren calificadas o para valores o títulos participativos, el monto de las provisiones se debe determinar con fundamento en la metodología que para el efecto determine la entidad inversionista. Dicha metodología debe ser aprobada de manera previa por la Superintendencia. Las entidades inversionistas que no cuenten con una metodología interna aprobada para la determinación de las provisiones a que hace referencia el presente numeral, se deben sujetar a lo siguiente como es el caso de la Comisionista: Categoría "A" Inversión con riesgo normal Corresponde a emisiones que se encuentran cumpliendo con los términos pactados en el valor o título y cuentan con una adecuada capacidad de pago de capital e intereses, así como aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible reflejan una adecuada situación financiera. Para los valores o títulos que se encuentren en esta categoría, no procede el registro de provisiones. Categoría "B" Inversión con riesgo aceptable, superior al normal Corresponde a emisiones que presentan factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de seguir cumpliendo adecuadamente con los servicios de la deuda. Asimismo, comprende aquellas 19

23 inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible, presentan debilidades que pueden afectar su situación financiera. Tratándose de valores o títulos de deuda, el valor por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al ochenta por ciento (80%) de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración. En el caso de valores o títulos participativos, el valor neto por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al ochenta por ciento (80%) del costo de adquisición. Categoría "C" Inversión con riesgo apreciable Corresponde a emisiones que presentan alta o media probabilidad de incumplimiento en el pago oportuno de capital e intereses. De igual forma, comprende aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible, presentan deficiencias en su situación financiera que comprometen la recuperación de la inversión. Tratándose de valores o títulos de deuda, el valor por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al sesenta por ciento (60%) de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración. En el caso de valores o títulos participativos, el valor neto por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al sesenta por ciento (60%) del costo de adquisición. Categoría "D" Inversión con riesgo significativo Corresponde a aquellas emisiones que presentan incumplimiento en los términos pactados en el título, así como las inversiones en emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible presentan deficiencias acentuadas en su situación financiera, de suerte que la probabilidad de recuperar la inversión es altamente dudosa. Tratándose de valores o títulos de deuda, el valor por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al cuarenta por ciento (40%) de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración. En el caso de valores o títulos participativos, el valor neto por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al cuarenta por ciento (40%) del costo de adquisición. Categoría "E Inversión incobrable Corresponde a aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible se estima que es incobrable. Forman parte de esta categoría los valores o títulos respecto de los cuales no se cuente estados financieros cuyo corte sea inferior a seis meses a la fecha de valoración, con la periodicidad prevista en el mismo, o se conozcan hechos que desvirtúen alguna de las afirmaciones contenidas en los estados financieros de la entidad receptora de la inversión. El valor neto de las inversiones calificadas en esta categoría debe ser igual a cero. Cuando una entidad vigilada califique en esta categoría cualquiera de las inversiones, debe llevar a la misma 20

24 categoría todas sus inversiones del mismo emisor, salvo que demuestre a la Superintendencia la existencia de razones valederas para su calificación en una categoría distinta. Las calificaciones externas a las que se hace referencia para esta clase de valoraciones deben ser efectuadas por una sociedad calificadora de valores autorizada por la Superintendencia, o por una sociedad calificadora de valores internacionalmente reconocida, tratándose de títulos emitidos por entidades del exterior y colocados en el exterior. En el evento en que la inversión o el emisor cuente con calificaciones de más de una sociedad calificadora, se debe tener en cuenta la calificación más baja, si fueron expedidas dentro de los últimos tres (3) meses, o la más reciente cuando exista un lapso superior a dicho período entre una y otra calificación. Disponibilidad de las evaluaciones Las evaluaciones realizadas por las instituciones vigiladas deben permanecer a disposición de la Superintendencia Financiera y de la revisoría fiscal. 3.4 Clientes, deudores varios Para su medición inicial, las partidas a cobrar se miden inicialmente por su valor razonable que, salvo evidencia en contrario, será el precio de la transacción (o valor razonable de la contraprestación), más los costos de transacción atribuibles. Para su medición posterior, dichas partidas se miden a costo amortizado usando el método de interés vigente menos cualquier deterioro. El ingreso por intereses es reconocido al aplicar la tasa de interés vigente, salvo a las cuentas por cobrar a corto plazo cuando el efecto de no descontar no es significativo. 3.5 Deterioro de valor de los activos financieros El Fondo realiza la estimación de deterioro para cuentas por cobrar con base en una evaluación de la antigüedad de los saldos por cobrar y la posibilidad de recuperación o realización de los mismos. 3.6 Cuentas por pagar Las cuentas por pagar deben reconocerse por el valor total de la deuda, definida como la cantidad a pagar en el momento de adquirir la obligación. Las cuentas por pagar se reconocen a partir del criterio de causación en el momento en que se reciba el bien o servicio, o se formalicen los documentos que generan las obligaciones correspondientes, de conformidad con las condiciones contractuales, los costos financieros tales como intereses y comisiones por pagar, se reconocen de acuerdo con las condiciones pactadas en la negociación. Las obligaciones en moneda extranjera se reconocen aplicando la Tasa Representativa del Mercado (TRM) de la fecha de la transacción. Las obligaciones representadas en moneda extranjera se deben re expresar mensualmente en moneda legal mediante la TRM vigente certificada por la Superintendencia Financiera de Colombia. Por efectos de la re expresión, se 21

25 reconoce en los resultados del periodo, ó como un mayor ó menor valor del activo, según corresponda. El Fondo deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de sus acreedores varios a la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión. Corresponden a los importes pendientes de pago por concepto de comisiones por administración, retención en la fuente y GMF (gravamen a los movimientos financieros). 3.7 Impuestos De acuerdo con la legislación vigente, el Fondo es responsable de declarar sobre ingresos y patrimonio sin que tenga el carácter de contribuyente. Igualmente, cumple según aplique la presentación y pago del Gravamen al movimiento Financiero. 3.8 Derechos y suscripciones Corresponde a los aportes individuales en dinero que efectúan los inversionistas del Fondo. Las sumas recibidas por operaciones de consignación de aportes se registran en esta cuenta y se convierten a unidades de acuerdo con el valor de la unidad que rija el día de su consignación. 3.9 Ingresos Para el Fondo los ingresos de actividades ordinarias son la entrada bruta de beneficios económicos, durante el periodo, siempre que tal entrada de lugar a un aumento en el patrimonio, que no esté relacionado con las aportaciones de los propietarios de ese patrimonio. El Fondo reconoce los ingresos de actividades ordinarias asociados con la operación, cuando el resultado de una transacción pueda ser estimado con fiabilidad, cumpliendo todas y cada una de las siguientes condiciones: (a) El importe de los ingresos de actividades ordinarias pueda medirse con fiabilidad; (b) Sea probable que la entidad reciba los beneficios económicos asociados con la transacción; (c) El grado de realización de la transacción, al final del periodo sobre el que se informa, pueda ser medido con fiabilidad; (d) Los costos ya incurridos en la prestación, así como los que quedan por incurrir hasta completarla, puedan ser medidos con fiabilidad. La medición de los ingresos de actividades ordinarias se hace utilizando el valor razonable de la contrapartida, recibida o por recibir, derivada de los mismos. Los ingresos de actividades ordinarias se reconocen en el periodo contable en el cual tiene lugar la prestación del servicio. El Fondo revelará: 22

