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Índice Informe de Coyuntura Económica 2T15 1. Resumen ejecutivo 4 2. Panorama internacional 8 3. Situación macroeconómica en España 4. Sector bancario 12 16 5. Energía & Utilities 24 6. Telecomunicaciones 28 7. Sector asegurador 32 3 8. Anexo 36
1. Resumen ejecutivo Situación macroeconómica en España La economía española registró en el segundo trimestre de 2015 las mayores tasas de crecimiento de los últimos 8 años. El fortalecimiento de la demanda externa y la mejora de la situación laboral del mercado doméstico han apoyado este comportamiento. Situación macroeconómica en España 4 En el segundo trimestre de 2015 la economía española alcanzó el mayor ritmo de crecimiento de los últimos años. Así, el PIB registró un incremento interanual del 3,10%. Como factores impulsores destacaron la demanda externa, en un contexto de contención del precio del petróleo y depreciación del euro, y el consumo interno, motivado por la mejora del mercado laboral y el incremento de la confianza de los consumidores. Tras el buen comportamiento registrado este trimestre, las previsiones de crecimiento para 2015 y 2016 se han revisado al alza, situándose en 3,20% y 2,80%, respectivamente. No obstante, las tensiones externas, especialmente Grecia y China, y los conflictos geopolíticos, podrían comprometer la recuperación de la economía española. PIB (Crecimiento Interanual %) Previsión Evolución interanual 3,10 3,20 2,66 2,80 2,03 1,64 Fuente: INE, previsiones de consenso FUNCAS. El consumo de los hogares registró este trimestre un crecimiento interanual del 3,54%, la mayor tasa desde 2007. La demanda interna, por su parte, incrementó su aportación al crecimiento del PIB en 2T15, impulsada por todos sus componentes, y registró un 3,35% la mayor tasa de crecimiento interanual desde 2008. La economía española creó en el segundo trimestre del año 152,6 miles de empleos, lo que supone un crecimiento interanual del 2,89%, el mejor dato de los últimos 8 años. Todos los sectores productivos contribuyeron a este comportamiento. Este trimestre los bonos soberanos a 1-3 meses llegaron a cotizar a tipos negativos (-0,0036), debido principalmente al exceso de liquidez global en los mercados como consecuencia del desapalancamiento y la política expansiva del BCE. En cuanto al IBEX 35, la media en el segundo trimestre ha sido ligeramente superior a la del primero; si bien al cierre del periodo el índice se sitúa por debajo del valor que marcaba al cierre de 1T15. Las incertidumbres alrededor de las elecciones municipales, autonómicas y generales se unieron a la situación griega, disminuyendo la confianza en los mercados bursátiles. 1,25 2015 2016
Informe de Coyuntura Económica 2T15 Sector bancario En el segundo trimestre de 2015 la concesión de créditos mantiene la tendencia iniciada en 2011, registrando así un crecimiento interanual negativo del 4,60%. Los créditos dudosos también disminuyen, situándose así la tasa de morosidad en un 11% para el conjunto del sistema, el menor valor en nueve trimestres. Sector bancario INVERSIÓN CREDITICIA OSR (Crecimiento Interanual %) La concesión de créditos en España continúa registrando tasas de crecimiento negativas. Así, el descenso registrado en 2T15 fue del 4,60%, lo que supone un retroceso de 0,08 p.p. respecto al primer trimestre del año. -6,32-6,39-4,70-4,52-4,60 Fuente: BdE. *Nota: Sistema = Total entidades de crédito (Bancos + cajas de ahorros + cooperativas de crédito). Dicho retroceso se debe al comportamiento del crédito destinado a la adquisición de viviendas, que registró un descenso de 1,1 p.p. respecto al primer trimestre del año. Los créditos para actividades productivas y al consumo registraron mejoras de 0,53 p.p. y 2,2 p.p., respectivamente, en relación con 1T15, aunque también registran tasas de crecimiento negativas. La proporción de créditos dudosos aceleró la tendencia decreciente iniciada en 1T14, reduciéndose éstos en un 19,8% en términos interanuales para el conjunto del sistema. La tasa de morosidad se sitúa así en un 11%, el valor más bajo de los últimos nueve trimestres. Por segmento, los créditos destinados a empresas son los que mayor tasa de mora registran, 16,23%, seguidos de los créditos al consumo y los destinados a la adquisición de viviendas, 9,57% y 5,25%, respectivamente. El crecimiento de los depósitos también fue negativo en 2T15, descendiendo la captación de los mismos un 1,84% interanual en el conjunto del sistema. Este comportamiento se debe al notable descenso de los depósitos a plazo, que decrecieron un 16,46% respecto a 2T14. Sin embargo, tanto los depósitos a la vista como los de ahorro registraron tasas de crecimiento interanual positivas: 18,19% y 12,90%, respectivamente. 5
Sector energético y de telecomunicaciones La demanda nacional de energía creció en el segundo trimestre del año en comparación con el mismo periodo de 2014. Los precios máximo, medio y mínimo también subieron respecto a ese periodo, tal como apuntaban las previsiones. En cuanto al sector de las telecomunicaciones, cabe señalar la OPA de Orange sobre Jazztel y el anuncio de salida a bolsa de Euskaltel. Sector energético y de telecomunicaciones El consumo de energía en el segundo trimestre del año se ha incrementado un 2,21% respecto al mismo trimestre del año anterior, consecuencia de la expansión de la actividad económica e industrial. En línea con las previsiones, los precios de la energía han subido en relación con el mismo periodo del año anterior. Así, los precios máximo, medio y mínimo registran incrementos de 0,37, 0,85 y 1,12 c /KWh, respectivamente. En cuanto al mix de generación de energía español, destacan la reducción de los saldos internacionales y de la energía nuclear, y el aumento de la contribución de las centrales de ciclo combinado y de carbón. 100.000 95.000 90.000 85.000 80.000 75.000 70.000 65.000 60.000 55.000 50.000 DEMANDA EN CONSUMO NACIONAL (GWh) -1,00 0,00 0,63 1,25 66.689 64.254 66.028 65.658 61.117 65.481 68.146 62.470 Fuente: Red Eléctrica Española 1,64 2,03 2,66 3,10 3T13 4T13 1T14 3,00 2,00 1,00 0,00-1,00-2,00-3,00-4,00-5,00 6 En el sector de las telecomunicaciones, durante el segundo trimestre del año destacó la culminación de la OPA de Orange sobre Jazztel por 3.355 millones de euros, así como el anuncio de salida a bolsa de Euskaltel, prevista para el mes de julio. El primer trimestre del año recogió una caída de 284.895 millones de líneas fijas en total del sector de telecomunicaciones. En consecuencia, los ingresos también disminuyeron de manera generalizada en las empresas del sector. INGRESOS (MILLONES DE EUROS) Líneas fijas -1,37% 19.089 18.804 Residencial 69,57% 70,49% Respecto a internet, aumentaron en términos anuales las líneas y creció la penetración de la banda ancha en la población. Sin embargo, descendió levemente el número de líneas de 4T14 a 1T15 en un 0,03%. Negocios 30,43% 29,51% 4T14 1T15 Fuente: CNMC informe trimestral. Datos disponibles hasta la fecha.
