Informe Informe de prospectiva de las empresas navarras Cuarto trimestre 2014 Con la colaboración de:
Introducción La Cámara de Comercio e Industria, en colaboración con Laboral Kutxa llevan a cabo un análisis de perspectivas de las empresas navarras en 2014. El trabajo supone una continuación al realizado en 2013 con la colaboración de Laboral Kutxa y Corporación Mondragón. En 2014, el estudio se realiza con carácter trimestral y se centra en todos los sectores económicos. Este informe recoge los resultados obtenidos en la última encuesta del año, correspondiente al cuarto trimestre de 2014. Los resultados se han obtenido a partir de una encuesta realizada a 61 empresas de Navarra, un número algo inferior al de encuestas anteriores. La encuesta se realizó entre el día 11 y 21 de noviembre. El día 18 se envió un recordatorio a todas las empresas que no habían contestado. La encuesta se ha realizado en el segundo mes del trimestre, algo antes que en las encuestas anteriores. La segmentación sectorial y por tamaño de empresa se detalla en el Anexo, así como los detalles técnicos de los cálculos realizados para la obtención de los índices presentados en este informe. Como es habitual en estos informes, los índices presentados están definidos entre los valores de 0 y 100. Un valor de 100, implica que el 100% de las empresas encuestadas informan de una mejora (en la variable analizada), un valor de 0, por el contrario, supondría que el 100% de las empresas encuestadas informan sobre un empeoramiento y un valor del índice de 50, señala la ausencia de cambios. Por tanto, el valor de 50 se toma como referencia para evaluar si, de acuerdo a las empresas encuestadas, la variable considerada presenta una mejoría o un deterioro. Se presentan en primer lugar los resultados obtenidos para toda la muestra de empresas encuestada y a continuación se desglosan de acuerdo al sector y tamaño de empresa. 2
1. Perspectiva general Las perspectivas para el último trimestre de 2014 se mantienen relativamente estables. El índice global de previsión mejora con respecto al tercer trimestre (42,3) y alcanza el valor de 48,6. Este resultado se acerca al nivel de estabilidad y mejora el del tercer trimestre, aunque es inferior a los de la primera mitad del año. Tras el empeoramiento de las perspectivas en el tercer trimestre, la confianza de las empresas vuelve a mejorar en el cuarto trimestre del año, aunque el índice global de perspectivas se sitúa por debajo del valor de estabilidad (48,6). No obstante, se interpreta que este índice sugiere que la actividad y el crecimiento se mantendrán estables en el último trimestre del año. A continuación se recogen en el siguiente gráfico, las previsiones para cada una de las variables que componenen el índice y su comparativa con respecto a las previsiones de los trimestres anteriores. Las previsiones de facturación, actividad y pedidos vuelven a ser positivas en el cuarto trimestre y superiores a las del trimestre pasado aunque inferiores a las del primer semestre. Sin embargo, no se espera que los precios y la rentabilidad se recuperen. En cuanto al empleo, aunque mejora con respecto a la del tercer trimestre, la previsión vuelve a ser de contracción. Esto suele ser habitual en el último trimestre del año. Así lo demuestran las cifras de desempleo ofrecidas por el Servicio de Empleo Público Estatal que indican que el paro volvió a subier en octubre y noviembre en Navarra. Al igual que en los trimestres anteriores, las previsiones de inversión vuelven a ser negativas en el cuarto trimestre. Estos datos contrastan con las datos ofrecidos por la Contabilidad Trimestral de Navarra, según los cuales, desde el 2013, los índices de inversión en bienes de equipo mejoran en términos intertrimestrales. 3
Por último, la valoración del entorno económico en Navarra se sitúa cerca del nivel de estabilidad (49,2) con lo que se puede concluir que las empresas valoran que la situación de la economía navarra se mantiene estable en el último trimestre del año, si bien contrasta con la mejor percepción de la primera mitad del año. Estos resultados pueden ser debidos a un efecto comparación, dada la peor situación de los indicadores empresariales en la última mitad de 2013. Así lo indican las tasas de crecimiento intertrimestral de la economía navarra, que se han estabilizado en el 0,5% en el segundo y tercer trimestre del año. 70,0 Indices por factores valor del índice 60,0 50,0 40,0 30,0 53,3 52,5 50,8 44,3 41,0 45,9 45,9 49,2 PREV 4T 14 PREV 1T 14 PREV 2T 14 PREV 3T 14 20,0 10,0 0,0 Facturación Actividad Pedidos Precios Rentabilidad Empleo Inversión Entorno Si se consideran las respuestas en términos absolutos, más del 75% de las empresas cree que su facturación y el nivel de actividad será igual o aumentará en el cuarto trimestre. Las previsiones de estabilidad son más patentes en el caso de los precios. El 88% de las empresas considera que se mantendrán estables y ninguna prevé incrementos. El 75% de las empresas prevé también mantener el nivel de empleo y cerca del 70% considera que el entorno económico no variará. Para el 83% de los encuestados el entorno económico en Navarra será igual o mejor en el último trimestre del año. 4
