Alianza Seguros y Reaseguros S.A.

Alianza Seguros y Reaseguros S.A. Alianza Informe de Actualización Seguros Generales / Bolivia Calificaciones AESA Ratings ASFI Obligaciones AA- AA3 Perspectiva Estable Resumen Financiero 31/03/14 (1) Activos (USD mill.) 65,2 Patrimonio (USD mill.) 13,4 Primas Suscritas (USD mill.) 21,2 Primas Devengadas (USD mill.) 7,8 Utilidad Neta (USD mill.) 0,2 ROAE % 1,3 ROAA % 5,8 1) Información no auditada, Fuente APS Factores relevantes de la calificación Adecuados indicadores técnicos y de desempeño en el periodo: Alianza Seguros y Reaseguros S.A. (Alianza) presentó en los últimos años crecientes resultados operacionales y netos, reflejando adecuados indicadores de retorno para su operación. A la fecha de análisis el resultado operativo de la compañía fue igual a USD 738 mil registrando una mejoría con relación a los USD 539 mil registrados a mar-13, comportamiento que se explica por un importante incremento de primas devengadas (USD 7,8 millones a mar-14 vs. USD 5,7 millones a mar-13) considerando la significativa alza experimentada por los siniestros incurrido netos (+77,9%), debido mayores siniestros en los ramos de Salud o Enfermedad, Automotores, Fianzas y SOAT, así como por los costos de operación netos (+21,8%) a causa del importante aumento en los gastos de administración y adquisición. Por otro lado, a esa fecha, si bien los indicadores de retorno (ROAA de 1,3% y ROAE de 5,8%), fueron levemente superiores a los de mar-13 (ROAA de 1,1% y ROAE de 5,2%), éstos se encuentran por debajo de la media de la industria (ROAA de 5,0% y ROAE de 17,8% a mar-14). Asimismo, Alianza registraba índices de resultado operacional y combinado (9,5% y 90,5% a mar- 14, respectivamente) prácticamente si variación respecto a los presentados a mar-13 que se muestran menos favorables que los del promedio de la industria de seguros generales (13,8% y 86,2% a mar-14, respectivamente). Sinergias por parte de su grupo controlador. AESA Ratings valora el buen posicionamiento comercial de la compañía y el apoyo que recibe de sus accionistas, ligados al grupo asegurador peruano La Positiva, además de las sinergias alcanzadas con su relacionada Alianza Vida Seguros y Reaseguros S.A. Leverage por sobre el promedio de la industria. La calificación incorpora el hecho de que la compañía ha presentado históricamente un nivel de apalancamiento más elevado que el de la media de la industria, a excepción del año 2010, cuando la empresa efectuó aumentos de capital y alcanzó un menor apalancamiento de 2,16 veces. A la fecha de análisis, el índice de apalancamiento de la compañía era igual a 3,85 veces, muy por encima del promedio de la industria de seguros generales (2,64 veces), registrando una reducción con respecto al índice de leverage presentado mar-13 (4,21 veces). La compañía mantiene un índice de reservas a prima devengada que se muestra más ajustado que el de la media del mercado (0,35 veces a mar-14 vs. 0,47 veces a mar-14). Dada la importancia de los montos correspondientes a obligaciones con reaseguradores y de cuentas con reaseguradores, la calificadora se mantendrá atenta al comportamiento de los mismos. Volumen de operaciones con evolución creciente. La compañía presenta una tendencia creciente en su actividad la cual se presenta en la mayor parte de los ramos que aborda, pero con mayor intensidad en las Analistas Enrique Calderón Elías +59 1 22774470 enrique.calderon@aesa-ratings.bo Cecilia Pérez +59 1 22774470 cecilia.perez@aesa-ratings.bo líneas de negocio de Incendio y Aliados, Automotores, Salud o Enfermedad y SOAT, ramo en que la compañía comenzó a operar en 2013, cuyo volumen de primaje que a mar-14 representaba el 17,4% del total de la producción de la industria (USD 3,2 millones). A la fecha de análisis, Alianza mostraba un sólido posicionamiento en la industria en sus principales líneas de negocio, Incendio y Aliados, con el 50,0% de la prima suscrita del