ENTORNO MACROECONÓMICO Frente a la crisis en los mercados financieros internacionales, la economía nacional se encuentra en una posición sólida para enfrentar este fenómeno, debido a la fortaleza de sus condiciones macroeconómicas y financieras observadas en los últimos años, pero principalmente por su deprimido mercado de valores y la escasa relación con el sistema financiero internacional Sin embargo, la crisis financiera internacional, traducida en la quiebra de entidades bancarias, el desplome de las bolsas de valores y pérdidas millonarias en Estados Unidos, Europa y Asia, tendrá en Bolivia un impacto indirecto en el nivel económico. En efecto, el impacto de la crisis financiera será paulatinamente negativo, debido a que la crisis llegará al sector real repercutiendo en sectores claves para la economía boliviana, la demanda por exportaciones de alimentos, minerales e hidrocarburos tenderá a caer, y el volumen de las remesas que envían bolivianos que trabajan en el exterior, ambos efectos ya se apreciaron en la gestión 2008. La gente que compraba con el dinero enviado por los emigrantes, desde alimentos hasta viviendas, dispondrá de menores recursos, fenómeno que a mediano plazo generará desempleo, cuando el país cada año necesita crear entre 150 mil y 200 mil fuentes laborales. El promedio de cada envío desde Estados Unidos y de Europa es de 210 dólares mensuales y aproximadamente el 11% de la población boliviana recibe remesas. En 2007, fueron enviados unos 1.005 millones de dólares, de los cuales un 55% provino de países fuertemente afectados por la crisis financiera. Es evidente que la dependencia en commodities como hidrocarburos, minerales y productos agrícolas, hace que el país sea vulnerable a shocks externos, si sumamos a esto que la capacidad productiva del sector hidrocarburífero boliviano está cerca de su límite, debido a la falta de inversiones importantes por la inseguridad jurídica por medidas como la nacionalización de empresas; se requiere mejoras en el estado de derecho para atraer inversiones y apoyar el crecimiento económico. Asimismo, considerando que los precios de las materias primas están bajando, cuyo impacto ya se siente en la actualidad, existe también el riesgo de que bajen los volúmenes de exportación, generando una drástica caída del ingreso por hidrocarburos que reducirán los montos distribuidos por Impuesto Directo a los Hidrocarburos (IDH), que son destinados a las regiones, las universidades y los municipios y que durante los dos últimos años se convirtieron en un generador de la economía. Lo mismo ya ocurre con el precio de los minerales, que a nivel mundial empiezan a caer perjudicando a la producción nacional, que en más del 50% es exportada. Respecto a la deuda externa, luego de importantes condonaciones bajó la Iniciativa Multilateral de Reducción de la Deuda y por su magnitud se considera que puede ser administrada sin mayores problemas cumpliendo el servicio de su deuda. 1
Debido a que el favorable entorno externo se mantuvo hasta el surgimiento de la crisis financiera, el desempeño macroeconómico de Bolivia durante la gestión 2008 muestra aún resultados favorables. Las exportaciones de hidrocarburos y de otros sectores extractivos seguirán apoyando el superávit de la cuenta corriente y el crecimiento del PIB, que se estima será de 4,0% a 5,0% en 2009. Respecto al sistema financiero, considerando las Reservas Internacionales Netas (RIN) de Bolivia se encuentran cerca de 7.780 millones de dólares y que el sistema financiero tiene depósitos cercanos a los 6.300 millones de dólares, no ocasionaría problemas de liquidez y el impacto sería menor que en el campo económico. En caso de que la ciudadanía comience a retirar dinero de sus cuentas bancarias, el Banco Central de Bolivia tendría la suficiente solvencia para cumplir su rol de prestamista de última instancia y otorgar a los bancos comerciales a título de préstamo o de otra manera, los requerimientos de liquidez necesarios. Además de lo mencionado anteriormente, las instituciones financieras muestran saludables indicadores de liquidez, rentabilidad y solvencia. Asimismo, la mayor bolivianización del sistema financiero está contribuyendo a mitigar el riesgo cambiario que enfrentarían los prestatarios, aunque esta tendencia ha mostrado cierta reversión a fines de 2008. El efecto en el país será mínimo debido a que el sistema nacional no depende actualmente de la banca internacional. "En Bolivia tenemos una banca autónoma, financiada en un elevado porcentaje por depósitos locales, que vienen