ASPECTOS RELEVANTES DEL PERIODO

ENERSIS ANUNCIA SUS RESULTADOS CONSOLIDADOS DEL PRIMER TRIMESTRE FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2004 ASPECTOS RELEVANTES DEL PERIODO Aumento en el Resultado Neto de US$ 58,2 millones, desde una perdida de US$ 43 millones en Marzo 2003, a una ganancia de US$ 16 millones en Marzo 2004. El Resultado Operacional aumentó un 9,6% en comparación a Marzo del 2003, llegando hasta US$ 257,6 millones. Esto es debido principalmente a un mayor Rédito de Funcionamiento de US$ 80 millones. Gastos Financieros, neto de Ingresos Financieros, disminuyeron US$ 20 millones, o 13,7%, debido a un endeudamiento menor. Ventas físicas en las compañías generadoras aumentaron un 8,1%, de 11.881 a 12.842 GWh. Ventas físicas en el área de distribución aumentaron en un 5,0%, de 12.333 a 12.948 GWh. Al igual que en trimestres previos, la productividad laboral aumentó un 3,8%, de 1.412 a 1.466 clientes por empleado. Adicionalmente, dentro de nuestro negocio en distribución, obtuvimos un aumento de 403 mil clientes, o 4,0%, de 10.149 a 10.552 mil clientes. Adicionalmente, Enersis pago por adelantado una deuda de US$ 150 millones de un préstamo concedido por consorcio bancario y refinanció US$ 350 millones en Abril 2004, bajo mejores condiciones debido a la sólida situación financiera de la Compañía. Dentro de nuestra compañía generadora en Chile, el precio de nudo aumentó un 18,8% en dólares. Adicionalmente, debido al comienzo prematuro de la temporada lluviosa, la presa Ralco comenzó a llenarse. Endesa Chile firmo un acuerdo de préstamo por consorcio bancario de US$ 250 millones por un plazo de 3,5 años con reembolso final y un spread de 115 puntos base sobre la tasa Libor. www.enersis.cl Santa Rosa 76, Santiago, CHILE Pg. 1

Resultados Consolidados del Primer Trimestre, 2004 TABLA DE CONTENIDOS ASPECTOS RELEVANTES DEL PERIODO...1 TABLA DE CONTENIDOS...2 INFORMACIÓN GENERAL...4 ESTRUCTURA DE ORGANIZACIÓN SIMPLIFICADA...4 CALIFICACIÓN INTERNACIONAL DE RIESGO:...5 CALIFICACIÓN LOCAL DE RIESGO:...5 INFORMACIÓN DEL MERCADO...6 MERCADO ACCIONARIO...6 PERCEPCIÓN DEL MERCADO...8 MERCADO DE DEUDA...8 OTRAS ACTIVIDADES FINANCIERAS...9 AUMENTO DE CAPITAL DE CERJ...9 PRÉSTAMO A ENDESA CHILE POR CONSORCIO BANCARIO...9 PRÉSTAMO A ENERSIS POR CONSORCIO BANCARIO...9 ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADOS...10 BAJO GAAP CHILENO, MILES US$...10 BAJO GAAP CHILENO, MILLONES CH$...11 ANÁLISIS DEL ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADOS...12 RESULTADO NETO...12 RESULTADO OPERACIONAL...12 RESULTADO NO OPERACIONAL...13 EVOLUCIÓN DE INDICADORES FINANCIERAS CLAVES...15 BALANCE CONSOLIDADO...16 ACTIVOS BAJO GAAP CHILENO, MILES US$...16 ACTIVOS BAJO GAAP CHILENO, MILLONES CH$...17 PASIVOS Y PATRIMONIO GAAP CHILENO, MILES US$...18 PASIVOS Y PATRIMONIO GAAP CHILENO, MILLONES CH$...19 ANÁLISIS DEL ESTADO FINANCIERO CONSOLIDADO...20 VENCIMIENTO DE DEUDAS FINANCIERAS A TERCEROS, MILES US$...22 FLUJO DE CAJA CONSOLIDADO...23 ANÁLISIS DEL FLUJO DE CAJA CONSOLIDADO...27 FLUJO RECIBIDO DE FILIALES EXTRANJERAS POR ENERSIS, CHILECTRA Y ENDESA CHILE...28 CAPEX Y DEPRECIACIÓN...29 NEGOCIO DE GENERACIÓN...30 RESULTADO NETO...30 RESULTADO OPERACIONAL...30 RESULTADO NO OPERACIONAL...31 NEGOCIO DE DISTRIBUCIÓN...33 HECHOS RELEVANTES...33 Chile...33 Brasil...34 www.enersis.cl Santa Rosa 76, Santiago, CHILE Pg. 2

Resultados Consolidados del Primer Trimestre, 2004 Colombia...34 Argentina...34 Perú...35 CHILECTRA...36 Resultado Neto...36 Resultado Operacional...36 Resultado no Operacional...36 Otros...37 Información Adicional...37 CERJ...38 Resultado Neto...38 Resultado Operacional...38 Resultado no Operacional...38 Información Adicional...39 COELCE...40 Resultado Neto...40 Resultado Operacional...40 Resultado no Operacional...40 Información Adicional...41 CODENSA...42 Resultado Neto...42 Resultado Operacional...42 Resultado no Operacional...42 Información Adicional...43 EDELNOR...44 Resultado Neto...44 Resultado Operacional...44 Resultado no Operacional...44 Información Adicional...44 EDESUR...46 Resultado Neto...46 Resultado Operacional...46 Resultado no Operacional...46 Información Adicional...47 ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUAL...48 BAJO GAAP CHILENO, MILES US$...48 BAJO GAAP CHILENO, MILLONES CH$...49 ESTADO DE RESULTADOS PARCIALMENTE CONSOLIDADOS...50 BAJO GAAP CHILENO, MILES US$...50 BAJO GAAP CHILENO, MILLONES CH$...51 INVITACIÓN A CONFERENCIA TELEFÓNICA...52 INFORMACIÓN DE CONTACTO...53 DECLARACIÓN...53 www.enersis.cl Santa Rosa 76, Santiago, CHILE Pg. 3

