Financiación Internacional
Financiación internacional Contexto actual 3 Instrumentos financieros de apoyo a la internacionalización de la empresa española 3 Financiación empresarial y las instituciones financieras multilaterales 8 Información y divulgación 9 Decálogo de conclusiones y propuestas 10 financiación internacional - 2
CONTEXTO ACTUAL El incremento de las exportaciones e inversiones españolas en el exterior ha sido muy importante. Las empresas españolas han logrado posicionarse en los mercados extranjeros. Este proceso se refuerza aún más en tiempos de crisis ante la caída de la demanda interna. Sin embargo, las empresas encuentran serias dificultades para financiar sus actividades de exportación e inversión en el exterior. Estas dificultades se derivan de la contracción del crédito y la falta de liquidez en el mercado. Asimismo, las líneas de financiación disponibles no han evolucionado en paralelo al incremento considerable del volumen de estas operaciones. Los instrumentos de financiación deben adoptar políticas anticíclicas para hacer frente a esta situación y se deben tomar medidas de carácter excepcional. También es necesario revisar alguno de los instrumentos vigentes para adaptarlos a los nuevos volúmenes de exportaciones e inversiones. La asunción de riesgos por cuenta del Estado debe aumentar ante la importante demanda de las empresas e instituciones financieras El apoyo financiero oficial a la internacionalización incluye un conjunto de instrumentos de fomento de la competitividad utilizado por nuestros principales competidores. La Administración española debe dotarse de recursos para mantener y mejorar la operatividad de estos instrumentos. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DE APOYO A LA INTERNACIONALIZACIÓN DE LA EMPRESA ESPAÑOLA Ante la crisis actual de SEGURO DE CRÉDITO A LA EXPORTACIÓN (CESCE) liquidez en los mercados, el apoyo de CESCE a los proyectos empresariales es de importancia estratégica. La actividad de CESCE tiene importantes efectos anticíclicos. Ante la restricción del crédito por parte de las instituciones financieras privadas, se ha producido una mayor demanda de crédito a la exportación con apoyo oficial, incluso en operaciones de corto plazo. La CEOE valora positivamente que en octubre se duplicara el techo de cobertura de CESCE para el 2009 1, desde los 4.500 millones de euros iniciales hasta un total de 9.000 millones de euros, y que se mantenga esa asignación para el 2010 en el proyecto de los Presupuestos Generales del Estado. Es importante que la mejora en la dotación y reservas presupuestarias de CESCE 1 Ley 11/2009 por la que se regulan las Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario. La disposición adicional cuarta establece la ampliación del límite máximo de cobertura para nueva contratación por cuenta del Estado realizado a través de CESCE financiación internacional - 3
se traduzca en una mayor asunción de riesgos y sirva para mejorar los techos por operación. También supone un gran avance la eliminación de los techos por país y proyecto, que ya sólo rigen en aquellos supuestos donde existe una gran demanda de financiación de proyectos. Ante la creciente demanda de cartas de crédito emitidas por entidades bancarias privadas en los países en vías de desarrollo, se estima conveniente que CESCE considere extender la cobertura de riesgo de impago al deudor en similares condiciones a las concedidas a las entidades bancarias públicas. Con respecto al Seguro de Crédito Suministrador, que cubre las pérdidas de la empresa en los supuestos de resolución del contrato y de riesgo de impago, se propone que CESCE no deduzca de la indemnización el anticipo del contrato, ya que la empresa tiene que devolverlo en caso de resolución del mismo. Dado el desconocimiento que hay sobre las diferentes modalidades de pólizas de seguro que cubren diversos tipos de riesgos en la actividad exterior de las empresas españolas, sería recomendable potenciar la difusión de éstos a través de las organizaciones territoriales y sectoriales de la CEOE. Los excedentes generados por los recobros de CESCE deberían mantenerse para indemnizaciones con cargo al Fondo de Garantía de Seguros. Las mejoras CONVENIO DE AJUSTE RECÍPROCO DE INTERESES (CARI) introducidas en la última reforma del Convenio de Ajuste Recíproco de Intereses (CARI) han provocado un incremento de un 12,2% en las operaciones acogidas a este instrumento de apoyo a la internacionalización en los ocho primeros meses del año en curso en relación al mismo financiación internacional - 4