26 (a) Las políticas contables adoptadas para el reconocimiento de los ingresos de actividades ordinarias, incluyendo los métodos utilizados para determinar el grado de realización de las operaciones de prestación de servicios; (b) la cuantía de cada categoría significativa de ingresos de actividades ordinarias, reconocida durante el periodo, con indicación expresa de los ingresos de actividades ordinarias procedentes de: Utilidad en venta de títulos valores Intereses Otros ingresos Los ingresos de actividades ordinarias se medirán al valor razonable de la contraprestación recibida o por recibir. El importe de los ingresos de actividades ordinarias derivados de una transacción se determina, normalmente, por acuerdo entre la entidad y el vendedor o usuario del activo. El Fondo deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de ingresos a la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión Gastos Los gastos relacionados a continuación y que se generen en particular por la operación específica, se pueden mencionar los siguientes a. El costo del depósito y custodia de los activos del Fondo inversión colectiva. b. La remuneración de la sociedad administradora. c. Los honorarios y gastos en que se incurra para la defensa del Fondo de inversión colectiva cuando las circunstancias lo exijan. d. El valor de los seguros y amparos de los activos del Fondo de inversión colectiva, distintos a la póliza que trata la cláusula 1.7 del reglamento. e. Los gastos bancarios que se originen en el depósito de los recursos del Fondo de inversión colectiva. f. Los gastos en que se incurra para la citación y celebración de las asambleas de los inversionistas. g. Los impuestos que graven directamente los activos y los ingresos del Fondo de inversión colectiva. h. Los honorarios y gastos causados por la revisoría fiscal del Fondo de inversión colectiva. 23

27 i. Comisiones por la adquisición o enajenación de activos para el Fondo de inversión colectiva. j. Los intereses y demás rendimientos financieros que deban cancelarse por razón de operaciones de reporto o repo, simultáneas y transferencias temporales de valores y para el cubrimiento de los costos de operaciones de crédito que se encuentren autorizadas. k. Los honorarios pagados a terceros por estudios, análisis, dictámenes o certificaciones sobre el Fondo l. Todos los costos de información a los inversionistas. 4 NORMATIVIDAD VIGENTE NO APLICABLE 4.1 Incorporadas en Colombia a partir del 1 de enero de 2018 Decretos 2496 de 2016 y 2131 de Con estos decretos, a partir del 1 de enero de 2018 entrarán a regir las siguientes normas en el marco técnico normativo que contiene algunas enmiendas emitidas por el IASB al primero de enero de 2016, permitiendo su aplicación anticipada: Norma de Información Financiera NIC 7 Estado de Flujos de Efectivo NIC 12 Impuesto Diferido Tema de la enmienda Iniciativas de revelación Reconocimiento de activos por impuestos diferidos por pérdidas no realizadas 24 Detalle La modificación requiere que las entidades presenten un desglose de los cambios ocurridos en los pasivos originados por actividades de financiación, con el fin de mejorar la información proporcionada a los usuarios de la información financiera. La fecha efectiva para esta modificación fue 1 de enero de 2017 con aplicación prospectiva. La modificación a los párrafos 29 y la adición de los párrafos 27 A y 29 A de la NIC 12, hacen referencia a los requisitos requeridos y procedimiento a realizar para el reconocimiento de activos por impuestos diferidos; indicando, que cuando el importe de las diferencias temporarias imponible, relacionadas con la

28 misma autoridad fiscal, sea insuficiente, solo se reconocerán activos por impuesto diferido en la medida en que se cumplan los siguientes supuestos: a) Cuando sea probable que la entidad vaya a tener suficientes ganancias fiscales, relacionadas con la misma autoridad fiscal y en el mismo periodo en que se reviertan las diferencias temporarias deducibles (o en los periodos en que la pérdida fiscal, procedente de un activo por impuesto diferido, pueda ser compensada con ganancias anteriores o posteriores). Para evaluar si habrá suficiente ganancia fiscal en periodos futuros. b) Cuando la entidad tenga la posibilidad de aprovechar oportunidades de planificación fiscal para crear ganancias fiscales en los periodos oportunos. Aclaran los siguientes aspectos: Las pérdidas no realizadas sobre instrumentos de deuda medidos al valor razonable y valoradas a los efectos fiscales dan lugar a una diferencia temporal deducible, independientemente de si el tenedor del instrumento de deuda espera recuperar el importe en libros del instrumento de deuda por venta o por uso. El importe en libros de un activo no limita la estimación de los posibles beneficios imponibles futuros. Las estimaciones para beneficios fiscales futuros excluyen deducciones fiscales resultantes de la reversión de diferencias temporarias deducibles. Una entidad evalúa un activo por impuestos 25