de actividades también locales. podemos concluir que la fortaleza del sistema bancario boliviano es, porque está aislado de los acontecimientos internacionales y los depósitos están creciendo rápidamente, a diferencia de Europa y el sudeste asiático, donde sus sistemas bancarios están totalmente globalizados. En la gestión 2008 el sistema financiero boliviano ha logrado consolidar el crecimiento en su actividad y la positiva tendencia iniciada tímidamente en el 2005. En esta gestión se mantiene el incremento en el flujo de ingresos financieros por el incremento de activos productivos (tanto de la actividad crediticia como la de inversiones) y crecientes ingresos no financieros, relacionados principalmente al mejor resultado de las filiales bancarias y por operaciones de cambio. Lo anterior ha sido acompañado de una menor carga de activos improductivos y mejoras en la eficiencia, retornando así a sus satisfactorios niveles de desempeño históricos. En el sector bancario la cartera en mora se redujo de 17,7% en 2002 hasta alcanzar los 5,4% a fines de septiembre de 2008. Asimismo, la liquidez se incrementó de 1.031 millones a 2.713 millones de dólares en similar periodo. Estos indicadores develan solidez en el sistema financiero que permitiría amortiguar la crisis financiera mundial. Por otra parte, el incremento en el sector de IMF no reguladas ha ido acompañado de un adecuado control en el gasto, significando mostrar un constante incremento del resultado final y mejores ratios de desempeño y eficiencia. Además los niveles de endeudamiento 2
de este segmento de IMFs están controlados, de la misma manera su cartera muestra niveles de mora bajos con algunos movimientos estacionales y previsiones con una adecuada cobertura, no esperando cambios significativos en el corto plazo, pudiendo ver que el riesgo de cartera está controlado. La exposición de las instituciones especializadas en microfinanzas a eventos internacionales tiende a ser limitada, ya que su base de activos es doméstica y sus fuentes de financiamiento no dependen completamente de los mercados de capitales o fuentes comerciales internacionales. La experiencia que se deduce del rendimiento de las microfinancieras muestra relativa resistencia ante shocks macroeconómicos domésticos e internacionales. Los deudores de las microfinancieras tienen ciertas características que los protegen de shocks externos. Por ejemplo, tienden a operar en el sector informal y están involucrados en negocios que se enfocan a satisfacer necesidades básicas y que no dependen en forma significativa de las importaciones. Estos negocios podrían hasta beneficiarse de un desaceleramiento económico, a medida que la población empiece a consumir productos y servicios locales que son más asequibles. La naturaleza de los micronegocios también los hace ser más flexibles, reaccionando en forma más rápida a posibles interrupciones en el entorno económico. Por lo general poseen una base de activos pequeña con tiempos cortos de producción, se especializan en sectores con una alta rotación de inventarios, son intensos en efectivo y muchas veces emplean a familiares y amigos, los cuales constituyen un pool de trabajo más flexible. Finalmente, el microcrédito muchas veces es la única fuente de financiamiento para los microempresarios, lo cual aumenta el incentivo a repagar la deuda. Se debe tener en cuenta que de presentarse recesión o desaceleramiento económico en el país, es indudable que se incrementará el desempleo, algo que ya estamos viendo en el sector de la minería que en los últimos meses dejó sin empleo a miles de trabajadores mineros. Esta sería una buena oportunidad para las microfinancieras, ya que la demanda de crédito se incrementaría por el hecho de que la única opción que tienen los asalariados, una vez que son despedidos, es dedicarse a una actividad comercial o de servicios, y para ello requieren financiamiento. Sin embargo, la amenaza que acompaña a esta oportunidad es el impacto de la crisis en la economía real, que podría afectar directamente la morosidad en las instituciones de microfinanzas. 3