mercado y Salud o Enfermedad, con el 48,0% de participación, en las cuales el líder de la industria. Incremento de la exposición a instrumentos de renta variable. La posición en instrumentos de renta variable ha experimentado un significativo incremento en los últimos ejercicios, inversiones que pasaron de USD 364 mil a dic-09 a USD 4,2 millones a dic-13. A la fecha de análisis Alianza presenta una exposición a instrumentos de renta variable equivalente a 34,5% del patrimonio, la cual se encuentra por encima del promedio de la industria, que a mar-14 fue de 13,1%, inversiones que incorporan acciones de bancos www.aesa-ratings.bo

comerciales y cuotas de participación de Fondos de Inversión Cerrados así como en una posición de carácter estratégico en su relacionada Alianza Vida (9,1% de su propiedad). AESA Ratings se mantendrá atenta al comportamiento de estas inversiones dada su actual importancia relativa, puesto que, en opinión de AESA Ratings, este tipo de inversiones limita la flexibilidad financiera a la empresa y podría exponer el capital a fluctuaciones. Sensibilidad de la calificación La perspectiva es Estable. La calificación incorpora las expectativas de la Calificadora en torno a que Alianza es capaz de sostener el ritmo de crecimiento actual bajo favorables y competitivos niveles de desempeño. Por otro lado, AESA Ratings valoraría positivamente que la entidad fortaleciera su base patrimonial. AESA Ratings prestará especial atención a la evolución que presente el indicador de endeudamiento en el corto - mediano plazo dado el comportamiento presentado por el mismo a lo largo de la presente gestión, puesto que de mantenerse la tendencia, éste pondría presión sobre la calificación de riesgo de la compañía. Asimismo, un debilitamiento de sus indicadores técnicos y de desempeño podrían afectar negativamente a ésta. Por otro lado, dado que la propuesta de Alianza para el SOAT no fue la más baja, la proporción de vehículos públicos sobre el total será mayor que el de otras dos compañías, por lo que AESA Ratings prestará atención a la evolución de esta linea de negocio y su impacto sobre la compañía. Finalmente, AESA Ratings estará atenta al nivel de exposición patrimonial a inversiones en renta variable respecto de su valorización e impacto en resultados. Alianza Seguros y Reaseguros S.A. 2

Resumen Financiero - Alianza Compañía de Seguros y Reaseguros S.A. (Miles de dólares) 3 meses 3 meses 12 meses 12 meses 12 meses 12 meses 12 meses BALANCE GENERAL Mar-14 Mar-13 Dec-13 Dec-12 Dec-11 Dec-10 Dec-09 Activos Liquidos 21,773 25,076 33.4% 22,566 21,974 22,709 16,894 10,444 Depósitos 11,123 20,305 17.1% 13,933 17,602 18,376 13,702 7,508 Valores Negociables 10,650 4,771 16.3% 8,633 4,372 4,333 3,193 2,935 Privados 8,425 4,771 12.9% 7,538 4,372 4,148 2,860 2,255 Publicos 2,224 0 3.4% 1,095 0 185 333 681 Otros 0 0 0.0% 0 0 0 0 0 Préstamos 0 0 0.0% 0 0 0 0 0 Sobre Pólizas 0 0 0.0% 0 0 0 0 0 Otros 0 0 0.0% 0 0 0 0 0 Primas por Cobrar 6,320 7,062 9.7% 8,675 6,015 3,668 3,497 2,969 Cuentas con Reaseguradores 14,843 17,001 22.8% 9,624 12,987 5,731 3,430 4,494 Inmuebles y Activo Fijo 5,068 1,465 7.8% 5,108 1,459 1,006 901 1,099 Inversiones en subsidiarias y relacionadas 4,636 4,079 7.1% 4,245 4,066 618 366 364 Otros Activos 12,591 7,607 19.3% 5,047 6,144 3,997 3,227 1,743 Exigible Administrativo y otros 10,065 2,590 15.4% 2,600 1,716 1,146 1,846 438 Transitorio 1,328 1,861 2.0% 1,255 1,569 1,127 647 440 Diferido 1,197 3,156 1.8% 1,192 2,859 1,725 734 865 ACTIVO TOTAL 65,230 62,291 100.0% 55,265 52,645 37,728 28,316 21,113 Obligaciones con Asegurados 5,502 4,529 3,833 3,842 2,855 1,901 1,037 Por Siniestros 5,379 4,471 3,758 3,842 2,855 1,901 1,037 IBNR 122 58 75 0 0 0 0 Reservas Técnicas 7,146 5,111 5,005 3,973 3,538 2,518 1,800 Matemáticas 0 0 0 0 0 0 0 De Riesgo en Curso 7,041 5,111 4,900 3,973 3,538 2,518 1,800 Otras 105 0 105 0 0 0 0 Obligaciones con Entidades Financieras 0 0 0 0 