29 NIIF 9 Instrumentos Financieros diferidos en combinación con otros activos por impuestos diferidos. Cuando la legislación fiscal restringe la utilización de las pérdidas fiscales, la entidad evaluaría un activo por impuestos diferidos en combinación con otros activos por impuestos diferidos del mismo tipo. Se emitió como una norma completa incluyendo los requisitos previamente emitidos y las enmiendas adicionales para introducir un nuevo modelo de pérdida de pérdidas esperadas y cambios limitados a los requisitos de clasificación y medición de activos financieros. Con las siguientes fases: Fase 1: Todos los activos financieros reconocidos que se encuentren dentro del alcance de la NIC 39 se medirán posteriormente al costo amortizado o al valor razonable. Fase 2: El modelo de deterioro, de acuerdo con la NIIF 9, refleja pérdidas crediticias esperadas en oposición a las pérdidas crediticias incurridas según la NIC 39. Fase 3: Se mantienen los tres tipos de mecanismos de contabilidad de cobertura incluidas en la NIC 39. Se ha revisado y reemplazado la prueba de efectividad por el principio de relación económica. Se han añadido más requerimientos de revelación sobre las actividades de gestión de riesgo de la entidad. NIIF 15 Ingresos procedentes de los contratos con clientes Tiene un modelo único para tratar los ingresos de contratos con clientes. Su principio básico es que una entidad debe reconocer los ingresos para representar la transferencia o los bienes o servicios prometidos a los clientes en una cantidad que refleje la contraprestación a la que la entidad espera tener derecho por esos bienes o servicios, con 5 pasos para su reconocimiento. Posteriormente, se incluyeron las enmiendas que aclaran cómo: 26

30 identificar una obligación de desempeño (la promesa de transferir un bien o un servicio a un cliente) en un contrato; determinar si una empresa es el principal (el proveedor de un bien o servicio) o un agente (responsable de arreglar el bien o el servicio que debe prestarse); y determinar si los ingresos derivados de la concesión de una licencia deben ser reconocidos en un momento dado o en el tiempo. Esta norma reemplaza las siguientes: NIC 18 Ingresos, NIC 11 Contratos de Construcción, CINIIF 13 Programas de Fidelización de Clientes, CINIIF 15 Acuerdos para Construcción de Inmuebles, CINIIF 18 Transferencias de Activos procedentes de Clientes, Interpretación SIC 31 Permutas de Servicios de Publicidad El fondo se encuentra en etapa de revisión y evaluación del impacto de estas incorporaciones, sin embargo, anticipa que la adopción de estos estándares e interpretaciones emitidas por el IASB aún no vigentes en Colombia, mencionadas anteriormente, no tendría un impacto material sobre los estados financieros. 4.2 Incorporadas en Colombia a partir del 1 de enero de 2019 Decretos 2496 de 2016 y 2170 de 2017 Con estos decretos, a partir del 1 de enero de 2019 entrarán a regir entre otras, la siguiente norma en el marco técnico normativo que contiene algunas enmiendas emitidas por el IASB en el segundo semestre de 2016, permitiendo su aplicación anticipada. Norma de Información Financiera NIIF 16 Arrendamientos Tema de la enmienda Emisión nueva norma Detalle Establece principios para el reconocimiento, medición, presentación y divulgación de los arrendamientos, con el objetivo de asegurar que los arrendatarios y los arrendadores proporcionen información relevante que represente fielmente dichas transacciones. La NIIF 16 reemplaza las siguientes normas e interpretaciones: 27

31 Norma de Información Financiera Tema de la enmienda Detalle NIC 17 Arrendamientos CINIIF 4 Determinación de si un Acuerdo contiene un Arrendamiento SIC 15 Arrendamientos Operativos Incentivos SIC 27 Evaluación de la sustancia de las transacciones que implican la forma jurídica de un contrato de arrendamiento Entrada en vigencia Enero de 2019 Mejoras Anuales Ciclo Las modificaciones a la NIIF 1 Adopción por Primera Vez eliminan ciertas exenciones a corto plazo en la NIIF 1 porque el período de presentación de informes al que se aplicaron las exenciones ya ha pasado. Como tal, estas exenciones ya no son aplicables. El fondo se encuentra en etapa de revisión y evaluación del impacto de estas incorporaciones, sin embargo, anticipa que la adopción de estos estándares e interpretaciones emitidas por el IASB aún no vigentes en Colombia, mencionadas anteriormente, no tendría un impacto material sobre los estados financieros. 4.3 Emitidas por el IASB no Incorporadas en Colombia Las siguientes normas han sido emitidas por el IASB, pero aún no han sido incorporadas por Decreto en Colombia: Norma de Información Financiera NIIF 9 Instrumentos Financieros Tema de la enmienda Prepago con características de compensación negativa 28 Detalle Enmienda los requisitos existentes en la NIIF 9 con respecto a los derechos de terminación de un contrato, para permitir la medición a costo amortizado (o, dependiendo del modelo comercial, a valor razonable a través de otro

32 Norma de Información Financiera CINIIF 22 Transacciones en Moneda Extranjera y Contraprestaciones Anticipadas CINIF 23 Incertidumbres frente a los Tratamientos del Impuesto a las Ganancias Tema de la enmienda 29 Detalle resultado integral) incluso en el caso de pagos de compensación negativos. Adicionalmente, incluyen una aclaración con respecto a la contabilización de una modificación o canje de un pasivo financiero medido al costo amortizado que no da como resultado la baja en cuentas del pasivo financiero. Entrada en vigencia Enero de 2019 Esta Interpretación aborda la forma de determinar la fecha de la transacción a efectos de establecer la tasa de cambio a usar en el reconocimiento inicial del activo, gasto o ingreso relacionado (o la parte de estos que corresponda), en la baja en cuentas de un activo no monetario o pasivo no monetario que surge del pago o cobro de la contraprestación anticipada en moneda extranjera. Entrada en vigencia Enero de 2018 Esta Interpretación aclara cómo aplicar los requerimientos de reconocimiento y medición de la NIC 12 cuando existe incertidumbre frente a los tratamientos del impuesto a las ganancias. En esta circunstancia, una entidad reconocerá y medirá su activo o pasivo por impuestos diferidos o corrientes aplicando los requerimientos de la NIC 12 sobre la base de la ganancia fiscal (pérdida fiscal), bases fiscales, pérdidas fiscales no

33 Norma de Información Financiera Tema de la enmienda Detalle utilizadas, créditos fiscales no utilizados y tasas fiscales determinadas aplicando esta Interpretación. Entrada en vigencia Enero de 2019 El fondo no espera tener impacto producto de la transición de la NIIF 9, sobre los estados financieros separados. Frente a los otros cambios la Compañía realizara realizará la cuantificación del impacto sobre los estados financieros, una vez sea emitido el Decreto que las incorpore en el Marco Técnico Normativo Colombiano. 5 EFECTIVO Y EQUIVALENTES A Diciembre el detalle era: Diciembre Diciembre Efectivo Cuentas Bancarias $ 176,964 $ 273,530 Total Efectivo y Equivalentes $ 176,964 $ 273,530 A la fecha no existía algún tipo de restricciones o pignoraciones sobre el efectivo y equivalentes Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 no existían partidas conciliatorias mayores a 30 días. 6 INVERSIONES Y DERIVADOS A Diciembre el detalle era: Diciembre Diciembre Inversiones Negociables Inversiones Instrumentos de Patrimonio $ 2,250,478 $ 4,015,958 Total Inversiones y derivados $ 2,250,478 $ 4,015,958 30