Resultados Consolidados del Primer Trimestre, 2004 INFORMACIÓN GENERAL (Santiago, Chile, 28 de Abril de 2004) Enersis (NYSE: ENI), anuncio hoy los resultados financieros consolidados para el primer trimestre, finalizado el 31 de Marzo de 2004. Todas las figuras están escritas en ambos US$ y Ch$, y están de acuerdo con los Principios de Contabilidad Chilenos Generalmente Aceptados (GAAP) tal como expuesto en el formulario estandarizado requerido por las autoridades Chilenas (FECU). Las variaciones se refieren al 31 de Marzo de 2003, y las figuras han sido ajustadas de acuerdo a la variación CPI entre ambos periodos, igual al 0,0%. Con el propósito de convertir pesos Chilenos (Ch$) a dólares US (US$), hemos usado la tasa de cambio prevaleciente el 31 de Marzo, 2004, el cual equivale a US$ 1= Ch$ 616,41, el cual en comparación con la tasa de cambio de US$ 1 = Ch$ 731,56, representa una depreciación del peso Chileno del 15,7%. La consolidación incluye las siguientes compañías y medios de inversión. a) En Chile: Endesa Chile (NYSE: EOC), Chilectra, Synapsis, CAM Ltda. y Inm. Manso de Velasco. b) Fuera de Chile: Distrilima (Perú), Cerj y Investluz (Brasil), Edesur (Argentina), Luz de Bogotá (Colombia) y Enersis Internacional. En las siguientes páginas encontraran un análisis detallado de Declaraciones Financieras, explicaciones para la mayoría de las variaciones, y comentarios sobre los ítems principales de la Declaración de Renta y la Declaración de Flujo de Liquidez comparados con la información registrada el 31 de Marzo de 2003. ESTRUCTURA DE ORGANIZACIÓN SIMPLIFICADA ENDESA CHILE ENDESA ENDESA MARKET MARKET PLACE PLACE CAM CAM ENERSIS INTERNACIONAL 59,98 15,00 99,99 0,04 4,82 16,02 EDESUR EDESUR 16,02 56,35 CHILECTRA CHILECTRA AGENCIA AGENCIA ISLAS ISLAS CAYMAN CAYMAN 6,76 0,89 19,795 DISTRILEC DISTRILEC INVERSORA INVERSORA 19,795 3,62 0,6395 98,240 ENERSIS ENERSIS AGENCIA AGENCIA ISLAS ISLAS CAYMAN CAYMAN 99,99999945 ENERSIS 0,00000055 10,33 100 CERJ CERJ OVERSEAS OVERSEAS 31,37 CERJ CERJ 100 13,68 18,10 CHILECTRA CHILECTRA INTERNACIONAL INTERNACIONAL 0,10 7,76 LUZ LUZ ANDES ANDES 99,90 56,76 43,24 CHILECTRA LUZ LUZ DE DE RI RI O O 19,29 0,0000004 EMPRESA EMPRESA ELECTRICA ELECTRICA DE DE COLINA COLINA 0,000001 5,5 LUZ LUZ DE DE BOGOT BOGOT A 25,71 A 48,48 99,99 CODENSA CODENSA 0,001 0,0000004 51,52 0,10 CIA. CIA. PERUANA PERUANA DE DE 50,90 ELECTRICIDAD ELECTRICIDAD 0,51 12,74 EMP. EMP. DE DE ENERGIA ENERGIA DE DE BOGOTA BOGOTA 25,00 15,93 INVERSIONES INVERSIONES DISTRILIMA DISTRILIMA 14,21 60,00 EDELNOR EDELNOR 15,61 0,01 INVESTLUZ INVESTLUZ 36,43 99,99 SYNAPSIS SYNAPSIS SOLUCIONES SOLUCIONES Y Y Y Y SERVICIOS SERVICIOS IT IT 10,41 0,0034 MANSO MANSO DE DE VELASCO VELASCO 56,59 99,99 48,82 CENTRAL CENTRAL GENERADORA GENERADORA T TERMOELECTRICA E RM OE LE CT RI CA FORTALEZA FORTALEZA COELCE COELCE Chile Brazil Colombia Argentina Grand Cayman Peru Spain www.enersis.cl Santa Rosa 76, Santiago, CHILE Pg. 4

Resultados Consolidados del Primer Trimestre, 2004 CALIFICACIONES DE RIESGO CALIFICACIÓN INTERNACIONAL DE RIESGO: Tabla 1 STANDARD & POOR S FITCH MOODY'S GRADO INVERSION Mejor Calidad AAA AAA Aaa Alto Grado AA+ AA+ Aa1 Muy Fuerte AA AA Aa2 Fuerte AA- AA- Aa3 Sobre la media A+ A+ A1 Fuerte A A A2 A- A- A3 Media BBB+ BBB+ Baa1 Adecuado BBB BBB Baa2 BBB- / Estable BBB- / Estable Baa3 NO GRADO INVERSION Elementos especulativos BB+ BB+ Ba1 Mayores inseguridades BB BB Ba2 / Estable BB- BB- Ba3 No deseable B+ B+ B1 Dificultad para cumplir obligaciones B B B2 B- B- B3 Durante el periodo, la perspectiva de clasificación ha sido estable para las tres agencias. CALIFICACIÓN LOCAL DE RIESGO: Tabla 2 FELLER RATE FITCH HUMPHREYS 1ra Clase Nivel 1 1ra Clase Nivel 1 1ra Clase Nivel 1 Shares 1ra Clase Nivel 2 1ra Clase Nivel 2 1ra Clase Nivel 2 1ra Clase Nivel 3 1ra Clase Nivel 3 1ra Clase Nivel 3 A+ A+ A+ A A A Bonds A- A- A- BBB+ BBB+ BBB+ BBB BBB BBB BBB- BBB- BBB- Al igual que en la clasificación Internacional de Índices de Riesgo, la perspectiva de clasificación de Enersis ha permanecido estable durante el periodo. www.enersis.cl Santa Rosa 76, Santiago, CHILE Pg. 5

Primer Trimestre 2004 Información del Mercado INFORMACIÓN DEL MERCADO MERCADO ACCIONARIO Los primeros meses del año han sido inestables en términos de precios, aunque las últimas semanas mostraron una mejora luego de que el Mercado hizo un mejor análisis de la situación de gas Argentino. Un hecho importante ha sido el nivel de liquidez continuo de la acción de Enersis en el New York Stock Exchange (NYSE) y la Bolsa de Comercio de Santiago (BCS). Es de importancia mencionar que desde Enero 2004, la acción local de Enersis representa el 22,4% del índice del IPSA, siendo así la acción más grande existente en este índice nacional. Bolsa de Comercio de Santiago (BCS) Variación precio acción v/s Indicador Local 110 105 100 Ch$ 86,00 (%) 95 90 85 Ch$ 78,50 80 Millones Acciones 01-01-2004 08-01-2004 15-01-2004 22-01-2004 29-01-2004 05-02-2004 12-02-2004 19-02-2004 26-02-2004 04-03-2004 11-03-2004 18-03-2004 25-03-2004 01-04-2004 08-04-2004 15-04-2004 IPSA Enersis 60 40 20 0 Volúmen promedio Transacciones semanales 55 42 37 41 28 33 23 27 14 17 24 23 14 19 19 Week 1 Enero Febrero Marzo Abril Week 3 Week 5 Week 7 Week 9 Week 11 Week 13 Week 15 Fuente: Bloomberg www.enersis.cl Santa Rosa 76, Santiago, CHILE Pg. 6

Primer Trimestre 2004 Información del Mercado New York Stock Exchange (NYSE) Variación precio acción v/s Indicador Local 105 (%) 100 95 90 85 US$ 7,36 US$ 6,53 80 01-01-2004 08-01-2004 15-01-2004 Miles ADR 22-01-2004 29-01-2004 05-02-2004 12-02-2004 19-02-2004 26-02-2004 04-03-2004 11-03-2004 18-03-2004 25-03-2004 01-04-2004 08-04-2004 15-04-2004 Dow Jones ENI 1.500 1.000 729 500 0 Week 1 513 569 Week 3 Volumen promedio Transacciones semanales (1 ADR = 50 acciones locales) 866 995 Week 5 411 490 Week 7 974 Week 456 9 908 418 Week 11 619 495 574 610 Enero Febrero Marzo Abril Week 13 Week 15 Bolsa de Comercio de Madrid (Latibex) Variación precio acción v/s Indicador Local (%) 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 $ 5,86 $ 5,43 01-01-2004 08-01-2004 15-01-2004 22-01-2004 29-01-2004 05-02-2004 12-02-2004 19-02-2004 26-02-2004 04-03-2004 11-03-2004 18-03-2004 25-03-2004 01-04-2004 08-04-2004 15-04-2004 Latibex XENI Miles Unidades 50 25 0 Week Volumen promedio transacciones semanales (1 unidad = 50 acciones locales) 9 10 9 10 9 10 9 9 9 9 10 10 13 10 10 1 Enero Febrero Marzo Abril Week 3 Week 5 Week 7 Week 9 Week 11 Week 13 Week 15 Fuente: Bloomberg www.enersis.cl Santa Rosa 76, Santiago, CHILE Pg. 7

