Administrador Primario / México Arrendadora y Comercializadora Lingo, S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R. Informe Integral Calificación: AAFC3(mex) Información de la compañía Arrendadora y Comercializadora Lingo, S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R www.lingoleasing.com.mx Estructura de la compañía Año de comienzo de la actividad: 2003 Cartera Administrada: 181 MMDP a Dic 11 Fundamentos de la calificación Fitch Ratings asignó la calificación como Administrador Primario de Activos Financieros de Crédito a Arrendadora y Comercializadora Lingo (Lingo) en AAFC3(mex). Calidad de activos: Lingo administra una cartera por 180.9 mdp mostrando históricamente una buena calidad de activos reportando constante crecimiento en su cartera y nulos niveles de cartera vencida. Al cierre del ejercicio 2011 reporta una cartera vencida por 0.7%. Procesos de control y vigilancia sobre la cartera: Como mecanismo para el aseguramiento de su cartera Lingo ofrece el servicio de seguros y de GPS (global positioning system) y domiciliación de pagos en casi toda su cartera, siendo estas dos últimas medidas mencionadas obligatorias para todos los nuevos contratos desde el año pasado. Desempeño financiero positivo: Su favorable desempeño financiero y razonable calidad de cartera, así como sanos indicadores de capitalización son reflejados en sus calificaciones de riesgo contraparte, las cuales también consideran su relativamente baja flexibilidad de fondeo y limitada escala de negocio. Criterios relacionados Global Rating Criteria for Structured Finance Servicers, publicada en Agosto 16, 2010 Criterios Globales para la Calificación/Clasificación de los Administradores de Financiamiento Estructurado en Latinoamérica, publicada en Marzo 2, 2011 National Ratings Criteria, publicada en Enero 19, 2001 Global Structured Finance Rating Criteria, publicada en Agosto 16 2010 Evaluating Corporate Governance, publicada en Diciembre 13, 2011 y Servicing Continuity Risk Criteria, publicada en Marzo 17, 2010 Analistas Rubén Israel Martínez Ibarra +52 (81) 8399 9168 ruben.martinez@fitchratings.com Fernando Sosa Felix +52 (81) 8399 9165 fernando.sosa@fitchratings.com Niveles de concentración crediticia: El 53.0% del capital contable de la entidad está concentrado en sus 5 principales clientes, y el 94.8% en los principales 15. Lingo presenta considerables niveles de concentración en todos los aspectos, que no obstante siendo esto una práctica común en el sector no deja de ser considerado un riesgo importante para la operatividad de la empresa. Gobierno corporativo: Lingo históricamente ha sido administrado por familiares, pero busca que el perfil de sus administradores y directivos sea profesional y con experiencia, capaces de transmitir las mejores prácticas de las empresas más grandes del grupo al que pertenece, no obstante en opinión de Fitch, aun tiene una importante área de oportunidad en su administración de riesgos e institucionalización del gobierno corporativo. Capacitación a personal: Hasta el año pasado Lingo contaba con un programa limitado. Los cursos impartidos no habían sido extensivos hacia toda la plantilla, sino más bien a nivel gerencia en promedio 4 horas de capacitación por empleado participante siendo sumamente limitado al comparar de manera negativa con los requerimientos mínimos de la industria que se sitúan en 20 horas al año por empleado. Procesos tecnológicos: La institución cuenta con dos servidores, uno para el software para la administración de cartera, y para el software contable y otro para el software de Gestión de Relación con los Clientes (CRM por sus siglas en Ingles) que puede ser utilizado por los clientes para descargar facturas y cotizadores vía web. Durante el año en curso se espera cambiar su plataforma tecnológica lo que daría robustez a la administración e incrementaría la calidad y oportunidad de su elaboración de reportes para toma de decisiones. www.fitchratings.com
