INFORME AL MERCADO FINANCIERO RESULTADOS CONSOLIDADOS DEL CUARTO TRIMESTRE DE 2016

Transcripción

1 INFORME AL MERCADO FINANCIERO RESULTADOS CONSOLIDADOS DEL CUARTO TRIMESTRE DE 2016 Estados financieros intermedios consolidados revisados por los auditores independientes, de conformidad con las normas internacionales de contabilidad (IFRS). Principales destaques del resultado Ganancia neta de R$ millones, en comparación a una pérdida de R$ millones en el 3T-2016, debido a: Rio de Janeiro 21 de marzo de 2017 ganancia operativa de R$ millones ante una pérdida de R$ millones en el 3T-2016, debido, principalmente, a la reducción de impairment; reducción de 25% en los gastos financieros netos; aumento de 12% en exportaciones, fortaleciendo la posición de la compañía como exportadora neta; retroceso de 6% en los gastos con ventas, generales y administrativos; y ganancia bruta de capital de R$ millones con la venta de participación en el bloco exploratorio BM-S-8 (Carcará); EBITDA ajustado * de R$ millones en el 4T-2016, 11% superior en comparación al 3T-2016 y de R$ millones en 2016, 16% superior al año de 2015, debido a mayores margines de diesel y gasolina y de menores gastos con importaciones y participaciones gubernamentales. El margen EBITDA ajustado fue de 35% en el 4T En 2016 el flujo de caja libre* fue de R$ millones, 2,6 veces superior al registrado en el año de 2015, reflejando la reducción de inversiones en 32% y la mayor disciplina en la utilización de capital. Fue el séptimo trimestre consecutivo de flujo de caja libre* positivo, añadiendo R$ millones en el 4T-2016, 27% inferior al registrado en el 3T Disminución del endeudamiento bruto, en 22%, cambiando de R$ millones en 31 de diciembre de 2015 para R$ millones, una disminución de R$ millones debido a: pre-pago y amortización de deuda, utilizando recursos de desinversiones y de generación operativa; y apreciación del real en 16,5%. El endeudamiento neto redujo el 20%, cambiando de R$ millones para R$ millones. En dólares, la reducción fue de 4% en el endeudamiento neto (US$ millones), cambiando de US$ millones en para US$ millones. Además, la gestión de la deuda posibilitó el aumento del plazo medio del endeudamiento de 7,14 años, en , para 7,46 años, en Reducción significativa del índice deuda neta sobre EBITDA ajustado* de 5,11 en , para 3,54, en En este mismo periodo, el apalancamiento redujo de 60% para 55%. El número de empleados de la compañía en el fue de , una reducción de 12% en comparación a 2015, debido al Plano de Incentivo al Desligamiento Voluntario. La fuerza de trabajo disminuyó 20%; Principales destaques operativos La producción media de petróleo de la compañía en Brasil atingió, en 2016, recordé histórico anual, alcanzando la marca de mil barriles por dia (bpd), 0,75% encima del resultado del año anterior y en línea con la meta de mil bpd prevista para el período. Por el segundo año consecutivo Petrobras ha cumplido el planeamiento, reforzando el compromiso con sus proyecciones. La producción total de petróleo de Petrobras en Brasil, en el 4T-2016, fue de mil bpd, representando un aumento de 1% en comparación con el 3T En el mes de diciembre, se han logrado diversos records de producción: producción de petróleo y gas natural en Brasil y en el extranjero de mil barriles de oleo equivalente por día (boed); producción de petróleo y gas natural en Brasil de 2.811mil boed; y producción de petróleo y gas natural operada por Petrobras en la camada pre-sal de mil boed; En el 4T-2016, la producción de derivados en Brasil disminuyó 3%, totalizando mil barriles por día (bpd). Las ventas en el mercado interno llegaran a mil bpd, una reducción de 4%, mientras las exportaciones de petróleo y derivados aumentó 13%, añadiendo 634 mil boed. En 2016 la compañía tomó la posición de exportadora neta, debido al aumento de exportaciones en 6% y reducción de importaciones en 30%. 1 Véase las definiciones del Flujo de Caja Libre, del EBITDA Ajustado y del Endeudamiento Neto en el Glosario y sus respectivas reconciliaciones en las secciones de Liquidez y Recursos de Capital, Reconcliación del EBITDA Ajustado y Endeudamiento. 1

2 Para mayores informaciones: PETRÓLEO BRASILEIRO S.A. PETROBRAS Relaciones con inversores / Av. República do Chile, Rio de Janeiro, RJ Tel: 55 (21) / 9947 I BM&F BOVESPA: PETR3, PETR4 NYSE: PBR, PBRA BCBA: APBR, APBRA LATIBEX: XPBR, XPBRA Véase las definiciones del Flujo de Caja Libre, del EBITDA Ajustado y del Endeudamiento Neto en el Glosario y sus respectivas reconciliaciones en las secciones de Liquidez y Recursos de Capital, Reconcliación del EBITDA Ajustado y Endeudamiento. 2

