Informe Trimestral del Tercer trimestre de 2018 BESTINVER BOLSA FI Nº Registro CNMV: 502 Gestora: BESTINVER GESTION, SGIIC Grupo Gestora: BESTINVER Fondo por compartimentos: NO Depositario: SANTANDER SECURITIES SERVICES, S.A. Grupo Depositario: SANTANDER Auditor: KPMG AUDITORES, S.L. Rating Depositario: Baa1 Existe a disposición de los partícipes un informe completo, que contiene el detalle de la cartera de inversiones y que puede solicitarse gratuitamente en JUAN DE MENA, 8 28014 - MADRID (MADRID), o mediante correo electrónico en bestinver@bestinver.es, pudiendo ser consultados en los Registros de la CNMV, y por medios telemáticos en www.bestinver.es. La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Dirección JUAN DE MENA, 8 28014 - MADRID (MADRID) (915959100) Correo electrónico bestinver@bestinver.es Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: inversores@cnmv.es). INFORMACIÓN FONDO Fecha de registro: 28-06-1994 1. Política de inversión y divisa de denominación Categoría Vocación inversora: Renta Variable Euro Perfil de riesgo: Alto Descripción general Política de inversión: FI, RENTA VARIABLE EURO Las inversiones del fondo, se concentran principalmente en España y Portugal invirtiendo en compañías tanto de alta como de baja capitalización bursátil, con perspectivas de revalorización a medio y largo plazo. Operativa en instrumentos derivados Inversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método de compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación EUR ISF000502 página 1 de 10
2) Datos económicos. Período actual Período anterior 2018 2017 Índice de rotación de la cartera 0,01 0,06 0,20 0,48 Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,00 0,00 0,00 0,00 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, éste dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles 2.1.b) Datos generales. Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Período actual Período anterior Nº de participaciones 4.737.761,35 4.703.461,14 Nº de participes 4.426 4.321 Beneficios brutos distribuidos por participación (EUR) 0,00 0,00 Inversión mínima 6.000 Euros Distribuye dividendos? NO Fecha Patrimonio fin de Valor liquidativo fin periodo (miles de EUR) del período (EUR) Período del informe 303.968 64,1586 2017 303.752 62,8321 2016 290.295 56,9347 2015 296.522 52,3856 Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio Comisión de gestión % efectivamente cobrado Periodo Acumulada Base de cálculo s/patrimonio s/resultados Total s/patrimonio s/resultados Total 0,44 0,44 1,31 1,31 Patrimonio Sistema imputación Comisión de depositario % efectivamente cobrado Base de Periodo Acumulada cálculo 0,01 0,03 Patrimonio Nota: El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. ISF000502 página 2 de 10
2.2) Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco A) Individual Rentabilidad (% sin anualizar) Trimestral Anual Acumulado Ultimo 2018 Trim-1 Trim-2 Trim-3 2017 2016 2015 2013 Trim (0) Rentabilidad IIC 2,11-3,49 4,10 1,64 0,67 10,36 8,68 9,97 29,72 Rentabilidades extremas (i) Trimestre actual Último Año Últimos 3 Años % Fecha % Fecha % Fecha Rentabilidad mínima (%) -0,93 15-08-2018-1,51 29-05-2018-6,34 24-06-2016 Rentabilidad máxima (%) 0,95 27-07-2018 1,50 07-02-2018 3,10 22-01-2016 (i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período. Medidas de riesgo (%) Acumulado 2018 Ultimo trim (0) Trimestral Anual Trim-1 Trim-2 Trim-3 2017 2016 2015 2013 Volatilidad(ii) de: Valor liquidativo 8,03 6,33 8,27 9,25 8,88 8,02 16,41 16,95 12,70 Ibex-35 12,77 10,53 13,35 14,44 13,89 12,77 25,68 21,58 18,72 Letra Tesoro 1 año 0,78 0,23 1,24 0,30 0,17 0,59 0,69 0,24 1,60 Indice 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,09 18,54 VaR histórico(iii) 6,55 6,55 6,55 6,55 6,55 6,55 7,77 8,52 8,83 (ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia. ISF000502 página 3 de 10
(continuación) Ratio de gastos (% s/ patrimonio medio) Trimestral Anual Acumulado Ultimo 2018 Trim-1 Trim-2 Trim-3 2017 2016 2015 2013 trim (0) 1,36 0,46 0,46 0,44 0,45 1,80 1,80 1,80 1,80 (iv) Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripcipción y reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. B) Comparativa Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora. Vocación inversora Patrimonio gestionado* (miles de euros) Nº de partícipes Rentabilidad periodo media** Renta Variable Euro 309.131 4.426-3,49 Total 309.131 4.426-3,49 *Medias. **Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio (%) de cada FI en el periodo. ISF000502 página 4 de 10