Perfil Arrendadora y Comercializadora Lingo, S.A. de C,V. SoFOM, E.N.R. (Lingo) se constituyó en Noviembre de 2003 bajo la denominación de Arrendadora Lingo, cambiando a su actual razón social en Noviembre de 2007 tras reformar sus estatutos para ser una entidad financiera de objeto múltiple no regulada, siendo a partir de esa fecha su actividad principal el otorgamiento de créditos empresariales, compra-venta y arrendamiento puro principalmente de bienes como transporte y vehículos utilitarios y maquinaria y equipo productivo. Lingo nace como brazo financiero del grupo empresarial y familiar Lechera Guadalajara, propietarios de la marca de leche Sello Rojo, con el fin de ofrecer financiamiento a las 28 empresas periféricas de dicho grupo, expandiéndose con el tiempo a un mercado más amplio e incluyendo servicios de valor agregado a los créditos y arrendamiento como seguros, GPSs, servicios jurídicos y gestorías. El capital social de Lingo, 74.5 millones de pesos (mdp) a Dic 11, está conformado por las participaciones de 4 socios. Como ya se mencionó, la composición accionaria así como el consejo de administración está formado por personas con lazos familiares (tal como se ha venido haciendo con las empresas del grupo), no obstante, se ha buscado que al mismo tiempo se trate de personas preparadas académica y profesionalmente y que al estar relacionadas con otras entidades del grupo compartan las mejores prácticas de las empresas más grandes hacia las más pequeñas. CONSEJO DE ADMINISTRACION Presidente Secretario Tesorero Consejero Externo Consejero Externo Consejero Externo Además de su consejo de Administración integrado por 6 miembros, 3 de ellos independientes (con experiencia bancaria y en temas de crédito), Lingo cuenta con otros organismos de soporte como lo son los comités sobre los cuales caen diferentes responsabilidades y tomas de decisiones, así como el comité técnico que está formado por las 3 gerencias y la contraloría, y que se reúnen una vez al mes para analizar presupuestos, temas generales y apoyo a decisiones directivas y estratégicas, sin embrago no cuenta con área formal de administración de riesgos, siendo estas acciones responsabilidad del área de crédito. Arrendadora y Comercializadora Lingo, S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R. 2
Recientemente Lingo se separó de otra entidad financiera también calificada por Fitch y dedicada al arrendamiento de equipo de transporte principalmente, cuyo enfoque original era hacia el sector agrario, y con la cual compartían personal y actividades operativas. Aunque esta separación de empresas no tuvo implicaciones operativas de alto impacto en el funcionamiento de la institución, si representó un deterioro en eficiencia operativa derivado principalmente del incremento en pago de comisiones y gastos operativos que compartían ambas instituciones en igual proporción. Durante el año 2011, Lingo inició un proceso de institucionalización de la entidad tras haber estructurado los órganos de gobierno ya mencionados anteriormente. Aun y cuando el grupo empresarial al que pertenece Lingo históricamente ha sido administrado por familiares, Lingo busca que el perfil de sus administradores y directivos sea profesional y con experiencia, capaces de transmitir las mejores prácticas de las empresas más grandes del grupo a las más pequeñas, no obstante en opinión de Fitch, aun tiene una importante área de oportunidad en su administración de riesgos e institucionalización del gobierno corporativo. Compañía y personal Lingo no tiene empleados y no está sujeta a las obligaciones de carácter laboral ya que toda su plantilla laboral está subcontratada por un tercero que presta el servicio de administración de personal y pago de nóminas. Adicionalmente a las prestaciones de ley, Lingo ofrece un sueldo base más una parte variable, que es un bono calculado en base a metas cumplidas de acuerdo al perfil de cada puesto que define actividades y lo que se espera del mismo. Las evaluaciones se llevan a cabo por cada gerencia de manera mensual. La plantilla de primer nivel (Dirección General y las gerencias de Administración y Finanzas, Promoción, Crédito y la Contraloría), cuenta con una antigüedad promedio de 2 años en la entidad y una experiencia de 7.5 años en el sector financiero. El total de la plantilla laboral cuenta con una experiencia promedio en la institución de 2.0 años y 5.2 en el sector, y como se mencionó anteriormente, la separación de entidades no causó un impacto importante en sus funciones, y respecto al número de empleados le significó la salida de dos. Además de esto reporta otras 2 bajas durante 2011, mismas que fueron cubiertas y dado el tamaño de la plantilla, el cálculo de rotación de personal dada su reducida base de empleados es del 13.0%. Arrendadora y Comercializadora Lingo, S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R. 3