Cumplimiento de expectativas en el primer trimestre Indices por factores 60,0 50,0 49,2 47,5 53,3 48,4 45,9 50,0 53,3 52,5 40,0 valor del índice 30,0 20,0 RES. 3T 14 PREV 3T 14 10,0 0,0 Al igual que en el trimestre anterior, los resultados del tercer trimestre fueron mejores de lo esperado en todas las variables analizadas, y en algunos casos, de aumento con respecto al segundo trimestre. Es el caso de los pedidos, el empleo (que se mantuvo estable), la inversión y el entorno. Para el 65% de las empresas, su facturación fue superior o igual a la del trimestre anterior y para el 73,8% el volumen de pedidos fue igual o superior al del trimestre anterior. El 67% de las empresas mantuvieron sus plantillas y el 16% contrataron trabajadores. Sólo el 9% de las empresas considera que el entorno económico empeoró en el tercer trimestre. Por tanto, pese a que se esperaba un empeoramiento de los resultados en el tercer trimestre, éstos fueron mejores de lo previsto e indican, de acuerdo a los resultados de la Contabilidad Trimestral de Navarra en el tercer trimestre que los resultados y la actividad empresarial se mantuvieron estables. 5
2. Análisis por sectores y tamaño empresarial Previsiones por sectores El siguiente gráfico incluye la previsión por sectores a lo largo de 2014. El sector industrial es el que ha mostrado una mayor variación en sus expectativas. En la primera mitad del año, las previsiones de las empresas industriales fueron mejores, frente a la estabilidad prevista por las empresas de servicios y el decrecimiento del sector de la construcción 1. En la segunda mitad del año, las expectativas de las empresas industriales empeoran, de manera más acusada en el tercer trimestre y se recuperan en el último trimestre del año. En cambio, las empresas del sector servicios han mostrado mayor estabilidad a lo largo de todo el año, también en el cuarto trimestre. 1 Hay que tener en cuenta que dado el peso del sector industrial en la muestra, éste tiene una incidencia importante sobre el índice global. 6
En el cuarto trimestre, las previsiones de la industria y los servicios son de ligera contracción, ya que el índice compuesto se sitúa en 48 para ambos sectores. Las previsiones del sector de la construcción, a diferencia de la tendencia de decrecimiento mostrada a lo largo del año, son de expansión en el cuarto trimestre. Esto, no obstante, puede estar relacionado con la muestra participante en esta encuesta, menor que en ocasiones anteriores, lo cual ha podido suponer un sesgo en las respuestas, por lo que éstas deberían ser interpretadas con cierta cautela. No obstante, los datos relativos a la concesión de hipotecas indican un ligero incremento en el dinamismo del sector que podría estar teniendo su reflejo en la encuesta. El siguiente gráfico recoge las expectativas para cada una de las variables analizadas para los tres sectores de actividad. Al igual que en el tercer trimestre, se observan diferencias entre las variables de carácter coyuntural y las que son más estructurales. 90 Indices por sectores. 4º TRIMESTRE 2014 80 70 60 Indice 50 40 30 Industria Servicios Construcción 20 10 0 Facturación Actividad Pedidos Precios Rentabilidad Empleo Inversión Entorno Para los tres sectores y especialmente en el caso de los servicios y la construcción, destacan las mejores expectativas de facturación, actividad y pedidos. El incremento previsto en estos tres factores explican la mejor perspectiva para las empresas del sector servicios, frente a las empresas industriales. Mientras que un 25,6% de las empresas industriales prevén mejorar su facturación en el cuarto trimestre, este porcentaje asciende al 36,8% en el caso de los servicios. El 25,6% de las empresas industriales prevé un aumento de los pedidos en el último trimestre, frente al 31,6% en el caso de las empresas de servicios. 7
