BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En la UEM, Índice de Sentimiento Económico (martes 29). IPC preliminar en Alemania (martes 29), Francia, Italia y UEM (miércoles 30). En EEUU, consumo y renta personal (miércoles 30), ISM manufacturero (jueves 1) y creación de empleo (viernes 2). En Japón, consumo privado (martes 29) y producción industrial (miércoles 30). En Brasil, PIB del 3T16 (miércoles 30) y producción industrial (viernes 2). Bancos centrales: Reuniones de los bancos centrales de Israel (lunes 28) y de Brasil (miércoles 30). Publicaciones: Informe de previsiones de la OCDE (lunes 28) y Libro Beige de la Fed (miércoles 30). Comparecencia de Mario Draghi ante el Parlamento Europeo (lunes 28). Reunión de la OPEP (miércoles 30). ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM: Mejoran las expectativas para el 4T16, pero preocupa el riesgo político EEUU: La inversión podría recuperarse a corto plazo. Emergentes: Turquía, cada vez más lejos de la UE. España: El PIB mantiene un tono dinámico y el saldo exterior sigue mejorando. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: El Euribor alcanza un nuevo mínimo histórico. Deuda pública: Las tires en la UEM consiguen esquivar la presión alcista desde EEUU. Renta fija privada: A los bonos corporativos también se les indigesta Trump. Bolsas: Señal alcista en la bolsa de EEUU. Divisas: El euro puede seguir presionado por los riesgos políticos. 25 de noviembre de 2016
EXPECTATIVAS DE MERCADOS A CORTO PLAZO A MEDIO PLAZO TIPOS A CORTO PLAZO El Libor del dólar a 12 meses continuará en la senda alcista de los últimos meses para alcanzar niveles superiores a 1,65% a finales de año. La subida del Libor 12M se extenderá durante 2017. A mediados de año fijamos un objetivo en el 2%. (*) DEUDA PÚBLICA Las tires a 10 años en EEUU y Alemania pueden alcanzar antes de finales de año niveles de 2,50% y 0,40%, respectivamente. Las evidencias que apuntan a que las tires están inmersas ya en una tendencia al alza de medio plazo se han intensificado. Los BBCC volverían a tomar medidas si perciben que el movimiento se descontrola. BOLSAS La sobrecompra puede provocar una cosolidación moderada en los índices de EEUU. En Europa los movimientos serán erráticos y cortos hasta que se celebre el referéndum italiano. Hay que esperar una mayor volatilidad por la incertidumbre sobre las decisiones que en 2017 pueda adoptar el gobierno de Trump. La tendencia alcista de medio/largo plazo aún sigue vigente, pero ahora la vemos más vulnerable. TIPOS DE CAMBIO El euro/dólar podría mantenerse oscilando entre 1,06-1,05 durante la semana. A corto plazo, el dólar puede mantener su fortaleza, pero está muy sobrevalorado y se debilitará a lo largo de 2017. (*) (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO España Avance IPC nov. (%) a/a Martes 29 de noviembre UEM IPC preliminar oct. (%) a/a Miércoles 30 de noviembre EEUU ISM manufacturero nov. Jueves 1 de diciembre EEUU Creación de empleo nov. (miles) Viernes 2 de diciembre 0,7% 0,7% 0,5% 0,5% 51,9 52,1 161 175 La inflación se mantiene en máximos de tres años. El fuerte ajuste de los precios del crudo en el mes limita la subida de la inflación. Se van acumulando señales positivas para el sector manufacturero. La economía sigue creando empleo a un ritmo dinámico, consistente con un crecimiento en torno al potencial. Cierre: 25 de noviembre de 2016 a las 12:30 h Página 2 de 8
ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM Mejoran las expectativas para el 4T16, pero preocupa el riesgo político EEUU La inversión podría recuperarse a corto plazo Emergentes Turquía, cada vez más lejos de la UE La confianza empresarial de la UEM, medida por el IDC Markit, marca en noviembre un nuevo máximo anual (54,1 vs 53,3 en octubre). En Alemania, también la lectura del Ifo es positiva, al mantenerse, en noviembre, entre los máximos de casi dos años (110,4). En balance, los indicadores de confianza de la UEM refuerzan las perspectivas positivas para el 4T16. No obstante, los riesgos de corto/medio plazo se concentran a la baja, destacando el mayor riesgo político por la apretada agenda electoral en la región, en un momento de ascenso del populismo y antieuropeísmo. El referéndum para la reforma constitucional en Italia del 4 de diciembre será la primera prueba de fuego. Las encuestas muestran una ventaja para el NO que, de confirmarse, sería la primera vez que acierten este año para unos comicios relevantes (fallaron con el Brexit y con Trump) y podría conllevar la renuncia del presidente Renzi, forzando nuevas elecciones. Los últimos indicadores de actividad de octubre mantienen el buen tono del 3T16 y recogen señales positivas para la inversión en el último tramo del año. Destacan, principalmente, los pedidos de bienes duraderos (4,8% vs 0,2%), que suman cuatro meses consecutivos de recuperación (mejor racha desde 2013) y anticipan cierta reactivación en el sector manufacturero y la inversión en equipo (los pedidos de bienes de capital mejoran tras el bache de septiembre). En el mercado residencial, las ventas de vivienda nueva cayeron en octubre (-1,9%), pero permanecen en torno a máximos en el ciclo actual (575.000 anuales en media de los últimos seis meses) y siguen suponiendo un estímulo para la inversión residencial. La situación de Turquía sigue sin mejorar. La presión sobre la divisa persiste, tanto por factores internos como por la victoria de Trump, cotizando en nuevos mínimos con el dólar y acumulando en el mes una depreciación de casi un 10%. Para frenar este movimiento, el banco central ha subido los tipos de interés por primera vez en tres años: +50 pb el tipo repo, hasta el 8,0%, y +25 pb el tipo a un día, hasta el 8,5%. Además, el Parlamento Europeo ha paralizado temporalmente las negociaciones para su adhesión a la UE, por la deriva autocrática del régimen de Erdogan desde el fallido golpe de estado de julio. En México, los indicadores señalan que la situación económica estaba mejorando antes del shock Trump: el crecimiento del PIB se aceleró en el 3T16 (1,0% vs 0,1%), gracias al repunte en el sector servicios por el buen momento del consumo. No obstante, el escenario para los próximos meses es muy incierto y dependerá del tono que adopte la administración Trump. A priori, se da por hecho una moderación del consumo (debilidad del peso e inflación al alza) y un retraso en las decisiones de inversión, sobre todo, inversión directa extranjera. España Aunque la economía española moderó ligeramente su dinamismo en el 3T16 (+0,7% trimestral vs +0,8% anterior), sigue siendo muy superior al registrado en la UEM El PIB mantiene un (+0,3%). El crecimiento del PIB se apoyó, fundamentalmente, en el tirón del tono dinámico y el consumo, sobre todo el de las AA.PP., en contraste con el debilitamiento de la saldo exterior inversión y las exportaciones. Por sectores, se frena la industria y tiran los servicios, sigue mejorando más intensivos en mano de obra, de modo que el ritmo de creación de empleo se intensifica, lo que, a cambio, lastra los avances de la productividad y la corrección de los costes laborales. Por otro lado, a pesar de que las exportaciones de bienes se estancaron en septiembre, el retroceso de las importaciones (-1,4% interanual) permitió reducir el déficit comercial, que fue el menor en dicho mes desde 1997. En términos acumulados de 12 meses, el déficit es el más bajo en dos años y medio (1,7% del PIB), gracias a la corrección del déficit energético (en mínimos desde 2004), mientras la balanza no energética registra un creciente saldo negativo desde mayo. Página 3 de 8
MERCADOS FINANCIEROS Interbancario El Euribor alcanza un nuevo mínimo histórico Deuda pública Las tires en la UEM consiguen esquivar la presión alcista desde EEUU Renta fija privada A los bonos corporativos también se les indigesta Trump Renta variable Señal alcista en la bolsa de EEUU Divisas El euro puede seguir presionado por los riesgos políticos Las últimas declaraciones de miembros del BCE, destacando que aún no ha llegado el momento adecuado para una retirada de estímulos, han generado confusión en un mercado que empezaba a contemplar la posibilidad de una normalización de la política monetaria en 2017. El mercado, ahora, parece posicionarse a favor de una extensión del programa de compras en su reunión de dentro de dos semanas. Entre tanto, el Euribor a 1 año ha registrado un nuevo mínimo histórico en el -0,079%. Los buenos datos económicos en EEUU han reforzado la sensación de que cualquier paquete de estímulos de la nueva administración llegará en un momento en el que la economía crece a un ritmo destacable, alimentando las expectativas de inflación y, por tanto, de un endurecimiento de la política monetaria. Ello, unido a que el BCE parece dispuesto a mantener los estímulos monetarios, ha ocasionado que los bonos de ambas zonas hayan mantenido un diferente comportamiento, habiendo sido especialmente llamativo en los plazos más cortos: la tir a 2 años de EEUU ha tocado máximos desde abril de 2010, al situarse en el 1,15%, mientras que la de Alemania ha marcado un nuevo mínimo histórico en el -0,75%. Así pues, el BCE ha posibilitado una tregua en las subidas de las tires en la UEM, pese a la fortaleza que sigue mostrando la tendencia alcista en EEUU; el riesgo es que el mercado peque de demasiada complacencia respecto a las decisiones que pueda adoptar en su próxima reunión. La victoria de Trump tampoco ha sido bien recibida por la renta fija privada de la UEM. Las primas de riesgo, tanto de los bonos con grado de inversión como especulativo, se han ampliado desde entonces (10 y 30 pb, respectivamente), iniciándose un cambio en la tendencia bajista existente desde que el BCE anunció la compra de bonos corporativos. Además, se ha producido cierto