En lo que concierne a capacitación y entrenamiento de su personal, hasta el año pasado Lingo contaba con un programa todavía limitado. Para un empleado de nuevo ingreso, se dedican un par de horas el primer día para conocer a la empresa y la descripción general de sus principales funciones, a manera de curso de inducción. Los cursos impartidos no han sido extensivos hacia toda la plantilla, sino más bien a nivel gerencia. Estos cursos representan en promedio 4 horas de capacitación por empleado participante. En opinión de Fitch su programa de capacitación es sumamente limitado ya que compara de manera negativa con los requerimientos mínimos de la industria que se sitúan en 20 horas al año por empleado, aunque la entidad espera expandir este programa en duración y número de empleados para este año 2012. Las áreas de Jurídico (corporativo, litigio y operativo) son outsourcing con otras entidades, que son coordinadas por la gerencia de crédito. Recientemente se decidió que el área de sistemas fuera parte de la entidad, dado que anteriormente era también un externo, con lo que ahora cuentan con soporte y supervisión dentro de sus instalaciones. Posición Financiera La entidad presenta un desempeño financiero positivo en los últimos 4 años, con constantes crecimientos de cartera, e indicadores de rentabilidad (ROA: 3.9%, ROE: 12.6%) superiores a algunas entidades del sector, a pesar del reciente deterioro en eficiencia operativa (64% de 41%) derivado principalmente del incremento en pago de comisiones y por la separación de entidades, con la que compartía instalaciones y gastos operativos hasta finales de 2011, por lo que se espera un mayor impacto 2012. La aportación de capital por parte de los socios, la constante generación y reinversión parcial de utilidades, y las limitaciones de fondeo históricas (bajo apalancamiento 0.7 veces), han beneficiado en gran medida el indicador de capitalización (31.4% al 4T11) de la entidad. Se espera en el futuro previsible que nuevos socios se integren a la entidad aportando capital nuevo. A pesar de que Lingo tiene acceso a fondeo de precio razonable y con la banca comercial (beneficiada por el aval de sus accionistas y de su relación con Lechera Guadalajara), al 4T11 la disponibilidad de sus líneas era muy limitada (9.0 mdp), por lo que el crecimiento planteado en cartera depende en forma importante del incremento en su disponibilidad. La entidad opera como una arrendadora boutique y aunque su crecimiento ha sido consistente, este se considera moderado, dadas las limitaciones de fondeo, operando aún bajo los avales de los accionistas en las líneas de crédito. Fitch asignó las calificaciones de riesgo contraparte de largo y corto plazo en BBB-(mex) y F3(mex), respectivamente. La perspectiva de largo plazo es Estable. Controles y administración de riesgo Lingo maneja una carpeta electrónica compartida en donde están accesibles a todos sus colaboradores, las políticas y procesos internos y operativos documentados desde el año 2009 mismos que se deben de revisar por lo menos una vez cada 12 meses para hacer las adecuaciones pertinentes y en caso de alguna modificación notificar mediante circulares los cambios propuestos y su fecha de efectividad. Arrendadora y Comercializadora Lingo, S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R. 4
La entidad cuenta para soporte de su operación con comités que sesionan por lo menos una vez al mes (excepto el de crédito que sesiona una vez a la semana). Todos éstos comités están integrados por el Director General, un gerente a cargo del área o actividad correspondiente, algún integrante de la entidad y un miembro externo con el fin de tener opiniones que vengan del mercado y así tomar las mejores decisiones estratégicas para la empresa. El contar con miembros externos en los comités operativos, no es una práctica común en las entidades de éste sector, pero va de la mano con las mejores prácticas del grupo empresarial, lo que en opinión de Fitch eventualmente puede llevar a la entidad a fortalecer su estructura de gobierno corporativo. Comité Miembros Internos Miembros externos Frecuencia de sesión Crédito 2 2 Semanal Finanzas 2 1 Mensual Fiscal 2 3 Mensual Jurídico 2 3 Mensual Técnico 5 n.a. Mensual Las políticas y procedimientos de crédito se rigen por el Manual de Normas y Políticas de crédito, cuya administración es responsabilidad de la gerencia de crédito y las modificaciones más recientes vienen de Sep 11. En el ejercicio de la evaluación del riesgo de crédito