Primer Trimestre 2004 Información del Mercado PERCEPCIÓN DEL MERCADO Los últimos reportes publicadas sobre Enersis muestran los siguientes precios indicativos para el ADR. Tabla 3 Fecha Publicación Compañía Analista Principal Precio objetivo US$ (*) Recomendación 26 de Abril de 2004 Merrill Lynch Frank McGann 8,80 Buy 13 de Abril de 2004 Raymond James Ricardo Cavanagh 9,00 Buy 24 de Febrero de 2004 Bear Stearns Rowe Michels 8,10 Peer Perform 3 de Febrero de 2004 Credit Suisse Emerson Leite 7,50 Neutral 2 de Febrero de 2004 UBS Gustavo Gattass 5,94 Reduce 30 de Enero de 2004 ING Ricardo Fernández 11,50 Strong Buy 27 de Enero de 2004 BBVA Mariela Iturriaga 8,10 Outperform 23 de Enero de 2004 Banchile Rodrigo Godoy 7,71 Buy 6 de Enero de 2004 Larraín Vial Jorge Astaburuaga 6,90 Market Weight (*) Cada investigación utiliza un índice de cambio distinto. En términos promedios, el precio indicativo es de US$ 8,17 por ADR. MERCADO DE DEUDA A seguir encontraran un grafico demostrando la percepción de riesgo estudiada sobre los precios de los Bonos Yankee de Enersis. % de valor a la Par Bonos Yankee de Enersis 120 100 106,6% 99,9% 99,9% 80 60 40 20 0 17-03-2003 17-04-2003 17-05-2003 17-06-2003 17-07-2003 17-08-2003 17-09-2003 17-10-2003 17-11-2003 17-12-2003 17-01-2004 17-02-2004 17-03-2004 Yankee 2006 Yankee 2014 Yankee 2016 Fuente: Bloomberg El 20 de Noviembre de 2003, Enersis emitió un nuevo bono Yankee a 10 años, y el 1 de Diciembre de 2003, se ejecuto la opción de venta de los bonos Yankee de Enersis. www.enersis.cl Santa Rosa 76, Santiago, CHILE Pg. 8

Primer Trimestre 2004 Otras Actividades Financieras OTRAS ACTIVIDADES FINANCIERAS AUMENTO DE CAPITAL DE CERJ La filial Brasilera de Enersis, Companhia de Eletricidade do Río de Janeiro, efectuó un incremento en capital de R$ 710.000.000 (aproximadamente US$ 240 millones) equivalente a 1.339.622.641.509 acciones nuevas al precio de R$ 0,53 por 1.000 acciones. El 27 de Febrero, Enersis, a través de su filial Enersis Internacional, se subscribió 1.335.849.056.604 acciones que correspondían a Endesa España, Chilectra y Electricidade de Portugal y los derechos preferenciales de Enersis. Esta suscripción fue parte del plan de fortalecimiento diseñado por el filial Brasilero de distribución y fue pagado en su totalidad con la capitalización de prestamos entre empresas. Con esta capitalización, Cerj redujo su nivel de deuda en aproximadamente US$ 240 millones y Enersis aumento su participación (directa e indirecta) desde 71,8% en Diciembre 2003 a 80,4%. PRÉSTAMO A ENDESA CHILE POR CONSORCIO BANCARIO Endesa Chile y Citibank N.A., Caja Madrid, Caja Madrid Miami Agency, The Bank of Tokyo-Mitsubishi Ltd., Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. (BBVA) y el banco Santander Central Hispano, firmaron un préstamo por consorcio bancario de US$ 250 millones por un termino de 3,5 años con un reembolso final y 115 centésimos de punto porcentual Libor. Esto permitirá a la Compañía reducir costos financieros por aproximadamente US$ 5 millones anuales. Los ingresos serán usados en su totalidad para la refinanciación del balance del préstamo por consorcio bancario extraído por la compañía en Mayo del 2003. A la vez, la compañía obtuvo la liberación de las garantías dadas por la Empresa Eléctrica Pangue S.A., Empresa Eléctrica Pehuenche S.A. y la Compañía Eléctrica Tarapacá S.A. y por lo tanto se encuentra libre de restricciones sobre préstamos e inversiones. Este tipo de refinanciación es parte de una nueva etapa en la cual la Compañía busca continuar optimizando sus costos financieros y mejorar su perfil de vencimiento. PRÉSTAMO A ENERSIS POR CONSORCIO BANCARIO Enersis pago por adelantado US$ 150 millones de su préstamo por consorcio bancario de US$ 500 millones otorgado el 14 de Noviembre de 2003. Además, debido a la estable situación financiera de la Compañía, los US$ 350 millones restantes fueron refinanciados con condiciones más favorables que las obtenidas en Noviembre del año pasado, reduciendo el margen de 225 bps a 115 bps. Este nuevo Crédito vence en Noviembre 2008, y otorga un periodo de gracia de 2 años para la amortización de capital. Tanto el margen menor como el pago por adelantado hecho por la Compañía implicaran costos de interés menores. Este pago por adelantado fue posible debido al exitoso aumento de capital llevado a cabo por la Compañía, el cual finalizo el Diciembre pasado, y también debido a la generación interna de flujo libre de caja. www.enersis.cl Santa Rosa 76, Santiago, CHILE Pg. 9

Primer Trimestre 2004 Estado de Resultados Consolidados BAJO GAAP CHILENO, MILES US$ Tabla 6 ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADOS ESTADO DE RESULTADO CONS. - (miles US$) 1T 04 1T 03 Dif 04-03 Var % Ingresos de Generación 385.842 379.739 6.103 1,6% Ingresos de Distribución 772.497 705.019 67.478 9,6% Ingresos de Otros Negocios 57.223 66.230 (9.007) (13,6%) Ajustes de Consolidación (118.348) (133.729) 15.381 11,5% Ingresos de Explotación 1.097.215 1.017.260 79.955 7,9% Costos de Generación (228.617) (215.929) (12.688) (5,9%) Costos de Distribución (604.405) (571.571) (32.834) (5,7%) Costos de Otros Negocios (43.862) (46.271) 2.409 5,2% Ajustes de Consolidación 108.115 123.982 (15.868) (12,8%) Costos de Explotación (768.770) (709.789) (58.981) (8,3%) Margen de Explotación 328.445 307.471 20.974 6,8% Gastos adm. y ventas de Generación (13.079) (12.398) (681) (5,5%) Gastos adm. y ventas de Distribución (56.539) (58.696) 2.158 3,7% Gastos adm. y ventas de Otros Negocios (11.951) (12.949) 998 7,7% Ajustes de Consolidación 10.706 11.502 (797) (6,9%) Gastos de administración y ventas (70.863) (72.541) 1.678 2,3% Resultado Operacional 257.583 234.930 22.652 9,6% Ingresos Financieros 30.060 29.553 506 1,7% Gastos Financieros (153.304) (172.306) 19.002 11,0% Neto Ingresos (Gastos) financieros (123.244) (142.753) 19.508 13,7% Utilidad inverisones empresas relacionadas 14.447 17.363 (2.915) (16,8%) Pérdida inversión empresas relacionadas - (157) 157 100,0% Neto Utilidad de inversión empresas relacionadas 14.447 17.206 (2.758) (16,0%) Otros ingresos fuera de la explotación 45.055 37.030 8.025 21,7% Otros egresos fuera de la explotación (65.844) (105.129) 39.285 37,4% Neto otros ingresos (egresos) fuera de la explotación (20.789) (68.099) 47.310 69,5% Corrección Monetaria 1.471 6.938 (5.467) (78,8%) Diferencias de cambio 10.280 (2.095) 12.375 - Neto de exposición monetaria 11.751 4.843 6.908 142,7% Amortización menor valor de inversiones (21.536) (22.023) 487 2,2% Resultado No Operacional (139.371) (210.826) 71.455 33,9% Res. antes de impuestos, item. ext. y amort. mayor 118.211 24.104 94.107 - Itemes Extraordinarios - - - - Impuesto a la renta (85.456) (64.538) (20.918) (32,4%) Interés Minoritario (24.662) (10.077) (14.585) (144,7%) Amortización mayor valor de inverisones 7.511 7.938 (427) (5,4%) UTILIDAD (PERDIDA) DEL EJERCICIO 15.604 (42.573) 58.177 136,7% R.A.I.I.D.A.I.E. 478.839 483.892 (5.053) (1,0%) RAIIDAIE: Resultado neto antes de impuestos, intereses, depreciación, amortización e ítems extraordinarios (tal como definidos por el SEC local). www.enersis.cl Santa Rosa 76, Santiago, CHILE Pg. 10