periodo del 2008. La CEOE espera que este cambio de tendencia se consolide y que la nueva arquitectura del CARI se adecue mejor a la situación actual de mercado. Para compensar la falta de liquidez, es INSTITUTO DE CRÉDITO OFICIAL (ICO) necesario que el Instituto de Crédito Oficial (ICO) instrumente una línea de financiación específica que potencie las exportaciones. Se considera oportuno que el ICO establezca una línea de financiación anual de hasta al menos 1.000 MM destinada a respaldar a los bancos que financian operaciones en el exterior y a posibilitar su cobertura por CESCE. Se estima conveniente que se eliminen de manera temporal las restricciones y limitaciones que rigen en las líneas del ICO en cuanto a la financiación del circulante. El COMPAÑÍA ESPAÑOLA DE FINANCIACIÓN DEL DESARROLLO (COFIDES) import ante incremento de las operaciones internacionales y el mayor volumen de los proyectos en los que están implicadas las empresas españolas como resultado de su creciente internacionalización y liderazgo en sectores intensivos en capital han desbordado la capacidad de financiación de COFIDES y de los Fondos que gestiona, con especial mención al Fondo para Inversiones en el Exterior (FIEX). El máximo apoyo de 25 millones de euros por proyecto (que se estableció hace 10 años en el inicio del FIEX) o discrecionalmente hasta 30 millones según las medidas previstas en el Plan E, resulta hoy insuficiente en muchos casos, porque el valor medio de los proyectos internacionales registra una imparable tendencia al crecimiento. La CEOE pide que se multipliquen los recursos del FIEX y se duplique el límite de 25 millones de euros para los proyectos que lo requieran. Como consecuencia de los mayores recursos del Fondo y del mayor importe de las operaciones individuales, se deberá elevar el límite de los compromisos por empresa. Este techo deberá considerar no sólo los compromisos contraídos con una empresa sino también su dimensión y capacidad para llevar a buen término grandes proyectos. La CEOE estima que se debería asumir a través del FIEX un mayor nivel de riesgo en la financiación del proyecto sin recurrir contra el balance del inversor. Se pide la creación de un tramo específico del FIEX para Grandes Proyectos, los que facilitará la puesta en práctica de las medidas que se solicitan. Todas estas condiciones del FIEX se deben recoger en su guía operativa. financiación internacional - 5
El Fondo para operaciones de inversión en el exterior de la pequeña y mediana empresa (FONPYME) debe dotarse de más recursos y asumir riesgos superiores en su apoyo a los esfuerzos de pequeños y medianos empresarios. La CEOE y sus organizaciones territoriales y sectoriales se ofrecen para apoyar la difusión de los criterios de utilización de FONPYME. Por otra parte, la CEOE valora positivamente la flexibilización reciente de los criterios de financiación mediante la posibilidad de dedicar hasta un 70% de la inversión total a activos intangibles y existencias cuando se trate de empresas que implantan su marca en el exterior. CIFRAS PRINCIPALES DE COFIDES (MILLONES DE EUROS) 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Recursos propios 45,0 46,0 47,0 48,0 49,0 50,40 Capacidad de financiación 605,0 710,2 797,9 887,02 918,49 923,66 Nº de operaciones aprobadas 27 33 25 38 33 30 Volumen de proyectos aprobados 125,9 101,3 63,2 142,5 148,31 142,31 Nº de operaciones formalizadas 17 22 14 25 23 31 Volumen de proyectos formalizados 114,8 115,0 32,3 59,3 125,05 114,01 Nº de países con proyectos apoyados 48 48 49 49 52 60 financiación internacional - 6