3 Tabla 01 - Principales ítems e indicadores económicos consolidados Ejercicio x 2015 (%) 4T T T16 X 3T16 (%) 4T-2015 Ingresos de ventas (12) Ganancia bruta (9) (2) Ganancia (pérdida) operativa (12.391) (10.032) 218 (40.895) Resultado financiero neto (27.185) (28.041) 3 (5.309) (7.122) 25 (4.928) Ganancia (pérdida) neta consolidada atribuible a los (14.824) (34.836) (16.458) 115 (36.938) accionistas de Petrobras Ganancia (pérdida) básica y diluida por acción (1,14) (2,67) 58 0,19 (1,26) 115 (2,83) Valor de mercado (Controlante) EBITDA ajustado* Margen bruto (%) (1) 32 Margen operativo (%) 6 (4) (14) 31 (48) Margen neto (%) (5) (11) 6 4 (23) 27 (43) Gastos de capital e inversiones totales (27) Exploración & Producción (25) Abastecimiento (52) (18) Gas y Energía (6) Distribución (44) Biocombustible (35) 94 Corporativo (22) Dólar promédio comercial de venta (R$/US$) 3,48 3,34 4 3,30 3,25 2 3,84 Dólar final comercial de venta (R$/US$) 3,26 3,90 (16) 3,26 3,25 3,90 Variación del dolar final comercial de venta (%) (16,5) 47,0 (64) 0,4 1,1 (1) (1,7) Precios de los derivados básicos en el mercado interno 227,47 228,18 220,36 228,58 (4) 239,36 (R$/bbl) Petróleo Brent (R$/bbl) 150,89 172,66 (13) 162,90 148, ,89 Petróleo Brent (US$/bbl) 43,69 52,46 (17) 49,46 45, ,69 Precio de venta - Brasil Petróleo (US$/bbl) 39,36 42,16 (7) 45,71 41, ,50 Gas natural (US$/bbl) 31,29 36,24 (14) 32,80 32, ,47 Precio de venta - Internacional Petróleo (US$/bbl) 43,52 55,99 (22) 42,44 42,38 49,28 Gas natural (US$/bbl) 21,40 22,62 (5) 18,34 20,51 (11) 19,80 Volumen total de ventas (Mbbl/d) Diesel (15) (12) 907 Gasolina (1) Oleo combustible (36) Nafta GLP (6) 226 Combustible de aviación (8) Otros (11) 169 Total de derivados (8) (4) Alcoholes, nitrogenados renovables y otros (9) (14) 126 Gas natural (23) Total mercado interno (10) (4) Exportación de petróleo, derivados y otros Ventas internacionales (23) Total mercado internacional (8) Total general (9) (1) Véase la definición del EBITDA Ajustado en el Glosario y su respectiva reconciliación en la sección de Reconcliación del EBITDA Ajustado. 3

4 Resultados del 4T-2016 x 3T-2016 : Ganancia Bruta La ganancia bruta de R$ millones disminuyo 2% con relación al 3T-2016, debido, principalmente, a la disminución del volumen de diesel en 12% y de su margen de comercialización, mientras el aumento de 12% en las exportaciones y de 6% de las ventas de gasolina en el mercado doméstico. Ganancia operativa La ganancia operativa fue de R$ millones, ante a una pérdida de R$ millones en 3T-2016, reflejando el menor impairment de activos y las ganancias con la venta de participaciones en el bloco exploratorio BM-S-8 (Carcará), así como por menor ocurrencia de ítems especiales en comparación a el 3T Resultado Financiero El resultado financiero neto atingió R$ millones, 25% inferior al registrado en el 3T-2016, debido, principalmente, por variación cambiaria positiva decurrente de apreciación de 6,1% del dólar americano sobre la exposición pasiva neta en euro, comparada a depreciación cambiaria dólar / euro de 1,9% registrada en el 3T Ganancia Neta La ganancia neta del trimestre atingió R$ millones, el que representa una reversión de la pérdida ocurrida en el 3T-2016, reflejando la mejora en la ganancia operativa y el resultado financiero neto. EBITDA Ajustado El EBITDA ajustado de la Compañía fue 11% superior en comparación a el 3T-2016, añadiendo R$ millones, debido, principalmente, por menor gasto con el nuevo Programa de Incentivo al Desligamiento Voluntario. El margen del EBITDA ajustado fue de 35% en el 4T Flujo de Caja Libre El flujo de caja libre* positivo añadió R$ millones, 27% inferior al registrado en el 3T Esta disminución es debida al aumento en 15% de las inversiones y a la reducción del 11% de la generación operativa, resultado del aumento de inventarios y cuentas por cobrar, debido al mayor volumen de exportaciones. Informaciones adicionales sobre el resultado de las operaciones del 4T-2016 x 3T-2016, véase ítem 6. Véase las definiciones del Flujo de Caja Libre y el EBITDA Ajustado en el Glosario y sus respectivas reconciliaciones en las secciones de Liquidez y Recursos de Capital y Reconciliación del EBITDA Ajustado. 4

5 Resultados del 2016 x 2015 : Ganancia Bruta La ganancia bruta cayó el 9% con relación al 2015, añadiendo R$ millones, debido a la disminución de 8% en las ventas de derivados en el mercado interno, principalmente diesel y óleo combustible, y de menor generación de energía eléctrica. También contribuyeron para ese resultado el menor volumen de gas natural comercializado en el mercado doméstico, la disminución de precios de exportaciones de petróleo y derivados y aumento de la depreciación debido a la reducción de las estimativas de reservas. Por otro lado, hubo mayores márgenes de diesel y gasolina y menores costos de importaciones y participaciones gubernamentales en Brasil. Ganancia operativa La ganancia operativa alcanzó R$ millones, revirtiendo la pérdida registrada en Este resultado refleja el reconocimiento de impairment 57% inferior en comparación a Contribuyo también para el resultado operativo la revisión de abandono de áreas de petróleo y gas, ocurrida en el 3T-2016, las ganancias con ventas de activos y menores gastos por devolución de campos. Por otro lado, hubo el aumento de despensas con el nuevo PIDV, por reclasificación de pérdidas con depreciación cambiaria (ajustes acumulados de conversión CTA, debido a venta de PESA) y por mayores gastos con ociosidad de buques de perforación (sondas). Resultado Financiero Despensa financiera neta de R$ millones, inferior el R$ 856 millones, debido a menor impacto negativo de variaciones monetarias y cambiarias. Los gastos con interés aumentaran debido a la depreciación del real ante el dólar. Resultado Neto La compañía presentó pérdida de R$ millones en el 2016, debido, principalmente, al impairment de activos y de inversiones en colgadas, en el valor total de R$ millones. EBITDA Ajustado El EBITDA ajustado aumentó 16% en relación a 2015, añadiendo R$ millones, debido a mayores márgenes del diesel y gasolina y menores gastos con importaciones y participaciones gubernamentales. El margen de EBITDA Ajustado fue de 31% en el Flujo de Caja Libre La mayor generación operacional y la reducción de inversiones resultaran en flujo de caja libre positivo de R$ millones, 2,6 veces superior al registrado en el El mayor flujo de caja libre y desinversiones realizados, añadiendo R$ millones, contribuyeron para el objetivo de desapalancamiento de la Compañía. Informaciones adicionales sobre el resultado de las operaciones del 2016 x 2015, véase ítem 7. Véase las definiciones del Flujo de Caja Libre y el EBITDA Ajustado en el Glosario y sus respectivas reconciliaciones en las secciones de Liquidez y Recursos de Capital y Reconcliación del EBITDA Ajustado. 5