Primer Trimestre 2004 Estado de Resultados Consolidados BAJO GAAP CHILENO, MILLONES CH$ Tabla 6.1 ESTADO DE RESULTADO CONS. - (millones Ch$) 1T 04 1T 03 Dif 04-03 Var % Ingresos de Generación 237.837 234.075 3.762 1,6% Ingresos de Distribución 476.175 434.581 41.594 9,6% Ingresos de Otros Negocios 35.273 40.825 (5.552) (13,6%) Ajustes de Consolidación (72.951) (82.432) 9.481 11,5% Ingresos de Explotación 676.334 627.049 49.285 7,9% Costos de Generación (140.922) (133.101) (7.821) (5,9%) Costos de Distribución (372.561) (352.322) (20.239) (5,7%) Costos de Otros Negocios (27.037) (28.522) 1.485 5,2% Ajustes de Consolidación 66.643 76.424 (9.781) (12,8%) Costos de Explotación (473.877) (437.521) (36.356) (8,3%) Margen de Explotación 202.457 189.528 12.929 6,8% Gastos adm. y ventas de Generación (8.062) (7.642) (420) (5,5%) Gastos adm. y ventas de Distribución (34.851) (36.181) 1.330 3,7% Gastos adm. y ventas de Otros Negocios (7.367) (7.982) 615 7,7% Ajustes de Consolidación 6.599 7.090 (491) (6,9%) Gastos de administración y ventas (43.680) (44.715) 1.035 2,3% Resultado Operacional 158.776 144.813 13.963 9,6% Ingresos Financieros 18.529 18.217 312 1,7% Gastos Financieros (94.498) (106.211) 11.713 11,0% Neto Ingresos (Gastos) financieros (75.969) (87.994) 12.025 13,7% Utilidad inverisones empresas relacionadas 8.905 10.702 (1.797) (16,8%) Pérdida inversión empresas relacionadas - (97) 97 100,0% Neto Utilidad de inversión empresas relacionadas 8.905 10.606 (1.700) (16,0%) Otros ingresos fuera de la explotación 27.772 22.826 4.946 21,7% Otros egresos fuera de la explotación (40.587) (64.803) 24.216 37,4% Neto otros ingresos (egresos) fuera de la explotación (12.815) (41.977) 29.162 69,5% Corrección Monetaria 907 4.277 (3.370) (78,8%) Diferencias de cambio 6.337 (1.292) 7.628 - Neto de exposición monetaria 7.243 2.985 4.258 142,7% Amortización menor valor de inversiones (13.275) (13.575) 300 2,2% Resultado No Operacional (85.910) (129.955) 44.045 33,9% Res. antes de impuestos, item. ext. y amort. mayor 72.867 14.858 58.008 - Itemes Extraordinarios - - - - Impuesto a la renta (52.676) (39.782) (12.894) (32,4%) Interés Minoritario (15.202) (6.212) (8.990) (144,7%) Amortización mayor valor de inverisones 4.630 4.893 (263) (5,4%) UTILIDAD (PERDIDA) DEL EJERCICIO 9.618 (26.243) 35.861 136,7% R.A.I.I.D.A.I.E. 295.161 298.276 (3.115) (1,0%) RAIIDAIE: Resultado neto antes de impuestos, intereses, depreciación, amortización mayor e ítems extraordinarios (tal como definidos por el SEC local). www.enersis.cl Santa Rosa 76, Santiago, CHILE Pg. 11

Primer Trimestre 2004 Análisis del Estado de Resultados Consolidados ANÁLISIS DEL ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADOS (Tal como visto en la FECU) RESULTADO NETO A fecha del 31 de Marzo de 2004, la Compañía registro un Resultado Neto de US$ 15,6 millones, lo cual, comparado a la perdida de US$ 42,6 millones en la misma fecha del año pasado, refleja un aumento de US$ 58,1 millones. RESULTADO OPERACIONAL Las actividades de Enersis son llevadas a cabo por filiales en 5 países distintos dentro de los cuales la Compañía opera. La empresa principal de Enersis es el de la Generación y Distribución de electricidad. Tabla 7 Miles US$ Ingresos Explotación Costos Explotación 1T 04 1T 03 Gastos adm. y ventas Resultado Operacional Ingresos Explotación Costos Explotación Gastos adm. y ventas Resultado Operacional Endesa S.A. 394.753 (235.690) (13.496) 145.567 398.935 (228.174) (13.231) 157.530 Chilectra S.A. 166.453 (119.107) (13.663) 33.683 158.712 (113.493) (11.621) 33.599 Río Maipo S.A. - - - - 23.463 (17.549) (1.437) 4.476 Edesur S.A. 90.908 (78.917) (11.358) 633 83.473 (77.432) (12.705) (6.663) Distrilima (Edelnor) 75.870 (56.472) (6.633) 12.765 89.413 (66.360) (8.105) 14.948 Cerj 168.263 (138.659) (7.239) 22.365 141.811 (122.544) (3.553) 15.714 Investluz (Coelce) 115.606 (96.629) (13.817) 5.160 81.738 (62.904) (16.170) 2.665 Luz de Bogotá (Codensa S.A.) 155.397 (114.621) (3.828) 36.948 126.409 (111.289) (5.101) 10.019 CAM Ltda. 28.538 (23.891) (2.552) 2.096 29.267 (23.558) (2.741) 2.968 Inmobiliaria Manso de Velasco Ltda. 1.795 (574) (833) 388 814 (326) (654) (166) Synapsis Soluciones y Servicios IT Ltda. 16.225 (11.874) (2.494) 1.858 15.190 (9.684) (3.079) 2.427 Enersis Holding y otros vehicuos de inversión 1.754 (451) (5.656) (4.353) 1.763 (459) (5.647) (4.343) Ajustes Consolidación (118.348) 108.115 10.706 472 (133.728) 123.982 11.502 1.756 Total Consolidado 1.097.215 (768.770) (70.863) 257.583 1.017.260 (709.789) (72.541) 234.930 Tabla 7.1 Millones Ch$ Ingresos Explotación Costos Explotación 1T 04 Gastos adm. y ventas Resultado Operacional Ingresos Explotación Costos Explotación Gastos adm. y ventas Resultado Operacional Endesa S.A. 243.330 (145.282) (8.319) 89.729 245.908 (140.649) (8.156) 97.103 Chilectra S.A. 102.603 (73.419) (8.422) 20.762 97.832 (69.958) (7.163) 20.711 Río Maipo S.A. - - - - 14.463 (10.818) (886) 2.759 Edesur S.A. 56.037 (48.645) (7.001) 390 51.454 (47.730) (7.831) (4.107) Distrilima (Edelnor) 46.767 (34.810) (4.089) 7.869 55.115 (40.905) (4.996) 9.214 Cerj 103.719 (85.471) (4.462) 13.786 87.414 (75.538) (2.190) 9.686 Investluz (Coelce) 71.260 (59.563) (8.517) 3.181 50.384 (38.774) (9.967) 1.643 Luz de Bogotá (Codensa S.A.) 95.788 (70.653) (2.360) 22.775 77.920 (68.600) (3.144) 6.176 CAM Ltda. 17.591 (14.726) (1.573) 1.292 18.040 (14.521) (1.689) 1.830 Inmobiliaria Manso de Velasco Ltda. 1.107 (354) (513) 239 502 (201) (403) (102) Synapsis Soluciones y Servicios IT Ltda. 10.001 (7.319) (1.537) 1.145 9.364 (5.969) (1.898) 1.496 Enersis Holding y otros vehicuos de inversión 1.081 (278) (3.487) (2.683) 1.086 (283) (3.481) (2.677) Ajustes Consolidación (72.951) 66.643 6.599 291 (82.431) 76.424 7.090 1.082 Total Consolidado 676.334 (473.877) (43.680) 158.776 627.049 (437.521) (44.715) 144.813 1T 03 www.enersis.cl Santa Rosa 76, Santiago, CHILE Pg. 12