Informe de Coyuntura Económica 2T15 Sector asegurador En el segundo trimestre de 2015 se ha registrado un nuevo descenso de las primas totales en términos interanuales. Los ramos vida y no vida siguen comportándose de forma dispar, disminuyendo su volumen de primas el primero y acelerando su crecimiento el segundo. Sector asegurador -2,8 Fuente: ICEA PRIMAS RETENIDAS ( Var. interanual % ) Primas retenidas totales Primas retenidas vida Primas retenidas no vida -4,8 0,0 0,8-0,7-0,5-2,3-2,6 1,2 2,1-4,6-3,8-12,7-11,8 2,7 Durante el segundo trimestre del año se ha mantenido la tendencia decreciente de las primas totales retenidas en España. La evolución interanual es del -3,8% para el total de las primas. No obstante, los ramos vida y no vida registraron comportamientos heterogéneos. Mientras que el ramo vida anotó un descenso del 11,8% en su volumen de primas respecto a 2T14, el no vida aceleró su tasa de crecimiento interanual al 2,7%. Los expertos del sector destacan como uno de los principales desafíos la adaptación a la Directiva de Solvencia II, que estipula que los requerimientos de capital estarán en función de todos los riesgos a los que se ve expuesta cada compañía, y entrará en vigor el 1 de enero de 2016. En referencia al índice de siniestralidad, este ha disminuido para ambos ramos. La diferencia entre los ratios de ambos ramos es notable: 27,6 puntos en 2T15. Para el ramo vida este ratio ha registrado un descenso de 1 punto respecto a 1T15, aunque el incremento acumulado desde 2T14 es de 13,1 p.p., situándose en un 96,1%. El ramo no vida, por su parte, ha mantenido más estable su ratio en el último año, descendiendo 1,9 puntos respecto a 1T15, hasta un 68,5%. El aumento en relación con el mismo periodo de 2014 es de 1 punto. El descenso en el índice de siniestralidad ha dado lugar a una ligera reducción del ratio combinado respecto al primer trimestre del año. Esta reducción no ha sido mayor debido al aumento en los ratios de gastos de adquisición y de administración (0,5 y 0,07 p.p., respectivamente). 7
2. Panorama internacional El contexto económico de China y Grecia ha influido negativamente en las economías avanzadas, que han visto ligeramente desacelerado el crecimiento de su producto interior bruto. No obstante, a pesar de no haber alcanzado la tasa esperada, la Unión Europea ha registrado una tasa de crecimiento económico del 1,22%, cifra no alcanzada desde 2011. Respecto al sector bancario, se produce una ralentización generalizada en la inversión crediticia, mientras que los depósitos mantienen la tendencia creciente de su tasa de crecimiento. De esta manera se consolida la tendencia bajista del ratio IC/DC en las economías de la OCDE. Panorama macroeconómico 8 En segundo trimestre del año se registra una tendencia generalizada a la desaceleración en la tasa de crecimiento de las economías avanzadas. La principal causa la encontramos en la materialización parcial de dos riesgos que amenazaban la economía mundial desde finales de 2014: i) la contracción del crecimiento de la economía China y la devaluación de su moneda, y ii) la situación económica de Grecia. Todo ello ha provocado una caída en la confianza de los agentes económicos, influyendo así de forma negativa en la inversión. Se prevé un repunte de las economías avanzadas durante el próximo semestre como consecuencia de la caída en el precio del crudo, la continuación del programa de QE por parte del BCE, que permitirá mantener niveles altos de liquidez, y la depreciación del euro, que ya este trimestre está derivando en un fuerte aumento de las exportaciones frente a las importaciones. Durante 2T15 se consolida la tendencia bajista de la tasa de inflación, a excepción de China, España e Italia. En la Zona Euro, la moderación de la tasa se debe, además de a la caída del precio del petróleo, a una disminución de los precios de la energía y de los servicios. La tasa de desempleo disminuye de manera generalizada en todas las economías avanzadas, reflejo de la recuperación económica y una de las bases de un mayor crecimiento económico durante los restantes meses del año. España mantiene la posición de país con mayor paro, recogiendo una tasa del 22,4%, aunque es 1,4 p.p. por debajo de la tasa del trimestre precedente. Sector financiero Se mantienen durante el segundo trimestre del año las calificaciones crediticias registradas el mismo trimestre del año anterior. La única excepción es Japón, cuya calificación se reduce tanto para la agencia de calificación Moody s como para Fitch. La alta deuda pública (que dobla el tamaño de su economía), el plan de bajada de impuestos a las empresas y la baja tolerancia frente a fluctuaciones en el crecimiento o subidas de intereses, han provocado la mencionada reducción de la calificación. Similar al comportamiento de los trimestres precedentes, durante 2T15 crecen los depósitos en mayor medida que la inversión crediticia en la mayoría de países. Esta última sufre una ralentización generalizada en las economías avanzadas, salvo en Italia donde crece a una tasa ligeramente superior a la registrada el primer trimestre del año. De este modo, permanece la tendencia decreciente del ratio IC/DC. En términos anuales, aumenta el crecimiento de la concesión de créditos en Reino Unido, alcanzando cifras positivas de crecimiento, en Japón (0,5 p.p.) y en Italia, en cuyo caso se produce una disminución en la contracción de la inversión crediticia. En relación con los depósitos, aumenta ligeramente el crecimiento en Italia y Japón en comparación con el trimestre anterior, mientras que en Alemania se ralentiza 0,2 p.p.
Informe de Coyuntura Económica 2T15 Alemania 0,77% Canadá 1,06% China 7,00% España 3,10 % Italia 0,60% Japón -0,40% UEM 1,22% UK 2,60% USA 2,30% < 0% 0-2% 2-5% > 5% PIB 2T15 (% variación interanual) - - TASA DE PARO 2T15 (%) TASA DE INFLACIÓN 2T15 (%) 22,37 4,70 6,80 4,04 12,40 3,40 11,07 5,63 5,40 0.20 1.30 1.37 0.06 0.50 0.20 0,00-0.23-0.03 ALE CAN CHI ESP ITA JAP UEM UK USA ALE CAN CHI ESP ITA JAP UEM UK USA RATINGS LARGO PLAZO 2T15 MOODY'S S&P Fitch Germany Aaa AAA AAA Canada Aaa AAA AAA China Aa3 AA - A + Spain Baa2 BBB BBB + Italy Baa2 BBB - BBB + Japan A1 AA - A UK Aa1 AAA AA + USA Aaa AA + AAA Aumenta respecto a 2T14 Se mantiene constante respecto a 2T14 Disminuye respecto a 2T14 9 Inversión crediticia Depósitos INVERSIÓN CREDITICIA Y DEPÓSITOS 2T15 (% variación interanual) 15,1 13,9 2,4 5,2 4,8 3,9 2,4 3,9 3,2 1,4 1,0 5,6 5,7-4,6-1,9-0,5-0,4-0,1 Alemania Canadá China España Italia Japón UEM UK USA *Dato a 1T15
2. Panorama internacional LatAm En el segundo trimestre del año se mantiene el comportamiento registrado el trimestre anterior, registrando una contracción generalizada de la tasa de crecimiento económico. Se espera una recuperación más lenta de lo previsto anteriormente durante 2015 y, en mayor medida, en 2016. En cuanto al sector financiero, se observa un crecimiento positivo de los créditos y depósitos en todos los países analizados. Panorama macroeconómico En el segundo trimestre de 2015 el comportamiento de la economía de los países de la región ha sido heterogéneo: Argentina, Colombia y Perú han acelerado su tasa de crecimiento respecto a 1T15 en 1,20, 0,15 y 1,30 p.p., respectivamente.; mientras que Brasil, México y Perú registraron descensos de 0,73, 0,40 y 0,12 p.p. Así, el crecimiento del PIB medio del conjunto se sitúa en un 1,64%, lo que supone un incremento de 0,26 p.p. respecto al trimestre precedente. De forma similar a lo ocurrido el trimestre anterior, las tasas de inflación en 2T15 experimentan un descenso, siendo Argentina el país con la mayor caída (1,5 p.p. inferior a la tasa de inflación de 1T15). Brasil y Perú son los únicos países que registran una mayor inflación este trimestre frente al trimestre anterior, creciendo 0,77 p.p. y 0,36 p.p., respectivamente. Se espera que a finales de este año o en 2016 se cumplan los objetivos de los Bancos Centrales, excepto en Brasil y Uruguay. Respecto a la tasa de desempleo, se registra un comportamiento heterogéneo entre los países de América Latina. Brasil, Chile y México aumentan su tasa, mientras que Argentina, Colombia y Perú la disminuyen. En total, disminuye en 0,01 puntos la tasa de desempleo en el conjunto Latinoamericano, registrando una tasa media de 6,57%. Colombia, a pesar de su reducción, continúa posicionándose como el país con mayor nivel de paro (8,25%). 10 Sector financiero Respecto a los ratings realizados por agencias calificadoras este trimestre, se observa como se mantienen estables en comparación con el mismo trimestre del año anterior en todos los países, salvo en Argentina y Brasil, en cuyo caso se reduce la calificación según Fitch en Argentina, y Moody s en Brasil. El crecimiento de la inversión crediticia aumenta durante este trimestre, en términos interanuales, en Chile y México. Brasil y Perú, por su parte, ralentizan el crecimiento de los créditos otorgados. En lo que a depósitos se refiere, aumentan su tasa de crecimiento en Chile (1,5 p.p.) y en Perú (1,1 p.p.) respecto al trimestre precedente. En México disminuyen en 0,5 p.p. en 2T15 en comparación con 1T15. Al igual que el trimestre anterior, la tasa de crecimiento de los depósitos se mantiene por debajo de la registrada por los créditos en todos los países, excepto en Argentina y México.