enfriamiento en la actividad emisora, siendo especialmente llamativo en España, pues, a falta de pocos días para concluir noviembre, el volumen de emisión cae más del 40% respecto al mismo mes de 2015. La tendencia global de subida en las expectativas de inflación sin que se haya visto acompañada por una mejora en las perspectivas empresariales en la UEM, a diferencia de EEUU, podría seguir penalizando a su renta fija privada. Los índices de EEUU siguen intratables. Esta semana el S&P 500 se ha unido a la conquista de máximos históricos, de manera que ya sólo falta que haga otro tanto el D.J. de Transportes (le falta un 2,4%) para confirmar lo que algunos ven como una señal de reactivación de la tendencia alcista. Lo cierto es que las expectativas han cambiado claramente a mejor, tanto las del entorno económico como las del empresarial. Los beneficios del 3T fueron bastante mejores de lo esperado, los del 4T posiblemente confirmarán la salida del bache y ambos permiten tener más confianza en el pronóstico de que el BPA crezca una media del 11% en los dos próximos años. En suma, la situación ha mejorado para la renta variable, especialmente para la de EEUU, donde el único pero que vemos es que se cometa el error de descontar en un mes lo que correspondería a un año entero. En Europa la situación es menos buena en lo económico y muy decepcionante en el plano bursátil. Los riesgos políticos la están penalizando pero, si EEUU sigue como hasta ahora y el resultado del referéndum italiano ya está en parte descontado, veremos un giro alcista. En la última semana el dólar se ha apreciado con el euro hasta cotizar ligeramente por debajo de 1,06 eur/usd. Hasta el referéndum italiano es probable que se mantenga la presión bajista sobre el euro. Un triunfo del no podría ampliar su debilidad, de hecho han vuelto a a aparecer pronósticos de que se alcance la paridad, lo cual significaría una apreciación adicional del dólar del 6%. No es imposible, pero entendemos que para ello tendría que materializarse el riesgo de la llegada al poder de formaciones políticas antieuro. No es nuestro escenario central y, además, seguimos considerando que el dólar está sobrevalorado y muy sobrecomprado. Página 4 de 8
Economía Internacional Economías Emergentes Economías Desarrolladas Economía Nacional Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS 2014 2015 4T15 1T16 2T16 3T16 2016 (p) Consumo de los Hogares 1,6% 2,8% 3,2% 3,4% 3,2% 2,8% 3,4% FBKF 3,8% 6,0% 6,4% 4,8% 3,6% 3,1% 4,4% Equipo 8,3% 8,9% 9,7% 7,7% 6,2% 5,0% 8,1% Construcción 1,2% 4,9% 5,0% 3,1% 2,0% 2,0% 2,7% Aport. demanda interna 1,9 3,3 3,8 3,5 2,9 2,6 3,2 Aport. demanda externa -0,5-0,1-0,2-0,1 0,5 0,6 0,0 PIB 1,4% 3,2% 3,6% 3,4% 3,4% 3,2% 3,2% Fuente: INE (CNTR base 2010). Datos ajustados de estacionalidad. (p) Previsiones de Bankia Estudios. 