intervienen directivos de la institución por facultades delegadas. No obstante de tener facultades todas las operaciones se revisan a posteriori en comité para ser ratificadas. En caso de que una solicitud no cumpla con el perfil o parámetros definidos por Lingo, la gerencia de crédito tiene facultad de hacer una pre evaluación sustentado en la revisión de la documentación, la viabilidad del proyecto y la visita ocular y en su caso rechazarlo sin necesidad de que sea sometido a comité de crédito. Como mecanismo para el aseguramiento de su cartera Lingo ofrece como valor agregado a sus acreditados el servicio de seguros y de GPS (global positioning system), para lo cual cuenta con convenios con una promotora de seguros (parte del mismo grupo empresarial) que trabaja con 5 compañías de seguros, lo que permite ofrecer al cliente la mejor cotización y cobertura para el bien arrendado. El sistema GPS también es provisto por una empresa parte del grupo, y actualmente más del 90% de la cartera cuenta con éste dispositivo, dado que anteriormente era opcional, pero desde el año pasado es obligatorio para todos los nuevos contratos, con lo que además se permite un historial de localización. Así mismo, cuenta con domiciliación de pagos en casi toda su cartera, de la misma manera que con el GPS, siendo obligatorio desde el año pasado. Como ya se mencionó, Lingo no cuenta con áreas dedicadas exclusivamente a la administración de riesgos ni auditoría interna, habiendo instruido a un comisario para la realización de dichas funciones. En opinión de Fitch, Lingo se encuentra en un proceso de consolidación de gobierno corporativo encaminado hacia la institucionalización de la entidad, aun con importantes áreas de oportunidad al no contar formalmente con un área de riesgos ni de auditoría para el control de la operación. Arrendadora y Comercializadora Lingo, S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R. 5
Administración de cartera Lingo administra una cartera por 180.9 mdp entre poco más de 250 clientes, personas morales o personas físicas con actividad empresarial. La gran mayoría de éste portafolio se trata de Arrendamiento Puro y en menor medida Arrendamiento Financiero y Financiamiento a Plazo, siendo principalmente equipo de trasporte el objeto de los arrendamientos. La cartera de Lingo tiene un valor promedio por crédito de 710 mil pesos entre 255 clientes, con un plazo promedio de 36 meses. Cartera por Tipo (Diciembre 2011) Cartera Destino (Diciembre 2011) Maq y Eq 26.4% AP 89.6% FAP 1.8% AF 8.6% Eq. Trans. 67.9% Comp y Of 5.7% Source: Lingo Source: Lingo Tipo de Crédito Arrendamiento Puro 89.6% Arrendamiento Financiero 8.6% Financiamiento a Plazo 1.8% Tipo de Crédito Equipo de Transporte 67.9% Maquinaria y Equipo 26.4% Eq. de Oficina y de Cómputo 5.7% Distribución Geografica de la Cartera (Diciembre 2011) D.F. 6.8% BCS 6.6% JAL 78.2% Otros 4.3% COL 2.7% QRO 1.4% Distribución Geográfica Jalisco 78.2% D.F. 6.8% Baja California Sur 6.6% Colima 2.7% Querétaro 1.4% Otros 9 Estados 4.3% Source: Lingo Fitch considera como elevadas las exposiciones a deudores individuales o grupos económicos que representan más del 10.0% del capital de la compañía, y en este sentido es posible ver que sus 5 principales clientes concentran un 53.0% del capital contable de la entidad, y el 94.8% en los principales 15. En opinión de Fitch, Lingo presenta considerables niveles de concentración en todos los aspectos, que no obstante siendo esto una práctica común en el sector no deja de ser considerado un riesgo importante para la operatividad de la empresa. Arrendadora y Comercializadora Lingo, S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R. 6
Cliente Num Tipo de Créditos Crédito Monto % C.T. %C.C. 1 12 AF 13,180.5 7.3% 14.6% 2 3 AP 11,316.8 6.3% 12.5% 3 5 AP 9,047.0 5.0% 10.0% 4 25 AP 7,400.4 4.1% 8.2% 5 6 AP 7,074.3 3.9% 7.8% 6 9 AP 5,535.7 3.1% 6.1% 7 4 AP 5,334.4 2.9% 5.9% 8 3 AP 3,789.5 2.1% 4.2% 9 1 AP 3,786.2 2.1% 4.2% 10 2 AP 3,744.9 2.1% 4.1% 11 9 AP 3,640.4 2.0% 4.0% 12 8 AP 3,423.2 1.9% 3.8% 13 11 AP 3,020.9 1.7% 3.3% 14 6 AP 2,944.6 1.6% 3.3% 15 7 AP 2,602.4 1.4% 2.9% Otros 240 clientes 556 95,135.4 52.6% 105.1% Cartera total Dic'11 Capital Contable Dic'11 180,976.4 90,532.3 53.0% 77.6% Históricamente, Lingo mostrado una buena calidad de activos reportando constante crecimiento en su cartera y nulos niveles de cartera vencida. No es sino hasta el 3T 11 que la entidad comienza a generar