2.3) Distribución del patrimonio al cierre del período (Importe en miles de EUR) Fin período actual Fin período anterior Distribución del patrimonio % sobre % sobre Importe Importe patrimonio patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS 259.705 85,44 260.852 83,42 * Cartera interior 190.523 62,68 185.909 59,46 * Cartera exterior 69.182 22,76 74.943 23,97 * Intereses de la cartera de inversión 0 0,00 0 0,00 * Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00 (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 43.994 14,47 50.421 16,12 (+/-) RESTO 270 0,09 1.415 0,45 PATRIMONIO 303.968 100,00 312.687 100,00 Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización. 2.4) Estado de variación patrimonial Variación período actual % sobre patrimonio medio Variación período anterior Variación acumulada anual % variación respecto fin período anterior PATRIMONIO ANTERIOR 312.687 315.373 303.752 +/- Suscripciones/ reembolsos (neto) 0,72-4,88-2,17-114,23 - Beneficios brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00 +/- Rendimientos netos -3,54 4,05 2,24-184,01 (+/-) Rendimientos de gestión -3,12 4,55 3,62-165,85 + Intereses -0,01-0,01-0,03 4,72 + Dividendos 0,26 1,12 1,52-77,37 +/- Resultados en renta fija (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 +/- Resultados en renta variable (realizadas o no) -3,37 3,44 2,13-194,03 +/- Resultados en depositos (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 +/- Resultados en derivados (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 +/- Resultados en IIC (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 +/- Otros resultados 0,00 0,00 0,00 0,00 +/- Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 0,00 (-) Gastos repercutidos -0,43-0,50-1,38-17,88 - Comisión de gestión -0,44-0,44-1,31-3,06 - Comisión de depositario -0,01-0,01-0,03-3,14 - Gastos por servicios exteriores -0,01-0,01-0,02 1,10 - Otros gastos de gestión corriente 0,00 0,00 0,00-2,50 - Otros gastos repercutidos 0,04-0,04-0,02-184,01 (+) Ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones retrocedidas 0,00 0,00 0,00 0,00 + Otros ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00 PATRIMONIO ACTUAL 303.968 312.687 303.968 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. ISF000502 página 5 de 10
3. Inversiones financieras 3.1 Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del período Período actual Período anterior Descripción de la inversión y emisor Divisa Valor de Valor de % mercado mercado % RV COTIZADA 190.523 62,69 185.909 59,45 RENTA VARIABLE 190.523 62,69 185.909 59,45 INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR 190.523 62,69 185.909 59,45 RV COTIZADA 69.182 22,77 74.943 23,97 RENTA VARIABLE 69.182 22,77 74.943 23,97 INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 69.182 22,77 74.943 23,97 INVERSIONES FINANCIERAS 259.705 85,46 260.852 83,42 Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso. * Para los valores negociados habrá que señalar si se negocian en Bolsa o en otro mercado oficial. Los productos estructurados suponen un 0.00 % de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento. ISF000502 página 6 de 10
3.2 Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio 3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de EUR) Instrumento Importe nominal comprometido Objetivo de la inversión ISF000502 página 7 de 10
4. Hechos relevantes SI NO a. Suspensión temporal suscripciones/reembolsos X b. Reanudación de suscripciones/reembolsos X c. Reembolso de patrimonio significativo X d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio X e. Sustitución de la sociedad gestora X f. Sustitución de la entidad depositaria X g. Cambio de control de la sociedad gestora X h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo X i. Autorización del proceso de fusión X j. Otros hechos relevantes X 5. Anexo explicativo de hechos relevantes No ha tenido ningun tipo de hechos relevantes ISF000502 página 8 de 10
6. Operaciones vinculadas y otras informaciones SI NO a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (superior al 20%) X b. Modificaciones del escasa relevancia en el reglamento X c. Gestora y el Depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) X d. Se han realizado operaciones de adquisión y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente X e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, X o se han prestado valores a entidades vinculadas f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo X g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC X h. Otras informaciones u operaciones vinculadas X 7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones No aplicable 8. Información y advertencias a instancia de la CNMV Sin advertencias 9. Anexo explicativo del informe periódico El valor liquidativo de Bestinver Bolsa F.I. durante el tercer trimestre de 2018 ha sido de 64,2 euros con una rentabilidad acumulada en el año del 2,1%. Durante el mismo periodo, su índice de referencia con dividendos (70% IGBM y 30% PSI) obtuvo una rentabilidad del -1,02%. A largo plazo, la rentabilidad acumulada en los últimos 5 años ha sido del 40,5%. El patrimonio del fondo alcanzó los 303,9 millones de euros a cierre del trimestre. El número de partícipes asciende a 4.426. Política de inversiones Como fieles seguidores de la filosofía value, el círculo de competencia de Bestinver es la valoración de empresas, actividad a la que el equipo de inversiones dedica todos sus esfuerzos. No obstante, aprovechamos las ineficiencias que se producen en el mercado a corto plazo para rotar la cartera, tomando o