Informe de Coyuntura Económica 2T15 Argentina 2,30% PIB 2T15 (% variación interanual) Brasil -2,58% Chile 1,94% Colombia 2,95% México 2,20% Perú 3,03% LatAm 1,64% < 0% 0-2% 2-5% > 5% TASA DE PARO 2T15 (%) TASA DE INFLACIÓN 2T15 (%) 15,00 6,60 6,90 6,50 8,25 4,35 6,81 6,57 8,89 4,17 4,42 2,94 3,31 6,46 Argentina Brasil Chile Colombia México Perú LatAm Argentina ARG Brasil BRA Chile CHI* Colombia COL México MÉX Perú PER LatAm LatAm RATINGS LARGO PLAZO 2T15 MOODY'S S&P FITCH Argentina Caa1 SD RD Brasil Baa3 BBB - BBB Chile Aa3 AA - A + Colombia Baa2 BBB BBB México A3 BBB + BBB + Perú A3 BBB + BBB + Aumenta respecto a 2T14 Se mantiene constante respecto a 2T14 Disminuye respecto a 2T14 11 Inversión crediticia INVERSIÓN CREDITICIA Y DEPÓSITOS 2T15 (% variación interanual) Depósitos 39,5 28,6 8,9 9,0 11,7 13,2 9,8 4,5 16,3 11,5 12,4 7,7 Argentina Chile México Brasil* Colombia Perú Brasil: el dato de crecimiento de los depósitos corresponde a 4T14..
3. Situación macroeconómica en España España Durante el segundo trimestre del año la economía continuó marcando una senda de recuperación. El PIB registró el mayor ritmo de crecimiento en ocho años, un 3,10% en términos interanuales. Los principales factores que sustentaron este crecimiento fueron la fuerte demanda externa e interna, esta última con una tasa de crecimiento interanual del 3,35%. Evolución anual PIB (Crecimiento Interanual %) Evolución interanual En el segundo trimestre del año la economía española aceleró su ritmo de crecimiento. Con un incremento interanual del PIB del 3,10%, se alcanzó en 2T15 el mayor ritmo en ocho años. Previsión 3,10 3,20 2,66 2,80 2,03 1,39 1,25 1,64-1,23-1,65 2012 2013 2014 2015 2016 Fuente: INE, previsiones de consenso FUNCAS. Como factores externos impulsores de este comportamiento destacan: la contención del precio del petróleo, la mejora de la demanda europea y el tono más expansivo de la política monetaria del BCE, que incidió en la depreciación del euro. Desde el punto de vista doméstico, la mejora del mercado laboral y el incremento de la confianza de los consumidores han apoyado este crecimiento a través de la demanda interna. Sin embargo, a pesar del buen comportamiento registrado este trimestre, los condicionantes externos (especialmente las tensiones en China y Grecia), podrían frenar la recuperación de la economía española. 12 DEMANDA NACIONAL (Contr. PIB Crec. Inter %) Evolución anual Evolución interanual Previsión 3,60 3,30 2,22 2,31 2,64 2,71 3,09 3,35 La aportación al crecimiento de la demanda interna aumentó en 2T15, impulsada por todos sus componentes, con especial mención del consumo de los hogares y la inversión en maquinaria y bienes de equipo. Así, la evolución interanual registró el ritmo más intenso desde 2008 con un 3,35%. -4,12-2,68 La producción industrial creció también con fuerza en el segundo trimestre del año. Medido a través del IPI (Índice de Producción Industrial), su crecimiento en términos interanuales fue del 7,5%. 2012 2013 2014 2015 2016 Fuente: INE, previsiones de consenso FUNCAS.
Informe de Coyuntura Económica 2T15 El consumo de los hogares aceleró ligeramente su ritmo de crecimiento interanual respecto al primer trimestre del año. Así, el 3,54% registrado en 2T15 es la mayor tasa de crecimiento registrada en un trimestre desde 2007. No obstante, se espera un crecimiento aún mayor para lo que queda de año, hasta situarse la media anual en un 3,70%. CONSUMO HOGARES (Crec. Interanual %) Evolución anual Previsión Evolución interanual 3,70 3,50 3,37 3,52 3,54 2,77 2,44 2,32 El abaratamiento de las operaciones de crédito y el bajo precio del petróleo, así como la mejora del mercado laboral y de la confianza de los consumidores, se unen este trimestre para sustentar este comportamiento. -2,80-2,30 2012 2013 2014 2015 2016 Fuente: INE, previsiones de consenso FUNCAS. En cuanto a la inflación, este trimestre se ha producido un cambio de tendencia, en línea con las previsiones. Así, el índice pasó de -1,03% en 1T15 a -0,23% en 2T15. Un aumento de 0,80 p.p. que se debe, principalmente, a la corrección al alza en la cotización del crudo y a la depreciación del tipo de cambio del euro. Evolución anual 2,45 1,43 INFLACIÓN (IPC general %) Previsión Evolución interanual 1,20 13 0,23-0,33-0,14-0,30-0,50-0,23-1,03 2012 2013 2014 2015 2016 Fuente: INE, previsiones de consenso FUNCAS.