34 Las inversiones de instrumentos de patrimonio corresponden a inversiones en fondos a la vista, medidas a valor razonable. Al 31 de diciembre no existía algún tipo de restricciones, o pignoraciones sobre las inversiones 31

35 7 CUENTAS POR PAGAR A Diciembre el detalle era: Diciembre Diciembre Comisiones y Honorarios $ 642 $ 56 Impuestos Total Cuentas por Pagar $ 754 $ PATRIMONIO DE LOS SUSCRIPTORES A Diciembre el detalle era: Diciembre Diciembre Valor del Fondo 2,426,699 4,289,184 Valor de la unidad 10, , Número de unidades 230, , Número de suscriptores A corte del 31 de diciembre del año 2017, el valor de Fondo cerró en $2.426 millones, lo cual representa una disminución en el valor administrado del 43.42% con respecto al cierre del INGRESOS OPERACIONALES A Diciembre el detalle era: Diciembre Diciembre Valoración instrumentos de Deuda $ 253,135 $ 961,443 Ingresos por Rendimientos financieros 17,436 33,542 Valoración instrumentos de patrimonio 15,504 Venta de inversiones 3,304 15,386 Dividendos y participaciones 237 Diversos 119 Total Ingresos Operacionales $ 289,616 $ 1,010,490 32

36 10 EGRESOS OPERACIONALES A Diciembre el detalle era: Diciembre Diciembre Valoración Instrumentos de Patrimonio $ 125,853 $ Perdida en Venta de Inversiones 18,065 49,484 Comisiones 9,153 11,243 Servicios de Administración 2,011 7,828 Honorarios 480 2,891 Diversos 382 1,420 Valoración Instrumentos Deuda 311,515 Total Egresos Operacionales $ 155,944 $ 384, DISTRIBUCIÓN DE RENDIMIENTOS A LOS SUSCRIPTORES Los rendimientos diarios de las inversiones son abonados diariamente a los suscriptores en proporción al valor de sus aportes al Fondo, una vez descontados los gastos inherentes a la administración del Fondo, los cuales incluyen la comisión. 12 SISTEMA DE GESTION Y REVELACION DEL RIESGO POLÍTICA DE INVERSIÓN GENERAL DEL FONDO El Fondo tiene como objetivo principal invertir en otros Fondos de Inversión Colectiva administrados por la sociedad, cuyos activos admisibles estén contendidos en el presente Reglamento, sustentado en los modelos de optimización de portafolios que soportan el proceso de inversión de la Sociedad Administradora. Será de naturaleza abierta, la redención de los recursos podrá hacerse en cualquier momento. Está diseñado para inversionistas que deseen invertir en un portafolio con un perfil de riesgo CRECIMIENTO y con riesgo de mercado ALTO. En el Fondo de Inversión Colectiva, se establecerán las condiciones particulares de los activos subyacentes, así como los límites máximos y mínimos, atendiendo para ello, los criterios fijados en los modelos de optimización de portafolios que soportan el proceso de inversión de la Sociedad Administradora. La rentabilidad del Fondo de Inversión Colectiva puede presentar una alta volatilidad debido al riesgo de los activos en los cuales está invertido. 33

37 ACTIVOS ACEPTABLES PARA INVERTIR Los recursos entregados por los suscriptores del Fondo de Inversión Colectiva, se destinarán a realizar inversiones en: (i) (ii) Títulos de deuda inscritos en el RNVE que cuenten con una calificación mínima de AA+ emitida por una sociedad calificadora de riesgo autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia. Títulos de contenido crediticio derivados de procesos de titularización de emisores inscritos en el RNVE que cuenten con una calificación mínima de AA+ emitida por una sociedad calificadora de riesgo autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia. (iii) Títulos de deuda externa de emisores locales o del exterior que cuenten con una calificación de grado de inversión otorgada por una sociedad calificadora reconocida internacionalmente, incluidos los time deposits con permanencia superior a un día. (iv) (v) Acciones o títulos participativos inscritos en el RNVE. Acciones o títulos de participación listados en sistemas de cotización de valores del extranjero, de acuerdo con lo previsto en el Titulo 6 del Libro 15 de la Parte 2 del Decreto 2555 de (vi) (vii) Títulos participativos o mixtos derivados de procesos de titularización inscritos en el RNVE cuyos activos subyacentes sean distintos a cartera hipotecaria. Acciones emitidas por entidades del exterior o certificados de depósitos negociables representativos de dichas acciones o de emisores locales (ADR y GDR) transados en bolsas de valores reconocidas por la SFC. (viii) Títulos o derechos económicos no inscritas en el RNVE (tales como pagarés, pagarés libranza, facturas de venta, facturas comerciales, cheques, letras de cambio, certificados depósito de mercancía, cartas de porte, conocimientos de embarque, derechos económicos provenientes de contratos, órdenes de compra o de servicios, derechos en patrimonios autónomos y fideicomisos que inviertan en activos mencionados, flujos futuros derivados de contratos, actas de avance de obra, providencias judiciales de jueces, tribunales o cortes y conciliaciones extrajudiciales y judiciales, valores de contenido crediticio, de participación o mixtos, no inscritos en el RNVE, titularizaciones de activos, pólizas de seguro, activos que se negocien en la Bolsa Mercantil, sean financieros o no) 34

