DEFINICIONES RELEVANTES
1. Mercado primario: Toda transacción efectuada por primera vez con valores de oferta pública 2. Mercado secundario: Toda transacción efectuada con valores de oferta pública de forma posterior a la negociación en mercado primario 3. Oferta pública primaria: Oferta pública de valores realizada en mercado primario que puede efectuarse tanto en mercado bursátil como extrabursátil 4. Oferta pública de intercambio: Oferta pública de valores realizada en mercado bursátil o extrabursátil en la que se produce un intercambio de valores. Es decir, el Emisor acepta como pago por una colocación, valores en lugar de efectivo. 5 Entidad estructuradora: Agencia de Bolsa que presta el servicio 5. Entidad estructuradora: Agencia de Bolsa que presta el servicio de diseño y estructuración financiera de la emisión y de la oferta pública.
6. Entidad colocadora: Emisor o Agencia de Bolsa que realiza la colocación (venta) de los valores en mercado primario. Cuando la colocación se realice en mercado bursátil, la entidad colocadora deberá ser necesariamente una Agencia de Bolsa. 7. Emisión: Conjunto de valores de un mismo emisor incluidos en una misma oferta pública, homogéneos entre si y que forman parte de una misma operación financiera. Cada emisión puede incorporar series de valores. 8. Serie: Conjunto de valores que mantienen entre si la condición de homogeneidad. 9. Programa de Emisiones de Valores: Plan de múltiples emisiones 9. Programa de Emisiones de Valores: Plan de múltiples emisiones de valores de oferta pública de un mismo emisor para un periodo de tiempo determinado.
10. Prospecto: Documento explicativo de las características y condiciones de una oferta pública de valores. Dicho documento contiene la información relativa a los principales aspectos legales, administrativos, económicos y financieros del emisor. 11. Prospecto marco: Documento que se elabora en el caso de Programas de Emisiones. 12. Prospecto complementario: Documento complementario al prospecto marco que se elabora para cada emisión de bonos dentro de un Programa de Emisiones.
13. Registro del Mercado de Valores: Registro público que tiene por objeto inscribir a las personas naturales y jurídicas, emisiones, valores y otros participantes del mercado de valores y proporcionar información al público en general. La información del Registro del Mercado de Valores es de libre acceso al público. La inscripción en el Registro del Mercado de Valores obliga a todas las personas a mantener actualizada su información. 14. Plazo máximo de colocación de una emisión: 180 días calendario computables a partir de la fecha de emisión, pudiendo solicitarse una ampliación de 90 días calendario adicionales. 15. Plazo de vigencia de un Programa de Emisiones de Bonos: Hasta 3 años 16. Plazo de vigencia de un Programa de Emisiones de Pagarés Bursátiles: Hasta 2 años
17. Plazo de vigencia máximo de una emisión de bonos: No existe 18. Plazo de vigencia máximo de una emisión de pagarés bursátiles: 360 días 19. Obligatoriedad de contar con calificación de riesgo: Únicamente en el caso de emisiones de bonos. En el caso de pagarés bursátiles es opcional.
ETAPAS DEL FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL MERCADO DE VALORES
Formas de Financiamiento Financiamiento Indirecto Institución Financiera Financiamiento Directo
Financiamiento a través del Mercado de Valores Etapas del Financiamiento a través del mercado de valores 1. Análisis Inicial 2. Diseño y estructuración de la emisión 3. Inscripción en la ASFI y en la Bolsa 4. Elaboración del Prospecto de Emisión 5. Colocación de la emisión
Financiamiento a través del Mercado de Valores 1. Análisis Inicial Objetivo Establecer la factibilidad de que la empresa financie sus actividades a través del mercado de valores Actividades Análisis financiero de la empresa, de su capacidad de pago y de generación de flujo, análisis del entorno, análisis de las condiciones de mercado Conclusiones Las conclusiones de esta etapa deberán establecer la factibilidad del financiamiento a través del mercado de valores
Financiamiento a través del Mercado de Valores 2. Diseño y Estructuración de la Emisión Tipo de instrumento Análisis financiero de la empresa Análisis de la capacidad de pago y generación de flujo Análisis del entorno político, económico y social Análisis del entorno en el que se desenvuelve la empresa Análisis de las condiciones de mercado Sondeo a inversionistas acerca de la posible demanda de los valores a emitirse. Contratación de la calificadora de riesgo. Determinación del plazo y la tasa de emisión.
Financiamiento a través del Mercado de Valores 3. Inscripción ió del Emisor ASFI
Financiamiento a través del Mercado de Valores 4. Elaboración del Prospecto Contenido Información de la situación financiera de la empresa, de su organización, funcionamiento, su mercado y de las características de la emisión Responsable de su elaboración Agencia de Bolsa Proporcionar al público inversionista información Objetivo sobre la empresa emisora y constituirse en un factor complementario para la toma de decisiones de inversión
Financiamiento a través del Mercado de Valores 5. Colocación de la Emisión A mejor esfuerzo Se efectúa la colocación sin compromiso alguno. Compromiso en firme Se garantiza la colocación del total de la Emisión. Compromiso en garantía La Agencia se obliga a adquirir todos aquellos valores que no fueran colocados en un plazo acordado entre partes.
Ventajas del Financiamiento a través del Mercado de Valores Ofrece un costo financiero competitivo, con relación a mercados tradicionales. i Acceso a montos importantes de financiamiento. Flexibilidad en el otorgamiento de garantías. Flexibilidad asociada a la posibilidad de estructurar la deuda en términos de tasa de rendimiento, plazo, periodos de amortización de capital de intereses, etc., en función a las necesidades de la empresa emisora y su capacidad de generación de flujo. Estimula el ordenamiento interno y manejo profesional de la empresa emisora. Obtener fuentes diversificadas de recursos que garantizan la estabilidad e independencia crediticia de la empresa emisora. Impacto positivo en la imagen de la empresa emisora.