6 Tabla 02 - Principales Indicadores de Exploración & Producción Ejercicio x 2015 (%) 4T T T16 X 3T16 (%) 4T-2015 Ingresos de ventas (1) Brasil En el extranjero (26) (26) Ganancia bruta (13) Brasil (12) En el extranjero (19) (23) 318 Gastos operativos (23.086) (52.128) 56 (1.860) (12.472) 85 (42.836) Brasil (21.092) (47.582) 56 (1.352) (11.757) 89 (39.060) En el extranjero (1.994) (4.546) 56 (508) (715) 29 (3.776) Ganancia (pérdida) operativa (17.938) (4.574) 302 (36.089) Brasil (15.258) (4.168) 328 (32.631) En el extranjero (491) (2.680) 82 (269) (406) 34 (3.458) Ganancia (pérdida) neta atribuible a los accionistas de Petrobras (12.963) (2.870) 312 (24.567) Brasil (9.401) (2.591) 347 (20.159) En el extranjero (528) (3.562) 85 (314) (279) (13) (4.408) EBITDA ajustado del segmento* Brasil En el extranjero (534) Margen del EBITDA del segmento (%) Gastos de capital del segmento (25) Petroleo Brent medio (R$/bbl) 150,89 172,66 (13) 162,90 148, ,89 Petroleo Brent medio (US$/bbl) 43,69 52,46 (17) 49,46 45, ,69 Precio de venta - Brasil Petroleo (US$/bbl) 39,36 42,16 (7) 45,71 41, ,50 Precio de venta - En el extranjero Petroleo (US$/bbl) 43,52 55,99 (22) 42,44 42,38 49,28 Gas natural (US$/bbl) 21,40 22,62 (5) 18,34 20,51 (11) 19,80 Producción Petroleo y LGN (mil barriles/día) Brasil En el extranjero (20) (17) 68 Producción en el extranjero no consolidada (17) (15) 29 Producción Gas natural (mil barriles/día ) (2) 563 Brasil En el extranjero (11) (17) 95 Producción total Lifting cost - Brasil (US$/barril) sin participación gubernamental 10,64 11,95 (11) 10,24 10,82 (5) 10,58 con participación gubernamental 16,27 18,53 (12) 18,20 15, ,23 Lifting cost - Brasil (R$/barril) sin participación gubernamental 36,33 39,31 (8) 33,51 34,87 (4) 39,78 con participación gubernamental 55,12 61,52 (10) 59,25 51, ,10 Lifting cost En el extranjero sin participación gubernamental (US$/barril) 5,38 8,03 (33) 5,15 5,12 1 8,90 Participaciones Gubernamentales - Brasil (15) Royalties (9) Participación Especial (25) Retención de área Participaciones Gubernamentales - En el extranjero (26) (26) 354 Véase reconciliación en las sección de Reconciliación del EBITDA Ajustado por Segmento de negocio. 6

7 RESULTADO POR ÁREA DE NEGOCIO EXPLORACIÓN & PRODUCCIÓN 2016 x T-2016 x 3T-2016 Ganancia bruta La reducción de la ganancia bruta se llevó a cabo por el aumento de la depreciación, debido a la reducción de reservas en 2015, que fue más relevante en la composición de los costos del segmento que las reducciones del lifting costs y participaciones gubernamentales. La reducción de la ganancia bruta en el extranjero fue causada principalmente por la venta de PESA, en Argentina, en julio/2016. El aumento de la ganancia bruta se llevó a cabo por el aumento de receta debido, principalmente, al aumento de las cotizaciones de Brent. La reducción de la ganancia bruta en el extranjero fue causada principalmente por la venta de PESA. Ganancia operativa La ganancia operativa revirtió la pérdida en el 2015, debido a reducción de gastos con impairment. En el extranjero, hubo reducción de la pérdida operativa debido a menores gastos con impairment y gastos exploratorios en los Estados Unidos. El aumento de la ganancia bruta, menores gastos con impairment y ganancia con venta de participación en el bloco exploratorio BM- S-8 (Carcará), resultó en ganancia operativa, revertiendo la pérdida contabilizada en el 3T Desempeño operativo Producción La producción de petróleo y LGN en Brasil aumento en el 1% debido, principalmente, a entrada en operación y ramp-up de nuevos sistemas: FPSO Cid. Itaguaí (Lula - área de Iracema Norte), FPSO Cid. Maricá (Lula - área de Lula Alto) y P-58 (Jubarte). La producción de gas en Brasil aumentó en el 3% debido, principalmente, a los mismos factores ya mencionados, así como por la entrada en operación y ramp-up de nuevos sistemas: FPSO Cid. Mangaratiba (Lula - área de Iracema Sul), P-62 (Roncador) y Cid. Saquarema (Lula área de Lula Central). La producción de petróleo y LGN en el extranjero se redujo el 20% debido, principalmente, a la conclusión de venta de PESA en julio La producción de gas en el extranjero redujo el 11%, debido, principalmente, a la venta de PESA. La producción de petróleo y LGN en Brasil aumentó en el 1% debido, principalmente, al ramp-up de los FPSOs Cid. Itaguaí (Lula - área de Iracema Norte), P-58 (Jubarte) y Cid. Maricá (Lula - área de Lula Alto), además de la entrada en operación del FPSO Cid. Saquarema (Lula - área de Lula Central). La producción de gas en Brasil permaneció estable en relación al trimestre anterior. La producción de petróleo y LGN en el extranjero redujo el 17% debido, principalmente, a venta de participación en PESA, en julio/2016. La producción de gas en el extranjero redujo el 17%, principalmente, en Argentina, debido a la venta de PESA, y en Bolivia, por menor demanda de gas de Brasil. Lifting Cost El Lifting Cost redujo, principalmente, debido a los menores gastos de intervenciones en pozos y con sistemas submarinos, además del aumento de la participación de la producción del presal, con costo unitario menor. Además, hubo menores gastos con participaciones gubernamentales debido a la caída del precio del petróleo. En el extranjero, la caída es reflejo de la venta de PESA, con costos operativos mayores, y de la mayor producción en los Estados Unidos, con costos relativamente más bajos. El Lifting Cost redujo, principalmente, debido a los menores gastos de intervenciones en pozos. Sin embargo, hubo mayores gastos con participaciones gubernamentales debido al aumento del precio de petróleo y la utilización de créditos exploratorios en el 3T-2016 que había reducido la base de cálculo de la Participación Especial de los campos de Lula y Sapinhoá. 7