FUNDACIÓN AGROCAPITAL La Fundación Agrocapital fue creada mediante Resolución Suprema No. 210300 de fecha 23 de enero de 1992, que le otorga Personería Jurídica para prestar servicios financieros en el área rural y urbana, utilizando los instrumentos y mecanismos financieros más apropiados para la consecución de sus fines. Está registrada ante la Dirección de Registro Nacional de Organizaciones No Gubernamentales con el Registro No. 420. Tiene inscripción en la Dirección General de Impuestos Internos con el NIT No. 1023241029. La sede de su oficina central es la ciudad de Cochabamba, ubicada en: AGROCAPITAL Calle Nataniel Aguirre No. S-0669 Teléfono: (591-4) 4501250 Central Piloto Fax: (591-4) 4501255 Casilla No. 5901 agrocapital@agrocapital.org.bo Cochabamba Bolivia De la misma manera logra presencia a través de una mediana red de agencias, distribuidas en siete de los nueve departamentos del país. Inicialmente dirigida sólo al financiamiento de actividades relacionadas al sector agropecuario, Agrocapital amplió su oferta crediticia en 1994 para atender además al microempresario boliviano. El 2007 incorpora la metodología grupal, a través de la banca comunal. MISIÓN, VISION Y OBJETIVO PRINCIPAL VISION Institución financiera regulada de cobertura nacional y con servicios eficientes, ágiles y acogedores. MISIÓN Servicios financieros responsables y accesibles para todos. OBJETIVO Constituir una institución financiera nacional que se destaque por su identificación con la población excluida de la economía nacional, logrando al mismo tiempo la solvencia y la rentabilidad esperadas. 4
MERCADOS META Los mercados meta se seleccionan basados en nuestra misión y visión institucional. A. ACTIVIDADES FINANCIADAS Agrocapital tiene un concepto integral del desarrollo rural y de las necesidades de servicios financieros. Este concepto reconoce que además de los productores agropecuarios, quienes tradicionalmente han sido el grupo meta de los programas de desarrollo rural, existe una amplia gama de pequeños y medianos empresarios, cuyas actividades económicas en el área rural y urbana son esenciales para la vida y desarrollo económico de toda una región. Las pequeñas empresas rurales y urbanas dedicadas a la agroindustria, comercio, transporte y provisión de insumos y materiales ofrecen bienes y servicios demandados por los habitantes de las ciudades y de las comunidades rurales, contribuyendo muchos de ellos a crear, complementar y fortalecer las alternativas del mercado de productos agropecuarios. Por tanto, existen estrechas relaciones de interdependencia económica y social entre agricultores, micro empresarios y las pequeñas y medianas agroindustrias, por lo que el desarrollo y crecimiento de unas beneficia directa o indirectamente a las demás. Con este enfoque integral del desarrollo rural y orientado a satisfacer las múltiples necesidades de los distintos operadores económicos, Agrocapital atiende las siguientes actividades: 1. AGROPECUARIAS Financiamiento a actividades rentables de producción agropecuaria facilitando su acceso al mercado, contribuyendo a mejorar los ingresos de los productores y el nivel de vida de la familia campesina. Suministra capital de trabajo e inversión a mediano plazo conforme a los planes de producción de los diversos rubros agrícolas y pecuarios. 2. AGROINDUSTRIALES El objetivo es impulsar actividades agroindustriales que contribuyan al desarrollo y consolidación de mercados internos y de exportación para la producción agropecuaria, con beneficio implícito para los productores agropecuarios. Apoya las etapas de acopio, procesamiento, transformación, transporte y almacenamiento de productos, como también la producción y/o provisión de insumos, materiales, implementos, maquinaria, equipo y servicio de apoyo al sector agropecuario. 5
3. COMERCIALES, SERVICIOS Y OTRAS Se busca apoyar el crecimiento de negocios comerciales, de servicios y cualquier actividad rural legal y factible, los mismos que cumplen una importante función en las comunidades rurales y complementan las actividades netamente productivas. Los créditos generalmente sirven para incrementar el capital de operaciones o para mejorar y/o ampliar las instalaciones físicas de los clientes. B. LOCALIZACIÓN AGENCIAS Al 31 de diciembre de 2008 las oficinas de Agrocapital abarcan siete de los nueve Departamentos de Bolivia, con una oficina central localizada en la ciudad de Cochabamba y diecisiete agencias funcionando en los Departamentos de La Paz, Oruro, Sucre, Cochabamba, Santa Cruz, Beni y Tarija, como se puede apreciar en el Gráfico No. 1 Localización de Agencias: GRÁFICO No. 1 LOCALIZACIÓN DE AGENCIAS Para la gestión 2009 se planifica la apertura de nuevas agencias en los departamentos de La Paz, Beni y Santa Cruz como principal prioridad, que permitirán cubrir la demanda insatisfecha presentada en esas localidades. Las agencias localizadas en zonas rurales permiten atender al poblador rural en sus comunidades, disminuyendo sus costos de transacción y aumentando su accesibilidad al crédito. Actualmente las agencias tienen los activos necesarios exigidos por la Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras (SBEF), tales como sistemas de seguridad, sistemas de comunicación y software de base para la administración bancaria que se está actualizando y ajustando a las nuevas disposiciones de la SBEF. 6