En el caso del empleo las previsiones son similares en la industria y los servicios. En ambos casos, el índice de empleo adelanta cierta contracción. El 76,9% de las empresas industriales y el 73,7% de las empresas de servicios prevén mantener sus plantillas. En cuanto a la inversión, el 17,9% de las empresas prevé incrementar su nivel de inversión, frente a ninguna en el sector servicios, lo cual explica las mejores previsiones para el sector industrial. Por último, el 89,7% de las empresas industriales y el 78,9% de las empresas de servicios prevén que el entorno económico se mantenga estable o mejore en el último trimestre del año. Tamaño empresarial Las previsiones para el cuarto trimestre son de contracción salvo para las empresas más grandes, con más de 95 trabajadores. Analizando el año 2014 en su conjunto, las empresas de mayor tamaño son las que han presentado mejores perspectivas. Por el contrario, las perspectivas de las empresas más pequeñas, con menos de quince trabajadores, han sido peores. En general, para todas las empresas, las perspectivas han mejorado con respecto al tercer trimestre, debido a la disminución de la actividad experimentada en los meses de verano. 70 Índice compuesto por tamaño de empresa 60 50 Índice 40 30 20 Previsión 1T2014 Previsión 2T 2014 Previsión 3T 2014 Prevision 4T 2014 10 0 Menos de 15 De 16 a 35 De 36 a 95 Más de 95 8
El desglose de los indicadores muestra que claramente, las previsiones de facturación, actividad y pedidos son positivas para las empresas más grandes y para las más pequeñas en el caso de la facturación y la actividad prevista. De acuerdo a la tónica general del año, los precios y la rentabilidad siguen retrayéndose, sin diferencias entre el tamaño (o el sector) empresarial. Llama la atención que las perspectivas de empleo y los indicadores de actividad (facturación, actividad y pedidos) muestran un comportamiento contrario. Como se ha mencionado, las empresas más grandes y las de menor tamaño prevén aumentar su facturación y pedidos y al mismo tiempo prevén reducir sus plantillas en el último trimestre del año. En cambio, las empresas comprendidas entre 16 y 95 trabajadores, presentan previsiones de actividad más moderadas, de reducción o manteniemiento de la actividad al mismo tiempo que prevén mantener el empleo en sus empresas. Sólo las empresas más grandes consideran que el entorno económico mejorará en el último trimestre del año. 70 Índices por tamaño empresarial (núm.trab) 4T 2014 60 50 Índice 40 30 Menos de 15 De 16 a 35 De 36 a 95 Más de 95 20 10 0 Facturación Actividad Pedidos Precios Rentabilidad Empleo Inversión Entorno 9
3. Perspectivas 2015 En este cuestionario se incluyeron tres preguntas abiertas sobre sus previsiones de sus resultados, empleo e inversión para 2015. Los resultados se recogen en la siguiente tabla. Resultados empresa Previsiones 2015 Empleo Inversión Frecuencia % Frecuencia % Frecuencia % Igual 34 55,7 44 72,1 39 63,9 Mejor 20 32,8 9 14,8 15 24,6 Peor 7 11,5 8 13,1 7 11,5 Total 61 100,0 61 100,0 61 100,0 Para las tres variables consideradas, la mayoría de las empresas espera mantener o mejorar su situación en 2015. En el caso de los resultados empresariales, el 55,7% de las empresas considera que estos se mantendrán el año que viene y un 32,8% que aumentarán. Por tanto, sólo el 11,5% de las empresas espera que sus resultados empeoren en 2015. Las empresas se muestran algo menos positivas sobre el empleo en 2015. No obstante, dada la importancia de la estabilidad del nivel de empleo, casi el 75% de las empresas cree que mantendrá sus plantillas y el 14,8% espera ampliarlas, un porcentaje ligeramente superior al de empresas que espera reducirlas, que se sitúa en el 13,1%. Por tanto, en términos netos, la evolución del empleo será positiva en 2015. Las previsiones de crecimiento para Navarra indican que la economía foral crecerá en 2015 en el entorno del 2%, lo cual se espera que tenga efectos positivos sobre el empleo. Por último, las previsiones de inversión indican que el 24% de las empresas prevé aumentar su nivel de inversión y un 64% lo mantendrá estable. En este caso, resulta importante que casi la cuarta parte de las empresas prevean incrementos de la 10
inversión dado que el dato de mantenimiento del nivel de inversión puede reflear la ausencia de planes nuevos de inversión. 11