Al cierre del segundo trimestre del año se registra un descenso de 1,41 puntos en la tasa de paro de la economía española, con 152,6 miles de puestos de trabajo más respecto al trimestre anterior. Asimismo, la tasa de crecimiento del empleo se incrementó hasta un ritmo interanual del 2,89%. PARO (EPA) (% sobre Población Activa) Evolución anual Previsión Dato puntual A pesar del crecimiento de la población activa, en el segundo trimestre del año la tasa de desempleo descendió 1,41 puntos respecto al trimestre anterior. 25,03 26,36 24,44 22,30 20,30 2012 2013 2014 2015 2016 24,47 23,67 23,70 23,78 22,37 A esta mejora del mercado laboral contribuyeron todos los sectores productivos, destacando agricultura con un comportamiento mucho mejor de lo previsto. El sector servicios, por su parte, no alcanzó las previsiones; si bien en términos absolutos es el sector que más empleo creó en 2T15. Fuente: INE, previsiones de consenso FUNCAS. 14 EMPLEO (Puestos de trabajo - Crec. Inter. %) Evolución anual Previsión Evolución interanual 2,90 2,50 2,80 1,16 1,01 1,65 2,40 2,89 La economía española creó en el segundo trimestre del año 152,6 miles de empleos, principalmente en el sector privado (151,8 miles). Así, el crecimiento interanual de la tasa de empleo se aceleró hasta el 2,89%. Por su parte, el ritmo de afiliación a la Seguridad Social se incrementó una décima respecto al trimestre anterior. -3,25-4,23 2012 2013 2014 2015 2016 A pesar de las reformas acometidas, la tasa de temporalidad sigue siendo una de las principales preocupaciones que conciernen al mercado laboral español. Fuente: INE, previsiones de consenso FUNCAS.
Informe de Coyuntura Económica 2T15 Los tipos de interés de los bonos españoles continuaron bajando en el segundo trimestre de 2015, alcanzando tipos negativos para los bonos a 1-3 meses. Por otro lado, las incertidumbres macroeconómicas externas y políticas domésticas han influido negativamente en el crecimiento del índice bursátil español. La mejora de la situación de la economía española y el programa de expansión monetaria de la UE se han traducido en un descenso generalizado de los tipos de interés. 4,95 3,95 TIPOS DE INTERÉS DE LETRAS Y BONOS (%) Así, en el segundo trimestre del año se llegó a registrar un tipo de interés negativo (-0,0036%) para los bonos españoles a 1-3 meses. El exceso de liquidez global de los inversores, debido al proceso de desapalancamiento tras la crisis y a los Quantitative Easing del BCE, está detrás de este comportamiento. 2,95 1,95 0,95-0,05 Fuente: Banco de España. 4T13 4T14 2T15 El tipo de cambio mantiene su tendencia hacia la paridad, impulsado por el mejor comportamiento de la economía estadounidense frente a la eurozona. Además, la amenaza de la salida del euro de Grecia, así como la anunciada subida de tipos de interés de la Fed, también han sustentado este comportamiento. De esta manera se registró una tasa de cambio de 1,10 $/ en 2T15, y se espera una reducción aún mayor en los próximos años, con un 1,09 y 1,01 $/ para 2015 y 2016, respectivamente. TIPO DE CAMBIO ( $ / medias del período) Evolución anual Evolución interanual Previsión 1,37 1,33 1,33 1,33 1,29 1,25 1,09 1,13 1,10 1,01 2012 2013 2014 2015 2016 Fuente: INE, previsiones de consenso FUNCAS. En cuanto al IBEX, a lo largo del segundo trimestre del año la amenaza griega y las incertidumbres surgidas a raíz de las elecciones municipales y autonómicas frenaron el crecimiento de la cotización del índice. Así, si bien de media el valor registrado en el segundo trimestre fue 90 puntos superior al de 1T15, al cierre de junio el índice registraba 10769,5 puntos frente a los 11521,1 del final de marzo de 2015, lo que supone un descenso de 752 puntos. IBEX 35 Evolución anual Evolución interanual 10.727 10.754 11.034 11.124 10.529 10.509 10.201 9.735 8.716 7.583 2010 2011 2012 2013 2014 15 Fuente: INE, previsiones de consenso FUNCAS.
4. Sector bancario en España Inversión crediticia La concesión de créditos en España continúa registrando tasas de crecimiento negativas. Así, el descenso registrado en 2T15 fue del 4,60%, lo que supone un retroceso de 0,08 p.p. respecto al primer trimestre del año. La concesión de créditos en España continúa registrando tasas de crecimiento interanuales negativas. Así, en el segundo trimestre del año, el descenso en el volumen de préstamos concedidos fue de un 4,60% en el conjunto del sistema financiero. En este sentido, todos los segmentos considerados han registrado comportamientos homogéneos: todos ellos registran tasas de crecimiento negativas. Los préstamos concedidos para actividades productivas han registrado un descenso del 4,63% respecto al mismo trimestre del año anterior, si bien este dato supone un incremento de 0,53 p.p. respecto a 1T15, cuando la tasa de decrecimiento se situaba en el -5,16%. En cuanto a los préstamos destinados a la adquisición de viviendas, su concesión también ha experimentado un descenso en términos interanuales (-5,30%). Este resultado supone una prolongación de la tendencia descendente iniciada en 3T14. INVERSIÓN CREDITICIA POR SEGMENTOS (%) 8,65% 49,31% 42,04% Empresas Vivienda Consumo Por último, los préstamos al consumo también han disminuido en relación con el mismo periodo de 2014, si bien este descenso (-3,70%) ha sido menos acusado que el registrado en 1T15. La distribución crediticia por segmentos apenas ha variado respecto al trimestre precedente: los préstamos para actividades productivas suponen el 49,31% del total, mientras que los destinados a la adquisición de viviendas componen el 42,04% y los préstamos al consumo el 8,65% restante. 16 INVERSIÓN CREDITICIA OSR (Crecimiento Interanual %) Total Sistema * Actividades productivas Adquisición viviendas Consumo 0,87-1,90-0,38-6,27-5,16-4,63-3,75-4,00-4,07-4,20-3,70-6,32-6,39-4,70-4,52-4,60-9,11-9,53 Fuente: BdE. *Nota: Sistema = Total entidades de crédito (Bancos + cajas de ahorros + cooperativas de crédito) = Actividades productivas + Adquisición viviendas + Consumo + ISFLSH + sin clasificar. -5,30-5,87
19,45 19,53 18,49 17,62 16,23 Informe de Coyuntura Económica 2T15 En el segundo trimestre de 2015 la tasa de mora del sistema ha mantenido la tendencia decreciente, alcanzando un valor del 11% al cierre del mismo. Todos los segmentos han experimentado el mismo comportamiento, reduciendo la proporción de créditos dudosos de forma generalizada. La tasa de morosidad registrada en el conjunto del sistema financiero español mantiene la tendencia decreciente por sexto trimestre consecutivo. Así, con un descenso de 1,09 p.p. respecto a 1T15, se sitúa en un 11%. Este comportamiento se explica por al descenso de créditos dudosos cercano al 20%. El segmento de actividades productivas es el que mayor porcentaje de créditos dudosos registra, con una tasa de mora del 16,23% en 2T15. Este valor supone un descenso de 1,39 puntos respecto al trimestre precedente, y de 3,22 respecto al mismo periodo de 2014. Los préstamos destinados a la adquisición de viviendas registran una tasa de mora del 5,25%, el valor más bajo de los segmentos considerados. Respecto al primer trimestre del año, este ratio ha experimentado un descenso de 0,63 p.p., y de 0,85 p.p. respecto a 2T14. La tasa de mora de los créditos al consumo también han mantenido la tendencia decreciente de los últimos trimestres, registrando un descenso de 1,40 p.p. respecto a 1T15. Así, comparando con el mismo periodo de 2014, la proporción de créditos dudosos de este segmento ha descendido en 1,58 puntos. DUDOSOS / INVERSIÓN CREDITICIA OSR (Total Sistema y detalle por tipología) 17 Total Sistema * Actividades productivas Adquisición viviendas Consumo 13,09 13,02 12,51 12,09 11,00 11,15 11,43 11,41 10,97 9,57 6,10 6,01 5,90 5,88 5,25 Fuente: BdE. *Nota: Sistema = Total entidades de crédito (Bancos + cajas de ahorros + cooperativas de crédito).
