CAJAMAR FONDEPOSITO, FI

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1 CAJAMAR FONDEPOSITO, FI Nº Registro CNMV: 4087 Informe Trimestral del Primer Trimestre 2010 Gestora: CAJAMAR GESTION SGIIC, S.A. Depositario: BANCO INVERSIS, S.A. Auditor: Price Waterhouse Coopers Auditores S.L. Grupo Gestora: CAJA RURAL INTERMEDITERRANEA, SDAD.COOP.DE CTO. Grupo Depositario: BCO.INVERSIS NET SA Rating Depositario: No disponible El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Dirección Aptdo. Correos ALMERIA; Telefono Correo Electrónico cajamar@cajamar.es Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). INFORMACIÓN FONDO Fecha de registro: 14/11/ Política de inversión y divisa de denominación Categoría Vocación inversora: Renta Fija Euro Perfil de Riesgo: BAJO Descripción general Política de inversión: Cajamar Fondepósito es un fondo con vocación de renta fija a corto plazo. Es un fondo de elevada liquidez, y duración inferior a 12 meses. El fondo invierte un mínimo de un 50% en depósitos de entidades de crédito de reconocida solvencia. El 50% no invertido en depósitos podrá invertirse, en función de las circunstancias del mercado, en activos de renta fija a corto plazo, tanto pública como privada, con máxima calidad crediticia, principalmente deuda pública, pagarés de empresa y repos a corto plazo. Operativa en instrumentos derivados El fondo no ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo de referencia. Una información más detallada sobre la política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación EUR 2. Datos económicos Periodo actual Periodo anterior Índice de rotación de la cartera 0,00 0,00 0,00 0,00 Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,23 0,60 0,23 0,76 1

2 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, éste dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles 2.1.b) Datos generales. Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Periodo actual Periodo anterior Nº de Participaciones 2.124, ,98 Nº de Partícipes Beneficios brutos distribuidos por participación (EUR) 0,00 0,00 Inversión mínima (EUR) ,00 Fecha Patrimonio fin de periodo (miles de EUR) Valor liquidativo fin del período (EUR) Periodo del informe , , , % efectivamente cobrado Sistema de Base de cálculo Periodo Acumulada imputación Comisión de gestión 0,05 0,05 patrimonio al fondo Comisión de depositario 0,01 0,01 patrimonio 2

3 2.2 Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco A) Individual. Divisa EUR Rentabilidad (% sin anualizar) Trimestral Anual Acumulado Último 2010 Trim-1 Trim-2 Trim Año t-2 Año t-3 Año t-5 trim (0) Rentabilidad IIC 0,20 0,20 0,25 0,34 0,40 1,47 Rentabilidades extremas (i) Trimestre actual Último año Últimos 3 años % Fecha % Fecha % Fecha Rentabilidad mínima (%) 0, , Rentabilidad máxima (%) 0, , (i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período. Medidas de riesgo (%) Trimestral Anual Acumulado Último 2010 trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim Año t-2 Año t-3 Año t-5 Volatilidad(ii) de: Valor liquidativo 0,01 0,01 0,01 0,00 0,00 0,04 Ibex-35 23,08 23,08 19,84 19,21 25,31 25,12 Letra Tesoro 1 año 2,35 2,35 1,58 2,45 1,96 2,19 VaR histórico(iii) 0,10 0,10 0,10 (ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia. Gastos (% s/ patrimonio medio) Ratio total de gastos (iv) Trimestral Anual Acumulado Último 2010 Trim-1 Trim-2 Trim Año t-3 Año t-5 trim (0) 0,07 0,07 0,07 0,07 0,07 0,29 0,07 (iv) Incluye todos los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios, y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. (v) En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones. 3