Primer Trimestre 2004 Análisis del Estado de Resultados Consolidados El Resultado Operacional para el periodo finalizado el 31 de Marzo de 2004, equivalente a US$ 257,6 millones, representa un aumento de US$ 22,7 millones, o 9,6%, en comparación a Marzo del 2003. Este aumento es debido principalmente a los mejores resultados operativos de los filiales Edesur, Codensa, Cerj, Coelce, Inm Manso de Velasco y Chilectra. Además, un efecto importante fue la desconsolidación del Río Maipo e Infraestructura 2000 en Abril del año pasado. Si comparamos ambos periodos sin Río Maipo e Infraestructura 2000, el Resultado Operacional habría aumentado un 14%. Adicionalmente, la apreciación del peso Chileno durante el periodo del 31 de Marzo, 2003 al 31 de Marzo 2004 fue de 15,7%. Si el efecto Forex es eliminado, entonces el Resultado Operacional hubiera aumentado en un 18,2%. Sumando ambos efectos previos el Resultado Operacional hubiera aumentado en un 24,5%. RESULTADO NO OPERACIONAL El Resultado no Operacional registro una perdida de US$ 139,4 millones, lo cual representa una disminución de US$ 71,5 millones con respecto a una perdida de US$ 210,8 millones registrada en Marzo del 2003. Esto es explicado principalmente por lo siguiente. El Neto de Costos Financieros disminuyo un 13,7%, o US$ 20,0 millones, variando desde US$ 142,8 millones en Marzo 2003, a US$ 123,2 millones. Esta disminución es el resultado de una importante reducción de deuda y un índice de interés menor en los mercados internacionales. Vencimientos deuda financiera Enersis con terceros Total Enersis: US$ 1,457 millones Total Enersis Cons.: US$ 6,422 millones Millones US$ 3.000 2.000 1.000 0 2.082 638 1.109 353 468 711 687 842 0 0 169 171 3 646 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Balance Consolidado Enersis La Inversión en Compañías Relacionadas disminuyeron US$ 2,8 millones, cayendo desde un beneficio neto de US$ 17,2 millones en Marzo 2003 a un beneficio neto de US$ 14,4 millones a fecha de Marzo 2004, ante todo debido a ganancias menores de compañías relacionadas, principalmente la compañía CIEN por US$ 8,1 millones, lo cual fue parcialmente compensado por ganancias mayores de Gas Atacama, equivalentes a US$ 2,3 millones y CGTF equivalente a US$ 4,0 millones. www.enersis.cl Santa Rosa 76, Santiago, CHILE Pg. 13

Primer Trimestre 2004 Análisis del Estado de Resultados Consolidados La Amortización de Menor valor de Inversiónes permaneció básicamente igual, con una disminución de US$ 0,5 millones. Esta amortización menor viene como consecuencia de la apreciación del peso Chileno, lo cual afecto a los filiales extranjeros considerados en dólares. El Neto de Otras Rentas No Operativas registraron una pérdida de US$ 20,8 millones, un aumento de una pérdida de US$ 68,1 millones registrada en Marzo 2003. Las razones principales que explican esta variación son explicadas tal como sigue: Indemnización de US$ 12,7 millones recibido por Edesur debido al fuego en la subestación Azopardo. Perdidas menores, de US$ 10,6 millones debido a la aplicación del Boletín Técnico Nº 64. Disposiciones menores, de US$ 16,3 millones para contingencias y litigios legales. Desembolsos menores, de US$ 5,6 millones en compañías relacionadas. Desembolsos menores, de US$ 7,1 millones utilizados para actualizar pensiones e impuestos Brasileros UFIR. Resultado Neto mayor, de US$ 1,4 millones de equilibrios energéticos en el CDEC-SING. Los anteriores fueron parcialmente compensados por: Desembolsos mayores, de US$ 7,7 millones debido a impuestos puntuales al patrimonio en Colombia. Dividendos menores, de US$ 0,7 millones recibidos de compañías relacionadas. La Actualización del Nivel de Precio y las Diferencias en Cambio muestran una variación neta positiva de US$ 6,9 millones, una mejora de la ganancia de US$ 4,8 millones a fecha del 31 de Marzo, 2003, a US$ 11,8 millones durante este periodo. Esto fue debido principalmente a los efectos de la depreciación del peso Chileno contra el dólar US en un 3,81% a fecha del 31 de Marzo, 2004 en comparación a la depreciación nominal de 1,8% en Marzo 2003. Estos efectos fueron compensados en gran parte por la política de cobertura de riesgo cambiario que la Compañía practica. La Renta e Impuestos Diferidos registraron un aumento ascendiendo a US$ 85,5 millones desde US$ 64,5 millones a fecha de Marzo 2003. Esto es explicado principalmente por un mayor impuesto a la renta proveniente de Codensa, de US$ 3,7 millones, e un efecto mayor de impuestos diferidos de US$ 17,2 millones, principalmente en relación a los filiales en Argentina. La Amortización de Mayor valor de Inversión nadas disminuyo por US$ 0,4 millones debido a las amortizaciones menores, resultando de las variaciones en la tasa de cambio del peso Chileno. www.enersis.cl Santa Rosa 76, Santiago, CHILE Pg. 14

Primer Trimestre 2004 Análisis del Estado de Resultados Consolidados EVOLUCIÓN DE INDICADORES FINANCIERAS CLAVES Tabla 8 Indicador Unidad 1T 04 1T 03 Dif 04-03 Var % Liquidez Veces 1,28 0,59 0,69 116,9% Rzón Acida * Veces 1,19 0,59 0,60 101,7% Capital de Trabajo millones Ch$ 306.928 (1.027.563) 1.334.491 129,9% Capital de Trabajo miles US$ 497.928 (1.667.012) 2.164.941 129,9% Razón endeudamiento ** Veces 0,85 1,56 (0,71) 45,5% Deuda Corto plazo % 0,22 0,32 (0,10) (31,3%) Deuda Largo plazo % 0,78 0,68 0,10 14,7% Cob. Gastos Fin. *** Times 3,12 2,82 0,30 10,6% EBITDA**** th. US$ 422.580 432.291 (9.712) (2,2%) Rent. sobre patrimonio % 0,37% (2,65%) 0,03 114,0% Rent. sobre activo % 0,09% (0,20%) 0,00 145,0% * Activo circulante neto de existencias y gastos anticipados ** Usando el ratio = Total deuda / (patrimonio + interés minoritario) ***EBITDAEI/Gastos financieros = (Utilidad antes impuestos+gast. Fin.+Utilidad No Op. Neta+depreciación+amort. menor valor inv.) /Gastos Fin. ****EBITDA: Resultado Operacional+Depreciación+Amortización El Índice de Liquidez a fecha de Marzo 2004 era de 1,28 reflejando una mejora del 116,9% con respecto a la misma fecha del año previo. Esta mejora es debida a flujos de liquidez coleccionadas del aumento de capital de US$ 920 millones, la venta de Río Maipo por US$ 170 millones, la venta de Canutillar por US$ 174 millones y la venta de líneas de transmisión por US$ 110 millones. Estas ventas permitieron el pagamiento de obligaciones a bancos que estaban a corto plazo y la extensión de vencimientos a largo plazo de la refinanciación del año pasado. El Nivel de Endeudamiento Relativo al Capital a fecha del 31 de Marzo, 2004 era de 0,85 veces. Cuando comparado al año pasado, hay una disminución del 46%. Esta reducción es debida principalmente a la capitalización de la deuda de Elesur, como también a la contribución hecha por los accionistas minoritarios, como parte del aumento de capital, e al efecto de la tasa de cambio, dado que una gran parte de la deuda esta denominada en dólares US. Por otro lado, la Rentabilidad de Capital alcanzo 0,37%. Durante la misma fecha el año pasado, este estaba a un 2,65% negativo. Este aumento es debido al aumento en las ganancias del año en contraste con la perdida registrada el año previo. La Rentabilidad de los Activos aumento desde un 0,2% negativo en Marzo 2003 a un 0,09% en Marzo 2004. Esto es básicamente el resultado del aumento de ganancias durante el periodo y la disminución en el total de activos. www.enersis.cl Santa Rosa 76, Santiago, CHILE Pg. 15