8 4 Tabla 03 - Principales Indicadores del Abastecimiento Ejercicio x 2015 (%) 4T T T16 X 3T16 (%) 4T-2015 Ingresos de ventas (12) Brasil (incluye operaciones de trading en el extranjero) (7) En el extranjero (44) Eliminaciones (13.141) (10.448) (26) (3.428) (3.222) (6) (4.171) Ganancia bruta (10) Brasil (10) En el extranjero (77) (47) 19 (347) (69) Gastos operativos (18.376) (20.579) 11 (4.509) (7.640) 41 (9.958) Brasil (18.409) (19.685) 6 (4.775) (7.626) 37 (9.441) En el extranjero 33 (894) (14) 2000 (517) Ganancia (pérdida) operativa Brasil En el extranjero 170 (287) (586) Ganancia (pérdida) neta atribuible a los accionistas de Petrobras Brasil En el extranjero 176 (246) (549) EBITDA ajustado del segmento* (6) Brasil (8) En el extranjero 363 (71) (513) Margen del EBITDA del segmento (%) (1) 18 Gastos de capital del segmento (52) (18) Precio derivados básicos - Mercado interno (R$/bbl) 227,47 228,18 220,36 228,58 (4) 239,36 Importaciones (mil barriles/día) (30) (13) 366 Importación del petroleo (51) (55) 215 Importación del diesel (83) 5-12 Importación de gasolina Importación de otros derivados Exportaciones (mil barriles/día) Exportación del petroleo Exportación de derivados Exportaciones (importaciones), netas 168 (24) Indicadores Operativos del Refino - Brasil (mil barriles/día) Producción de derivados (7) (3) Carga de referencia Factor de utilización de la refinación (%) (9) (3) 85 Carga fresca procesada (sin LGN) (8) (3) Carga procesada (8) (3) Participación del petróleo nacional en la carga procesada (%) Indicadores Operativos del Refino - En el extranjero (mil barriles/día) Carga total procesada (9) (9) 146 Producción de derivados (14) (6) 152 Carga de referencia (13) Factor de utilización de la refinación (%) (12) 61 Costo de la refinación - Brasil Costo de la refinación (US$/barril) 2,58 2,46 5 2,92 2,68 9 2,26 Costo de la refinación (R$/barril) 8,89 8,16 9 9,63 8, ,63 Costo de la refinación - En el extranjero (US$/barril) 3,95 4,03 (2) 3,90 3,87 1 4,09 Volumen de Ventas (incluye ventas para BR Distribuidora y terceros) Diesel (18) (12) 882 Gasolina (2) Oleo combustible (33) Nafta GLP (7) 225 Combustible de aviación (8) Otros (1) (14) 186 Total de derivados mercado interno (mil barriles/día) (9) (5) Véase reconciliación en las sección de Reconciliación del EBITDA Ajustado por Segmento de negocio. 8

9 ABASTECIMIENTO 2016 x T-2016 x 3T-2016 Ganancia bruta La mayor ganancia bruta resultó de los siguientes factores: (i) de menores costos con adquisición/transferencia de petróleo, debido a la reducción de las cotizaciones del Brent, (ii) de la mayor participación del petróleo nacional en la carga procesada y (iii) de la menor participación de derivados importados en el mix de las ventas, principalmente diesel. Por otro lado, hubo disminución en el precio de la canasta de exportación de petróleo y de las ventas en el mercado interno. Además, hubo aumento de la colocación de diésel y gasolina por terceros en el mercado interno. La reducción de la ganancia bruta fue ocasionada por los siguientes factores: (i) menores ventas en el mercado interno, con mayor colocación de diesel por terceros; y (ii) reducción de las margines de comercialización, especialmente diesel. Ganancia operativa La mayor ganancia operativa fue debido a la mayor ganancia bruta, asociada a menores gastos operativos, principalmente con impuestos, debido a adhesión al REFIS y a contingencias judiciales, ambos ocurriendo en el Estos factores fueran parcialmente compensados por mayor gasto con impairment. A pesar de la menor ganancia bruta, hubo aumento de la ganancia operativa debido, principalmente, a la reducción de los gastos con impairment y con PIDV. Además, en el extranjero, el aumento de la ganancia operativa es debido a la reversión de la provisión efectuada en el 4T-2015 para desmovilización de la refinería Nansei Sekiyu. Desempeño operativo Balanza comercial La exportación neta de petróleo creció debido a la reducción en el volumen procesado en las refinerías e de la menor utilización de petróleo importado en la carga. El menor saldo de importaciones netas de derivados, principalmente diésel, es debida a la reducción de las ventas en el mercado interno e a la mayor colocación por terceros en el mercado nacional. La exportación neta de petróleo creció debido a la reducción del volumen procesado en las refinerías y de la participación de petróleo importado en la carga El saldo de importaciones netas de derivados fue generado por el crecimiento de las importaciones, especialmente de gasolina y nafta. Indicadores operativos del refino La carga procesada fue el 8% inferior, debido a menor demanda de derivados en el mercado doméstico y del crecimiento de las importaciones de terceros. El impacto de las paradas programadas en REPLAN, RPBC, REPAR y REFAP fueron parcialmente compensadas por el aumento de la producción en RNEST, debido al aumento de la eficiencia operativa. La carga procesada diaria fue 3% menor, principalmente en función del impacto de las paradas en RPBC, REVAP, RNEST y REPLAN, que fueran parcialmente compensadas por el aumento de la producción en REPAR, RLAM y REFAP. Costo de Refinación El indicador en dólares fue el 5% superior. En reales, hubo aumento del 9%, debido, principalmente, a los mayores gastos con personal, generados por reajustes salariales concedidos por el Acuerdo Colectivo de Trabajo (ACT) 2016 y a la reducción de la carga procesada. El indicador en dólares fue 9% superior. En reales, hube aumento de 11%, debido, principalmente, por mayores gastos con personal, generados por reajustes salariales concedidos por el Acuerdo Colectivo de Trabajo (ACT) 2016 y a la reducción de la carga procesada. 9