38 (ix) Participaciones en Fondos de Inversión Colectiva abiertos con pacto de permanencia, abiertos sin pacto de permanencia o cerrados, establecidos en Colombia, cuya política de inversión considere como activos admisibles únicamente los mencionados en los numerales anteriores. (x) Fondos mutuos del exterior gestionados de manera profesional por administradores con amplia trayectoria y reconocimiento, que den exposición a portafolios diversificados internacionalmente y ETFs (por sus siglas en inglés Exchange Traded Funds) transados en bolsas de valores del exterior que den exposición a portafolios diversificados internacionalmente siempre y cuando cumplan con las siguientes condiciones: a. La calificación de la deuda soberana del país donde esté constituida la entidad encargada de la gestión del fondo y la bolsa de valores en el que se transan las cuotas o participaciones, debe corresponder a grado de inversión otorgada por una sociedad calificadora de riesgos reconocida internacionalmente. b. Las participaciones o derechos de participación de los fondos o vehículos de inversión deben contar con una política de redención coherente con las del presente Fondo y/o poder ser transada en una bolsa de valores reconocida por la Superintendencia Financiera de Colombia. c. La entidad encargada de la gestión del fondo y el fondo deberán estar registrados y fiscalizados o supervisados por los organismos o autoridades de supervisión pertinentes en los países en los cuales se encuentran constituidos. d. La entidad encargada de la gestión del fondo o su matriz deberá acreditar un mínimo de diez mil millones de dólares (USD $10.000) en activos administrados por cuenta de terceros y un mínimo de cinco (5) años en experiencia en la gestión de activos administrados. e. En el caso de fondos mutuos o de inversiones internacionales se deberá verificar al momento de la inversión que el mismo cuente por lo menos con diez (10) aportantes o adherentes no vinculados a la entidad encargada de la gestión y un monto mínimo de cincuenta millones de dólares (UDS $50 millones) en activos, excluido el valor de los aportes efectuados por el Fondo y las entidades vinculadas a la Sociedad Administradora y/o gestor del Fondo. f. En el prospecto o reglamento del Fondo extranjero se debe especificar claramente el o los activos del mismo, sus políticas de inversión y administración de riesgos, así como los mecanismos de custodia de los valores. 35

39 g. Tratándose de participaciones en fondos representativos de índices de acciones o renta fija, incluidos los ETFs, los índices deben corresponder a aquellos elaborados por bolsas de valores o entidades del exterior con una experiencia no inferior a diez (10) años en esta materia, que sean internacionalmente reconocidas a juicio de la Superintendencia Financiera de Colombia, y fiscalizadas o supervisadas por los organismos reguladores/supervisores pertinentes de los países en los cuales se encuentren constituidas. h. El valor de rescate de la cuota o unidad del respectivo fondo debe ser difundido mediante sistemas públicos de información financiera de carácter internacional. i. Que la jurisdicción en la cual se encuentren constituidos el administrador, gestor y/o el distribuidor no corresponda a un paraíso fiscal en los términos del decreto 2193 de 2013 y las normas que lo modifiquen o adicionen. j. Instrumentos financieros derivados con fines de cobertura. k. Instrumentos financieros derivados básicos (plain vanilla) con fines de inversión siempre que cumplan con las condiciones establecidas en el artículo del Decreto 2555 de 2010 y cuyo subyacente se encuentre explícitamente contenido en la política de inversión del presente reglamento. l. Fondos Money Market. m. Divisas y operaciones a plazo en monedas. El manejo de los depósitos en cuentas corrientes o de ahorro se realizará en establecimientos de créditos nacionales, con una calificación mínima de AA+ a nivel local emitida por una sociedad calificadora de riesgo autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia, o BB a nivel internacional otorgada por una sociedad calificadora de riesgo reconocida. La sociedad administradora seleccionará las alternativas de inversión buscando el beneficio de los suscriptores. El promedio ponderado de maduración de los activos del Fondo de Inversión Colectiva, no podrá exceder un (5) años. ÓRGANOS EN LA GESTIÓN DE ADMINISTRACIÓN Y CONTROL Sociedad Administradora: La Sociedad Administradora del Fondo responderá hasta por culpa leve en el cumplimiento de sus funciones, como experto prudente y diligente. 36

40 Las obligaciones de la Sociedad Administradora relacionadas con la administración y gestión del Fondo y los activos que lo componen, son de medio y no de resultado. Los dineros entregados por los Inversionistas al Fondo no son depósitos ni generan para la Sociedad Administradora las obligaciones propias de una institución de depósito y no están amparados por el seguro de depósito del Fondo de Garantías de Instituciones Financieras FOGAFIN, ni por ningún otro esquema de dicha naturaleza. La inversión en el Fondo está sujeta a los riesgos de inversión derivados de la evolución de los activos que componen el portafolio del Fondo. Junta Directiva de la Sociedad Administradora: La Sociedad Administradora cuenta con una Junta Directiva conformada en las condiciones establecidas en sus estatutos sociales. La Junta Directiva de la Sociedad Administradora, en cuanto al Fondo, tendrá las obligaciones que para el efecto se establecen en el artículo del Decreto 2555 y en las normas que lo modifiquen, sustituyan o adicionen. Gerente del Fondo: La Sociedad Administradora, para la gestión del Fondo, ha designado un gerente, dedicado de forma exclusiva a la labor de administración del Fondo. El Gerente se considerará administrador de la Sociedad Administradora y se encontrará inscrito en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores. El Gerente estará encargado de la gestión de las decisiones de inversión efectuadas a nombre del Fondo. Dichas decisiones deberán ser tomadas de manera profesional, con la diligencia exigible a un experto prudente y diligente en la administración de Fondos de Inversión Colectiva, y observando la política de inversión y el reglamento. El Gerente tendrá un suplente que lo reemplazará en su ausencia temporal o definitiva. El Gerente y su suplente deberán cumplir con las obligaciones establecidas en el Decreto 2555 de 2010, sin perjuicio de las obligaciones propias de los demás administradores de la sociedad. El Gerente deberá ser profesional en áreas administrativas, Ingenierías, arquitectura, Economía o afines y especialista en temas financieros. Deberá tener mínimo cinco (5) años de experiencia en procesos relacionados con la administración de portafolios y/o fondos de inversión colectiva. La Información sobre la persona que desempeña las funciones de Gerente y un resumen de su hoja de vida se encontrará en la Página Web. Comité de Inversiones: La Junta Directiva de la Sociedad Administradora designará según lo dispuesto en el artículo del decreto 2555 de 2010 un Comité de Inversiones responsable del análisis de las inversiones y de los emisores, así como de la definición de los cupos de inversión y las políticas para adquisición y liquidación de inversiones. Los miembros de este comité se considerarán administradores de conformidad con lo establecido en el artículo 37