CREDITOS APROBADOS En los diez y siete años de funcionamiento Agrocapital atendió 86.734 clientes representando 63.338 operaciones, de los cuales el 89% corresponden a microcréditos, 6% a crédito comerciales y el 5% a créditos de bancos comunales, significando un desembolso de 176.3 millones de dólares americanos, de los cuales 94.7 millones de dólares americanos (53.7%) corresponden a microcréditos con un promedio de 1.678 dólares americanos por crédito; 72.0 millones de dólares americanos (40.9%) corresponden al crédito comercial con un promedio de 17.758 dólares americanos por crédito y 9.6 millones de dólares americanos (5.4%) corresponden al crédito de bancos comunales con un promedio de 3.357 dólares americanos por crédito. NÚMERO DE CRÉDITOS APROBADOS 1992-2008 MONTOS DE CRÉDITOS APROBADOS 1992-2008 8,000 Millones 30 7,000 25 6,000 5,000 20 No. 4,000 $us 15 3,000 10 2,000 5 1,000 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Cr é d it o Co m e r ci al Micr o créd it o Banco Com unales Cr é d it o Co m e r c ial Microcrédito Bancos Com unales EVOLUCIÓN CARTERA Al 31 de diciembre de 2008 Agrocapital cuenta con 8.501 créditos activos, de este total 6.975 son microcréditos, 606 corresponden a créditos comerciales y los restantes 920 corresponden a créditos de bancos comunales para pequeños y medianos empresarios. La cartera de créditos alcanza a 26.05 millones de dólares americanos. Al cierre de la gestión 2008 la cartera de microcréditos representa el 56.83% del total, la cartera de créditos comerciales el 34.18% y la cartera de créditos de bancos comunales el 8.98%. 9,000 EVOLUCIÓN No. DE CARTERA 1992-2008 Millones 30 EVOLUCIÓN DE CARTERA 1992-2008 8,000 25 7,000 6,000 20 No. DE CREDITOS 5,000 4,000 3,000 $US 15 10 2,000 5 1,000 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Crédito Comercial Microcrédito Bancos Comunales Crédito Comercial Microcrédito Bancos Comunales 7
CARTERA POR SECTOR FINANCIADO Agrocapital por estrategia institucional y en el marco de su Visión y Misión que busca el desarrollo rural, apoya a distintos sectores de la economía rural que directa e indirectamente están vinculados con las actividades agropecuarias impulsando el desarrollo de estas zonas en forma integral. A diciembre de 2008 se observa una diversificación de los sectores financiados, basándonos en monto de cartera, la mayor proporción se destina a financiar actividades relacionadas con comercio y transporte. NUMERO DE CRÉDITOS POR SECTOR FINANCIADO CRÉDITOS POR SECTOR FINANCIADO Transporte 19.86% Industria 2.40% Construcción 3.18% Agropecuario 3.81% Minería 0.06% Transporte 20.17% Industria 2.72% Construcción 3.16% Agropecuario 10.44% Minería 0.91% Servicios 22.94% Comercio 47.76% Servicios 17.53% Comercio 45.07% CARTERA POR AGENCIAS La composición porcentual de la cartera por regiones evidencia que las agencias con mayor cartera son Montero, La Ramada, Cochabamba debido a que manejan el 48.90% de la cartera de la Institución y por ser regiones con mayor potencial para el crédito agropecuario y agroindustrial. NUMERO DE CREDITOS POR AGENCIA CREDITOS POR AGENCIA La Mutualista Trinidad 1.42% 1.07% Oruro 0.98% Sucre 1.31% Warnes 7.90% Cochabamba 11.85% Chapare 0.00% Ivirgarzama 3.41% Entre Rios 3.01% Quillacollo 0.00% El Alto 9.68% TARIJA 2.51% Mineros 5.91% San Julián 1.77% San Pedro 2.92% Yapacaní 8.58% Trinidad Sucre Oruro 0.66% La Mutualista 1.20% 0.78% 1.03% Warnes 5.68% Cochabamba 13.37% Ivirgarzama 5.80% La Ramada 16.50% El Abasto 9.96% Entre Rios 4.14% Quillacollo Yapacaní 5.98% San Julián 1.14% San Pedro 0.98% Mineros 7.46% Montero 14.85% Montero 22.25% La Ramada 0.00% El Abasto 16.35% 9.55% 8