Provisiones La tendencia decreciente de las pérdidas por deterioro de activos se ha prolongado un trimestre más, con un descenso interanual del 16,3% en 2T15. Este comportamiento ha dado lugar a un descenso del ratio de pérdidas por deterioro sobre margen bruto del sistema, hasta un 22,4%, el mínimo desde 2008. A lo largo de este trimestre el deterioro de activos supuso unas pérdidas por valor de 3.020 millones de euros, que se suman a los 3.386 millones de 1T15. Así, en términos anualizados, este tipo de pérdidas han disminuido un 16,3% respecto al mismo periodo de 2014. Tras el continuo descenso experimentado desde 2013, las pérdidas por deterioro de activos han disminuido de forma notable su impacto sobre el margen bruto. En este sentido, este trimestre han supuesto un 22,4% del margen bruto del sistema, el valor más bajo desde 2008 y muy por debajo del máximo (136,3%) registrado en 2012. 18 PÉRDIDAS POR DETERIORO DE ACTIVOS (DOTACIONES) - Total Sistema * Volumen de pérdidas Anualizado (Millones de ) Crecimiento interanual (%) Pérdidas / Margen Bruto (%) 15.304 14.953 14.500 13.544 12.812-5,8-16,3-32,2-31,2-33,5 25,6 26,9 26,2 23,6 22,4 Fuente: Elaboración propia a partir de datos BdE (datos anualizados). *Nota: Sistema = Total entidades de crédito (Bancos + cajas de ahorros + cooperativas de crédito).
Informe de Coyuntura Económica 2T15 La tendencia descendente en el volumen de provisiones se ha acentuado en el segundo trimestre del año, alcanzando un ritmo interanual del 20,68%, lo que supone un descenso de 37,61 miles de millones de euros en términos absolutos. La mejora de la situación del crédito se ha trasladado a la composición del volumen de provisiones, aumentando las de tipo genérico y disminuyendo las específicas. La mejora de la situación económica en España se ha reflejado en el descenso del volumen de provisiones constituidas por los bancos. Así, en el segundo trimestre de 2015 se ha registrado un decremento del 20,68% respecto al mismo periodo de 2014, 37,61 miles de millones de euros en términos absolutos. El porcentaje de provisiones destinadas a la cobertura de créditos ha descendido 1,65 p.p. respecto al trimestre precedente, si bien se encuentra 1,26 p.p. por encima del valor registrado en 2T14. El volumen de este tipo de provisiones es de 89.529 miles de millones de euros, y está compuesto en un 78,31% por provisiones específicas y un 21,69% de provisiones genéricas. TOTAL PROVISIONES Volumen de provisiones (Miles de millones de ) Crecimiento interanual % Total provisiones para créditos / Total provisiones (%) 181,87 177,63 168,79 152,54 144,26-4,19 60,80 60,05 59,39 63,71 62,06-6,91-10,39-17,91-20,68 Fuente: Elaboración propia a partir de datos BdE (datos anualizados). Nota: Total de provisiones incluye las provisiones tanto de los créditos como del resto de activos. TOTAL PROVISIONES PARA CRÉDITOS (Millones de ) 19 Total 110.578 106.676 100.252 97.189 89.529 Específicas (%) 78,88 79,16 80,47 79,65 78,31 Genéricas (%) 21,12 20,84 19,53 20,35 21,69 Fuente: BdE. Nota: Total de provisiones para créditos incluye las provisiones, tanto específicas como genéricas, de riesgo de insolvencia de los créditos concedidos a la clientela. Las provisiones específicas para créditos recogen exclusivamente el importe de las coberturas específicas por riesgo de insolvencia de los créditos OSR.
Depósitos La captación de depósitos se reduce por sexto trimestre consecutivo, a un ritmo interanual del 1,84% en 2T15. Los depósitos a plazo son los responsables de este comportamiento, los cuales han registrado una tasa de crecimiento interanual negativo del 16,46%. Por el contrario, los depósitos a la vista y de ahorro crecen a ritmos del 18,19% y 12,90%, respectivamente. La captación de depósitos en España sigue registrando tasas de crecimiento interanuales negativas. En el segundo trimestre del año el descenso respecto al mismo periodo del año precedente fue del 1,84%, si bien este valor supone un avance de 0,1 puntos respecto al crecimiento de 1T15. No obstante, el comportamiento de los diferentes tipos de depósito ha sido heterogéneo. En este sentido, los depósitos a la vista registran una tasa de crecimiento interanual del 18,19%, y ya suponen un 32,02% de los depósitos totales, frente al 26,59% que suponían en 2T14. Los depósitos de ahorro también continúan registrando tasas de crecimiento interanuales positivas, del 12,90% este trimestre. Así, la proporción de este tipo de depósitos sobre el total se ha incrementado 2,76 puntos respecto a 2T14. Los depósitos a plazo, sin embargo, siguen acusando las bajas tasas de interés, dando lugar a un decrecimiento del 16,46% respecto al mismo periodo de 2014. De esta forma, su proporción sobre el total de depósitos ha pasado de un 55% a un 46,81% en un año. 20 DEPÓSITOS (Crecimiento Interanual % - Tipología de depósitos) Total Sistema * Vista Ahorro Plazo 16,61 18,49 18,19-0,68-1,46-1,52-1,94-1,84 10,68 13,55 11,16 12,90 5,52 7,13 7,48-7,21-9,96-11,97 Fuente: BdE. *Nota: Sistema = Total entidades de crédito (Bancos + cajas de ahorros + cooperativas de crédito). -14,87-16,46
Informe de Coyuntura Económica 2T15 IC/DC Al cierre del segundo trimestre del año se ha registrado un ratio IC/DC del 118,9%, tasa inferior a los valores previos a la crisis. La reducción en la concesión de préstamos concedidos en el sistema financiero español, mayor a la reducción de los depósitos, ha dado lugar a este comportamiento del ratio. En el segundo trimestre de 2015 el ratio IC/DC se ha reducido en 2,3 puntos respecto al trimestre precedente, registrando un valor del 118,9%. En comparación con el mismo periodo de 2014 el descenso es de 3,4 p.p. Desde 4T12 este ratio ha descendido de forma generalizada, debido a la notable contracción de los préstamos concedidos, especialmente los destinados al consumo y a actividades productivas, más acusada que la correspondiente a la captación de depósitos. IC / DC (Total Sistema*) 21 Media anual % Evolución trimestral % Inversión crediticia y depósitos (Var. Interanual %) 153,8 150,9 148,9 129,1 122,2 122,3 120,8 121,2 121,2 118,9 0,73-0,45-0,68-1,46-1,52-1,94-1,84-9,77-7,60-6,32-6,39-4,70-4,52-4,60 2010 2011 2012 2013 2014 Fuente: BdE. *Nota: Sistema = Total entidades de crédito (Bancos + cajas de ahorros + cooperativas de crédito). 4T13 1T14 Depósitos Inversión crediticia
Eficiencia El ratio de eficiencia se ha incrementado en 2T15 en relación con el trimestre precedente, situándose en un 45,70%. El descenso del margen bruto, en paralelo con el incremento de los gastos de explotación, ha propiciado este comportamiento. En el segundo trimestre del año se ha registrado un ratio de eficiencia del 45,70% para el conjunto del sistema financiero español. Este valor supone un ligero incremento (+0,29 p.p.) respecto al trimestre precedente, lo cual se explica por el descenso en el margen bruto (-4,4% en términos interanuales), unido a un incremento (+0,87%) en los gastos de explotación. En cuanto a la relación entre el margen bruto y los activos totales medios (MB/ATMs), el ratio mantiene la tendencia al alza iniciada en 4T14 y registra un valor del 1,96%, 0,05 puntos superior al de 2T14. El aumento de los gastos de explotación se ha visto compensado por el descenso de los activos totales medios de los bancos, de forma que el ratio GE/ATMs ha registrado un valor 0,07 puntos superior al de 2T14: 0,90%. EFICIENCIA (Total Sistema *) Ratio de eficiencia 43,32 46,85 47,12 45,41 45,70 MB / ATMs GE / ATMs 1,91 1,81 1,87 1,94 1,96 22 0,83 0,85 0,88 0,88 0,90 Mandíbulas 10% 0% Fuente: BdE. 1T14 *Nota: Sistema = Total entidades de crédito (Bancos + cajas de ahorros + cooperativas de crédito). Las mandíbulas representan la evolución del crecimiento del margen bruto y los gastos de explotación. -10% Margen Bruto Gastos de Explotación