41 22 de la Ley 222 de 1995 o cualquier otra norma que lo modifique, sustituya o derogue. El Comité de Inversiones estará integrado por cinco (5) miembros. Dichos miembros deberán acreditar las siguientes condiciones para su designación: formación y/o experiencia en temas financieros y bursátiles con una experiencia mínima de tres (3) años. No habrá representación directa de los suscriptores del Fondo de Inversión Colectiva en el Comité de Inversiones. El Comité de Inversiones se reunirá ordinariamente cada mes en la sede de la Sociedad Administradora o en el lugar previamente designado por la Sociedad Administradora. Sin embargo, podrá reunirse extraordinariamente con una mayor periodicidad cuando las circunstancias así lo requieran las reuniones deben realizarse previa convocatoria efectuada mediante correo electrónico o cualquier otro medio que se pueda probar y con una antelación no inferior a un (1) día. De tales reuniones se deberán elaborar actas escritas que contengan por lo menos los temas tratados, las decisiones tomadas, los partícipes y la forma como fueron adoptadas dichas decisiones. El quórum deliberatorio será de tres (3) miembros principales. El quórum decisorio será la mayoría simple de los asistentes. Son funciones del Comité de Inversiones: Fijar las políticas de adquisición y liquidación de inversiones, teniendo en cuenta la política de riesgos de la Sociedad Administradora y del Fondo. Verificar el eficaz cumplimiento de las políticas mencionadas anteriormente, incluyendo la asignación de cupos de inversión por emisor, pagador y por clase de inversión. Evaluar y proponer, en general, todas las medidas que reclamen el interés común de los inversionistas, en relación con los activos que formen parte del portafolio del Fondo. El Comité deberá considerar dentro de las políticas de inversión, las disposiciones existentes sobre gobierno corporativo, particularmente el código país adoptado por los emisores de valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y emisores (Rnve). Este comité se reúne mensualmente. Miembros Clasificación Nombramiento Mario Alejandro Acosta Miembro Interno 38 Acta Junta Directiva No. 300 del 15 de marzo de 2017 Juan Gonzalo Hurtado Miembro Interno Acta Junta Directiva No. 283 del 21 de Octubre de 2015 Rodney Cundy Sedan Miembro Interno Acta Junta Directiva No. 283 del 21 de

42 Miembros Clasificación Nombramiento Octubre de 2015 Mauricio Iriarte Torres Paula Paucar Vallejo Miembro Externo Miembro Interno Acta Junta Directiva No. 283 del 21 de Octubre de 2015 Acta Junta Directiva No. 283 del 21 de Octubre de 2015 Revisor Fiscal: La Sociedad Administradora cuenta con un Revisor Fiscal de conformidad con sus estatutos sociales. La revisoría fiscal del Fondo podrá ser realizada por el mismo revisor fiscal de la Sociedad Administradora o por uno independiente cuando la Junta Directiva lo disponga. La identificación y los datos de contacto de la revisoría fiscal serán dadas a conocer a través del prospecto de inversión y de la Página Web de la Sociedad Administradora. Los informes del Revisor Fiscal serán independientes de los de la Sociedad Administradora. Los honorarios, costos y gastos del revisor fiscal correrán por cuenta del Fondo. PERFIL DE RIESGO Se considera que el perfil general de riesgo del Fondo es CRECIMIENTO, por cuanto la inversión se está realizando en un Fondo de Inversión Colectiva con una alta exposición al riesgo de pérdidas, por destinar los aportes de los suscriptores a la adquisición de inversiones que son susceptibles a pérdidas. El Fondo, no garantiza un retorno mínimo ni la devolución del capital invertido. FACTORES DE RIESGO FACTOR Riesgo de crédito: Es el riesgo que representa la solvencia de los emisores de los valores que conforman el portafolio de inversiones del fondo de Inversión Colectiva. Cada inversión que realiza la Sociedad Administradora con recursos del Fondo de Inversión Colectiva implica que esta asume un riesgo que transfiere a sus suscriptores que este determinado por la probabilidad que tiene el emisor de cumplir o no con las obligaciones que se generan MECANISMO DE CONTROL Para el control de riesgo de crédito se establece la utilización de los cupos de contraparte de conformidad con los resultados de los modelos de cupos elaborados por el Área de Riesgo de la sociedad administradora. Adicionalmente, los modelos utilizados para asignación de cupos, serán actualizados de manera periódica y se 39

43 del correspondiente valor. realizarán los ajustes necesarios que se deriven de dichas revisiones. Ni la Sociedad Administradora, ni el Fondo de Inversión Colectiva pueden garantizar que un evento de incumplimiento no se presente por parte de algún emisor que tenga obligaciones para con el Fondo de Inversión Colectiva. Sin embargo, se considera que el menor riesgo emisor que existe en el país es el del Gobierno Nacional y el Banco de la República. Así mismo, los demás emisores de valores admisibles para el Fondo de Inversión Colectiva, deben tener una calificación superior o igual a AA+, la cual representa emisiones con buena calidad crediticia, donde los factores de protección son adecuados, no obstante, en periodos de bajas en la actividad económica, los riesgos son mayores. Riesgo de Mercado: El comportamiento de las tasas de interés en el mercado obedece a un conjunto de variables cuyo control es ajeno a la Sociedad Administradora. Cuando la Sociedad Administradora adquiere una inversión para el fondo, inicialmente lo registra en su contabilidad por el valor de adquisición, sin embargo, diariamente este valor deberá ser calculado y registrado en la contabilidad al valor de mercado, de acuerdo con la metodología establecida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Se desprende entonces, que un cambio en la tasa de mercado introducirá de inmediato una variación en el valor de cada inversión, la cual podrá ser positiva o negativa y a su vez este cambio tiene directa incidencia en el valor del Fondo de Inversión Colectiva. El Con el propósito de mitigar el riesgo de mercado, el Área de Riesgos de la sociedad establecerá un monitoreo diario de la evolución de las diferentes variables que afectan el comportamiento de las inversiones que componen el portafolio del Fondo de Inversión. A través de metodologías predefinidas se calculará el VaR del Fondo de Inversión con un nivel de confianza determinado para un periodo establecido. Este nivel de VaR deberá ser aprobado por el Comité de Riesgos de la Sociedad Administradora. La Sociedad Administradora tiene la obligación de calcular el riesgo de mercado de acuerdo con lo establecido en el 40