2014 2015 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 Último dato Dato previo Matriculación de turismos a./a. 18,3% 20,9% 13,9% 23,1% 16,6% 6,9% 17,2% 9,7% 4,0% oct. 13,9% sep. Ventas minoristas a./a. (1) 1,0% 2,7% 2,5% 3,2% 3,2% 2,9% 2,5% 2,9% 2,6% sep. 2,4% ago. Producción industrial a./a. (2) 1,2% 3,2% 3,1% 3,9% 4,2% 2,8% 1,5% 1,8% 0,8% sep. 4,3% ago. IPI consumo 1,6% 1,3% 0,3% 1,9% 3,4% 3,1% 2,5% 1,7% 0,7% sep. 3,0% ago. IPI equipo 0,7% 7,2% 5,8% 10,7% 10,3% 8,0% 5,1% 3,5% -2,2% sep. 13,2% ago. IPI intermedios 2,9% 4,0% 4,8% 3,6% 4,9% 3,6% 1,0% 2,3% 2,1% sep. 3,6% ago. IPI energía -1,5% 0,5% 1,7% 1,0% -3,2% -5,8% -2,6% 0,5% 2,2% sep. 2,0% ago. Consumo de cemento a./a. 0,8% 6,1% 9,0% 1,6% 5,2% -0,5% -3,9% -4,0% -7,2% oct. -3,4% sep. Producción construcción a./a. 17,5% 1,5% -0,5% 0,4% 5,1% 13,4% 0,2% 5,2% 3,9% sep. -4,3% ago. Edificación 19,8% -0,4% -1,4% -1,6% 6,1% 14,0% -1,9% 2,9% 1,8% sep. -6,7% ago. Obra civil 4,8% 13,7% 5,2% 11,5% -1,3% 7,7% 11,7% 17,5% 15,0% sep. 8,1% ago. Confianza del consumidor -8,9 0,3 1,6-1,3 1,6-2,5-3,2-6,1-4,8 oct. -7,3 sep. Clima industrial -7,1-0,3 0,9 0,7 0,3-1,9-2,8-3,8-0,1 oct. -3,0 sep. Confianza de la construcción -41,4-25,3-27,7-28,5-21,7-31,7-40,4-44,3-45,4 oct. -46,9 sep. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. (1) Corregido y desestacionalizado sin estaciones de servicio, sin deflactar (2) Corregido y desestacionalizado. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2016 dato 2016 dato dato dato anterior EE.UU. 1.5 3T 16 1.6 1.6 oct-16 1.3-0.8 oct-16 4.9 oct-16 98.6 oct-16 101.8 Japón 0.8 3T 16 0.8 0.2 oct-16-0.3 1.4 sep-16 3.0 sep-16 42.1 3T 16 41.2 UEM 1.6 3T 16 1.6 0.5 oct-16 0.2 1.2 sep-16 10.0 sep-16-6 nov-16-8 Alemania 1.7 3T 16 1.7 0.8 oct-16 0.3 1.1 sep-16 4.1 sep-16-3 oct-16-3 Francia 1.1 3T 16 1.2 0.5 oct-16 0.3-1.1 sep-16 10.2 sep-16-15 oct-16-13 Italia 0.9 3T 16 0.8-0.2 oct-16 0.0 1.8 sep-16 11.7 sep-16-12 oct-16-13 España 3.2 3T 16 3.2 0.5 oct-16-0.3 0.4 sep-16 19.3 sep-16-5 oct-16-7 Reino Unido 2.3 3T 16 2.0 0.9 oct-16 0.5 0.3 sep-16 4.8 ago-16-3 oct-16-2 (1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Bankia Estudios. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2016 dato 2016 25-nov 7 días 25-nov 7 días 24-nov 7 días Brasil -3.8 jun-16-3.1 7.9 oct-16 8.7 3.40 0.7% 61,396 2.7% 307-6 México 2.0 sep-16 2.2 3.1 oct-16 2.9 20.67-0.1% 45,266 0.8% 189-1 Argentina --- --- --- --- --- --- 15.56-0.5% 17,385 5.5% - - Chile 1.6 sep-16 1.8 2.8 oct-16 4.1 679.24-0.6% 20,955 0.1% 95-5 Países Asiáticos China 6.7 sep-16 6.6 2.1 oct-16 1.9 6.92-0.5% 3,416 2.2% 121-3 Corea del Sur 2.7 sep-16 2.9 1.3 oct-16 1.3 1177.30 0.5% 1,652 1.8% 51-2 India 7.1 jun-16 7.2 4.2 oct-16 5.3 68.40-0.4% 26,233 0.3% - - Europa del Este Rusia -0.4 sep-16-0.5 6.1 oct-16 7.0 64.47 0.8% 1,414 4.1% 231 0 Turquía 3.1 jun-16 2.8 7.2 oct-16 7.8 3.44-2.1% 74,278-1.8% 296 0 Polonia 3.6 sep-16 2.5-0.2 oct-16 1.4 4.17 0.7% 1,797 4.2% - - Rep. Checa 3.6 jun-16 2.3 0.8 oct-16 1.2 25.51 0.1% 884 0.0% - - Hungría 2.0 sep-16 1.6 1.0 oct-16 1.9 292.41-0.1% 30,134 0.1% - - (1) Tasa interanual de variación en porcentaje, excepto para Argentina. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit Default Swap (CDS) a 5 años. Fuente: Bloomberg. Previsiones: Bankia Estudios. Página 5 de 8
EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS MERCADOS MONETARIOS TIPOS DE REFERENCIA BANCOS CENTRALES UEM EEUU 1 UK JAPÓN 2 MÉXICO BRASIL 0,00 0,25-0,50 0,25-0,05 5,25 14,00 1 Rango de tipos fijado por la Fed. 2 Tipo de interés a un día. TIPOS EONIA Y EURIBOR Spread Plazo 24-nov 1 sem el mes el año Eur-OIS 1 Día -0,352 0,00-0,02-0,23 -- 2 semanas -0,374 0,00 0,00-0,14 -- 1 Mes -0,373 0,00 0,00-0,17-0,02 3 Meses -0,314 0,00 0,00-0,18 0,03 6 Meses -0,219 0,00-0,01-0,18 0,13 12 Meses -0,079 0,00-0,01-0,14 0,28 TIPOS LIBOR Divisa 1 M 3 M 6M 12 M Pdte 12m-1m Dólar 0,59 0,93 1,28 1,63 1,04 Libra 0,26 0,40 0,56 0,80 0,54 Yen -0,07-0,06 0,00 0,12 0,19 Franco suizo -0,79-0,75-0,68-0,51 0,28 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Fr. Suizo dic-16-0,31 1,00 0,41 0,06-0,78 mar-17-0,30 1,06 0,43 0,06-0,82 jun-17-0,28 1,18 0,46 0,06-0,83 sep-17-0,27 1,28 0,50 0,06-0,83 Euribor a 12 meses 0,08 0,06 0,04 0,02 0,00-0,02-0,04-0,06-0,08 Libor del dólar a 12 meses 1,75 1,65 1,55 1,45 1,35 1,25 1,15 1,05 0,95 0,85 SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS TIPOS FRA EN EUROS Spread Plazo 24-nov 1 sem el mes el año Bono-Swap Tipo a: 3 m 6 m 12 m 1 año -0,20 0,00-0,01-0,14 -- En: 3 años -0,09-0,03 0,02-0,15 0,19 1 m -0,308-0,213-0,068 5 años 0,08-0,04 0,07-0,25 0,47 3 m -0,302-0,195-0,052 7 años 0,32-0,04 0,12-0,30 0,75 6 m -0,286-0,176 -- 10 años 0,65-0,02 0,15-0,35 0,94 12 m -0,259-0,135 0,035 RENTABILIDADES EN ESPAÑA Plazo 24-nov 1 sem el mes el año 3 años 0,10 0,04 0,16-0,04 5 años 0,55 0,07 0,37-0,12 10 años 1,59 0,00 0,39-0,18 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS País 24-nov 1 sem el mes el año Alemania -0,73-0,07-0,12-0,39 España -0,12 0,02 0,05-0,13 Francia -0,58 0,02 0,01-0,27 Italia 0,08 0,03 0,08 0,11 EEUU 1,12 0,05 0,28 0,08 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS País 24-nov 1 sem el mes el año Alemania 0,26-0,01 0,10-0,37 España 1,59 0,00 0,39-0,18 Francia 0,79 0,03 0,32-0,20 Italia 2,13 0,04 0,47 0,54 EEUU 2,35 0,00 0,52 0,08 Japón 0,03-0,01 0,08-0,23 PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Holanda Francia Bélgica España Prima (p.p.) 0,16 0,53 0,42 1,33 Δ en el año 0,00 0,17 0,08 0,19 Portugal Italia Irlanda Grecia Prima (p.p.) 3,41 1,87 0,70 6,68 Δ en el año 1,52 0,91 0,18-0,98 MERCADO DE DEUDA PÚBLICA Tir a 10 años Alemania 0,70 0,60 0,50 0,40 0,30 0,20 0,10 0,00-0,10-0,20 n-15 e-16 m-16 a-16 j-16 j-16 s-16 n-16 Tir a 10 años EEUU 2,50 2,40 2,30 2,20 2,10 2,00 1,90 1,80 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 Prima de riesgo a 10 años España-Alemania 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 0,90 a-16 m-16 j-16 j-16 a-16 s-16 o-16 n-16 Página 6 de 8
ESTADOS UNIDOS EUROPA Indices 24-nov 1 sem el mes el año EEUU IG 142,54-0,04-2,84 5,10 EEUU HY 166,26 0,49-0,96 14,97 Europa IG 136,92 0,17-0,99 4,00 Europa HY 170,03 0,27-0,92 6,70 Emergentes IG (en $) 142,97 0,09-4,00 6,05 Emergentes HY (en $) 170,24 0,24-1,75 16,72 IG = Grado de Inversión, HY = Grado Especulativo Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg. Indices 24-nov 1 sem el mes el año MSCI GLOBAL 1.713,27 0,94 1,32 3,04 Dow Jones 19.083,18 1,14 5,19 9,52 S&P 500 2.204,72 1,05 3,70 7,87 Nasdaq Comp. 5.380,68 1,11 3,69 7,45 Euro Stoxx 50 3.040,60 0,65-0,48-6,94 Ibex 35 8.657,20 0,40-5,32-9,29 FT 100 6.829,20 0,79-1,80 9,40 CAC 40 4.542,56 0,85 0,74-2,04 Dax 10.689,26 0,23 0,23-0,50 Nikkei 225 18.333,41 2,04 5,21-3,68 MSCI Emerging Markets 852,02 0,89-5,86 7,29 Shanghai "B" (China*) 353,32 0,38 3,10-17,14 Sensex (India) 25.860,17-1,11-7,41-0,99 Mexbol (México) 45.265,90 2,03-5,71 5,32 Bovespa (Brasil) 61.395,53 2,39-5,44 41,63 8 7 6 5 4 3 2 1 0 MERCADO DE CORPORATES Tires (%) Spreads (pb) 6,83 EUR HY 385 EUR IG 3,92 98 3,38 EEUU HY 475 0,75 EEUU IG 139 EEUU IG EEUU HY EUR IG EUR HY 0 200 400 600 MERCADOS DE RENTA VARIABLE Ibex 35 10.250 10.000 9.750 9.500 9.250 9.000 8.750 8.500 8.250 8.000 7.750 7.500 d-15 e-16 m-16 m-16 j-16 a-16 s-16 n-16 1 sem el mes el año SECTOR 1 sem el mes el año 2,64 5,92 19,26 Energía 3,14 2,72 13,13 3,53 4,17 9,65 Telecom. 