ESTRUCTURA DE LA CARTERA Considerando como mora el saldo total de un crédito al día siguiente de la amortización incumplida, la composición de la cartera por días de atraso muestran la siguiente distribución: NÚMERO DE CRÉDITOS POR ESTRUCTURA DE CARTERA A DICIEMBRE DEL 2008 Vigente 96.07% CRÉDITOS POR ESTRUCTURA DE CARTERA A DICIEMBRE DEL 2008 Vigente 98.10% Vencida 0.81% Vencida 0.30% Ejecución 1.87% Atraso 1.25% Ejecución 1.12% Atraso 0.48% CARTERA POR RANGOS DE CREDITO Los créditos se canalizan mediante dos tipos de productos claramente diferenciados, el microcrédito y el crédito comercial, con relación al número se concentran en montos pequeños y en función al monto por el mayor tamaño que representan los créditos comerciales, la estructura en número y monto del crédito se muestra a continuación: NÚMERO DE CRÉDITOS POR RANGOS CARTERA POR RANGOS De 1, 001 a 5,000 53.76% De 1, 001 a 5,000 44.07% De 501 a 1,000 4.29% De 5, 001 a 10,000 8.50% De 0 a 500 1.53% De 10,001 a 20,000 De 50,001 a 200,000 6.91% 2.54% De 501 a 1,000 17.14% De 50,001 a 200,000 0.25% De 20,001 a 50,000 1.26% De 20,001 a 50,000 12.28% De 10,001 a 20,000 11.78% De 5, 001 a 10,000 19.14% De 0 a 500 16.55% 9
RESULTADOS FINANCIEROS En la gestión 2008 los ingresos ascienden a Bs.46.688.044 y los a egresos a Bs.49.135.340, generando una perdida por Bs.(2.447.296), la perdida se debe al ajuste por diferencia de cambio del dólar norteamericano, que durante la gestión 2008 se depreció respecto al boliviano en 62 centavos, producto de la reducción de la cotización de 7.59 a 6.97 bolivianos por dólar norteamericano. $us Millones 7 6 5 4 3 2 EVOLUCION DE INGRESOS Y EGRESOS 1992-2008 Como Agrocapital mantiene gran parte de su 0 cartera e inversiones en dólares, la 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 depreciación del dólar repercute Total Egresos Total Ingresos con donación negativamente en los resultados en $us.740.135.00, factor determinante para que el Estado de Resultados presente una pérdida de $us.351.118.00. En gestiones anteriores no se generaba esta pérdida, debido a que el patrimonio también se ajustaba con las variaciones del dólar. La norma actual considera como rubro no monetario al Patrimonio, por ello, no se ajusta en función a las variaciones del dólar. Comparando con la gestión anterior, podemos apreciar que los productos por cartera se incrementan en $us.1.177.204.00, mientras que los costos financieros aumentan en $us.258.723.00, generando una diferencia positiva. Por otra parte, la SBEF emitió el 14 de octubre de 2008 la Circular 590 mediante la cual establece nuevas directrices para la gestión de riesgo de crédito, estableciendo un régimen de previsiones para enfrentar las crisis cíclicas, medida que afectó los resultados generando un costo de $us.120.972 por la constitución de previsiones genéricas cíclicas. Asimismo, la Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras, emitió el 29 de diciembre de 2008 la Circular 604 a través de la cual se modifica el régimen de previsiones específicas diferenciando el tratamiento por la moneda e incrementando para la cartera calificada A el porcentaje de previsión para la cartera constituida en moneda extranjera y moneda nacional con mantenimiento de valor, está medida generó el incremento de las previsiones en $us.124.256.00. Todos estos cambios en las políticas de previsiones, determinan que el impacto neto (ingresos menos egresos) resulte mayor en la gestión 2008 respecto al período anterior, en vista que el gasto subió de de $us.119.950.00 a $us.435.988.00. El incremento de los gastos administrativos tiene su origen en el aumento de personal que subió en 36% de 146 a 198 funcionarios, además de gastos no previstos como el pago al asesor legal impositivo. Otro aspecto que incide en el crecimiento, es la depreciación de la moneda, puesto que la mayoría de los gastos se contratan y desembolsan en bolivianos, presentándose una situación similar que el patrimonio. El crecimiento en bolivianos es de 1 10
28% mientras que en dólares significa 40%, la diferencia se explica por la depreciación de la moneda. Las utilidades en esta gestión también son afectadas por gastos extraordinarios de $us.75.884.00, destinados a la asistencia para promover el desarrollo de la productividad de pequeños emprendimientos dentro del convenio firmado con ACDI. Sin embargo, a pesar de los resultados negativos el patrimonio muestra un incremento de $us.689.805.00, debido a que la disminución de la cotización del dólar genera un aumento en términos de dólar de $us.1.040.923.00, compensado la pérdida por los ajustes por variación de esta moneda Las proyecciones para las siguientes gestiones tienden a mejorar producto de las medidas asumidas, la consolidación del equipo comercial especialmente oficiales de microcrédito y la potencial demanda para créditos de bancos comunales y el mayor control de la productividad de los oficiales generará un aumento importante de la cartera aumentando los márgenes financieros. Para ello, es importante la obtención de recursos frescos que permitan cumplir las metas fijadas. 11