44 efecto que este riesgo puede tener sobre el portafolio puede ser alto. numeral del Capítulo XXI de la Circular Básica Contable y Financiera expedida por la SFC La medición de riesgo de mercado, se realizará con base en lo establecido en el Anexo II del Capítulo XXI de la Circular Básica Contable y Financiera (Circular Externa 100 de 1995). Riesgo de Liquidez: Este riesgo se deriva de la diferencia entre la estructura de plazos de los aportes de los suscriptores y la del portafolio. Así mismo, puede derivarse de una coyuntura que genere por una parte el retiro de los suscriptores y por otra la imposibilidad de liquidar inversiones en el mercado. Este riesgo es bajo porque la mayoría de las inversiones serán de corto plazo, además buena parte del portafolio estará disponible en cuentas bancarias y en operaciones simultáneas. Adicionalmente, los límites establecidos en cuanto a operaciones de liquidez y la búsqueda de referencias liquidas para el portafolio hacen que disminuya el impacto de las posibles pérdidas que podrían presentarse en un momento dado. La medición de riesgo de liquidez, se realizará con base en lo establecido en el Anexo III del Capítulo VI de la Circular Básica Contable y Financiera (Circular Externa 100 de 1995). Para el control de riesgo de liquidez se establecen las siguientes condiciones: a. El nivel mínimo de liquidez a mantener en el fondo de inversión, corresponderá al valor arrojado por el modelo* del área de riesgos siempre y cuando no sobrepase tope máximo definido en este reglamento. b. Para calcular el indicador de riesgo de liquidez IRL, se acoge se acoge a la metodología del modelo de riesgo de liquidez interno, el cual es definido por bandas de tiempo Este modelo estándar para calcular y gestionar el riesgo de liquidez, se adoptará para este Fondo de Inversión, una vez se cumplan los 6 meses de operación de la misma. Y en todo caso, si la Superintendencia Financiera estipula una metodología de cálculo estándar se acogerá esta última a su entrada en vigencia. c. Las acciones susceptibles de inversión corresponden a las acciones elegibles por liquidez y a los emisores elegibles por 41

45 liquidez, de conformidad con los estudios internos efectuados por el Área de Riesgos. El riesgo operativo u operacional es la probabilidad de que un Fondo Individual o los Inversionistas puedan incurrir en pérdidas con ocasión de la ocurrencia de fraude, actividades no autorizadas, errores, omisiones, ineficiencia, fallas de los sistemas y/o por eventos externos. Dentro del riesgo operativo se contempla el riesgo de gestión, que es la posibilidad de pérdidas por la falta de experiencia de quien adelante la actividad de gestión de los Fondos Individuales. La gestión del Riesgo Operativo del fondo de inversión se realiza mediante la aplicación de la metodología establecida por el Capítulo XXIII de la Circular 100 de 1995, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. La línea de negocios de los Fondos de Inversión administrados por ULTRASERFINCO, se encuentra contemplada dentro de su cadena de valor y así mismo la metodología de riesgo operativo cubre su desempeño, logrando con ello contar con la identificación, medición, control y monitoreo de sus riesgos operativos, dentro del perfil de riesgos de la compañía. Se deberá contar con los procedimientos claramente definidos en cuanto a los parámetros de negociación, así como contar con el personal debidamente calificado para las funciones del front, middle y back office. Riesgo de contraparte. Además de los riesgos especificados anteriormente, todos ellos inherentes a la inversión en sí misma, existen los riesgos derivados de la transacción o los denominados de contraparte. Ellos están relacionados con la capacidad y disposición de cumplimiento de las personas con las que el Fondo realizará las negociaciones encaminadas a adquirir o vender inversiones. Dichos riesgos se derivan de las condiciones financieras, económicas y morales de la contraparte, así como de los terceros involucrados indirectamente en la Este riesgo es mitigado por la existencia de sistemas de compensación y liquidación en el cumplimiento de las operaciones realizadas por el Fondo. Adicionalmente, el Área de Riesgo de la Sociedad Administradora realiza un análisis cualitativo y cuantitativo de la contraparte con el objeto de asignar cupos máximos de operación para cada entidad. 42

46 transacción, e involucra aspectos que van desde la disponibilidad de los recursos para cumplir con lo pactado hasta la calidad de los instrumentos con los que se cumple la operación. Riesgo de lavado de activos y de la financiación del terrorismo. El Riesgo de Lavado de Activos y de la Financiación del Terrorismo (LA/FT) es la posibilidad de pérdida o daño que puede sufrir un Fondo Individual por su propensión a ser utilizado directamente o indirectamente y a través de sus operaciones como instrumento para el lavado de activos y/o canalización de recursos hacia la realización de actividades terroristas y/o cuando se pretenda el ocultamiento de activos provenientes de dichas actividades. El riesgo de LA/FT se materializa en la ocurrencia de riesgos asociados que generan efectos económicos negativos que pueden afectar la estabilidad financiera de los Fondos Individuales, su Sociedad Administradora, sus Gestores Externos y Gestores Extranjeros, el Custodio, sus Distribuidores y sus Inversionistas. Los Riesgos Asociados a LA/FT son: Reputacional: Hace referencia a las pérdidas con ocasión del desprestigio, mala imagen, publicidad negativa cierta o no. Legal: Hace referencia a las pérdidas con ocasión de las sanciones aplicadas por los diferentes entes de control y vigilancia, así como las pérdidas por procesos judiciales. Teniendo en cuenta la probabilidad de ocurrencia y el impacto de los riesgos de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo, ULTRASERFINCO S.A. ha desarrollado e implementado un Sistema de Administración de Riesgo de Lavado de Activos y Financiación de Terrorismo SARLAFT basado en Etapas, Elementos, Segmentación de los Factores de Riesgo e Instrumentos de control, los cuales ha difundido a través de políticas y procedimientos orientados a la prevención, control y monitoreo, de los riesgos LAFT. Los riesgos de Lavado de Activos y Financiación de Terrorismo son Administrados en el SARLAFT, siguiendo los mejores protocolos nacionales e internacionales de la administración de riesgo, con base en esto, las operaciones y negocios de ULTRASERFINCO S.A. se tramitan dentro de los más altos estándares éticos y de control, anteponiendo las sanas prácticas y el cumplimiento de la Ley al logro de los objetivos comerciales. Igualmente, se cuenta con una plataforma tecnológica que permite instrumentar de una manera adecuada las políticas y procedimientos del SARLAFT y que permiten identificar operaciones inusuales y lograr el reporte de operaciones sospechosas a la Unidad de Información y Análisis Financiero UIAF. Teniendo en cuenta lo anterior, aunado a la 43