Primer Trimestre 2004 Balance Consolidado BALANCE CONSOLIDADO ACTIVOS BAJO GAAP CHILENO, MILES US$ Tabla 9 ACTIVOS - (miles US$) 1T 04 1T 03 Dif 04-03 Var % ACTIVOS CIRCULANTES Disponible 65.701 65.495 207 0,3% Depósitos a plazo 595.588 398.262 197.326 49,5% Valores negociables 32.101 3.245 28.856 - Deudores por venta 832.530 779.279 53.251 6,8% Documentos cobrar 6.458 7.394 (936) (12,7%) Deudores varios 162.250 102.744 59.506 57,9% Doctos y ctas por cobrar emp. relacionadas 224.160 310.100 (85.941) (27,7%) Existencias 112.331 102.012 10.319 10,1% Impuestos por recuperar 82.575 88.107 (5.532) (6,3%) Gastos pagados por anticipado 49.613 37.058 12.554 33,9% Impuestos diferidos 88.308 112.603 (24.295) (21,6%) Otros activos circulantes 45.308 420.472 (375.164) (89,2%) Contratos de leasing (neto) - - - - Activos para leasing (neto) - - - - Total activos circulantes 2.296.924 2.426.771 (129.847) (5,4%) ACTIVOS FIJOS Terrenos 192.257 212.745 (20.488) (9,6%) Construcciones y obras de infraestructura 16.763.542 18.938.191 (2.174.649) (11,5%) Máquinas y equipos 2.974.452 3.299.650 (325.197) (9,9%) Otros activos fijos 542.085 791.398 (249.313) (31,5%) Mayor valor retasación tec. activo fijo (neto) 1.041.210 1.230.436 (189.227) (15,4%) Sub - Total 21.513.546 24.472.419 (2.958.873) (12,1%) Depreciaciones acumuladas (8.139.346) (8.531.428) 392.082 4,6% Total Activos Fijos 13.374.200 15.940.991 (2.566.791) (16,1%) OTROS ACTIVOS Inversiones en empresas relacionadas 311.701 339.432 (27.731) (8,2%) Inversiones en otras sociedades 224.605 268.378 (43.773) (16,3%) Menor valor de inversiones 1.243.650 1.358.032 (114.382) (8,4%) Mayor valor de inversiones (145.523) (208.176) 62.652 30,1% Deudores a largo plazo 202.259 221.226 (18.966) (8,6%) Doctos y ctas por cobrar a emp. relacionadas 1.273 1.683 (410) - Impuestos diferidos - - - - Intangilbles 135.213 146.605 (11.392) (7,8%) Menos: amortizaciones (67.931) (67.753) (178) (0,3%) Otros 310.149 393.608 (83.459) (21,2%) Contratos de leasing largo plazo (neto) - - - - Total Otros Activos 2.215.396 2.453.035 (237.639) (9,7%) TOTAL ACTIVOS 17.886.520 20.820.797 (2.934.277) (14,1%) www.enersis.cl Santa Rosa 76, Santiago, CHILE Pg. 16

Primer Trimestre 2004 Balance Consolidado ACTIVOS BAJO GAAP CHILENO, MILLONES CH$ Tabla 9.1 ACTIVOS - (millones Ch$) 1T 04 1T 03 Dif 04-03 Var % ACTIVOS CIRCULANTES Disponible 40.499 40.372 127 0,3% Depósitos a plazo 367.127 245.493 121.634 49,5% Valores negociables 19.787 2.000 17.787 - Deudores por venta 513.180 480.355 32.824 6,8% Documentos cobrar 3.981 4.558 (577) (12,7%) Deudores varios 100.013 63.333 36.680 57,9% Doctos y ctas por cobrar emp. relacionadas 138.174 191.149 (52.975) (27,7%) Existencias 69.242 62.881 6.361 10,1% Impuestos por recuperar 50.900 54.310 (3.410) (6,3%) Gastos pagados por anticipado 30.582 22.843 7.739 33,9% Impuestos diferidos 54.434 69.410 (14.975) (21,6%) Otros activos circulantes 27.928 259.183 (231.255) (89,2%) Contratos de leasing (neto) - - - - Activos para leasing (neto) - - - - Total activos circulantes 1.415.847 1.495.886 (80.039) (5,4%) ACTIVOS FIJOS Terrenos 118.509 131.138 (12.629) (9,6%) Construcciones y obras de infraestructura 10.333.215 11.673.690 (1.340.475) (11,5%) Máquinas y equipos 1.833.482 2.033.937 (200.455) (9,9%) Otros activos fijos 334.146 487.825 (153.679) (31,5%) Mayor valor retasación tec. activo fijo (neto) 641.812 758.453 (116.641) (15,4%) Sub - Total 13.261.165 15.085.044 (1.823.879) (12,1%) Depreciaciones acumuladas (5.017.174) (5.258.858) 241.683 4,6% Total Activos Fijos 8.243.991 9.826.186 (1.582.196) (16,1%) OTROS ACTIVOS Inversiones en empresas relacionadas 192.136 209.229 (17.094) (8,2%) Inversiones en otras sociedades 138.449 165.431 (26.982) (16,3%) Menor valor de inversiones 766.598 837.104 (70.506) (8,4%) Mayor valor de inversiones (89.702) (128.321) 38.619 30,1% Deudores a largo plazo 124.675 136.366 (11.691) (8,6%) Doctos y ctas por cobrar a emp. relacionadas 785 1.037 (253) - Impuestos diferidos - - - - Intangilbles 83.347 90.369 (7.022) (7,8%) Menos: amortizaciones (41.873) (41.764) (110) (0,3%) Otros 191.179 242.624 (51.445) (21,2%) Contratos de leasing largo plazo (neto) - - - - Total Otros Activos 1.365.592 1.512.075 (146.483) (9,7%) TOTAL ACTIVOS 11.025.430 12.834.148 (1.808.718) (14,1%) www.enersis.cl Santa Rosa 76, Santiago, CHILE Pg. 17

Primer Trimestre 2004 Balance Consolidado PASIVOS Y PATRIMONIO GAAP CHILENO, MILES US$ Tabla 10 PASIVOS - (miles US$) 1T 04 1T 03 Dif 04-03 Var % PASIVOS CIRCULANTES Obligaciones con bcos e inst. financ. corto plazo 441.093 712.764 (271.670) 38,1% Obligaciones con bcos e inst. financ.l/plazo porción c/plazo 238.967 1.444.944 (1.205.977) 83,5% Obligaciones con el publico (pagarés) - 21.808 (21.808) 100,0% Obligaciones con el publico-porción corto plazo (bonos) 94.343 843.108 (748.764) 88,8% Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro de un año 43.722 55.836 (12.114) 21,7% Dividendos por pagar 68.853 60.939 7.914 (13,0%) Cuentas por pagar 365.505 366.534 (1.030) 0,3% Documentos por pagar 40.720 42.599 (1.879) - Acreedores varios 75.816 129.261 (53.445) 41,3% Doctos y ctas por pagar a emp. relacionadas 47.763 22.210 25.553 (115,1%) Provisiones 65.637 123.560 (57.922) 46,9% Retenciones 114.531 93.030 21.501 (23,1%) Impuesto a la renta 99.059 63.713 35.346 (55,5%) Ingresos percibidos por adelantado 17.009 19.957 (2.948) 14,8% Impuestos diferidos - - - - Aportes Financieros Reembolsables 3.328 5.062 (1.734) 34,3% Otros pasivos circulantes 82.647 88.460 (5.812) 6,6% Total Pasivos Circulantes 1.798.995 4.093.783 (2.294.788) 56,1% PASIVOS A LARGO PLAZO Obligaciones con bancos e inst. financieras 1.368.174 2.405.954 (1.037.781) 43,1% Obligaciones con el público 4.077.714 3.462.034 615.680 (17,8%) Documentos por pagar 236.040 349.731 (113.691) 32,5% Acreedores varios 44.049 37.398 6.651 (17,8%) Doctos y ctas por pagar a empresas relacionadas 142 1.599.851 (1.599.709) 100,0% Provisiones 528.783 424.058 104.725 (24,7%) Impuestos diferidos 54.181 129.389 (75.209) 58,1% Aportes Financieros Reembolsables 13.180 22.447 (9.267) 41,3% Otros pasivos a largo plazo 86.406 151.400 (64.994) 42,9% Total Pasivos a Largo Plazo 6.408.668 8.582.263 (2.173.595) 25,3% Intéres minoritario 5.508.530 6.539.270 (1.030.740) (15,8%) PATRIMONIO Capital pagado 3.614.009 1.218.683 2.395.326 196,6% Reserva de revalorización (18.070) 6.093 (24.163) - Sobreprecio en vtas de acciones propias 256.263 54.407 201.856 - Otras reservas 831 81.664 (80.834) (99,0%) Total capital y reservas 3.853.033 1.360.847 2.492.185 183,1% Reserva futuros dividendos - - - - Utilidades acumuladas 304.249 291.940 12.309 4,2% Perdidas acumuladas - - - - Utilidad (pérdida) del ejercicio 15.604 (42.573) 58.177 136,7% Menos: Dividendos provisorios - - - - Deficit en periodo de desarrollo filial (2.559) (4.734) 2.174 45,9% Total utilidades retenidas 317.294 244.633 72.660 29,7% Total Patrimonio 4.170.326 1.605.481 2.564.845 159,8% TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 17.886.520 20.820.797 (2.934.277) (14,1%) www.enersis.cl Santa Rosa 76, Santiago, CHILE Pg. 18