4 Evolución del valor liquidativo últimos 5 años Rentabilidad trimestral de los últimos 3 años B) Comparativa Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora. Vocación inversora Patrimonio Rentabilidad gestionado* (miles Nº de partícipes* Trimestral media** de euros) Monetario ,16 Renta Fija Euro ,16 Renta Fija Internacional 0 0 0,00 Renta Fija Mixta Euro ,92 Renta Fija Mixta Internacional 0 0 0,00 Renta Variable Mixta Euro Renta Variable Mixta Internacional Renta Variable Euro ,62 Renta Variable Internacional 0 0 0,00 IIC de Gestión Pasiva(1) 0 0 0,00 Garantizado de Rendimiento Fijo 0 0 0,00 Garantizado de Rendimiento Variable 0 0 0,00 De Garantía Parcial 0 0 0,00 Retorno Absoluto Global 0 0 0,00 Total fondos ,29 *Medias. (1): incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. **Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo 2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de EUR) Fin período actual Fin período anterior Distribución del patrimonio % sobre % sobre Importe Importe patrimonio patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS , ,87 * Cartera interior , ,45 4

5 Fin período actual Fin período anterior Distribución del patrimonio % sobre % sobre Importe Importe patrimonio patrimonio * Cartera exterior 0 0,00 0 0,00 * Intereses de la cartera de inversión 35 0, ,42 * Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00 (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 133 0, ,08 (+/-) RESTO , ,05 TOTAL PATRIMONIO ,00 % ,00 % Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización. 2.4 Estado de variación patrimonial % sobre patrimonio medio % variación Variación del período actual Variación del período anterior Variación acumulada anual respecto fin periodo anterior PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) ± Suscripciones/ reembolsos (neto) -9,79 4,74-9,79-289,33 - Beneficios brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Rendimientos netos 0,20 0,25 0,20-27,14 (+) Rendimientos de gestión 0,27 0,32 0,27-24,84 + Intereses 0,24 0,32 0,24-32,12 + Dividendos 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Resultados en renta fija (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00-100,00 ± Resultados en renta variable (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Resultados en depósitos (realizadas o no) 0,03 0,00 0,03 457,98 ± Resultado en derivados (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Resultado en IIC (realizados o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Otros resultados 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 0,00 (-) Gastos repercutidos -0,07-0,07-0,07-17,37 - Comisión de gestión -0,05-0,05-0,05-10,16 - Comisión de depositario -0,01-0,01-0,01-10,15 - Gastos por servicios exteriores -0,01-0,01-0,01-56,87 - Otros gastos de gestión corriente 0,00 0,00 0,00-24,86 - Otros gastos repercutidos 0,00 0,00 0,00-27,14 (+) Ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones retrocedidas 0,00 0,00 0,00 0,00 + Otros ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00 PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. 5