47 Operativo: Hace referencia a las pérdidas ocasionadas por el congelamiento o imposibilidad de disponer de los activos ubicados o girados a cuentas en países o de entidades que figuren en listas restrictivas. estructura organizacional, las funciones y responsabilidades y los órganos de control para la prevención del LA/FT, ULTRASERFINCO S.A. considera que los riesgos LAFT están debidamente mitigados conforme a los resultados obtenidos a la fecha. Contagio: Hace referencia a las pérdidas por la materialización del riesgo LA/FT en cabeza de un vinculado, un Inversionista, la Sociedad Administradora, el Gestor Externo, el Gestor Extranjero, el custodio, el Distribuidor, una contraparte, un arrendador o cualquier otra persona con las cuales, directa o indirectamente, haya tenido relación en desarrollo de sus actividades. Riesgo de Concentración de Inversiones. Teniendo en cuenta que el Fondo de Inversión Colectiva podrá estar concentrado en inversiones de varios emisores (hasta el 100%) de los activos descritos en el Reglamento, existe el riesgo de que su rentabilidad se vea afectada por un movimiento puntual de los respectivos activos. Adicionalmente pueden presentarse dificultades para la venta de las inversiones si el respectivo activo pierde liquidez en el mercado. En caso de que el portafolio no esté diversificado, los principios generalmente aceptados de diversificación de inversiones, Con el fin de mitigar el riesgo de concentración de inversiones del Fondo de Inversión Colectiva la Sociedad Administradora diseño un mecanismo principal de control en el cual se encuentran las políticas de inversión del Fondo entre ellas los límites de concentración por emisor. A partir del valor del fondo esa herramienta muestra al Administrador los niveles de cumplimiento de todas las políticas incluyendo el límite mencionado. Esta herramienta es utilizada por las áreas de Riesgo, Auditoria y por los Administradores del Fondo para realizar sus respectivas validaciones. 44

48 no aplicarán para este Fondo de Inversión Colectiva, incrementando el nivel de riesgo del mismo y disminuyendo la posibilidad de mitigarlo RIESGO OPERATIVO Es aquel que genera o puede generar la pérdida potencial por fallas o deficiencias en los sistemas de información, en el sistema de control interno, errores en el procesamiento de las operaciones o fallas de carácter humano. Análisis de Riesgo Operativo: La Compañía cuenta con una metodología para la administración de SARO, esta misma es la aplicada para este fondo. PERFILES (3) PERFIL DE RIESGO INHERENTE 1.86 Bajo PERFIL DE RIESGO RESIDUAL 1.21 Bajo En total se identificaron 14 riesgos asociados a la gestión y administración del producto, los cuales una vez aplicados los controles diseñados quedaron clasificados como BAJO. Análisis de Riesgo Operativo Sociedad Administradora El perfil de riesgo residual para la firma obtuvo como calificación consolidada BAJO, dando así cumplimiento a los límites establecidos por la Junta Directiva SISTEMA DE ADMINISTRACIÓN DE RIESGO PARA PREVENIR EL LAVADO DE ACTIVOS Y LA FINANCIACIÓN DEL TERRORISMO SARLAFT ULTRASERFINCO, como entidad sometida al control y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia, ha adoptado las metodologías necesarias para una adecuada 45

49 administración del riesgo de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo SARLAFT, con el propósito de prevenir que sea utilizada para dar apariencia de legalidad a activos provenientes de actividades delictivas o para la canalización de recursos hacía la realización de actividades terroristas. Conforme a lo anterior, se han definido políticas y procedimientos adecuados para la administración del riesgo de LA/FT, los cuales se encuentran en el Manual SARLAFT, el cual es de conocimiento de todos los funcionarios de la Entidad y cuyo contenido es constantemente actualizado bajo estándares de prevención de riesgo y aprobado por Junta Directiva, incorporando siempre las mejores prácticas internacionales en materia de prevención y control del riesgo de LA/FT. Las políticas y procedimientos establecidos permiten identificar, medir, evaluar, controlar y monitorear los riesgos, lo que incluye la adopción de mecanismos que permiten conocer al cliente actual y potencial, conocer el mercado, identificar y analizar las operaciones inusuales, determinar y reportar las operaciones sospechosas, así como la definición de segmentos de clientes, de productos, canales y jurisdicciones, monitoreo de transacciones y reporte de operaciones a las autoridades competentes. Durante lo corrido del año, se han llevado a cabo actividades tendientes a actualizar la información de los clientes mediante campañas realizadas a través de Call Center y la fuerza comercial. Así mismo, se dio cumplimiento a cada uno de los apartes de la norma y de las políticas internas, así como el envío de información a la Unidad de Información y Análisis Financiero (UIAF). El SARLAFT implementado en ULTRASERFINCO abarca todas las actividades que realiza, así como los productos y servicios que ofrece la comisionista en el desarrollo de su objeto social principal, y prevé procedimientos y metodologías que la protegen de ser utilizada como instrumento para el LA/FT. El SARLAFT está soportado en una cultura organizacional, realizando periódicamente programas de capacitación cuyo objetivo es impulsar la cultura de SARLAFT, el cual es dirigido a todos los funcionarios. Los procedimientos y reglas de conducta sobre la aplicación de los mecanismos e instrumentos de control están incluidos en el Manual SARLAFT y el Código de Conducta, que es de conocimiento de todos los funcionarios. En lo que tiene que ver con efectos económicos derivados de la aplicación de las políticas de prevención de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo, ULTRASERFINCO S.A. no se ha visto afectada patrimonial o reputacionalmente por hechos que involucren estas actividades. 46

50 GOBIERNO CORPORATIVO Durante el 2017, ULTRASERFINCO dio cumplimiento a las prácticas estipuladas en el Código de Gobierno Corporativo de la Sociedad, mediante la aplicación del mismo a la normatividad actual, así como a las exigencias del mercado, buscando con ello consolidarse como una Compañía líder en la implementación de las mejores prácticas corporativas. La metodología de administración de este fondo sigue teniendo como base principal la interacción entre el comité técnico y de inversiones, como órganos encargados de garantizar el cumplimiento de las políticas del producto y de asegurar el funcionamiento del fondo en beneficio de los inversionistas. 13 COMPORTAMIENTO DEL FONDO EVOLUCIÓN VALOR DE UNIDAD Y RENTABILIDAD Al 31 de diciembre, el fondo contaba con 83 inversionistas, distribuidos en un único tipo de participación. El comportamiento del fondo estuvo asociado al comportamiento del mercado al que están expuestos los FICs en los que invierte el Fondo, lo cual tuvo como resultado una rentabilidad 4.694% E.A. durante el