10 Tabla 04 - Principales Indicadores del Gas y Energía Ejercicio x 2015 (%) 4T T T16 X 3T16 (%) 4T-2015 Ingresos de ventas (24) (1) Brasil (24) En el extranjero (22) (88) 545 Ganancia bruta (1) Brasil En el extranjero (32) 5 39 (87) 106 Gastos operativos (4.894) (7.878) 38 (244) (2.670) 91 (4.325) Brasil (4.828) (7.792) 38 (258) (2.631) 90 (4.305) En el extranjero (66) (86) (39) 136 (20) Ganancia (pérdida) operativa (150) 1595 (1.984) Brasil (150) 1582 (2.070) En el extranjero (35) 19 #DIV/0! 86 Ganancia (pérdida) neta atribuible a los accionistas de Petrobras (63) 2192 (1.480) Brasil (84) 1618 (1.615) En el extranjero (19) EBITDA ajustado del segmento* Brasil En el extranjero (40) (3) 29 (110) 108 Margen del EBITDA del segmento (%) Gastos de capital del segmento (6) Indicadores físicos y financieros - Brasil Ventas de electricidad (ACL) - MW promedio (3) Ventas de electricidad (ACR) - MW promedio Generación de electricidad - MW promedio (52) Precio de liquidación de las diferencias (PLD) - R$/MWh (63) Importaciones de gas natural licuado (mil barriles/día) (65) Importaciones de gas natural (mil barriles/día) (12) (13) 193 Véase la reconciliación en la sección de Reconciliación del EBITDA Ajustado Consolidado por Segmento de Negocio. 10

11 GAS Y ENERGÍA 2016 x T-2016 x 3T-2016 Ganancia bruta La mayor ganancia bruta refleja la reducción de los costos de adquisición, principalmente debido a los menores volúmenes importados de gas natural y GNL. Por otro lado, hubo reducción de las ventas de gas natural y por el menor ingreso de generación de energía eléctrica, debido a mejora del cuadro hidrológico del país. La ganancia bruta permaneció prácticamente estable debido al aumento de resultado del segmento de Gas Natural, que presento menores costos de adquisición, compensando el menor resultado del segmento de energía. Ganancia operativa El aumento de la ganancia operacional se llevó a cabo principalmente por menores gastos con impuestos y impairment y ingresos de penas contractuales aplicadas, mientras mayor provisión para pérdidas por cuentas a cobrar del sector eléctrico en La ganancia operativa se llevó a cabo por menores gastos con impairment, reducción de provisión para pérdidas por cuentas a cobrar del sector eléctrico y menor provisión para pérdidas con procesos judiciales. Desempeño operativo Indicadores físicos y financieros El menor volumen de generación de energía se llevó a cabo por mejora de las condiciones hidrológicas, reducción de carga proyectada en el Sistema Integrado Nacional (SIN), impactada por menor actividad industrial y en el sector comercial, y decisión del Comité de Monitoreo del Sector Eléctrico (CMSE) para restringir despacho por garantía energética de usinas con costo variable unitario por encima de los límites establecidos en el primero semestre. Hubo reducción de ventas de gas natural, principalmente debido a menor demanda termoeléctrica en el período, posibilitando la reducción de en la importación de GNL y de gas natural boliviano. El aumento de la generación de energía se llevó a cabo, principalmente, por decisión de Petrobras en operar sus usinas por generación fuera de la orden de mérito, para acumulación de créditos de energía debido al aumento de PLD, así como por aumento de despacho por garantía energética para usinas de Nordeste. La reducción de oferta de gas de Bolivia se llevó a cabo, principalmente, por mayor oferta de gas en Brasil. 11

12 Tabla 05 - Principales Indicadores de Distribución Ejercicio x 2015 (%) 4T T T16 X 3T16 (%) 4T-2015 Ingresos de ventas (12) (4) Brasil (11) (4) En el extranjero (18) (6) Ganancia bruta (10) Brasil (12) En el extranjero (2) (6) 299 Gastos operativos (7.246) (9.656) 25 (1.895) (1.827) (4) (4.550) Brasil (6.134) (8.703) 30 (1.762) (1.327) (33) (4.300) En el extranjero (1.112) (953) (17) (133) (500) 73 (250) Ganancia (pérdida) operativa 292 (1.249) (54) 333 (2.189) Brasil 221 (1.503) (90) (2.238) En el extranjero (72) 107 (244) Ganancia (pérdida) neta atribuible a los accionistas de Petrobras 220 (798) (28) 418 (1.393) Brasil 196 (1.018) (95) (1.441) En el extranjero (89) 78 (251) EBITDA ajustado del segmento* (368) (46) (1.715) Brasil 674 (722) (51) (1.796) En el extranjero (32) 81 Margen del EBITDA del segmento (%) (1) (6) Gastos de capital del segmento (44) Participación del Mercado - Brasil 31,1% 34,9% (3,8) 30,5% 30,7% (0,2) 34% Volumen de ventas - Brasil (mil barriles/día) Diesel (15) (10) 349 Gasolina (5) Oleo combustible (41) Combustible de aviación (11) Otros (16) 89 Total de derivados mercado interno (13) (4) Véase la reconciliación en la sección de Reconciliación del EBITDA Ajustado Consolidado por Segmento de Negocio. 12