0 0 0 Obligaciones con Reaseguradores 20,374 19,738 14,191 15,843 6,769 4,510 5,171 Cuentas por Pagar 9,923 13,330 8,516 8,739 8,681 6,253 4,516 Otros Pasivos 8,833 7,617 9,840 7,280 5,331 4,164 2,969 Transitorio 0 0 0 0 0 0 0 Diferido 8,833 7,617 9,840 7,280 5,331 4,164 2,969 PASIVO TOTAL 51,778 50,325 41,384 39,676 27,173 19,346 15,493 Intereses Minoritarios Capital Pagado 5,506 5,506 5,506 5,506 5,506 4,179 3,603 Reservas 652 548 548 387 273 1,431 647 Superavit no realizado 0 0 0 0 0 0 0 Revaluacion de Activos Fijos 0 0 0 0 0 0 0 Utilidades no Distribuidas 7,294 5,912 7,827 7,076 4,776 3,360 1,370 PATRIMONIO TOTAL 13,452 11,966 13,881 12,969 10,555 8,970 5,620 Alianza Seguros y Reaseguros S.A. 3

Resumen Financiero - Alianza Compañía de Seguros y Reaseguros S.A. (Miles de dólares) 3 meses 3 meses 12 meses 12 meses 12 meses 12 meses 12 meses ESTADO DE RESULTADOS Mar-14 Mar-13 Dec-13 Dec-12 Dec-11 Dec-10 Dec-09 Primas Suscritas 21,220 15,681 77,027 70,555 60,916 49,796 37,046 Prima Cedida -11,311-8,850-48,153-46,531-40,158-27,347-20,068 Prima Retenida 9,909 6,830 28,874 24,024 20,758 22,449 16,978 Primas Devengadas 7,767 5,692 27,842 23,589 19,740 21,728 16,130 Siniestros Pagados -7,013-5,772-31,796-20,024-17,223-15,094-14,001 Rescates de polizas de vida o pensiones 0 0 0 0 0 0 0 Siniestros a Cargo de Reaseguradores 5,291 4,403 24,289 14,284 12,275 5,156 5,252 Recuperacion o Salvamento de Siniestros 158 146 724 919 585 458 492 Reservas de Siniestros Netas -820-118 153-511 -1,129-311 17 Siniestros Incurridos Netos -2,385-1,341-6,630-5,332-5,492-9,791-8,240 Gastos de Adquisición -2,078-1,387-6,886-5,187-4,793-3,972-3,152 Gastos de Administración -5,259-3,791-19,263-15,708-11,527-8,757-6,569 Gastos a Cargo de Reaseguradores 2,692 1,366 8,674 7,803 6,430 4,234 3,462 Costos de Operación Netos -4,645-3,812-17,475-13,092-9,889-8,495-6,259 (+) o (-) Otros Ingresos o (gastos) no operacionales netos 0 0 0 0 0 0 0 Resultado de Operación o Resultado Tecnico 738 539 3,737 5,166 4,359 3,442 1,631 Ingresos Financieros 343 251 909 1,162 736 645 502 Gastos Financieros -82-58 -292-475 -475-141 -73 Otros 8 66 742 113 55 9 179 Partidas Extraordinarias 0 0 0 0 0 0 0 Participacion en Afiliadas o Subsidiarias 0 0 0 0 0 0 0 Utilidad Antes de Impuestos 1,006 798 5,097 5,965 4,674 3,955 2,239 Impuestos -808-634 -3,018-2,749-2,392-1,894-1,447 Participación de minoritarios 0 0 0 0 0 0 0 Utilidad Neta 198 163 2,078 3,216 2,282 2,061 793 PRINCIPALES INDICADORES Mar-14 Mar-13 Dec-13 Dec-12 Dec-11 Dec-10 Dec-09 Resultados Operativos Participación de mercado (Primas suscritas) 22.5% 19.3% 24.7% 25.7% 26.1% 25.3% 21.0% % de Retención 46.7% 43.6% 37.5% 34.1% 34.1% 45.1% 45.8% Siniestralidad Incurrida Bruta 36.9% 37.6% 41.1% 29.1% 30.1% 30.9% 37.7% Siniestralidad Incurrida Neta 30.7% 23.6% 23.8% 22.6% 27.8% 45.1% 51.1% Gastos de Adquisición/Prima Suscrita 9.8% 8.8% 8.9% 7.4% 7.9% 8.0% 8.5% Gastos de Administración/Prima Suscrita 24.8% 24.2% 25.0% 22.3% 18.9% 17.6% 17.7% Costos de Operación Netos/Prima Devengada Retenida 59.8% 67.0% 62.8% 55.5% 50.1% 39.1% 38.8% Resultado de Operacion o Resultado Tecnico/ Prima Dev 9.5% 9.5% 13.4% 21.9% 22.1% 15.8% 10.1% Combined Ratio 90.5% 90.5% 86.6% 78.1% 77.9% 84.2% 89.9% Operating Ratio 87.0% 86.0% 81.7% 74.7% 76.3% 81.8% 86.1% Ingreso Financiero Neto/Prima Devengada 1.2% 1.2% 0.8% 1.0% 0.4% 1.0% 1.2% ROAA 1.3% 1.1% 3.9% 7.1% 6.9% 8.3% 4.2% ROAE 5.8% 5.2% 15.5% 27.3% 23.4% 28.3% 14.9% Capitalización y Apalancamiento Pasivo/Patrimonio 3.85 4.21 2.98 3.06 2.57 2.16 2.76 Reservas/Pasivo 24.4% 19.2% 21.4% 19.7% 23.5% 22.8% 18.3% Deuda Financiera/Pasivo 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% Reservas/Prima Devengada Retenida 0.35 0.38 0.30 0.30 0.27 0.17 0.15 Primas/Patrimonio 2.27 1.83 2.07 2.01 2.02 2.98 3.04 Indicador de Capitalización Regulatorio 0 0 0 0 0 0 0 (Superavit no Realizado + Revalorizacion de Activos)/Pat 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% Patrimonio/Activo 20.6% 19.2% 25.1% 24.6% 28.0% 31.7% 26.6% Inversiones y Liquidez Activos Liquidos/(Reservas + Oblig) 1.72 2.60 2.55 2.81 3.55 3.82 3.68 Activos Liq./(Resv. + Deuda Finan. + Oblig. Con Aseg.) 1.72 2.60 2.55 2.81 3.55 3.82 3.68 Activos Liquidos/Pasivos 0.42 0.50 0.55 0.55 0.84 0.87 0.67 Inmuebles/Activo Total 7.8% 2.4% 9.2% 2.8% 2.7% 3.2% 5.2% Rotación Cuentas por Cobrar 26.80 40.54 40.54 30.69 21.68 25.28 28.86 Alianza Seguros y Reaseguros S.A. 4