estimación para reservas, para niveles de cartera vencida muy bajos, que se calculan en un 0.3% (3T 11) y 0.7% (4T 11). La entidad califica su cartera por antigüedad de saldos, realizando el cálculo de provisiones trimestralmente que representan un 0.5% de la cartera. Lingo no ha realizado reestructuras, aunque durante el ejercicio 2011 se castigó el equivalente a un 0.4% de su cartera. Para aminorar el riesgo de crédito, Lingo tiene como práctica en sus créditos nuevos la domiciliación de pagos para mitigar la falta de voluntad de pago, así como el uso de GPS para tener las unidades de transporte siempre localizables y el servicio de una promotoría de seguros que le permite llevar un buen control de sus garantías, ofreciendo los mejores precios contra el mercado. Así mismo el área de crédito y el área de promoción llevan esfuerzos conjuntos para hacer visitar periódicas a los clientes y los bienes en arrendamiento procurando visitar por lo menos hasta un 40% de los equipos de transporte y el 100% de la maquinaria y equipo. Tecnología La institución cuenta con dos servidores, uno para Kepler (Planificación de Recursos Empresariales, ERP por sus siglas en Ingles), que es el software para la administración de cartera, y para Contpaq i, que es el software contable y otro para el software de Gestión de Relación con los Clientes (CRM por sus siglas en Ingles) que puede ser utilizado por los clientes para descargar facturas y cotizadores vía web. Durante el curso del presente año se espera arrancar con la implementación del sistema FINASIST, un sistema que contará con los módulos necesarios para la operación de la entidad, incluyendo un modulo para la administración de garantías FEGA, además de integrarse con su sistema contable con lo cual desplazarán (después de migrar y trabajar en Arrendadora y Comercializadora Lingo, S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R. 7
paralelo por un tiempo prudente para verificar el buen funcionamiento del nuevo sistema) el Kepler, que en opinión de Fitch es ya un sistema obsoleto e ineficiente, especialmente por su incapacidad de generar reportes personalizados para el cliente, ni de hacer interface con su sistema contable. El sitio destinado a contener los equipos centrales de cómputo es un pequeño cuarto acondicionado con clima artificial que regula la temperatura, y se revisa constantemente su estado. Como antes se mencionó, el área de sistemas recientemente pasó de ser outsourcing a ser ya parte de la plantilla de la entidad con un ejecutivo asignado responsable de respaldos, mantenimiento, y soporte. La institución realiza un mantenimiento programado a los equipos y servidores cada 6 meses. El respaldo de la operación es automático hacia en un disco externo y se guarda en caja fuerte cada tercer día. La caja fuerte está en la oficina del Director General y la llave de caja fuerte y del archivo de documentos esta en control del gerente de crédito. Durante el año en curso se sustituirá el sistema Kepler por el FINASIST, un ERP más robusto y compatible con Contpaq i, con lo que se estaría integrando Finasist Contpaq i (que actualmente no sucede)- y otras actividades, como la generación e integración de todo el pipeline desde el check list de documentos en el expediente de crédito hasta la originación, y que actualmente se lleva en Excel. Lingo se ha ubicado en nuevas oficinas durante el primer trimestre del año en curso, por lo cual no ha realizado actualmente simulacros de seguridad ni de recuperación de información, pero cuentan con el apoyo de las oficinas de Asegúrate Hoy, que es el bróker proveedor del servicio de seguros en donde podrían trasladarse a dar continuidad a la operación en caso de una emergencia, además de contar con UPS para 4 horas en todo su equipo de cómputo. Arrendadora y Comercializadora Lingo, S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R. 8
Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por la entidad, o en su nombre, y por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP: / / FITCHRATINGS.COM / UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. 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La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación. La información contenida en este informe se proporciona "tal cual" sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. Fitch no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. 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