13 DISTRIBUCIÓN 2016 x T-2016 x 3T-2016 Ganancia bruta La reducción de la ganancia bruta reflejó el menor volumen de ventas debido al menor nivel de actividad económica en Brasil. El crecimiento de la ganancia bruta reflejó, especialmente, el aumento en los márgenes de comercialización, para el diesel e la gasolina en Brasil. Destacamos el crecimiento de 23% de los márgenes brutos unitarios. Ganancia operativa La ganancia operativa, ante la pérdida en el trimestre anterior, reflejo la reducción en las provisiones para pérdidas con cuentas por cobrar del sector eléctrico, mientras la menor ganancia bruta y provisión para gastos con el nuevo PIDV de la Petrobras Distribuidora. La ganancia operativa, ante la pérdida del cuarto anterior, reflejó el aumento de la ganancia bruta y el gasto con impairment en activos de distribución en Chile, reconocida en 3T Estos factores fueran parcialmente compensados por el registro, en el 4T-2016, de la provisión para gastos con el nuevo PIDV de la Petrobras Distribuidora. Desempeño operativo Participación de Mercado - Brasil La reducción del market share se explica principalmente por la reducción de ventas al sector de térmicas (-54%). Además, fue mantenida la política de preservación de margines de comercialización, priorizando la la rentabilidad de la Compañía. La reducción del market share en el 4T-2016, de baja magnitud, se debe a una menor venta de diesel, atenuada por ganancias en el ciclo otto (gasolina + etanol hidratado) y con el óleo combustible. 13

14 Liquidez y Recursos de Capital Tabla 06 - Liquidez y Recursos de Capital Ejercicio T T T-2015 Disponibilidades ajustadas* al início del período Títulos públicos federales y time deposits con vencimientos superiores a 3 (3.042) (24.707) (2.542) (2.430) (4.366) meses al início del período Efectivo y equivalentes al efectivo al início del período Efectivo neto generado en las actividades operativas Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión (40.064) (44.152) (6.896) (7.891) (16.508) Inversiones en segmentos de negócio (48.137) (70.781) (11.791) (10.267) (17.971) Venta de activos (desinversiones) Inversiones en títulos y valores mobiliarios (12) (=) Flujo de efectivo neto Financiaciones y préstamos, netos (66.609) (14.434) (17.568) (11.942) (11.347) Captaciones Amortizaciones ( ) (70.592) (38.647) (22.970) (17.456) Dividendos pagados a los accionistas (239) (263) (239) (99) Participación de accionistas no controlantes (155) (72) Recibo por la venta de participación, sin pérdida de control Efecto de la variación en las tasas de cambio sobre efectivo y equivalentes al (11.656) (81) 393 (1.306) efectivo Efectivo y equivalentes al efectivo al final del período Títulos públicos federales y time deposits con vencimientos superiores a meses al final del período Disponibilidades ajustadas* al final del período Reconciliación del Flujo de Caja Libre Efectivo neto generado en las actividades operativas Inversiones en segmentos de negócio (48.137) (70.781) (11.791) (10.267) (17.971) Flujo de Caja Libre* Al 31 de diciembre de 2016, el saldo de efectivo y equivalentes de efectivo fue de R$ millones y las disponibilidades ajustadas totalizaban R$ millones. Las principales aplicaciones de recursos en 2016 fueron destinadas al cumplimiento del servicio de la deuda en el periodo y financiación de las inversiones en áreas de negocio. Dichos recursos fueron parcialmente proporcionados por una generación de caja operativa de R$ millones y captaciones de R$ millones. El saldo de disponibilidades ajustadas fue afectado negativamente en 2016 por el efecto de la variación cambiaria sobre las inversiones financieras en el exterior. La generación operativa de efectivo de R$ millones fue principalmente motivada por los mayores márgenes de diésel y gasolina, reducción de los gastos de participaciones gubernamentales en Brasil y importaciones de petróleo, derivados y gas natural, además de la mayor participación del petróleo nacional en la carga procesada. Estos efectos fueron compensados parcialmente por menores precios de las exportaciones de petróleo y derivados y por el retroceso del volumen de ventas en Brasil debido a la retracción de la actividad económica. Las inversiones en los negocios de la Compañía fueron de R$ millones en 2016, un retroceso del 32% con relación al año anterior; siendo el 85% de las inversiones en el área de exploración y producción. Esta reducción no ocasiona impacto en las perspectivas de producción de petróleo y gas natural. El flujo de efectivo libre fue positivo en R$ en 2016, 2,6 veces mayor que el mismo periodo del año anterior. En 2016, la Compañía elevó R$ millones, utilizando las fuentes tradicionales de financiamiento (Export Credit Agencies ECAs, mercado bancario, mercado de capital y bancos de desarrollo) para obtener los recursos necesarios para la renovación de la deuda y financiamiento de inversiones. Destaque para la oferta de bonos en el mercado internacional de capitales (Global Notes) por el valor de US$ 9,75 mil millones y con vencimientos de 5 y 10 años, para recompra de bonos (tender offer) por el valor de US$ 9,3 mil millones. La Compañía también llevó a cabo operación de pago anticipado con el BNDES, añadiendo US$ 6,75 millones. Además, se realizó una operación de sale and leaseback con el Banco Industrial y Comercial de China (ICBC) por el valor de US$ 1 mil millones, y concretizado el financiamiento con el China Development Bank (CDB) en el valor de US$ 5 mil millones. Las amortizaciones de intereses y capital principal sumaron R$ millones en 2016 y el flujo nominal (visión caja) del capital principal e intereses de las financiaciones, por vencimiento, se presentan en, a continuación: Tabla 07 - Flujo nominal del capital principal e intereses de las financiaciones Consolidado Vencimiento adelante 6 5 Principal Interés Total Véase la reconciliación de Disponibilidades Ajustadas en el Endeudamiento Neto y definición de las Disponibilidades Ajustadas y Flujo de Caja Libre en el Glosario. 14