6 3. Inversiones financieras 3.1 Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo Descripción de la inversión y emisor ES G2 - BONOS/OBLIGACIONES DEL ESTADO EM VCTO AL 4,8% (SGABLE) ES BONOS/OBLIGACIONES DEL ESTADO EM VCTO AL 5,40% (SGABLE) Divisa Periodo actual Periodo anterior Valor de mercado % Valor de mercado % EUR ,67 0 0,00 EUR 0 0, ,82 TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS , ,82 TOTAL RENTA FIJA , , DEPOSITO BANKINTER DEPOSITOS 1,030% EUR 781 3,61 0 0, DEPOSITO DEPOSITOS SABADELL 1,049% EUR 636 2,94 0 0, DEPOSITO CAJAMAR CAJA RURAL S 1,080% EUR 260 1,20 0 0, DEPOSITO DEPOSITOS SABADELL 1,036% EUR 620 2,87 0 0, DEPOSITO BANKINTER DEPOSITOS 0,990% EUR 370 1,71 0 0, DEPOSITO DEPOSITOS BANESTO 1,050% EUR 682 3,15 0 0, DEPOSITO POPULAR BANCA PRIVAD 0,840% EUR 565 2,61 0 0, DEPOSITO BANKINTER DEPOSITOS 0,990% EUR 261 1,20 0 0, DEPOSITO POPULAR BANCA PRIVAD 0,857% EUR 350 1,62 0 0, DEPOSITO BANCO SABADELL 1,047% EUR 260 1,20 0 0, DEPOSITO BANCO SABADELL 1,035% EUR 370 1,71 0 0, DEPOSITO DEPOSITOS BANESTO 1,040% EUR 475 2,20 0 0, DEPOSITO CAJAMAR DEPOSITOS 0,700% EUR 480 2,22 0 0, DEPOSITO DEPOSITOS BANESTO 0,850% EUR 375 1,73 0 0, DEPOSITO POPULAR BANCA PRIVAD 0,849% EUR 560 2,59 0 0, DEPOSITO CAJAMAR CAJA RURAL S 1,700% EUR 250 1,16 0 0, DEPOSITO DEPOSITOS SABADELL 0,908% EUR 635 2,94 0 0, DEPOSITO DEPOSITOS BANESTO 1,110% EUR 771 3,56 0 0, DEPOSITO DEPOSITOS SABADELL 0,990% EUR 636 2,94 0 0, DEPOSITO DEPOSITOS BANESTO 0,840% EUR 340 1,57 0 0, DEPOSITO POPULAR BANCA PRIVAD 0,960% EUR 560 2,59 0 0, DEPOSITO BANKINTER S.A 1,050% EUR 501 2,31 0 0, DEPOSITO DEPOSITOS BANESTO 0,960% EUR 341 1,57 0 0, DEPOSITO POPULAR BANCA PRIVAD 0,788% EUR 250 1,16 0 0, DEPOSITO POPULAR BANCA PRIVAD 0,781% EUR 530 2,45 0 0, DEPOSITO DEPOSITOS SABADELL 0,887% EUR 225 1,04 0 0, DEPOSITO POPULAR BANCA PRIVAD 0,980% EUR 569 2,63 0 0, DEPOSITO BANKINTER DEPOSITOS 0,840% EUR 470 2,17 0 0, DEPOSITO BANKINTER DEPOSITOS 0,930% EUR 470 2,17 0 0, DEPOSITO CAJAMAR DEPOSITOS 0,880% EUR 480 2,22 0 0, DEPOSITO CAJAMAR CAJA RURAL S 1,080% EUR 275 1,27 0 0, DEPOSITO CAJAMAR DEPOSITOS 0,950% EUR 480 2,22 0 0, DEPOSITO CAJAMAR CAJA RURAL S 1,120% EUR ,34 0 0, DEPOSITO DEPOSITOS BANESTO 0,960% EUR 475 2,20 0 0, DEPOSITO BANKINTER DEPOSITOS 0,840% EUR 500 2,31 0 0, DEPOSITO BANCO POPULAR 0,926% EUR 0 0, , DEPOSITO BANKINTER S.A 1,050% EUR 0 0, , DEPOSITO CAJAMAR CAJA RURAL S 1,830% EUR 0 0, , DEPOSITO POPULAR BANCA PRIVAD 0,788% EUR 0 0, , DEPOSITO DEPOSITOS SABADELL 0,887% EUR 0 0, , DEPOSITO BANCO POPULAR 0,880% EUR 0 0, , DEPOSITO BANCO ESPA?OL DE CRE 0,900% EUR 0 0, , DEPOSITO DEPOSITOS BANESTO 0,500% EUR 0 0, , DEPOSITO DEPOSITOS SABADELL 1,036% EUR 0 0, , DEPOSITO BANKINTER S.A 0,770% EUR 0 0, , DEPOSITO CAJAMAR CAJA RURAL S 1,080% EUR 0 0, , DEPOSITO BANCO ESPA?OL DE CRE 0,880% EUR 0 0, , DEPOSITO BANCO POPULAR 1,837% EUR 0 0, , DEPOSITO CAJAMAR CAJA RURAL S 1,870% EUR 0 0, , DEPOSITO BANCO SABADELL 0,867% EUR 0 0, , DEPOSITO BANCO SABADELL 1,078% EUR 0 0, , DEPOSITO BANCO POPULAR 1,857% EUR 0 0, , DEPOSITO DEPOSITOS BANESTO 0,850% EUR 0 0, , DEPOSITO CAJAMAR CAJA RURAL S 1,100% EUR 0 0, , DEPOSITO BANCO POPULAR 1,789% EUR 0 0, , DEPOSITO BANCO POPULAR 1,738% EUR 0 0, , DEPOSITO CAJAMAR CAJA RURAL S 2,000% EUR 0 0, , DEPOSITO BANCO SABADELL 0,816% EUR 0 0, , DEPOSITO BANCO POPULAR 1,546% EUR 0 0, , DEPOSITO BANCO ESPA?OL DE CRE 2,271% EUR 0 0, , DEPOSITO BANKINTER DEPOSITOS 0,760% EUR 0 0, , DEPOSITO BANKINTER S.A 0,630% EUR 0 0, , DEPOSITO BANCO ESPA?OL DE CRE 0,880% EUR 0 0, ,16 6