4. Conclusiones 1) De acuerdo al índice compuesto de actividad (48,6), se espera que el crecimiento se contraiga ligeramente en el último trimestre de 2014. 2) Las expectativas son positivas para las variables de actividad como la facturación, la actividad sectorial y los pedidos. Por el contrario, se espera que los precios, la rentabilidad y el empleo se contraigan en el último trimestre del año. No obstante, mejoran las expectativas en todos los indicadores con respecto al tercer trimestre. Por ello, se espera que la economía navarra mantenga su tasa de crecimiento intertrimestral en el último trimestre del año. 3) Por sectores de actividad, se espera que el sector servicios y la industria se mantengan o contraigan ligeramente en el último trimestre del año. Las previsiones del sector industrial mejoran en relación a las del tercer trimestre. De manera contraria a la evolución del año, las expectativas del sector de la construcción son de expansión. Hay que tener en cuenta, no obstante, que la muestra de empresas de la construcción es menor en esta encuesta, lo cual ha podido suponer un sesgo. 4) Para los tres sectores, y especialmente en el caso de los servicios y la construcción, las mejores expectativas provienen de su previsión de facturación, actividad y pedidos previstos en el trimestre. En cambio, las expectativas sobre variables de carácter estructural como el empleo y la inversión son peores en todos los sectores, salvo en el caso de la industria, que prevé incrementos de la inversión en el cuarto trimestre. 5) De acuerdo al tamaño de empresas, salvo las empresas entre 36 y 95 trabajadores, cuyas perspectivas son las más negativas, el resto prevé cierta expansión (las más grandes) o una ligera contracción (el resto). 6) En general, se observan dos periodos diferenciados en 2014. En la primera mitad, las previsiones fueron más optimistas. Tras el empeoramiento de las previsiones en el tercer trimestre, éstas mejoran en el último trimestre, aunque no con la intensidad de la primera mitad del año. Esto puede ser debido a un efecto comparación, ya que la situación de las empresas y la economía navarra era peor al finalizar el año 2013 que en la segunda mitad del 2014. 7) Las previsiones para 2015 son positivas para un porcentaje mayoritario de las empresas. El 11% de las empresas encuestadas considera que sus resultados o su nivel de inversión será menor en 2015 que en 2014 y el 13% que su nivel de empleo será menor. 12
8) Las empresas son más optimitistas con respecto a sus resultados en 2015. El 32,8% considera que éstos serán mejores y el 55% que se mantendrán. En cuanto al empleo, el entorno será de mayor estabilidad, dado que el 72,1% de las empresas cree que mantendrá sus plantillas y el 14,8% que la aumentará. En cuanto a los planes de inversión, también predomina la estabilidad, para el 63,9% de las empresas. Hay que tener en cuenta, no obstante, que en el caso de la inversión, la previsión de estabilidad no se corresponde necesariamente con una previsión de incremento. 9) En definitiva, se prevé que la economía navarra mejore en 2015, motivada por la mejoría de los resultados empresariales, lo cual se traducirá en una estabilidad o lenta mejoría del mercado laboral. 13
. ANEXO Cálculo del Índice compuesto de prospectiva El índice compuesto es una media ponderada de los índices obtenidos para las variables recogidas en la encuesta. Las ponderaciones utilizadas se describen a continuación: Facturación: 0,2 Actividad: 0,15 Nuevos pedidos: 0,2 Precios cobrados: 0,1125 Rentabilidad: 0,1125 Empleo: 0,1125 Inversión: 0,1125 Para determinar las ponderaciones, se ha otorgado un mayor peso a las variables que más inciden en la marcha de las empresas en el corto plazo y de carácter coyuntural, (facturación y nuevos pedidos), frente a otros más de largo plazo y estructurales como el empleo y la inversión. La variable referida al entorno económico y empresarial no se ha tenido en cuenta para el cálculo del índice compuesto por considerarse más una variable de opinión y no tan relacionada con la marcha de la empresa encuestada, La muestra y tasa de respuesta La encuesta fue enviada el 11 de noviembre por correo electrónico a una muestra de cerca de 700 empresas en toda Navarra. El 18 del mismo mes se envió un recordatorio a aquellas que no habían contestado. Un total de 61 empresas han participado en la encuesta. La tasa de respuesta es algo inferior a la de meses anteriores. Es necesario tener en cuenta esto al realizar la interprestación de los resultadose, así como el desglose de la muestra por sector de actividad ya que la proporción de empresas del sector industrial es relativamente superior al de su peso en la economía navarra. 14
Segmentación por sector de actividad Sector Frecuencia Porcentaje Industria 39 63,9 Servicios 19 31,1 Construcción 3 5 Total 61 100,0 Segmentación por tamaño de empresa (número de trabajadores) Número de trabajadores Frecuencia Porcentaje Menos de 15 16 26,2 Entre 16 y 35 14 23 Entre 36 y 95 16 26,2 Más de 95 15 24,6 Total 61 100,0 15