Informe de Coyuntura Económica 2T15 Con el objetivo de contener la base de costes, las entidades bancarias continuan con sus planes de racionalización de la red de oficinas durante este trimestre. De este modo, en el segundo trimestre del año el número de oficinas en España se sitúa en 31.412 (211 oficinas menos que en 1T15). En un entorno de tipos de interés bajos, que presiona los márgenes de las entidades financieras a la baja, impulsa a los bancos a la reducción de costes, siendo la disminución del número de oficinas y empleados una de las principales palancas, obligados en gran medida adicionalmente por la necesidad de transformar el modelo de distribución en un contexto digital. En este sentido, el número de oficinas ha disminuido este trimestre en 211 oficinas respecto al trimestre anterior, situando el número de oficinas en España durante el segundo trimestre en 31.412. El cierre de oficinas conlleva una disminución de empleados. Tan sólo en 2014 se recortó la plantilla en 9.594 trabajadores, esto es, un 4,4% del total de los trabajadores de la Industria en el País. Esta cifra es elevada, pero mucho menor a los recortes ya realizados durante 2011, 2012 y 2013. Se espera para el 2015, por tanto, la continuidad de los recortes pero a niveles más moderados que los años anteriores. No obstante, la integración de CaixaBank con Barclays pudiera alterar las previsiones. OFICINAS (Total Sistema *) Crecimiento interanual % Evolución trimestral -3,49-5,10-5,36-8,48 32.549 32.249 31.817 31.623 31.412-9,87 Fuente: BdE. *Nota: Sistema = Total entidades de crédito (Bancos + cajas de ahorros + cooperativas de crédito). EMPLEADOS (Total Sistema *) 23 Crecimiento interanual % Evolución anual -2,10 257.578 242.726 231.389 217.885 208.291-4,67-4,40-5,77-5,84 2010 2011 2012 2013 2014 2010 2011 2012 2013 2014 Fuente: BdE. *Nota: Sistema = Total entidades de crédito (Bancos + cajas de ahorros + cooperativas de crédito).
5. Energía & Utilities Electricidad El consumo de energía en el segundo trimestre del año se ha incrementado un 2,21% respecto al mismo trimestre del año anterior, ligado a una expansión de la actividad económica e industrial. La evolución de los precios ha roto la tendencia descendente registrada los trimestres anteriores, y registra incrementos tanto en términos interanuales como trimestrales. Durante el segundo trimestre de 2015 se ha registrado un descenso en la demanda nacional de energía en comparación con el trimestre precedente. Así, el consumo nacional ha pasado de 68.146 GWh a 62.470 GWh, un descenso de 5.676 GWh. Este comportamiento está justificado con la estacionalidad, ya que tradicionalmente el consumo en el segundo trimestre del año es sensiblemente inferior al del primero (del orden de un 9%). Por otro lado, el consumo en 2T15 ha sido 1.373 GWh superior al registrado en el mismo periodo de 2014. En cuanto a la evolución de los precios de la energía, tal y como se pronosticaba, se ha producido un incremento en los precios medio (0,26c /KWh) y mínimo (1,45 c /KWh) en comparación con el trimestre precedente. El precio máximo, sin embargo, ha disminuido en 1,34 c por KWh. En relación con el mismo periodo del año anterior, los precios máximo, medio y mínimo registran incrementos de 0,37, 0,85 y 1,12 c /KWh, respectivamente. Asimismo, cabe destacar la intervención del gobierno para reformar el sistema de establecimiento de los precios de la energía, debido al sobreprecio que este provocaba para los consumidores. Hasta ahora se celebraba una subasta a la que acudían compañías eléctricas, financieras y otros intermediarios, y se fijaban los precios de forma trimestral. Desde abril de este año, el precio final dependerá de la hora del día, en parte según la demanda global en cada momento. DEMANDA EN CONSUMO NACIONAL (GWh) PIB (Variación Interanual %) PIB (Variación Interanual %) Demanda Nacional (GWh) 270.662 1,39 266.991 261.018 0,08 257.541-1,65-1,23 2011 2012 2013 2014 100.000 95.000 90.000 85.000 80.000 75.000 70.000 65.000 60.000 55.000 50.000-1,00 66.028 3,10 2,66 1,25 1,64 2,03 0,63 0,00 66.689 64.254 68.146 65.658 61.117 65.481 62.470 3T13 4T13 1T14 3,00 2,00 1,00 0,00-1,00-2,00-3,00-4,00-5,00 Fuente: Red Eléctrica Española. 24 PRECIO MEDIO DIARIO (c / KWh) 10,67 Precio máximo Precio medio aritmético Precio mínimo 7,15 7,41 7,95 8,18 4,99 4,73 4,42 4,20 1,01 1,09 0,58 0,49 7,30 6,78 4,98 3,42 1,38 0,56 8,80 6,43 6,87 5,23 5,23 3,99 2,58 3,02 0,03 0,00 0,73 8,75 8,14 6,80 4,98 4,58 4,84 1,85 0,61 0,40 2011 2012 2013 2014 2T13 3T13 4T13 1T14 Fuente: OMEL Resultados del Mercado Diario.
Informe de Coyuntura Económica 2T15 En el segundo trimestre del año, la reducción de los saldos internacionales y de la energía nuclear, y el aumento de la contribución de las centrales de ciclo combinado y de carbón, han sido los principales cambios en el mix de energía de España. COBERTURA DE LA DEMANDA (GWh) Total 285.556 277.435 70.966 62.597 Saldo Interc. Internacionales 6.750 3,78% 3.406 1,23% 1.215 1,71% 119 0,19% 7.448 6.656 1.625 2,61% 2,40% 1.652 2,60% Fuel-Gas 2,33% 9,30% 10,24% 9,20% 9,44% Ciclo Combinado 25.792 6.409 26.281 6.696 11,89% 12,92% 9,74% 11,31% Hidráulica 19.455 35.855 8.853 7.079 Carbón Nuclear 14,83% 16,75% 16,47% 19,65% 42.355 46.480 11.692 12.303 19,90% 20,68% 22,30% 20,08% 56.815 39,21% 57.376 36,72% 15.823 12.571 35,28% 35,93% Régimen Especial 111.955 101.871 25.036 22.492 Fuente: Red Eléctrica Española. 2013 2014 1T15 2T15 EVOLUCIÓN ANUAL SUMINISTRO ENERGÍA (GWh) Total Sistema Doméstico PYMES Industrial 5.405 4.105 4.387 3.902 3.810 3.821 2.471 2.536 7.520 4.061 1.812 4.119 1.852 948 948 646 1.003 1.532 3.038 2.286 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 Fuente: CNE Informe Trimestral de supervisión del mercado minorista de gas natural en España. Nota: Datos disponibles hasta la fecha. 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 25
Oil & Gas Los precios de los hidrocarburos han seguido comportamientos dispares en el segundo trimestre del año. Mientras que el coste de aprovisionamiento del gas se ha reducido respecto al trimestre anterior, tanto la gasolina como el gasóleo han experimentado un repunte, rompiendo así con su tendencia decreciente. COSTE MEDIO DE APROVISIONAMIENTO DEL GAS ( / MWh) 27,15 26,35 25,80 25,74 25,83 26,01 25,40 25,63 26,16 24,72 22,43 22,79 2011 2012 2013 2014 3T13 4T13 1T14 Fuente: CNE Informe Mensual de supervisión del mercado mayorista de gas. En el segundo trimestre del año el coste medio de aprovisionamiento del gas mantiene la tendencia decreciente, registrando una caída de 2,29 /MWh respecto a 1T15. Esto supone un descenso de 2,97 /MWh en comparación con el mismo trimestre de 2014. En ese sentido, las tensiones geopolíticas entre Rusia y la UE no han afectado al precio del aprovisionamiento de gas en España, ya que el abastecimiento está muy diversificado y Rusia no es uno de los proveedores principales. En cuanto al precio de la gasolina, este trimestre se ha roto la tendencia decreciente. Así, con un repunte de 11,02 c /litro respecto al primer trimestre del año se sitúa en 1,31 /l. Sin embargo, las sucesivas caídas experimentadas en los trimestres precedentes, hacen que el precio por litro de la gasolina se encuentre 12,47 céntimos por debajo del valor registrado en 2T14. El precio del gasóleo también ha subido en 2T15, aunque en menor medida que la gasolina. Así, el precio se sitúa en 118,74 c /l, lo que supone una subida de 6,13 c /l en relación con 1T15. 26 142,53 141,89 PVP GASOLINA Y GASÓLEO (c / litro) PVP Gasolina PVP Gasóleo 132,58 132,31 129,45 130,94 122,80 119,92 118,74 112,61 Fuente: Boletines Cores.