Primer Trimestre 2004 Balance Consolidado PASIVOS Y PATRIMONIO GAAP CHILENO, MILLONES CH$ Tabla 10.1 PASIVOS - (millones Ch$) 1T 04 1T 03 Dif 04-03 Var % PASIVOS CIRCULANTES Obligaciones con bcos e inst. financ. corto plazo 271.894 439.355 (167.460) 38,1% Obligaciones con bcos e inst. financ.l/plazo porción c/plazo 147.302 890.678 (743.376) 83,5% Obligaciones con el publico (pagarés) - 13.442 (13.442) 100,0% Obligaciones con el publico-porción corto plazo (bonos) 58.154 519.700 (461.546) 88,8% Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro de un año 26.951 34.418 (7.467) 21,7% Dividendos por pagar 42.442 37.563 4.878 (13,0%) Cuentas por pagar 225.301 225.935 (635) 0,3% Documentos por pagar 25.100 26.258 (1.158) - Acreedores varios 46.734 79.678 (32.944) 41,3% Doctos y ctas por pagar a emp. relacionadas 29.442 13.691 15.751 (115,1%) Provisiones 40.459 76.163 (35.704) 46,9% Retenciones 70.598 57.344 13.254 (23,1%) Impuesto a la renta 61.061 39.273 21.788 (55,5%) Ingresos percibidos por adelantado 10.484 12.302 (1.817) 14,8% Impuestos diferidos - - - - Aportes Financieros Reembolsables 2.051 3.120 (1.069) 34,3% Otros pasivos circulantes 50.945 54.527 (3.583) 6,6% Total Pasivos Circulantes 1.108.919 2.523.449 (1.414.530) 56,1% PASIVOS A LARGO PLAZO Obligaciones con bancos e inst. financieras 843.356 1.483.054 (639.698) 43,1% Obligaciones con el público 2.513.543 2.134.032 379.511 (17,8%) Documentos por pagar 145.497 215.578 (70.080) 32,5% Acreedores varios 27.152 23.052 4.100 (17,8%) Doctos y ctas por pagar a empresas relacionadas 88 986.164 (986.077) 100,0% Provisiones 325.947 261.393 64.554 (24,7%) Impuestos diferidos 33.397 79.757 (46.359) 58,1% Aportes Financieros Reembolsables 8.124 13.837 (5.713) 41,3% Otros pasivos a largo plazo 53.262 93.325 (40.063) 42,9% Total Pasivos a Largo Plazo 3.950.367 5.290.193 (1.339.826) 25,3% Intéres minoritario 3.395.513 4.030.871 (635.358) (15,8%) PATRIMONIO Capital pagado 2.227.711 751.208 1.476.503 196,6% Reserva de revalorización (11.139) 3.756 (14.895) - Sobreprecio en vtas de acciones propias 157.963 33.537 124.426 - Otras reservas 512 50.339 (49.827) (99,0%) Total capital y reservas 2.375.048 838.840 1.536.208 183,1% Reserva futuros dividendos - - - - Utilidades acumuladas 187.542 179.955 7.587 4,2% Perdidas acumuladas - - - - Utilidad (pérdida) del ejercicio 9.618 (26.243) 35.861 136,7% Menos: Dividendos provisorios - - - - Deficit en periodo de desarrollo filial (1.578) (2.918) 1.340 45,9% Total utilidades retenidas 195.583 150.794 44.788 29,7% Total Patrimonio 2.570.631 989.634 1.580.996 159,8% TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 11.025.430 12.834.148 (1.808.718) (14,1%) www.enersis.cl Santa Rosa 76, Santiago, CHILE Pg. 19

Primer Trimestre 2004 Análisis del Estado Financiero Consolidado ANÁLISIS DEL ESTADO FINANCIERO CONSOLIDADO El Total de Activos muestra una disminución ascendiente a US$ 2.934,3 millones, o 14,1%, principalmente debido a: Los Activos Fijos disminuyeron US$ 2.566,8 millones, esto debido principalmente a la venta de Central Canutillar por US$ 203,6 millones, líneas de transmisión por US$ 35 millones, la desconsolidación de Río Maipo por US$ 65,9 millones e Infraestructura 2000 por US$ 273,9 millones. También fue debido al efecto de la tasa de cambio de activos fijos extranjeros como resultado de la aplicación de la metodología de llevar los activos no monetarios de los filiales establecidos en países inestables en dólares históricos US, tal como requerido por el Boletín Técnico N 64. Los Activos Circulantes disminuyeron US$ 129,8 millones principalmente debido a la baja de US$ 375,2 millones en otros activos circulantes, esto explicado principalmente por: La desconsolidación de Canutillar y la venta de las líneas de transmisión en Abril del año pasado, menos contratos futuros por US$ 81,4 millones, y depósitos a plazo y fondos de reserva menores de Infraestructura 2000 de US$ 51,9 millones. Cuentas por cobrar de montos a corto plazo menores de compañías relacionadas de US$ 85,9 millones. Un aumento en los depósitos a plazo de US$ 197,3 millones debido al efectivo generado por Emgesa y Codensa. Un aumento de deudores debido a ventas de US$ 53,3 millones provenientes de Codensa y Cachoeira Dourada, compensado en parte por deudores menores en Investluz por US$ 30,1 millones y la desconsolidación de Río Maipo por US$ 15,3 millones. Otros Activos a Largo Plazo registraron una reducción de US$ 237,6 millones, esto explicado por: Una reducción en las buenas voluntades positivas y negativas del neto de inversiones de US$ 114,4 millones, como resultado de la amortización de un año completo por US$ 86,0 millones y la eliminación de la buena voluntad de Río Maipo de US$ 16,4 millones. La reducción de activos a largo plazo de US$ 83,5 millones debido a efectos menores del precio justo de los derivados de US$ 56 millones y beneficios de jubilación menores de US$ 22,7 millones. La reducción de inversiones en otras compañías de US$ 43,8 millones debido al efecto de la tasa de cambio del peso Chileno sobre la Empresa Eléctrica de Bogotá de US$ 40,8 millones. El Total de Pasivos mostró una disminución de US$ 4.468,4 millones, o 35,3%. Esto es debido principalmente a: Una disminución en los Pasivos Circulantes de US$ 2.294,8 millones o 56,1%, esto explicado principalmente por US$ 1.206,0 millones de obligaciones bancarias menores como resultado del pago por adelantado y la refinanciación llevada a cabo el año pasado, la reducción de obligaciones con bancos a www.enersis.cl Santa Rosa 76, Santiago, CHILE Pg. 20