El Fondo de Estudios de Viabilidad (FEV) privado, dirigido a la promoción y estudio de proyectos de inversión en el extranjero, debe actualizarse para ser más operativo, pues es un instrumento útil pero poco utilizado. Es imprescindible que se flexibilicen las condiciones tan restrictivas que el FEV privado impone para financiar estudios. En particular debe considerar la necesidad de incurrir en gastos y estudios a realizar localmente por el inversor en el país destino de la inversión. El FEV debe asumir por tanto un mayor porcentaje de gastos locales. La CEOE valora de FONDO DE INTERNACIONALIZACIÓN DE LA EMPRESA (FIEM) manera positiva el Anteproyecto de Ley de Reforma del Sistema de Apoyo Financiero a la Internacionalización (FIEM) que, entre otros criterios incluirá el interés nacional, el criterio made by y el incremento de gasto local permitido. Sin embargo, dada la creciente importancia de la internacionalización de la empresa española en la generación de riqueza y empleo en el país, así como las dificultades a la que se enfrenta en un entorno económico internacional difícil y crecientemente competitivo, se estima desproporcionado que la dotación presupuestaria asignada en 2010 al FONPRODE (instrumento de cooperación para el desarrollo gestionado por le Ministerio de Asuntos Exteriores y de Cooperación) sextuplique los fondos aprobados en ese mismo periodo para el FIEM. Por otro lado, hay que resaltar que los beneficiarios del FIEM podrán ser Estados, Administraciones Públicas Regionales, Provinciales y Locales extranjeras, instituciones públicas extranjeras, así como empresas públicas y privadas extranjeras. El hecho de que el Consejo de Cooperación informe, tanto sobre los Anteproyectos de Ley del Fondo para la Promoción del Desarrollo (FONPRODE) como del FIEM, no es equitativo en cuanto a la implicación de los actores que deben estar involucrados en la tramitación de ambos proyectos de ley, si tenemos en cuenta que ningún órgano equivalente y específico del Ministerio de Industria, Turismo y Comercio informa sobre el fondo FONPRODE. Teniendo en cuenta que la actual reforma prevé delimitar de manera clara y nítida el instrumento financiero de apoyo a la cooperación al desarrollo con respecto al instrumento financiero destinado a la internacionalización de la empresa, no se comparte que las operaciones financiadas a través del FIEM y con arreglo a los criterios fijados por el Comité de Ayuda al Desarrollo (CAD), se financiación internacional - 7
tengan que imputar necesariamente como Ayuda al Desarrollo (AOD) con el fin de permitir que los proyectos financiados a través del FIEM se sometan a las directrices y parámetros del Plan Director de la Cooperación, los Planes Anuales de la Cooperación Internacional, así como demás documentos de planificación indicativa de la política de cooperación para el desarrollo. De aceptarse este criterio, se estaría permitiendo a la Secretaría de Estado de Cooperación Internacional entrar en el proceso de estudio y aprobación, con carácter previo, de los proyectos financiados a través del FIEM. Asimismo, con el fin de agilizar la aprobación de los pliegos de condiciones, así como la supervisión de los procesos de licitación de los proyectos financiados con cargo al FIEM, la CEOE estima que dicho proceso no debería ser controlado en exclusiva por ninguna empresa. La CEOE espera que el cambio de criterios solicitados con respecto la FEV sean tenidos en cuenta en el Anteproyecto de Ley de reforma del FIEM que contempla la financiación de estudios de viabilidad. FINANCIACIÓN EMPRESARIAL Y LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS MULTILATERALES A pesar del esfuerzo, tanto financiero como humano, realizado por España para incrementar su peso en las Instituciones Financieras Multilaterales, la tasa de retorno de las empresas españolas es muy baja en comparación con la de sus homólogos pertenecientes a los países de nuestro entorno. Por otro lado, estas Instituciones están adoptando medidas anticíclicas y creando instrumentos para liberar capital con el fin de compensar los problemas de liquidez en los mercados domésticos. Las empresas españolas deben acceder a los mecanismos que ofrecen y utilizar la ventanilla privada de estas Instituciones. La CEOE considera importante potenciar el papel de España en estas Instituciones Multilaterales y ganar peso político en ellas, haciendo hincapié en la necesidad de mejorar el engranaje institucional y privado. Sin embargo, el incremento de aportaciones financieras realizadas por España en los últimos años a los Organismos Multilaterales no se ha traducido en un mayor peso político e institucional de nuestro país en los órganos de decisión de estas instituciones. Por otro lado, se observa, con preocupación, que el espectacular incremento presupuestario dedicado en los últimos seis años a la AOD no haya ido parejo a una profunda reforma de las estructuras administrativas que permitiera programar y canalizar de manera adecuada y eficaz de la ayuda. Ante la incapacidad de gestionar unos flujos financieros en continuo aumento para financiación internacional - 8