Informe de Coyuntura Económica 2T15 Durante el primer trimestre de 2015, la evolución favorable de la producción industrial en España se tradujo en un incremento en el consumo de gas. En cuanto a la cuota de mercado de las principales empresas comercializadoras de gas, no se produjeron cambios significativos: el grupo Gas Natural Fenosa siguen como líder del sector. 1,39 0,08-1,23-1,65 373.167 361.640 331.498 303.744 2011 2012 2013 2014 EVOLUCIÓN DEL CONSUMO DE GAS (GWh) 30.000 20.000 10.000 0 30.057 3,5 0,6 23.543 0,4 1,2 1,6 22.644 25.004 PIB (Variación Interanual %) IPI (Variación Interanual %) Consumo Gas Medio (GWh) 2,0 29.907 2,7 0,8 1,2 1,3 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0-2,0 Fuente: CNE Informe Trimestral de supervisión del mercado minorista de gas natural en España. Nota: Datos disponibles hasta la fecha. Durante el año 2014 el consumo de gas en España se redujo un 8,37% respecto al ejercicio anterior, siguiendo con la tendencia iniciada en 2011. En cuanto al consumo medio trimestral, se puede apreciar su fuerte correlación con el Índice de Producción Industrial (IPI). Así, el aumento de 0,7 p.p. en el IPI producido entre 4T14 y 1T15 se correspondió con un aumento del consumo mensual de gas de 4.903 GWh de media en este periodo, lo que supone un incremento del 19,61%. 27
6. Telecomunicaciones Telefonía fija y móvil Las líneas móviles decrecieron este trimestre en comparación con el anterior. Sin embargo, comparando con el mismo periodo del año precedente se observó una subida de 525.000 líneas. Respecto a las líneas fijas, estas sufrieron una caída tanto en términos trimestrales como anuales. Aumentó el porcentaje de líneas fijas residenciales frente a la contracción de las líneas de negocio. En 1T15 creció el número de líneas móviles en 52.000 respecto al mismo periodo en 2014 por lo que se intuye un posible ascenso de los ingresos durante este año. No obstante, en la telefonía fija se redujeron las líneas en general y de manera más acentuada en las líneas de negocio, que pasan a ocupar un 29,51% del total en el primer trimestre del año. En términos trimestrales se observó una reducción de 421.000 líneas de móvil totales de 4T14 a 1T15 a pesar del crecimiento de los contratos móviles de post pago en 242.000 líneas. Las líneas de prepago alcanzaron un mínimo histórico, situándose en 13.937.000. Respecto a los ingresos y al tráfico del sector de la telefonía, aún no se han publicado datos sobre el 2015 aunque, como se ha mencionado, se espera un incremento de estos en especial en las líneas móviles. En términos interanuales se observó un fuerte descenso de las líneas en tarifas de móvil prepago cuya caída en comparación con el año anterior fue de un 9,42%, mientras que las líneas de móvil post pago pasaron este año a ocupar un 72% del total, en vez de un 69% que suponían un año antes. PRINCIPALES MAGNITUDES Líneas fijas Ingresos (Millones de euros) Líneas (Miles de líneas) Tráfico (Millones de minutos) 990-16,46% 827-1,37% -16,63% 13.205 19.066 18.804 11.009 62,49% Residencial 60,16% Residencial 68,53% 70,49% Residencial 70,74% 68,94% Negocios 37,51% 39,84% Negocios 31,47% 29,51% Negocios 29,26% 31,06% 4T13 Fuente: Informe trimestral CMT. 4T14 1T14 1T15 4T13 4T14 28 PRINCIPALES MAGNITUDES Líneas móviles Ingresos (Millones de euros) Ingresos SMS (Mill. euros) Tráfico (Millones de minutos) Prepago 1.689 16,46% -17,11% -31,48% -22,06% 108 74 807 Prepago 22,84% 21,56% 31,28% Prepago 1.400 16,29% 629 32,28% Postpago 83,54% 83,71% Postpago 77,16% 78,44% Postpago 68,72% 67,72% 4T13 Fuente: Informe trimestral CMT. 4T14 4T13 4T14 4T13 4T14
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Internet y servicios audiovisuales Creció la penetración de banda ancha fija sobre la población en 1T15 tanto respecto al trimestre anterior como al año pasado. Así mismo, aumentó el número de líneas totales en términos anuales, a pesar de que decreció en comparación con 4T14. No se tienen datos sobre el sector audiovisual en 2015 pero se prevé un posible descenso de los ingresos con base en comportamientos en años precedentes. Los datos sobre el sector audiovisual no se han actualizado por lo que no contamos con unas comparaciones interanuales o trimestrales actualizadas. Respecto a internet, los únicos datos actualizados a 1T15 son el número de líneas totales y la tasa de penetración de banda ancha fija. Las primeras crecieron de forma importante respecto al mismo periodo del precedente año superando la cifra en 520.000 líneas. Sin embargo, si se compara con el trimestre anterior se observa un leve descenso del 3%. La tasa de penetración de banda ancha fija, por su parte se sitúa 0,3 puntos porcentuales por encima del dato recogido en 4T14 y 1,1p.p por encima del dato del primer trimestre de 2014. Se prevé que los ingresos en el sector audiovisual disminuyan este trimestre, siguiendo así con la tendencia a decrecer los trimestres primero y tercero del año respecto al segundo y, en especial respecto al último trimestre, en el que los ingresos siempre superan a los anteriores coincidiendo con la campaña de navidad. Ingresos por origen(millones de euros) AUDIOVISUAL Ingresos por medio de transmisión(millones uros) Otros 1.429 +4,48% 1.493 6,83% 7,84% Móvil Cable 889 +10,89% 986 0,38% 0,12% 5,98% 5,18% Subvenciones Pago por visión Cuotas por TV de pago 30,81% 26,93% 0,54% 0,39% 23,44% 25,38% Terrestre IP 54,75% 52,60% 6,14% 11,27% Publicidad 38,38% 39,47% Satélite 32,75% 30,84% 4T13 Fuente: Informe trimestral CMT. 4T14 4T13 4T14 30 Ingresos (Millones de euros) INTERNET Líneas (Miles de líneas) Otros Negocios +4,15% 868 904 9,06% 7,75% 19,71% 19,70% Otros Negocios +6,12% 25,00% 26,80% 12.094 12.834 0,26% 0,00% 19,83% 19,32% Residencial 71,23% 72,55% Residencial 79,90% 80,68% 4T13 4T14 4T13 4T14 Penetración %