7 Periodo actual Periodo anterior Descripción de la inversión y emisor Divisa Valor de mercado % Valor de mercado % 0 - DEPOSITO BANCO SABADELL 1,873% EUR 0 0, , DEPOSITO BANCO ESPA?OL DE CRE 1,977% EUR 0 0, , DEPOSITO BANCO SABADELL 1,639% EUR 0 0, , DEPOSITO BANKINTER S.A 0,920% EUR 0 0, , DEPOSITO CAJAMAR CAJA RURAL S 1,700% EUR 0 0, , DEPOSITO BANCO ESPA?OL DE CRE 0,900% EUR 0 0, , DEPOSITO CAJAMAR CAJA RURAL S 1,080% EUR 0 0, , DEPOSITO CAJAMAR CAJA RURAL S 1,120% EUR 0 0, , DEPOSITO BANKINTER DEPOSITOS 0,840% EUR 0 0, , DEPOSITO BANCO ESPA?OL DE CRE 1,660% EUR 0 0, , DEPOSITO BANCO POPULAR 0,961% EUR 0 0, , DEPOSITO BANKINTER S.A 1,080% EUR 0 0, , DEPOSITO BANCO POPULAR 1,035% EUR 0 0, , DEPOSITO BANKINTER S.A 2,180% EUR 0 0, , DEPOSITO BANCO SABADELL 1,294% EUR 0 0, , DEPOSITO BANCO SABADELL 1,035% EUR 0 0, , DEPOSITO BANCO SABADELL 1,047% EUR 0 0, , DEPOSITO CAJAMAR CAJA RURAL S 1,130% EUR 0 0, , DEPOSITO DEPOSITOS BANESTO 0,850% EUR 0 0, ,58 TOTAL DEPÓSITOS , ,57 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR , ,39 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , ,39 Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso. Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento. 3.2 Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total 3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de EUR) No existen posiciones abiertas en instrumentos financieros derivados al cierre del periodo. 4. Hechos relevantes SI NO a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos X b. Reanudación de suscripciones/reembolsos X c. Reembolso de patrimonio significativo X d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio X e. Sustitución de la sociedad gestora X f. Sustitución de la entidad depositaria X g. Cambio de control de la sociedad gestora X 7

8 SI NO h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo X i. Autorización del proceso de fusión X j. Otros hechos relevantes X 5. Anexo explicativo de hechos relevantes No Aplicable 6. Operaciones vinculadas y otras informaciones SI NO a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) X b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento X c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) X d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente X e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, X director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas. f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora X del grupo. g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. X h. Otras informaciones u operaciones vinculadas X 7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones Durante el periodo de referencia, el fondo ha realizado adquisiciones de instrumentos financieros emitidos por entidades del grupo de la gestora por un valor total de Eur, lo que supone un 7,39% del patrimonio medio del fondo en el periodo. 8. Información y advertencias a instancia de la CNMV No Aplicable 9. Anexo explicativo del informe periódico Debido a la ausencia de nuevos catalizadores, el pasado trimestre ha estado marcado por una elevada indefinición en los mercados. Las referencias macro apenas han aportado nueva información, y los indicadores simplemente han confirmado el escenario que ya había sido descontado por el mercado a finales de De igual forma, los resultados empresariales del 4t09 han pasado bastante desapercibidos, ya que el consenso de analistas ya había puesto en precio la mejora de los beneficios meses atrás. Por todo ello, los activos con riesgo no han mostrado una buena evolución, aunque a cierre del trimestre las bolsas europeas consiguieron recuperar gran parte de las cesiones sufridas al inicio del año. Uno de los aspectos más relevantes del 1t10 ha sido la diferenciación que ha hecho el mercado entre las diferentes zonas geográficas y, dentro de las mismas, por países. De hecho, los índices americanos y las bolsas emergentes son las que mejor evolución han tenido. Sin embargo, los índices bursátiles de los países que componen la Eurozona han mostrado 8