15 Endeudamiento consolidado En relación al , el endeudamiento bruto del Sistema Petrobras disminuyó el 22% y el endeudamiento neto se redujo el 20%, principalmente como resultado de la apreciación de real en 16,5% y amortización de deudas, utilizando recursos de desinversiones. Los endeudamientos de corto y largo plazo incluyen Arrendamientos Mercantiles Financieros en la suma de R$ 59 millones y R$ 736 millones en , respectivamente (R$ 73 millones y R$ 303 millones en ). En 31 de diciembre de 2016, el plazo medio de vencimiento de la deuda fue de 7,46 años (7,14 años en 31 de diciembre de 2015). El índex deuda neta sobre LTM EBITDA ajustado* retrocedió de 5,11, en , para 3,54, en , debido a la reducción del endeudamiento y el aumento del EBITDA ajustado. Tabla 08 - Endeudamiento consolidado en reales Δ% Endeudamiento corto plazo (45) Endeudamiento largo plazo (19) Total (22) Efectivo y equivalentes al efectivo (29) Títulos públicos federales y time deposits (vencimiento superior a 3 meses) (16) Disponibilidades ajustadas* (29) Endeudamiento neto* (20) Endeudamiento neto/(endeudamiento neto + patrimonio neto) 55% 60% (5) Pasivo total neto* (8) (Capital de terceros neto / pasivo total neto) 66% 68% (2) Índice de endeudamiento neto/ltm EBITDA ajustado* 3,54 5,11 (31) Tabla 09 - Endeudamiento consolidado en dolares U.S.$ millones Δ% Endividamento curto prazo (34) Endividamento longo prazo (3) Total (6) Endividamento líquido * (4) Prazo médio da dívida (anos) 7,46 7,14 0,32 Tabla 10 - Endeudamiento por tipo, moneda y vencimiento Δ% Informaciones resumidas sobre financiaciones Por tipo Referenciado al tipo variable (14) Indexado a tipo fijo (29) Total (22) Por moneda Reales (2) Dólares Estadunidenses (24) Euro (36) Otras monedas (41) Total (22) Por vencimiento (45) (18) (40) y adelante (25) Total (22) Véase las definiciones de Disponibilidades Ajustadas, Endeudamiento neto, Pasivo total neto y EBITDA ajustado en el Glosario y respectivas reconciliaciones en la sección de Reconciliación del EBITDA Ajustado. 15

16 INFORMACIONES ADICIONALES 1. Impairment de activos Tabla 11 Impairment de activos Consolidado - Activo o UGE, por la naturaleza Valor contable neto (**) Valor Recuperable (**) Pérdida por devaluación (*) (***) Pérdida por devaluación (*) (***) Segmento Propiedad, planta y equipo e intangible Campos de producción de petróleo y gas en Brasil (Varios UGEs) T E&P - Brasil Segundo conjunto de refinación de RNEST Abastecimiento - Brasil Conjunto de buques de Transpetro Abastecimiento - Brasil Complejo Petroquímico Suape Abastecimiento - Brasil Equipos de la actividad de producción de petróleo y gas y perforación de pozos E&P - Brasil UFN III Gas y Energía, Brasil Comperj Abastecimiento - Brasil Araucária Gas y Energía, Brasil Planta de Quixadá - CE Biocombustible - Brasil Otros (28) Otros Activos mantenidos para venta Complejo Petroquímico Suape Abastecimiento - Brasil Petrobras Chile Distribución (52) Distribución - Exterior Térmicas Celso Furtado y Romulo Almeida Abastecimiento - Brasil Otros (26) (14) Otros Total (*) Provisión y reversión de impairment. (**) Montos de las UGEs probadas en septiembre de 2016 son presentados con base en esta fecha. 16

17 INFORMACIONES ADICIONALES 2. Reconciliación del EBITDA Ajustado El EBITDA es un indicador como siendo la ganancia neta del periodo más los tributos sobre la ganancia, resultado financiero neto, depreciación y amortización. La compañía divulga el EBITDA ajustado según el permitido en la Instrucción CVM n 527 del 4 de octubre de 2012, ajustado por ítems como: resultado de participación en inversiones y impairment de activos. A partir del 2016, la compañía revisó la presentación del EBITDA ajustado para mejor reflejar la visión de los administradores cuanto a la formación del resultado de las actividades corrientes de la compañía, llevando en cuenta, también ajustes de efectos cambiarios cumulados de conversión (CTA) reclasificados a resultado y el resultado de alienación y baja de activos. Los valores de fechas anteriores están actualizados para efectos de comparación. El EBITDA ajustado no está previsto en el normativo internacional de contabilidad - IFRS. Además, el EBITDA Ajustado no debe ser comparable con el informado por otras compañías ni considerado como un sustituto a cualquier otra medida calculada de acuerdo con el IFRS. La Administración presenta el EBITDA Ajustado como una información adicional de rentabilidad y debe ser considerado en conjunto con otras medidas y indicadores de rendimiento para una mejor comprensión sobre el desempeño financiero de la Compañía. Las tablas siguientes muestran la reconciliación del EBITDA ajustado con la ganancia neta. Tabla 12 Reconciliación del EBITDA Ajustado Ejercicio X 2015 (%) 4T T T16 X 3T16 (%) 4T-2015 Ganancia (pérdida) neta (13.045) (35.171) (16.323) 117 (35.582) Resultado financiero neto (3) (25) Impuestos a las ganancias (6.058) (971) 354 (11.580) Depreciación, agotamiento y amortización (12) EBITDA (30.665) Resultado de participaciones en inversiones (21) Reversión/Pérdida en el valor recuperable de los activos (57) (77) impairment Realización del ajustes acumulados de conversión - CTA Resultado con enajenación/baja de activos (951) (133) (1.845) 659 (380) EBITDA ajustado Margen del EBITDA ajustado (%)