TODAS LAS CALIFICACIONES DE AESA RATINGS ESTAN DISPONIBLES EN HTTP://WWW.AESA-RATINGS.BO LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN EL MISMO SITIO WEB AL IGUAL QUE LAS METODOLOGÍAS. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE AESA RATINGS Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN, CUMPLIMIENTO Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN ESTE SITIO BAJO CÓDIGO DE CONDUCTA. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, AESA RATINGS se basa en información factual que recibe de los emisores y de otras fuentes que AESA RATINGS considera creíbles. AESA RATINGS lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada. La forma en que AESA RATINGS lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en que se ofrece y coloca la emisión, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a la administración del emisor, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones de AESA RATINGS deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que AESA RATINGS se basa en relación con una calificación será exacta y completa. En última instancia, el emisor es responsable de la exactitud de la información que proporciona a AESA RATINGS y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones, AESA RATINGS debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar cómo hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación. La información contenida en este informe se proporciona "tal cual" sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de AESA RATINGS es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que AESA RATINGS evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de AESA RATINGS y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados al riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. AESA RATINGS no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. Todos los informes de AESA RATINGS son de autoría compartida. Los individuos identificados en un informe de AESA RATINGS estuvieron involucrados en, pero no son individualmente responsables por, las opiniones vertidas en él. Los individuos son nombrados solo con el propósito de ser contactos. Un informe con una calificación de AESA RATINGS no es un prospecto de emisión ni un substituto de la información elaborada, verificada y presentada a los inversores por el emisor y sus agentes en relación con la venta de los títulos. Las calificaciones pueden ser modificadas, suspendidas, o retiradas en cualquier momento por cualquier razón a sola discreción de AESA RATINGS. AESA RATINGS no proporciona asesoramiento de inversión de cualquier tipo. Las calificaciones no son una recomendación para comprar, vender o mantener cualquier titulo. Las calificaciones no hacen ningún comentario sobre la adecuación del precio de mercado, la conveniencia de cualquier titulo para un inversor particular, o la naturaleza impositiva o fiscal de los pagos efectuados en relación a los títulos. La asignación, publicación o diseminación de una calificación de AESA RATINGS no constituye el consentimiento de AESA RATINGS a usar su nombre como un experto en conexión con cualquier declaración de registro presentada bajo la normativa vigente. Esta Metodología o Informe está basado en información provista por Fitch, sin embargo su uso y aplicación es de exclusiva responsabilidad de AESA RATINGS. Fitch y Fitch Ratings son marcas registradas de Fitch Ratings o sus afiliadas. Alianza Seguros y Reaseguros S.A. 5