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Sector asegurador - Internacional 7. Sector asegurador Panorama internacional Durante el año 2014, los países de la OCDE analizados registran crecimientos positivos en las primas totales, excepto España, que registra una contracción respecto al año anterior del -1%. Por su parte, el crecimiento de las primas en los países de Latinoamérica es más dispar, con variaciones positivas en Brasil, Venezuela y Perú y negativas en el resto, siendo destacable el crecimiento de Venezuela, del 61%. El seguro global tomó impulso en 2014, especialmente en los países analizados de la OCDE. Así el crecimiento interanual de las primas en estos países es positivo, salvo en España, donde las primas se contraen respecto a 2013 un 1%. Por su parte, la variación interanual de las primas en los países de Latinoamérica presenta un comportamiento dispar en 2014, con crecimientos positivos en Brasil, Venezuela y Perú, y negativos en el resto. Es destacable el crecimiento registrando en Venezuela, donde las primas totales crecen un 61% en 2014. Dicho aumento se debe principalmente al incremento de las primas del ramo no vida, las cuales aumentan en más del 60%, representando dicho ramo casi el 75% del total de primas en este país. Italia registra el segundo mayor crecimiento de las primas totales en 2014, con un incremento del 15% respecto a 2013. En cuanto a los países que reducen el volumen de primas respecto a 2013, Chile registra la mayor contracción (-7%). En términos de volumen de primas, EEUU continúa registrando el mayor volumen, con más de 1billón de dólares en primas en el 2014. Al igual que el año pasado, le sigue Reino Unido, con más de 300.000 millones de dólares en primas. En contraste se encuentra Perú, con más de 3.000 millones de USD en primas totales. Cabe mencionar que en términos per cápita, Suiza se mantiene a la cabeza, seguido de Gran Bretaña y en tercer lugar EEUU. PRIMAS TOTALES 2014 (Variación interanual %) 4% 32 15% 9% 3% 2% 5% 0% 8% 3% -6% -4% -10% -13% -11% -1% -17% Portugal España Italia Alemania EEUU Francia Reino Unido Suiza Portugal España Italia Alemania EEUU Francia Reino Unido Suiza 61% 31% 21% 17% 12% 3% 8% 5% 14% 7% -6% -7% 0% -6% Argentina Chile México Brasil Venezuela Colombia Perú Fuente: Swiss Re. Nota: Datos correspondientes a 2014. Argentina Chile México Brasil Venezuela Colombia Perú
Sector Asegurador Primas retenidas e índice de siniestralidad Informe de Coyuntura Económica 2T15 La evolución de las primas retenidas sigue la misma tendencia de los últimos trimestres: el volumen total desciende, arrastrado por el ramo vida. Por el contrario, el ramo no vida acelera su crecimiento al 2,7% interanual. En cuanto al índice de siniestralidad, se ha registrado un descenso en comparación con el primer trimestre del año, y es especialmente alto para el ramo vida. Primas retenidas totales Primas retenidas vida Primas retenidas no vida Variación anual PRIMAS RETENIDAS 1,2 0,0 Variación interanual 1,2 2,1 0,8 2,7-5,3-2,0-2,8-0,5-3,0-2,7-2,6-2,8-4,8-0,7-0,5-2,3-2,6-4,6-3,8-8,9 Fuente: ICEA 2012 2013 2014-12,7-11,8 Durante el segundo trimestre de 2015 se ha mantenido la tendencia descendente de las primas globales retenidas en España. La evolución interanual es del -3,8% para el total de las primas, un descenso 0,8 puntos menos pronunciado que el registrado en el primer trimestre del año. El comportamiento de los ramos vida y no vida ha sido heterogéneo. Si bien el volumen de primas retenidas del ramo vida ha sido un 11,8% inferior al registrado en el mismo periodo de 2014; el ramo no vida mantiene su particular tendencia alcista, aumentando su volumen un 2,7% en términos interanuales. En referencia al índice de siniestralidad, este ha disminuido para ambos ramos. La diferencia entre el ramo vida y no vida es notable, 27,6 puntos en 2T15. En el ramo vida, tras el considerable aumento registrado en el primer trimestre del año, el ratio de siniestralidad ha descendido 1 punto, situándose en un 96,1%. Así, el incremento de este ratio desde 2T14 es de 13,1 puntos. El ramo no vida, por su parte, ha mantenido más estable su ratio en el último año. En comparación con 1T15 desciende 1,9 puntos, hasta un 68,5%. El aumento en relación con el mismo periodo de 2014 es de 1 punto. 33 Siniestralidad vida ÍNDICE SINIESTRALIDAD (trimestral) Siniestralidad no vida 83,0 82,5 85,3 67,5 67,5 68,3 97,1 96,1 70,6 68,5 Fuente: ICEA
Ratio combinado En 2T15, el ratio combinado se ha reducido respecto al trimestre precedente, debido al descenso en el ratio de siniestralidad. Sin embargo, los ratios de gastos de adquisición y administración se han incrementado respecto a ese periodo. RATIO COMBINADO ANUAL Ratio Combinado Ratio Gastos Administración 98,79% 97,98% 99,22% 2,23% 2,38% 12,47% 12,83% 11,65% 2,25% Ratio Gastos Adquisición 84,10% 82,77% 85,31% Índice de siniestralidad Fuente: ICEA 2012 2013 2014 Nota: Índice Siniestralidad = Siniestralidad / Prima retenida. Ratio Gastos Adquisición = Gastos Adquisición / Prima. Ratio Gastos Administración = Gastos Administración / Prima retenida. El ratio combinado se mantuvo estable en 2014 situándose en un 97,99%. Este comportamiento se debe a que el aumento del índice de siniestralidad durante ese año (en 1,32 p.p.) se compensó por la disminución experimentada por el ratio de gastos de adquisición, el cual se redujo 1,19 p.p. Por su parte, el ratio de gastos de administración disminuyó ligeramente, hasta alcanzar un 2,25%. En términos trimestrales, el ratio combinado registra un aumento de 12,26 p.p. en comparación con el mismo periodo de 2014; si bien ha descendido 0,48 puntos en relación con el valor de 1T15. El descenso en el índice de siniestralidad, principal componente del ratio combinado, ha propiciado este comportamiento. Sin embargo, los ratios de gastos de adquisición y de administración se han incrementado (0,5 y 0,07 p.p., respectivamente) respecto al primer trimestre del año. 34 RATIO COMBINADO TRIMESTRAL Ratio Combinado Ratio Gastos Administración Ratio Gastos Adquisición 97,67% 97,97% 98,97% 110,41% 109,93% 2,34% 2,51% 2,53% 2,47% 2,54% 12,30% 12,98% 11,12% 10,80% 11,30% Índice de siniestralidad 83,03% 82,48% 85,31% 97,14% 96,08% Fuente: ICEA Nota: Índice Siniestralidad = Siniestralidad / Prima retenida. Ratio Gastos Adquisición = Gastos Adquisición / Prima retenida. Ratio Gastos Administración = Gastos Administración / Prima retenida