deshaciendo posiciones según la evolución de las cotizaciones de cada una de las compañías que conforman la cartera. En términos de decisiones generales de inversión, durante el tercer trimestre 2018 hemos aprovechado para incorporar en cartera la compañía Solaria Energía y Medio Ambiente. Solaria es una compañía controlada por una familia española especializada en la generación de energía solar fotovoltaica. La compañía está centrada en la adquisición de plantas fotovoltaicas en mercados consolidados donde prima la optimización de costes, así como el desarrollo de nuevos proyectos. Se dedican tanto al desarrollo de proyectos nuevos desde su inicio, como a explotar proyectos ya iniciados. La energía solar fotovoltaica se ha convertido en una de las tecnologías más competitivas, lo que favorecerá su expansión en los próximos años. Creemos que Solaria es una compañía en plena expansión y crecimiento, con un sólido plan de desarrollo en España y que ofrece un buen potencial de revalorización. Además, los intereses de la familia están muy alineados con los inversores minoritarios. Incrementamos posición en Aedas, Aprovechamos las caídas de mercado de en torno al 12% que ha sufrido AEDAS después de la salida a bolsa para aumentar nuestra posición. La acción ha corregido recientemente pero no ha cambiado nada sustancial que modifique nuestra tesis o nuestras expectativas respecto a la compañía. Creemos que el mercado subyacente en el que opera AEDAS está mejorando ya que los precios de la vivienda están aumentando y por tanto, aprovechamos las caídas para reforzar nuestra posición. Jeronimo Martins es otra de las compañías que hemos incrementado posición. Es una compañía con sede en Portugal cuyo negocio principal es la distribución de alimentos y se posiciona como líder en los segmentos mayorista y retail. Asimismo, cuenta con una fuerte exposición a Polonia y al mercado colombiano. Se trata de un negocio bien gestionado con buenos retornos sobre el capital. Hemos aprovechado las caídas del mercado para continuar construyendo posición en la compañía ante el atractivo margen de seguridad que nos dejaba. Hemos decidido reducir parte de nuestra exposición en la compañía CAF y rotar el riesgo de esta exposición hacia oportunidades más atractivas. ISF000502 página 9 de 10
Otras de las compañías en las que hemos reducido nuestra exposición es Semapa. Nos reafirmamos en nuestra tesis, y creemos que el aumento del precio de la pasta y del papel es muy beneficioso para la compañía, y puede resultar negativo para competidores que no están verticalmente integrados. Sin embargo, hemos decidido reducir parte de nuestra exposición a Semapa ya que se trataba de una de las mayores posiciones en la cartera Ibérica. Desde 2014, prácticamente hemos doblado en precio nuestra posición en la compañía y el margen de seguridad se ha visto reducido. Por eso, y como parte de la gestión del riesgo de la cartera, hemos decidido rotar parte de esa posición hacia nuevas oportunidades, reduciendo la posición antes de la corrección que ha sufrido acción en los últimos días de este trimestre. La cartera ibérica tiene un potencial del 47%. A la fecha de emisión de este informe, no se ha previsto la modificación de la política de inversión del fondo. El VAR del fondo a 30 de septiembre es de 6,55%. La siguiente compañía está suspendida o en liquidación: AC Hullera Vasco Leonesa. Sobre esta compañía no existe ningún procedimiento de reclamación abierto. La política de Bestinver Gestión, S.A., SGIIC en relación al ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores en cartera de sus IIC garantiza el adecuado seguimiento de los distintos hechos empresariales, tanto en España como en terceros Estados, su adecuación a los objetivos y a la política de inversión de cada IIC y, también, que las eventuales situaciones de conflicto de interés sean gestionadas adecuadamente. Bestinver Gestión, S.A. SGIIC ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de Accionistas de todas las sociedades españolas en las que sus IIC bajo gestión tienen participación con una antigüedad superior a doce meses y al 1% del capital social de la sociedad participada y, también, en aquellos otros casos que se considera por el Departamento de Inversiones conveniente para las IIC gestionadas. En este tercer trimestre de 2018 no se ha ejercido el derecho de voto en ninguna Junta General. El ratio de gastos sobre el patrimonio medio ha sido el siguiente: en este trimestre el 0,45%, y acumulado en el año el 1,36%. En este ratio está incluida la comisión de gestión, la comisión del depositario, y otros gastos de gestión corriente. El fondo soporta gastos derivados del servicio de análisis y que ascienden en el tercer trimestre a 25.269,04 euros, prestado por varios proveedores. El análisis recibido se refiere en todo caso a valores incluidos dentro del ámbito de inversión de las IIC bajo gestión y su contribución en el proceso de toma de decisiones de inversión es valorada positivamente por el Departamento de Inversiones de la sociedad gestora. ISF000502 página 10 de 10