18 INFORMACIONES ADICIONALES 3. Hedge Flujo de Efectivo sobre Exportaciones Ejercicio x 2015 (%) 4T T T16 X 3T16 (%) 4T-2015 Variación Monetaria y Cambiaria Total (73.014) (2.189) Variación Cambiaria Diferida registrada en el Patrimonio (40.327) (159) (56) (3.847) Neto Reclasificación del Patrimonio Neto para el Resultado (9.935) (7.088) (40) (2.401) (2.137) (12) (2.895) Variación Monetaria y Cambiaria, Netas (6.647) (11.363) 42 (385) (2.142) 82 (690) El aumento de reclasificación de gastos de variación cambiaria del patrimonio neto para el resultado en el 4T-2016, con relación al trimestre anterior, se debe por dos factores: (i) desvaloración del real frente al dólar (0,4%) y (ii) reclasificación de gastos de variación cambiaria del patrimonio neto para resultado debido al valor de exportaciones planeadas que dejaran de ser proyectadas / realizadas. Cambio de expectativas de realización de precios y volúmenes de exportaciones en futuras revisiones de los planes de negocios poden venir a determinar la necesidad de reclasificaciones adicionales de variaciones cambiarias acumuladas del patrimonio neto para resultado. Un análisis de sensibilidad con un precio promedio del petróleo Brent menor en US$ 10/barril, en comparación al que se consideró en la última revisión del PNG , indicaría la necesidad de reclasificación de aproximadamente R$ 100 millones del patrimonio neto para el resultado. La previsión anual de realización del monto de la variación cambiaria acumulada en el patrimonio neto, al 31 de diciembre de 2016, es el siguiente: Consolidado a 2027 Total Expectativa de realización (10.490) (10.388) (7.021) (5.117) (4.329) (4.950) (2.266) (38.059) 18

19 INFORMACIONES ADICIONALES 4. Activos y pasivos sujetos a la variación cambiaria La Compañía tiene activos y pasivos sujetos a variaciones de monedas extranjeras, cuyas principales exposiciones brutas son el real con relación al dólar estadounidense y el dólar estadounidense en relación al euro. La compañía adopta la contabilidad de hedge desde A partir de mayo de 2013, la Compañía extendió la contabilidad de hedge para protección de exportaciones futuras altamente probables. La Compañía designa las relaciones de hedge entre las exportaciones y las obligaciones en dólares estadounidenses para que los efectos de la protección cambiaria natural existentes entre esas operaciones sean reconocidas de forma simultánea en los estados financieros. Con la extensión de la contabilidad de hedge, las ganancias o pérdidas provocadas por variaciones cambiarias se acumulan en el patrimonio neto y solamente afectan el resultado en la medida en que se realizan las exportaciones. Al 31 de diciembre de 2016, la exposición cambiaria neta de la Compañía es pasiva, siendo la principal la del dólar con relación al euro. La tabla abajo presenta los saldos de activos y pasivos sujetos a variación cambiaria. Los saldos de activos y pasivos en moneda extranjera de controladas en el exterior no son inseridos en la tabla, cuando se realizan en monedas equivalentes a sus respectivas monedas funcionales. ITENS Activo Pasivo ( ) ( ) Contabilización de Hedge Total (25.936) (43.433) POR MONEDA Real/ Dólar Real/ Euro (149) (8.687) Real/ Libra (56) (73) Dolar/ Yen (599) (2.180) Dolar/ Euro (21.453) (24.988) Dolar/ Libra (6.081) (10.241) Peso/ Dólar (145) Total (25.936) (43.433) Variación Monetaria y Cambiaria Ejercicio x 2015 (%) 4T T T16 X 1T16 (%) 4T-2015 Variación Cambiaria Dolar x Euro (77) (441) Variación Cambiaria Real x Dolar 621 (5.937) (3) Variación Cambiaria Dolar x Libra Reclasificación de la contabilización del hedge del (9.935) (7.088) (40) (2.401) (2.137) (12) (2.895) Patrimonio Neto para el Resultado Variación Cambiaria Real x Euro (200) (2.130) (4) Otros (25) (59) 787 Variación Monetaria y Cambiaria, Netas (6.647) (11.363) 42 (385) (2.142) 82 (690) 19

20 INFORMACIONES ADICIONALES 5. Ítems especiales Ejercicio Ítem del Resultado 4T T T-2015 (20.891) (49.748) Impairment de activos e inversiones Diversos (3.673) (15.709) (48.295) (4.082) (417) Plan de incentivo a la salida voluntaria Otros ingresos (gastos) (397) (2.472) (307) (3.693) Ajustes Acumulados de Conversión - CTA Otros ingresos (gastos) (66) (3.627) (1.507) (3.746) (Pérdidas)/Ganancias con contingencias judiciales Otros ingresos (gastos) (2.202) (1.885) (1.242) (1.876) Pérdidas con cuentas a cobrar del sector eléctrico Gasto de ventas (27) (269) (2.509) (7.617) REFIS Diversos (116) (155) (1.296) Programas de Amnistías de los Estados/PRORELIT Otros ingresos (gastos) (104) (428) Resarcimiento de valores - Operación Lava Jato Otros ingresos (gastos) Ganancias/(Pérdidas) com enajenación de activos Otros ingresos (gastos) (550) Resultado relacionado con el abandono de área Diversos (397) (22.218) (64.480) Total (20.215) (53.861) Detalle del efecto del impairment de activos e inversiones en los diversos ítems del resultado: (20.297) (47.676) Pérdida en el valor recuperable de los activos - Impairment (3.527) (15.292) (46.390) (594) (2.072) Resultado de participaciones en inversiones (146) (417) (1.905) (20.891) (49.748) Impairment de activos e inversiones (3.673) (15.709) (48.295) Detalle del efecto de la adhesión al Programa de Recuperación de Impuestos - REFIS en los diversos ítems del resultado: (5.090) Gastos Tributarios (63) (2.527) Gastos Financieros Intereses (53) (7.617) REFIS (116) Detalle del efecto de la adhesión a los Programas de Amnistías de los Estados y de Reducción de Litigios Tributarios (PRORELIT) en los diversos ítems del resultado: (126) (1.074) Gastos Tributarios (84) (308) (29) (222) Gastos Financieros Intereses (20) (120) (155) (1.296) Programas de Amnistías de los Estados / PRORELIT (104) (428) De acuerdo con el juicio de la Administración, estos ítems especiales presentados, aunque estén relacionados con los negocios de la Compañía, fueron destacados como información complementaria para mejor entendimiento y evaluación del resultado. Dichos ítems no ocurren necesariamente en todos los períodos y se divulgan cuando son relevantes. 20