alcanzar el compromiso del 0,7% del RNB en 2012, se ha producido un incremento espectacular de los fondos destinados a los Organismos Multilaterales, sobre los se pierde el control. Como consecuencia de este fenómeno, se ha perdido la capacidad de gestión directa sobre un fondo, en principio, tan útil, como el Fondo del español de Agua y Saneamiento para América Latina y Caribe que será gestionado a través de una asociación del Gobierno español con el Banco Interamericano de Desarrollo (BID). Por último, hay que prestar atención a las negociaciones de Copenhague el 7 y 18 de diciembre sobre Cambio Climático y los objetivos que marcará a partir del 2012 en sustitución del Protocolo de Kioto. En el marco de esta negociación se prevé el compromiso de cuantiosas transferencias por parte de los países más desarrollados a los países emergentes para que contribuyan a la reducción de emisiones de gases de efecto invernadero. En este sentido, la CEOE espera de la Administración española competente una negociación inteligente en favor de las empresas españolas y que activamente promueva que los mecanismos que se adopten permitan que nuestras empresas, punteras en el desarrollo y ejecución de proyectos de energías renovables (eólica, fotovoltaica, termosolar,...) puedan acceder a estos fondos en las mejores condiciones posibles. En este marco se observa con preocupación el interés recogido en la Agenda de la Presidencia Española de la Unión Europea por vincular el Cambio Climático al Desarrollo. INFORMACIÓN Y DIVULGACIÓN Tras haber analizado las medidas existentes de apoyo a la financiación de las operaciones llevadas cabo por las empresas españolas en el exterior, se considera oportuna la necesidad de incidir con mayor claridad en la información referente a los instrumentos productos disponibles. En este sentido, la CEOE, junto a sus organizaciones territoriales y sectoriales, ofrece sus servicios a las instituciones implicadas (MAEC, MITYC, CESCE, ICO, COFIDES ) con el fin de hacer llegar al mayor número de empresas la información y contenidos de estas vías de financiación internacional. financiación internacional - 9
DECÁLOGO DE CONCLUSIONES Y PROPUESTAS 1. El apoyo de CESCE a los proyectos empresariales es de importancia estratégica ante la restricción de crédito por parte de las instituciones financieras privadas. 2. Potenciar la difusión de las diferentes modalidades de pólizas de seguro a través de las organizaciones territoriales y sectoriales de la CEOE. 3. Adecuar mejor la arquitectura del CARI a la actual situación de mercado. 4. Instrumentar en el Instituto de Crédito Oficial (ICO) una línea de financiación específica que potencie las exportaciones. 5. Multiplicar los recursos del Fondo para Inversiones en el Exterior (FIEX), elevando el límite de los compromisos por empresa para poder abarcar los grandes proyectos. 6. Dotar de más recursos y asumir riesgos superiores por parte del Fondo para operaciones de inversión en el exterior de la pequeña y mediana empresa (FONPYME). 7. Actualizar el Fondo de Estudios de Viabilidad (FEV), flexibilizando sus condiciones y asumiendo mayor porcentaje de gastos locales. 8. Se valora positivamente el anteproyecto de ley de reforma del sistema de apoyo financiero a la internacionalización (FIEM) que, entre otros criterios, incluirá el interés nacional, el criterio made by y el incremento de gasto local permitido. 9. Potenciar el papel de España en las instituciones multilaterales, mejorando el engranaje institucional y privado de manera que las empresas españolas puedan acceder a los mecanismos que ofrecen y utilizar la ventanilla privada de estas instituciones. 10. Ofrecer por parte de la CEOE, junto con sus organizaciones territoriales y sectoriales, sus servicios a las instituciones implicadas (MAEC, MITYC, CESCE, ICO, COFIDES ) con el fin de hacer llegar al mayor número de empresas la información y contenidos de las vías de financiación internacional existentes. financiación internacional - 10