Primer Trimestre 2004 Análisis del Estado Financiero Consolidado corto plazo de US$ 271,7 millones debido a pagos de deudas y reducciones de obligaciones para con el público (bonos) de US$ 748,8 millones. Los Pasivos a Largo Plazo cayeron US$ 2.173,6 millones, o 25,3%, sobre todo como resultado de la reducción de US$ 1.599,7 millones en cuentas por pagar a compañías del mismo grupo siguiente a la capitalización de la deuda con Elesur, una reducción de US$ 1.037,8 millones en obligaciones con bancos y de US$ 113,7 millones en cuentas por pagar, compensado parcialmente por un incremento de US$ 615,7 millones en obligaciones para con el público y un aumento de US$ 104,7 millones en provisiones. El Interés Minoritario bajo US$ 1.030,7 millones como resultado del incremento en propiedad poseída en Cerj y Costanera, la desconsolidación de Infraestructura 2000 y la reducción del valor neto de los filiales extranjeros debido al Boletín Técnico N 64. En lo que respecta el Patrimonio, este aumento US$ 2.564,8 millones respecto a Marzo 2003. Esta variación es explicada principalmente por la suscripción de acciones de US$ 2.395,3 millones durante el aumento en capital 2003 y el sobreprecio de US$ 201,9 millones por la capitalización de la deuda de Elesur y los bonos locales B1 y B2. www.enersis.cl Santa Rosa 76, Santiago, CHILE Pg. 21

VENCIMIENTO DE DEUDAS FINANCIERAS A TERCEROS, MILES US$ COMUNICADO DE PRENSA Primer Trimestre 2004 Análisis del Estado Financiero Consolidado Tabla 11 VENCIMIENTOS DEUDA FINANCIERA TOTAL Miles US$ 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Balance Chile 166.916 118.318 827.195 492.450 613.928 642.491 1.771.486 4.632.784 Enersis 215 227 467.941 169.078 171.400 2.553 645.503 1.456.918 Chilectra 45.691 - - - - - - 45.691 Otros (*) 83.728 83.247 177.673 49.303 17.331 1.726 726 413.733 Endesa 37.282 34.844 181.581 274.069 425.197 638.212 1.125.257 2.716.441 Argentina 164.120 101.664 47.597 38.769 21.020 21.020 40.467 434.657 Edesur 69.251 70.753 14.885 6.500 - - - 161.389 Costanera 94.869 30.910 32.712 32.269 21.020 21.020 40.467 273.268 Perú 69.535 70.890 125.358 76.923 17.338 15.779 8.800 384.623 Edelnor 42.265-52.008 16.923 8.668 5.779-125.643 Edegel 27.270 70.890 73.350 60.000 8.670 10.000 8.800 258.980 Brasil 194.560 60.113 45.119 37.506 34.682 27.469 93.417 492.865 Coelce 82.658 29.183 17.073 19.267 20.074 15.131 70.392 253.778 Cerj 110.420 28.421 24.753 13.916 12.726 12.338 23.025 225.598 Cachoeira 1.482 2.509 3.293 4.322 1.883 - - 13.490 Colombia 42.777 2.211 63.290 65.343-135.440 168.026 477.086 Codensa - - - - - 18.670 168.026 186.695 Emgesa 42.777 2.211 63.290 - - 116.770-225.048 Betania - - - 65.343 - - - 65.343 TOTAL 637.907 353.195 1.108.559 710.991 686.969 842.198 2.082.196 6.422.015 (*) Incluye: IIMV, CAM, Endesa Chile Internacional, Pangue, Pehuenche, San Isidro, Celta y Tunel El Melon VENCIMIENTO DE DEUDAS FINANCIERAS A TERCEROS, MILLONES CH$ Tabla 11.1 VENCIMIENTOS DEUDA FINANCIERA TOTAL Millones Ch$ 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Balance Chile 102.889 72.932 509.891 303.551 378.431 396.038 1.091.962 2.855.694 Enersis 133 140 288.444 104.221 105.653 1.574 397.895 898.059 Chilectra 28.165 - - - - - - 28.165 Otras 51.611 51.314 109.519 30.391 10.683 1.064 448 255.029 Endesa 22.981 21.478 111.928 168.939 262.096 393.400 693.619 1.674.442 Argentina 101.165 62.666 29.339 23.898 12.957 12.957 24.945 267.927 Edesur 42.687 43.613 9.175 4.007 - - - 99.482 Costanera 58.478 19.053 20.164 19.891 12.957 12.957 24.945 168.445 Perú 42.862 43.697 77.272 47.416 10.687 9.726 5.424 237.085 Edelnor 26.053-32.058 10.431 5.343 3.562-77.447 Edegel 16.810 43.697 45.214 36.985 5.344 6.164 5.424 159.638 Brasil 119.928 37.054 27.812 23.119 21.379 16.932 57.583 303.807 Coelce 50.951 17.989 10.524 11.876 12.374 9.327 43.390 156.431 Cerj 68.064 17.519 15.258 8.578 7.845 7.605 14.193 139.061 Cachoeira 913 1.547 2.030 2.664 1.161 - - 8.315 Colombia 26.368 1.363 39.012 40.278-83.486 103.573 294.081 Codensa - - - - - 11.508 103.573 115.081 Emgesa 26.368 1.363 39.012 - - 71.978-138.722 Betania - - - 40.278 - - - 40.278 TOTAL 393.212 217.713 683.327 438.262 423.454 519.139 1.283.486 3.958.594 (*) Incluye: IIMV, CAM, Endesa Chile Internacional, Pangue, Pehuenche, San Isidro, Celta y Tunel El Melon www.enersis.cl Santa Rosa 76, Santiago, CHILE Pg. 22

Primer Trimestre 2004 Flujo de Caja Consolidado BAJO GAAP CHILENO, MILES US$ Tabla 12 FLUJO DE CAJA CONSOLIDADO Miles US$ 1T 04 1T 03 Dif 04-03 Var % FLUJO NETO ORIGINADO POR ACT. DE LA OPERACIÓN Utilidad (Pérdida) del ejercicio 15.604 (42.573) 58.177 136,7% Resultado en venta de activos: Resultado en venta de activos: 63 202 (139) (68,7%) Cargos (abonos) a resultado que no representan flujo de efectivo: Depreciación del ejercicio 162.447 192.752 (30.305) (15,7%) Amortización de intangibles 2.550 4.609 (2.059) (44,7%) Castigos y provisiones 26.357 15.350 11.007 71,7% Utilidad devengada por inversiones en empresas relacionadas (menos) (14.447) (17.363) 2.915 16,8% Pérdida devengada por inversiones en empresas relacionadas - 157 (157) (100,0%) Amortización Menor Valor de Inversiones 21.536 22.023 (487) (2,2%) Amortización Mayor Valor de Inversiones (menos) (7.511) (7.938) 427 5,4% Corrección monetaria neta (1.471) (6.938) 5.467 78,8% Diferencias de cambio neta (10.280) 2.095 (12.375) - Otros abonos a resultado que no representan flujo de efectivo (menos) (9.712) (15.098) 5.386 35,7% Otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo 40.850 69.102 (28.253) (40,9%) Variación de Activos que afectan al flujo de efectivo (aumen.) disminuc.: - Deudores por ventas (33.037) (22.719) (10.317) (45,4%) Existencias (431) 2.097 (2.528) (120,5%) Otros activos (45.526) 48.404 (93.930) (194,1%) Variación de pasivos que afectan al flujo de efectivo aumen. (disminuc.): Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación 2.466 (8.862) 11.328 127,8% Intereses por pagar 52.239 7.376 44.863 608,2% Impuesto a la renta por pagar 58.739 33.888 24.851 73,3% Otras cuentas por pagar relacionadas con resultados fuera de la explotación (54.479) (34.479) (20.000) (58,0%) Impuesto al Valor Agregado y otros similares por pagar (neto) 14.971 33.646 (18.675) (55,5%) Utilidad (Pérdida) del interés minoritario 24.662 10.077 14.585 144,7% FLUJO NETO ORIGINADO POR ACT. DE LA OPERACIÓN 245.590 285.809 (40.219) (14,1%) www.enersis.cl Santa Rosa 76, Santiago, CHILE Pg. 23