9 una mayor dispersión. La incertidumbre que envuelve a los países periféricos ha agudizado la preocupación por parte de los inversores. Quizás, la lenta respuesta de actuación de las diferentes autoridades sobre las maniobras de rescate, ha incrementado la incertidumbre y ha propiciado un ataque especulativo contra las economías en peor situación de la Zona Euro. Los Bancos Centrales no han modificado sus discursos durante el pasado trimestre, remarcando que las condiciones económicas continúan mejorando y que las presiones inflacionistas se encuentran bajo control. Ciertamente, los datos publicados en las principales economías de la Eurozona muestran un paulatino avance de la actividad económica. Afortunadamente, los reducidos niveles de inflación permiten a los Bancos Centrales mantener los tipos de referencia invariables, impidiendo un freno de la recuperación económica conseguida hasta el momento. Las reducidas presiones inflacionistas, la moderada recuperación de la actividad económica y el menor atractivo que han tenido los activos con riesgo en el 1T10, ha permitido adicionales descensos de las rentabilidades de la curvas de los países más sólidos de la Zona Euro. De hecho, las rentabilidades de la curva de tipos alemana se han reducido 40 pb en todos los tramos. Este movimiento también ha sido más intenso como consecuencia del proceso de huida hacia la calidad derivado de las incertidumbres existentes en algunos países periféricos. Por otra parte, los diferenciales de crédito han continuado estrechando durante los primeros tres meses del año. Este hecho supone el mejor indicador de las buenas perspectivas económicas del mercado para los próximos meses. Las empresas han continuado aprovechando los bajos niveles de tipos de interés y la elevada demanda por este tipo de activos, para resolver sus necesidades de financiación en el medio plazo. El actual momento de ciclo económico es el más propicio para los bonos corporativos, ya que continúan proporcionando un atractivo diferencial sobre los activos sin riesgo. Los bonos de los emisores con peor calificación crediticia y las emisiones de países emergentes son los que han experimentado una mayor revalorización. La gestión del fondo se ha centrado en la constitución de depósitos con entidades de elevada calidad crediticia, prestando especial atención a la diversificación por vencimientos. Durante el período de referencia, el patrimonio del fondo se ha reducido en 2,13 millones de. Los movimientos de partícipes han supuesto una reducción del 9,79% sobre el patrimonio medio del primer trimestre. Del mismo modo, los rendimientos derivados de la gestión de la cartera han sido de un 0,27% teniendo en cuenta el patrimonio medio del período. Estos se han debido principalmente a los intereses generados por los depósitos en cartera (+0,24%). El rendimiento neto ha sido del 0,2% en el primer trimestre del año. Los gastos soportados por el fondo han detraído un 0,07% de la rentabilidad del mismo. Asimismo, la rentabilidad media de los fondos de Cajamar Gestión ponderada por el patrimonio de los mismos, ha sido de un 0,29%, mientras que la de la Letra del Tesoro español a 1 año fue del 0,45% durante el mismo período. El fondo ha utilizado únicamente contrapartidas españolas para la contratación de los depósitos, por tanto no posee cartera exterior. Al final del período, el porcentaje destinado a la liquidez representaba el 0,61% sobre el patrimonio de la sociedad. Durante el primer trimestre, la volatilidad del fondo ha sido del 0,01%, mientras que la de la Letra del Tesoro español a 1 año ha sido del 2,35%. A pesar de la fuerte recuperación vista en los mercados de crédito, estimamos conveniente ser cautos a la hora de seleccionar las contrapartidas. Por esta razón, la actuación en Cajamar Fondepósito irá encaminada a la selección de emisores de la más elevada calidad crediticia con el fin de minimizar los riesgos para el partícipe. 9