0,26-5,29-21,01 0,43-6,39 6,73 Utilities 0,66-8,81-16,36 1,78 8,73 15,98 Industrial 1,54 2,16 3,78 0,97 13,21 15,33 Financiero 0,96 5,36-10,89 1,97 5,84 5,75 Consumo discrec. 0,58 0,74-7,49 0,64-3,86 0,38 Consumo básico -0,01-4,02-7,35 2,37 5,56 13,12 Materiales 3,39 5,64 23,15-0,73 2,48-4,22 Salud -2,06-0,08-16,75 0,66 0,12 11,10 Tecnología 1,91 1,38-0,14 Clasificación sectorial del S&P 500 24-nov 1 sem el mes el año EUR/USD 1,055-0,32-3,89-2,84 EUR/GBP 0,848-1,18-5,48 15,02 EUR/JPY 119,610 1,86 3,92-8,44 (+) Apreciación del euro. 24-nov 1 sem el mes el año GBP/USD 1,245 0,88 1,71-15,51 USD/JPY 113,330 2,18 8,12-5,73 USD/CHF 1,016 0,61 2,76 1,42 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos 24-nov 1 sem el mes el año Aluminio 1.773 3,79 2,22 18,15 Cobre 5.854 8,16 20,92 24,39 Plomo 2.231 4,93 8,89 24,17 Níquel 11.533 6,78 10,50 31,36 Zinc 2.711 7,45 10,49 70,19 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. 24-nov 1 sem el mes el año Oro (1) 1.184,45-1,94-7,27 11,59 Petróleo brent (2) 48,21 5,01 3,26 34,85 Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg. 1,16 1,14 1,12 1,10 1,08 1,06 Clasificación sectorial del S&P 350 Europe Euro/Dólar MERCADOS DE DIVISAS 1,04 55 50 45 40 35 30 MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Petróleo Brent (usd/barril) 25 Página 7 de 8
Japón España Reino Unido Italia Francia Alemania UEM EEUU CALENDARIO SEMANAL Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 28 de noviembre 29 de noviembre 30 de noviembre 1 de diciembre 2 de diciembre PIB del 3T16 Confianza del consumo Precios vivienda S&P (septiembre) Consumo y renta personal Encuesta empleo ADP Libro Beige ISM manufacturero Gasto en construcción Creación de empleo M3 OCDE: Informe de previsiones Índice de Sentimiento económico IPC preliminar Tasa de paro IPC preliminar Ventas minoristas Tasa de paro PIB revisión 3T16 IPC preliminar IPC preliminar PIB revisión 3T16 M4 Confianza del consumidor Avance IPC Cuentas Estado Consumo privado Ventas minoristas Tasa de paro Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. Balanza de Pagos (septiembre) Comercio minorista Producción industrial Permisos construcción Producción vehículos Paro reg. y af. Seg. Social Ventas grandes emp. Este Informe tiene carácter meramente informativo y no se pretende, por medio de esta publicación, prestar servicios o asesorar en materia financiera, de inversiones, legal, fiscal o de otro tipo en ningún campo de nuestra actuación, por lo que dicha información no debe tomarse como base para realizar inversiones o tomar decisiones de inversión. La información utilizada para la elaboración del presente Informe ha sido obtenida de fuentes consideradas fiables, no garantizándose su exactitud o concreción. Queda prohibido reproducir, transmitir, modificar o suprimir la información sin previa autorización escrita de Bankia. Página 8 de 8